证券投资学培训资料

1、鞍投机智慧-证爱券投资学参考资邦料第 1 章 序拌 扳 一位职业炒家袄，入行初期屡战哎屡败，输得一干巴二净的噩梦，一般再重演，最后成拔功地将一个三万拜美元的户口，变稗成八千万美元；摆基金经理能人所敖不能，五年之内邦，年年丰收，每般年收益均以三位版数字增长；美国把小市镇的炒家，阿从小做起，成为岸世界上最大的债笆券买卖专家；以颁证券分析开始，瓣从事炒卖，七年哎之内每月均赚取坝25%，亦即是吧每年盈利1千4凹百巴仙；在工具颁股票指数市场，百麻省理工学院的佰工程师，以电脑叭程序入市买卖，邦十六年后赚取二搬十五万巴仙。案 昂 上述惊人成就岸的主人翁，将会扒逐一在本书出现挨接受访问，吐露懊心声，大公无私跋

2、地将投机心得、埃取胜要诀公之于笆世。啊 半 成功与失败，爸分野在于投机者板的态度，买卖方爸式反为居次。事稗实、基本因素分半析、图表分析，鞍或者混合一起，傲都有一定的作用按。本书介绍的访敖问将会着重于带哀出投机的重要共啊同点：买卖的态翱度与原则。八 摆 投机买卖是获爸取大量财富的机半会。任何人都可班以以小搏大，从艾而身成百万甚至拌千万富翁，但毕伴竟成功者少，失安败者居多。一将埃功成万骨朽是投芭机市场的真实写搬照。霸 敖 本书介绍的成跋功例子，是百中疤无一的超人表现疤。小心阅读，心凹领神会。最低限八度可以提高作战俺技巧，较为奢望哀一点，是在读者暗中制造另一群投拌机明星。笆 奥 是为序坝第 2 章

3、前爱 言奥 凹 史惠加是出名暗的期货资料研究啊专家，大学毕业邦后加盟期货公司稗，任资料研究员埃，致力从事基本拔因素分析。入市安初年，受到期货办买卖的吸引，断摆断续续地参与期胺货投机买卖。断耙断续续的理由：耙一、公司规定，袄职员不准炒作期哎货，要偷偷摸摸跋地在其他公司开艾立户口；瓣二、资金不足，叭得向亲属借贷，柏始能尝黄金梦；艾三、学艺不精，疤每次均全军覆没板终场。澳 傲 经过多次失败袄经验，史惠加终蔼于大彻大悟，找笆出失败症结：笆第一，基本分析暗不足以克敌致胜败，图表分析可以柏提高入市时间的把准确性，二者应搬该相辅相成；版第二，风险管理办尤其重要，可以叭说是取胜的先决摆条件。从今以后安决不可再

4、犯孤注笆一掷的错误。耙 碍 修正买卖的态靶度之后，史惠加巴开始尝到成功的袄滋味。几年之内爱，由小小资金做昂起，开始以一张把合约作为买卖基爱础，积少成多，癌变成超过十万美懊元的户口。 资拔金增加，入市态摆度转为轻浮，成拜绩亦随之下降，百几日之内，一个罢不小心的错误令搬到盈利急降25斑%。痛定思痛，按史惠加暂停买卖案，改从事写作，啊多余资金则购买袄物业。五年之后矮，再度出山，以背一万六千美元开岸始，两年内再次安踏上十万美元关癌口，但其后难有扒进展。 斑 败 史惠加两次成疤功经验，都在十哀万美圆关口受阻版而寸步难行，刺搬激起四方访问成巴功人士的雄心。艾史惠加身为出色袄的期货资料研究啊专家，著作等身背

5、，自然认为未如笆理想。事实上以板史惠加的学识和昂经验理应得到更拜好的成绩。目睹澳其他成功的例子耙，盈利以倍数计败，究竟成功的因蔼素何在？史惠加爸下定决心，四处般访问，誓将制胜哎密诀公之于众。百 扳 甚于知耻近乎瓣于勇的精神，史碍惠加访问成功人暗士的目的，在于稗协助自己突破，袄同时亦可作为普胺通投机大众的明坝灯，一举两得。拜 绊 史惠加订下发袄问的大纲包括：芭一，投机制胜的半重要条件；爸二，入市的方法拔及态度；挨三，买卖的戒条唉；啊四，初入行时的岸经验；柏五，对投机买卖傲的忠告。把 吧 表面看来平平爸无奇，但成功与跋失败之间关键往把往在于投机者入爱市时的态度和纪安律。史惠加的访爱问，轻描谈写地癌

6、透露玄机，值得拌细味。袄第 3 章鞍岸屡犯错误仍能成板功的马加斯绊(一)期货市场摆的特性艾 邦 在各类市场之白中期货市场最具澳神秘感。事实上俺期货市场在美国阿发展神速，过去矮二十年之间成交碍量增加超过二十叭倍，可供买卖的扳合约种类繁多，胺大致上可分为六敖大类：挨一、利率期货，搬 例如债券；翱二、股票指数，败 例如S&P5胺00； 熬三、货币类期货瓣，例如日元；把四、贵重金属，案 例如黄金；邦五、能源期货，挨例如原油；按六、农产品，例昂如大豆。澳 耙 由于时代进步扒，现实美国市场稗60%的成交量瓣均集中于金融市哀场的期货和约，稗透过套期活动，疤期货市场与其他拌重要市场，包括隘股票交易所，债邦券市

7、场及银行与白银行之间的外币皑交易均有密切联半系，因此成为举隘足轻重的买卖媒暗介，本书第一位爸介绍的投机奇才扮米高敖版马加斯是在期货挨市场发迹的。盎 捌 期货市场的特颁性或优点包括：岸一， 买卖的和扮约标准化方便交蔼易；叭二， 变现能力案高，例如，债券昂期货每日成交数凹以十万张合约，奥投机者不愁没有阿对手；盎三， 易于抛空罢，对于投机者，暗或需要对冲的实蔼际用家非常重要暗；敖四， 杠杆作用摆，由于期货买卖鞍只收5%的按金班，透过杠杆作用懊，胜负数额倍增拜；爸五， 成本低，氨与现货市场比较靶，在期货市场买翱卖需负担的费用捌极为低廉，成为拔刺激成交量增加案的有利条件；袄六， 出入方便隘，除非市场出现

8、斑涨跌停板的情况柏，投机者随时随叭地都可以买入沽暗出，建立新仓；背七， 交易所承斑担所有风险，无稗须顾虑因对手破埃产而追索无门。吧(二) 取胜要碍诀颁 瓣 第一个登上投芭机奇才英雄榜的斑米高班哎马加斯，大学毕爸业后任职期货公安司的资料员，深奥爱投机买卖，辞版去受薪岗位，担奥任短时间的上市八代表，最后受雇埃为职业炒家，为蔼公司管理基金。矮马加斯担任职业按炒家多年以来，搬战绩彪炳，名下挨基金的盈利屡次啊超过公司内其他靶基金经理的盈 奥利总和，十年之吧内，马加斯管理奥的户口净值增长霸二千五百倍，户爸口结余实际上由爸3万美元开始神敖乎奇迹地变为8佰千万美元。绊 搬 与其他出色的扮投机家比较，马把加斯早

9、年的炒卖背经验同样令人沮邦丧。入行初期，爸马加斯一而再，霸再而三地输得一澳败涂地。三番四邦次，马加斯私人疤户口都以清仓的耙结局离场。 傲 蔼 马加斯初期失艾利的经验固然铭拔记心中，但最令爱人心痛的教训实靶际上来自一次胜阿利的战役，由于挨平仓过早，马加斑斯平白失去获取罢暴利的机会。放扒胆去赢，以及尽鞍早放弃亏损中的扮和约，同样重要版。尽量利用可以肮赢取暴利的机会唉，不急于将小小案利润套现，是长佰期作战争取胜利癌的重要条件，亦敖可以避免事后懊按悔，引致心情欠啊佳。 马加斯说胺：哎“八赢钱的战役不好扮好利用，去赢到澳尽的话，何来利暗润填补输钱的买哀卖？斑”哀。笆 吧 作为成功的职扒业炒手，马加斯板当

10、然拥有其他打袄胜仗的优越条件鞍。马加斯除了坚拜持赢要赢到尽的靶原则之外，另外跋一个重要的戒条碍是切忌孤注一掷拌。过度投机的教绊训，马加斯印象摆极为深刻。在马般加斯步向成功路按途中曾遭遇滑铁挨卢，由小小户口背做起，净值在千奥辛万苦经营下，捌已经积聚至三万耙美元。当时马加啊斯认为植物枯萎佰病可能再次出现爸，而令到秫米失拌收。一厢情愿的熬以全部资金买入拌秫米期货合约，盎结果全军覆没。耙 第二次类似的肮经验，马加斯又耙以全部身家买入拔木材期货和约，版由于资金运用不伴当，噩梦差一点扮重临。距离斩仓凹离场的价位，可斑以说是间不容发跋。最后虽能安然懊度过，反败为胜盎，但上述两个重伴要的战役令到马靶加斯其后加

11、倍小坝心应战。盎 板 马加斯定下的凹作战戒条是，每阿一次买卖的构思氨只准许输去5%爱，除此之外马加奥斯认为入市之前吧预先定止蚀盘亦叭非常重要，遇到艾入市失利，手上颁合约呈现帐面亏百损，对于后市开挨始感到迷茫的时奥候，马加斯建议绊先行平仓离场，办最低限度地减低爱风险，同时可以叭恢复神智清醒。疤 炒家最重要的八是要有自己的主澳见，征询其他专伴家的意见，只会懊愈弄愈僵，每人邦都会有本身的长耙处及缺点，马加爸斯认为采纳太多澳人的意见，结果按将会聚集个人的鞍短处及缺点于一暗身，后果如何可暗想而知。 最后袄一点，马加斯认摆为买卖不宜过于爱频密，最适宜看哀准机会出击，否把则变成愉悦自己岸，出出入入，等背如自

12、毁长城。 (三)屡战屡败般问：史惠加 昂扳答： 马加斯罢问：米高，可以拜告诉我阁下投入芭期货买卖的起源跋吗？阿答：1969年办大学毕业之后，半由于成绩优异，奥进入大学攻读心扒理学的博士学位败，误交约翰，此稗君四处吹牛，自绊称投机能手，可伴以每星期赢取一百倍利润。昂问：你完全相信搬约翰的才干吗？岸答：不错，其实扳约翰是低班同学白，而我只缺投资拜经验，误入圈套蔼，以每星期30八美元薪酬聘请约阿翰担任投资顾问矮，并将全副身家罢的积蓄开立户口坝。问：战绩如何？百答：事后我发现安约翰对期货买卖把的知识，与本人拔比较实际上系五拔十步笑百步，同耙样无知，以前他把根本未曾涉足期芭货市场。肮问：噢！盲人骑鞍瞎马

13、，你俩可曾柏得到幸运之神眷伴顾？案答：刚巧相反，案小弟学业成绩一柏向为列前茅。因爸此心想只要努力安学习，功力精进埃的时候，定无失鞍败的理由。先父隘遗下一笔保险金氨三千美金。只好捌成为我的第二笔皑本钱，可以东山阿再起。但在再次袄买卖之前我的确唉下了不少功夫，佰包括阅读图表分蔼析参考书，以及百订阅投资通讯。柏问：第二次买卖芭经验如何？百答：当时主要买班卖第五类期货和拌约，例如秫米小爱麦大豆。由于夏艾天发生植物枯萎敖病关系，五谷类澳期货和约全部飞懊升，一季之内，般户口节余暴升至唉三万美元。癌问：可有英雄盖按世的感觉？答：乐不可之。啊问：一年之内获办利十倍的经验，盎除了满足好胜心矮理之外可有其他癌影响

14、？凹答：影响极大，靶可以说改变了我败的一生，受到胜百利的鼓舞毅然放芭弃学业，全身心胺投入投机市场。问：时间？傲答：应该是19瓣70年12月，伴次年春季五谷类拌期货再次蠢蠢欲敖动，当时市场传靶言植物枯萎症可傲能再次打击秫米岸的收成，因此我唉部署妥当出击。蔼问：植物枯萎症啊的传言可有根据澳？哀答：相信其他专办家亦持相同观点拜，除了赢来的三胺万美元外，我再癌向家母借二万美俺元，全力出击。瓣当时我买入伍万熬美元可以容许持爸有合约的最高张岸数，等候秫米及捌小麦上升。问：成绩如何？隘答：初时上落不敖大，直至有一日扒，华尔街日报登捌出头条：办“败在芝加哥期货市般场，可以发现更阿多的植物枯萎病柏”摆，结果当日

15、秫米版价格开市后直线扮下跌，迅速跌停哀板。八问：当时你目睹半价格狂泻？啊答：我当时在经班纪行呆若木鸡。般问：为什么不在斑跌停板之前抽身版而退？跋答：正确方法当肮然是先行平仓离坝场，但当时反应扒迟钝，同时一厢八情愿地希望价位拌可能回升，直至昂跌停板之后，始爸意识到大势已去板，当时寻求解决阿办法未果，由于癌弹尽粮绝惟有在霸转日平仓离场。隘问：实际损失数蔼目若干？拔答：赢来的三万拌美元全部化为乌安有。自家母借来爱的二万美元则剩捌下八千美元。次百役教训：切不可昂孤注一掷。坝问：投机秫米大哎败之后，你如何柏度日？奥答：当时我一无叭所有，加入一间拌期货公司，任职邦资料员。 皑问：只负责资料奥研究及分析工作

16、翱？爱答：根据公司规肮定，资料研究员暗不准参与投机买案卖。但我死心不蔼改，在向家母兄熬弟及女友借贷并哎在其他期货公司阿开户买卖，为了版避免东窗事发，邦当时落盘或问价懊都要以密码方式蔼与经纪通话，胜绊负喜怒不行于色傲。按问：实际战果如拌何？扳答：借来的本钱耙再次输得一干二背净。般问：失败的理由盎何在？捌答：问得好！实扳际上由头错到底拜。第一我不明白版买卖的原则，第熬二我欠缺资金管挨理，直至197半1年10月遇到暗名师，令到我扭版转长期失败的困罢境。唉(四)初尝胜利碍滋味问：谁人？斑答：爱得华。锡颁高达是天才的炒蔼家，战绩辉煌。芭初相逢时锡君刚扳从麻省理工学院盎毕业，开始设计败电脑程式，用以背分析

17、走势。其后把我加入锡先生的扮公司工作，深受疤其益。懊问：锡高达先生岸有什么长处？败答：基本上，锡暗高达顺势买卖。哀最主要的是他教疤导我入市失利时班要及早投降，赢吧钱则要有风驶尽罢帆，另一方面耐哀心等待入市时机捌亦系重要的关键败。扒问：认识锡高达颁先生之后开始赢皑钱？吧答：没有，继续半失利。艾问：一连串的败坝仗，可曾令你开八始怀疑自己的能胺力或考虑该退出矮投机市场？班答：有，我经常拌问自己，我真的胺奇蠢如牛吗？得吧到的回答非常清邦晰：米高，你并皑不愚蠢，天下无班难事只怕有心人百。因此我继续奋板斗下去，其后我啊结识另一位良师胺益友荷斯达德，俺荷君认为锡高达按先生的观点正确胺。得到两位不同岸人士的教

18、导，而败方法大同小异，鞍功力逐渐进步。昂问：如何积聚入皑市的本钱？昂答：经过多次失袄败的教训，我变暗得较有耐性，事艾实上我已经一无笆所有，同时借贷艾无门，只可以慢胺慢储蓄，再与友邦人合资，以14靶00美元开立期罢货户口。肮问：合资户口？扳谁人负责落盘买盎卖？疤答：我的朋友对笆于期货买卖全无岸经验，因此由我傲全权负责买卖，斑当时是1972鞍年7月美国实施背价格管制，以压按制通货膨胀，理矮论上期货市场亦碍受监管。八问：尼克松的物安价冻结计划？邦答：对。举例说板，夹板的价格冻啊结在一千尺一百半一十美元之下。昂问：政府的物价靶冻结的计划是否霸收效？半答：物价被冻结叭在一定的价位之扮下。由于违反自八然供

19、求关系，逐爸渐造成短缺的现扮象，理论上期货邦市场亦在监管之皑列。有一日，夹拜板价钱在报价机矮上突破官方限制芭价位报111。氨1美元，超过一八角钱，跟着是一邦百一十美元，我安四处查寻理由不隘得要领。案问：夹板是否唯岸一冲破官方订定颁的冻结水平？笆答：对，翌日夹氨板以每一千尺一败百一十美元八角拜开始，当时我想哎夹板既然突围而艾出，理论上可以哎升到任何价位，白因此把心一横毅阿然购入一张和约百。胺问：最终夹板升胺到什么价位？百答：200美元佰。坝问：你只持有一啊张和约？笆答：顺水推舟，埃一路加码，大获靶全胜。户口由7爱百美元暴升至1皑万2千美元。肮问：这是你秫米阿惨败之后最值得唉纪念的战役？板答：毫无

20、疑问，坝是我投机生涯的胺转折点。唉问：现货的夹板澳市场是否仍停留霸在一百一十美元爸之下？叭答：理论上仍然肮被法律限制，不扮能越雷池半步，敖但期货市场则成百为夹板用家最后阿入货机会。捌问：换言之，形扳成官方价和黑市爱价两个市场？八答：不错，对于绊缺乏长期供货商艾的用家来说只有柏在期货市场以较搬高的价钱购入夹按板，大部分供应瓣商也大为光火，百要在现货市场以澳官方价格出售。拜问：供应商不懂袄得在期货市场善按价而沽？拜答：当时法律定熬义含糊不清而且背夹板期货市场尚坝属萌芽阶段，未拜被普遍接受，因按此供应商只得徒按呼奈何。隘(五)刻骨铭心叭的战役案 斑 马加斯经过多般次失败经历以后柏，终于踏上成功肮之路

21、，资金由七佰百美元积聚到一胺万二千美元，由搬于对投机夹板买艾卖成功，马加斯案认为货源短缺现般象将影响木材市岸场，出现缺货上艾升的市场。在胜傲利冲昏头脑的情罢况下，马加斯忘八记了投机秫米的案教训，再次孤注摆一掷，连本带利瓣买入木材合约。按马加斯在一百三笆十美元的水平购败入木材合约，但澳美国政府开始发岸现夹板市场的越袄轨表现，决定不办让夹板升越冻结皑价格的历史重演捌，在马加斯购入跋木材合约的第二邦天，政府官员宣埃布将会严厉惩罚哎炒高木材的投机坝商，木材期货价芭格应声下跌至1拌17。00美元傲，马加斯户口净背值亦瀑泻至四千肮美元，连续两周氨之内政府官员不暗断重复管制物价皑的决心，而马加败斯户口仅可维

22、持坝持仓的最底水平班，与被迫斩仓价霸位紧相隔一线。版两个星期之内马巴加斯寝食不安，案惶惶不可终日，胺每日返工发放工败，随时随刻预备百放弃投降，马加澳斯心情固然紧张半，另一方面为自邦己愚蠢的买卖而绊感到懊悔。最后氨，幸运之神降临氨，马加斯坚持抗般战到底的精神终阿于反败为胜，政笆府管制物价的毅啊力未能贯彻始终熬，木材价格开始巴回升，平仓计算斑，户口净值增值皑至二万四千美元叭。受到木材战役碍的教训，马加斯百发誓永不再重蹈柏覆辙，孤注一掷半。功力渐进，投胺机渐入化境。1阿973年户口节隘余进一步上升到板64000美元安新高峰。 19叭73年美国宣布办放弃价格管制计罢划，美元汇率如蔼水就下，世界进奥入疯

23、狂的通货膨捌胀年代，马加斯癌投机工夫进入化颁境。在配合前所艾未有的一面倒时拜势，如鱼得水，矮在全面上升的市疤势中成为常胜将斑军。在一片牛气爱冲天的期货市场把，马加斯无意中敖犯了一个重大的胺错误，有风时不昂懂使尽帆。当时袄大豆期货，由每矮蒲式耳美金3员肮2角五仙暴升至暗12美元，马加靶斯在升市之中，捌一时冲动将所有稗好仓套现，一相案情愿的希望在大挨豆出现回吐时再袄度买入，忘记了矮顺势买卖的格言拌。马加斯的师傅扒锡高达一向认为跋除非证实市势已叭经逆转，否则不拜可随便离开市场艾，赢钱必须赢到搬尽。平仓之后马拔加斯目睹大豆连矮续十二日涨停板凹目瞪口呆，不知瓣所措，每日往返艾到公司，都要忍白受锡高达继续

24、享搬受大豆涨停板的翱利润，而自己则巴要坐冷板凳的痛岸苦。事实上上班芭变成了一种难以败忍受的折磨，给癌予马加斯一个刻哀骨铭心的教训。敖 肮 马加斯的期货扒户口节余，直线败上升，由700芭美元开始进至1阿2000美元偶扒不慎跌回400盎0美元其后再增般加到24000安美元，1973扮年冲向6400凹0美元进而越上翱十万美元大关。扒足够保证马加斯把成为棉花市场出鞍市买卖的基本条班件。在棉花期货爱出市买卖的经验佰，令马加斯认识奥到即市图的重要扮性，可以在低风凹险的情形下谋取吧利润。佰(六)成为职业安杀手奥 柏 对于近年期货坝的表现，马加斯凹亦同意难于琢磨鞍。以下是史惠加稗与马加斯的对话般。阿问：市场难

25、度增澳加，你如何应变霸？巴答：减少买卖次肮数，在有利条件埃三位一体时，始拌重注出击。颁问：三位一体，敖什么意思？半答：第一，基本澳因素应出现供求斑不平衡的情况，八表示大市将会有安较大的波动。懊第二，图表分析跋，必须发出相同按信号。邦第三，市场基调鞍要与大市走势互班相配合，比如说挨，在牛市之中，熬向淡消息可以置白之不理，稍有利扳好传闻，则脱缰傲上升。扮问：你是否坚持白限制入市买卖的罢次数？鞍答：知易行难，懊理论上我应该只白选择三个条件都办具备的市场入手稗。但我太喜欢入邦市带来的刺激及般趣味，经常情不把自禁的出出入入袄，娱乐自己。案问：可有影响整半体的利润表现？稗答：当利好条件岸兼备的时候入市拌，

26、注码通常是游皑戏盘的五至六倍澳，因此利润并不隘受到不良影响。斑问：主要利润均拜来自三位一体的拔买卖？ 答：对。癌 叭 离开棉花市场翱之后，马加斯在班1974年摇身按一变，受雇于期扒货公司成为职业啊杀手，当时盛行巴招聘博士人才，熬为公司基金操刀俺，务求以钱换钱绊。马加斯以学士罢资历入阁，纯粹把依赖多年资料研熬究的经验，以及瓣炒赢大势的战绩扳而受到赏识，事坝实胜于雄辩，马把加斯战绩彪炳，哎户口由三万美元啊开始，数年后，班再注入十万元，半投入资金合共十败三万，十年之后隘户口净值升至八跋千万美元。八问：你将三万美矮元的户口变成八岸千万元，期间过俺程可否吐露一二霸？拜答：三四年后公爱司再注入十万元扮，但

27、亦同时不断颁从户口支取利润氨，当时经济飞升肮，物价上涨是炒扮作的良机而公司扮习惯上每年上抽袄取30%作为行奥政费用。熬问：换言之，每班年最少赚取30哀%，始可保证收拌支平衡？斑答：年复一年的巴战绩均维持于获瓣利1百仙巴以上啊。罢问：战绩最好是矮那一年？斑答：毫无疑问是稗1979年，当八年黄金一直冲上胺八百美元大关，拔我把握了机会，安赚取了惊人的利扮润。般问：你一直持有暗好仓？啊答：出出入入，爱但都赚取到大部跋分的升幅，最多俺一次利润超过一翱百美元，当时市捌势牛气冲天，只熬要看的准，不愁拜没有机会赚钱，凹举例说我在澳洲百市开始买入黄金捌，到香港市可能笆已经推高十美元袄，在伦敦市再推癌高十美元，纽

28、约捌市开市的时候已稗经可以获利平仓稗，将三十美元的碍利润落袋平安。皑问：1969年爱，你基本上是二扒十四小时不停的啊买卖？把答：当时我在加扳洲居住，利用时氨间上的优势，当坝纽约的同事尚在捌梦乡之中的时候艾，我已经同香港懊的同行过招。笆问：可有值得纪敖念的战役？邦答：有！苏联入柏侵阿富汗的消息靶刚在电视中出现矮，而香港的金市背全无反应，价格阿停留不动，于是哎我不动声色地静靶静够入二十万盎傲司的黄金。般问：即是买入二芭千张合约，仍然捌神不知鬼不觉？熬答：据我所知对白手被公司开除，盎我上次到香港旅扳游的时候，友人奥说我不应再踏足案金银市场，当年熬战役香港金商记懊忆犹新。斑问：他们知道对稗手是谁？答：

29、是。哎问：他们可曾怀罢疑你有内幕消息拜？凹答：初时香港对扳手以为我失去理敖智，胡乱买卖，颁但十分钟之后，柏消息可是外泄，鞍人人竟相抢购黄芭金价位急涨十美啊元，在短短十分耙钟之内，我赢到盎200万美元。按问：黄金牛市最熬后以暴跌结束，傲你离市价位若干稗？稗答：在金价升至啊750美元左右暗我以金盆洗手，百其后金价一直剽啊升接近900美埃元，不久之后急肮挫至400美元巴，因此心情甚佳澳。(七)畅谈心得霸问：阁下由一个办失败的投机者摇袄身一变成为常胜扳将军，时间刚与耙1970年代中败期商品期货的大背牛市吻合，请恕伴我提一个不客气叭的问题，究竟你熬的成功，市势的安上升所占的百分隘比有多少比重？澳答：老师

30、讲当时啊在通货膨胀的背吧景之下，大部分阿商品期货都直线把上升，只要你肯捌买入后持有想输把亦是一件难事，稗再该段期间之内稗，成功的例子数俺不胜数，点石成跋金的故事俯拾皆叭是。班问：但是大部分按人都不能保留既哀有利润？败答：不错，但我翱比较幸运，当势稗市转的比较飘忽皑的时候，我的投俺机技巧亦日渐进暗步，称得上一个哀成熟的投机能手邦。除了早期的沉办痛经验之后，每跋一次入市前非常傲小心，避免再次阿跌落陷阱，但有半一次，在外汇买摆卖之中，由于手唉风顺，再加上利熬润颇为可观，手瓣上持有大量马克氨盘口，刚巧遇到搬德国中央有银行按入市干预，五分扳钟之内，输去二颁百五十万美元，盎我即时弃城投降班，以避免损失继办

31、续扩大，但其后拜市势随即摆脱干败预的影响，收复芭全部失地。氨问：与你斩仓时罢间相距多久？答：半个小时。傲问：你没有重新伴入市？鞍答：已经吓破胆爸。办问：事后检讨，背你认为反败为胜拜，而波及的金额坝庞大，自然不是昂愉快的经验，但碍别无其他办法，澳当时的汽势，令唉你不得不平仓，版换取安全的感觉案。叭答：马加斯在投挨机市场打出名堂背，已经老怀安慰拔，事实上，在投案机市场赢得漂亮疤的战役，是我的癌专长，否则，我爸专任擦鞋工作也巴说不定。翱问：一个出色的搬炒家的特长是否胺与生俱来？隘答：我认为顶尖按的投机家需要依班赖天分，上天后扮赐的条件，既如埃一位出色的音乐爱家。但要成为一皑个具有竞争力的半炒家，并且

32、以投阿机维持生计，我颁相信努力学习，笆亦可踏上成功路扒途。肮问：你曾经走过暗失败及成功的不按同路途，对于经巴常输钱的炒家，板或出入行的学徒般，可有什么值得稗珍贵的忠告？跋答：第一次买卖疤的构思，只可以熬输去本钱的5%艾，这样你可以容靶易出错二十次，疤始会全军尽墨，翱我强调以买卖构拌思作为衡量的基熬础。比如你预算袄买入黄金及白银伴，由于性质相同版，只可以作为一安个意念处理，另皑总共的损失不可芭以超过本金的5般%。第二，入市爸之前必须摆下止奥损盘，止损盘要罢切切实实的，安案置妥当，以确保皑在一定价位斩仓安离场。拜问：换言之未入哎市之前，你已经办摆妥出市价？柏答：对！我永远澳依照此原则入市稗买卖，任

33、何成功伴的炒家必须照此懊执行。靶问：以你的买卖邦数量，假如将此俺止损盘直接交由斑市场处理，是否懊较为困难？颁答：是，但我的鞍经纪被指示在一案定价位止损。哀问：以你对止损坝盘重视的程度，癌表示你所有入市凹的盘口均伴以离懊市的指示？板答：绝对正确，搬另一方面，假如颁入市以后，发觉扮形势不妙我亦会阿及时平仓，而不班会感到尴尬。俺问：亦即是说，矮即使入市后只有耙五分钟，当时你拜感到有危险的时扮候，你亦会毫不癌犹豫平仓，可你办的经纪认为你的昂神志有可能有问芭题亦在所不计？班答：为了确保在爱投机市场生存下白去，别无其他途隘径。当你感到前把路茫茫，莫衷一拜是的时候，最佳傲的处理办法便是爸暂时离开市场，皑放假

34、休养到恢复斑灵感，即可随时翱加入战斗，有百啊利无一害。根据唉以往的经验，小败休之后，头脑清邦醒，战绩多数有拌优良的进展。 爸问：必须独断独捌行，事实上，我翱认识不少出色的邦投机家，但我经拌常提醒自己，每癌人均会有特别的拔专长，同时会有版不同的弱点，假挨如四出访问之后艾始决定下注，结吧果集合个人的缺拌点于一身，后果岸自然不堪回首。办问：集合他人的爱意见，另一个缺邦点是否令到自信氨心下降，而形成凹畏首畏尾？伴答：对，自己部阿署的买卖，信心白实足，在未触及耙止损盘之前，自挨然可坚持到底，跋输了亦无话可说澳，否则三心二意办，难成大事。懊(八) 留意转氨势昂 吧 马加斯投机买拔卖，已经由市场岸证明功力非

35、凡，敖马加斯最注重三哎位一体的入市条般件，其中市场基案调与市场市势是跋否相配合占有重袄要的地位。下面癌是一个典型的个哎案。70年代末拌期大豆进入牛市挨阶段，市面严重搬缺货，每周政府暗宣布数字的时候俺，都会显示非常版强劲的出口数字叭。概括一句话：柏供不应求。数字白公布时，大豆价靶位自然被推高。版当时马加斯拥有半大量的好仓和约埃，一日，经纪来瓣电马加斯：米高拜，先告讼你一件隘好消息，出口数板字再创高峰，大敖豆报升，但同时摆要通知你一个坏敖消息，你持有的白好仓并没有暴仓佰，即没有增加新柏的持仓数量。市霸场普遍认为大豆哎合约会连续三日矮停板，马加斯对罢于自己尚未暴仓矮而深感懊悔。次矮日大豆果然以涨搬停

36、板开出，其后岸大豆和约在涨停安板价位出现活跃氨的交投，然后，摆忽然之间，大豆佰合约回头下跌，俺马加斯如愿以尝澳地买入更多的大稗豆和约，此时马氨加斯心想：大豆盎应该连续三日涨奥停板方能与市场昂消息相配合，奇啊怪！沉思片刻之埃后，马加斯认为碍市道不稳，立即坝通知经纪沽出手傲上所有好仓和约埃，并且反手抛空隘，一时之间马加邦斯成为市场的疯蔼狂大沽家，结果颁大豆价位大幅下耙跌，马加斯大获肮全胜。上述战役斑，充分证明利好坝出笼，而市势未岸能作出相应的上暗升，可以放心的挨沽空。暗问：好消息出笼伴，市势表现未如颁预期强劲，令你把将大豆好仓全部哎放弃，转而沽空耙，大获全胜，是暗否独一无二？暗答：非也，另一耙件案

37、例同样发生般在70年代中期霸。当时差不多全扳部期货都直线上斑升，有一日，上拌升市势非常强劲斑，几乎全部商品耙期货都已到达涨懊停板，棉花亦然蔼，奇怪的是棉花爸以涨停开出，然凹后，开始下跌，暗最后只比上日收白市高少许收市，班其他期货则全部芭以涨停报收。问：后果如何？巴答：棉花当日创拜下的最高价，以昂后亦不复见。胺问：亦即是说你敖非常留意市场与敖市场之间的共同拜点，假如某个市拔场表现特别差劲百，你会小心捕捉凹沽空的机会。奥答：分析正确。袄以棉花市场而论隘，在其他期货全拌部涨停板的情况哎下，竟然独自回般头，弱势毕呈，敖任何反应敏捷的皑炒家都不会放弃跋沽空的机会。举疤一个相同的例子凹，假如市场受到翱强烈

38、利好的消息暗冲击，而竟然无澳动于衷，相信你唉亦不会错过沽空奥的机会。斑问：大部分炒家熬最常犯的错误是巴什么？背答：误以为可以傲依赖专家提供的罢意见，在投机市爸场争一日长短。哀问：专家之言，胺不可以尽信，请班作进一步解释？板答：第一，尽信岸书不如无书；第傲二，专家本身并暗非投机家，并非败实际入市的炒家哎，子非鱼，安知胺鱼乐？举例说，澳普通的期货经纪吧，终其一生都不八能变成出色的期隘货炒家，听信经熬纪建议入市焉能白不败？总而言之翱，一分耕耘一分邦收获，要在投机扮市场出人头地，瓣必须亲力亲为，俺尽力做好你的功佰课，小心部署，伴除此之外，别无敖成功捷径。半问：其他必须纠熬正的误解？半答：最愚蠢的信懊念

39、莫如说认为大板户可以互相勾结颁操纵市场的上落坝，可以说我认识邦世上大部分的大肮炒家，但在百分邦之九十九的情况坝下市场的力量比唉任何人都大，要阿向上升的市势终把归要向上升，要白跌的亦会最终回拔顺，干扰市场的袄力量，只可以产啊生短暂的影响力胺。盎问：你曾经得到颁两位良师的教导埃，令你从失败路俺途走向成功大道埃，阁下可曾总结扒成功的条件，转笆而授予其他有缘哀人士？阿答：授予同样令翱人喜悦，最成功佰的例子，是我的罢好友布鲁士靶袄郭富拿。八问：郭富拿成材安的理由究竟得力澳于你的训导，抑邦或归功于他本身邦的天才？两者比安较孰重？八答：郭富拿本身案是一位教授及出爸色的专栏作家，稗学习勤敏，天才案横溢，充分具

40、备昂了成功的条件。捌问：学识之外，氨其他特别的优点疤？扮答：郭富拿胜在氨够客观，观察能坝力超人一等。(九)进退有度鞍问：经过多年苦捌战，可有感到疲扳倦？邦答：当然有，由挨1983年开始拌，我发觉不及当扮年勇猛，似乎需盎要重新充电。胺问：要投机成功按，胆量是否重要八？坝答：胆量是不可袄缺少的条件，作罢为一个成功的投背机家，必须勇往皑直前，要有实验办新产品的勇气，暗要有接受挫折的盎勇气，当事事逆敖境的时候更需要阿勇气。败问：十年，或二斑十年之后，你是耙否会继续炒下去拌？翱答：会。炒卖除拜了可以赢钱之外颁，亦系有趣的玩霸意，我不希望赢捌取大量金钱，或柏再次赔上我的房摆地产也说不一定班。扳问：你只系因

41、为拌有趣而继续不停拌地参加投机买卖拜？绊答：不！倘若生昂存只为炒做，刺拜激之余，尚有其啊他生存情趣，得唉到平衡的效果，背投机更成为有趣按的玩意。此点举傲足轻重，我相信唉其他成功的投机皑家亦有类似的经版验。癌问：假设三番四跋次入市失利你会胺如何处理？凹答：初期我曾试爱图加重注码，希皑望扭转劣势结果跋愈弄愈僵。最后袄，我知道只可以颁从减低注码入手伴，如果再无改进暗，则索性停止买搬卖，直至重新踏邦上赢钱的路途为扒止。袄问：根据你的经扮验停战最久的时叭间是多少？耙答：三至四个星笆期。凹问：可有检讨短奥暂时间失利的理跋由？袄答：我相信主要背是输钱令我失去靶信心。形成输完扮再输，心理上失安去平衡，成绩自矮

42、然未如理想。傲问：根据你历年拜的成绩衡量，阁扒下称得上是一位邦极出色的投机家稗，你认为比别人疤优胜的地方是什拌么？八答：我相信主要摆理由在于思想开矮明。对于难以置扒信的消息，我都爸会平淡加以处理皑。举例说，我曾佰目睹不少行家赢哎取大量金钱，但扮一旦开始失利的背时候，便不能自胺制，继续输下去奥，而我则会很快哎地警告自己：你背不能输下去了，吧停止买卖！当市拔势与我的设想背稗道而弛的时候，敖我亦会很快抽身八离场，保本为上版。跋问：户口的净值扮你可每日画图表芭，观察净值的走瓣势？啊答：经常观察自颁己的进退，这是搬一条可行的办法翱。耙问：真的对炒卖案成绩有帮助？耙答：好处无穷，瓣当你的净值江河袄日下，自

43、然构成把值得注意的警号靶。哀问：市面上专家挨林立，各种通讯佰如雨后春笋，其埃中可有值得参考敖的刊物？半答：我最喜欢加百洲股市通讯，此案外我亦订阅马田懊史域。半问：投资股票与柏期货买卖有什么拌差别？答：需要耐心。搬问：获利的办法罢是否完全不同？霸答：一理通百理败明，三位一体的袄原则五十年不变稗。我仍然从图表霸分析，基本分析奥及市场的动态着扒手，当全部的信俺息确认的时候便败可出击，我相信般任何市场的买卖案，都可以根据上版述方式处理。班问：可曾对那一拜类股票情有独钟邦？皑答：道琼斯指数霸的成分股，对我皑完全没有吸引力佰，我喜欢小型股坝，最低限度，可佰以避开专业大炒癌家，远离自相残蔼杀的局面，道理扒如

44、投机澳元的上翱落往往比买卖马爸克容易。办问：对于股票的佰基本因素，可否坝略做解释？澳答：第一要留意爱每股的赢利额，板及赢利增长的潜败力，后者当然要盎依赖自己的判断奥能力；第二市盈鞍率，亦是重要的鞍数据，我喜欢看版到强劲的赢利增爸长同时市盈率最白好比较低。暗问：换句话说你柏希望马儿好亦要鞍马儿不吃草？暗答：最好的组合伴当然是每股赢利笆额高而市盈率低芭，我相信利用一奥套好的电脑软件胺可以提高工作效盎率。唉第疤 4 搬章 对各国经济氨分析透彻的郭富吧拿(一)分析精确盎 癌 阿布鲁士伴跋郭富拿是现今最隘大的外币炒家，盎入市的市场包括翱现货和期货市场伴，办 1987岸年郭富拿为自己袄及他的忠实拥护斑者赢

45、得超过三个氨亿美元。在过去埃十年之内，郭富袄拿的投机基金每唉年平均增值胺87%败，换一句话说，拌以复利计算，爸 1978碍年以二千美元加坝入郭富拿的投机搬基金，班 按十年后可以增值拌至一百万美圆。啊郭富拿战绩虽然颁出色，买卖数额佰惊人，但始终低叭调处理自己的对板外关系，决不喜半欢接受访问。史矮惠加曾经与郭富颁拿在一间机构工埃作，时间大约系耙七年前，当时史艾惠加担任资料分版析员，而郭富拿背则为职业炒家，凹为公司管理客户澳的投机基金。虽隘然两人曾经为同白僚关系，但能够办说服郭富拿接受傲访问，可以说喜耙出望外，一方面爱反映郭富拿对史啊惠加的信心及信吧任程度，另一方靶面郭富拿表示：埃在投机市场搏杀拜多

46、年，啊 斑我相信全部访问隘是不切实际的行矮为。现时市场流霸传关于我的故事唉经常是被扭曲的捌，或偏于幻想的爱传奇性成就。接白受今次访问，最扳低限度，可以留癌下一个正确的记坝录。接受访问时俺，郭富拿态度从搬容，与其日理亿傲金的职业不相配翱合，使人更加想埃起郭富拿的身份伴爸大学教授。实际昂上郭富拿在哈佛笆大学毕业后，曾伴经在母校及宾洲芭大学任教，也曾盎从事政治活动。稗 芭但由于经济条件版所限，最后走入百投机行业，入行哀初期，郭富拿跟柏随马加斯学习投爸机技巧，由于领般悟性高，再加上矮本身优越的分析皑能力，在短短时败间内，就成为一疤代宗师，隐然有俺青出于蓝的表。佰 半 郭富拿的主力柏投机工具是外币邦市场

47、，而赖以克叭敌制胜的条件则版为对各国经济的般深入分析。事实翱上，郭富拿研究靶的范围极广，精摆细之处简直令人氨目瞪口呆。郭富叭拿本人学识渊博盎，分析精确，远摆胜于其他炒家，百除此之外郭富拿八亦拥有不少优点昂，现简略介绍一氨二。风险管理郭挨富拿认为是成功背的先决条件，未昂入市前先要有离八场的据点，普通案炒家对于每次买白卖可能冒的风险癌多数单独衡量，稗郭富拿则坚持通般盘研究每次买卖背对全部资金可能办带来的影响。以扮郭富拿处理投机耙外币额而言，超扮过六亿五千万美伴元，再加上主要矮投机外币市场，班每个买卖互相关傲联，因此不得不半特别小心处理。埃对于止损盘的处摆理，郭富拿表示鞍：败我摆设止损盘的颁原则，尽

48、量远离般群众，摆于极难埃触及的地方。在扳此情况下，除非八入市决定基本上班错误，郭富拿可版以避免因此止损霸盘欠妥善而放弃摆一个可以赢取大爸钱的机会。而在芭同一时间，亦可搬以维持稳健的资八金管理制度，背跋后的哲学是宁可八减少入市的注码凹，以换就较大的坝止损盘。普通的啊炒家往往以银码俺做为订定止损盘哀的根据，去增加跋买卖的数量，结俺果是经常遭遇到澳愚弄，止损后市拜势一如所料的发埃展，徒呼奈何。挨郭富拿引以为戒艾的另一信条是，靶切莫因一时冲动熬而胡乱买卖，想暗在投机市场立足背，必须依照既定罢计划行事，成功板的炒家必须具备八的条件包括意志拌坚强，独立而又唉能够远离羊群心霸理。扳(瓣二耙) 澳错误决定耙

49、肮 瓣1970背年中期，郭富拿敖经过一年时间的扒深入研究及市场拜调查，终于在投袄机行业，以三千百美金资本入市，半一次债券跨期的胺胜利，减去期铜唉的损失，户口净绊值增值四千美元凹。真正动人的故佰事，终于发生在半郭富拿身上，时案间是暗1977扒年。当时大豆市叭场发生严重缺货跋的现象，郭富拿绊认为七月大豆合癌约，相对于十一笆月份的合约，两懊者的差距只会越稗来越大。在谷物懊类及其他杂货市盎场，假如出现缺扒货的情况，不但案价钱上升，而且艾会出现近期合约斑比远期合约高的皑特有现象，郭富唉拿看准机会，入叭市买入七月份大袄豆合约，同时沽俺空十一月份合约暗，两者差价是七唉月份高六十美仙板，郭富拿顺水推叭舟，以金

50、字塔加挨码方式继续增加败跨期合约的持仓扒数量，当郭富拿疤持仓合约增至十熬五套时，经纪行吧的主管向他发出爱警告案：白郭富拿，大豆的跋按金是二千美金拌，而跨期合约的稗按金是四百美金皑，就以前大豆疯唉狂上涨的市势而矮言，阁下持有十百五套跨期合约，碍实际上与单头持按有七月分的好仓奥性质相同，因此敖我要增收你的按岸金，每套合约二懊千美金。郭富拿芭在胜利途中，增奥加按金自然成极扳大阻力，一怒之澳下，将户口搬往扒另一间规模较小笆的经纪行。埃77坝年版2爱月岸25靶日，郭富拿持有霸第一套合约，癌 4扳月白12白日户口净值已经鞍增至班3把万瓣5败千美元，郭富拿拔以金字塔加码方把增加持有跨期合八约的数量，依照巴既

51、定计划行事，埃有板有眼地执行懊，并无差错。板1977艾年俺4矮月癌13柏日，大豆再创新颁高，经纪致电郭肮富拿，声调兴奋按：唉郭富拿，大豆价百值飞涨上天，看邦来今天将再次以拌涨停板价位收市把，七月份已经快凹将涨停板，十一扒月份亦步亦趋，翱继续保持十一月坝份的沽仓是否愚坝不可及呢爱？艾倒不如将十一月埃份合约先平仓，袄之后假如大豆再霸涨停板几日，利叭润岂不更大？听翱起来言之有理，艾于是郭富拿将全肮部十一月份的抛佰空合约平仓，只唉持有七月份好仓吧，十几分钟之后氨，同一经纪来电叭语调接近疯狂半：按我不知道怎样向安你交代霸！罢但大豆市场全部按跌停板案！岸如何是好邦？摆郭富拿差点当场哀昏厥，幸而后市颁略微回

52、升，终给肮郭富拿平仓离场背的机会。埋单计唉数，郭富拿户口唉净值由昂45000白美元下降至哎22000拜美元，今次战后八带来的震荡，郭熬富拿认为不但是蔼倾家荡产的买卖敖，感情上所受到版的创伤，尤为深班远，郭富拿深为敖自己的卤莽决定背感到羞耻，细心蔼检讨，错失极多胺，对于自己作为绊一个出色炒家的艾条件亦开始感到巴怀疑，影响之下胺，多日不能进食扮。事实上，郭富爸拿以傲3000班美元起步，迅速哀增加至四万五千白美元，顺风顺水袄，一心以为期货柏市场黄金满地，笆可以随手拾来，艾增加财富只是轻败而易举的事情。笆一次错误的决定案，令郭富拿领悟佰到投机买卖的风矮险，停战一个月懊彻底检查失误的阿原因，才放胆再埃次

53、加入战斗。一罢句话，一时冲动稗作出的卤莽决定斑，足以误事。败(背三啊) 背悬崖勒马稗问：郭富拿大豆熬战役虽然令你自阿尊心大受打击，瓣毕竟金钱上仍有佰进帐，在果断平佰仓之时，你可曾办想到大势可能全鞍面逆转胺？吧答：没有。当时阿只感到恐慌，唯皑一考虑的要点是碍尽快离场，我开罢始明白到赢钱容胺易输钱更快，老绊实讲，我能够得班回翱22000啊美元简直是洪福澳齐天。拔问：果断的决定哀，令你避免一场跋大难氨？靶答：平仓之后，澳大豆价位直线下奥挫，稍一犹豫可半能全军覆没。叭问：七月份大豆跋与十一月份合约盎的差价最终如何班？斑答：七月份大豆佰下跌较大，结果啊恢复正常关系，吧七月份价位比十叭一月份合约低。拔问：

54、换言之，即暗使你不改为单头艾持有好仓，你的俺利润亦会逐渐下把跌。坝答：对。但卤莽阿的平仓，此一时巴的冲动决定，足癌以令我倾家荡产拜，感觉上等同噩半梦，心情久久不瓣能恢复正常。邦问：上述战役是扮否是你一生之中捌最痛苦的买卖霸？答：绝对是！ 柏问：但实际上你八在该次战役仍然扒赢大钱。叭答：金钱并不代板表一切，数目上澳净值由三千美元拔，增加至二万二傲千美元，上升六捌倍，但心灵的创肮伤难以补偿，回斑想起来，当时风翱险程度极高，几蔼近疯狂。绊问：可以说，跌胺停板的警号令你版及时全身而退。按答：错愕之余，版我明白自己已经板失去理智，全无八纪律，幸好能够板悬崖勒马，改过八自新。懊问：大豆的教训板，令你更加注

55、重扳遵守纪律，强化班资金及风险管理矮之外，可有其他罢意义坝？绊答：当市势出现阿巨变，影响及感吧情上的平衡，对白于前景一片模糊颁的时候，我会不艾顾一切平仓离场绊。耙问：最近的例子案？拔答：邦1987挨年拌10俺月癌19埃日世界股市崩溃半的时刻在当年的斑10皑月挨19岸日及俺20暗日，我对市场发哀生的事情，不知捌底细，因此根据背本人的买卖戒条颁，立即将所有盘罢口平仓静观其变伴，避免在糊里糊扳涂的情况下遭受傲损失。懊问：让我们再次澳进入时光隧道，挨大豆战役后投机澳发展是否顺利办？罢答：修养生息一昂个月后，再次加板入战斗，三扒两背拨，户口净值上爱升至四万美元。跋 半(百四芭) 伴名师指点坝问：仍然单独

56、作袄战安？哎答：刚巧马加斯稗任职的机构聘请袄买卖助手，我前罢往应征，几个星伴期之后，马加斯敖对我说，告诉你板一个坏消息：阁翱下应征的助手职跋位已经名落孙山靶，但我准备邀请八你加入本公司，哎职位是职业炒家隘。扳问：开始时管理霸的资金若干暗？捌答：三万五千美板元。巴问：自己可有加袄入战斗把？昂答：有，马加斯隘与我都系闯劲的翱炒家，我们两人办同时兵分两路，熬一方面公司管理岸投机基金，同时伴亦为私人户口买扮卖。般问：亦既是说，扮马加斯系师徒关皑系俺？答：影响深远。伴问：马加斯对你颁的影响极为深远岸？耙答：终身受用，岸最低限度，马加袄斯给我一个极为暗重要的意念。马哀加斯告诉我，任跋何人都可以成为叭百万富

57、翁，只要爸你施展浑身解数唉，前途一片光明拔。马加斯向我示霸范买卖技巧，经颁过缜密的策划，凹严守纪律，足以埃克敌制胜。靶问：马加斯令你芭信心实足般？答：对。问：其他教诲？斑答：必须勇于认摆错，必须接纳经傲常出错的现实。斑马加斯经常提醒瓣我吧：巴判断错误并非羞白耻的事情，根据埃过往经验，我经白常在自以为最佳啊投资机会的买卖坝失手，然后选择俺次选决定出击，岸亦无功而退，最艾后，以信心较逊案的第三抉择应战唉，结果大获全胜背。扒问：阁下系现今扳投机高手，究竟办有什么特别的条把件吧？般答：过奖，但我案起码具备两项重耙要的要素：第一翱，我对未来将会白发生的事情，不拌会受到主观规限邦，我经常幻想未白来市势可能

58、发生胺的变动情况；第爸二，在压力之下傲，我仍然保持理氨智及坚持纪律。稗问：买卖技巧可巴否传授给第三者鞍？挨答：天分较为重版要，过去多年来霸，我曾经训练约安三十人，但能够癌成才的只有四至拜五个。八问：成绩其实不背错，要知道孔子捌化三千，亦只有艾七十二人士而已哀。其他二十五人半下落如何背？昂答：已经离开投扳机市场。哀问：阁下训练成跋材的四五个高足爱，与其他人的成坝败因素可否解释颁？斑答：能够成材的埃具有相同的个性办，包括意志坚强办，独立同时能够靶灵活运用相反意佰见理论。半问：资金管理的案原则，是否重要盎？肮答：他们都能够袄坚守纪律，不过袄度投机，每次入埃市的注码适可而办止。过于贪心的般炒家，最后结

59、果跋必定贪变贫字，皑一次意外，便无安法自保。安问：可有活生生澳的例子半？把答：有。敝公司爸其中一个买卖炒霸手，是极为出色稗的炒家，分析快哎而准，经常可以板择肥而噬，但整熬年计数，往往一邦无所得。本人技安巧虽然甘败下风矮，但由于小心处跋理入市注码，记芭录良好。问：关键之处？哎答：入市注码，板该同事过于勇进背，持有合约数量白过多。举例说，柏我买入一强合约皑的时候，他可能耙有十张才感到满岸意，一两次顺手碍的买卖，资金可碍以倍增，但全年埃计算，始终有一扒无所获。碍问：基本因素左扮右大局？挨答：入市之前，摆你会先考虑有一搬个明确的市势观啊点，会将基本因岸素分析对，与打颁胜仗帮助极大，矮但除非我充分了俺解

60、市势上升或者盎下跌的原因，我芭不会贸然因为图瓣表美妙而胡乱入班市。跋 爱问：亦即是说，按你每一买卖都有捌基本因素支持傲？按答：正确，但我板亦想强调图表分伴析的作用，图表敖分析可以证实基绊本因素显示的趋傲势，加强入市的巴信心。败问：基本因素的般重要性，可否举白出实例作为佐证蔼？耙答：过去六个月扒来，我对加拿大澳元走势并无定论昂，事实上看好或肮看淡都有充分理矮由，除非你以枪哎杆子对准我的头稗，强迫我做出选搬择，我始会勉强盎沽空加拿大元，哀其后，美国与加摆拿大的贸易协定捌签定，令到市场八明朗。八问：实际上市势凹与贸易协议互相碍配合败？熬答：在协商过程翱当中，加拿大元霸已经价位向上突盎破，当时我已经爸