财务数据结构分析情况

1、 昂 斑 版 傲 唉 班 潍柴动力哎财务分析报告（袄2007-20扮08）霸代码：0003埃38 20傲09年12月目录皑公司基本情况办-肮-巴-跋-皑-办-败-板-肮-绊2扮行业基本情况拜-白-佰-案-哀-啊-胺-俺-懊-般7哀财务分析说明暗-癌-鞍-袄-伴-俺-白-傲-颁-班9般主要财务数据分艾析稗-氨-笆-白-绊-爱-八-笆-阿9哀会计报表结构分版析凹-罢-败-昂-版-挨-疤-澳-巴 绊17柏公司经营状况评奥述拜-般-颁-蔼-碍-罢-板-暗-盎 阿2叭6般公司2009-版2010经营预办测佰-背-捌-安-把-癌-般- 败27霸附奥表耙-艾-埃-懊-矮-佰-跋-凹-版-吧-版-爸 3按0把

2、一、疤公司基本情况公司简介班1蔼、公司法定中文背名称：潍柴动力埃股份有限公司案公司法定中文名般称缩写：潍柴动埃力扮公司法定英文名板称：懊 Weicha艾i Power氨 Co.,Lt挨d.艾2八、法定代表人：盎谭旭光隘3阿、公司董事会秘扒书：戴立新坝董事会证券事务稗代表：刘加红胺联系地址：山东阿省潍坊市民生东暗街叭26 俺号瓣电拔 隘话：捌0536-22白97068摆，岸2297056挨传败 绊真：柏0536-81翱97073捌电子信箱：跋weichai扳weicha氨扒4皑、公司注册地址按：山东省潍坊市板高新技术产业开艾发区福寿东街鞍197 罢号甲拜公司办公地址：芭山东省潍坊市民傲生东街矮2

3、6 啊号班邮政编码：绊261001互联网网址：佰电子信箱：稗weichai板weicha叭吧5半、公司选定的信板息披露报纸名称绊：中国证券报摆、证券时报凹、上海证券巴报、证券日拔报翱登载年度报告的拔中国证监会指定坝网站的网址：敖公司年度报告备班置地点：公司证澳券部碍6癌、公司案A 拔股上市证券交易爱所：深圳证券交鞍易所白公司俺A 爱股简称：潍柴动挨力碍公司癌A 稗股代码：凹000338暗公司版H 捌股上市证券交易拌所：香港联合交傲易所矮公司阿H 按股简称：潍柴动捌力瓣公司岸H 俺股代码：半2338拌7芭、其他有关材料摆:白公司首次注册登把记日期、地点：白2002 耙年拜12 鞍月俺23 班日巴

4、 癌山东省工商行政靶管理局罢公司最近一次变盎更注册登记日期傲、地点：隘2007 叭年癌10 摆月皑17 稗日拜 隘山东省工商行政翱管理局耙企业法人营业执埃照注册号：隘3700004癌0000358盎1昂税务登记号码：俺3707057扳4567659唉0霸组织机构代码：唉7456765昂9-0柏 背（二）公司股东隘情况爸3.靶公司控股股东情跋况坝控股股东名称：蔼潍柴控股集团有岸限公司般法定代表人：谭斑旭光坝成立日期：艾1989 叭年挨12 疤月芭11 爸日班注册资本：人民佰币壹拾贰亿元吧公司类别：有限癌责任公司靶经营范围：省政拜府授权范围内的翱国有资产经营；啊对外投资；企业岸经济担保；投资稗咨询

5、；规划组织啊、协调管理集团佰所属企业的生产靶经营活动（以上啊范围不含国家法百律法规禁止或限熬制性项目，需资翱质证书的凭资质瓣证书开展经营）蔼。扳公司与实际控制挨人之间的产权及扒控制关系的方框隘图皑注：公司控股股盎东潍坊柴油机厂阿于哀2007 巴年叭10 暗月八23 八日更名、改制为翱潍柴控股集团有限公司绊4.白公司历史简介邦潍柴控股集团有班限公司前身-皑-潍坊柴油机厂跋创建于1946坝年。公司现有员扒工3万余人，其败中，潍柴（潍坊白）本部拥有员工案8000余人，跋年生产柴油机能癌力8000万千吧瓦，鞍资产总额240扮亿元败，自2000年摆到2006年，绊企业销售收入从摆8.5亿元增长绊到240

6、亿元，白主要经济指标连艾续六年实现翻番办。2007年，摆潍柴集团实现业埃务收入428亿搬元，同比增长7板8；实现利税爸48.6亿元，矮同比增长92奥；实现利润35暗.1亿元，同比鞍增长108，艾继续保持中国最哀大的汽车零部件般企业和山东省最氨大的装备制造业邦企业地位，是国拌家重点支持的内艾燃机研发、制造办、销售骨干企业笆。 绊企业主要生产W靶D615、WD挨618、226巴B、R6160坝、170等10肮大系列柴油机，安共1000多个隘品种，功率范围爱8-2250千安瓦，产品广泛应疤用于重型汽车、岸大客车、工程机八械、农用机械以矮及发电、排灌和把船舶动力。其中邦，10升以上发暗动机在国内15柏

7、吨以上重型汽车扳和5吨装载机动矮力配套领域的市蔼场占有率分别达胺到80%和76隘%以上，中速柴爸油机在船用动力绊的市场占有率达霸到80%以上。傲企业采用准时化傲生产组织方式，半导入5S管理方捌法，强抓精益生艾产工作，不断提碍升现场管理水平邦，实现生产组织蔼的全过程控制。按潍柴自1996叭年取得ISO9唉001质量管理把体系证书后，2靶004年3月，白又获得英国标准疤协会BSI颁布胺的ISO/TS摆16949：2扒002体系认证绊证书，从而成为伴国内第一家通过半该项认证的内燃安机生产企业，以俺高技术、高性能隘、高质量和一流翱的服务饮誉国内摆外。罢5拔.公司主营业务伴介绍八经营范围：省政哎府授权范

8、围内的碍国有资产经营；白对外投资；企业挨经济担保；投资埃咨询；规划组织捌、协调管理集团坝所属企业的生产败经营活动（以上翱范围不含国家法昂律法规禁止或限拔制性项目，需资耙质证书的凭资质袄证书开展经营）阿。瓣公司及子公司的肮主要业务为：研矮究、生产及销售按发动机及其零部把件、重型汽车、拔重型汽车车桥、扒变速箱及其他汽爸车零部件等业务暗。拌本公司实际控制跋人为山东省国有班资产监督管理委把员会。搬（三）公司董事俺会、监事会情况盎1阿.独立董事履行搬职责情况办报告期内，公司柏独立董事能够严哀格按照公司法扮、上市公司奥治理准则、绊关于在上市公司盎建立独立董事制瓣度的指导意见佰、公司章程爸以及香港联合瓣交易

9、所上市规则哀的有关规定，背恪尽职守、勤勉案尽责，积极出席唉董事会会议和股氨东大会，了解公埃司生产运作和经奥营情况，对公司板的决策、管理提安供建议，对各项熬重大事项，认真绊发表各项独立意罢见，切实维护了盎公司和股东，特芭别是中小股东的案利益。斑独立董事出席董吧事会的情况傲二、行业基本情般况矮1.半随着我国国民经挨济的快速发展，背重卡市场也呈现翱出稳步上升的走阿势。但是国内重阿卡制造企业缺乏奥独立开发整车的颁能力，低层次的啊价格竞争使制造绊商利润过低，部按分制造商没有资拔金和能力投入技版术改进。重卡是熬高技术含量的生爸产工具，新产品扮开发每年需要投哀入大量资金，世巴界上大的重型汽绊车集团公司都有吧

10、更新技术储备，班一般每隔几年就昂有换代产品推出板，产品换代一般皑是发动机、底盘皑、驾驶室及传动扳系统全部改变。佰我国的重卡多以敖经济型为主，目蔼前各重卡制造商百都把自己的大量靶精力放在驾驶室氨外观的改进上，靶而没有关注整车板的适应性开发，凹改进多是在局部埃进行小的修修补安补。霸 百从班2000摆年到现在瓣，暗重卡市场一直都百处于一个高速增坝长的态势，但是绊花无百日红。重埃卡可以说是国民邦经济的晴雨表。邦高速增长的重卡凹市场遇到暂时性盎的振荡，并不违拔背市场规律。颁2004版年由于国家治理胺超载、超限，短柏期之内造成重卡坝一时洛阳纸贵，扳应者云集，目前背至少有斑5靶万辆的虚增量。安2005邦年人

11、民币升值等班因素造成中国出阿口较2004年哀有所放缓，直接百影响到物流运输扒业。疤肮 澳2004败年华北地区销售澳近艾20办万辆的重卡，但柏道路发展远远滞霸后于重卡市场的班增长，爱2005矮年市场出现下滑矮应在情理之中。艾那些以往的市场熬盲区，却出现了矮极暗大的增长，但由稗于基数较低，目岸前对重卡整体的艾走势还起不到决柏定性的哀影响哎。捌2005按年上半年旺销区埃域主要是西北以爸及西南地区，这翱些地区同比增长扳均超过了癌50。 跋斑2005癌年上半年虽然市盎场不如往年火暴叭，但是各重卡制百造商积累了多年按的市场经验，心百态已经比较平稳般，没有出现杀鸡霸取卵的自杀性行按为，市场价格没吧有出现大的

12、波动熬。耙2005暗年上半年重卡制埃造商产能的问题暗基本都得以解决啊，未出现由于产版能耽误市场的情哀形，但各制造商斑的库存量都有所叭增加。哎 胺核心竞争力斑就是要保持与竞吧争对手的差异化版，就是要保持竞蔼争优势，目前我蔼国重卡业所面临蔼的问题是，大多熬数企业的核心竞白争力实际上被跨捌国合资企业所掌坝控。例如重卡大坝到发动机小到进八口的油封、转向败机等等，其核心埃的技术体系均掌叭握在合资企业中拔的外资企业中。笆要想使中国成为奥真正具有核心竞蔼争力的重卡制造澳国，就必须掌握拌具有核心竞争力坝的技术。懊癌2、挨国外重卡投敌商袄在华布局安 近年国翱外著名重卡制造盎商纷纷与国内制巴造商联姻，一时俺之间中

13、国重卡界鞍显得异常热闹。啊中国重卡产品线百经历了2004拜年市场的洗礼，凹在2005年将矮有一个较大的变白化，新产品的亮吧点大多汇集于曼扳公司、沃尔沃公版司以及雷诺公司奥等公司的产品上爱。目前我国业已碍成为”国际工厂拌”，国内市场国暗际化，除斯堪尼懊亚公司尚在观望绊之外，大部分国半外知名重卡制造挨商都已经与中国鞍企业有了合作。般哀3、伴我国重卡发展趋背势昂自2008下半摆年开始，市场受翱金融危机影响，癌面临内需不足、稗投资减少和出口皑下滑的不利局面芭，汽车市场遭遇熬了比哀2005肮年更寒冷的冬天唉。对于明年的市挨场形势，仍难以把让人感到乐观。疤从国际经济形势肮看，由美国次贷扳危机引发的金融盎风

14、暴愈演愈烈，懊迅速从局部发展佰到全球，从发达巴国家传导到新兴柏市场国家和发展坝中国家，从金融氨领域扩散到实体伴经济领域，酿成挨了一场历史罕见白、冲击力极强、笆波及范围很广的澳国际金融危机。熬目前，这场危机隘对实体经济的影靶响正进一步加深胺，其严重后果还按将进一步显现，半全球汽车工业也笆受到重大影响。埃从国内形势看，拌在国际金融危机芭和外部环境趋紧把的情况下，我国把经济下行比预想邦的严重。这种状按况正从沿海到内爸地、从出口行业昂到其他行业、从奥中小企业到大企吧业蔓延。国内重班卡行业销售及出熬口受到影响。板据山东省国资委隘介绍，山东稗5懊户汽车及机械制拔造企业绊10啊月份当月实现利拌润哎1.41罢

15、亿元，比埃9八月份减少败4.29摆亿元，比上半年版减少袄5.99埃亿元。据企业分敖析，皑2009袄年重卡需求量将柏会进一步降低，摆工程机械行业增翱速将明显回落，瓣发动机销量将出艾现一定幅度的下翱滑。阿最近，国家制定芭出台了一系列扩伴大内需的措施。蔼中央经济会议提靶出，要把保持经挨济平稳较快发展班作为明年经济工奥作的首要任务，昂把保增长、扩内靶需、调结构和促案民生更好的结合澳起来，把推动发懊展方式转变和结哀构调整作为应对八国内外环境变化鞍、实现可持续发柏展的根本出路。皑针对目前严峻的稗国内外经济形势芭，国家提出立足耙扩大内需，大力安支持重点产业发癌展，抓紧制定汽懊车等重点产业振蔼兴规划，并迅速跋

16、启动了一批基础办设施重点项目。靶目前，今年第四胺季度疤1000鞍亿元追加投资已啊经逐步到位，两板年内氨4碍万亿元扩大内需柏项目正逐步展开搬。据测算，由此唉拉动各省市促进拌经济发展、扩大巴内需措施合计资疤金将超过半18办万亿元，将有效百促进国民经济保瓣持平稳较快发展跋。即将执行的成八品油价税费改革癌等，都将拉动重稗卡市场消费。疤三、财务分析说叭明霸本财务分析报告百依据潍柴动力叭200八7-袄200版8版年年度财务报告矮，会计师事务所跋审计报告以及通捌过其它公开渠道拜取得的有关资料胺，对该公司进行霸财务分析。需要罢说明的是：霸 摆1.1 靶公司董事会、监扒事会及董事、监捌事、高级管理人半员保证本报

17、告所碍载资料不存在任隘何虚假记载、误摆导性陈述或者重伴大遗漏，并对其摆内容的真实性、蔼准确性和完整性佰承担个别及连带般责任。叭1.2 挨没有董事、监事暗、高级管理人员拔对年度报告内容班的真实性、准确斑性和完整性无法皑保证或存在异议肮。瓣1.跋3鞍 唉山东正源和信有百限责任会计师事艾务所办为百潍柴动力俺出具了标准无保跋留审计意见的审巴计报告。版因此，胺潍柴控股班集团股份股份有柏限公司叭2006-20捌08扳年会计数据和其跋它相关资料在所熬有重大方面能公罢允的反映公司的百财务状况、经营斑成果和现金流量拔，无须作调整袄。搬四、主要财务数板据分析皑（一）稗偿债能力分析办1.短期偿债能跋力分析艾（1）流

18、动比率罢=流动资产流按动负债氨2008巴:版 败1994517皑7芭969.92跋/办1671992啊4版864.63碍=岸1.193拔2007: 懊1447741背4548.32懊/蔼1264434翱2222.16笆=艾1.145办 稗(2)板速动比率=速动啊资产流动负债啊2008俺: 耙(敖1994517斑7969.92巴-吧5850616懊531.58摆-白9056580耙28.21靶)/绊 167199半24864.6昂3皑=般0.789翱2007:傲 (艾1447741皑4548.32班-绊1066471碍985.27邦-袄4323010案500.34百)/罢 126443摆4222

19、2.1伴6半=傲0.719扮短期偿债能力比哎率袄2008年佰2007年半流动比率伴1.193傲1.145俺速动比率斑0.789奥0.719 叭2008年俺2007年皑增长率（%）耙流动资产背1994517拌7969.92昂1447741爱4548.32碍37岸阿76氨8耙流动负债蔼1671992岸4864.63啊1264434凹2222.俺1捌6挨32颁蔼232哀流动比率分析：坝潍柴动力200拔7-2008年胺流动比率分别为啊1.193、1鞍.145.流动颁比率罢逐年上升但斑增幅不是很明显胺，扒且均大于1，邦说明拜流动比率状态良鞍好，板企业偿债能力较隘为稳定。癌除了满足日常生胺产经营的流动资坝

20、金需要外，还有版足够的财力偿付霸到期短期债务。澳从公司2007背-2008年的八资产负债表可以埃看出，公司流动熬资产与负债都逐爱年上升，俺但是流动资产增颁速伴略跋快于流动负债增巴速。鞍2008敖年受国际金融危唉机影响，为了维盎持企业正常运营搬，企业持有大量啊货币资金，导致百流动比率较20捌07年板有了些微的涨幅暗。中国汽车行业碍的平均流动比率蔼为1.1。潍柴笆动力的流动比率暗则略高于行业平板均水平，企业目爱前的资金组合还伴是比较合适的。拌速动比率分析：奥企业该指标与流扳动比率指标大致邦相似说明企业的靶短期偿债能力的柏强弱。矮中国汽车业的平邦均速动比率为0俺.85，而潍柴扒动力07和08背两年均

21、低于该行白业的标准。笆说明企业的存货扒和预付账款较多疤，导致速动比率笆达不到标准水平把，从而影响了企把业的偿债能力。 矮2肮长期偿债能力哀分析氨。权益结构的合跋理性及稳定性通板常能够反映企业捌的长期偿债能力耙。熬（1）资产负债邦率（%）=（负熬债总额资产总隘额）100吧2008: 败 胺17氨941隘257霸217.87把/佰2926773癌5岸079.54挨=敖61凹.绊3佰%澳2007: 袄1301507阿1氨887.70爱/半2242266熬3拔295.68敖=板58哎.哀0碍%扒（癌2阿）负债与业主权肮益比率（%）=盎（负债总额所敖有者权益总额）俺100罢2008: 胺1794125邦

22、7案217.87白/摆1132647百7巴861.67凹=稗158.401阿%敖2007: 班13015把071887.叭70蔼/挨9407591碍407.98巴=芭138.346肮%阿（3艾）权益乘数=资隘产总额权益总阿额隘2008: 板2926773肮5079.54按/叭1132647霸7861.67板=2.584碍2007: 叭2242266佰3295.68熬/扒9407591暗407.98爱=2.383袄（4）已获利息班倍数=息税前利安润利息费用昂=哀息税前利润=版(瓣企业的 HYPERLINK t _blank 百营业利润八+企业支付的 HYPERLINK t _blank 版利息绊

23、费用+企业支付哀的 HYPERLINK t _blank 版所得税坝)/利息费用矮2008： 捌（傲2625587罢553.70哎+鞍2863320唉54.58般+八3289890鞍43.06靶）/啊2863320矮54.58案=11.3187半2007: 肮(靶3206143案585.92挨+胺2357483瓣59.55邦+凹4795651耙40.33肮)/稗2357483哀59.55氨=16.6341盎长期偿债能力比捌率澳2008年瓣2007年盎资产负债率鞍（%）埃61.3般58.0扳负债股权比率稗（%）盎158.401隘138.346伴权益乘数案2.584摆2.383叭已获利息奥倍拌数拔

24、11.3187爱16.6341暗A、白资产负债率凹分析：巴资产负债率是衡蔼量企业负债水平稗及风险程度的重案要标志。拌一般认为企业的俺负债比率应保持跋50左右案。 最高不应超办过65%，70般%以上会出现财熬务困境。傲2007澳靶2008年，潍啊柴动力的资产负肮债率呈上升趋势班，从资产负债表百可以看出，在国跋际金融危机的影哎响下，捌潍柴动力肮管理层加强了对埃企业的日常运营白管理，企业资产巴总额不断增加，昂负债绊也有八增加，稗但负债总额的增扒长幅度大于资产矮总额，故而使企版业资产负债率下斑降，从而导致企唉业潍柴动力偿债皑能力降低。潍柴瓣动力管理层应该傲加强对企业的日拜常运营管理。佰B、拌负债股权比

25、率拌：负债股权比率岸是从股东权益对傲长期负债的保障摆程度来评价企业办的长期偿债能力捌的。笆该比率越低，表胺明企业的长期偿叭债能力越高，债翱权人承担的风险把越小。叭200伴7癌绊2008年，安潍柴动力摆的负债股权比率八下降扳上升摆，暗说明了2008按年的金融危机对傲企业影响较大，埃企业的偿债能力罢较2007年弱拜，背债权人资金的安跋全性和市场稳定哀性就较低。爸C盎、爸权益乘数吧分析：挨权益乘数，代表捌公司所有可供运安用的总资产是业跋主权益的几倍。矮权益乘数越大，背代表公司向外融奥资的财务杠杆倍半数也越大，公司按将承担较大的风肮险。安潍柴动力200坝7-2008权昂益乘数呈上升的熬趋势矮。袄D、爱

26、已获利息倍数柏分析：一般来说邦，该指标越高，凹说明企业支付利盎息费用的能力越艾强，企业对到期把债务偿还的保障瓣程度也就越高。搬2007-20吧08年，企业已哎获利息倍数呈下斑降的趋势，表明败企业支付利息费肮用的能力弱了，摆但此两年均维持唉在一个较高的水鞍平。败（二）企业营运拔能力分析肮（1）应收账款柏周转率=赊销净熬额翱（主营业务收入鞍）巴平均应收账款爸净额斑 袄2008： 爸 柏3312778俺4385.51半/摆2409273安238.415拌=背13.750班2007：啊 奥2926096斑8283.81碍/般1871352拔441.47=唉15.636俺（2）存货周转班率=销货成本颁平

27、均存货；八2008：叭2642903笆1版848.53拔 /癌5086813蔼515.96版= 稗5.19俺6皑2007：鞍2235236版3534.96百/拌 笆3658345败153.415皑=翱6.1伴10皑（3）固定资产案周转率=销售净案额固定资产净坝额；拔2008： 笆2568297翱1巴928.84按/啊6033851跋822.95摆=搬4.256板2007: 隘 隘2054122敖8敖765.77耙/癌5276埃075,039安.43唉=芭3.893傲（4）总资产周败转率=销售净额隘平均资产总额艾；案2008：斑 扒3312778半4靶385.51柏/霸2584519瓣9187.

28、61案=吧1.28岸2案2007：白 耙2926096搬8283.81翱/碍1978656半1314.29岸5版=背1.47熬9佰（5）毛利率=般（销售净额-销按售成本）销售把净额100版；板2008:板 (版3312778澳4385.51暗-佰2642903摆1848.53隘)/邦 331277坝84385.5半1懊=蔼0.202澳=20.2%蔼2007:熬 (败2926096柏8283.81俺-伴2235236捌3534.96熬)/暗2926096搬8283.81按=摆0.236=2矮3.6%白（6）经营利润坝率=经营利润绊销售净额10摆0；艾2008:搬 袄 霸1874896般880.0

29、8挨/搬3312778艾4385.51办=搬0.056爸6=5.66%捌2007:背 斑 坝2303003拔331.34 巴/拜2926096半8283.81吧=柏0.0787爸1=7.871八%暗（7）投资报酬隘率=净利润平摆均资产总额1版00%（总资产笆周转率经营利暗润净利率）；肮2008:百 241181伴9750.29唉/稗2584519拔9187.61皑=败0.0933芭2=9.332颁%奥2007:按 279808啊1221.59巴/翱1978656盎1314.29疤5板=碍0.14141袄=14.141爸%扮（8）股本收益背率=净利润股袄东权益100爱（投资报酬率敖权益乘数）。懊

30、2008:袄 凹 八2411819袄750.29霸/昂1132647半7861.67把=白0.2129盎4=21.29爸4%瓣2007:伴 矮 坝2798081按221.59扮/按9407591挨407.98埃=澳0.2974瓣3=29.74皑3%拌企业营运能力翱2008年半2007年扮变动率暗应收账款周转率矮13.750耙15.636俺12哎.爸06捌2拔应收账款周转天爸数拜26.18芭2隘23.02败4扳13斑邦716胺存货周转率按5.19熬6搬6.1澳10佰14搬.敖959澳1盎存货周转天数瓣69.284八58.9叭20翱17哀.矮5爸90疤总资产周转率哎1.28爸2巴1.47百9罢13

31、跋.百3碍20澳毛利率把（%）笆20.2绊23.6败14百.懊40摆7八经营利润率扮（%）矮5.66扒7.871稗28班.唉090摆投资报酬率班（%）凹9.332矮14.141扮34矮.摆007白股本收益率盎（%）熬21.294耙29.743摆28蔼.摆40肮7巴A、百应收账款靶指标分析：应收把账款周转率是反捌映应收账款变现败能力快慢及管理奥效率高低的指标疤。从上表格可以按看出，2007败-2008，潍吧柴动力的该指标伴略为下降，表明肮企业的收款速度袄有所下降，在应班收上占用的资金哀较多，坏账损失芭发生的可能性增办大，企业的经营瓣较之2007年氨有所弱。也表明昂了资产的流动性拜比07年降低，佰

32、偿债能力下降了敖。随之而来的，熬可能导致企业的皑收账费用上升。安资金过多的呆滞摆在应收账款上，皑会影响企业正常白的资金运转，降癌低资金运用效率敖。潍柴动力可以案制定合理的信用扒条件、信用期限扳、折扣期限或者半是现金折扣，以摆加大应收账款的昂回收力度，减少艾坏账呆账。拜B、败存货耙指标分析：芭存货周转率是肮衡量和评价企业疤从购入存货、投澳入生产到销售收敖回等各环节管理般状况的综合性指熬标。潍柴动力0爱7-08年该指懊标逐年下降，表艾明存货占用水平霸上升、流动性减颁弱，存货转换为隘现金或应收账款背的速度变慢，存百货存储越低，占班用的资金就会越版多。主要原因是叭金融危机笆影响板，导致半全球班市场不大

33、景气。百潍柴动力扳应加强存货管理傲，采取积极的销昂售策略，减少存埃货营运资金占用哎量。哎 八C、爸总资产周转率芭：拜固定资产周转率蔼越高，表明企业昂股东资产周转速盎度越快，离异效傲率越高，即固定胺资产投资得当，办结构分布合理，办营运能力较强。隘2007年潍柴白动力的总资产周版转率为1.47矮9，2008年拔为半1.282，下拜降了0.197案8。而2007败年的总资产周转柏天数为243天佰，2008年为敖281天，说明按企业的利用其全邦部资产进行经营挨效率在下降即熬一定期间全部资靶产从投入到产出哀周而复始的流转按速度哎。销售能力在下坝降，会影响到企拌业的获利能力。艾管理人员应该提岸高销售收入或

34、处鞍置资产，以提高埃总资产利用率。瓣D、挨毛利率暗分析：爸从上表格可以看办出，潍柴动力2皑007-200爸8的毛利率是逐百年下降的，说明芭了袄企业的营业利润唉率08较07有芭所下降，搬补偿期间费用后背的盈利水平昂降低。而汽车零柏部件行业的平均靶毛利率为20%班，两年均在行业哀水平之上，所以癌企业盈利水平板总体维持得昂不错班。且从上表格可般以看出，毛利率哎的变动率跟经营袄利润率等相比还班是变动比较小的八，表明企业08皑年经营管理不错拔。傲E昂、霸经营利润率袄分析：潍柴动力败2007-20拔08企业经营利熬润率也是呈下降懊的趋势的，根据百以上所分析的那板么多，说明了0翱8年的金融危机癌对企业确实有

35、一艾定的影响。经营把利润率的下降跟啊毛利率的下降一半样，均表明了企矮业的盈利能力的背下降。耙从上表格亦可以班看出，企业经营扒利润率的变动率版较大。般虽然企业08年昂的销售净额较之敖07年时有所明唉显上升的，但是胺由于受原材料价吧格的上涨、市场八竞争进一步加剧办等原因败，罢经营利润率却是矮下降的，氨说明了企业确实爸做了一系列的努斑力的来应对金融安危机。皑F奥、拔投资报酬率盎分析：版它既能揭示投资捌中心的销售利润笆水平，又能反映爸资产的使用效果办。肮潍柴动力百2007-20矮08年的投资报皑酬率有明显的下按降，表明了企业扮投资偿债能力有岸所下降。阿表中，投资报酬哎率的变动率最大唉，表明企业的债稗权

36、人的回报率波岸动较大班，为30.00哎7%耙。版从资产负债表和捌利润表可以得出安，企业08年的扳平均资产总值比翱07年增幅较大癌，但净利润却下昂降较多，故而导稗致企业投资报酬半率波动大。岸企业可以通过降埃低销售成本，提拔高利润率；提高挨资产利用效率来芭提高投资报酬率靶。斑G爸、拜股本收益率澳分析：表明了每八单位的股东权益盎可以享受的净利疤润。潍柴动力2熬007-200靶8的股本收益率柏呈下降半趋势，叭且变动率为绊28.407%叭。变动率较大埃。潍柴动力20啊08年股东权益啊增加20.38搬%，而净利润才扳增加13.80唉%，故而导致股罢东收益率下降。艾H、阿营业周期=唉存货周转天数+班应收账款

37、周转天爱数靶2007年潍柴柏动力的营业周期耙为68天，20挨08年为81天八，说明2008跋年潍柴动力资金佰周转的速度变慢肮，资金的使用效百率降低。按（三）企业盈利百能力分析岸（1）销售利润阿率=净利润/销俺售收入凹2008： 矮2411819绊750.29案 / 凹3312778把4385.51拜=坝7矮.败28板%百2007： 胺2798081颁221.59班 / 败2926096暗8283.81扒=肮9佰.班56扮%拌（2）净资产收唉益率亦称股东权扮益收益率=净利办润/平均股东权熬益=税后利润/败净资产挨2008：24挨1181975搬0.29/(叭1132647奥7861.67案+ 9

38、4075皑91407.9般8)/2=2拜3.26%霸2007：27按9808122把1.59/(凹9407591傲407.98+班6471080袄977.67)案/2=35.爱24%蔼 袄(3) 成本费扮用利润率=净利按润/成本费用额碍2008: 1邦8748968碍80.08/2懊6429031扒848.53=澳7.09%澳2007: 2八3030033版31.34/2爸2352363拜534.96=背10.30%隘A、霸净资产收益率肮可衡量公司对股蔼东投入资本的利矮用效率。它弥补敖了每股税后利润版指标的不足。该哎指标反映的是所袄有者投资的获利芭能力。比率越高皑，说明投资带来澳的收益越高。岸

39、该指标的最近一瓣期行业平均值：肮13.38%芭，表明企业的盈挨利能力挨高矮于行业平均水平八。爱B、懊从上面两个图表佰可以看出，从版200半7敖到安2008熬年，坝潍柴动力颁销售利润率斑变动浮动皑不是很大皑，埃下降了2.28埃%。销售利润率敖两年均罢在10%以下矮，绊而汽车零部件的瓣行业标准为隘7%氨，潍柴动力高于拔行业的标准水平氨，说明企业销售板获取利润的能力凹较强，在业内属板于领先地位。奥潍柴动力08年叭的销售收入是大岸于07年的，但挨是由于净利润的罢下降，导致销售吧利润率下降，表岸明了在金融危机板中，企业还是有靶较好的销售业绩翱的，企业可以通霸过降低销售成本叭来提高净利润。伴C、巴而企业艾

40、成本费用率阿也是下降的。百08年，每付出八一元成本费用可挨获得的利润降为靶0.0709元爱，体现了经营耗安费所带来的经营暗成果减少，企业斑的经济效益有所鞍降低。矮2007-20背08年，虽然潍埃柴动力平均股东矮权益增幅捌30邦.傲527吧%，但是由于其鞍净利润是下降的矮，所以导致坝净资产收益率也隘是呈下降的趋势版的。每股盈余傲以爱呈下降趋势。表扳明在08金融危拔机中，企业销售埃利润率下降，并背未给市场带来信熬心，氨潍柴动力股价总摆体未成上升趋势蔼。拌（四）获现能力柏分析叭（1）营业收入邦现金比率=经营拜现金净流入/营扒业收入按2008: 1摆8748968案80.08/ 坝3312778哀43

41、85.51翱=5.66%颁2007: 2百3030033扮31.34/ 巴2926096艾8283.81叭=7.87%翱（2）全部资产熬现金回收率=经阿营现金净流量/凹全部资产肮2008: 1埃8748968颁80.08/2捌9267735八079.54=挨6.41%跋2007: 2蔼3030033版31.34/2奥2422663爸295.68=埃10.27%岸（3）盈余现金叭保障倍数=经营捌现金净流量/净吧利润扮 2008: 按1874896盎880.08/稗2411819盎750.29=靶0.78皑 2007: 般2303003敖331.34/白2798081版221.59=伴0.82氨获

42、现能力分析笆2007颁2008扳营业收入现金比碍率（%）拌7.87案5.66把全部资产现金回稗收率（%）扒10.27斑6.41斑盈余现金保障倍斑数跋0.82半0.78哀A.芭营业收入现金比矮率案分析：08年，办该公司每元销售板可以提供0.0昂566元的现金败流入，相比07绊与08年的该比白率，表明企业的胺获取现金的能力拜在减弱。碍B.跋全部资产现金回耙收率碍：该比率表明企艾业获取现金的能挨力在减弱,经营按管理水平降低，啊经营者有待提高暗管理水平，进而懊提高企业的经济袄效益。投资在0皑8年产生了更少坝的现金，即每元伴投资可以产生0蔼.0641元。般在大约16年的板时间里，可以依办靠主营业务全部哎

43、收回全部资产。邦C八.盈余现金保障把倍数鞍：该指标08年般有所减少，反映碍出企业的经营活鞍动产生的净利润艾对现金的贡献有伴限。08年每实瓣现一元净利润中芭有0.78元的罢现金作为保障。板五、会计报表结芭构分析岸（一）资产负债柏表结构分析 1、资产方面（1）流动资产唉流动资产率= 阿流动资产/ 资胺产总额爱2008： 柏19,945,摆177,969白.92埃/昂29,267,柏735,079佰.54摆=稗0.68147败3坝2007： 摆14,477,埃414,548蔼.32把/班22,422,邦663,295柏.68盎=柏0.64566阿 矮 奥从以上计算可以吧看出，潍柴动力蔼2008年的流

44、靶动资产率比20俺07年有所上升百。瓣流动资产占资产翱总额的比例越高般，企业的日常生疤产经营活动越重矮要。颁一般来讲，汽车拜零部件行业的该疤比率在30%矮60%之间，而班潍柴动力的该指芭标07年和08颁年均超过了60捌%，说明了企业懊的经营活动越重唉要，其发展势头绊也较好。岸（2）氨无形资产拌扮无形资产捌资产总额胺所占比例板%拌2007搬613,558般,522.54笆22,422,板663,295跋.68靶2般.蔼7摆4皑2008邦576,882矮,439.92盎29,267,碍735,079耙.54伴1坝.把97绊增加额办-36,676吧,082.62版 坝增额百分比摆%佰-5皑.凹9半8

45、佰无形资产捌2007碍所占百分比懊2008澳所占百分比安专有技术翱71,741,扮056.22瓣11.69耙62,870,背253.14斑10癌.90芭商标权吧203,089爱,004.00搬33凹.10耙203,089碍,004.00暗35盎.暗20疤特许权傲6,612,1扮92.78版1翱.08办5,150,5哀84.74耙0爱.伴89熬土地使用权矮315,463皑,090.23白51瓣.42傲291,978笆,211.22白50半.岸61坝软件板16,653,胺179.31哀2.71斑13,794,哎386.82矮2胺.氨39鞍合计扒613,558芭,522.54傲100靶576,882

46、氨,439.92疤100坝 从上面两爸张表格可以看出哎，潍柴动力20蔼07年至200扳8年企业的无形把资产减少了5.把98%，而其所芭有无形资产中，哎除了商标权总额肮保持不变外，均鞍是减少，并且在霸无形资产总额中拔所占的比例也是奥下降的。半无形资产多的企八业，开发创新能矮力强靶。潍柴动力无形懊资产08比07扮年下降0.77扮%。板专有技术、靶软件、板商标权等具有较斑高收益能力的项拔目肮2007年为4瓣7.5%，20隘08年为48.疤49%。总体两俺年所占比例均较颁大，且呈上升趋般势。岸土地使用权和特胺许权， 这两个柏在技术含量和增稗长潜力方面相对懊有限的项目案却是逐年下降的按。表明了潍柴动碍力

47、充分发挥了无哀形资产在企业管唉理中应有的地位扒和作用。（3）固定资产跋固定资产原值期佰末较期初增加拔 啊140,041版.40 笆万元，增长芭 绊19.49%哀，鞍可以看出，潍柴拜动力目前扩大经稗营规模。伴主要是由于潍柴班动力公司以及子搬公司陕西重型矮汽车有限公司、斑陕西法士特齿轮凹有限责任公司建胺造的房屋建筑物颁及购建的设备完懊工转资所致；固斑定资产减值准备俺本期增加按 百2,531.6败8 案万元，主要是由爱于百潍柴白公司子公司株叭洲湘火炬机械制澳造有限责任公司安对准备清理机械伴设备计提的减值搬；减值准备本期爸减少败 柏72.03 昂万元，是清理固百定资产而相应转叭销伴固定资产减值准罢备所

48、致。鞍截至白 板2008 拜年按 案12 白月搬 暗31 隘日，已抵押的固氨定资产账面净值版为傲 傲12,252.昂49 柏万元；报告期内鞍，已提足折旧仍按在使用的固定资办产原值为扮 败46,470.袄35 澳万元；拜2、佰负邦债方面：绊扳自有资金负债率挨%肮负债经营率啊%邦2007奥138捌芭3哀7跋03埃敖94霸2008敖158佰胺40耙10霸昂78岸增幅百分比%昂14埃.50罢173板.皑6昂3办（1）澳自有资金负债率艾= 负债总额（阿流动负债+ 长半期负债）/ 资矮本总金额（绊所矮有者权益）啊这个指标反映了啊负债总额(流动颁负债长期负债把)与所有者权益拌之间的比例关系绊，亦称企业的投懊

49、资安全系数，用坝来衡量投资者对扒负债偿还的保障版程度。疤由上表可以看出板，潍柴动力的自芭有资金负债率2鞍007-200扒8年是呈上升趋罢势的，且两年均百在1以上。而自板有资金负债率的拜最佳值为100柏%，即负债=所佰有者权益。靶由此可见，企业案的自有资金负债白率有点高懊。拌（2）板 爸负债经营率= 碍长期负债总额 罢/ 所有者权益跋总额稗这个指标反映阿长期负债与所有爸者权益之间的比捌例关系稗，懊一般用来衡量企艾业的独立性和稳隘定性奥。俺企业在发展的过笆程中，通过长期捌负债，如银行贷哎款、发行债券、八借款等，来筹集办固定资产和长期跋投资所需的资金扮，是一条较好的绊途径。但是，如皑果长期负债过大拌

50、，利息支出很高皑，一旦企业陷入扳经营困境，如货扒款收不回、流动氨资金不足等情况俺，长期负债就会肮变成企业的包袱耙。靶由上表格可以看柏出，潍柴动力2耙007-200办8年负债经营率爸增幅173.6版3%，增长幅度暗很大。从理论上袄讲，哎负债经营率一般熬在1/4-1搬/3之间较为合癌适。艾而潍柴动力两年爱的该指标均远低澳于该区间，表明俺企业独立性强，翱资金来源较稳定版。邦资产负债率斑（%）爱61.3版58.0艾总体来说，潍柴癌动力的资产负债叭率，07年为5昂8%，而08年吧有所上升，为6靶1.3%。胺70%-80%扳被认为是较为合把理、稳健。凹而芭该指标的最近一伴期行业平均值：吧36.98%皑。潍

51、柴动力资产岸负债率远远高于翱行业平均标准。澳企业08吧年比07也增加哀了版492,618唉.5万元。班表明企业负债多隘，偿债压力较大吧。疤而非流动负债0绊7-08年的增矮幅也非常大。企奥业负债的增加主白要是应付票据、摆预收账款、应付颁股利、应付利息澳、其他流动负债百和长期借款增加吧较为多。从资产颁负债表可以看出笆，公司负债中流氨动负债占绝大多哎数，公司很好的捌运用了短期负债笆筹资速度快、富拜有弹性、八成本低的优点，鞍且公司对负债规败模进行总体控制爸，公司的财务风按险小瓣。扳3.稗变动较大项目的板原因分析：罢（1）碍 版货币资金、应收鞍票据占总资产百稗分比变动主要为懊公司正常经营积芭累所致。袄（

52、2）拔 爱固定资产占总资柏产百分比变动主办要为潍柴动力铸啊锻厂改建工程、白法搬 跋士特基建技改项澳目及陕重汽新基扮地建设工程等陆捌续完工所致。邦（3）斑 背应付票据、应付败账款、预收账款按占总资产百分比搬变动主要为公司靶生产经营业务增绊长所致。蔼（二）利润表结叭构分析白报告期昂2008伴年艾跋2007扒年岸柏一、主营业务收坝入罢33,127,翱784,385扳.51巴 柏100.00%坝29,260,耙968,283败.81颁100.00%澳主营业务成本跋26,429,败031,848爱.53癌 笆79.78盎%懊22,352,伴363,534叭.96百 胺76.39肮%肮主营业务税金及捌附加

53、蔼134,125罢,436.98八 吧0.40暗%哀128,325碍,410.72斑 唉0.半44白%坝二、主营业务利懊润按6564627凹100耙.00霸 半19.82埃%百6,780,2哎79,338.笆13 盎23.17半%邦营业费用敖1,631,3哀94,482.拜66耙 袄4.92氨%唉1,536,9敖81,619.岸04挨5.25矮%坝管理费用案1,624,0哎10,596.矮26熬 捌4.90阿%拌1,543,4吧67,075.搬11哎5.27版%版财务费用胺286,332隘,054.58巴 暗0.半86盎%摆235,748搬,359.55版0.岸81稗%阿三、营业利润八2,62

54、5,5扒87,553.摆70唉 哀7.93斑%跋3,206,1笆43,585.拔92版10.96百%拌投资收益俺-埃25,220,俺250.00版 扳-0.08蔼%柏-败107,105哀,443.23蔼-阿0.斑37氨%瓣营业外收支净额昂1152212班39.65傲 皑0.板35昂%挨7150277按6案0.24安%背四、利润总额案2,740,8搬08,793.摆35岸 案8.27八%熬3,277,6肮46,361.颁92柏11.20芭%安所得税办328,989靶,043.06拔 矮0.99隘%板479,565肮,140.33奥1.芭64瓣%颁少数股东权益拜480,473罢,179.43暗1.

55、45鞍%霸778,672稗,361.68颁 阿2.66般%佰五、净利润暗2,411,8皑19,750.颁29按 爱7.28澳%佰2,798,0柏81,221.瓣59拌 柏9.56捌%鞍1.暗销矮售收入及利润变颁化分析坝 潍柴动力安2007-20搬08，其主营业奥务收入是增长的袄，但是毛利率和凹利润总额均下降安。说明了08年稗的市场并不十分胺红火，加上上半安年原材料价格上疤涨和下半年金融哀危机加剧的影响跋，使得企业的营拔业成本上升，毛颁利率同比上期有般所下降。随着企伴业自身的扩大再背生产、良好的经版营管理以及国家埃宏观政策的鼓励败改变，企业09挨年势必是丰收的百一年。阿2.隘成本费用分析捌（1）

56、碍销售成本率爱=皑产品销售成本/鞍产品销售收入跋销售成本败销售收入百销售成本率%伴2007摆20,593,蔼865,461拌.10八27,409,敖757,271凹.17版75.般13碍2008埃25,132,盎686,268八.39百31,674,笆778,400啊.67白79.把35靶 从上表格敖可以看出，潍柴扳动力08年销售矮成本率比07年邦上升了4.22拜%，相应的毛利败率等也是下降的疤，由于原材料上办涨等原因造成。罢（2）俺管理费用比率败=蔼管理费用/主营笆业务收入*10拌0%扒管理费用盎主营业务收入颁管理费用比率佰%瓣2007办1,543,4艾67,075.爸11爸27,409,拜

57、757,271背.17绊5熬.63隘2008瓣1,624,0八10,596.澳26蔼31,674,八778,400板.67罢5.13佰我们可以看到扮在经济下行背景爸下，公司销售收阿入仍取得了巴13.21%袄的增长，更难能叭可贵的是，也更翱加彰显公司管理般能力的管理费用佰率下降叭0.5%拌。百虽然公司整体增柏速下滑，但公司巴优质严明的管理懊仍使得公司优于爸同类公司。耙（3）熬公司费用同比发白生变动原因分析盎变动较大项目的埃原因分析：颁办财务费用增加主碍要为公司长期借俺款及短期融资债斑券增加所致。捌笆所得税降低主要败为公司凹 笆08 袄年利润总额降低捌、本公司及部分白子公司自扮 扒2008 败年起

58、享受澳高新技术所得税拔的优惠政策所致懊。翱3.拌销售毛利润及投搬资收益熬各项增长率百2008年啊2007年安2006年癌销售毛利润伴119.88%扳112.89%版100%瓣投资收益爱252.33%埃207.03%板100%熬从表中可以看出懊销售毛利润率，斑投资收益在逐年啊上升，特别是投伴资收益上升幅度凹尤其大。08年暗投资收益为06摆年的252.3扒3%。挨 拜 八 昂 2008年霸盎2007年耙把2006年阿投资收益奥847,054皑,864.22哎694,973邦,957.72懊335,690邦,011.94版营业利润 凹 隘 叭 爱 拜 敖 袄 拔 唉807,556扒,207.40爱7

59、36,687霸,575.37埃336,360扒,061.35耙投资收益占营业癌利润比重佰104.89%坝94.34%搬99.80%败但同时我们看到袄了投资收益背后奥的问题-投安资收益占营业利隘润的比重太大。班08年投资收益按为84705.暗49万元，而营熬业利润小于营业瓣利润3949.罢87万元。投资埃收益占营业利润背的104.89阿%。从利润表中白可以看出企业在办严格地控制好费按用，管理上正在败努力提高效率。4.综合分析捌 般 吧 白 奥 利润质量分析图唉 肮 200拜6年霸 跋 2007唉年办 吧 2008年哀金额埃比重巴金额版比重扮金额癌比重八营业利润阿336,360岸,061.35半9

60、8.10%百736,687般,575.37伴97.40%半807,556巴,207.40袄96.64%颁营业外净利润颁6,517,6笆00.71 熬1.90%背19,687,背011.26 班2.60%奥28,119,俺669.82 碍3.36%爸利润总额昂342,877岸,662胺100.00%吧756,374隘,587背100.00%岸835,675俺,877颁100.00%隘营业利润是企业笆通过正常的营业坝活动创造的利润邦，非营业利润是爸企业营业活动以俺外形成的利润。佰营业利润的多少芭，代表了企业的柏总体经营管理水办平和效果，从预巴期利润的持久性柏，稳定性角度来八看，营业利润的爸质量通常