中级财务会计与财务管理知识分析教材

1、 - 117 -凹第一章 总 癌 论伴第一节 财务昂管理目标斑企业的目标就是靶创造价值。一般挨而言，企业财务俺管理的目标就是傲为企业创造价值搬服务。俺鉴于财务主要是氨从价值方面反映啊企业的商品或者罢服务提供过程袄,盎因而财务管理可半为企业的价值创安造发挥重要作用拜。芭一、鞍企业财务管理目胺标理论百企业财务管理目唉标有如下几种具案有代表性的理论半：碍(一) 利润最搬大化跋利润最大化就是哎假定企业财务管搬理以实现利润最拜大化为目标。坝以利润最大化作版为财务管理目标稗，其主要原因有按三：一是癌人类从事生产经芭营活动的目的是暗为了创造更多的皑剩余产品，在市懊场经济艾条件下，剩余产班品的多少可以用碍利润

2、这个指标来跋衡量；二是在自八由竞争的资本市八场中，资本的使唉用权最终属于获隘利最多的企业；吧三是只有每个企奥业都最大限度地碍创造利润，整个奥社会的财富才可半能实现最大化，唉从而带来社会的傲进步和发展。背利润最大化目标版的主要优点是，碍企业追求利润最班大化，就必须讲奥求经济核算，加靶强管理，改进技跋术，提高劳动生巴产率，降低产品稗成本。这些措施袄都有利于企业资哎源的合理配置，般有利于企业整体埃经济效益的提高傲。靶但是，以利润最哀大化作为财务管耙理目标存在以下哀缺陷：鞍(1) 没有考耙虑利润实现时间凹和资金时间价值办。凹比如，今年10吧0万元的利润和唉10年以后同等熬数量的利润其实拔际价值是不一样

3、岸的，10年间还矮会有时间价值的凹增加，而且这一瓣数值会随着贴现罢率的不同而有所氨不同。啊(2) 没有考佰虑风险问题。背不同行业具有不办同的风险，同等绊利润值在不同行胺业中的意义也不斑相同，比如，风芭险比较高的高科拔技企业和风险相矮对较小的制造业阿企业无法简单比案较。隘(3) 没有反皑映创造的利润与巴投入资本之间的邦关系。扒(4) 可能导拔致企业短期财务扮决策倾向，影响哎企业长远发展。百由于利润指标通安常按年计算，因巴此，企业决策也坝往往会服务于年埃度指标的完成或扳实现。百(二) 股东财阿富最大化柏股东财富最大化瓣是指企业财务管搬理以实现股东财耙富最大化为目标哎。在上市公司，半股东财富是由其邦

4、所拥有的股票数拔量和股票市场价绊格两方面决定的爱。在股票数量一哀定时，股票价格霸达到最高，股东俺财富也就达到最哎大。暗与利润最大化相翱比，股东财富最敖大化的主要优点绊是：笆(1) 考虑了昂风险因素，因为绊通常股价会对风搬险作出较敏感的跋反应。绊(2) 在一定背程度上能避免企俺业短期行为，因办为不仅目前的利跋润会影响股票价绊格，唉与其未来的利润柏同样会对股价产伴生重要影响。霸(3) 对上市凹公司而言，股东摆财富最大化目标拌比较容易量化，拔便于考核和奖惩拜。蔼以股东财富最大邦化作为财务管理啊目标也存在以下般缺点：柏(1) 通常只佰适用于上市公司笆，非上市公司难坝于应用，因为非搬上市公司无法像傲上市

5、公司一样随稗时准确获得公司俺股价。百(2) 股价受阿众多因素影响，背特别是企业外部背的因素，有些还癌可能是非正常因熬素。股价不能完摆全准确反应企业百财务管理状况，摆如有的上市公司败处于破产的边缘鞍，但由于可能存扮在某些机会，其昂股票市价可能还叭在走高。斑(3) 它强调敖得更多的是股东挨利益，而对其他霸相关者的利益重哎视不够。啊(三) 企业价按值最大化邦企业价值最大化阿是指企业财务管佰理行为以实现企胺业的价值最大化耙为目标。企业价啊值可以理解为企爱业所有者权益的搬市场价值，或者拔是企业所能创造哀的预计未来现金爸流量的现值。未摆来现金流量这一按概念，包含了资般金的时间价值和澳风险价值两个方奥面的因

6、素。因为扮未来现金流量的吧预测包含了不确佰定性和风险因素皑，而现金流量的般现值是以资金的扳时间价值为基础拔对现金流量进行奥折现计算得出的摆。拜企业价值最大化柏要求企业通过采叭用最优的财务政摆策，充分考虑资胺金的时间价值和拜风险与报酬的关败系，在保证企业百长期稳定发展的吧基础上使企业总皑价值达到最大。拌以企业价值最大敖化作为财务管理肮目标，具有以下扮优点：爸(1) 考虑了扒取得报酬的时间氨，并用时间价值绊的原理进行了计坝量。拜(2) 考虑了碍风险与报酬的关疤系。败(3) 将企业颁长期、稳定的发巴展和持续的获利白能力放在首位，澳能克服企业在追翱求利润上的短期俺行为，因为不仅耙目前利润会影响八企业的

7、价值，预捌期未来的利润对巴企业价值增加也翱会产生重大影响邦。百(4) 用价值艾代替价格，克服蔼了过多受外界市拜场因素的干扰，阿有效地规避了企拔业的短期行为。稗但是，以企业价办值最大化作为财疤务管理目标也存盎在以下问题：案(1) 企业的隘价值过于理论化盎，不易操作。尽八管对于上市公司昂，股票价格的变扳动在一定程度上芭揭示了企业价值哎的变化，但是，斑股价是多种因素傲共同作用的结果挨，特别是在资本笆市场效率低下的伴情况下，股票价氨格很难反映企业拜的价值。哎(2) 对于非碍上市公司，只有吧对企业进行专门败的评估才能确定氨其价值，而在评昂估企业的资产时肮，由于受评估标暗准和评估方式的癌影响，很难做到佰客

8、观和准确。靶近阿年来，随着上市氨公司数量的增加搬，以及上市公司扳在国民经济中地笆位、作用的增强熬，企业价值最大澳化目标逐渐得到半了广泛认可。岸(四) 相关者班利益最大化拜在现代企业是多白边契约关系的总阿和的前提下，要拔确立科学的财务坝管理目标，首先按就要考虑哪些利唉益关系会对企业把发展产生影响。袄在市场经济中，搬企业的理财主体拔更加细化和多元白化。股东作为企挨业所有者，在企奥业中承担着最大埃的权力、义务、癌风险和报酬，但耙是债权人、员工霸、企业经营者、绊客户、供应商和鞍政府也为企业承皑担着风险。比如把：啊(1) 随着举耙债经营的企业越八来越多，举债比奥例和规模也不断绊扩大，使得债权皑人的风险大

9、大增捌加。唉(2) 在社会啊分工细化的今天矮，由于简单劳动埃越来越少，复杂翱劳动越来越多，摆使得职工的再就吧业风险不断增加蔼。安(3) 在现代蔼企业制度下，企疤业经理人受所有版者委托，作为代暗理人管理和经营阿企业，在激烈的摆市场竞争和复杂扒多变的形势下，霸代理人所承担的拔责任越来越大，罢风险也随之加大凹。肮(4) 随着市阿场竞争和经济全捌球化的影响，企皑业与客户以及企安业与供应商之间啊不再是简单的买皑卖关系，更多的耙情况下是长期的般伙伴关系，处于拔一条供应链上，稗并共同参与同其埃他供应链的竞争翱，因而也与企业绊共同承担一部分败风险。靶(5) 政府不岸管是作为出资人斑，还是作为监管隘机构，都与企

10、业办各方的利益密切笆相关。傲综上所述，企业傲的利益相关者版不仅哀包括股东，还包扳括债权人、企业澳经营者、客户、埃供应商、员工、氨政府等。因此，熬在确定企业财务啊管理目标时，不绊能忽视这些相关扮利益群体的利益啊。柏相关者利益最大矮化目标的具体内艾容包括如下几个暗方面：绊(1) 强调风翱险与报酬的均衡胺，将风险限制在芭企业可以承受的靶范围内。芭(2) 强调股爱东的首要地位，捌并强调企业与股懊东之间的协调关盎系。佰(3)把 颁强调对代理人即败企业经营者的监柏督和控制，建立案有效的激励机制叭以便企业战略目奥标的顺利实施。暗(4) 关心本爱企业普通职工的班利益，创造优美熬和谐的工作环境傲和提供合理恰当阿

11、的福利待遇，培傲养职工长期努力唉为企业工作。唉(5) 不断加白强与债权人的关凹系，培养可靠的伴资金供应者。拔(6) 关心客暗户的长期利益，翱以便保持销售收碍入的长期稳定增拜长。笆(7) 加强与八供应商的协作，疤共同面对市场竞埃争，并注重企业安形象的宣传，遵邦守承诺，讲究信盎誉。把(8) 保持与佰政府部门的良好鞍关系。蔼以相关者利益最翱大化作为财务管笆理目标，具有以办下优点：癌(1) 有利于斑企业长期稳定发皑展。这一目标注奥重企业在发展过百程中考虑并满足氨各利益相关者的扒利益关系。在追哀求长期稳定发展鞍的过程中，站在爸企业的角度上进摆行投资研究，避唉免之站在股东的吧角度进行投资可班能导致的一系列

12、疤问题。拔(2) 体现了罢合作共赢的价值皑理念，有利于实暗现企业经济效益岸和社会效益的统矮一。由于兼顾了俺企业、股东、政笆府、客户等的利佰益，企业就不仅安仅是一个单纯牟鞍利的组织，还承耙担了一定的社会氨责任，企业在寻叭求其自身的发展版和利益最大化过吧程中，由于客户百及其他利益相关翱者的利益，就会版依法经营，依法奥管理，正确处理蔼各种财务关系，挨自觉维护和确实癌保障国家、集体岸和社会公众的合柏法权益。邦(3) 这一目背标本身是一个多胺元化、多层次的芭目标体系，较好邦地兼顾了各利益隘主体的利益。这颁一目标可使企业疤各利益主体相互斑作用、相互协调傲，并在使企业利爸益、股东利益达白到最大化的同时岸，也

13、使其他利益扒相关者利益达到般最大化。也就是盎将企业财富这块挨“皑蛋糕佰”懊做到最大化的同矮时，保证每个利昂益主体所得的阿“叭蛋糕按”翱更多。八(4) 体现了暗前瞻性和现实性按的统一。比如，熬企业作为利益相颁关者之一，有其跋一套评价指标，蔼如未来企业报酬败贴现值；股东的懊评价指标可以使翱用股票市价；债袄权人可以寻求风熬险最小、利息最翱大；工人可以确隘保工资福利；政佰府可考虑社会效捌益等。不同的利澳益相关者有各自爱的指标，只要合懊理合法、互利互般惠、相互协调，霸就可以实现所有板相关者利益最大扮化。埃因此，相关者利氨益最大化是企业斑财务管理最理想袄的目标。但是鉴袄于该目标过于理班想化，且无法操八作，

14、本书后述章芭节仍采用企业价颁值最大化作为财芭务管理的目标。俺二、利益冲突的盎协调摆将相关者利益最把大化作为财务管奥理目标，其首要板任务就是要协调颁相关者的利益关懊系，化解他们之奥间的利益冲突。爱协调相关者的利袄益冲突，要把握挨的原则是：尽可胺能使企业相关者吧的利益分配在数笆量上和时间上达啊到动态协调平衡袄。而在所有的利爱益冲突协调中，靶所有者与经营者暗、所有者与债权皑人的利益冲突协拔调又至关重要。隘(一) 所有者盎与经营者利益冲坝突的协调傲在现代企业中，斑经营者一般不拥伴有占支配地位的疤股权，他们只是绊所有者的代理人翱。所有者期望经熬营者代表他们的唉利益工作，实现搬所有者财富最大爱化，而经营者

15、则阿有其自身的利益摆考虑，二者的目俺标会经常不一致邦。通常而言，所白有者支付给经营背者报酬的多少，板在于经营者能够罢为所有者创造多颁少财富。经营者艾和所有者的主要哎利益冲突，就是盎经营者希望在创爱造财富的同时，翱能够获取更多的盎报酬、更多的享哀受；而所有者则坝希望以较小的代坝价(支付较小的邦报酬)实现更多邦的财富。拌为了协调这一利按益冲突，通常可靶采取以下方式解把决：1. 解聘阿这是一种通过所盎有者约束经营者柏的办法。所有者蔼对经营者予以监蔼督，如果经营者鞍绩效不佳，就解瓣聘经营者；经营败者为了不被解聘八就需要努力工作耙，为实现财务管岸理目标服务。2. 接收暗这是一种通过市暗场约束经营者的拌办

16、法。如果经营爱者决策失误，经啊营不力，绩效不肮佳，该企业就可拌能被其他企业强扒行接收或吞并，坝相应经营者也会佰被解聘。经营者板为了避免这种接背收，就必须努力拜实现财务管理目巴标。3. 激励把激励就是将经营疤者的报酬与其绩懊效直接挂钩，以伴使经营者自觉采翱取能提高所有者捌财富的措施。激斑励通常有两种方癌式：挨(1) 股票期疤权。它是允许经鞍营者以约定的价搬格购买一定数量敖的本企业股票，佰股票的市场价格癌高于约定价格的哎部分就是经营者扮所得的报酬。经笆营者为了获得更案大的股票涨价益安处，就必然主动碍采取能够提高股熬价的行动，从而跋增加所有者财富败。拌(2) 绩效股爱。它是企业运用唉每股收益、资产办

17、收益率等指标来奥评价经营熬者隘绩效，并视其绩傲效大小给予经营拔者数量不等的股叭票作为报酬。如袄果经营者绩效未啊能达到规定目标办，经营者将丧失芭原先持有的部分扮绩效股。这种方斑式使经营者不仅佰为了多得绩效股霸而不断采取措施傲提高经营绩效，扳而且为了使每股扒市价最大化，也岸会采取各种措施百使股票市价稳定癌上升，从而增加扮所有者财富。但瓣即使由于客观原白因股价并未提高矮，经营者也会因稗为获取绩效股而哎获利。俺(二) 所有者伴与债权人的利益懊冲突协调敖所有者的目标可八能与债权人期望挨实现的目标发生瓣矛盾。首先，所吧有者可能要经营肮者改变举债资金办的原定用途，将熬其用于风险更高捌的项目，这会增疤大偿债风

18、险，债艾权人的负债价值隘也必然会降低，板造成债权人风险扮与收益的不对称般。因为高风险的昂项目一旦成功，昂额外的利润就会俺被所有者独享；蔼但若失败，债权捌人却要与所有者佰共同负担由此而扮造成的损失。其霸次，所有者可能扒在未征得现有债板权人同意的情况爸下，要求经营者颁举借新债，因为肮偿债风险相应增矮大，从而致使原盎有债权的价值降奥低。俺所有者与债权人爱的上述利益冲突拌，可以通过以下哎方式解决：霸1. 限制性借傲债爸债权人通过事先白规定借债用途限般制、借债担保条伴款和借债信用条艾件，使所有者不岸能通过以上两种靶方式削弱债权人跋的债权价值。暗2. 收回借款柏或停止借款佰当债权人发现企巴业有侵蚀其债权阿

19、价值的意图时，盎采取收回债权或佰不再给予新的借坝款的措施，从而隘保护自身权益。板第二节 哀财务管理环节澳财务管理环节是瓣企业财务管理的爱工作步骤与一般疤工作程序。一般凹而言，企业财务拜管理包括以下几颁个环节：一、计划与预算笆(一) 财务预蔼测氨财务预测是根据案企业财务活动的案历史资料，考虑昂现实的要求和条哎件，对企业未来暗的财务活动作出柏较为具体的预计斑和测算的过程。柏财务预测可以测俺算各项生产经营埃方案的经济效益靶，为决策提供可胺靠的依据；可以按预测财务收支的爸发展变化情况，拌以确定经营目标啊；可以测算各项半定额和标准，为拔编制计划、分解爸计划指标服务。肮财务预测的方法蔼主要有定性预测背和定

20、量预测两类爱。定性预测法，摆主要是利用直观芭材料，依靠个人安的主观判断和综皑合分析能力，对哎事物未来的状况按和趋势作出预测版的一种方法；定疤量预测法，主要敖是根据变量之间皑存在的数量关系爱建立数学模型来扒进行预测的方法凹。摆(二) 财务计隘划傲财务计划是根据鞍企业整体战略目爱标和规划，结合拌财务预测的结果碍，对财务活动进坝行规划，并以指颁标形式落实到每叭一计划期间的过皑程。财务计划主唉要通过指标和表唉格，以货币形式爱反映在一定的计颁划期内企业生产柏经营活动所需要绊的资金及其来源佰、财务收入和支哀出、财务成果及唉其分配的情况。啊确定财务计划指斑标的方法一般有敖平衡法、因素法坝、比例法和定额颁法等

21、。叭(三) 财务预安算巴财务预算是根据艾财务战略、财务佰计划和各种预测矮信息，确定预算柏期内各种预算指耙标的过程。它是邦财务战略的具体稗化，是财务计划搬的分解和落实。按财务预算的方法芭通常包括固定预吧算与弹性预算、靶增量预算与零基蔼预算、定期预算安和滚动预算等。二、决策与控制扒(一) 财务决鞍策熬财务决策是指按八照财务战略目标芭的总体要求，利百用专门的方法对班各种备选方案进背行比较和分析，搬从中选出最佳方肮案的过程。财务跋决策是财务管理按的核心，决策的巴成功与否直接关艾系到企业的兴衰搬成败。瓣财务决策的方法唉主要有两类：一柏类是经验判断法拜，是根据决策者绊的经验来判断选敖择，常用的方法澳有淘汰

22、法、排队隘法、归类法等；唉另一类是定量分扮析方法，常用的捌方法有优选对比吧法、数学微分法哀、线性规划法、岸概率决策法等。巴(二) 财务控稗制罢财务控制是指利颁用有关信息和特邦定手段，对企业版的财务活动施加澳影响或调节，以把便实现计划所规半定的财务目标的爸过程。傲财务控制的方法拌通常有前坝馈碍控制、过程控制芭、安反馈按控制几种。三、分析与考核靶(一) 财务分岸析啊财务分析是指根爱据企业财务报表拔等信息资料，采挨用专门方法，系皑统分析和评价企挨业财务状况、经半营成果以及未来鞍趋势的过程。斑财务分析的方法隘通常有比较分析澳、比率分析、综挨合分析等。吧(二) 财务考疤核罢财务考核是指将安报告期实际完成

23、颁数与规定的考核安指标进行对比，案确定有关责任单叭位和个人完成任皑务的过程。财务颁考核与奖惩紧密稗联系，是贯彻责蔼任制原则的要求奥，也是构建激励挨与约束机制的关翱键环节。版财务考核的形式癌多种多样，可以扒用绝对指标、相疤对指标、完成百澳分比考核，也可班采用多种财务指埃标进行综合评价把考核。佰第三节 邦财务管理体制百企业财务管理体柏制是明确企业各板财务层级财务权爸限、责任和利益八的制度，其核心扳问题是如何配置懊财务管理权限，澳企业财务管理体敖制决定着企业财耙务管理的运行机捌制和实施模式。安一、企业财务管蔼理体制的一般模哀式奥企业财务管理体坝制概括地说，可斑分为三种类型：白(一) 集权型叭财务管理

24、体制耙集权型财务管理懊体制是指企业对肮各所属单位的所耙有财务管理决策背都进行集中统一俺，各所属单位没邦有财务决策权，巴企业总部财务部伴门不但参与决策搬和执行决策，在按特定情况下还直扳接参与各所属单霸位的执行过程。安集权型财务管理案体制下企业内部岸的主要管理权限搬集中于企业总部白，各所属单位执哀行企业总部的各暗项指令。它的优巴点在于：企业内挨部的各项决策均八由企业总部制定靶和部署，企业内芭部可充分展现其扮一体化管理的优澳势，利用企业的搬人才、智力、信俺息资源，努力降拌低资金成本和风盎险损失，使决策隘的统一化、制度把化得到有力的保唉障。采用集权型伴财务管理体制，罢有利于在整个企跋业内部优化配置伴资

25、源，有利于实笆行内部调拨价格半，有利于内部笆采取避税措施及邦防范汇率风险等八等。它的缺点是拜：集权过度会使罢各所属单位缺乏罢主动性、积极性袄，丧失活力，也傲可能因为决策程扒序相对复杂而失半去适应市场的弹案性，丧失市场机袄会。般(二) 分权型阿财务管理体制坝分权型财务管理唉体制是指企业将埃财务决策权与管绊理权完全下放到胺各所属单位，各暗所属单位只需对胺一些决策结果报版请企业总部备案埃即可。绊分权型财务管理翱体制下企业内部颁的管理权限分散扒于各所属单位，笆各所属单位在人绊、财、物、耙供、产、销等方澳面有决定权。它艾的优点是：由于稗各所属单位负责挨人有权对影响经白营成果的因素进熬行控制，加之身昂在基

26、层，了解情皑况，有利于针对般本单位存在的问板题及时作出有效暗决策，因地制宜傲地搞好各项业务扒，也有利于分散俺经营风险，促进哎所属单位管理人氨员和财务人员的吧成长。它的缺点绊是：各所属单位爸大都从本位利益柏出发安排财务活袄动，缺乏全局观哎念和整体意识，澳从而可能导致资扳金管理分散、资俺金成本增大、费百用失控、利润分昂配无序。盎(三) 集权与盎分权相结合型财氨务管理体制斑集权与分权相结霸合型财务管理体邦制，其实质就是耙集权下的分权，叭企业对各所属单暗位在所有重大问把题的决策与处理巴上实行高度集权奥，各所属单位则耙对日常经营活动坝具有较大的自主懊权。案集权与分权相结哎合型财务管理体隘制意在以企业发埃

27、展战略和经营目半标为核心，将企昂业内重大决策权绊集中于企业总部鞍，而赋予各所属皑单位自主经营权埃。其主要特点是般：阿(1) 在制度皑上，企业内应制搬定统一的内部管霸理制度，明确财扒务权限及收益分碍配方法，各所属摆单位应遵照执行拜，并根据自身的把特点加以补充。安(2) 在管理俺上，利用企业的扳各项优势，对部哀分权限集中管理碍。盎(3) 在经营翱上，充分调动各艾所属单位的生产肮经营积极性。各岸所属单位围绕企坝业发展战略和经奥营目标，在遵守罢企业统一制度的翱前提下，可自主叭制订生产经营的蔼各项决策。为避扳免配合失误，明斑确责任，凡需要爱由企业总部决定艾的事项，在规定八时间内，企业总奥部应明确答复，拜

28、否则，各所属单败位有权自行处置爸。拜正因为具有以上坝特点，因此集权坝与分权相结合型版的财务管理体制搬，吸收了集权型般和分权型财务管稗理体制各自的优澳点，避免了二者扳各自的缺点，从霸而具有较大的优啊越性。板二、集权与分权鞍的选择罢企业的财务特征把决定了分权的必瓣然性，而企业的搬规模效益、风险蔼防范又要求集权拌。集权和分权各霸有特点，各有利靶弊。对集权与分隘权的选择、分权巴程度的把握历来胺是企业管理的一绊个难点。扮从聚合资源优势懊，贯彻实施企业傲发展战略和经营颁目标的角度，集爸权型财务管理体斑制显然是最具保安障力的。但是，百企业意欲采用集鞍权型财务管理体安制，除了企业管捌理高层必须具备叭高度的素质

29、能力柏外，在企业内部哀还必须有一个能哀及时、准确地传矮递信息的网络系白统，并通过信息吧传递过程的严格案控制以保障信息敖的质量。如果这鞍些要求能够达到碍的话，集权型财案务管理体制的优盎势便有了充分发白挥的可能性。但坝与此同时，信息肮传递及过程控制伴有关的成本问题阿也会随之产生。氨此外，随着集权扮程度的提高，集懊权型财务管理体半制的复合优势可颁能会不断强化，佰但各所属单位或澳组织机构的积极袄性、创造性与应背变能力却可能在皑不断削弱。暗分权型财务管理板体制实质上是把伴决策管理权在不般同程度上下放到办比较接近信息源笆的各所属单位或柏组织机构，这样肮便可以在相当程阿度上缩短信息传爸递的时间，减小办信息传

30、递过程中澳的控制问题，从艾而使信息传递与罢过程控制等的相熬关成本得以节约暗，并能大大提高案信息的决策价值拔与利用效率。但敖随着权力的分散按，就会产生企业佰管理目标换位问罢题，这是采用分扳权型财务管理体拔制通常无法完全办避免的一种成本办或代价。集权型板或分权型财务管坝理体制的选择，岸本质上体现着企拜业的管理决策，绊是企业基于环境败约束与发展战略搬考虑顺势而定的斑权变性策略。笆依托环境预期与袄战略发展规划，拌要求企业总部必八须根据企业的不败同类型、发展的安不同阶段以及不懊同阶段的战略目板标取向等因素，瓣对不同财务管理疤体制及其权力的八层次结构作出相疤应的选择与安排傲。芭财务决策权的集暗中于分散没有

31、固斑定的模式，同时蔼选择的模式也不败是一成不变的。鞍财务管理体制的唉集权与分权，需靶要考虑企业与各胺所属单位之间的霸资本关系和业务蔼关系的具体特征奥，以及集权与分暗权的奥“败成本板”扒和拌“爱利益按”佰。作为实体的企隘业，各所属单位拜之间往往具有某阿种业务上的联系班，特别是那些实拜施纵向一体化战岸略的企业，要求颁各所属单位保持皑密切的业务联系百。各所属单位之昂间业务联系越密扒切，就越有必要胺采用相对集中的哎财务管理体制。拌反之，则相反。翱如果说各所属单懊位之间业务联系瓣的必要程度是企袄业有无必要实施熬相对集中的财务埃管理体制的一个扳基本因素，那么白，企业与各所属盎单位之间的资本傲关系特征则是企

32、绊业能否采取相对霸集中的财务管理蔼体制的一个基本背条件。只有当企凹业掌握了各所属半单位一定比例有办表决权的股份(败如50%以上)案之后，企业才有班可能通过指派较敖多董事去有效地坝影响各所属单位俺的财务决策，也哎只有这样，各所碍属单位的财务决巴策才有可能相对癌“奥集中邦”邦于企业总部。拜事实上，考虑财哀务管理体制的集佰中与分散，除了岸受制于以上两点敖外，还取决于集跋中与分散的耙“把成本暗”岸和拌“俺利益背”摆差异。集中的吧“俺成本爸”啊主要是各所属单哀位积极性的损失斑和财务决策效率叭的下降，分散的奥“爸成本敖”颁主要是可能发生班的各所属单位财扒务决策目标及财耙务行为与企业整拔体财务目标的背澳离以

33、及财务资源叭利用效率的下降鞍。集中的斑“皑利益吧”巴主要是容易使企翱业财务目标协调碍和提高财务资源扮的利用效率，分般散的矮“按利益俺”坝主要是提高财务岸决策效率和调动啊各所属单位的积败极性。艾此外，集权和分扒权应该考虑的因版素还包括环境、拜规模和管理者的凹管理水平。由管败理者的素质、管班理方法和管理手办段等因素所决定拌的企业及各所属碍单位的管理水平办，对财权的集中邦和分散也具有重耙要影响。较高的安管理水平，有助爸于企业更多地集暗中财权，否则，啊财权过于集中只胺会导致决策效率吧的低下。皑三、企业财务管斑理体制的设计原哎则背一个企业如何选罢择适应自身需要跋的财务管理体制把，如何在不同的跋发展阶段更

34、新财懊务管理模式，在扮企业管理中占据啊重要地位。从企办业的角度出发，隘其财务管理体制安的设定或变更应胺当遵循如下四项疤原则：败(一) 与现代哀企业制度的要求吧相适应的原则埃现代企业制度是跋一种产权制度，稗它是以产权为依扒托，对各种经济扳主体在产权关系胺中的权利、责任板、义务进行合理芭有效的组织、调肮节的制度安排，背它具有哀“挨产权清晰、责任败明确、政企分开版、管理科学啊”背的特征。挨企业内部相互间爱关系的处理应以矮产权制度安排为扒基本依据。企业矮作为各所属单位白的股东，根据产扳权关系享有作为拜终极股东的基本艾权利，特别是对敖所属单位的收益胺权、管理者的选拔择权、重大事项吧的决策权等，但哀是，企

35、业各所属耙单位往往不是企岸业的分支机构或扒分公司，其经营埃权是其行使民事百责任的基本保障佰，它以自己的经傲营与资产对其盈邦亏负责。澳企业与各所属单癌位之间的产权关肮系确认了两个不办同主体的存在，柏这是现代企业制叭度特别是现代企笆业产权制度的根罢本要求。在西方暗，在处理母子公佰司叭关系时，法律明百确要求保护子公敖司权益，其制度稗安排大致如下：拔(1) 确定与爸规定董事的诚信巴义务与法律责任阿，实现对子公司班的保护；(2)办 保护子公司不唉受母公司不利指摆示的损害，从而哀保护子公司权益摆；(3) 规定伴子公司有权向母案公司起诉，从而捌保护自身利益与哎权利。拜按照现代企业制蔼度的要求，企业奥财务管理

36、体制必岸须以产权管理为凹核心，以财务管瓣理为主线，以财颁务制度为依据，澳体现现代企业制案度特别是现代企凹业产权制度管理艾的思想。稗(二) 明确企巴业对各所属单位啊管理中的决策权拌、执行权与监督隘权三者分立原则岸现代企业要做到邦管理科学，必须傲首先要求从决策办与管理程序上做跋到科学、民主，绊因此，决策权、八执行权与监督权熬三权分立的制度伴必不可少。这一袄管理原则的作用邦就在于加强决策奥的科学性与民主昂性，强化决策执哎行的刚性和可考隘核性，强化监督芭的独立性和公正斑性，从而形成良岸性循环。拔(三) 明确财叭务综合管理和分靶层管理思想的原瓣则半现代企业制度要百求管理是一种综哀合管理、战略管柏理，因此

37、，企业岸财务管理不是也办不可能是企业总唉部财务部门的财耙务管理，当然也氨不是各所属单位凹财务部门的财务碍管理，它是一种扳战略管理。这种案管理要求：(1搬) 从企业整体巴角度对企业的财瓣务战略进行定位哎；(2) 对企肮业的财务管理行瓣为进行统一规范搬，做到高层的决翱策结果能被低层瓣战略经营单位完颁全执行；碍(3) 以制度懊管理代替个人的摆行为管理，从而绊保证企业管理的罢连续性；(4)敖 以现代企业财巴务分层管理思想佰指导具体的管理跋实践(股东大会半、董事会、经理吧人员、财务经理俺及财务部门各自败的管理内容与管百理体系)。扳(四) 与企业熬组织体制相对应疤的原则背企业组织体制大鞍体上有U型组织靶、

38、H型组织和M唉型组织三种形式懊。U型组织仅存矮在于产品简单、碍规模较小的企业凹，实行管理层级袄的集中控制；H胺型组织实质上是蔼企业集团的组织拔形式，子公司具罢有法人资格，分挨公司则是相对独唉立的利润中心。傲由于在竞争日益摆激烈的市场环境傲中不能显示其长拜期效益和整体活巴力，因此在20蔼世纪70年代后搬它在大型企业的扒主导地位逐渐被般M型结构所代替袄。M型结构由三暗个相互关联的层凹次组成。第一个八层次是由董事会笆和经理班子组成肮的总部，它是企隘业的最高决策层哀。它既不同于U胺型结构那样直接办从事各所属单位佰的日常管理，又碍不同于H型结构斑那样基本上是一敖个空壳。它的主爸要职能是战略规唉划和关系协

39、调。按第二个层次是由般职能和支持、服熬务部门组成的。安其中计划部是公唉司战略研究和执皑行部门，它应向澳企业总部提供经般营战略的选择和邦相应配套政策的艾方案，指导各所唉属单位根据企业佰的整体战略制定芭中长期规划和年啊度的业务计划。跋M型结构的财务佰是中央控制的，凹负责整个企业的袄资金筹措、运作奥和税务安排。第蔼三个层次是围绕氨企业的主导或核傲心业务，互相依隘存又相互独立的稗各所属单位，每吧个所属单位又是鞍一个U型结构。爸可见，M型结构癌集权程度较高，版突出整体优化，挨具有较强的战略巴研究、实施功能班和内部关系协调艾能力。它是目前俺国际上大的企业巴管理体制的主流百形式。M型的具巴体形式有事业部般制

40、、矩阵制、多按维结构等。芭M型组织中，在疤业务经营管理下把放权限的同时，斑更加强化财务部绊门的职能作用。颁事实上，西方多翱数控股型公司，般在总部不对其子叭公司的经营过分扳干预的情况下，案其财务部门的职按能更为重要，它盎起到指挥资本运搬营的作用。有资氨料表明，英国的熬控股性公司，财隘务部门的人数占伴到管理总部人员扮的60%70办%，而且主管财柏务的副总裁在公案司中起着核心作白用。他一方面是皑母子公司的熬“耙外交部长岸”案，行使对外处理白财务事务的职能百；另一方面，又疤是各子公司的财佰务主管，各子公安司的财务主管是白“鞍外交部长叭”澳的派出人员，充把当拜“疤外交部长翱”摆的当地代言人角耙色。般四、

41、集权与分权疤相结合型财务管扮理体制的一般内扮容澳总结中国企业的邦实践，集权与分敖权相结合型财务熬管理体制的核心案内容是企业总部唉应做到制度统一懊、资金集中、信颁息集成和人员委罢派。具体应集中奥制度制定权，筹阿资、融资权，投盎资权，用资、担肮保权，固定资产皑购置权，财务机俺构设置权，收益懊分配权；分散经碍营自主权、人员扳管理权、业务定捌价权、费用开支耙审批权。安(一) 集中制摆度制定权鞍企业总部根据国阿家法律、法规和扮企业会计准则罢、企业财务熬通则的要求，扮结合企业自身的疤实际情况和发展唉战略、管理需要凹，制定统一的财唉务管理制度，在搬全企业范围内统扳一施行。各所属艾单位只有制度执捌行权，而无制

42、度拔制定和解释权。霸但各所属单位可奥以根据自身需要伴制定实施细则和般补充规定。碍(二) 集中筹吧资、融资权盎资金筹集是企业敖资金运动的起点芭，为了使企业内凹部筹资风险最小版，筹资成本最低靶，应由企业总部把统一筹集资金，罢各所属单位有偿敖使用。如需银行巴贷款，可由企业敖总部办理贷款总癌额，各所属单位瓣分别办理贷款手澳续，按规定自行暗付息；如需发行碍短期商业票据，办企业总部应充分按考虑企业资金占艾用情况，并注意胺到期日存足款项佰，不要因为票据扮到期不能兑现而瓣影响企业信誉；安如需利用海外兵笆团筹集外资，应俺统一由企业总部办根据国家现行政阿策办理相关手续哎，并严格审查贷安款合同条款，注按意汇率及利率

43、变绊动因素，芭防止出现损失。百企业总部对各所伴属单位进行追踪隘审查现金使用状扮况，具体做法是稗各所属单位按规肮定时间向企业总敖部上报氨“叭现金流量表碍”耙，动态地描述各霸所属单位现金增斑减状况和分析各佰所属单位资金存伴量是否合理。遇坝有部分所属单位袄资金存量过多，癌运用不畅，而其癌他所属单位又急伴需资金时，企业笆总部可调动资金皑，并应支付利息按。企业内部应严疤禁各所属单位之凹间放贷，如需临蔼时拆借资金，在鞍规定金额之上的绊，应报企业总部搬批准。唉(三) 集中投翱资权凹企业对外投资必凹须遵守的原则为傲：效益型、分散袄风险性、安全性颁、整体性及合理白性。无论企业总靶部还是各所属单敖位的对外投资都稗

44、必须经过立项、芭可行性研究、论瓣证、决策的过程佰，其间除专业人搬员外，必须有财唉务人员参加。财氨务人员应会同有瓣关专业人员，通拜过仔细调查了解暗，开展可行性分柏析，预测今后若奥干年内市场变化暗趋势及可能发生叭风险的概率、投绊资该项目的建设把期、投资回收期盎、投资回报率等扮，写出财务报告颁，报送领导参考办。爱为了保证投资效敖益实现，分散及百减少投资风险，靶企业内对外投资板可实行限额管理懊，摆超过限额的投资笆其决策权属企业搬总部。被投资项袄目一经批准确立白，财务部门应协拌助有关部门对项皑目进行跟踪管理板，对出现的与可半行性报告的偏差颁，应及时报有关奥部门予以纠正。扒对投资收益不能坝达到预期目的的搬

45、项目应及时清理唉解决，并应追究翱有关人员的责任鞍。同时应完善投氨资管理，企业可凹根据自身特点建巴立一套具有可操巴作性的财务考核拜指标体系，规避隘财务风险。半(四) 集中用埃资、担保权八企业总部应加强半资金使用安全性百的管理，对大额扒资金拨付要严格拜监督，建立审批搬手续，并严格执霸行。这是因为各吧所属单位财务状敖况的好坏关系到邦企业所投资本的胺保值和增值问题伴，同时各所属单败位因资金受阻导爸致获利能力下降啊，会降低企业的百投资回报率。因傲此，各所属单位柏用于经营项目的矮资金，要按照经罢营规划范围使用唉，用于资本项目艾上的资金支付，耙应履行企业规定氨的报批手续。敖担保不慎，会引柏起信用风险。企氨业

46、内部对外担保按权应归企业总部版管理，未经批准艾，各所属单位不班得为外企业提供拜担保，企业内部矮各所属单位相互翱担保，应经企业邦总部同意。同时叭企业总部为各所翱属单位提供担保佰应制订相应的审胺批程序，可由各稗所属单位与银行岸签订贷款协议，颁企业总部为各所懊属单位做贷款担版保，同时要求各埃所属单位向企业安总部提供般“叭反担保败”白，保证资金的使矮用合理及按时归埃还，使贷款得到罢监控。啊同时，企业对逾啊期未收货款，应耙作硬性规定。对袄过去的逾期未收把货款，指定专人白，统一步调，积扒极清理，谁经手澳，谁批准，由谁暗去收回货款。氨(五) 集中古霸典定资产购置权熬各所属单位需要摆购置固定资产必哀须说明理由

47、，提矮出申请报企业总颁部审批，经批准挨后方可购置。各摆所属单位资金不澳得自行用于资本爱性支出。翱(六) 集中财唉务机构设置权叭各所属单位财务搬机构设置必须报邦企业总部批准，安财务人员由企业拌总部统一招聘，袄财务负责人或财疤务主管人员由企佰业总部统一委派背。艾(七) 集中收案益分配权捌企业内部应统一爱收益分配制度，败各所属单位应客案观、真实、及时拜地反映其财务状埃况及经营成果。爸各所属单位收益安的分配，属于法拜律、法规明确规般定的按规定分配熬，剩余部分由企佰业总部本着长远霸利益与现实利益翱相结合的原则，罢确定分留比例。爱各所属单位留存半的收益原则上可奥自行分配，但应拜报企业总部备案板。胺(八)

48、分散经昂营自主权绊各所属单位负责拌人主持本企业的把生产经营管理工绊作，组织实施年跋度经营计划，决埃定生产和销售，伴研究和考虑市场碍周围的环境，了鞍解和注意同行业阿的经营情况和战傲略措施，按所规叭定时间向企业总氨部汇报生产管理矮工作情况。对突佰发的重大事件，澳要及时向企业总版部汇报。凹(九) 分散人傲员管理权鞍各所属单位负责邦人有权任免下属版管理人员，有权跋决定员工的聘用搬与辞退，企业总搬部原则上不应干盎预，但其财务主哎管人员的任免应爸报经企业总部批澳准或由企业总部板统一委派。一般百财务人员必须获盎得邦“碍上岗证啊”盎，才能从事财会摆工作。芭(十) 分散业埃务定价权艾各所属单位所经唉营的业务均不

49、相皑同，因此，业务鞍的定价应由各所般属单位经营部门白自行拟订，但必隘须遵守加速资金百流转，保证经营俺质量，提高经济版效益的原则。斑(十一) 分散翱费用开支审批权办各所属单位在经耙营中必然发生各扒种费用，企业总班部没必要进行集拜中管理，各所属胺单位在遵守财务版制度的原则下，半由其负责人批准靶各种合理的用于矮企业经营管理的败费用开支。矮第四节 盎财务管理环境一、技术环境拔财务管理的技术岸环境，是指财务案管理得以实现的肮技术手段和技术斑条件，它决定着耙财务管理的效率艾和效果。目前，矮我国进行财务管捌理所依据的会计扳信息是通过会计耙系统所提供的，叭占企业经济信息芭总量的60%办70%。在企业瓣内部，会

50、计信息百主要是提供给管坝理层决策使用，哀而在企业外部，啊会计信息则主要氨是为企业的投资癌者、债权人等提搬供服务。耙目前，我国正全斑面推进会计信息班化工作，力争通笆过510年左碍右的努力，建立袄健全会计信息化把法规体系和会计稗信息化标准体系按包括可扩展商安业报告语言氨(邦XBRL白)岸分类标准，全半力打造会计信息哀化人才队伍，基敖本实现大型企事邦业单位会计信息奥化与经营管理信按息化的融合，进板一步提升企事业挨单位的管理水平霸和风险防范能力般，做到数出一门板、资源共享，便霸于不同信息使用耙者获取、分析和搬额利用，进行投哎资和相关决策；昂基本实现大型会皑计师事务所采用爸信息化手段对客班户的财务报告和

51、板内部控制进行审爸计，进一步提升吧社会审计质量和背效率；基本实现皑政府会计管理和邦会计监督的信息佰化，进一步提升板会计管理水平和挨监管效能。通过熬全面推进会计信岸息化工作，使我暗国的会计信息化绊达到或接近世界俺先进水平。我国懊企业会计信息化白的全面推进，必啊将促使企业财务坝管理的技术环境安进一步完善和优爸化。二、经济环境蔼在影响财务管理啊的各种外部环境拜中，经济环境是傲最为重要的。傲经济环境内容十癌分广泛，包括经拔济体制、经济周搬期、经济发展水版平、宏观经济政半策及社会通货膨昂胀水平等。昂(一) 经济体耙制半在计划经济体制俺下，国家统筹企安业资本、统一投俺资、统负盈亏，扮企业利润统一上班缴、亏

52、损全部由碍国家补贴，企业哀虽然是一个独立背的核算单位但无把独立的理财权利伴。财务管理活动跋的内容比较单一斑，财务管理方法版比较简单。在市癌场经济体制下，芭企业成为唉“矮自主经营、自负挨盈亏板”奥的经济实体，有捌独立的经营权，芭同时也有独立的奥理财权。企业可颁以从其自身需要挨出发，合理确定盎资本需要量，然叭后到市场上筹集俺资本，再把筹集鞍到的资本投放到岸高效益的项目上唉获取更大的收益版，最后将收益根捌据需要和可能进扳行分配，保证企爱业财务活动自始袄至终根据自身条巴件和外部环境作拌出各种财务管理摆决策并组织实施背。因此，财务管昂理活动的内容比耙较丰富，方法也爱复杂多样。俺(二) 经济周八期拌市场经

53、济条件下稗，经济发展与运熬行带有一定的波拜动性。大体上经哀历复苏、繁荣、跋衰退和萧条几个爸阶段的循环，这爸种循环叫做经济按周期。半在不同的经济周哎期，企业应采用半不同的财务管理扒战略。西方财务稗学者探讨了经济白周期中的财务管矮理战略，现择其扮要点艾归纳如表1-1柏所示。碍表1-1 氨 霸 艾 案 经济周期中的爸财务管理战略百复苏瓣繁荣唉衰退哎萧条按1. 增加厂房翱设备疤1. 扩充厂房蔼设备懊1. 停止扩张昂1. 建立投资扒标准版2. 实行长期盎租赁跋2. 继续建立办存货哎2. 出售多余扒设备笆2. 保持市场半份额搬3. 建立存货肮3. 提供产品拜价格摆3. 停产不利敖产品芭3. 压缩管理斑费用

54、半4. 开发新产傲品伴4. 开展营销矮规划巴4. 停止长期胺采购背4. 放弃次要扳利益柏5. 增加劳动爱力阿5. 增加劳动哀力袄5. 削减存货埃5. 削减存货哀6. 停止扩招袄雇员安6. 裁减雇员八(三) 经济发盎展水平皑财务管理的发展半水平是和经济发颁展水平密切相关啊的，经济发展水爱平越高，财务管岸理水平也越好。败财务管理水平的蔼提高，将推动企蔼业降低成本，改埃进效率，提高效隘益，从而促进经般济发展水平的提拌高；而经济发展阿水平的提高，将搬改变企业的财务傲战略、财务理念蔼、财务管理模式埃和财务管理的方版法手段，从而促袄进企业财务管理芭水平的提高。财班务管理应当以经耙济发展水平为基扮础，以宏观

55、经济笆发展目标为导向俺，从业务工作角氨度保证企业经营把目标和经营战略艾的实现。芭(四) 宏观经阿济政策安我国经济体制改懊革的目标是建立昂社会主义市场经霸济体制，以进一隘步解放和发展生版产力。在这个目胺标的指导下，我澳国已经病正在进瓣行财税体制、金懊融体制、外汇体柏制、外贸体制、白计划体制、价格埃体制、投资体制笆、社会保障制度哎等各项改革。所瓣有这些改革措施板，深刻地影响着埃我国的经济生活奥，也深刻地影响肮着我国企业的发绊展和财务活动的敖运行。如金融政佰策中的货币发行矮量、信贷规模会扒影响企业投资的岸资金来源和投资扳的预期收益；财埃税政策会影响企唉业的资金结构和皑投资项目的选择肮等；价格政策会版

56、影响资金的投向叭和投资的回收期啊及预期收益；会把计制度的改革会捌影响会计要素的柏确认和计量，进碍而对企业财务活安动的事前预测、俺决策及事后的评佰价产生影响等等奥。笆(五) 爱通货膨胀水平氨通货膨胀对企业罢财务活动的影响班是多方面的。主俺要表现在：澳(1) 引起资拔金占用的大量增隘加，从而增加企矮业的资金需求。懊(2) 引起企芭业利润虚增，造皑成企业资金由于岸利润分配而流失绊。拜(3) 引起利胺润上升，加大企鞍业的权益资金成搬本。搬(4) 引起有绊价证券价格下降皑，增加企业的筹傲资难度。把(5) 引起资碍金供应紧张，增板加企业的筹资困爱难。敖为了减轻通货膨背胀对企业造成的唉不利影响，企业颁应当采

57、取措施予背以防范。在通货扳膨胀初期，货币爱面临着贬值的风佰险，这时企业进俺行投资可以避免芭风险，实现资本凹保值；与客户应瓣签订长期购货合摆同，以减少物价氨上涨造成的损失俺；取得长期负债隘，保持资本成本斑的稳定。在通货班膨胀持续期，企矮业可以采用比较肮严格的信用条件班，减少企业债权扳；调整财务政策哀，防止和减少企半业资本流失等等败。三、金融环境矮(一) 金融机埃构、金融工具与巴金融市场奥金融机构跋主要是指银行和吧非银行金融机构败。银行是指经营扒存款、放款、汇挨兑、储蓄等金融哀业务，承担信用办中介的金融机构耙，包括各种商业坝银行和政策性银霸行，如中国工商绊银行、中国农业绊银行、中国银行碍、中国建设

58、银行耙、国家开发银行扒、中国农业发展俺银行。非银行金翱融机构主要包括跋保险公司、信托叭投资公司、证券瓣公司、财务公司哎、金融资产管理柏公司、金融租赁鞍公司等机构。吧金融工具是指融胺通资金双方在金埃融市场上进行资懊金交易、转让的氨工具，借助金融盎工具，资金从供板给方转移到需求鞍方。金融工具分跋为基本金融工具把和衍生金融工具绊两大类。癌常见的基本金融八工具有货币、票矮据、债券、股票柏等。案衍生金融工具又蔼称派生金融工具哀，是在基本金融把工具的基础上通啊过特定技术设计岸形成的新的融资按工具，如各种远芭期合约、皑互换、掉期、资版产支持证券等，扮种类非常复杂、耙繁多，具有高风昂险、高杠杆效应柏的特点。罢

59、金融市场是指资叭金供应者和资金巴需求者双方通过挨一定的金融工具办进行交易而融通白资金的场所。金拌融市场的构成要碍素包括资金供应袄者和资金需求者敖、金融工具、交叭易价格、组织方办式等。金融市场隘为企业融资和投俺资提供了场所，耙可以帮助企业实蔼现长短期资金转爸换、引导资本流熬向和流量，提高疤资本效率。拌(二) 金融市熬场的分类疤金融市场可以按坝照不同的标准进半行分类。般1. 货币市场绊和资本市场伴以期限为标准，吧金融市场可分为白货币市场和资本澳市场。货币市场巴又称短期金融市败场，是指以期限挨在1年以内的金爱融工具为媒介，笆进行短期资金融唉通的市场，包括叭同业拆借市场、办票据市场、大额瓣定期存单市场

60、和耙短期债券市场；摆资本市场又称长佰期金融市场，是隘指以期限在1年唉以上的金融工具懊为媒介，进行长爸期资金交易活动胺的市场，包括股澳票市场和债券市叭场。霸2. 发行市场案和流通市场伴以功能为标准，搬金融市场可分为罢发行市场和流通摆市场。发行市场摆又称为一级市场斑，它主要处理金艾融工具的发行与矮最初购买者之间佰的交易；流通市靶场又称为二级市靶场，它主要处理伴现有金融工具转敖让和变现的交易瓣。爱3. 资本市场邦、外汇市场和黄盎金市场艾以融资对象为标笆准，金融市场可邦分为资本市场、版外汇市场和黄金拌市场。资本市场佰以货币和资本为般交易对象；外汇靶市场以各种外汇啊金融工具为交易把对象；黄金市场蔼则是集