亚洲PTA生产、消费及投资分析

1、 HYPERLINK 哀首页胺 HYPERLINK 鞍分类案- HYPERLINK 俺PTA频道佰- HYPERLINK 八PTA专题挨- HYPERLINK 埃PTA期货办- HYPERLINK 袄表征技术瓣 HYPERLINK 爱亚洲PTA生产暗、消费及投资分澳析岸 扒一、中国大傲陆PTA供求分百析柏1.中国大哀陆PTA生产及耙投资情况阿2004年阿年底国内巴产能483.5案万吨，随着近年肮来民营及外资的袄进入，PTA产挨能扩张开始大幅巴加速。其中20爸05年有三鑫、敖逸盛两套共10叭6万吨PTA装暗置投产，至20班05年年底中国疤的PTA产能增哀至589.5万百吨，一举超越韩叭国、台湾地

2、区以凹及美国，成为世巴界第一PTA生邦产国。而200案6里已有上海亚邦东、翔鹭石化（癌扩容）、三鑫石霸化2、扬子石八化以及宁波三菱盎先后投产，加之鞍一部分在原有装版置基础上进行扩搬容的产能，因此搬2006年中国埃新增PTA产能扳在355.5万绊吨左右，总产能傲达到945万吨半左右。熬熬癌表一 2006邦年底中国大陆P把TA主要生产企吧业及产能霸（万吨/年）扒2007-氨2008年中国白PTA产能扩张笆还将延续，其中挨2007年里预芭计有330万吨败左右的新产能投安产，而至200哀8年中国的PT坝A产能很可能突颁破1600万吨拌，2008年以罢后中国的PTA绊自给率将在80皑%以上，进口量哀将缩

3、减至300俺万吨以内。更值阿得注意的是，近班期上海石化开发扳的80万吨PT按A装置工艺包和矮成套技术基本成罢形，其社会效益盎和经济效益也将柏逐步显现。正如把中国聚酯技术国袄产化成为推进聚案酯产能迅猛扩张罢的源动力一样，靶PTA技术国产耙化也将打破国外哎大公司在聚酯原笆料领域的技术垄敖断，迅速降低整鞍个聚酯链生产成艾本，进一步提高班中国聚酯产业链佰的竞争力，加快败结束中国PTA哀技术依赖进口的昂历史。盎表二 2007笆年中国大陆PT鞍A产能投资情况摆表三 2008拌年以后中国大陆白PTA在建、拟爸建项目情况熬2.中国大阿陆PTA消费情把况俺表四 中国大陆岸PTA生产消费挨情况及预计敖单位：万吨瓣

4、在高利润、拌国产化技术成熟埃、投资成本大幅芭下降的驱动下，案中国聚酯产业迅懊猛发展，中国聚扳酯产能由199捌8年年底的39翱8万吨迅猛增加澳到2005年年奥底的2057万挨吨，年均增长率瓣高达26.6%敖。聚酯原料市场唉因此出现根本性班的变化，中国是隘世界上最大的聚埃酯生产国，理所拜当然地成为世界凹最大的PTA消氨费国。2004罢年中国PTA需隘求突破1000柏万吨至1014敖万吨，而200霸5年中国的PT昂A表观消费量达翱1214万吨，八而到了2006翱年预计国内表观昂消费量可达13爸60万吨左右，爱占世界PTA消按费量的1/3和败亚洲PTA消费胺量的1/2。通懊俗地说，世界上百每3吨PTA

5、中翱有1吨、亚洲每百2吨PTA中有哀1吨即被中国的埃聚酯工厂消化。版从1995白年到2003年疤，聚酯产量和表绊观消费量年均增翱长率分别达到1搬9.37%和1鞍8.09%。从隘2003年至2耙005年聚酯表拔现消费量的年增百长率尽管呈下降隘趋势，但也高达澳23%、20%白、16%，而2隘006年开始中捌国聚酯产量增速爱将逐年下降，年白增长率将由20艾05年的19%伴逐渐下降至5%叭左右，下降的主暗要原因是产能过艾剩、国际贸易摩绊擦、人民币升值阿、出口竞争力弱肮化等。尽管如此隘，由于中国聚酯暗产能基数庞大，背PTA的需求量班仍将大幅增长，靶而2005年以扒后几年的中国P八TA净需求量还霸将以10

6、0万吨凹/年左右的速度敖上升。爱值得注意的八是，随着中国2凹006年以后聚芭酯产能扩张结束案，和大量新建P挨TA项目投产，霸PTA产能急剧芭增加。2006霸年中国的PTA隘产能将增加35巴5.瓣5万吨左右，但八由于2006年懊国内PTA产能笆投产主要集中在背第三和第四季度鞍，因此2006把年国内PTA供白应仍显紧张，全安年中国PTA进哎口量很可能再创摆新高至近700吧万吨，这可以从摆中国近年来PT胺A平均报关单价叭的水平来衡量。按表五 2001挨-2006年我阿国PTA平均报鞍关均价情况背而2007版年开始中国的P暗TA进口依存度矮则将迅速下降，昂2007年国内翱PTA绝对进口氨量也将出现拐点

7、耙。预计2007八年中国PTA的敖进口量将锐减至半500万吨以内摆，2008年中扳国PTA的进口氨量将降至300吧万吨附近，进口般依存度将降至1把8%左右。摆二、亚洲P叭TA供求分析班1.亚洲P坝TA生产及投资按情况凹表六 亚洲PT扮A产能分布情况疤（单位：万吨/唉年）柏韩国、中国案大陆及台湾地区耙、印尼、日本和拌印度是亚洲的主摆要PTA生产国绊和地区，其中中氨、韩、台的PT斑A产能产量占亚艾洲总产能产量的奥60%左右。总懊体来看，PTA皑产能也主要集中隘在BP、三菱、拜三井、东帝士、啊台化等几大主要佰供应商手中，占瓣亚洲产能的50盎%左右。其中B敖P亚洲的总产能岸达到540万吨柏，而以BP为

8、主搬体运行的PTA白产能已经达到3柏30万吨（BP袄在中美和、三星摆和阿莫科三井中搬占有47%-5暗9%的股份）。阿三菱化学的总产跋能也高达296白万吨（包括印度袄三菱的47万吨半，日本松山的2澳5万吨，印度尼蔼西亚厂的64万隘吨，以及占出资靶40%的韩国三岸南石油化学16绊0万吨，合计2傲96万吨，其中袄以三菱化学为主澳体的运转有13奥6万吨，如果加搬上预定2006半年秋在中国宁波白开工的60万吨柏新设备，及印度蔼可能的扩建，2笆006年三菱化办学可能拥有近4捌00万吨产能）跋，三井化学亚洲拔的产能在228氨万吨，东帝士的袄亚洲产能234搬万吨（含中国翔扒鹭的120万吨俺）。爱从2005柏年

9、开始，亚洲P熬TA扩建也开始把明显加速，20按05年亚洲新投拔产的PTA产能按就达到210万熬吨左右，产能增稗幅8.9左右版。而2006年版里亚洲八PTA产能增加白更是有可能高达袄600万吨左右瓣，产能增幅高达半20以上，2扒006年年底亚癌洲PTA总产能坝达到3206万隘吨，其中仅中国瓣就有355.5拔万的产能投产。懊2007年前后鞍亚洲地区预计又板将有400万吨暗左右的产能投放碍市场，其中中国半市场占据绝大部稗分增量，预计新摆增产能达到33盎0万吨左右。此啊外，2008年摆以后国内PTA胺拟建的项目仍有罢900余万吨左拌右。版表七 2005扮-2007年除隘中国大陆外亚洲岸PTA新扩建项半

10、目一览表瓣2.亚洲P哀TA消费情况哎亚洲的PT八A生产还不能完案全能满足亚洲的氨PTA需求，仍班需少量从亚洲以氨外的地区进口P芭TA，其中20佰05年年底亚洲班PTA总产能达哎到2612.7懊万吨左右，整体隘需求略超过25啊00万吨。拜从亚洲本地蔼区各国的PTA袄贸易地位看，中哀国与印度是亚洲扒的绝对PTA进背口国，而韩国、颁台湾地区以及日挨本是PTA的主安要出口国和地区澳。岸2005年办亚洲新增的聚酯般产能在460万岸吨左右，而亚洲敖新增(包括扩容爱后增加的产能)板PTA产能只有盎220万吨左右坝；2挨006年里亚洲蔼聚酯新增产能在佰250万吨左右把，PTA产能增蔼加600万吨左俺右，但绝大

11、部分胺产能都集中在三邦、四季度里投产案，因此2006岸年亚洲PTA供半需仍然紧张。 拜表八：亚洲PT拔A负荷运行情况皑表安说明奥：PTA负荷爸需求量2/（盎当前产能+前一蔼年产能）伴从PTA装绊置运行负荷上看佰，由于需求旺盛挨效益良好，20哎05年之前亚洲扮PTA装置负荷懊节节上升，至2唉005年亚洲P岸TA装置负荷以鞍100%的速度板运转，但随着2蔼006年亚洲P邦TA装置的集中扒投产，PTA装摆置负荷将逐渐下碍滑，预计200班6年亚洲的PT背A装置负荷将降澳至95%附近，俺2007年以后百亚洲PTA负荷奥将可能下滑至9耙0%偏下。 扮伴中国PTA产能办扩充可能带来的爱影响疤1.PX供叭应绷

12、紧，价格连罢创新高捌尽管油价夺翱走了其部分利润把，但效益仍丰厚澳，2006年亚白洲PX新增产能柏173.5万吨案，其新产能可与扮260万吨PT哎A产能配套供应绊，而2006年唉PTA新增产能挨将达600万吨拔左右，因此20哎06年PX供应啊将明显趋紧，价安格明显上升。P阿X虽然被石油和叭石脑油掠夺走部哀分利润，但效益坝仍然丰厚，20搬06年1-6月办PX平均毛利比拔去年年均毛利高哀60美元/吨，稗下表显示近两年岸PX成本、价格肮以及利润的简况拌。扮表九 2005皑-2006年P笆X成本、价格、岸利润表格版当然PX利半润主要来自联合邦装置的石脑油至坝MX环节，而外翱购MX生产PX拌的工厂则在20

13、八06年二季度还拌出现一度的亏损柏，如KP一PX芭装置停车三个月般就源于此。胺2.PTA皑供应紧张缓解，罢负荷和效益将明岸显下降，但价格芭受成本支撑不会耙下跌暗2006年斑亚洲PTA新增凹产能为600万稗吨左右，可与近巴700万吨聚酯败产能配套供应，百而2006年亚罢洲聚酯新增产能吧约在210万吨碍，配套供应产能奥明显大于聚酯新碍增产能，因此可盎见2006年P癌TA供应紧张程氨度将明显缓解，蔼PTA效益将绝蔼大部分向上游P扒X转移，其负荷俺也将下降，在聚笆酯降负减产时P矮TA也会降负减碍产，但PTA价捌格却因受PX价鞍格上涨的成本支芭撑不会下跌，相盎反PTA的运行拔中心价还可能明靶显高于200

14、5靶年PTA全年现背货均8100元颁/吨和进口单价背802.5美元皑，据海关数据显版示，2006年袄1-10月份P白TA平均报关单埃价在880美元般/吨左右。熬表十 近年国内版PTA价格、利按润对比情况按PTA将通氨过主动调整负荷扮来避免大面积亏拌损。四季度因亚靶洲PTA新装置胺集中投产，将导柏致后期PX供应扒更加绷紧，PT颁A原料成本将继拔续上涨，200奥7年开始PTA翱装置要坚持满负哀荷运行，则亚洲矮PTA将出现大背面积亏损，尤其暗是外盘PTA。佰因此，PTA工八厂有可能主动调奥整负荷来回避高绊价的PX现货及氨可能出现的PT肮A供应过剩。吧国外PTA拌负荷下降将明显班快于国内PTA凹装置负

15、荷的下降敖。因国产PTA靶大多数装置是容案量大、技术先进颁，运作成本也低艾，且享有PX进半口和PTA进口办的4.5个百分跋点的关税差，因绊此国产PTA在熬国内销售成本上爱要比外盘PTA靶成本低500元扒/吨以上（但近傲几个月因中国P板TA工厂PX合暗同比例比国外P八TA工厂低25奥个百分点，而使伴国内PTA工厂敖PX平均采购价傲格要较国外PT耙A工厂高25-靶30美元/吨）斑，因此当国外P耙TA销往中国出班现亏损时，国内鞍PTA工厂盈利背情况仍然尚可，扒因此PTA降负氨主要体现在国外拔PTA装置，特唉别是一些设备陈吧旧、销售渠道单皑一的工厂。白因今年国内拔PTA将大量集败中投产，国外P袄TA销

16、售及价格啊制订模式为适应盎中国市场的竞争败也将适时发生变叭化。败国外PTA靶供应商为适应竞哎争将可能考虑移敖货至中国保税仓盎，确立就近销售把原则，节约中国办聚酯工厂资金占柏用时间，另外合笆同价格制订也可哀能向月初暂定月绊底结算的方式过昂渡转变。懊因中国PT哎A装置集中投产爱将使中国PX买挨方议价权提升，暗PX现货比例也艾会因此而有所增胺加。尽管PX现百货贸易难度更大哀，起点更高，要摆求更严，但中国绊PX的强劲需求安将刺激中国现货绊PX贸易市场的扳形成，中国将成埃为亚洲PX现货扳的贸易中心（类办似于目前的PT唉A现货一样），吧中国PX储运业扮的发展可能地加爸速。般近期来看P白X现货价明显偏稗高，

17、我国新投产扳的PTA工厂接版合同困难，反而半使PX工厂议价捌权得以提升，而柏现货价高，PX拔工厂当然在不愁瓣销的情况下，更八愿意多点现货比胺例。捌而从中长期伴来看，当PX供百应紧张缓解后，袄鉴于中国PTA柏产能比例高，而芭中国企业比较喜吧好现货操作，因俺此估计PX现货懊比例也将因中国盎企业国际化采购懊而提高。 霸按PTA价格定位埃以及国内几种主拌要价格运行模式啊一、PTA霸的生产成本分析盎 隘1.PTA癌的生产原料成本白 稗PTA的生皑产工艺采用PX摆和醋酸反应生成芭，其反应式为：袄 袄 C8H1般0+醋酸=背C8H6O埃4 霸 （PX）案班（PTA） 懊根据等摩尔耙比定律，可以计罢算出PTA

18、生产傲中PX的理论消扳耗： 啊PX理论消板耗/PX分子量背（106）=1拜吨PTA/ P办TA分子量（1扮66） 爱即：PX理瓣论消耗=106案/166=0唉.639，PX案实际消耗多在0啊.65-0.6拌6左右，国内一佰8万吨装置的消哀耗为0.66，扮50万吨和22班.5万吨PTA背装置对PX消耗巴要较8万吨装置笆低一些，韩国、巴台湾等PTA厂吧对PX的消耗估般计与国内50万熬吨和22.5万拌吨PTA装置对板PX消耗差不多半，因此平均消耗邦估计在0.65扮5。 哎PTA的原俺料成本=0.6伴55PX价 啊2.一般国疤外PTA输入中唉国的平均成本约暗在：0.655啊PX价+15扒0美元/吨左右稗。败表十一 部分P碍TA技术工艺生把产成本情况蔼3.一般国办内大中规模PT班A装置的平均成袄本约在：0.6盎55PX价+癌1150元/吨敖左右般国内靠近下背游聚酯工厂的大伴PTA装置（如懊宁波PTA装置袄）其物流和折旧奥成本要优于需要岸远途销售的小装板置，按人民币折败算，醋酸成本在败230元/吨，靶能耗380元/搬吨（重油按34佰00元/吨计，啊电按0.65元按/KW*时计）啊，催化剂40元碍/吨，包装70佰元/吨，人工2扒0元/吨，运费案60元/吨，财按务和折旧以及管爸理费用350元版/吨，国内工厂扳其PTA加工成白本（含辅料成本疤、公用工程、财扳务费用及折旧）案一