清华-经济学原理一学期chapter

1、储蓄、投资和金融体系经济学原理N. 格里高利曼昆Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich26本章我们将探索这些问题的答案：美国经济中有哪些主要金融机构？它们有什么功能？ 储蓄有哪三种类型？储蓄与投资的区别是什么？ 金融体系如何协调储蓄与投资？ 政府政策如何影响储蓄，投资和利率？12储蓄与投资储蓄与投资是GDP与生活水平长期增长的重要决定因素。宏观经济学家需要了解什么决定储蓄与投资，特别是金融市场如何运作，以及各类事件和政策如何影响储蓄与投资。3储蓄回忆GDP既是经济中的总收入，也是花在经济中产品和服务的总产出上的总支出。Y C + I + G + N

2、X含义：经济决定其既定收入（Y）在不同用途的支出（包括消费C和投资I）上的选择。问题：如何决定？（恒等式背后的均衡机制是什么？）4假定有一个封闭经济一个不从事国际贸易的经济。Y C + I + G + NX NX = 0我们得到Y C + I + G储蓄5储 蓄现在，从等式两边同时减去C和GY C G I等式左边就是经济中支付消费和政府购买之后的总收入，称为国民储蓄（ National Saving）或简称储蓄（S）S Y C G 6储 蓄国民储蓄（或储蓄）等于S Y C G S (Y T C) + (T G)特例：没有政府，G = T = 0，S Y - C7私人与公共储蓄私人储蓄是支付了税

3、收和消费之后余下的家庭收入。 Private saving (Y T C) 公共储蓄是政府支付了其支出之后的税收收入。 Public saving (T G)8公共储蓄如果TG，政府有预算盈余，因为其得到的钱多于其花掉的钱。盈余T-G代表公共储蓄。如果GT ，政府有预算赤字，因为其花掉的钱多于其得到的税收收入。9储蓄与投资以S代替Y-C-G，等式Y C G I 可以写成S I 对整个经济而言，（从会计恒等的角度看），储蓄必然等于投资。10储蓄与投资这个等式背后的机制是什么？谁来协调储蓄者与投资者？回答：金融体系。储蓄、投资和金融体系11金融机构金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相

4、匹配的一组机构金融市场: 储蓄者可以借以直接向借款者提供资金的金融机构。 例如：债券市场 债券是一种债务证明书股票市场 股票是企业部分所有权的索取权储蓄、投资和金融体系12金融机构债券：规定借款人对债券持有人负有债务责任的证明。它规定了到期日，定期的利息购买者可以持有债券至到期日，也可以在到期日之前把债券卖给他人债券的三个重要特点债券期限：到期之前的时间长度。长期债券风险更大，因此利率较高。信用风险：私人机构核查。垃圾债券税收待遇：州政府和地方政府发行的债券不收联邦所得税储蓄、投资和金融体系13金融机构股票：企业的所有权股票价格反应了人们对公司未来盈利的预期股本筹资：出售股票来筹资债务筹资：出

5、售债券来筹资股票与债券的差别如果公司利润丰厚，股票持有者就享有这些利润。但是债券持有者只得到利息。如果公司破产，债券持有者会先被补偿，之后才是股票持有者股票高风险高收益储蓄、投资和金融体系14金融机构金融中介机构: 储蓄者可以借以间接地向借款者提供资金的金融机构 例如:银行 共同基金 向公众出售股份，并用收入来购买股票与债券资产组合的机构多元化投资使普通人获得专业资金管理者的技能假定GDP等于10万亿美元消费等于6.5万亿美元政府支出为2万亿美元预算赤字3千亿美元 计算公共储蓄，税收，私人储蓄，国民储蓄和投资主动学习 1 A. 计算15已知: Y = 10.0, C = 6.5, G = 2.

6、0, G T = 0.3公共储蓄 = T G= 0.3税收：T = G 0.3 = 1.7私人储蓄 = Y T C = 10 1.7 6.5 = 1.8国民储蓄 = Y C G = 10 6.5 = 2 = 1.5投资 = 国民储蓄 = 1.5主动学习 1 参考答案：A16用前面练习的数据。 现在假定政府减税2千亿美元在下面的两种情形中，公共储蓄，私人储蓄，国民储蓄和投资会发生怎样的变动1.消费者把所有的减税都作为储蓄存起来 2.消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4 主动学习 1 B.减税如何影响储蓄17在两种情形下，公共储蓄都减少了2千亿美元，预算赤字从3千亿美元上升到5千亿美元1.

7、 如果消费者把所有的2千亿美元都作为储蓄，那国民储蓄不变，投资也不变2. 如果消费者存500亿美元并花费1.5千亿美元，那国民储蓄和投资都会减少1.5千亿美元主动学习 1 参考答案：B18储蓄、投资和金融体系19储蓄与投资的含义私人储蓄：家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入家庭如何使用储蓄：购买企业债券或股票存进银行购买共同基金的股份让储蓄或支票账户不断增加储蓄、投资和金融体系20储蓄与投资的含义投资：新资本的购买 投资的例子：通用汽车公司投资2.5亿美元在密歇根州的弗林特建造一个新工厂 你为生意上的方便买了一台$5000的电脑 你父母花300万买新房 记住: 在宏观经济学中, 购买股票和债

8、券不是投资!储蓄、投资和金融体系21可贷资金市场金融体系的供给-需求模型帮助我们理解：金融体系如何使储蓄与投资相匹配政府政策和其他因素会如何影响储蓄，投资和利率储蓄、投资和金融体系22可贷资金市场假设：只有一个金融市场所有存款者都把钱存在这个市场所有借贷者都从这个市场借贷只有一个利率，这个利率是储蓄的收益和借贷的成本储蓄是可贷资金的供给投资是可贷资金的需求储蓄、投资和金融体系23可贷资金市场可贷资金的供给来自于储蓄有额外收入的家庭可以把钱贷出去并获得利息储蓄、投资和金融体系24供给曲线斜率利率可贷资金 (十亿美元)供给利率上升会鼓励储蓄，并增加可贷资金的供给603%806%储蓄、投资和金融体系

9、25可贷资金市场可贷资金的需求来自于投资企业借款用于购买新设备或建立新工厂等 家庭用抵押贷款购置新房 储蓄、投资和金融体系26需求曲线的斜率利率可贷资金 (十亿美元)需求利率降低会减少借贷的成本，增加可贷资金的需求量507%4%80储蓄、投资和金融体系27均衡利率可贷资金 (十亿美元)需求利率调整使可贷资金供求平衡供给可贷资金的均衡数量等于均衡投资，也等于均衡储蓄 5%60储蓄、投资和金融体系28政策 1: 储蓄激励美国家庭的储蓄占收入比例小于许多国家低储蓄率一部分归因为抑制储蓄的税法25岁的人储蓄了1000美元，并购买了利率为9%的30年期债券没有税收：55岁时132678美元33%的利息税

10、：55岁时5743美元减少了对储蓄的激励储蓄、投资和金融体系29政策 1: 储蓄激励利率可贷资金 (十亿美元)D1允许人们的某些储蓄免予征税S15%60S2这导致均衡利率下降4%70并增加可贷资金的均衡数量储蓄、投资和金融体系30政策 2: 投资激励利率可贷资金 (十亿美元)D1投资赋税减免S15%60这导致均衡利率上升并增加了可贷资金的均衡数量6%70D2用可贷资金模型分析政府预算赤字的影响： 画出表示最初均衡的图形当政府有预算赤字时，哪条曲线会发生移动在图形中画出新的曲线 利率与投资的均衡值会发生什么变化？主动学习 2 练习31主动学习 2 参考答案32利率可贷资金 (十亿美元)D1预算赤

11、字减少了国民储蓄和可贷资金的供给S15%60S2这增加了均衡利率，并减少可贷资金与投资的均衡数量6%50储蓄、投资和金融体系33预算赤字，挤出与长期经济增长预算赤字的增加导致投资减少。政府用借款来为它的赤字融资，使可获得的投资资金减少这叫做挤出(crowding out)投资对长期经济增长很重要。政府预算赤字降低了经济增长率和未来的生活水平储蓄、投资和金融体系34美国政府债务史政府用借款为赤字融资（出售政府债券）长期赤字导致政府债务增加债务/GDP比率GDP是政府税基的粗略衡量指标政府负债程度的指标 比率上升：债务增加在历史上，债务GDP比率通常在战争期间上升，在和平时期下降（直到1980年代初期）美国政府债务GDP比率，1970-2007独立战争国内战争第一次世界大战第二次世界大战35内容提要美国金融体系由各种金融机