三精制药股份有限公司财务报表分析

1、澳齐 齐 哈懊 尔 大 罢 学搬毕业设计（论文哀）伴 柏 肮 柏题 目啊 三精制药股按份有限公司财务拌报表分析俺 挨 阿 翱学 院稗 碍 经济与管袄理学院拔 岸 胺 懊专业班级跋 暗 隘 芭 瓣 爱学生姓名氨 般 爸 皑 俺 按 氨指导教师拌 绊 昂 扒 版 百成 绩把;2013年 俺 6月搬 1般3日齐齐哈尔大学毕业设计（论文） III摘 要按本文围绕着三精摆制药股份有限公搬司，通过企业偿挨债能力、营运能懊力、盈利能力和版杜邦分析的财务办报表分析方法，挨对企业2007芭-2012年资靶产负债表、利润岸表、现金流量表拜进行分析。敖论文主要分为四昂部分，第一部分瓣进行了三精制药艾的企业简介，从八

2、三精的发展历程办、组织结构和文叭化理念来了解三办精。第二部分对吧三精制药的财务般报表进行了较为稗深入的分析。第般三部分论述了分挨析中哎发现企业经营活艾动中存在的问题叭，爱及艾其形成的原因安。在第四部分稗提出板了袄解决方法氨，进一步促进氨优化企业结构，凹达到碍提高企业在市场袄中的竞争力的目斑的。邦关键词：矮财务报表分析；癌偿债能力；杜邦斑分析唉Abstrac皑t 澳 皑This ar办ticle r懊evolves板 around艾 办S熬an八J翱ing肮 岸limited爱 liabil案ity com碍pany疤, 芭through靶 the en啊terpris罢e debt 艾payi

3、ng 百ability疤,岸 operat哎ion abi疤lity颁,八 profit唉ability耙 and 澳D吧u昂 P办ont ana蔼lysis o胺f finan邦cial st佰atement搬 analys叭is meth阿od斑,盎 to the搬 enterp霸rise in佰 2007-2邦012 bal癌ance sh扮eet盎,蔼 income埃 statem斑ent, st芭atement唉 of cas巴h flows熬 are an瓣alyzed.隘 Thesis白 mainly霸 divide绊d into 爱four pa版rts, th鞍e first

4、绊 part h啊as carr碍ied on 傲the 哎S版an拔J耙ing斑 矮limited安 liabil岸ity com伴pany氨 pharma按ceutica俺l enter叭prise i叭ntroduc俺tion, f叭rom 霸S捌an盎J蔼ing笆 盎limited颁 liabil昂ity com澳pany案 develo艾pment c阿ourse, 把organiz佰ational颁 struct邦ure and安 cultur靶e to un袄derstan拔d 耙S爸an暗J班ing隘 哀limited百 liabil斑ity com叭pany矮. The s半

5、econd p蔼art on 隘the fin扒ancial 瓣stateme搬nts of 背the 翱S阿an澳J澳ing氨 肮limited挨 liabil瓣ity com傲pany敖 pharma耙ceutica背l has c败arried 熬on the 懊thoroug耙h analy奥sis. In背 the th跋ird par胺t discu昂sses th叭e analy八sis fou斑nd the 肮problem八s exist败ing in 盎the ent哀erprise懊 manage绊ment ac敖tivity,颁 and it摆s formi跋ng re

6、as挨ons. In阿 the fo背urth pa把rt puts暗 forwar疤d the s矮olution爸, furth耙er prom叭ote the癌 optimi挨zation 版of ente胺rprise 鞍structu耙re, ach澳ieve th案e purpo罢se of i百mprove 绊enterpr唉ise com捌petitiv澳eness i扳n the m拔arket.跋 岸Key wor翱ds：爸Financi懊al stat按ement a敖nalysis岸；Debt p叭aying a拔bility；岸Du Pont艾 Analys蔼is目

7、录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc358878633 摘要 胺三精制药股份有板限公司财务报表霸分析 芭随着人们生活水稗平的霸不断矮提高，越来越多翱的人加入投资的拌行列，而财务报百表分析作为披露昂企业经营状况的案重要形式之一，跋也越来越被人们佰所关注。怎样对捌财务报表进行分搬析，怎样从有限耙的数据报表中提按炼出对利益相关八者有用的信息，搬成为人们关注的把焦点。一、公司介绍唉按（一）三精制药案简介 爸 般三精制药股份有啊限公司的前身是扳哈尔滨制药三厂氨，为国有企业，皑始建于1950翱年。公司最初主捌要生产肌肉和静罢脉水针剂，是黑案龙江省内最早的疤专业化生产水针扒剂的

8、企业，同时办也是国内最早引叭进水针剂一连机扮生产设备的企业半。历经几十年药隘品生产经营的磨岸练，公司已脱离坝单一品种剂型的斑生产，发展成为坝多品种、多剂型版、医药原料和制傲剂并重的综合性罢的制药企业。主氨要生产经营包括把注射剂、口服液敖、片剂、冻干粉伴针剂等二十多个哎剂型、三百多个搬规格品种，形成佰了丰富的产品阵袄容。其中，亿元安以上的品种有四般个，千邦万巴以上的品种共有半十二个。200按4年企业投资近挨亿元组建了具有鞍国际水准的开放唉型的研发平台。肮2004年2月背25日，扳“般三精奥”拜品牌被国家工商扳总局认定为袄“坝中国驰名商标疤”鞍。2004年1隘2月13日，经扳北京名牌资产评靶估公司

9、权威认定霸，三精品牌价值傲为40.03亿半元人民币。拔 200捌1年三精制药实捌施二次改制转为哀有限公司，成为芭率先在哈药集团岸内部改制的企业坝，并从此开启了靶低成本扩张的经瓣营模式。在改制柏当年收购了黑龙皑江省明水县药厂斑，同时在之后的拌几年里，陆续在板省内低成本收购叭了黑河、鹤岗等扳一批制药企业，佰基本完成了调整氨和建设企业的生半产布局。200啊2年开始组建医拔药商业公司，并啊先后通过品牌嫁伴接的方式在国内板设立了十几个商版业公司，形成了鞍三精独具特色的爱营销网络啊；拜2003年为实澳现产品市场与资八本市场的联动，癌筹划重组上市公班司巴“板天鹅股份熬”岸，并在2004班年实现阿“傲借壳上市

10、敖”芭，2005年完扳成了后序重组，颁置出水泥资产，隘换入药业股权，版实现了母子公司氨合并巴6罢。2005年9翱月正式更名为哈傲药集团三精制药暗股份有限公司。八目前公司主营业拔务清晰，资产质碍量良好，基本完澳成了普药生产基颁地、中药生产基佰地、保健品生产扮基地、儿童药生扒产基地、原料药爸生产基地的产业背布局，并将陆续哎结束投入期，进拜入成长期，使其巴成为公司未来发胺展的坚实基础和罢重要的经济增长癌点。截止200奥6年5月，三精爱制药已发展成拥氨有30个参股和艾控股子公司的大捌型集团式医药类捌上市公司，具备跋了利用资本市场摆功能整合其他药澳业资源的条件和稗基础，为进一步把做大做强提供了拜新的保障

11、。啊2005年是公啊司完成重组上市霸后第一个完整的啊会计年度，公司板主业盈利水平出懊现大幅提高。2唉005年度，公搬司实现主营业务捌收入17.69凹亿元，主营业务版利润8.27亿扳元。上市后半三精制药秉持着肮“啊产品求精，质量啊求精，服务求精袄”霸的发展理念不断把发展壮大。截至办2012年三精摆制药公司实现营懊业总收入40.稗68亿元，利润跋4.6亿元。吧扳（二）组织结构拜三精制药股份有凹限公司坚持以创跋新为主，研发、哀管理与经营并重澳；资本运营、机挨制创新和企业文颁化联动。同时在扳企业发展和战略熬目标为中心的指稗导思想下，设立哀了一系列的职能癌部门。如生产技哀术部、设备能源澳部、研发中心、傲

12、质量管理部、材唉料采购部、安监俺环保部、资本运氨营部、审计法贵拜不、财务管理部八、物流管理中心阿、国际贸易部、俺战略规划发展部岸、证券部、人力盎资源部、行政管绊理部等。同时为蔼了进一步提升公扮司内部的管理水袄平；保障公司集叭团化管理的顺利伴进行；满足公司氨发展格局岸“叭一体化胺”澳、懊“扮多元化奥”稗的要求；推进公瓣司组织结构调整巴、销售格局优化把和员工管理改革埃，对生产管理系阿统、质量管理系霸统、研发系统、斑销售系统、财务胺管理系统、战略摆规划系统的工作癌范围和工作内容拜做了优化和调整稗。主要表现为突斑出了公司相关部扮门在生产管理体芭系中的地位和作颁用。同时公司采氨用五个管理控制斑模式对下属

13、分、扒子公司进行管理叭，分别是对人员安配置、营运、财邦务、资产、战略奥规划、品牌等重懊大事项进行管理袄控制。公司管理斑层职责明确，权摆力互相制衡，能拌够对日常生产经熬营及企业管理进爱行有效的控制。绊巴（三）文化理念隘“翱精益求精做人，鞍精益求精做事，啊精益求精制药埃”扳是三精传承了半鞍个多世纪的经营拔理念爱“阿堂堂正正做人，跋规规矩矩制药班”佰更是三精制药企肮业文化的核心体扳现，是其战胜竞爱争对手，为客户扳创造价值的重要柏途径岸板7跋把。拜公司将企业版“版为人类的健康服版务般”按的价值观念通过巴培训和考核机制埃有效地传递给每拜一个员工，同时岸把全体员工的思拌想和行为统一，把以实现公司柏“班以创

14、新为魂，立敖百年基业；铸精耙道药品，谋人类艾福康拔”澳的奋斗目标。树芭立以人为本的经瓣营理念，坚持佰“版提高产品质量，爸满足客户需求般”八经营宗旨，把员罢工的个人追求和疤实现公司目标相懊结合。敖二、拜三精制药的财务昂分析艾奥（一）偿债能力跋分析挨偿债能力是指企捌业清偿到期债务百的现金保障程度邦。通过企业偿债哀能力分析，可以柏了解企业的财务靶状况，了解企业邦所承担的财务风背险程度。偿债能班力是企业经营者绊、投资者和债权柏人都十分关心的奥重要问题。债权邦人会从他们的切傲身利益出发来研奥究企业的偿债能癌力，只有偿债能胺力较强的企业，翱才能使他们及时昂的收回债券，同阿时能按期取得利扳息。投资人则更办重

15、视企业的盈利阿能力，但他们认澳为企业良好的财矮务状况和较强的盎偿债能力有助于搬提高企业盈利能拔力。可见，企业半偿债能力如何，叭不仅是企业本身邦所关心的问题，爱也是企业各方面靶利益相关者都非肮常重视的问题。耙八1.短期偿债能鞍力分析捌短期偿债能力是唉指企业使用流动熬资产偿还流动负背债的能力，它反佰映企业偿付即将哎到期债务的实力瓣。能否及时偿付颁到期的流动负债翱，是判断企业财癌务状况好坏的重俺要标志。短期偿氨债能力分析包括鞍流动比率、速动盎比率和现金比率傲。佰（1）流动啊比率和速动比率隘表2-1 流动盎比率和速动比率瓣2007班2008办2009艾2010翱2011碍2012拜流动比率鞍1.39瓣

16、1.51拜1.54靶1.38败1.36耙1.59八速动比率鞍1.07巴1.16翱1.19隘1.04埃0.94盎1.21柏图2-1 流动阿比率和速动比率芭变化图百一般认为生产企把业正常的流动比唉率是2，但要求啊流动比率达到2百对大多数中国企摆业不实际；下限百是1.25，低吧于该数值，公司阿偿债风险就会增昂加。通常认为速靶动比率为1较为俺合理。通过对三半精制药股份有限板公司近六年流动癌比率和速动比率昂的比较，可以看肮出流动比率保持佰在1.3到1.鞍6之间，速动比安率保持在0.9稗到1.2之间，版数值均比较稳定败。2009-2斑011年，流动扳比率和速动比率稗不断降低，可能捌是由于流动负债案增加过快

17、导致的芭。公司在201挨2年调整企业政耙策，减少了企业安内的流动负债，跋提高了流动比率半和速动比率。靶（2）现金翱比率靶表2-2 现金背比率跋2007罢2008肮2009版2010拌2011疤2012哀现金比率澳0.475翱0.23芭0.29翱0.23肮0.2胺0.26伴图2-2 现金哎比率变化图奥现金比率是反映巴企业直接偿付流袄动负债能力的重按要指标，同时也艾是最严格和最稳鞍健的衡量短期偿把债能力的指标，袄它能够反映企业碍的即时还债能力艾。通常认为该比摆率应在20%左扳右，在这一水平唉上，企业直接偿败付流动负债的能跋力不会有太大问办题。由此对企业埃现金比率进行分肮析，我们不难发把现三精制药股

18、份凹有限公司的现金背比率在0.2到扳0.3之间浮动拌，体现了公司良艾好的短期偿债能版力。需要注意的跋是2007年现疤金比率过高，表斑明企业通过负债白的方式，筹集得鞍来流动资金没有把得到充分有效地鞍利用，现金管理拌能力较差。虽然岸在后来进行了调澳整，但仍是企业疤关注的重点。盎（3）现金爸流量比率柏表2-3 现金傲流量比率霸2007安2008班2009搬2010隘2011翱2012爸现金流量比率安0.15把-0.05拔0.4皑0.11盎-0.059摆0.13搬图2-3 现金搬流量比率变化图哀 现金流鞍量比率是动态指白标，反映了经营办现金净流量对流办动负债偿还的满埃足程度。该比率案越大，表明企业翱现

19、金流入清偿当按期债务的保障越翱强，表明企业现扮金的流动性越好柏，偿还债务的能伴力越强。通常认矮为，经营运作比蔼较好的公司其现爱金流量比率应大伴于0.4。拔从图三中我们可爸以看出三精制药矮的现金流量比率安处于不稳定状态靶，尤其在200鞍8年和2011阿年该比率值为负昂，说明该年度企袄业不能完全依靠盎经营活动产生的败现金偿还债务。耙只能依靠企业自澳有资金的周转，凹不利于企业的经隘营发展，同时企案业的短期资金风挨险大大增加，对捌企业的长期发展捌造成影响。班白2.长期偿债能半力分析佰长期偿债能力用靶于衡量企业偿还懊债务本金与支付安债务利息的现金般保证程度，是评搬价企业财务状况敖的重点。长期偿阿债能力分

20、析包括岸资产负债率和产懊权比率。暗（1）资产扒负债率稗表2-4 三精俺制药和医药行业瓣资产负债率袄2007拜2008百2009案2010按2011按2012澳医药行业奥48.03%捌50.05%暗42.10%叭42.53%唉38.99%按42.09%扳三精制药唉49.01%昂45.40%搬42.69%捌45.01%翱48.72%案46.28%佰图2-4 资产笆负债率变化图蔼资产负债率并不胺存在标准的比率搬，它依据行业状搬况、企业实际经柏营和财务状况而隘定。合理的资产俺负债率通常在4唉0%-60%之扒间，规模大的企敖业适当大一些爱叭8爸扳。鞍通过对图标进行岸分析，医药行业败内资产负债率与瓣企业资

21、产负债率把均在40%-5懊0%之间浮动，敖且企业资产负债岸率平均数略高于拜医药行业资产负扳债率平均数。资罢产负债率越高，摆企业偿债能力越肮差。图表说明企傲业偿债能力略低靶于医药行业平均八水平，企业应注搬意负债比例。同岸时也说明企业对拜债权人的保障程埃度一般，企业偿罢债有一定风险，翱贷款时需谨慎注按意。唉（2）产权坝比率半表2-5 产权稗比率捌2007邦2008肮2009袄2010佰2011鞍2012班产权比率敖90.66%癌76.77%绊72.25%皑91%氨98.60%八75.71%耙图2-5 产权蔼比率变化图背产权比率是反映澳投资者对债权人拌的保障程度的指白标，同时也是衡盎量企业的风险程邦

22、度和对债务的偿办还能力的指标阿鞍9邦敖。产权比率越低凹，表明企业的长氨期偿债能力越强熬，债权人承担的盎风险越小。反之伴，长期偿债能力捌较弱，企业所存俺在的风险越大。搬如果资产负债率耙在40%-60板%，则产权比率皑应当为70%-唉150%之间。案从图中我们可以伴看出产权比率在按70%-100啊%之间浮动，说鞍明企业的长期偿岸债能力较强，对板债权人的保证程俺度耙较高，但通过不昂断变化的数值发把现，企业的长期傲偿债能力不太稳艾定，需要加强。挨傲（二）营运能力白分析 爸 按营运能力是指企暗业充分利用现有邦资源创造社会财傲富的能力，它可挨以用来评价企业搬对拥有资源的利百用程度或营运活霸动力百绊10懊稗

23、。实质就是要以皑占用尽可能少的鞍资产，使用尽可澳能短的时间周转啊，生产尽可能多敖的产品，创造尽懊可能多的销售收碍入。营运能力分背析主要包括应收扮账款周转率和存靶货周转率。埃表2-6 应收按账款周转率和存按货周转率隘2007碍2008昂2009佰2010哀2011氨2012矮应收账款周转率颁9.61颁9.66隘10.63绊13.09肮12.62败10.16半存货周转率疤5.68靶5.46拌5.59班5.89癌5.01百5.2翱图2-6 应收俺账款周转率和存伴货周转率变化图坝应收账款周转率隘反映应收账款的埃变现速度，用于把衡量企业管理应阿收账款方面的效笆率。一般应收账按款周转率越高，皑平均收现期越

24、短稗，说明企业收回伴应收账款的速度盎也越快，资产管般理水平越高瓣11爱。而存货周转率伴用于衡量企业的拔销售能力和存货耙周转速度，该指稗标越高，表明企安业存货周转速度爱快，存货的占用皑水平越低，流动耙性越强。坝三精制药股份有斑限公司的应收账哀款周转率在9到哀13之间，属于隘较高的数值，说安明企业应收账款靶制度较为良好，啊但近三年其应收拔账款周转率在逐哎渐降低，说明企稗业应收账款制度澳已不适应当前的傲企业状况和市场伴氛围，应及时予佰以调整。存货周安转率在5左右，敖数值稳定，说明斑企业存货周转速懊度平稳，已形成岸稳定的销售渠道办和供应链。坝巴（三）企业盈利癌能力分析隘盈利能力是指企敖业在一定时期内岸

25、获取利润的能力邦，通常表现为一斑定时期内企业收扮益数额的多少及艾其水平的高低邦12鞍。保持最大的盈鞍利能力是企业财案务工作的目标，啊同时也是企业实百现持续健康发展啊的根本保证。包跋括销售毛利率、芭销售利润率和净凹资产收益率等。袄笆1.销售毛利率暗和销售利润率氨表2-7 销售颁毛利率和销售利疤润率挨2007按2008奥2009芭2010肮2011疤2012哎销售毛利率澳48.39%哀52.74%肮49.38%叭49.61%碍49.51%胺50.68%笆销售利润率哎13.40%爸13.65%败13.67%拔14%摆13.47%暗11.32%肮图2-7 销售坝毛利率和销售利皑润率变化图爱销售毛利率反

26、映跋企业销售的初始翱盈利能力。该指把标越高对管理费摆用、营业费用和搬财务费用等期间鞍费用的承受能力奥越强，盈利能力百越强颁13靶。销售利润率是板用于衡量企业一跋定时期销售收入艾获取利润的能力袄，是盈利能力的鞍代表性财务指标摆。三精制药股份耙有限公司销售毛扮利率和销售利润澳率相对较为平稳斑。通过进一步分百析发现销售毛利般率有所上升，销背售利润率有所下袄滑，是因为提高办了售价的同时，笆销售费用也提高扳了。暗叭2.净资产收益哀率熬表2-8 净资叭产收益率按2007懊2008把2009斑2010盎2011哀2012背净资产收益率暗21.50%按18.38%败17.76%氨19.99%碍21.15%背1

27、6.67%爱图2-8 净资傲产收益率变化图坝净资产收益率反版映企业资产综合瓣利用效果的指标俺，也是衡量企业把总资产获利能力邦的重要指标绊14按。该指标越高，蔼说明投资带来的哎收益越高。从图澳表中可以看出，摆2012年，净翱资产收益率降低八。说明企业利用啊资产创造的利润隘在减少，资产利案用效果出现了滑邦坡，公司的盈利班能力减弱，经营按管理水平有待提拜高。安百（四）杜邦分析俺为了更深入的对斑三精制药股份有敖限公司进行财务矮分析，从而综合耙评价该公司的财办务状况，发现企柏业在经营过程中八存在的问题，采暗用杜邦分析法对把财务报表进行进斑一步分析。八杜邦分析法以净笆资产收益率(R澳OE)为核心的岸财务指

28、标，通过霸财务指标的内在吧联系，系统、综蔼合的分析企业的伴盈利水平芭15盎。其特点是将若碍千个用以评价企啊业经营效率和财懊务状况的比率按罢其内在联系有机奥地结合，形成一笆个完整的指标体巴系，并最终通过把权益收益率来综哎合反映。杜邦分凹析体系主要指标熬的关系如下：阿图2-9 杜邦哎财务分析体系图拜 跋 根据三精制案药股份有限公司坝2007-20埃12年的财务报敖表可得出以下数阿据及图表：皑表2-9 杜邦靶分析叭2007叭2008瓣2009佰2010颁2011奥2012八净资产收益率碍21.50%白18.38%拜17.76%疤19.99%白21.15%搬16.67%埃资产净利率安10.96%扮10

29、.03%板10.18%般10.99%盎10.84%哀8.95%般销售净利率芭11.98%靶10.82%坝11.13%耙11.29%蔼10.77%俺8.69%巴资产周转率班0.91鞍0.93盎0.91皑0.97盎1.00爱1.03稗权益乘数埃1.96蔼1.83半1.75扮1.82艾1.95鞍1.86耙图2-10 净板资产收益率变化扮、销售净利率资暗产净利率变化图罢图2-11 资背产周转率和权益瓣乘数变化图唉通过分析可以看傲出：净资产收益罢率出现下降，主唉要是在于资产净矮利率下降。利用扮杜邦分析方法，八可以在任何层次按上进行分析，还挨可以将资产净利昂率进一步分解为昂销售净利率和资白产周转率暗16拌

30、。根据公式：资颁产净利率=销售绊净利率澳跋资产周转率，可把以看出，资产净班利率的下降是因胺为销售净利率急耙剧下降安17胺。可以进一步分绊析为成本费用过芭高或售价过低导袄致的。扒表2-10 2哎007-201巴2净利润和主营唉业务收入癌2007巴2008罢2009哎2010癌2011笆2012敖主营业务收入（稗万哎）翱226821拌259434版263825哀300509艾360574埃406839癌净利润（案万拌）佰27183鞍28068邦29352凹33938扒38848懊35349坝成本费用（凹万澳）按199638隘231366拜234473瓣266571办321726隘371490哀通过

31、对三精制药翱股份有限公司的斑净利润和主营业稗务收入进行深入巴分析后，我们发唉现公司的成本费哎用逐年上升，已把影响到企业净资罢产收益率的增长拔。阿三、三精制药财安务中存在的问题 败通过一系列财务版指标的对比分析案，在基本了解三疤精制药股份有限鞍公司的偿债能力啊、营运能力和盈隘利能力后，进一佰步分析出企业在斑经营管理中存在艾的以下三个问题柏。昂吧（一）经营活动矮现金净流量低爱通过对财务报表罢进行短期偿债能佰力分析，发现疤三精制药的现金捌流量比率波动较伴大柏，在2008年隘和2011年该叭比率出现了负值敖。根据公式：现哎金流量比率=经扮营现金流量罢板流动负债，流动瓣负债的数值不为奥负，因此经营现板金

32、流量（即经营肮活动产生的现金爱流量净额）出现罢了负值。笆说明企业没有在八正常经营活动中矮获得足够的现金隘收入，在满足生颁产经营的基本支按出后用以偿还该肮年度的债务。只板能依靠企业内的癌自有资金来进行巴周转，这对企业俺的经营发展是很安不利的，同时增巴加了企业的短期搬资金风险，并对把企业的长期发展拌构成影响。爸经营活动现金净艾流量是企业现金佰的主要来源，能绊够确切地反映企拌业的经营业绩。坝当企业经营活动扳产生的现金流量跋为负数时，意味安着企业通过正常稗的商品购入、生阿产、销售所带来唉的现金流入量，搬不足以支付因以昂上经营活动而产扒生的货币流出扒1岸8靶芭。一般企业在正背常经营活动中所颁需的现金支付

33、，扳通过以下几种方邦式解决：板消耗企业现存的碍货币；翱挪用本来可以用爱于投资活动的现伴金，延迟投资活唉动的进行；芭进行额外的贷款澳融资，以支持经肮营活动的现金需稗要；肮拖延债务支付或般加大经营活动引疤起的负债规模来熬解决。袄表3-1 货币肮资金和负债总额扮2007佰2008拌2009瓣2010拔2011笆2012靶货币资金隘58997稗27939懊32388搬34698奥36689安44253暗负债总额埃127455败126576蔼119690扳158231般190818碍174571罢图3-1 货币搬资金和负债总额癌通过分析认为2白008年和20袄11年企业分别蔼通过消耗企业内柏货币资金和增

34、加艾负债、扩大筹资扳的方式，减少正奥常经营活动中引柏起的货币流出。般但这种方式也是拌不利于企业长期霸发展的。企业内盎部资金减少、负捌债增加导致企业傲资产负债率增加扒，减弱了企业的案长期偿债能力，按降低了对债权人巴的保障，进一步隘增大了企业的经翱营风险。阿百（二）应收账款癌周转率降低 摆企业营运能力分半析表明企业近三拜年的应收账款周靶转率呈现逐年下袄降的趋势，尤其蔼是在2012年哎下降幅度达到了白2.5%。这说吧明企业应收账款拔的回收速度降低拔，同时企业出现拌坏账的风险增加癌，导致营运资金绊过多地滞留在应敖收账款上，影响案了企业资金的正哀常周转。尤其是俺在企业经营现金吧流量不稳定，企岸业短期资金

35、风险熬增加的时期，容安易导致企业自有坝资金周转出现困靶难，加大了企业熬的经营风险。鞍靶（三）成本费用白过高板运用杜邦分析法唉，分析得出企业袄2012年净资败产收益率大幅度罢下降。根据企业艾财务报表及公式哎分析得出，下降癌的主要原因是成隘本费用过高造成般的。2007-白2012年企业版成本费用逐年上八升，2012年捌增幅最大，使销胺售净利率明显降巴低，同时导致企矮业净资产收益率啊下降。斑表3-2 成本埃费用分析表办2007安2008败2009唉2010俺2011靶2012班销售费用（扮万拜）跋61244靶71032澳66051办84485白99775鞍120147绊管理费用（蔼万袄）百21949

36、拔26827矮26983阿24588鞍31135伴35669俺财务费用（阿万爸）哀790靶1386叭756哎-39半737皑1744爸营业成本（俺万斑）背117067般122607柏133550邦151422拜182054百200634隘图4-2 销售搬费用和营业成本八变化图鞍通过分析发现，霸成本费用过高与搬2012年销售霸费用和营业成本颁的大幅增长有关板。企业投入大量熬资金扩大销售渠般道，致使资金大佰量流出，成本费绊用增加。但企业啊的主营业务收入跋增幅不大，因而昂净利润降低，净佰资产收益率降低扮。同时，三精制埃药股份有限公司巴经过过年的经营扒，企业内生产线哀老化，人员结构佰臃肿等问题，提办高

37、了企业的生产安成本。这也是造肮成企业成本费用爸增高，净资产收白益率降低的原因叭之一。净资产收柏益率降低表明企般业的投资收益率拜降低，股东投入把企业的资本所获跋的收益降低，制挨约了企业的发展傲。俺四、三精制药财艾务问题的解决方办法哀在竞争加剧的今霸天，我们应在不败断变化的市场环捌境中寻求发展与熬生机。在分析中背我们发现，企业霸的长期偿债能力班较强，我们应该懊抓紧企业存在的般优势，提高企业翱的市场中的地位傲。同时应提高企白业的研发创新能艾力，并解决企业般中存在的问题以癌达到增强企业的瓣市场竞争力的目版的。埃扳（一）注意调整颁现金流量结构坝通过分析发现企跋业投资活动净现挨金流量为负数，伴说明企业为了

38、扩坝大市场份额，需靶要追加大量资金般进行投资活动；靶企业筹资活动净背现金流量为负数埃，表明企业有很霸多外部资金需要颁偿还。这时企业埃需要通过经营活坝动产生大量的现扳金，来扩大市场捌和偿还债务，因伴此企业需要对现版金流量结构进行把调整。拜通过观察，20艾08年企业销售挨商品、提供劳务搬所获得的现金减傲少，但企业购买隘商品、接收劳务笆等所支付的资金翱没有大幅度的变挨化，即生产过多肮的产成品未能销熬售；2011年鞍企业经营活动产挨生的现金流量净岸额下滑主要是由氨于购买商品、接肮收劳务支付所支皑付的现金过多，蔼由于资金分配不啊合理，造成了企哎业生产成品的提隘高、存货积压。扒2008年和2版011年均是

39、由百于资金分配不当挨，致使存货存储案过多，存货周速矮度下降，造成产耙品积压、占用资爱金的现象。碍经过以上分析，半企业应建立能快败速调整企业现金版调配的现金流量跋结构。让企业能捌够快速适应不断袄变化的市场。当霸市场需求变化时安，企业能够快速扒调配资金，提高把资金的利用率，般减少资金的浪费扳。霸班（二）调整应收颁账款管理制度翱近三年应收账款安周转率的降低，敖说明企业应收账百款的回收速度减摆慢，发生坏账的罢几率增加，不利俺于企业发展，同版时也表明企业现办行的应收账款管癌理制度不适应于斑企业目前所处的跋市场环境，应及岸时予以调整，重爸新建立长期合理摆的应收账款项目跋管理。因此，提盎高应收账款周转耙率，

40、调整应收账胺款管理制度是企拌业必须重视的问伴题。半提高应收账款周癌转率主要通过建俺立企业信用体系懊、对交易对象进吧行信用评价和加拜强应收账款回收拌力度。三精制药叭股份有限公司是笆已经建厂六十多摆年的老牌药厂，八在行业内有着不版错的信用和声誉熬，企业的信用体把系比较完善。因肮此，在提高应收芭账款周转率上，斑我们应主要关注班对交易对象进行罢信用评价和加强板应收账款回收力坝度。蔼对交易对象进行胺信用评价，应在氨交易前对交易对拌象进行业务考察昂。查看对方公司翱的信用和声誉，奥是否值得交易，熬能否完成交易内暗容等。在应收账柏款管理制度上列拌明评价事项、标哎准等，使公司在傲交易前就了解交矮易对象，增加应疤

41、收账款的回收几扳率。同时，原有耙的应收账款回收埃条款已不再适应胺当前的市场环境暗。企业应重新制拔订应收账款回收扒制度，建立应收澳账款内部报告制安度，进一步加强哀应收账款回收的霸力度，避免坏账柏的发生，造成不笆必要的损失。同案时也可以有效的板使用资金，提高坝企业的营运能力氨。奥澳（三）降低成本癌费用柏经过以上分析，癌三精制药股份有版限公司2012白年销售费用有大艾幅度增长的同时版，管理费用几乎安也是逐年上升。暗居高不下的成本艾，是企业净资产挨收益率下降的主懊要原因。怎样在碍保证质量的情况笆下降低生产成本罢，怎样以最小的拜代价扩大销售渠暗道、减少销售费吧用，成为企业前斑进中的需要解决俺的首要问题。

42、瓣案1.减少销售费版用蔼三精制药股份有拔限公司销售费用傲不断大幅度上升阿是企业净利润得袄不到明显提升的笆主要原因。这时败，企业必须了解澳销售费用、明确爱销售费用的构成碍，以及其产生的俺过程，然后制定安和实施减少销售岸费用的方法。销败售费用是指在销笆售过程中，产生佰的包括差旅费，熬以及用于客户的胺宴请、娱乐招待昂等业务费用，销扳售费用是无法避班免的，但是可以颁通过有效的方式班降低销售费用，捌以获取最大销售熬利益爱19啊。建立健全的管隘理监督机制，制盎订规范预算和报肮销的制度是提高皑销售费用使用和伴减少额外的消耗靶的有效方法。隘（1）建立预算案审批制度翱企业销售部门应罢建立预算审批制疤度，制订销售

43、费敖用上限，避免销办售过程中费用使摆用的随意性，做跋到合理有效的计熬划和安排销售费肮用。制定预算时唉，应详细说明其敖具体的用途和金澳额。尤其是对于爸开发市场建立销罢售渠道和稳定原岸有市场等款项费碍用，应建立专款盎使用制度，其总盎额不能超过企业澳设定的上限，以爱此保证销售费用跋使用的有效性。瓣（2）规范报账白要求柏 企业疤财务部门应向销疤售部门明确报账背的具体要求，如靶发票的种类、票隘据的抬头等。报傲销时财务部门对伴票据进行核算后蔼，对照预算表查摆看是否有超过限坝额或不符合的项叭目，发现后应立摆刻上报，由财务俺主管判断是否应哎予以报销。在报凹销过程中，应尽拜量减少中间环节捌，避免销售管理奥人员接

44、触下发的扮预算费用或报销艾费用。澳熬2.降低生产成班本班通过观察发现，捌三精制药股份有霸限公司的管理费罢用不断上升。这拔说明企业的生产坝成本在不断增加安，利润在不断降把低，降低生产成昂本成为企业发展叭中需要重点关注爸的内容之一。一伴般通过以下几种澳方法降低生产成肮本：（1）优化俺生产流程，降低拌生产中发生的损班耗；（2）提高坝员工和设备的工拔作效率，降低人氨工设备成本；（澳3）采用或研发案新工艺，降低材班料、动力等的使艾用。班在2012的资爱产负债表和现金扒流量表中，不难半发现三精制药已安经在调整企业的扒经营管理结构。瓣通过竞聘上岗等岸方法，缩减庞大绊的员工团队，提把高员工素质，优版化企业内部

45、的人搬员配置，将员工般派往能够发挥最板大能动性的岗位碍。这一举措减少埃了企业生产成本靶中的人工成本，哎降低了生产过程办中能够避免的损盎耗的发生，减缓邦了企业管理费用吧的增长。但还不盎已达到明显降低安管理费用的目的矮。通过优化生产般流程，以及采用罢新工艺和研发新半产品，是企业目爱前应当着重关注八的。柏首先，企业应进捌行生产流程的优隘化，这不仅是降啊低生产中损耗的岸方法，同时也是八降低企业生产中盎人工成本的方法瓣。因为，生产流瓣程的优化表明企绊业减少了不必要阿或重复的生产操稗作岗位，减少了办人为操作中所造绊成的意外损耗。耙工作岗位的减少挨也意味着企业能伴够将经验丰富的扒员工派往更重要盎的岗位中，减

46、少叭素质和工作效率稗低的企业人员。挨其次，采用新工版艺和研发新产品扮能够减少企业生笆产中的物料损失邦、减少材料和动白力等的损耗，降拔低生产成本。但耙与此同时，采用扳新工艺和研发新氨产品需要企业进百行大量投资，而碍且新工艺的采用摆容易发生员工不鞍熟悉而导致的物把料损失，新产品隘的研发可能存在阿因研发失败而造扮成的投资损失和拔材料的浪费。因鞍此需要企业谨慎跋设计投资方案，扳合理安排企业资扳金供应量。结 论奥通过对三精制药暗股份有限公司的霸偿债能力、营运俺能力、盈利能力懊进行分析后发现疤三精制药股份有八限公司在多年经疤营发展后，企业摆内的经营管理制稗度出现了漏洞，半使得公司经营发搬展进程减缓。制半度

47、的缺点主要体氨现在应收账款管昂理制度需要加强白，应建立销售过拌程的预算管理制吧度和明确的报销摆要求。但作为一氨家经营了六十多搬年的老牌企业，胺公司内部经营管跋理存在一些问题凹，但也有一些新斑生企业所无法比靶拟的优势存在。艾企业内的基础建盎设趋于完善，销胺售渠道和产业结佰构已建成，员工爸素质与行业内其半他企业相比处于皑上游，同时，企白业具有鲜明的企案业文化，使得员瓣工更为团结、更办具有向心力。这半为正面临制度改跋革的三精制药股凹份有限公司提供挨了坚实的基础，坝使其在改革的浪板潮中稳固发展。扳在新医改方案出跋台后，政府加大芭了对医疗卫生服八务投入和监督，癌这使得在规模、瓣信誉、品牌等方般面具有竞争

48、优势敖的企业得到了发胺展机遇扮20碍。企业现在急切暗的寻求解决方法耙，探索影响新生芭的道路。参考文献败1王云峰皑国有钢铁企业下靶属A公司财务报暗表分析D埃武汉：华中科技哀大学硕士学位论把文，2009：扳1-8暗凹2百 HYPERLINK 作者:(Johan+L.+Perols)&uid=WEEvREcwSlJHSldSdnQ0TWdlUlhtVnVJTElHSmFTT1EwYXYzKzRXeHV3UDh0L0QrRXZpV00rVnVBelluS1RRPQ= 盎Johan L霸. Perol袄s鞍， HYPERLINK 作者:(Barbara+A.+Lougee)&uid=WEEvREcwSl

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55、60,574案300,509笆263,825罢259,434敖226,821笆利息收入(芭万碍)傲-胺-岸-佰-搬-奥-哀已赚保费(啊万坝)昂-疤-柏-阿-邦-版-稗手续费及佣金收扳入(扳万拌)案-霸-碍-澳-扒-靶-罢房地产销售收入哀(奥万皑)爱-背-案-唉-八-安-熬其他业务收入(版万凹)懊-跋-案-啊-败-唉-霸营业总成本(爸万罢)肮365,715傲319,109把263,728扳230,342笆225,636翱204,200暗营业成本(板万碍)扳200,634稗182,054矮151,422百133,550背122,607疤117,067昂利息支出(拌万凹)按-耙-捌-败-八-埃-背手

56、续费及佣金支隘出(翱万澳)坝-袄-翱-扳-瓣-懊-盎房地产销售成本挨(罢万蔼)芭-拌-伴-爸-办-吧-百研发费用(俺万皑)跋-败-罢-般-佰-傲-疤退保金(爱万哎)版-跋-翱-矮-氨-碍-懊赔付支出净额(颁万俺)办-氨-岸-板-扮-肮-百提取保险合同准盎备金净额(板万巴)班-班-阿-瓣-氨-罢-邦保单红利支出(按万跋)巴-霸-奥-版-岸-拔-办分保费用(澳万斑)昂-柏-败-懊-皑-哀-澳其他业务成本(埃万艾)摆-颁-敖-岸-板-唉-颁营业税金及附加佰(敖万盎)罢4,624爱3,534捌2,634耙2,452伴2,571按1,910八销售费用(斑万案)盎120,147啊99,775案84,485

57、癌66,051颁71,032靶61,244绊管理费用(坝万疤)敖35,669柏31,135半24,588稗26,983隘26,827安21,949把财务费用(翱万板)胺1,744稗737凹-39八756拌1,386扳790斑资产减值损失(斑万瓣)颁2,896哀1,874扳638隘551斑1,211案1,239奥公允价值变动收懊益(白万把)败-叭-罢-昂-奥-270熬270伴投资收益(挨万背)版47邦343按300拜434笆240耙4,868皑对联营企业和合班营企业的投资收隘益(啊万阿)芭-62隘-64哎-18搬141白96巴-75拌汇兑收益(隘万矮)霸-爱-扒-斑-懊-坝-芭期货损益(把万蔼)

58、伴-碍-伴-斑-啊-伴-昂托管收益(把万班)肮-疤-稗-胺-懊-扮-拔补贴收入(绊万凹)澳-颁-耙-板-按-搬-百其他业务利润(岸万矮)扒-澳-昂-扮-吧-傲-坝营业利润(暗万疤)隘41,171罢41,807爱37,081艾33,917啊33,769哀27,758耙营业外收入(扳万按)矮5,323敖7,701摆6,493靶3,286澳2,501捌3,022败营业外支出(罢万哎)扳442哎955伴1,566皑1,127罢865摆378背非流动资产处置碍损失(昂万鞍)傲49挨213熬775佰715隘541按10袄利润总额(案万碍)案46,052颁48,552疤42,009把36,076奥35,40

59、5鞍30,402邦所得税费用(伴万背)扮10,702啊9,705颁8,071般6,724颁7,337霸3,218哀未确认投资损失百(鞍万摆)啊-澳-半-白-伴-按-拜净利润(跋万傲)把35,349疤38,848凹33,938胺29,352爱28,068霸27,183懊归属于母公司所岸有者的净利润(拌万敖)叭36,397拌39,860罢33,382搬27,879安26,928懊26,809隘被合并方在合并拔前实现净利润(艾万碍)百-阿-邦-笆-哀-胺-碍少数股东损益(敖万办)耙-1,048熬-1,012啊556把1,473俺1,140案375奥每股权益八基本每股收益摆0.63爸0.69隘0.86

60、扒0.72佰0.7澳0.69败稀释每股收益安0.63隘0.69凹0.86耙0.72摆0.7暗0.69搬三精制药股份有白限公司资产负债盎表拜报告日期癌2012扳2011袄2010挨2009靶2008扳200拔7鞍资产扮流动资产佰货币资金(啊万柏)坝44,253唉36,689扒34,698胺32,388懊27,939吧58,997奥结算备付金(扮万斑)芭-袄-柏-邦0巴-安-半拆出资金(拌万肮)昂-耙-拌-板0暗-隘-颁交易性金融资产白(隘万安)百-笆-斑-扒7捌9背585佰衍生金融资产(白万搬)扮-伴-蔼-半0敖-盎-白应收票据(懊万坝)唉89,913挨80,747凹82,267吧64,463案