全市场6个月理财产品收益率边际上行

1、一、理财动态追踪行业动态银行理财能力2季度排行榜：兴银、信银、工银位居前三7 月 26 日，普益标准发布 2022 年 2 季度银行理财能力排行榜，兴银理财、信银理财和工银理财再次获得全国性理财机构理财能力综合排行榜前三名；前十名的理财机构大致与上一季度相同，只是农银理财和华夏理财座次发生了互换。值得关注的是，个别城商行理财机构理财能力已超越部分全国性理财机构，如苏银理财、南银理财的综合得分已超过交银理财、浙商银行、浦银理财/浦发银行、建信理财/建设银行、广银理财和恒丰银行。（经济观察网）深圳银保监局：辖区24家银行获“跨境理财通”试点资格7 月 12 日，银保监会召开“银行业保险业这十年”系

2、列主题新闻发布会，深圳银保监局党委书记、局长张利星介绍，党的十八大以来，大湾区跨境开户、支付、投融资等金融服务日益便利，跨境理财通、跨境保险资金汇兑便利化等创新试点加快落地。与此同时，辖区 23 家人身险公司推出 64 款创新型跨境医疗险和专属重疾险产品，10 家财产险公司开展跨境车险业务，实现“三地车险，一地投保”。具体到“跨境理财通”试点来看，截至今年 6 月末，深圳辖区共有 24 家银行获得试点资格，共开立“跨境理财通”相关账户 12560 个，办理资金跨境汇划合计 4.04 亿元，双向投资产品交易额 2.37 亿元，约占大湾区“跨境理财通”业务总量的三分之一。（证券时报网）今年以来理财

3、公司调研次数显著增长截至 7 月 27 日，今年以来理财公司合计调研上市公司 1729 次，较去年同期显著增长。电气部件与设备、工业机械、区域性银行等行业尤其受到关注。展望后市，多家理财公司认为A 股可能进入震荡上行阶段，建议关注结构性机会。发力权益投资。调研上市公司是理财公司发力权益投资的重要途径之一。通过加深对上市公司运作及行业板块发展情况的了解，有利于理财公司建立健全自身权益投研框架，提高权益投资能力。中国理财网信息显示，截至目前，在存续理财产品中，共有 8 家理财公司发行了 22 只权益类理财产品，其中光大理财发行 5 只，位居首位。关注结构性机会。展望后市，多家理财公司认为，A 股可

4、能进入震荡上行阶段，建议关注结构性机会。中邮理财投研团队认为，股市短期存在震荡调整可能，但年内股指仍有一定上涨空间，以结构性行情为主。在配置策略方面，建议在市场调整后择机增配，关注结构性机会。在风格上，均衡配置价值股和成长股，保持稳增长板块的配置比例，消费成长板块调整后择机增配。苏银理财认为，A 股或进入震荡上行阶段，建议适度均衡配置。二季度基金继续加仓食品饮料行业，但行业估值吸引力不强，关注后周期消费板块投资机会。（中国证券报）银保监会梁涛：将适时扩大养老理财试点作为世界上第二大经济体，我国经济稳中向好、长期向好的基本面没有变，为资管行业的长期发展提供了强有力的支撑。银保监会副主席梁涛表示，

5、资管行业要深化供给侧结构性改革，积极回应各类投资群体的财富管理需求，做好客户细分，切实将国民经济改革发展红利转化为可分享的投资收益，助推全体人民共同富裕。积极应对人口老龄化，通过提供养老理财等金融产品，解决居民在不同生命阶段收入与支出的平滑问题，满足居民多层次的养老需求。去年以来，银保监会正式启动养老理财产品试点，目前已有 23.1 万投资者累计认购养老理财超过 600 亿元，总体开局良好、进展顺利。“下一步将在充分总结评估基础上，研究适时进一步扩大试点范围，”梁涛表示，面对新时期的机遇与使命，要持之以恒推进资管行业的核心能力建设。一是全面提升投研水平；二是丰富完善产品体系，满足多层次投资者多

6、样化产品需求和偏好；三是高度重视科技赋能；四是切实加强风险管控。（中国银行保险报）公司动态工银理财：正对接个人养老金相关系统工银理财作为首批养老理财发行试点机构，已经发行了 5 期“颐享安泰”系列养老理财产品。目前工银理财已积极投身于个人养老金相关系统对接等相关工作之中。2022 年 4 月，关于推动个人养老金发展的意见公布，要求个人养老金实行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累。参加人通过个人养老金信息管理服务平台，建立个人养老金账户。参与个人养老金运行的金融机构和金融产品由相关金融监管部门确定，并通过信息平台和金融行业平台向社会发布。信息平台由人力资源社会保障部组织建设，与

7、符合规定的商业银行以及相关金融行业平台对接，归集相关信息，与财政、税务等部门共享相关信息，为参加人提供个人养老金账户管理、缴费管理、信息查询等服务，支持参加人享受税收优惠政策，为个人养老金运行提供信息核验和综合监管支撑，为相关金融监管部门、参与个人养老金运行的金融机构提供相关信息服务。目前已经有多家银行已与个人养老金信息管理服务平台进行过对接。而金融行业平台包括理财、保险、信托等多个平台。（资本邦）农银理财：与百信银行开展理财产品代理销售业务合作7 月 15 日晚间，农银理财发布公告称，为更好地服务客户，公司与中信百信银行股份有限公司（以下简称“百信银行”）已签订理财产品代理销售合作协议，主要

8、内容为委托百信银行代理销售农银理财管理发行的理财产品。（中国证券报）信银理财：落地首批代销渠道险资理财2022 年 5 月 13 日，银保监会印发关于保险资金投资有关金融产品的通知（银保监规 20227 号，以下简称“7 号文”），进一步优化了保险资产配置结构。7 号文将理财公司理财产品纳入保险资金可投资金融产品范围，既符合金融市场发展需求，又满足同业竞争合作需要，极大地促进理财公司与保险机构密切合作，提升服务资本市场和实体经济高质量发展质效。信银理财紧跟监管政策与市场步伐，与中信银行金融同业部强强联合、最短时间内完成市场首批代销机构险资理财产品业务落地，并推出首批险资适配公募集合理财产品之一

9、全盈象稳利宝日开 1 号（产品代码：AF212041）。该产品风险评级 PR2，100%投资于固定收益类资产，底层资产严格按照保险资金运用范围进行投资管理，每工作日可申购赎回。产品设计上，该产品为险资客户量身定制改造，运作稳健、固收多策略赋能，从流动性、安全性、收益性三管齐下，实现业务落地。本次业务的落地，拓宽了保险资金与银行理财公司的合作通道，是信银理财、中信银行在银保合作领域的重大业务突破，信银理财与中信银行金融同业部以客户需求为核心，以高效响应和专业产品设计深入服务保险客户。依托中信银行遍布全国的营销网络和坚实的客户基础，信银理财以专业致胜，围绕险资客户需求，迅速进行产品设计改造，解决了

10、市场上保险资金投资范围与银行理财产品投资策略之间不匹配的困境，填补了保险资金可投资理财产品空缺，产品创新获得客户高度认可。（资本邦）调研动态：7月招银理财、汇华理财调研次数居前7 月，招银理财、汇华理财调研上市公司总次数居前。根据 统计，7 月共 15 家理财公司对 A 股上市公司进行调研，其中招银理财、汇华兴银理财分别以 35 次、23 次的调研总次数居前。关注度 TOP3 个股上，京运通、环旭电子和新希望等受理财公司关注较多。表 1：7 月理财公司调研动态2022/07/01-2022/07/31调研个股数关注度最高的前三个个股机构名称调研总次数合计上证主板深证主板创业板科创板No.1No

11、.2No.3招银理财353471584京运通环旭电子新希望汇华理财23232876奥普光电霍莱沃高新兴兴银理财17162743中国黄金香飘飘霍莱沃宁银理财14122811江阴银行京运通美的集团杭银理财13132803美的集团环旭电子壹石通信银理财881421江阴银行普洛药业华森制药华夏理财660321新希望华阳集团北京君正中邮理财662202杭州银行格灵深瞳-U奥比中光-UW中银理财661320凯美特气通裕重工齐鲁银行农银理财661410拓邦股份盾安环境和而泰光大理财441120汇川技术英杰电气牧原股份交银理财442002壹石通凯尔达常熟银行南银理财330102凌云光埃斯顿航天宏图平安理财22

12、0110张家港行朗特智能渝农商理财110100北大医药“固收+”产品规模上涨，收益持续回暖“固收+”产品存续规模不断上涨。2020 年末“固收+”产品存续规模为 1.15 万亿元，相比 2019 年末（0.53 万亿元）规模翻番，2021 年涨势不减；截至 2022 年 7 月 31 日，“固收+”产品存续规模已达 2.47 万亿元，较年初增长 27.97%。“固收+”产品业绩表现有所波动。2019 年 12 月 31 日至 2022 年 7 月 31 日，偏债混合型基金、混合债券型一级基金和混合债券型二级基金的累计收益率分别为 17.74%、 12.36%、15.36%，均高于传统固收类资产

13、收益，收益较 6 月呈持续回暖态势。图 1：公募“固收+”基金规模变动（亿元）图 2：公募“固收+”指数的业绩表现300002500020000150001000050002019Q42020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-070混合债券型二级基金混合债券型一级基金偏债混合型基金合计1.251.21.151.11.0512020-070.95偏债混合型基金指数混合债券型一级基金指数混合债券型二级基金指数2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q

14、22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3，（注：2022Q3 截至 7 月 31 日），（注：2022Q3 截至 7 月 31 日）FOF型理财产品成热点，固收类比重较大FOF 基金具有多策略、多资产、多组合的特点，以分散投资、分散风险为目标，做到灵活投资、逆市盈利。理财子公司加快布局 FOF 赛道，同时加快与公募基金的合作，不断推出新型 FOF 产品。截至 2022 年 7 月 31 日，理财子公司存续的 FOF 型产品共有 179 只；工银理财 FOF 型产品数目最多，共计 54 只；其次是信银理财、建信理财，存续的 FOF 数量分别为 40 只、 20 只。图 3：

15、各理财子公司存续 FOF 产品情况（只）固收类混合类权益类合计605440201616107522311250403020100，（注：截至 2022 年 7 月 31 日）二、净值型理财产品2.1 净值化产品存续数量占比稳定，净值化转型已取成效净值化转型持续推进，净值型产品占比提高。在监管的要求之下，此前不合规的银行理财产品不断被下架，理财产品类型逐渐规范发展，持续向净值化转型。从去年 9 月以来，净值型产品数量持续扩大，占比不断提升，截至 2022 年 7 月末，净值型理财产品数量占比为 90.92%。2022 年 7 月，净值型产品存续数量目前存续产品有 2.24 万只，较上月环比减少

16、476 只。2020 年 12 月以来，净值型产品新增速度有所放缓，理财产品净值化转型将持续。从净值型理财产品的占比及数量增长趋势来看，传统不合规的理财产品已被市场淘汰，银行业理财正不断打破“刚兑”，向“大资管”方向进军。从资本市场来看，银行的理财产品扮演着居民在资产配置方面的重要角色，未来净值型理财产品的转型也在为资本市场健全制度和健康发展添砖加瓦。图 4：新增净值型产品存续数量及占比6004002000-200-400-600较上月新增净值型产品数量（只）截止到该月底净值型产品数量占比（右轴）100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%2022-052022-062022

17、-070%2021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04，（此处“产品存续数量占比”非“产品存续规模占比”）收益情况：净值增长率大多处于0%-0.5%之间2022 年 7 月披露净值的理财产品共计 26,730 款，其中披露时间为上月最后一日（7 月 31日）的产品有 170 款。两类样本的净值增长率均大多处于 0%-0.5%之间。其中披露上月最后一日净值的产品样本中，净值相对前期下跌的产品数量为 3 只，占比 1.76%，净值增长率中位数为 0.08%；披露上月净值的产品样本中，净值相对前期下跌的产品数量为 1,

18、484 只，占比 5.55%，净值增长率中位数为 0.09%。表 2：上月披露净值产品收益情况披露上月最后一日产品净值披露上月产品净值产品数量合计17026,730其中：净值增长率小于 0数量（只）占比31,4841.765.55其中：净值增长率在 0-0.5区间数量（只）16724,635占比98.2492.16其中：净值增长率大于 0.5数量（只）占比06110.002.29净值增长率中位数0.080.09净值增长率平均值0.119.88净值增长率最大值0.4955558.00净值增长率最小值-0.16-92.81注：筛选条件包括（1）披露时间在上月内；（2）净值有波动，单位净值、累计净值

19、不为 1.0000净值型理财产品存续结构总览图 5：净值型理财产品存续结构总览运作模式风险等级投资性质期限结构封闭式净值型占比最大净值型产品主要以封闭 式净值型产品为主。截至 2021 年 12 月 31 日，存续的封闭式净值型产品数 量占比 62.66。风险偏好逐渐降低净值型产品风险偏好普遍较低，以二级和三级为主。截至 2021 年 12月 31 日，净值型存续产品中，二级和三级产品数量之和占 95.02。固收类占比最大净值型产品以固收类为主。截至 2021 年 12 月31 日，净值型存续产品中，固收类占 91.69；权益类、混合类分别占 0.67、7.89。以较长期限产品为主净值型产品的

20、投资期限主要以 3 个月以上为主，截至 2021 年 12 月31 日，净值型存续产品中，3 个月以上期限产品占 86.25。中国理财网，净值型理财产品存续数量有所回落受到结构性存款压降的影响，银行理财规模呈现明显下降趋势。从整体规模来看，结构性存款规模在 2020 年 5 月份突破 12 万亿元，达到峰值后开始压降。截至 2022 年 6 月底，规模已下降至 6.84 万亿，同比下降 13.41%。截至 7 月底，净值型产品存续数量有所回落。截至 6 月底，存续的净值型理财产品共计2.29 万只，环比上行 0.07%；截至 7 月底，存续的净值型理财产品共计 2.24 万只，环比下降 2.0

21、8%。图 6：结构性存款不断压降（亿元）6000050000400003000020000100002016-060四家大型银行:个人结构性存款四家大型银行:单位结构性存款中资全国性大型银行:个人结构性存款中资全国性大型银行:单位结构性存款2016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-06，（该数据滞后一期更新）图 7：7 月净值型产品存续数量环比下降存续数量（只）236002340023200

22、2300022800226002240022200220002021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-0721800，注：“存续数量”为截至当月最后一天的存续数量封闭式净值型产品数量占比最大按运作类型，截至 7 月 31 日，封闭式净值型存续产品数量占比最高，为 59.88%。封闭式非净值型 772 只，占比 2.47%；封闭式净值型 18,482 只，占比 59.88%；开放式非净值型 350 只，占比 1.13%；开放式净值型 11,271 只，占比 36

23、.52%。按风险等级，截至 7 月 31 日，R2 等级的净值型产品占比最高，为 75.83%。存续的净值型产品中，R1 共 725 只，占比 2.35%；R2 共 23,405 只，占比 75.83%；R3 共 5,678 只，占比 18.40%；R4 共 775 只，占比 2.51%；R5 共 282 只，占比 0.91%。图 8：各运作类型存续产品数量市场占比图 9：净值型存续产品中，各风险等级数量占比20000150001000050000全市场存续数量（只）占比（右轴）70%60%50%40%30%20%10%0%2500020000150001000050000净值型存续数量（只）

24、占比（右轴）80%70%60%50%40%30%20%10%0% 中国理财网，中国理财网，固收类仍是最主要的净值型产品按投资性质，截至 7 月 31 日，净值型存续产品中固收类占比最高，为 90.97%。存续的净值型产品中，固收类 26,123 只，占比 90.97%；权益类、商品及金融衍生品类、混合类分别为 251 只、6 只、2,335 只，占比分别为 0.87%、0.02%、8.13%。按期限结构，截至 7 月 31 日，净值型存续产品中 1 年以上占比最高，为 38.64%。存续的净值型产品中，T+0 共 2,794 只，占比 9.40%；7 天以内、7 天-1 个月分别均为 480

25、只、452 只，分别占比 1.55%、1.46%；1-3 个月、3-6 个月、6-12 个月、1 年以上占比分别为3.58%、13.09%、32.65%、38.64%。图 10：净值型存续产品中，各投资性质数量占比图 11：净值型存续产品，各期限结构的数量占比300002500020000150001000050000净值型存续数量（只）占比（右轴）100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%14000120001000080006000400020000净值型存续数量（只）占比（右轴）45%40%35%30%25%20%15%10%5%0% 中国理财网，中国理财网，2.

26、4 今年以来负收益产品以1年以上期限为主随着净值化转型基本完成，叠加上半年股市较为低迷，导致部分理财产品净值出现阶段性下跌，今年以来回报率为负；此外，利率市场的波动也会导致中低风险类理财产品出现负收益的情况。截至 2022 年 7 月 31 日，共 2,389 款存续理财产品今年以来总回报为负值，其中理财公司发行的产品占比 77.15%；12-24 个月、24 个月以上期限最多，分别为 272 款、895 款，占比分别为 23.23%、76.43%。债券型产品最多，为 69 款，占比 50.36%。表 3：今年以来负收益的理财产品概览（按发行人分类）按发行人银行理财公司合计数量(款)5461,

27、8432,389占比22.8577.15100.00，（截至 2022 年 7 月 31 日）表 4：今年以来负收益的理财产品概览（按基础资产分类）按基础资产债券型混合型股票型已公布合计未公布合计数量(款)696351372,252占比50.3645.993.65100.00-，（截至 2022 年 7 月 31 日）注：债券型理财产品不是债券产品本身，而是将资金主要投向银行间债券市场、国债市场和企业债市场。表 5：今年以来负收益的理财产品概览（按产品期限分类） 按产品期限 一个月以内1-3 个月3-6 个月6-12 个月12-24 个月 24 个月以上 已公布合计 未公布合计数量(款)000

28、42728951,1711,218占比0.000.000.000.3423.2376.43100.00-，（截至 2022 年 7 月 31 日）截至 2022 年 7 月 31 日，23 家理财公司发行的、共 1,526 款产品今年以来总回报为负。其中，工银理财数量最多，为 587 款；中银理财、交银理财次之，分别为 174 款和 159款；贝莱德建信理财最少，为 1 款。图 12：理财公司存续产品中，今年以来负收益产品数量（只）理财公司存续产品中，今年以来负收益产品数量（款）587174159156108 9359 57 43 13 13 8 8 8 8 6 6 5 4 4 4 2 170

29、06005004003002001000工 中 交 招 兴银 银 银 银 银理 理 理 理 理财 财 财 财 财建 信 中 华 光信 银 邮 夏 大理 理 理 理 理财 财 财 财 财苏 宁 南 平银 银 银 安理 理 理 理财 财 财 财广 青 农 上 杭 浦银 银 银 银 银 银理 理 理 理 理 理财 财 财 财 财 财徽 汇 贝银 华 莱理 理 德财 财 建信理财，2.5 区域性银行存续产品净值化转型走在前列城商行存续产品数量占比最大。截至 2022 年 07 月 31 日，各类银行共有存续产品数量24,621 款，其中城商行占比最大；城商行和农商行净值化比例较高。在各类银行存续产品中

30、，净值型产品数量占比为 90.92%。主要银行类型中，城商行净值型产品占存续产品的比重最大，为 96.63%；其次为农商行， 占比 96.23%。表 6：区域性银行存续产品净值化转型加快机构类型总机构家数 发行产品家数 存续产品数 净值型产品数 净值型产品平量（只）量（只）均占比()国有商业银行661,12531127.64政策性银行3000股份制商业银行12121,8361,37274.73城市商业银行12511310,95910,59096.63农村商业银行1,5971779,4179,06296.23外资银行41161,2571,02381.38其他银行2,32412727100.00民

31、营银行19000合计4,12732524,62122,38590.92注：数据截至 2022 年 07 月 31 日；此处“产品存续数量占比”非“产品存续规模占比”；根据中国理财网，截至 2022 年一季度末，净值型理财产品存续规模占比 94.15%1.0210.980.960.940.920.91.61.41.210.80.60.40.20，西部证券研发中心14 |2020-11-102020-12-082021-01-052021-02-012021-03-052021-04-012021-04-292021-05-312021-06-282021-07-232021-08-192021-

32、09-152021-10-212021-11-172021-12-142022-01-112022-02-142022-03-112022-04-112022-05-112022-06-302022-07-272021-11-10，西部证券研发中心图 15：阳光红 ESG 行业精选2021-11-302021-12-102021-12-222022-01-042022-01-142022-01-262022-02-142022-02-24单位净值单位净值2022-03-082022-03-182022-03-302022-04-132022-04-252022-05-102022-05-202

33、022-06-012022-06-142022-06-242022-07-062022-07-182022-07-28行业月报 | 银行2022 年 08 月 01 日2.6 可参考理财产品净值情况图 13：2021 年工银理财恒睿睿鑫 270 天持盈图 14：2020 年招银理财青葵两年定开 14 号 301069A1.081.061.041.0210.980.961.061.051.041.031.021.0110.990.980.970.96，西部证券研发中心2022-01-042022-01-122022-01-252022-02-082022-02-162022-03-012022-

34、03-092022-03-222022-03-302022-04-132022-04-262022-05-102022-05-182022-05-312022-06-152022-06-292022-07-122022-07-202021-01-13，西部证券研发中心图 16：2021 年宁银理财宁赢红利精选混合类 1 号2021-02-102021-03-102021-04-072021-05-062021-06-022021-06-302021-07-28单位净值2021-08-25单位净值2021-09-222021-10-202021-11-172021-12-152022-01-12

35、2022-02-092022-03-092022-04-062022-05-052022-06-012022-06-292022-07-27三、发行市场情况7月理财产品新发行数量同比降幅大幅收窄目前全市场发行理财产品的数量呈波动下降趋势。自 2018 年 1 月起，理财产品发行数量同比波动下降，2019 年调整后发行量回升，年初以来受到严查银行高息存款、春节因素及股市震荡等因素的影响，发行数量下跌。2022 年 7 月，全市场理财产品发行数量同比下降 44.88%。2017 年 11 月资管新规征求意见稿的发布，使得各银行积极探索理财转型之路，尤其是结构性存款的压降，使得银行理财规模降速加快。

36、7 月，全市场理财产品发行数量为 1,867 款，同比下降 44.88%，降幅较 6 月大幅收窄。未来银行理财需要不断创新产品类型，并加以多元化管理，以期找到新的规模增长点。图 17：理财产品发行数量及增速180001600014000120001000080006000400020000理财产品新发行数量（只）YOY（右轴）80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%2018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052

37、020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07-100%，保本理财产品已基本清零非保本理财产品规模同比下降，保本理财产品已基本清零。受理财产品规模整体压降的影响，自 2018 年起，非保本理财产品发行数量持续下降，2022 年 7 月，非保本型理财产品当月发行数量为 1,859 款，同比下降 43.05%；保本固定型、保本浮动型产品当月发行数量分别为 0 只、8 只，数量均和上月持平。图 18：理财产品按收益类型发行数量（只）保本固定型保本浮动性非保本型1200

38、01000080006000400020002012-042012-102013-042013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-040，2022 年 7 月最后一周（07.25-07.29）发行的 230 款理财产品中，保本固定型产品为 0 款；保本浮动型产品为 2 款；非保本型产品 228 款，市场占比 99.13%。与前一周相比，仍未发行保本固定型产品；保本浮动型产品占比微升；非保本型产

39、品占比下降。起始时间保本固定型保本浮动型非保本型合计（只）表 7：上周新发行理财产品中，保本浮动型产品占比微升数量（只 占比（）数量（只 占比（）数量（只 占比（）2022/6/270020.3163499.696362022/7/40020.3557299.655742022/7/110020.3753299.635342022/7/180020.5139199.493932022/7/250020.8722899.13230，注：理财产品数据为一周内（周一至周五）数据；由于 会对历史数据进行调整，本表数据以 最新数据为准，下同7月3-6个月、6-12个月期限理财产品发行量占比最大1 年以内

40、期限产品占比边际回升，长期来看期限将不断拉长。2019 年四季度以来，长期限理财产品发行量不断波动增长，短期限产品大规模压缩，有利于缓解期限错配。2022年 7 月，1 年以内期限产品的占比有边际回升之势，3-6 个月、6-12 个月期限产品的当月新发数量占比分别为 22.77%、29.55%，成为占比最大的期限类型。图 19：理财产品按委托期限发行数量（只）800070006000500040003000200010002012-060一个月以内1-3个月3-6个月6-12个月12-24个月24个月以上未公布2012-122013-062013-122014-062014-122015-06

41、2015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06，上周 3 个月以内、3-12 个月产品发行量占比均下降。2022 年 7 月最后一周（07.25-07.29）理财产品发行总量为 248 款，3 个月以内产品发行量为 16 款，占比 6.45%，较前一周下降；3-12 个月产品发行量为 110 款，占比 44.35%，较前一周下降；一年以上产品发行量为 95 款，占比 38.30%，较前一周上升。起始时间一个月以内1-3 个月3-6 个月6-12

42、个月12-24 个月24 个月以上未公布合计数量(款)0591731731179519636占比()09.2827.227.218.414.942.99100表 8：上周 3 个月以内、3-12 个月产品发行量占比均下降2022/6/272022/7/42022/7/112022/7/182022/7/25数量(款)0601361561129416 574占比()010.4523.6927.1819.5116.382.79 100数量(款)06010719489759 534占比()011.2420.0436.3316.6714.041.69 100数量(款)03086121895616 39

43、8占比()07.5421.6130.422.3614.074.02 100数量(款)0165654474827 248占比()06.4522.5821.7718.9519.3510.89 100，债券仍为主要配置资产债券投资仍为近年来的主要投向。中国理财网年报显示，截至 2021 年底，理财产品投资债券类、非标准化债权类资产分别为 21.33 万亿元、2.62 万亿元，分别占总投资资产的 68.39%、8.40%。2022 年 7 月，债券类理财产品发行量为 1,802 款，占比为 48.52%，占比较上月增加 15.47pct，为最主要的基础资产。图 20：理财产品基础资产发行情况（只）14

44、000120001000080006000400020002012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-

45、112022-022022-050股票债券利率票据信贷资产汇率商品其他，7 月最后一周（07.25-07.29）共发行债券产品 270 款，占比 33.33%；利率产品 156 款，占比 19.26%；股票产品 94 款，占比 11.6%；票据产品 24 款，占比 2.96%。与前一周相比，债券类、汇率类产品占比下降，其余各类产品占比均上升。股票债券利率票据信贷资产汇率商品其他合计数量(款）7758014419215581781082占比（）7.1253.613.311.761.940.465.3616.45100数量(款）8854613918144541531016占比（）8.6653.74

46、13.681.771.380.395.3115.06100数量(款）684991151321540136897占比（）7.5855.6312.821.452.340.564.4615.16100数量(款）713971321326746136828占比（）8.5747.9515.941.573.140.855.5616.431002022/7/25数量(款）942701562440665155810表 9：上周债券类、汇率类产品占比下降2022/6/272022/7/42022/7/112022/7/18占比（）11.633.3319.262.964.940.748.0219.14 100，封闭

47、式净值型产品发行数量环比上升开放式非净值型仍为 0 款，封闭式净值型产品发行数量环比显著上升。自 2012 年以来，封闭式净值型和开放式净值型产品发行数量均呈波动上涨态势；封闭式非净值型产品于 2017 年达到峰值之后波动下降，截至 2021 年 7 月再创新低；开放式非净值型产品一直处于极低的水平。2022 年 7 月，封闭式净值型产品当月新发数量 1,638 款，占比 84.26%，占比较上月提升近 20pct。图 21：理财产品按运作模式发行数量（只）180001600014000120001000080006000400020002012-040开放式非净值型开放式净值型封闭式非净值型

48、封闭式净值型2012-102013-042013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-04，与前一周相比， 上周发行的封闭式净值型产品占比下降。2022 年 7 月最后一周（07.25-07.29），开放式净值型产品 57 款，市场占比 20.36%；封闭式净值型产品 191款，市场占比 68.21%；开放式非净值型产品 0 款；封闭式非净值型产品 32 款，市场占比 11.43%。表 10：上

49、周发行的封闭式净值型产品占比下降开放式净值型封闭式净值型开放式非净值型封闭式非净值型合计2022/6/272022/7/42022/7/112022/7/182022/7/25数量(款)82515138 636占比()12.8980.970.165.97 100数量(款)69494011 574占比()12.0286.0601.92 100数量(款)46474014 534占比()8.6188.7602.62 100数量(款)44355012 411占比()10.7186.3702.92 100数量(款)57191032 280占比()20.3668.21011.43 100，上周中国银行发行

50、数量居前2022 年初至 7 月底，中国银行、信银理财发行量居前。从理财产品发行数量来看，中国银行位居首位，发行数量为 643 款；其次是信银理财，发行数量为 569 款，紧接着是建信理财、中银理财和兴银理财，发行数量分别为 507 款、486 款、416 款。上周中国银行发行理财产品数量最多。7 月最后一周（07.25-07.29），中国银行发行 28款；工银理财、招银理财次之，分别发行 17 款、16 款。图 22：年初至 7 月底发行数量前十大银行（款）图 23：7 月最后一周发行数量前十大银行（款）7006005004003002001000产品数量171615141411997302

51、82520151050产品数量643569507 486416 414294 283 273 272中 信 建 中国 银 信 银银 理 理 理行 财 财 财兴招渤银银海理理银财财行青杭工银银银理理理财财财中工招国银银银理理行财财信 中 建 平 杭 交 青银 银 信 安 银 银 银理 理 理 理 理 理 理财 财 财 财 财 财 财，四、到期市场情况上周非保本型到期产品占比上升7 月最后一周（07.25-07.29）理财产品到期总数为 561 款，较前一周增加 8.51%。非保本型产品占比上升，其余类型占比均下降。在所有到期产品中，非保本型的到期产品占比最大。保本固定型到期产品 2 款，占比 0

52、.36%；保本浮动型到期产品 10 款，占比 1.78%；非保本型到期产品 549 款，占比 97.86%。时间保本固定型保本浮动型非保本型合计（只）表 11：上周非保本型到期产品占比上升数量（只 占比（）数量（只）占比（ ） 数量（只）占比（ ）2022/6/2720.33182.9758696.76062022/7/430.57142.6451396.795302022/7/1110.2152.9748996.835052022/7/1820.39183.4849796.135172022/7/2520.36101.7854997.86561，注：理财产品数据为一周内（周一至周五）数据；由

53、于 会对历史数据进行调整，本表中数据以 最新数据为准。1-3个月和24个月以上到期产品占比上升7 月最后一周（07.25-07.29），1-3 个月和 24 个月以上到期产品占比上升，1 个月以内到期产品仍未 0 款，其余各期限到期产品占比均下降；在所有到期产品中，3-6 个月和 6-12个月的到期产品占比最大，3-6 个月到期产品 176 款，占比 31.37%；6-12 个月到期产品 198 款，占比 35.29%。表 12： 1-3 个月和 24 个月以上到期产品占比上升一个月以内1-3 个月3-6 个月6-12 个月12-24 个月 24 个月以上合计2022/6/272022/7/4

54、2022/7/112022/7/182022/7/25数量(款)0502152278133 606占比()08.2535.4837.4613.375.45 100数量(款)1591502327315 530占比()0.1911.1328.343.7713.772.83 100数量(款)0641731736035 505占比()012.6734.2634.2611.886.93 100数量(款)0661721867518 517占比()012.7733.2735.9814.513.48 100数量(款)0791761987335 561占比()014.0831.3735.2913.016.24

55、100，上周股票类、债券类到期产品占比下降7 月最后一周（07.25-07.29）到期产品中债券产品 519 款，占比 62.23%；股票产品 44款，占比 5.28%；利率产品 92 款，占比 11.03%。与前一周相比，股票类、债券类到期产品占比下降，其余类型产品占比均上升。表 13：上周股票类、债券类到期产品占比下降股票债券利率票据信贷资产汇率商品其他合计2022/6/272022/7/42022/7/112022/7/182022/7/25数量(款)64555134691548163 994占比()6.4455.8413.480.60.911.514.8316.4 100数量(款)47

56、499924241034103 813占比()5.7861.3811.320.492.951.234.1812.67 100数量(款)37468897141227108 762占比()4.8661.4211.680.921.841.573.5414.17 100数量(款)394746827102488 712占比()5.4866.579.550.280.981.43.3712.36 100数量(款)44519924111235117 834占比()5.2862.2311.030.481.321.444.214.03 100，五、理财收益情况全市场6个月理财收益率边际上行受资管新规影响，自 20

57、17 年全市场理财产品收益率近年来不断走低；2017 年以来银行理财产品受到严监管，资金面趋紧，非标资产受到限制；监管要求叠加无风险利率，无风险利率下行背景下，银行理财收益率降低，尤其是固收类。截至 2022 年 07 月 24 日，全市场 3 个月收益率与前一周持平，6 个月收益率上行。全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为：3 个月 1.75%，与前一周持平；6 个月 2.65%，较前一周上行 65BP；其余期限产品收益率未公布。图 24：全市场 3 个月收益率与前一周持平，6 个月收益率上行（%）理财产品预期年收益率:人民币:全市场:1周周 理财产品预期年收益率:人民币:全市场:1个月

58、周理财产品预期年收益率:人民币:全市场:3个月周理财产品预期年收益率:人民币:全市场:6个月周理财产品预期年收益率:人民币:全市场:1年周65.554.543.532.522015-07-242015-11-242016-03-242016-07-242016-11-242017-03-242017-07-242017-11-242018-03-242018-07-242018-11-242019-03-242019-07-242019-11-242020-03-242020-07-242020-11-242021-03-242021-07-242021-11-242022-03-242022

59、-07-241.5，各类型银行1个月理财收益率未公布截至 2022 年 07 月 24 日，各类型银行 1 个月理财产品收益率均未公布。图 25：大型国有行 1 个月理财收益率未公布（%）理财产品预期年收益率:人民币:大型商业银行:1个月 理财产品预期年收益率:人民币:股份制商业银行:1个月理财产品预期年收益率:人民币:城市商业银行:1个月6.565.554.543.532.521.5理财产品预期年收益率:人民币:农村商业银行:1个月2015-07-242015-11-242016-03-242016-07-242016-11-242017-03-242017-07-242017-11-242

60、018-03-242018-07-242018-11-242019-03-242019-07-242019-11-242020-03-242020-07-242020-11-242021-03-242021-07-242021-11-242022-03-242022-07-24，证券研发中心大型国有行3个月理财收益率持平截至 2022 年 07 月 24 日，大型商业银行 3 个月理财产品收益率为 1.75%，与前一周收益率持平；股份行、城商行和农商行收益率未公布。图 26：大型国有行 3 个月理财产品收益率持平（%）65.554.543.532.522015-07-241.5理财产品预期年收