国际大宗商品价格变化趋势及影响机制分析

1、国际大宗lJ品价格变化趋势及 影响机制分析 作者： 日期：国际大宗商品价格变化趋势及影响机制分析 - 国际贸易国际大宗商品价格变化趋势及影响机制分析张耀一 南阳师范学院大宗商品是指进入流通领域， 用于工农业生产、 消费使用的大批量买卖物 质商品。可分为三类：基础原材料，农副产品和能源商品。其中具有表代性的有 橡胶、食糖、大豆、玉米、钢铁、矿产品、有色金属、石油等。近年来，我国大宗商品进出口量持续上升， 加上工业化和城市化发展的加 快，导致对大宗商品的需求逐渐增长。与此同时，国际大宗商品价格波动，对我 国经济运行的投资机制影响越来越显著。 另外，国内物价水平受国际大宗商品价 格上涨影响，面临通货

2、膨胀困难等问题。因此，研究大宗商品价格变化，妥善应 对价格波动，对稳定物价、 保证我国经济平稳发展和降低宏观经济运行风险， 都 具有重要意义。一、国际大宗商品价格变化趋势分析（一）有色金属类商品价格呈现上涨趋势据大宗商品网数据显示， 2016 年 2 月大宗商品价格触底后开始回升， 3 月升幅较大。 由于欧洲央行全面降息以及国际油价走高， 我国需求有所增加， 推 动国际有色金属价格上升。 3 月，伦敦金属交易所，有色金属价格指数比上月上 涨 5. 61% 。其中，伦敦铝、铜期货价格，分别为每吨 1540 美元和 4945 美元， 上涨 1.0%和7.7% 。国际钢材价格指数平均比上月上升 1.

3、 67% ，铁矿石进口价 平均为每吨 55.8 美元，比上月大幅上涨 21. 6% 。贵金属方面， 2月纽约黄金期 货价格环比上涨 9. 9%。3 月纽约黄金期货价格最高涨至每盎司 1272 美元，比 2 月上涨 3. 5% 。目前，全球金属基本维持在供大于求的格局，新兴经济体对钢材和有色金属的需求强劲，如矿石、铝、铜、铁价格在较长时间内将维持强势局 面。（二）部分农产品价格小幅回升当前全球粮食价格处于近几年的低位， 2015 年度产量有所下降，产需关 系总体平衡、 部分品种库存高企， 预计粮食价格继续低位徘徊， 但下降空间不大。 如果新年度产量继续下降或有不利天气影响， 价格会有所回升。 据

4、农业信息网显 示， 2016 年第一季度国际市场小麦、玉米价格涨幅较小，大米价格受东南亚旱 情的影响，价格涨幅较大。 3 月 28 日，芝加哥小麦、玉米期货价格分别为每吨 173 美元、 146 美元，分别比年初上涨 3. 0% 、5.8% 。泰国大米价格为 378.5 美元，比年初上涨 8.1% 。大豆价格前两个月延续去年跌势，后因植物油价格上 涨及基金买盘补仓， 3 月美国大豆期货月平均价格为每吨 326 美元，环比上涨 1. 6% 。棉花市场，受高库存及我国抛储影响， 2016 年 3 月，美国棉花期货价 格为每吨 1279 美元，环比上涨 2. 5% 。2016 年世界谷物产量预计比上

5、年度略 升，供需关系转为相对平衡，其中玉米、大米供需关系明显好转。大豆市场趋于 回暖，大豆价格继续强势运行。 棉花市场需求旺盛、 库存高企，价格将平稳运行。 预计明年产量可能进一步上升，但受庞大的库存制约，价格升幅有限。（三）原油价格持续低迷在欧佩克维持高产、 美元升值预期等因素的影响下， 油价总体上将保持低 位。短期来看，美国原油库存激增，导致市场供应过剩，担忧持续升温，预计原 油价格将继续低位徘徊。据东方财经网显示， 2015 年，国际油价受供过于求的 影响，总体呈现低位振荡的态势，其中 8 月创下 2009 年 2 月以来的新低。 10 月份，伦敦布伦特、纽约 WTI 原油期货价格，每桶

6、 46.5 美元、 49.5 美元，比 9月分别上涨 2. 2% 、2.0% ，比去年 12 月分别下降 21. 3% 、21. 5% 。在原油价 格大跌的带动下， 2015 年末美国汽油期货、天然气期货、燃料油价格均比去年 底下降。供给方面，伊朗原油出口有望解禁，欧佩克国家产量继续增长，非欧佩 克国家特别是美国页岩油产量有所下降。 预计新兴市场需求增长进一步走低， 主 要消费国的原油库存基本已经达到库容上限，需求继续低迷。（四）煤炭价格止跌反弹 目前国际大宗商品市场动荡形势有所缓和，但全球经济下行风险仍在增 加，需求依 1 日疲软，煤炭出口价格止跌反弹。据新华网显示， 2015 年底，澳 大

7、利亚纽卡斯尔港动力煤出口价格为每吨 51.9 美元，南非理查德港动力煤出口 价格，每吨 54. 86 美元，分别上涨 3. 5% ，12. 6% 。印尼动力煤出口月度指导 价格为每吨 50. 92 美元，为 2010 年开始公布指导价格以来的最低位。 2015 年 煤炭价格均有不同程度的下跌， 投机资金流出， 对煤炭价格构成打压， 市场加息 通道的预期增强。因全球经济下行压力依 1 日不减，预计煤炭价格仍将持续低迷、 供应过剩，短期内价格呈现低位波动可能性较人。二、国际大宗商品价格变化影响机制分析（一）影响我国物价水平波动 大宗商品价格对整体物价水平波动产生显著的影响， 逐渐渗透到经济各个 领

8、域。随着城镇化和工业化进程的加快， 我国对国际大宗商品的依赖度也不断提 升。大宗商品价格波动影响到国内基建、 运输以及能源等各个行业物价正常运行。 据国际货币基金组织初级商品价格统计数据显示， 2015 年国际原油平均价格为 98.9 美元桶，相比 2014 年的 108.8 美元桶下降 9.9 美元，而国内原油平均 价格为 95.3 美元桶，降幅为 9.1% 。从而影响到我国铁矿石同比降幅为 28.590 ，铜矿降幅为 6.4% ，还有大豆每吨为 517.2 美元，下降 59.4 美元，降幅为 11. 5W0 。由于国际大宗商品价格下调， 2015 年我国整体进口平均价格下降超 过 lO%

9、，同期出口平均价格比去年偏低。这意味着我国物价水平将在很大程度 上受到大宗商品价格影响。（二）影响外贸进出口总额国际大宗商品的价格上升， 会导致企业成本增加， 对未来预期的回报降低， 从而企业减产， 对工业增加值造成负面影响。 对于大宗商品进口企业来说， 成本 的增加导致进口费用增加， 而出口的产品因价格高， 竞争力降低。 据中国农企网 显示， 2015 年，我国大豆进口量为 8597 万吨，由于价格上涨，进口量同比下 降 13. 63% 。另据汇易统计数据显示， 2015 出口成品油达 8145 万吨，由于市 场供需紧张，进出口总额涨幅达到 11. 8% 。由此，国际原油期货价格上涨，进 出

10、口原油供需紧张， 成本增加，预期回报率降低， 对进出口量形成转变性的影响。 综上所述，大宗商品价格波动机制，影响到我国外贸进出口的总额效益。（三）影响我国 PPI 通缩率大宗商品原料购进价格， 连续 7 个月处在 50 以下的低位， 导致国内 PPI、 CPI 整体处于低位运行。进而，引发原材料、能源价格下跌，形成叠加效应。在 大宗商品价位波动背景下， 给我国经济带来通货紧缩压力。 从而影响到价格机制 方面的传导。由于 PPI通缩的影响，直接加大我国能源、 农业等大宗商品经营压 力。据渣打银行 ShngDng 指数统计， 2015 年国际大宗商品脱离负区间下降 0.5% ，价格指数降幅 2.1

11、% ，高于此前预测的 1. 7% ，PPI 较上年同期下降了 4. 3%。国际大宗商品价格率的快速下降，限制货币宽松政策的空间，影响经济持 续低迷，货币和信贷持下行趋势，进一步促使我国 PPI 通缩率的加剧。四）影响我国经济运行的投资机制国际大宗商品价格对建立合理经济运行的投资机制起到推波逐澜的作用。 在我国价格体系中， 大宗商品价格变动， 直接引导着成本推动型投资机制和需求 拉动型投资机制的形成。 从而造成经济运行中游和上游发生变动， 导致成本上涨 预期偏高。另外，大宗商品能源进口依存度方面， 国际大宗商品价格的持续波动， 将构成我国经济运行投资机制走势的不稳定因素。据网易财经新闻报导，截至

12、 2015 年，国际原油大宗期货价下跌至 23. 77% ，天然气大宗期货价下跌 31. 48% ，由此影响到国内经济投资运行下降 3 个百分比。另据新华网显示， 2015 年，国际能源类大宗商品价格持续快速上涨，布伦特原油月均价格从 2015 年 7 月的 30. 70 美元桶升至 2016 年 1 月的 106. 65 美元桶，从而导致我国原 油价格综合指数同比上涨 9. 27% ，造成国内原油投资供需大幅上涨，使我国能 源类物价呈上涨势态。 可见，国际大宗商品价格波动， 影响我国经济运行的投资 机制发展。三、应对国际大宗商品价格变化的策略（一）扩大重点商品进出口，加强行业调整力度 在大宗

13、商品价格低位运行的势态下， 我国重点商品进出口依存的行业调整 力度普遍偏高， 因此，应加强外汇储备对大宗商品的积极效益， 促进行业调整出 口可能性。充分利用上涨态势优化重点商品进出口， 扩大能源、 有色金属等大宗 商品的储备量和进出口量。 积极稳定物价， 为加强行业调整提供支撑， 密切关注 受大宗商品价格下跌冲击的商品领域。同时，抓住国际大宗商品价格下跌契机， 加快煤炭、钢铁、水泥等重点商品行业的进口力度，积极削减过剩产能，淘汰落 后产业对大宗商品价格的消极影响，加强进出口行业整体调整力度。二）采取应对通缩风险措施，完善价格形成供应机制积极发挥资源配置市场导向性作用， 进而加强国内价格合理调节

14、机能， 抑 制国际大宗商品对我国通缩的影响。 采取完善的价格运作机制， 积极安排产销一 体化，并以资源配置为导向，融合大宗商品供需，强化能源、农业、稀有矿藏等 领域的价格变革，大幅降低通缩风险的几率。 增强价格机制在市场中的核心作用， 以防范通缩来控制行业运行， 并形成价格调节供应机制。 另外，实施积极稳健的 货币政策与大宗商品价格调节机制， 调整定向调控对通缩的稳健作用， 充分发挥 价格调控在国际大宗商品通缩影响中的关键作用，从而提升应对通缩风险能力， 完善价格形成供应机制。（三）加强大宗商品监督水平，建立信息发布机制 加强权威的大宗商品数据统计， 深入分析对我国的影响， 从而降低损失程 度

15、，建立信息发布机制。同时，建立健全财政部门监督制约机制，重点建立大宗 商品流通过程中监督检查机制， 要充分发挥财政监督对我国大宗商品设计到的各 个部门的监管，建设信息发布的制度环境。另外，加强金融监管改革，限制大型 机构影响大宗商品价格行为， 切实保护企业权益。 国内大宗商品企业应当积极借 鉴发达国家信息发布机制方面的经验， 立足目标市场，对本国企业提供信息支持， 并建立防止系统性商品价格波动系统， 提高金融机构流动性， 加强政府管理对大 宗商品的监管作用。（四）限定大宗商品现货水平，规避价格波动风险根据汇率远期协议， 锁定企业在大宗商品交易时的现货水平， 并结合现货 和大宗市场，采用套期保值

16、积极规避价格波动。同时，将买卖市场交易同量、同 种现货交易及时申报， 出现现货买卖损失时， 由大宗交易弥补损失。 在规避价格风险方面，积极加快同国际价格区间沟通，形成有效的合理机制，尤其要完善自 身投资产业问题，降低产能消耗，从而将风险减低到最低限度。此外，对大宗商 品现货水平建立具体对冲机制，利用储备物资，将价格稳定在合理水平。同时要 降低输入性大宗商品的负面影响，针对国际大宗商品价格波动，应加强国际合作， 限制负面影响的范围，减小损失。此外，积极参与稳定大宗商品现货水平建设， 防范发展中经济体的冲击效能，从而规避价格风险。（五）建立大宗商品战略储备机能，积极应对国际价格波动 充足的战略储备，可以抑制大宗商品价格上涨形式。我国应通过增加商品 供给量，向市场释放盈余储