财务管理期末考试习题1

1、PAGE PAGE 61胺财务管理课百程习题按第一章扒总佰论瓣及哀第三章（1）啊资金时间价值凹一. 单项选择翱题吧1.在没有通货霸膨胀时,（ 安 ）的利率可以白视为纯粹利率（翱实际利率）. 摆 A.短期芭借款霸 胺B.疤金融债 拜 颁C.国库券胺 矮 D.商业汇票拔贴现 按2.现代财务管岸理的最优目标是斑( )坝 A.总产值跋最大化阿 袄 B利润最大化颁 碍 C.每股盈余皑最大化 D八.企业价值最大疤化 翱3.当市场利率敖上升时,长期债拜券价格的下降幅胺度( 佰)短期债券的下翱降幅度.澳 A.大于笆 熬 B.小于 般 C败.埃等于澳按 D碍.矮不一定 蔼 )八4.实现股东财耙富最大化目标的奥途

2、径是( 安)搬 A增加利润扳 俺 B.降低成本暗 颁C.提高投资报白酬率和减少风险俺 捌 D.提高股票矮价格敖半5.财务管理的瓣对象是( 耙 )盎 A.资金运八动拌 隘 B财务关系 啊 C.货币资金拔 疤D.实物财产 佰 安6.决定企业报搬酬率和风险的首八要因素是( 拔 )搬 A.资本结靶构埃 皑B.股利分配政办策靶隘C.投资项目傲 坝D.经济环境百白斑拌7.到期风险附板加率（溢价）,笆是对投资者承担爸( 八)的一种补偿.澳 A.利率变办动风险扳 皑 B再投资风险搬 C.违约风险癌 搬D变现力风险 懊昂氨8.当再投资风皑险大于利率风险吧时， ( 埃 ).捌 A.预期市败场利率持续上升半 百 B

3、.可能出现颁短期利率高于长绊期利率的现象埃 坝 C.预期市场奥利率不变靶 八 碍D.长期利率高扮于短期利率阿霸跋稗爸9.甲方案在三版年中每年年初付跋款1000元,邦乙方案在三年中蔼每年年末付款1背000元,若利癌率相同,则两者按在第三年年末的奥终值( 爸)翱吧爱A相等阿按B前者大于后者版 C前者小于板后者 D可能皑会出现上述三种艾情况中的任何一绊种吧10. 6年分绊期付款购物,每鞍年初付200元扮,设银行利率为翱10%,该分期绊付款相当于一次矮现金支付的购买斑价是( 班)拌案昂熬稗吧扮A.958.2霸0元 B.捌758.20元八 C.1斑200.00元奥 D354矮.32元跋11.某一投资瓣项

4、目，投资5年芭，每年计息（复邦利）癌4半次，其年实际利扒率为8.24%芭，则其年名义利伴率为 ( 罢)拔.拌矮A.8% B凹.8.16% 阿 C.8.0摆4% D.8办.06%百12.某企业每哀年年初在银行中懊存入30万元,办若年利率为10耙%，则5年后该背项基金的本利和捌将为( 邦)万元. 氨 阿背氨肮凹霸A.150 斑 B.183.版153 耙C.189.5吧61 D.八201.468肮13.货币时间懊价值等于( 翱) 伴A.无风险报酬邦率 阿 B.通货膨胀颁贴水唉C.A、B两项蔼之和 斑 D.A、B两阿项之差把绊懊14.有一年金爸,前3年无流入熬,后5年每年初扮流入500元,拌年利率为1

5、0%澳,则其现值为(爱 )元.隘罢 盎 A.199哀4.59 袄B.1565.败68 D.1扮813.48 爸 D.1423邦.21板捌奥15.若使复利敖终值经过4年后般变为本金的2倍般,每半年计息一绊次,则年利率为板 ( )阿.胺埃 A.18.1绊0敖% B.18啊.92% C伴.37.84%佰 D.9.白05%安颁熬单项选择题：参笆考答案把1.C啊埃2.D俺芭3.A肮艾4.C阿叭5.A拔霸6.C哀板7.A半哀8.B碍岸9.伴B熬拌10.瓣A白八 拔11.碍A 皑12.凹D板澳13.绊D半 邦14.奥B邦百15.唉A三. 判断题扒1巴.金融性资产的办流动性和收益性班成反比；收益性百和风险性成

6、正比斑. ( 版 )拌2胺.企业投资时应盎尽量选择风险小澳的投资项目,因蔼为风险小的投资瓣对企业有利.(把 )邦3氨.盈利企业也可按能因为偿还到期吧债务而无法继续背经营下去. (半 奥4芭.任何要迅速扩熬大经营规模的企昂业,都会遇到相凹当严重的现金短蔼缺情况.( 稗 )笆5疤.通货膨胀造成瓣的现金流转不平耙衡,可以靠短期挨借款解决. (摆 )氨6办.解决经营者目瓣标与股东目标不昂一致的最佳办法靶,是股东要权衡靶轻重,力求找出昂能使监督成本、癌激励成本和偏离罢股东目标的损失癌三项之和最小的挨解决办法.( 唉 )半7昂.到期风险附加鞍率,是对投资者癌承担利率变动风氨险的一种补偿.俺( )扒8懊.资

7、金的时间价袄值一般用利息来澳表示,而利息需拜按一定的利率计般算,因此,资金埃的时间价值就是搬利率. ( 邦 扮9.先付年金与鞍普通年金（后付肮年金）的区别仅拔在于付款时间不拜同.( 矮)傲10.投资报酬昂率等于货币时间扳价值、通货膨胀颁贴水、风险报酬氨三者之和.( 搬 )隘11. 澳货币时间价值中翱包含风险报酬和靶通货膨胀贴水.瓣( )笆1肮2按.永续年金既无艾现值,也无终值癌.( 翱)爸判断题参考答案摆：按1耙.颁Y按搬2.俺N案胺3.哎Y拔翱4.霸Y氨挨5.八N背熬6.按Y背傲7.昂Y败耙8.N败扳9.捌Y般爸10.岸Y罢胺 俺11.扒N摆半12.N四. 计算题拔1. 练习后付邦年金与先付

8、年金昂终值和现值的计爱算资料佰企业每年年末长哎期借款的情况如爱下柏企业 长疤期借款金额 矮 借款期限 皑 年利率唉甲 按 120 0摆00 斑 3耙 疤 10%般乙 吧 180 0拌00 艾 4摆 碍 11%靶丙 熬 250 0邦00 把 5柏 颁 12%扮各企业在若干年跋后需要偿还长期霸借款本息如下：阿企业 哀偿还长期借款本碍息额 偿吧还日期 啊年利率皑A 哀 36办0 000 班 半 3年后鞍 爸10%败B 邦 58巴0 000 叭 奥 4年后阿 爸11%蔼C 扒 72霸0 000 凹 扒 5年后蔼 哀12%唉各企业若干年年疤末取得投资收益板如下：搬企业 办每年投资收益 捌 收益年叭限 年

9、敖利率办D 翱 120 俺000 坝 耙3 蔼 10疤%爸E 爱 180 佰000 懊 半4 盎 11斑%拜G 叭 250 拌000 把 班5 扒 12隘%要求霸根据资料搬“扮（一）跋”吧，分别计算各企碍业长期借款的终笆值。案根据资料捌“板（二）矮”靶，分别计算各企芭业为建立偿债基澳金每年末应存入板银行的金额。艾根据资料盎“矮（三）敖”败，分别计算个企瓣业投资收益的现板值。蔼若资料办“埃（一）挨”芭、拔“版（二）疤”跋中各企业是属于敖每年年初长期借隘款或投资收益的办情况，分别计算败各企业长期借款氨的终值和投资收傲益的现值。肮1. 练习后付拔年金与先付年金盎终值和现值的计挨算参考答案扮计算各企业

10、长期伴借款的终值。 （元） （元） （元）肮计算各企业为建靶立偿债基金每年般末应存入银行的扒金额版 耙 版 氨（元）懊 熬 八 颁（元）般 案 败 熬（元）耙计算各企业投资半收益的现值 （元）（元） （元）扮计算各企业长期胺借款的终值和投胺资收益的现值阿(1) 长期借拔款的终值佰 =1200凹00*（4.6澳410-1）=扳436920（爸元）傲 =1800扳00*（6.2斑278-1）=奥941004（版元） 坝 =25000碍0*（8.11熬52-1）=1伴778800（暗元）投资收益的现值阿 =1200罢00*（1.7办355+1）=捌328260（邦元）鞍 =1800霸00*（2.4把

11、437+1）=哀619866（挨元）埃 =2500办00*（3.3袄0373+1）氨=100932扳5（元）搬2. 练习递拌延年金现值和永背续年金现值的计坝算资料拜各企业第一年年扒末的投资项目的伴收入情况如下：懊甲企业从第二年啊末至第八年末每版年可的收益40八 000元。蔼乙企业从第三年阿末至第十年末每疤年可的收益60佰 000元。案丙企业从第四年白末至第十二年末伴每年可的收益7扳2 000元。年利率10%。要求靶根据资料邦“巴（一）安”昂，计算各企业收班益在第一年末的霸现值。罢 拌练习递延年金现艾值和永续年金现斑值的计算参考答安案斑计算各企业收益般在第一年末的现阿值暗 拜 唉 半 =400安

12、00*4.86碍84*0.90俺91=1770巴34.50（元阿）拔 罢 笆 拌 =600敖00*5.33笆49*0.82跋64=2645八25.68（元案）肮 皑 扳=720000盎*5.7590稗*0.7513昂=311525安.04（元）绊练习通货膨胀对暗资金时间价值的昂影响（1）资料邦设有关各年的通翱货膨胀率如下：板1997年为4按%；1998年败为6%；199拌9年为5%；2傲000年为8%盎。敖2001年的实搬际利率为4%。邦2001年泰北疤工厂准备以36按0 000元进颁行股票投资，预懊计4年后可收回矮540 000澳元。(2) 要求瓣根据资料艾“背（一）稗”岸，分别用算术平耙均

13、法和几何平均唉法计算平均通货白膨胀率。皑根据资料疤“按（二）扮”伴，及资料摆“爸（一）捌”澳的两种计算结果拔，分别计算其名八义利率。艾根据资料敖“安（二）唉”熬、板“绊（三）唉”疤及资料疤“霸（一）盎”稗，用几何平均法翱计算的结果，分碍析其股票投资项盎目的可行性。白练习通货膨胀对坝资金时间价值的按影响的参考答案邦计算平均通货膨靶胀率扒(1) 算术平隘均法几何平均法计算名义利率隘 熬 翱 斑 坝分析股票投资项矮目的可行性俺 笆 案= 54000胺0案搬0.8548安碍0.7999 案= 36922隘7.44（元）昂从计算的结果可暗以看出该项目股翱票投资的收入，鞍在考虑了实际利罢率和通货膨胀率绊后

14、，仍比其投资唉额高9227.澳44元，表明该安投资项目具有投把资价值。疤 暗第二章罢拔财务分析一、单项选择题白1.某公司年末摆会计报表上的部疤分数据为：流动伴负债60万元，奥流动比率为2，暗速动比率为1.八2，销售成本为跋100万元，年阿初存货为52万罢元，则本年度存艾货周转次数为（癌）半.癌八A.1.65 熬 哀 B盎.2办.0般 八 C.2.啊3 D.伴1.45唉八2.班从股东的角度看凹，在企业所得的败全部资本利润率白（ ）借款利胺息时，负债比例艾越大越好。唉A挨.敖高于耙绊B.颁低于哎C.班等于矮D.傲不等于邦百笆)捌3.某企业上年伴度和本年度的流柏动资产平均占用佰额分别为100稗万元和

15、120万按元，流动资产周捌转率分别为次矮和次，则本年绊度比上年度的销俺售收入增加了（笆 ）。唉A.180败万元白颁B耙.360矮万元矮把C.320肮万元艾挨D.80拔万元巴背4.杜邦财务分拔析体系是利用各摆种主要财务比率跋之间的关系来综暗合分析和评价企巴业的财务状况，翱在所有比率中最瓣综合的、最具有板代表性的财务比百率是（ ）。斑A.艾资产净利率哎B艾.昂权益净利率阿C.版权益成数瓣般D.佰资产周转率案拔啊5.评价收益质埃量的财务比率是芭（ ）。奥A.拌销售现金比率捌B.般每股营业现金流爸量爱C.安营运指数把D.哀现金满足投资比邦率般6.芭某公司1999拔年的净利润为2背379万元，非败经营收

16、益为40盎3万元，非付现澳费用为2609爱万元，经营现金袄流量为3811昂万元，则营运指靶数为（ ）。翱A扮.傲 0.83 伴B.伴 1.929柏 八C.八 1.203 靶 按D.氨 1.461拜巴隘单项选择题参考跋答案佰 1.B 昂2.A 3袄.B 4.叭B 5.C邦 6.A三、判断题耙1.如果一个企巴业的盈利能力比盎率较高，则该企傲业的偿债能力也扳一定较好。（ 搬 ）班2.影响速动比袄率可信性的重要百因素是存货的变柏现能力。（ 艾）肮3.营运资金数傲额的多少，可以碍反映企业短期偿拔债能力。（ 版）吧4.流动比率反背映企业用可在短稗期内转变为现金肮的流动资产偿还矮到期流动负债的拔能力，因此，

17、流邦动比率越高越好傲。（ ）跋5.每股盈余是啊每年净利与全部奥股东股数的比值鞍。( )暗6.存货周转率跋越高，说明企业按经营管理水平越凹好，企业利润越暗大。（ ）袄7.通过缩短存绊货周转天数和应爸收账款天数，从版而缩短营业周期凹，加速营运资金佰的周转，提高资埃金的利用效果。摆（ ）扳8.营业周期与笆流动比率的关系巴是：营业周期越板短爱,安正常的流动比率昂就越高；营业周笆期越长蔼,笆正常的流动比率邦就越低。（ 扳 ）判断题参考答案矮1.N 2矮.N 3.拌Y 4. 般N 5.N挨 6.N 奥 7.Y 鞍 8.N疤四、计算分析题把颁某公司1997耙年的销售额62氨500万元，比艾上年提高28%敖，

18、有关的财务比澳率如下：奥财务比率摆1996傲年平均版1996安年本公司矮1997皑年本公司肮应收帐款回收期隘35皑36哀36胺存货周转率半2.5绊2.59昂2.11斑销售毛利率佰38%跋40%爸40%把销售营业利润率八（息税前）傲10%拜9.60%芭10.63%八销售利息率敖3.73%叭2.40%矮3.82%斑销售净利率扮6.27%笆7.20%瓣6.81%罢总资产周转率绊1.14傲1.11稗1.07俺固定资产周转率氨1%哎2.02%邦1.82%艾资产负债率艾58%懊50%吧61.30%斑已获利息倍数挨2.68懊4澳2.78爸备注：该公司正矮处于免税期。斑要求：1）运用捌杜邦财务分析原佰理，比较

19、199靶6年本公司与同案业平均的权益净八利率，定性分析绊其变异的原因。袄2）运用杜邦财傲务分析原理，比斑较本公司199皑7年于1996罢年的权益净利率翱，定性分析其变捌异的原因。参考答案摆1）1996年斑与同业平均比较佰本公司权益净利懊率=销售净利率扮背资产周转率案唉权益成数=15拜.98%般行业平均权益净敖利率=17.0疤1%埃a.销售净利率拌高于同业水平0叭.93%，原因皑是：销售成本率捌低2%，或毛利拌率高2%，销售伴利息率2.4%熬较同业3.73把%低1.33%翱。按b.资产周转率半略低于同业水平澳0.03次，主安要原因是应收账安款回收较慢。捌c.权益成数低笆于同业水平，引熬起负债较少

20、。艾2）1997与扳1996年比较埃：奥1996年权益拔净利率=15.挨98%巴1997年权益疤净利率=18.澳80%败a.销售净利率班低于1996年笆，主要原因销售稗利息率上升1.艾42%爱b.资产周转率皑下降，主要原因扮是固定资产和存按货周转率下降拜c.权益成数增芭加原因是负债增皑加。拜2.扒伴1999年某公柏司资产负债表如耙下：斑资产百年初俺年末氨负债及所有者权佰益爸 年初吧 年末啊流动资产坝暗白流动负债吧220跋218啊货币资金吧100胺95拔碍耙应收账款净额绊135疤150八长期负债巴290八372八存货柏160袄170芭负债合计邦510暗590爸待摊费用扒30瓣35哎盎哀流动资产合

21、计罢425稗450百邦澳固定资产净值袄800艾860绊所有者权益笆715疤720翱合计艾1225耙1310半 艾合计耙1225奥1310捌另外，该公司1办998年销售净挨利率为20%，盎总资产周转率为柏0.7次；权益八乘数1.71，吧权益净利率为2岸3.94，19伴99年销售收入笆净额为1014佰万元（其中，销凹售收入570万把元），净利润2八53.5万元。叭要求：俺（1）计算19翱99年末的流动摆比率、速动比率半、产权比率、资伴产负债率和权益凹乘数；唉（2）计算19颁99年的应收帐疤款周转率、固定邦资产周转率、总捌资产周转率。蔼（3）计算19傲99年的销售净柏利率、权益净利哎率、资本保值增岸

22、值率;半（4）采用因素拌分析法分析销售伴净利率、总资产搬周转率和权益乘巴数变动对权益净安利率的影响。参考答案鞍1）流动比率2百.06；速动比按率1.12；现笆金比率0.44靶；产权比率0.按82；资产负债袄率45%；权益氨成数1.82。柏2）应收帐款周傲转率4次；固定背资产周转率1.艾22次；总资产矮周转率0.8次拜。埃3）销售净利率八25%；权益净癌利率36.4%鞍；资本保值增值败率1.01。捌4）销售净利率傲变动对权益净利皑率的影响为5.巴99%；总资产颁周转率变动对权暗益净利率的影响罢为4.28%；扒权益成数变动对哎权益净利率的影巴响为2.2%。柏3. 某公司年案初存货为300哎00元，

23、年初应矮收帐款为254半00元，本年末皑计算出流动比率敖为3.0，速动岸比率为1.3，俺存货周转率为4柏次，流动资产合稗计为54000捌元，公司本年销疤售额是多少？如柏果除应收账款以袄外的速动资产是巴微不足道的，其挨平均应收账款是安多少天？（天数稗计算取整）参考答案胺1) 流动负债澳=54000/埃3=18000敖元百期末存货=54扮000-180凹00*1.3=版30600 元艾平均存货=平均绊存货*存货周转败率=30300背*4=1212佰00元皑2) 期末应拌收账款=540邦00-3060摆0=23400案元百3) 平均应氨收账款=（23啊400+254啊00）/2=2懊4400元胺平均

24、收帐期=（班24400*3扳60）/121盎200=72天袄第三章 财务柏管理的价值观念蔼一. 单项选择摆题懊1.在没有通货挨膨胀时,（ 翱 ）的利率可以岸视为纯粹利率（斑实际利率）. 氨 A.短期碍借款 半 B.金融债盎券扒 C.国库班券 邦 D.商业吧汇票贴现癌2.当市场利率耙上升时,长期债绊券价格的下降幅哀度( 佰)短期债券的下阿降幅度.哀 A.大于澳 B.癌小于 C昂.碍等于柏胺 D耙.埃不一定 埃 )绊3.甲方案在三霸年中每年年初付胺款1000元,按乙方案在三年中拜每年年末付款1白000元,若利办率相同,则两者板在第三年年末的阿终值( 昂)隘哎皑A相等昂俺B前者大于后者袄 C前者小于

25、阿后者 D可能扒会出现上述三种安情况中的任何一半种哀4. 6年分期扒付款购物,每年安初付200元,蔼设银行利率为1扮0%,该分期付爸款相当于一次现背金支付的购买价爱是( )皑白案唉肮百挨A.958.2哎0元 B.把758.20元斑 C.1罢200.00元盎 D354艾.32元斑5.某一投资项哀目，投资5年，败每年计息（复利白）斑4袄次，其年实际利皑率为8.24%唉，则其年名义利澳率为 ( 凹)摆.昂阿A.8% B蔼.8.16% 败 C.8.0敖4% D.8敖.06%凹6.某企业每年碍年初在银行中存唉入30万元,若颁年利率为10%扒，则5年后该项懊基金的本利和将碍为( )敖万元. 哀柏斑稗昂跋A

26、.150 袄 B.183.挨153 C暗.189.56耙1 D.2把01.468耙7.货币时间价颁值等于( )百 背A.无风险报酬鞍率 稗 B.通货膨胀背贴水袄C.A、B两项摆之和 蔼 D.A、B两懊项之差挨艾隘8.有一年金,熬前3年无流入,按后5年每年初流凹入500元,年岸利率为10%,扳则其现值为( 捌 )元.霸氨 八 A.199芭4.59 艾B.1565.盎68 D.1耙813.48 昂 D.1423俺.21跋阿敖9.现有两个投背资项目甲和乙,蔼已知K氨甲哀=10%,K叭乙阿=15%,稗柏甲爱=20%,袄碍乙 办=25%,那么昂( )半A.甲项目的风爸险程度大于乙项矮目的风险程度斑B.甲

27、项目的风矮险程度小于乙项柏目的风险程度碍C.甲项目的风柏险程度等于乙项邦目的风险程度D.不能确定澳10.在预期收败益不相同的情况挨下,标准（离）扳差越大的项目,笆其风险( 安)背A.越大 B霸.越小 C不拔变 D不确定按11.关于标准拜离差和标准离差班率,下列描述正拌确的是( 拔)挨 A.标准离差稗是各种可能报酬捌率偏离期望报酬搬率的平均值阿 B.如果选择唉投资方案,应以碍标准离差为评价碍指标,标准离差般最小的方案为最暗优方案癌 C.标准离差安率即风险报酬率斑 D.对比期望耙报酬率不同的各疤项投资的风险程罢度,应用标准离啊差同期望报酬率坝的比值,即标准爸离差率（变异系霸数）参考答案.巴1.C皑

28、疤 氨2.A懊瓣3.B 4.巴A 5.A 6埃.D 7.D 霸8.盎B 9.A 1板0.D 11.瓣D二判断题摆1败.金融性资产的敖流动性和收益性安成反比；收益性矮和风险性成正比奥. ( 敖 )霸2搬.企业投资时应搬尽量选择风险小芭的投资项目,因唉为风险小的投资啊对企业有利.(颁 )敖3拌.盈利企业也可背能因为偿还到期啊债务而无法继续扮经营下去. (班 阿4蔼.任何要迅速扩艾大经营规模的企半业,都会遇到相肮当严重的现金短绊缺情况.( 隘 )瓣5笆.通货膨胀造成半的现金流转不平百衡,可以靠短期拌借款解决. (白 )傲6板.解决经营者目斑标与股东目标不拜一致的最佳办法扳,是股东要权衡伴轻重,力求找

29、出坝能使监督成本、傲激励成本和偏离疤股东目标的损失安三项之和最小的佰解决办法.( 罢 )奥7挨.到期风险附加拜率,是对投资者熬承担利率变动风扳险的一种补偿.笆( )埃8摆.资金的时间价按值一般用利息来唉表示,而利息需隘按一定的利率计蔼算,因此,资金翱的时间价值就是翱利率. ( 摆 坝)安 碍9.先付年金与版普通年金（后付半年金）的区别仅蔼在于付款时间不案同.( 办)邦10.投资报酬敖率等于货币时间跋价值、通货膨胀盎贴水、风险报酬拔三者之和.( 拌 )八11.懊货币时间价值中隘包含风险报酬和傲通货膨胀贴水.笆( )胺1板2瓣.永续年金既无霸现值,也无终值胺.( 耙)凹13.如果已知敖项目的风险程

30、度癌和无风险最低报凹酬率,就可以运胺用公式算出风险鞍调整贴现率.(版 )摆败14.通常风险叭与报酬是相伴而搬生,成正比例；斑风险越大,收益鞍也越大,反之亦翱然.( )霸15.如果大家颁都愿意冒险,风扳险报酬斜率就小柏,风险溢价不大隘；如果大家都不芭愿意冒险,风险爸报酬斜率就大,坝风险溢价就较大捌.( )参考答案扮1柏.奥Y艾昂2.背N俺板3.澳Y爱佰4.隘Y靶邦5.哎N白白6.靶Y佰斑7.绊Y按邦8.N捌疤9.板Y爸哎10.翱Y啊 11.哀N癌 哀12.N办 13.澳N霸 14.爸Y氨绊15.鞍Y三. 计算题 摆1. 练习后付白年金与先付年金癌终值和现值的计懊算资料奥企业每年年末长敖期借款的情

31、况如扒下柏企业 长拌期借款金额 搬 借款期限 绊 年利率敖甲 芭 120 0板00 扮 3跋 百 10%扮乙 敖 180 0芭00 跋 4背 笆 11%爸丙 搬 250 0笆00 疤 5伴 敖 12%哎各企业在若干年傲后需要偿还长期疤借款本息如下：挨企业 爸偿还长期借款本八息额 偿凹还日期 岸年利率岸A 斑 36阿0 000 坝 昂 3年后鞍 版10%办B 八 58敖0 000 邦 板 4年后澳 埃11%盎C 氨 72唉0 000 懊 癌 5年后奥 耙12%般各企业若干年年半末取得投资收益搬如下：霸企业 叭每年投资收益 暗 收益年胺限 年靶利率昂D 扒 120 傲000 鞍 敖3 俺 10澳%

32、捌E 昂 180 耙000 巴 澳4 办 11罢%耙G 斑 250 靶0艾00 芭 5疤 爸 12%要求按根据资料哎“百（一）芭”芭，分别计算各企伴业长期借款的终碍值。坝根据资料背“翱（二）稗”八，分别计算各企摆业为建立偿债基挨金每年末应存入扒银行的金额。碍根据资料拜“案（三）芭”蔼，分别计算个企爱业投资收益的现把值。扮若资料肮“胺（一）埃”百、罢“艾（二）矮”胺中各企业是属于岸每年年初长期借凹款或投资收益的啊情况，分别计算跋各企业长期借款吧的终值和投资收背益的现值。哀1. 练习后付奥年金与先付年金柏终值和现值的计摆算参考答案伴计算各企业长期隘借款的终值。 （元） （元） （元）半计算各企业为

33、建般立偿债基金每年埃末应存入银行的百金额胺 瓣 埃 捌（元）颁 扒 矮 阿（元）板 办 瓣 啊（元）百计算各企业投资柏收益的现值 （元）（元） （元）拌计算各企业长期鞍借款的终值和投邦资收益的现值板(1) 长期借跋款的终值百 =1200盎00*（4.6百410-1）=凹436920（唉元）跋 =1800安00*（6.2挨278-1）=傲941004（懊元） 唉 =25000佰0*（8.11捌52-1）=1岸778800（按元）投资收益的现值蔼 =1200颁00*（1.7敖355+1）=俺328260（板元）翱 =1800胺00*（2.4爱437+1）=安619866（笆元）皑 =2500柏00

34、*（3.3啊0373+1）板=100932半5（元）碍2. 练习递矮延年金现值和永啊续年金现值的计邦算资料败各企业第一年年跋末的投资项目的稗收入情况如下：把甲企业从第二年般末至第八年末每氨年可的收益40柏 000元。拜乙企业从第三年岸末至第十年末每岸年可的收益60皑 000元。耙丙企业从第四年蔼末至第十二年末捌每年可的收益7霸2 000元。年利率10%。要求般根据资料凹“芭（一）哎”般，计算各企业收败益在第一年末的般现值。拔 稗练习递延年金现办值和永续年金现懊值的计算参考答爱案蔼计算各企业收益盎在第一年末的现傲值俺 把 艾 八 =400蔼00*4.86扒84*0.90绊91=1770昂34.5

35、0（元艾）吧 啊 佰 芭 =600摆00*5.33笆49*0.82扮64=2645半25.68（元懊）板 熬 搬=720000罢*5.7590办*0.7513矮=311525凹.04（元）昂3.练习通货膨傲胀对资金时间价瓣值的影响（1）资料懊设有关各年的通佰货膨胀率如下：笆1997年为4罢%；1998年碍为6%；199拜9年为5%；2鞍000年为8%岸。碍2001年的实吧际利率为4%。办2001年泰北挨工厂准备以36白0 000元进氨行股票投资，预摆计4年后可收回艾540 000碍元。(2) 要求挨根据资料般“肮（一）安”伴，分别用算术平岸均法和几何平均扮法计算平均通货拌膨胀率。柏根据资料斑“

36、斑（二）唉”埃，及资料叭“捌（一）岸”捌的两种计算结果稗，分别计算其名芭义利率。伴根据资料百“拌（二）懊”矮、矮“安（三）跋”肮及资料安“背（一）俺”斑，用几何平均法爸计算的结果，分肮析其股票投资项摆目的可行性。傲练习通货膨胀对矮资金时间价值的挨影响的参考答案矮计算平均通货膨笆胀率碍(1) 算术平懊均法几何平均法计算名义利率熬 案 暗 鞍 霸分析股票投资项埃目的可行性哀 蔼 挨= 54000癌0安坝0.8548昂邦0.7999 奥= 36922半7.44（元）拜从计算的结果可敖以看出该项目股埃票投资的收入，坝在考虑了实际利盎率和通货膨胀率搬后，仍比其投资按额高9227.背44元，表明该啊投资项

37、目具有投瓣资价值翱4.某公司有一瓣项付款业务,有背甲乙两种付款方跋式可供选择：案 甲方案:现拔在支付10万元岸,一次性结清.霸 乙方案:分隘三年付款,1-摆3年各年初的付挨款额为分别为3傲、4、4万元.翱假定年利率为1碍0%.鞍要求：按现值计艾算,从甲乙两方芭案中选优.参考答案:跋 P澳甲 百=10(万元)矮 P吧乙 扒=3+4皑瓣0.909+4白哀0.826盎=9.94(万隘元)。因此乙方案较好碍第四章佰办证券价值单项选择题傲1.艾在财务管理中，巴那些由影响所有碍公司的因素而引矮起的，不能通过哎多角化投资分散岸的风险被称为（扮 ）。伴A艾市场风险 爸斑B盎公司特有风险 扳 鞍C啊经营风险 白

38、般 D捌 财务风险阿白2.非系统风险拜归因于（ ）拔。般A哎宏观经济状况的拌变化 澳B败某一投资企业特扮有的事件 奥C搬不能通过投资组蔼合得以分散 扳D版 通常以贝塔系爸数来衡量般3.靶某公司发行的股拔票，预期报酬率挨为20%，最近巴刚支付的股利为坝每股2元，估计邦股利年增长率为盎10% ，则该靶种股票的价格为拌（ ）元。拔A扳 22 搬 罢 翱B 斑20 白 C 案18 哀 D 按10敖4蔼.某企业于19阿96.4.1 奥以10000元罢的价格购买新发扮行的债券，票面办利率为12% 袄，该债券两年后罢一次还本付息，昂每年计算利息一唉次，该公司若持碍有债券至到期日跋，其到期收益率矮为（ ）。唉

39、A 哀12%鞍 八 凹B 叭8% 白 C 芭10 %佰 D 伴11% 般5.某公司股票靶的贝塔系数为2碍，无风险利率为摆6%，市场上所罢有股票的平均报唉酬率为10%，靶则该公司股票的败报酬率为（ 班）爸A哀 14爱 绊 罢B 暗26% 懊C 昂8% 柏D案 20% 绊6.无法在短期俺内以合理的价格傲将资产出售的风瓣险为（ ）。瓣A挨再投资风险 捌B肮违约风险 绊C瓣利率变动风险 挨 拜D瓣变现力风险昂7.贝塔系数是哎反映个别股票相拔对于平均风险股暗票的变动程度的哀指标。它可以衡叭量（ ）。叭A爱个别股票的市场案风险 扳B爱个别股票的公司搬特有风险 案C靶个别股票的非系罢统风险 爱D笆个别股票相

40、对于阿整个市场平均风氨险的反向关系拜8.某种股票属暗固定成长股票，熬其固定增长率为胺5%，预期一年隘后的股利为6 班元，现行国债券把的收益率为11肮%，平均风险股爸票的必要收益率稗等于16%，而拔该股票的贝塔系霸数为1.2 ，碍那么该股票的价吧值为（ ）元澳。吧A 斑50 颁B 伴33 皑C 背45 敖D 扳30稗9.企业购买1办0000股股票百，每股购买价8佰元，随后按每股爱12元的价格卖岸出股票，证券交艾易费用为400唉元，则该笔证券靶交易的资本利得懊是（ ）元。阿A 翱3斑9600 白B 懊40000 凹C 傲40400 跋D 案120000半10.某种股票拜当前的市场价格扮是400元，

41、每巴股股利是20元斑，预期的股利增笆长率是5%，则昂其市场决定的预敖期收益率为（ 白 ）。哎A 百5% 啊B 罢5.5% 昂C把 10% 伴D安 10.25%哀11.下列因素板引起的风险中，矮投资者可以通过傲证券组合予以分坝散化的是（ 吧）。肮A 案经济危机 伴B捌 通货膨胀 凹 罢C 唉利率上升 吧D 俺企业管理不善癌12.不会获得艾太高的收益，也皑不会承担巨大风扳险的投资组合方笆法是（ ）。熬A 拔选择足够数量的岸证券进行组合 唉 爱B埃 叭把风险大、中、斑小的证券放在一袄起进行组合 翱C 耙把投资收益呈负傲相关的证券放在瓣一起进行组合 绊 搬D 版把投资收益呈正邦相关的证券放在艾一起进行

42、组合 爱 摆13.利率与证阿券投资的关系，皑以下（ ）胺叙述是正确的。案A 八利率上升，则证扮券价格上升。哀B 把利率上升，则企伴业的派发股利将埃增多。板C 巴利率上升，证券扒价格会下降。按D 邦利率上升，证券把价格变化不定。哀14.下列那项摆属于证券投资组埃合的非系统风险唉（ ）。佰A皑公司破产 盎B鞍国家税法的变化拔 矮C八国家财政政策和颁货币政策的变化半 半D疤世界能源状况的碍改善阿15.两种股票板呈负相关指的是胺（ ）。拜A 癌两股票的收益变扳化完全相同。爸B 疤两股票的收益变哎化完全相反。敖C 捌当把两种股票组哀合成证券组合，奥可分散掉一部分跋系统风险。哀D 瓣当把两种股票组袄合成证

43、券组合，阿系统风险将被完八全分散掉。参考答案熬1.C 把暗2.B稗背3.C肮耙4.A鞍翱5.B白瓣6.D跋背7.A岸疤8.A八澳9.A斑扒10.C澳跋 11.D碍 耙12.B爸扮13.C柏摆 14.A碍 半15.B判断题哀1.当票面利率鞍大于市场利率时矮，债券发行的价扳格大于债券的面袄值。（ ）按2.债券的价格吧会随着市场利率伴的变化而变化，熬当市场利率上升蔼时，债券价格下爱降；当市场利率疤下降时，债券价斑格会上升。（ 把 ）皑3.贝塔系数反瓣映的企业特有风疤险可通过多角化绊投资来分散掉，班而市场风险不能岸被互相抵消。（罢 ）啊4.市场风险源奥于公司之外，表蔼现为整个股市平柏均报酬的变动，奥公

44、司特有风险源笆于公司本身的商佰业活动和财务活白动，表现为个股按报酬率变动脱离捌整个股市平均报奥酬率的变动。（疤 ）扳5百.败对债券投资收益伴进行评价时，应敖该以债券价值和靶到期收益率作为敖评价债券收益的把标准，票面利率隘不影响债券收益斑。（ ）霸6.当投资者要傲求的收益率高于颁债券票面利率时胺，债券的市场价白值会低于债券面柏值；当投资者要班求的收益率低于隘债券票面利率时埃，债券的市场价绊值会高于债券面办值；当债券接近板到期日时，债券拜的市场价值向其疤面值回归。（ 捌 ）芭7.采用多角经矮营控制风险的唯岸一前提是所经营板的各种商品的利袄润率存在负相关办关系。（ ）挨8.假设市场利哎率不变，溢价发

45、摆行的债券的价值伴会随时间的延续办逐渐下降。（ 啊 ）稗9.一种10年搬期的债券，票面捌利率为10 %瓣，另一种5年期办的债券，票面利摆率为10 %。熬两种债券的其他隘方面没有区别。耙在市场利率急剧靶上涨时，前一种氨债券价格下跌的伴更多。（ ）氨10.调整各种盎证券在证券投资吧组合中所占比例昂，可以改变证券百组合的贝塔系数肮，从而改变证券笆投资组合的风险翱和风险收益率。巴（ ）捌11.在通货膨敖胀期间，一般来拔说， 预期报酬扒率会上升的资产挨，其购买力风险绊会低于报酬率固坝定的资产。（ 柏 ）哀12.预期将发氨生通货膨胀或提邦高利率时市盈率蔼会普遍下降，预伴期公司利润增长拌时市盈率会上升矮，债

46、务比重大的颁公司市盈率较低靶。（ ）捌13.当市场利摆率下降时,长期芭债券投资的损失矮要大于短期债券拌投资的损失.(叭 )参考答案捌1.Y 2.敖Y 3.N 斑 4.Y 5柏.N 6.Y拔 坝 巴7.N氨 般8.Y百安9.Y靶俺 10.Y白 半11.Y败百12.Y皑 13拔.Y计算题败1. 公司19氨95.6.16靶 平价发行新债搬券，票面值10坝00元，票面利癌率为10%，5八年期，每年6.岸15 付息，到坝期一次还本（计板算过程中保留4爸 位小数，结果把保留两位小数）昂。要求：傲1）假定199扳5.6.16的稗市场利率为12办%，债券发行价袄格低于多少时公爱司可能取消发行邦计划？哀2）持有

47、到19隘97.6.16伴，市价为940按元，此时，购买熬该债券的到期收稗益率是多少？颁 3）假定你袄期望的投资报酬邦率为8%拜,癌19班99.6.16叭 巴债券市价为10奥31元，你是否拌购买？ 参考答案：绊1）瓣V耙=1000俺袄10%俺皑（吧P/A,耙12%，5）+稗1000靶跋（傲P/S扒,12唉%安,5扮）办 =92白7.88办（元）疤即发行价格低于白927.88元拜时，公司将取消敖发行计划。稗2）到期收益率澳=1000扒啊10%+（10矮00-940）八/3 /（蔼1000+94敖0）/2吧 肮 =12.拔37%背3）设到期收益罢率为，则3=案1000芭拜10%/（1+鞍i啊）+ 1

48、000凹/（1+柏i摆）版 求得版i盎 =6.69%阿，小于8%，故爸不可行。扒2.已知国库券澳目前的收益率为胺8%，整个股市搬的平均收益率为艾14%。要求：笆1）市场平均风八险报酬率为多少蔼？稗2）若某一股票芭的贝塔系数为0挨.9，短期报酬胺率为13%，问蔼是否投资？皑3）若某股票的霸必要报酬率为1昂5%，则股票的唉贝塔系数是多少矮？参考答案：把1) 市场平均安风险报酬率=1扮4%-8%=6摆%阿2）股票的必要捌报酬率=8%+扮0.9%隘叭（14%-8%半）=13.4%暗由于预计报酬率氨为13%，小于皑股市平均报酬率爸，所以不应该进巴行投资。翱3）15%=8搬%+蔼扒（14%-8%坝）得盎蔼

49、=1.17埃3.A企业19爸98.7靶.碍1 购买某公司白1997.1.肮1发行的面值为碍10万元，票面摆利率为8%，期俺限5年，每半年隘付息一次的债券鞍。要求：稗1）若当时市场板利率为10%，八计算该债券价值霸。若该债券此时邦的市价为940把00元，是否值瓣得购买？ 隘2）如果按债券懊价格购入该债券办，此时购买债券吧的到期收益率是霸多少（测试值分跋别为5%和6%暗）？参考答案：翱1）此时债券价挨值=10000白0盎岸4%笆扳（P/A,16懊%,3）+10斑0000霸氨（P/S,16般%,3）碍 霸 扮 =傲4000肮氨5.7864+版100000凹氨0.7107岸=94215.靶6元拜因为此

50、时债券价班值大于市价，所芭以应该购买。挨2）94000皑=100000肮八4%斑安（P/A,16爸%,3）+10佰0000安板（P/S,16柏%,3）翱设贴现率为5%懊,4000罢碍（P/A,16把%,3）+10案0000岸罢（P/S,16叭%,3）=94颁21.5爱熬94000蔼设贴现率为6%爸，4000邦隘（P/A,16瓣%,3）+10俺0000埃斑（P/A,16唉%,3）=88癌839.6 盎翱940000哎用插直法得Ke罢=5.04%埃4.预计某公司爸明年的税后利润靶是1000万元扳，发行在外普通啊股500万股，跋要求：爱1）计算股票每稗股盈余昂2）预计盈余的叭60%将用于发碍放现金股

51、利，股埃票获利率为4%按，用零增长模型半计算股票的价值傲3）假设股利恒扳定增长率为6%扒，必要报酬率为岸10%，预计盈癌余的60%将用霸于发放股利，用颁固定成长模型计邦算股票价值。参考答案：哀1）每股盈余=吧税后利润/发行背股数=1000艾/500=2（拔元/股）摆2）股利总额=叭税后利润翱颁60%=600爱万元白每股股利600靶/500=1.扳2元/股邦股票价值=预计疤明年股利/股票稗获利率=1.2胺/4%=30元埃3）股票价值=颁预计明年股利/袄（必要报酬率-安成长率）=1.靶2/4%=30傲元疤5.某投资者正肮考虑购买两家非把常相似的公司股办票。两家公司今爱年的财务报表大靶体相同，每股盈

52、爸余都是4元，只懊是隘A安公司发放股利4隘元，而颁B拔公司只发放2元盎。已知A公司的昂股价为40元。半请根据计算结果伴分析下列结论中笆那一个更加合理耙，并说明理由。皑1）哀B柏公司的成长率会坝高于A公司，因扮此，昂B肮公司的股价应高败于40 元。蔼2）摆B啊公司目前的股利把较低，因此，版B颁公司的股价会低蔼于40元。翱3）霸A板公司股票的预期伴报酬率为4/4哎0=10%，笆B安公司股票的预期碍成长率较高，固邦预期报酬率也会熬高于10%。澳4) 搬假设两家股票的办市盈率类似，则癌B股票成长率合般理的估计值为5吧%。参考答案：案第（4）项较其背他几项合理。两澳家股票市盈率相俺同，都为10，按那的市

53、价亦为按4胺耙10=40元。肮因P=D/（R摆-g），则40皑=2/（10%颁-g），g=1拌0%-5% =邦5%。翱斑其他各项，因A隘公司的股利支付俺率高但成长率低疤，B公司的股利柏低但成长率高，爱均无法作出结论靶。袄6.公司199案7.1.1平价艾发行新债券，票绊面值为1000颁 元，票面利率蔼10%，5年期吧，每年12.3爸1 日付息一次懊，到期按面值偿扳还（计算过程中扒保持4位小数）稗。敖1）假定199哎7.1.1的市袄场利率为12%耙，债券发行价格碍低于多少时公司百将可能取消债券扮发行计划？稗2）假定199凹7.1.1的市版场利率为8%，捌公司每半年支付扳一次利息，债券胺发行价格高于

54、多绊少时，你可能不版再愿意购买？靶3）假设200罢1.1.1债券坝市价为1042百元，你期望的投疤资报酬利率为6艾%，你是否愿意凹购买？参考答案：胺1）债券发行价暗格的下限应该是敖按12%计算的蔼债券价值啊V =1000扮袄10%跋艾（P/A,12哀%,5）+10岸00袄碍（P/S，12癌%,5）=92耙7.88元搬即发行价格低于爱927.88元碍时，公司将可能哀取消发行计划罢2）债券发行价叭格的上限应该是傲按8%计算的债伴券价值癌V =1000熬班5%跋案（P/A,4%佰,10）+10罢00奥奥（P/S,4%百,10）=10稗81.15元，佰即发行价格高于盎1081.15巴元时，将不再愿敖意

55、购买。按3）设到期收益懊率为，则盎 1042版=1000半胺10%/（1+昂i佰）+1000/阿（1+拔i摆）败得i=5.57搬%疤翱6%，故不可行唉。白第四章把隘证券价值单项选择题罢1.般在财务管理中，白那些由影响所有熬公司的因素而引熬起的，不能通过胺多角化投资分散摆的风险被称为（拌 ）。扒A般市场风险 隘拔B摆公司特有风险 挨 柏C氨经营风险 案皑 D颁 财务风险扒胺2.非系统风险挨归因于（ ）瓣。澳A颁宏观经济状况的翱变化 板B埃某一投资企业特霸有的事件 蔼C背不能通过投资组颁合得以分散 芭D癌 通常以贝塔系绊数来衡量般3.懊某公司发行的股般票，预期报酬率哀为20%，最近爱刚支付的股利为

56、扮每股2元，估计凹股利年增长率为版10% ，则该艾种股票的价格为翱（ ）元。拜A矮 22 盎 巴 按B 搬20 盎 C 敖18 蔼 D 拔10按4癌.某企业于19盎96.4.1 邦以10000元颁的价格购买新发耙行的债券，票面斑利率为12% 班，该债券两年后挨一次还本付息，瓣每年计算利息一吧次，该公司若持拌有债券至到期日澳，其到期收益率板为（ ）。八A 般12%氨 颁 昂B 办8% 般 C 白10 %拔 D 罢11% 般5.某公司股票稗的贝塔系数为2懊，无风险利率为靶6%，市场上所挨有股票的平均报白酬率为10%，胺则该公司股票的昂报酬率为（ 岸）拔A氨 14胺 敖 般B 傲26% 敖C 按8%

57、 半 靶D盎 20% 蔼6.无法在短期阿内以合理的价格按将资产出售的风板险为（ ）。靶A霸再投资风险 伴B搬违约风险 翱C百利率变动风险 疤 按D爸变现力风险佰7.贝塔系数是蔼反映个别股票相败对于平均风险股把票的变动程度的按指标。它可以衡敖量（ ）。鞍A奥个别股票的市场埃风险 坝B拜个别股票的公司扒特有风险 盎C盎个别股票的非系百统风险 巴D办个别股票相对于癌整个市场平均风懊险的反向关系凹8.某种股票属半固定成长股票，傲其固定增长率为阿5%，预期一年袄后的股利为6 百元，现行国债券哎的收益率为11班%，平均风险股阿票的必要收益率爱等于16%，而肮该股票的贝塔系阿数为1.2 ，爸那么该股票的价岸

58、值为（ ）元背。碍A 隘50 疤B 按33 皑C 班45 蔼D 版30颁9.企业购买1胺0000股股票岸，每股购买价8安元，随后按每股拌12元的价格卖绊出股票，证券交扒易费用为400按元，则该笔证券拜交易的资本利得罢是（ ）元。癌A 拔39600 案B 安40000 爸C 盎40400 罢D 敖120000澳10.某种股票熬当前的市场价格白是400元，每凹股股利是20元芭，预期的股利增班长率是5%，则柏其市场决定的预绊期收益率为（ 瓣 ）。阿A 蔼5% 搬B 阿5.5% 百C啊 10% 坝D安 10.25%般11.下列因素拌引起的风险中，挨投资者可以通过白证券组合予以分哎散化的是（ 暗）。叭A

59、 拌经济危机 氨B阿 通货膨胀 胺 哎C 爱利率上升 蔼D 懊企业管理不善澳12.不会获得氨太高的收益，也把不会承担巨大风艾险的投资组合方吧法是（ ）。斑A 扮选择足够数量的案证券进行组合 板 坝B 啊把风险大、中、芭小的证券放在一跋起进行组合 氨C 般把投资收益呈负盎相关的证券放在矮一起进行组合 岸 哎D 扮把投资收益呈正按相关的证券放在办一起进行组合 罢 白13.利率与证暗券投资的关系，矮以下（ ）埃叙述是正确的。袄A 案利率上升，则证案券价格上升。艾B 肮利率上升，则企按业的派发股利将敖增多。袄C 拔利率上升，证券叭价格会下降。艾D 罢利率上升，证券把价格变化不定。芭14.下列那项扮属于

60、证券投资组爱合的非系统风险绊（ ）。A公司破产 班B扳国家税法的变化澳 澳C百国家财政政策和埃货币政策的变化般 半D八世界能源状况的班改善哀15.两种股票耙呈负相关指的是暗（ ）。鞍A 唉两股票的收益变跋化完全相同。靶B 背两股票的收益变爱化完全相反。叭C 白当把两种股票组氨合成证券组合，俺可分散掉一部分袄系统风险。疤D 安当把两种股票组半合成证券组合，巴系统风险将被完稗全分散掉。判断题靶1.当票面利率背大于市场利率时唉，债券发行的价邦格大于债券的面吧值。（ ）柏2.债券的价格巴会随着市场利率半的变化而变化，拔当市场利率上升岸时，债券价格下般降；当市场利率芭下降时，债券价案格会上升。（ 拔 ）