财务管理综合题

1、敖【例1计算题胺】某企业生产和稗销售A种产品，安适用的消费税税伴率为10%。该俺企业正在编制2扳010年的预算氨，有关资料如下巴：败资料一：该板企业2002把2009年的产阿品销售量资料如扳下：瓣年度扮2002板2003傲2004袄2005翱2006背2007敖2008摆2009疤销售量（件）昂3250吧3300阿3150熬3350拜3450佰3500白3400隘3600爸2009年凹的销售价格为7办0元，预测销售埃量为3475件案，2009年年阿末应收账款余额哎占全年销售额的盎比例为30%。把资料二：该搬企业全年的总成板本Y（单位：元八）是销售量X（耙单位：件）的函安数，预计201挨0年的函

2、数关系鞍为Y=1762奥50+25x。拔根据预算目标，稗2010年成本昂利润率必须达到奥20%。拔要求：（1般）采用修正的移按动平均法预测公癌司2010年的绊销售量（假设样矮本期为3期）；肮（2）根据懊以上预测结果和癌其他相关资料，啊确定2010年巴产品销售价格；挨（3）计算盎该企业2010扮年的销售收入和爱息税前利润；袄（4）计算暗2009年年末扒应收账款余额；氨（5）假定板根据有关资料分扮析预测，该企业氨2010年存在翱20000元的柏现金缺口。公司安拟采用提高现金按折扣率的方法加翱速应收账款回收绊，请测算在其他耙条件不变的情况癌下，应收账款周班转率应提高到多袄少？隘 霸答疑编号13拔40

3、90101吧正确答案（1）首先，根据移动平均法计算：其次，根据修正的移动平均法计算：修正后的预测销售量=3500+（3500-3475）=3525（件）（2）单位成本=25+176250/3525=75（元）销售价格=【75（1+20%）】/（1-10%）=100（元）（3）销售收入=1003525=352500（元）息税前利润=352500-（176250+253525）=88125（元）（4）2009年年末应收账款余额=36007030%=75600（元）（5）设应收账款周转率应提高到x，则有：解之得：x=5.37（次）【另一种方法】2010年年末应收账款余额=75600-20000=55

4、600元2010年平均应收账款=（75600+55600）/2=65600（元）应收账款周转率=352500/65600=5.37（次）凹【例2计白算题】某股份有摆限公司是一家上安市公司，201傲0年初公司召开蔼董事会会议，会叭议议程主要讨论熬为一个大型项目敖筹资人民币4亿败元的融资方案，哎相关资料如下：碍1.对于4挨亿元的资金筹集跋，董事会决定其矮中30%通过企袄业自有资金解决癌，另外的70%叭通过外部筹资解靶决，此次董事会艾需要讨论采用何耙种外部筹资方案靶，可供选择的外阿部筹资方案有三安个：败方案一：向鞍银行贷款，5年翱期，年利率为1拔0%，每年年末叭支付利息。板方案二：发绊行普通股7 0

5、暗00万股，以每傲股5元的价格出奥售，发行费用预敖计为7000万邦元。翱方案三：按背面值发行面值1奥00元，利率8斑%的公司债券3瓣00万张，发行隘费用预计为20癌00万元。扮2.预计投叭产后公司年收入案为3.5亿元，唉营业税金及附加爸为0.32亿元蔼，不含财务费用暗的总成本费用为皑2.18亿元，叭所得税率为25鞍%。柏3.目前公吧司总资产是10百亿元，资产负债罢率60%（目前蔼公司债券余额为氨0），公司负债扳平均年利率5%拌，公司发行在外懊普通股为2亿股疤。芭要求：坝（1）分析疤债券筹资方案的澳可行性；癌（2）计算岸投产后的年息税按前利润；霸（3）应用鞍每股收益分析法背选择最优方案.斑 般答

6、疑编号13矮4090102肮正确答案（1）债券筹资方案不可行。理由：筹资后累计债券余额3亿元净资产4亿元100%75%，超过了40%，不符合发行要求。（2）投产后每年息税前利润=3.5-2.18-0.32=1（亿元）（3）设每股收益无差别点为EBIT，则有：解之得：EBIT=1.38（亿元）由于投产后的息税前利润小于每股收益无差别点，因此，应当选择方案二，即发行普通股方案。2007资金习性预测法2008销售百分比法2009销售百分比法蔼【例3综吧合题】（根据2安000年试题改氨编）东方公司按2005年至2熬009年各年产拜品销售收入分别般为2000万元背、2400万元扮、2600万元瓣、280

7、0万元隘和3000万元斑；各年年末现金巴余额分别为11吧0万元、130版万元、140万岸元、150万元八和160万元。板在年度销售收入案不高于5000八万元的前提下,拜存货、应收账款安、流动负债、固笆定资产等资金项瓣目与销售收入的胺关系如下表所示皑：岸资金需要量预测哀表 挨资金项目盎年度不变资金（颁A）（万元）跋每元销售收入所绊需要变动资金（熬B）芭流动资产叭现金疤八癌应收账款澳60安0.14阿存货扒100凹0.22跋流动负债瓣应付账款板60板0.10耙其他应付款佰20岸0.01办固定资产爸510凹0.00爸已知该公司捌2009年资金拜完全来源于自有氨资金（其中,普肮通股1000万盎股,共10

8、00敖万元）和流动负肮债。罢预计201盎0年销售收入将傲在2009年基耙础上增长40%氨。预计2010捌年销售净利率为按10%,公司拟敖按每股0.2元啊的固定股利进行半利润分配。笆2010年瓣所需对外筹资部埃分可通过面值发按行10年期、票疤面利率为10%稗、到期一次还本啊付息的公司债券哀予以解决,债券埃筹资费率为2%芭,公司所得税税坝率为25%。百要求：肮（1）计算摆2010年净利挨润及应向投资者百分配的利润和新拔增留存收益；般（2）采用摆高低点法计算每昂元销售收入的变扒动资金和“现金瓣”项目的不变资百金；搬（3）按y般=a+bx的方版程建立资金预测斑模型；把（4）预测爱该公司2010案年资金

9、需要总量跋及需新增资金量坝；版（5）计算邦债券发行总额和罢债券资本成本（颁按照一般模式计笆算）；暗（6）计算昂填列该公司20叭10预计资产负八债表中用字母表斑示的项目。班预计资产负债表搬 背2010年爱12月31日罢半单位：万元叭资产盎年末数癌年初数捌负债与所有者权邦益绊年末数艾年初数拌现金氨A傲160昂应付账款疤480伴360胺应收账款半648拌480般其他应付款澳62暗50岸存货昂1024案760埃应付债券爸D斑0扳固定资产板510搬510巴股本肮1000拔1000翱白耙皑留存收益蔼C翱500拔资产唉B矮1910肮负债与所有者权肮益搬B唉1910傲【答案】稗（l）计算斑2010年净利跋润、

10、应向投资者昂分配的利润和新阿增留存收益把 皑答疑编号13岸4090103矮正确答案净利润=3000（1+40%）10%=420（万元）应向投资者分配的利润=10000.2=200（万元）新增留存收益=420-200=220（万元）挨（2）采用绊高低点法计算每肮元销售收入的变傲动资金和“现金吧”项目的不变资癌金。跋 熬答疑编号13肮4090104八正确答案每元销售收入的变动资金=（160-110）/（3000-2000）=0.05（元）不变资金=160-0.053000=10（万元）拔（3）按Y哀=a+bx的方啊程建立资金预测班模型拜 白答疑编号13皑4090105昂正确答案a=10+60+10

11、0-（60+20）+510=600（万元）b=0.05+0.14+0.22-（0.10+0.01）=0.30（元）Y=600+0.3x氨（4）预测蔼该公司2010敖年资金需要总量般及需新增资金量胺 拔答疑编号13蔼4090106安正确答案资金需要量=600+0.33000（l+40%）=1860（万元）需新增资金=300040%0.3=360（万元）瓣（5）计算跋债券发行总额和笆债券成本（按照唉一般模式计算）啊 袄答疑编号13阿4090癌107正确答案债券发行总额=36O-220=140（万元）债券成本=14010%（1-25%）/【140（1-2%）】100%=7.65%柏（6）计算耙填列该

12、公司20翱10年预计资产案负债表中用字母拔表示的项目版 袄答疑编号13扮4090108稗正确答案A=10+0.053000（l+40%）=220（万元）；B=220+648+1024+510=2402（万元）；C=500+220=720（万元）；D=360-（420-200）=140（万元）。预计资产负债表 2010年12月31日单位：万元资产 年末数 年初数 负债与所有者权益 年末数 年初数 现金 A=220 160 应付账款 480 360 应收账款 648 480 其他应付款 62 50 存货 1024 760 应付债券 D=140 0 固定资产 510 510 股本 1000 1000

13、 留存收益 C=720 500 资产 B=2402 1910 负债与所有者权益 B=2402 1910 扮【例4计捌算题】某集团公啊司拥有全资控股捌的A、B、C三暗家子公司，其中般A公司主营整车霸生产，B公司主巴营汽车零部件生阿产，C公司专营按A公司的全部整啊车销售与售后服班务。假设A、B昂、C公司200拔9年度的有关财挨务数据如下表（罢金额单位：万元蔼） 阿挨A公司啊B公司跋C公司伴营业收入摆42000扮8600扳38500白营业成本袄35500阿7080鞍35600肮销售和管理费用懊2810鞍990霸2660昂财务费用（利息癌）凹960扮90扳1060半利润总额颁2730案440鞍820扳

14、所得税（税率）岸409.5（1吧5%）矮132（30%翱）绊0（30%）阿净利润捌2320.5办308霸820板补充资料：碍（1）B公佰司生产的零部件百主要供应给A公背司。剩余部分外拌销，内销和外销爸价格相同，均以袄市场价定价。袄（2）集团奥公司设定C公司笆对A公司整车的皑关联采购价高于瓣市场价，市场价办仅为关联采购价哎的95%（上表拜中A、C公司的翱财务数据均以关氨联采购价为基础稗计算得出）。耙（3）B公唉司2010年投柏资计划需要资金百200万元，B拔公司目标资本结半构为权益资本占摆6伴0%。啊（4）除企鞍业所得税外，不把考虑其他相关税拌费因素。背要求：拜1.按市场吧价格重新计算A班公司、

15、C公司2绊009年度的净绊利润，并将计算伴结果直接填写在袄下表中的相应栏袄目。佰搬A公司岸C公司拌营业收入般傲败营业成本白案靶销售和管理费用扮搬熬财务费用（利息半）奥阿邦利润总额绊伴俺所得税（税率）哀隘百净利润袄皑阿2.根据调昂整后A公司的数班据计算：（1）氨2009年的息扒税前利润；（2捌）2010年的罢财务杠杆系数。拔3.假设B般公司完全桉照拌“MM无关理论鞍”分配股利：（笆1）指出B公司隘采用的股利政策把属于哪一类型；岸（2）计算在该傲股利政策下，B肮公司2009年败可以发放的现金爸股利总额；（3扮）计算B公司发伴放现金股利需要霸代扣的个人所得啊税（个人所得税挨税率为20%）袄。扮 盎答

16、疑编号13搬4090201八正确答案（1）A公司C公司营业收入39900（4200095%）38500营业成本3550033820（3560095%）销售和管理费用28102660财务费用（利息）9601060利润总额630960所得税（税率）94.5（63015%）288（96030%）净利润535.5672【注】A的收入为原收入的95%，C的成本为原成本的95%。（2）息税前利润=630+960=1590（万元）财务杠杆系数=1590/（1590-960）=2.52（3）剩余股利政策的理论依据是MM无关理论，因此，B公司采用的股利政策属于剩余股利政策。2009年现金股利=308-20060

17、%=188（万元）代扣个人所得税=18850%20%=18.8（万元）耙【例5综爸合题】已知：某按公司只生产一种鞍甲产品，该产品袄只消耗一种直接颁材料A。相关资艾料如下：办资料一：2埃009年该公司按计划生产100八0件甲产品，每隘件标准成本10班0元，其中A材胺料的价格标准为傲200元/千克背，用量标准为0皑.4千克/件，罢即直接材料的标般准成本为80元鞍/件。2009啊年度甲产品的实肮际生产量和销售挨量均为1200百件，期初期末库邦存量均为零；A肮材料的实际价格澳为240元/千班克；直接材料成八本为12000扳0元。巴资料二：该般公司2009年安度相关的财务数佰据如下：氨项目耙金额（元）哀

18、营业收入扒营业成本吧其中：固定制造奥费用般营业税金及附加扳（全部为变动成澳本）稗销售费用凹其中：固定部分百管理费用啊其中：固定部分懊财务费用疤其中：利息费用澳所得税费用挨486000邦144000蔼8000绊93600扮50000拔40000阿54000案50000白10000巴10000按33600摆平均总资产巴平均净资产巴907500拔570400扳假设公司没爸有其他导致利润敖变化的项目，当芭年利息费用均已斑支付，且没有发拌生资本化利息。跋要求：霸（1）根据拔资料一计算下列班指标：直接材昂料标准成本差异肮；直接材料用挨量差异；直接半材料价格差异。佰（2）根据伴资料二计算下列班指标：固定成蔼

19、本总额；息税扳前利润；营业耙利润；净利润捌。巴（3）计算八下列指标：总板资产周转率；扒净资产收益率；疤营业净利率；版权益乘数；碍经营杠杆系数；芭财务杠杆系数板；总杠杆系数捌。隘 扳答疑编号13罢4090202隘正确答案（1）直接材料标准成本差异=实际产量下的实际成本-实际产量下的标准成本=120 000-120080=24000（元）直接材料用量差异=（实际用量-标准用量）标准价格=（120 000/240-12000.4）200=4000（元）直接材料价格差异=（实际价格-标准价格）实际用量=（240-200）120000/240=20000（元）（2）固定成本总额8000400005000

20、098000（元）息税前利润486000144000936005000054000144400（元）营业利润14440010000134400（元）净利润13440033600100800（元）（3）总资产周转率=486000/907500=0.54（次）净资产收益率100800/570400100%17.67%营业净利率100800/486000100%20.74%权益乘数907500/570400100%159.10%经营杠杆系数=（144400+98000）/144400=1.68财务杠杆系数=144400/（144400-10000）=1.07总杠杆系数=1.681.07=1.80【延

21、伸内容】给出2008年的净资产收益率、营业净利率、总资产周转率和权益乘数，要求采用连环替代法依次分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。稗【例6综稗合题】A企业拟巴新建一单纯固定俺资产投资项目，把该项目的基准折佰现率为10%，罢当年完工并投产坝。相关资料如下版：阿资料一：有版关该项目固定资办产投资的资料如疤下：蔼（1）土石般方建筑工程总量半为10万立方米把，同类单位建筑叭工程投资为20拌元/立方；拟建跋厂房建筑物的实斑物工程量为2万靶平方米，预算单啊位造价1100百元/平方米。盎（2）A企敖业新建项目所需绊要的国内标准设隘备的不含增值税肮出厂价为100半0万元，增值税岸

22、率为17%，国袄内运杂费率为1啊%；进口设备的把离岸价为100邦万元美元，国际爸运费率为7.5叭%，国际运输保凹险费率为4%，把关税税率为15半%，增值税率为摆17%，国内运颁杂费率为1%，叭外汇牌价为1美埃元=8.00元败人民币。A企业绊新建项目所在行巴业的标准工具、搬器具和生产经营胺用家具购置费率爸为狭义设备购置板费的10%。吧（3）A企耙业新建项目的进按口设备的安装费扮按其吊装吨位计拜算，每吨安装费澳为1万元/吨，唉该设备为50吨拔；国内标准设备俺的安装费率为设爸备原价的2%。袄（4）A企扒业新建项目的固熬定资产其他费用挨可按工程费用的坝20%估算。瓣资料二：该蔼项目税后净现金半流量的部

23、分资料矮如下：把捌阿八单位：万元版项目计算期（年癌）搬0坝1斑2案3艾410颁净现金流量跋爱芭碍瓣2000跋累计净现金流量隘巴-4000芭-2000懊200碍瓣【注】“按”表示省略的数安据俺相关的时间岸价值系数如下：扳耙1阿2皑3唉4坝5摆6扒7澳（P/F,10懊%,n）绊0.9091碍0.8264耙0.7513氨0.6830扮0.6209摆0.5645绊0.5132版（P/A,10靶%,n）白0.9091稗1.7355癌2.4869百3.1699癌3.7908矮4.3553疤4.8684敖要求：吧1.根据资扳料一计算：（1俺）该项目的建筑艾工程费；（2）皑该项目的广义设佰备购置费；（3安）该

24、项目的安装吧工程费；（4）爸该项目形成固定唉资产的其他费用按；（5）该项目笆的形成固定资产挨的费用。唉2.根据资板料一和资料二：扳（1）确定该项巴目的净现金流量佰；（2）计算静癌态投资回收期；埃（3）计算净现艾值；（4）根据唉静态投资回收期拌和净现值作出该阿项目是否具备财挨务可行性的评价坝。氨 般答疑编号13癌4090203敖正确答案1.（1）该项目的土石方建筑工程投资=2010=200（万元）该项目的厂房建筑物工程投资=11002=2200（万元）该项目的建筑工程费=200+2200=2400（万元）（2）国内标准设备购置费=1000（1+1%）=1010（万元）进口设备的国际运费=1007

25、.5%=7.5（万美元）进口设备的国际运输保险费=（100+7.5）4%=4.3（万美元）以人民币标价的进口设备到岸价=（100+7.5+4.3）8=894.4（万元）进口关税=894.415%=134.16（万元）进口设备国内运杂费=（894.4+134.16）1%=10.285610.29（万元）进口设备购置费=894.4+134.16+10.29=1038.85（万元）该项目的狭义设备购置费=1010+1038.85=2048.85（万元）工具、器具和生产经营用家具购置费=2048.8510%=204.885204.89（万元）该项目的广义设备购置费=2048.85+204.89=225

26、3.74（万元）（3）进口设备的安装工程费=150=50（万元）国内标准设备的安装工程费=10102%=20.20（万元）该项目的安装工程费=50+20.20=70.20（万元）（4）该项目的工程费用=2400+2253.74+70.20=4723.94（万元）固定资产其他费用=4723.9420%=944.788944.79（万元）（5）该项目形成固定资产的费用=2400+2253.74+70.20+944.79=5668.73（万元）2.（1）NCF0=-5668.73（万元）；NCF1=（-4000）-（-5668.73）=1668.73（万元）NCF2=（-2000）-（-4000）=

27、2000（万元）NCF3=200-（-2000）=2200（万元）NCF4-10=2000（万元）（2）静态回收期=2+2000/2200=2.91（年）（3）NPV=-5668.73+1668.730.9091+20000.8264+22000.7513+20004.86840.7513=-5668.73+1517.04+1652.8+1652.86+7315.26=6469.23（万元）（4）由于：静态回收期0，所以该项目完全具备财务可行性。懊【例7计罢算题】某企业由敖于业务需要，急佰需一台不需要安阿装的设备，相关拌资料如下：安资料一：由办于该设备应用在稗国家鼓励的环保扮能源产业方面，罢设

28、备投产后，企矮业每年可以获得版6.33万元的搬补贴收入（需计暗入应纳税所得额邦），另外，投产爱后，企业每年营案业收入可由目前伴的300万元增案加到355万元碍，营业税金及附靶加可由目前的2俺0万元增加到2吧5万元，经营成邦本可由目前的2癌25万元增加到皑255万元。按资料二：市爸场上该设备的购摆置成本为100百万元，折旧年限跋为10年，净残癌值率10%。若背从租赁公司按经哎营租赁方式租入颁同样的设备，只凹需每年支付13斑万元的租金，可疤连续租用10年唉。稗假定基准折扮现率为10%，八适用的企业所得芭税税率为25%把。靶要求：白（1）计算板购买设备的所得背税后的净现金流柏量隘（2）计算氨租赁方案

29、的所得伴税后的净现金流半量背（3）计算扒购买与租赁的差吧额净现金流量百（4）计算笆购买与租赁的差巴额投资内部收益邦率，并对购买与背租赁作出决策 HYPERLINK / 般bbs.xue昂kuaiji.凹com胺（计算过程摆保留两位小数）拔 爸答疑编号13暗4090301爸正确答案（1）购买设备投资100（万元）每年增加折旧（10010010%）/109（万元）每年增加的营业利润6.33+（355-300）-（25-20）-（255-225）-9=17.33（万元）增加的净利润17.33（125%）13（万元）自购方案税后净现金流量为NCF0100（万元）NCF1913922（万元）NCF102

30、21032（万元）（2）租入设备每年增加的营业利润6.33+（355-300）-（25-20）-（255-225）-13=13.33（万元）租入设备每年增加的净利润13.33（125%）10（万元）租赁方案税后净现金流量为：NCF00（万元）NCF11010（万元）（3）购买和租入设备差额净现金流量为：NCF0100（万元）NCF19221012（万元）NCF10321022（万元）（4）设差额投资内部收益率为IRR，有：10012（P/A，IRR，9）22（P/F，IRR，10）设IRR4%，12（P/A，IRR，9）22（P/F，IRR，10）104.09设IRR5%，12（P/A，IRR

31、，9）22（P/F，IRR，10）98.80经过以上测算可以看出，差额内部投资收益率在6%-7%之间，采用内插法IRR未来差量流量的现值4%104.09IRR1005%98.80 解得：IRR4.77%由于差额投资内部收益率小于基准折现率10%，所以应该采取租赁方案。斑【例8综芭合题】某大型商班场为增值税一般霸纳税人，企业所鞍得税实行查账征艾收方式，适用税爱率25%。有关跋甲商品的购销资岸料如下：绊资料一：2扒月1日，商场准艾备购进甲商品时蔼，面临两个选择盎：澳方案A：从案A公司购进。A吧公司为增值税一皑般纳税人，能够爱开具增值税专用敖发票，适用税率澳为17%，A公扳司报出的含税价鞍为70元。

32、唉方案B：从奥B公司购进。B拌公司为增值税小澳规模纳税人，能拔够委托主管税局阿代开增值税征收拔率为3%的专用拜发票。B公司的罢报出的含税价为办65元。熬资料二：商叭场购进后，按照跋含税购进价格加百成30元的含税案价格销售，即含吧税销售价格为含罢税购进价格加3傲0元。5月1日板，商场针对该商版品开展促销活动鞍，拟订了三种方哀案：背方案1：商蔼品8折销售（折败扣销售，并在同佰一张发票上分别摆注明）；安方案2：购颁物满100元，罢赠送20元的商疤品（成本14元笆，含税价）；案方案3：对挨购物满100元吧的消费者返还2办0元现金。百要求：班（1）根据跋资料一，从经济芭合理的角度为该碍商场作出购进方爱案的决策。巴（2）假设艾企业单笔销售了按100元的商品皑。根据（1）中隘的决策结果和资埃料二：摆计算方案半1的应纳增值税扳、应纳企业所得伴税和税后净利润绊（不考虑城建税蔼和教育费附加，俺下同）；跋计算方案熬2的应纳增值税把、代扣代缴的个暗人所得税、应纳碍企业所得税和税扒后净利