中国地炼行业发展现状及发展趋势预测

1、年中国地炼行业发展现状及发 展趋势预测作者:日期:2017年中国地炼行业发展现状及发展趋势预测过去几年里我国炼油行业发生了巨大变化， 地方炼厂在有利的政策和市场环 境下迅速崛起，成为我国炼油市场一股重要的力量。当前我国炼油市场机遇与挑 战并存。政策松绑、原油供应充裕使得地炼企业获得了难得的发展机遇，同时 产能过剩、油品升级、环保标准提升等因素也使得地炼企业面临巨大挑战。地炼企业在发展过程中通过债券市场融资规模大， 发债主体多。我们将从行业的角度 对地炼企业的生存环境、发展趋势进行分析和展望，同时我们也将从装置规模、 运行效率、财务数据等角度对地炼企业的信用风险进行分析比较。一、地炼行业发展历程

2、地炼主要是指除三大石油公司（中石油、中石化、中海油），其他大型央企（中 国化工、中化集团）之外的地方炼油企业。地炼的初始资本为民营资本或地方国 资。地炼企业的萌芽源于国内油田大开发。 在计划经济年代，全国掀起了一轮油 田开发热潮，大庆油田、胜利油田等陆续投产。油田在开发过程中得到了地方政 府的大力支持，也导致部分农民失去土地。为了对地方政府、失地农民进行经济 补偿，通常情况下油田会拿出一部分原油给地方政府或农村集体所有的小炼油 厂。由此，我国地炼开始萌芽。上世纪八、九十年代，地炼企业得到迅速发展。伴随着经济发展，我国成品油需求快速增长，国内成品油供应紧张。地炼企业规 模快速扩大，对中石油、中石

3、化两大巨头形成了很好的补充。九十年代末，经过 清理整顿，大多数地炼企业炼油规模在 30-50万吨/年，并且配套了热电、气分、 聚丙烯等项目，具备了一定的综合加工能力，竞争力有所提高。但原料供应不足、3国家政策限制成为地炼企业发展的主要制约因素。进入二十一世纪，国内对重交沥青的需求旺盛，稠油供应充裕，且不受原油指标限制。这是一个中石油、中石 化不愿涉足的“微利”市场。地炼企业抓住机遇，开始生产重交沥青。由于技术 不断改进，地炼企业逐渐形成了以加工重质高硫原油、 燃料油为主，以延迟焦化 装置和重油催化裂化为龙头的工艺路线， 生产规模上升至100万吨/年以上。目 前我国共有地炼企业约80多家，其中山

4、东地区有地炼企业约 40多家。地炼企 业合计炼油能力占全国总炼油能力的 1/3。地炼企业在市场和政策的夹缝中一路 发展至今。目前，国家逐渐放开原油进口权，地炼企业原料供应不足的瓶颈逐渐 消除，地炼企业迎来新的发展机遇。但是成品油供应日益过剩，市场竞争激烈， 地炼企业也面临巨大的挑战，地炼企业正处于发展的十字路口。地炼企业面临的“机遇”1、政策松绑，原油进口权适度放开2015年2月，国家发改委公布关于进口原油使用管理有关问题的行业研究报 告通知，放松对原油资源的管制，独立炼厂首次获得在原油市场采购原油的“准 入证”。2015年下半年，政府允许符合条件的地炼企业申请原油进口权。地炼 企业的原料瓶颈

5、被打破。2016年底，有12家地炼获批非国营贸易进口原油资 质。2017年，有19家地炼获批非国营贸易进口原油资质。进口原油使用权” 和“原油进口权”的逐步放开，使得符合条件的地炼企业摆脱了 “吃不饱”原油 的局面。过去原油进口被三大石油公司所垄断，导致地炼企业只能加工品质较差、 出油率较低的重油或燃料油，整体开工率、经济效益偏低。随着原油进口权的放 开，地炼企业长期受原材料供应“量”、“质”双重掣肘的情况有所缓解。2016 年地炼平均开工率大幅上涨至 51.8%。与此同时，以“两桶油”为代表的主营炼 厂开工率下降至82.9%。与主营炼厂相比，地炼的竞争力在不断加强。2011-2016年我国炼

6、油企业开工率数据来源：公开资料整理山东是国内地炼产能最集中的地区， 从目前的情况看，山东地炼企业的开工情况 好于全国平均水平。2017年上半年山东地区炼油厂平均开工率已上升至 60% 部分地炼生产装置满负荷运转。2013-2017年山东省地炼开工率/周越内开工率:东电煤（常遹及装E）数据来源：公开资料整理原油进口权开放，地炼行业出现分化。政府在审批原油进口配额时规定相关企业 需要淘汰一定规模的落户炼油产能，这一政策加速了地炼企业淘汰落后产能的步 伐。为了获得原油进口配额，地炼企业积极淘汰落后产能，优化设备，升级油品 质量。受此政策影响，2016年末我国地炼企业总产能为2.48亿吨，占全国炼 油

7、能力的32.85%,较2015年产能下降521万吨。由于原油进口权申请要求企业 拥有至少一套200万吨/年常减压装置，并淘汰本企业所有200万吨/年以下常减 压装置，单厂规模小的地炼企业短期内很难获得进口配额。而已获得原油“两权”的企业，为能充分利用资源会继续扩大产能。 同时由于原材料品质提升，提高了 高附加值产品产出率，多家已获的原油进口权的地炼企业开始投建催化裂化、催化重整、加氢精制等二次、三次加工装置。 2017年5月5日，发改委停止接收 民营炼油企业使用进口原油的申报材料， 之前已提交完整材料的企业资质核查评 估工作不受影响。目前尚未取得“原油进口权”这一张船票的地炼企业，无疑在 竞争

8、当中处于劣势。已获的原油进口权的企业也并非高枕无忧，2017年商务部对原油进口配额开始实施分批审批制度，根据2016年企业进口原油实际执行情况觉得2017年原油进口配额。对于企业不能有效消化的原油配额，还有可能被 收回。行业中马太效应将逐渐显现。部分地炼企业原油进口配额获批情况2016年进口2017年酉己额进口允许量2017年第一2017年第二地炼企业原油使用配额总量占比批批天棣鑫岳燃r 240240100.00%120120化山东恒源后r 350350100.00%175175化河北鑫海化372372100.00%186186工山东清源集404404100.00%2022026团山东神驰化1

9、252252100.00%126126工山东金诚石化r 300300100.00%150150中化弘润P 53051897.74%5099东明石化75072897.07%65771垦利石化P 25224396.43%22419盘锦北方沥P 70067496.29%567107青燃料亚通石化27626495.65%20163齐润石化22020995.00%2081利津石化35032392.29%31211万达大弘44040692.27%37531寿光鲁清25823490.70%21816汇丰石化r 41626363.22%16796乐博石化33118856.80%78110海右石化r 32011

10、435.63%4371宝塔石化616599.58%4613合计P 7377614183.25%45641577数据来源：公开资料整理2、地方政府大力支持地炼企业整合政府出台多项政策，支持地炼企业发展，引导地炼行业整合。为了引导我国炼油行业的科学发展，良性竞争，国家在环保、技术创新、油品升级、产业布局等多方面出台政策。能抓住这一次机遇的地炼企业，有望摆脱长期禁锢行业发展 的因素，能够在我国炼油工业版图上的占得一席之地。 余者在愈发激烈的市场竞 争中，被淘汰的风险逐渐上升。炼油工业相关政策政策文件政府部门内容与意义发布时间关于进口原油使对符合要求的非国 营炼油企业逐步开 放、批准进口原油用管理有关

11、问题的发改委r 2015 年 2 月:通知使用权与进口配额。 缓解地炼行业原料 供给问题。规定了石油炼制工石油炼制工业污环保部、国家质检总业污染物排放限值、2015年4月染物排放标准局检测和监督管理要求加快成品油品质提前国V标准上汽 油、柴油供应时间，发改委推动炼油企业设备2015年5月升级工作方案升级，保证国V油 品市场供应。国家能源技术创新国家能源局I 2016 年 12 月“十二五”规划规划七大石化产业石化产业规划布局力杀发改委基地，打造区域性2015年5月炼化产业集群公布自2020年7轻型汽车污染物月1日起，所有在环保部、国家质检总 局排放限值及测量方售和注册登记的轻2016年12月法

12、（中国第六阶段）型汽布应符合国六 标准关于加快新旧动同意山东省地炼企能转换做强我省炼山东省经信委业组建成立多元投2017年9月化产业组件山东炼资主体的股份制集L能源集团的回复团公司，推动全省地8炼企业转型发展。数据来源：公开资料整理产业链延伸、区域性炼化产业集群成发展新趋势。石化产业规划布局方案显示，我国将重点打造七个沿海石化产业基地。即将竣工投产的中石油云南石化、 浙江石化等项目，设计产能规模均可跻身我国前十大炼厂水平。 说明未来我国炼 油工业正朝着规模化、集群化发展的。山东地炼将迎来新一轮行业整合。2017年9月，山东省经信委批准同意东明石化、山东清源集团等企业发起成立山东炼 化能源集团有

13、限公司。试图整合省内地炼资源，合理规划发展。这一自下而上的 产业大整合其实反映了山东地炼企业所面临的困境与危机，也是地炼企业共同的诉求。但考虑到各家企业经营情况、技术规模、销售策略各不相同，如何做好个 体与行业之间协同等问题，短期内整合难度大。山东省石油天然气中长期发展 规划中明确指出，在今后一段时期山东省将确保不新增炼油产能， 同时按照“扶 持一批、整合一批、转型一批、淘汰一批”的思路，推进山东地炼行业的结构优化和发展。山东地方政府将加快青岛、东营、潍坊、滨州等沿海炼化企业兼并 重组和搬迁改造，适时启动烟台裕龙炼化产业基地建设， 打造沿海生态炼化产业 带。以东明石化为骨干，提高产业集中度，积

14、极培育鲁西南炼化产业园区。按照 这个思路，山东各地区内的地炼龙头企业，未来将获得地方政府的支持。而那些 竞争力较弱的地炼企业则面临被整合，转型、或者被市场淘汰的命运。三、地炼企业面临的“挑战”1、国内炼油产能过剩炼油能力不足已成历史，产能过剩成为中国炼油企业需要直面的新挑战。截至 2016年底，中国炼油能力已达7.5亿吨/年，一次性原油加工能力仅次于美国， 占全球炼力的15.5%。其中新增炼油能力2110万吨/年，淘汰落后炼力2086万 吨/年。经过多年扩产能，“十二五”期间炼油能力净增长了约22%目前全国炼油能力是2000年水平的2倍多。92000-2016年我国炼油产能情况14%12%10

15、%0%6%4%2%跳2%rW占 4 奈,苕T叫商J/ S4/卜 r F 9*W F f K , p * V V r k妹油产旗C金融） 一一产能城燃右通亿吨/年数据来源：公开资料整理“十三五”期间炼油产能投放高峰来临，炼油能力过剩日趋严重。由于近几年来 原油价格偏低，炼油利润空间较往年有所增大。企业投资扩产意愿强烈，多个大 型炼化项目过审开工。 未来几年中国炼油行业将迎来新一轮炼油产能投放高峰。新增产能主要来自于中国石油云南石化新建的 1300万吨/年项目、华北石化扩建 500万吨/年、中海油惠州炼厂二期1000万吨/年以及开放原油“两权”后部分 地炼企业的产能扩张。这无疑将进一步加重产能过剩

16、形势，加剧市场竞争。我国炼油在建项目情况项目名称所属公司新增炼油产能（万吨/年）预计投产事件项目进展泉州石化中化集团3002018已获批建 设华北石化中国石油5002017改扩建中国石油新建右南石化1300201710新建，投揭阳石化中国石油20002018产时间不定大连长兴岛中国石油15002018 1庆阳石化 1中国石油300P 2020 改扩建中科大炼油中国石化15002019中外合资荆门石化1中国石化450P 2019 1环评合资，二次舟山石化一期;中国石化1500r 2020 1环评海南炼化中国石化5002020环评占雷石化 中国石化1600规划新建连云港石化二期中国石化2000镇海

17、炼化二期中国石化1500改扩建连云港石化一期中国石化1200-新建洛阳石化 1中国石化1000-改扩建高桥石化中国石化700改扩建齐鲁石化:中国石化400改扩建惠州炼厂二期1中国海油10002017改扩建在建，大榭石化1中国海油60020202018年底建成中捷石化中国海油800改扩建新建，已获华锦石化1中国兵器15002019批建设浙江石化一期1浙江石化20002018一期新建浙江石化二期:浙江石化20002019二期曹妃旬旭阳东奥1000-盛虹石化江苏盛虹16002019二次环评恒逸石化恒逸石化800新华石化新华联合2000一泓石化 1河北一泓15002019在建，112019年投 产在建

18、，恒力石化大连恒力200020192019年投产大连福佳大连福佳2000辽宁海城辽宁海城2000在建，新华石化河北新华20002019年投产数据来源：公开资料整理2016年我国炼油产能结构数据来源：公开资料整理2、下游需求放缓，“油头化尾”成趋势下游成品油需求放缓，产品消费结构变化。人均GD注众多影响成品油消费需求 经济因素中具有决定性作用，在我国整体经济增速放缓的大背景下， 成品油消费 增速开始放缓。2016年中国成品油（汽煤柴合计）消费量为 3.15亿吨，同比下 降0.52%,首次出现负增长。汽油消费增速进入平缓期，柴油消费市场持续萎缩。 在连续5年保持10流右增速后，2016年汽油消费增

19、速回落至3.85%。交通运 输是汽油消费主力军，未来汽车保有量还将保持较高速的增长， 在每公里耗油量 下降与替代性能源的冲击下对汽油消费量起到一定支撑作用。但目前我国汽油市场已达到饱和，汽油消费难以消化过剩的炼油产能。 相较之下，柴油消费量下降 明显，2016年下降4.99%。由于柴油消费主要受工业生产关系密切，2012年以来去产能、产业结构调整、房地产投资降温使得工业生产对柴油需求不断下滑， 未来柴油消费市场萎缩状态仍将持续。柴汽比从 2009年的2.07下降到2016年 的1.37 ,成品油需求结构发生了很大转变。我国部分炼化产品消费情况数据来源：公开资料整理13我国柴油表观消费量及消费增

20、速数据来源：公开资料整理我国汽油表观消费量及消费增速00! 2004MO? 2WK 20g QO 201l X1J 4 2Dl-t ?慎+ 刘，电数据来源：公开资料整理14新能源对成品油的替代趋势不可逆转， 石油作为燃料的地位将逐渐削弱。 从政策 导向和技术发展趋势看，未来以天然气和电能为主的交通运输替代能源将快速发 展。如果按照规划，到2020年国内电动汽车将超过500万辆，届时将替代1.5% 的燃油。从中短期看，电动汽车对成品油需求的影响有限，但从长远看，新能源 对油品的替代具有不可逆转的特点，这将对整个炼油行业形成很大冲击。石油作 为化工原料，仍有非常广阔的发展前景。从长远看，炼厂应该逐

21、步将产品重心从 成品油向化工品转移。因此，炼油企业需通过不断的技术创新和高附加值新材料 的研发，加强化工产品的生产研发能力，为未来的可持续发展打下坚实基础。3、销售网络受限一直以来，地方炼厂更注重生产，而没有花更多精力去完善产业链布局，终端销售环节薄弱。大部分地炼企业的成品油不得不通过中石油、中石化的销售网络进 行销售，导致地炼企业的利润空间被大幅压缩。在山东省境内，中石化、中石油 分别拥有加油站2600余座、1000余座，民营加油站约6000座，地方炼厂自有 加油站仅400余座。除京博石化拥有约200座自营加油站外，东明石化、万通石 化各拥有70座左右，其余几家地炼只有零星加油站。未来地炼企

22、业原油加工规 模将不断增加，如果销售网络无法与生产规模相匹配， 地炼企业的发展将面临新 的瓶颈。目前山东省石油化工有限公司牵头组建山东省地炼行业成品油销售终端 品牌联盟，建立山东地炼行业自己的销售终端网络，以打通油源、加工、销售上 下游完整的产业链，提高行业盈利能力。山东石化已经注册了 “中安石油”品牌, 民营加油站可以通过特许连锁、自由连锁等形式，加入中安石油品牌联盟，计划 在三年内拥有2000座加油站，五年后数量达到 6000座。通过整合山东约6000 座民营加油站，山东石化计划在未来将“中安石油”品牌打造为“山东地炼成品 油销售终端联盟”。4、油品升级成短板我国油品升级目前的发展趋势主要

23、是对环保指标的控制，可概括为“降硫提质”。 高品质成品油加工技术主要包括：脱硫装置升级、碳四深加工制取清洁组分、重15整制取清洁组分、加氢裂化。中石油等主流炼厂主要通过上马加氢裂化装置，以 及原油预加氢等方式来解决国五柴油升级问题。但加氢装置投资大，地炼企业上 马加氢装置较少。据统计，2015年底，山东地区40家主要地炼企业中，具备 国四汽油生产能力的企业为24家，占比60%具备国五汽油生产能力的企业为 11家，占比28%具备国四柴油生产能力的企业为 23%占比58%具备国五柴 油生产能力的企业仅6家，占比仅15% 2015年发改委等7部门联合印发了加 快成品油质量升级工作方案。方案规定，从

24、2017年1月1日起，全国范围内 将全面使用国V标准的车用汽油和车用柴油，同时停止销售低于国V标准的车用 汽柴油。从2018年1月1日起，全国范围内将使用国 V标准的普通柴油，同时 停止销售低于国V标准的普通柴油。国内成品油升级时间表汽油升级时间节点东部11个省市（北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙2016年1月1日江、福建、山东、广东和海南）全面供应符合国V标准的车用汽油（含E10乙醇汽油）、车用柴油（含 B5生物柴油）。全国全面供应符合国V标准的车用汽油 （含E10乙醇汽油）、2017年1月1日车用柴油（含B5生物柴油），同时停止国内销售彳氐于国V标准不用汽柴油。柴油升级时间节点我国开

25、始在东部重点城市供应与国IV标准车用柴油相同硫含2016年1月1日量的普通柴油。全国供应国IV标准普通柴油，同时停止国内销售彳氐于国IV标准；2017年1月1日的普通柴油。2018年1月1日全国供应与国V标准不用柴油相同硫含量的普通柴油， 停止国;内销售低于国V标准普通柴油。数据来源：公开资料整理16国内成品油升级时间紧迫，留给地炼企业的时间已经不多。那些无法及时进行技 术升级的地炼企业，将逐渐被挤出成品油市场。5、资金短缺炼油行业具有明显的资本密集型特征，项目投资规模大。技术升级、装置更新，使得炼油企业面临持续的资本支出。 与石化巨头相比，地炼企业通常规模较小, 资金实力较弱，部分企业资产负

26、债率超过 80%现金流吃紧。如果地炼企业无法 改善自身的盈利能力，或者从外部获得融资，其必然在技术升级过程中处于落后 的位置，面临被行业淘汰的风险。四、地炼发债主体比较综合上文的分析，地炼企业正处于难得的发展机遇期，同时也面临着激烈的市场 竞争。我们选取了山东地区10家较有代表性的地炼企业，主要从加工能力、是 否获得原油进口权、装置开工情况、产品结构、配套物流设施和成品油销售网络、 盈利能力、对外担保等方面对他们进行比较。1、加工能力炼油装置规模效应明显，大型化、一体化是今后炼油行业的发展趋势。 一次加工 能力越大，表明炼油企业的原油处理能力越大。综合加工能力越大，表明炼油企 业的原油深加工能

27、力越强。我们对地炼企业的炼油能力进行了统计，数据显示，东明石化原油一次加工能力均为 750万吨/年，具有一定的规模优势。 在东明石 化之后，万通石化、清源集团和汇丰石化一次加工能力超过 500万吨，规模在业 内领先。玉皇化工、岚桥集团和亚通石化一次加工能力偏小，在竞争中处于不利的位置。从综合加工能力角度看，垦利石化、万通石化和汇丰石化综合加工 能力强。除了考虑总规模，我们还对单套装置的规模进行了比较。 所列的地炼企 业中，只有东明石化、 大弘化学（山东万达子公司）拥有单套规模为 500万吨/17年原油加工装置。其中天弘化学炼油装置2013年10月投产，相对较新，生产效 率好于部分老旧装置原油一

28、次加工能力、综合加工能力（单位：万吨 /年）排名企业名称:一次加工能力综合加工能力外部评价1东明石化*750/2力通石化6501500AA3清源集团610/AA 4汇丰石化P 58011500AA 5富宇化工500885AA6大弘化学5001000AA+7垦利石化P 4001519AA 8乐博石化3501300AA+9亚通石化F350850AA10岚桥集团350600AA11玉皇化工300/AA 数据来源：公开资料整理2、原油进口权很长一段时间以来，原油供应不足是限制我国地炼行业发展的主要瓶颈。2014年下半年开始全球原油供应持续过剩，导致原油价格大幅回落。2015年我国政府有计划的向地炼企业

29、放开了原油进口权和进口原油使用权。政府在对地炼企业获得原油进口权设置了明确的规定，而能否获得原油进口权也将成为地炼企业发 展的分水岭。那些获得原油进口配额较大的企业生产原料将得到保障，生产经营效益将明显好于那些没有原油进口权的企业。从2016、2017年的原油进口配额数据看，进口配额规模居前的企业分别是东明石化、大弘化学、清源集团和汇18丰石化。 宝塔石化2016年进口配额为616万吨，而2017大幅缩减至59万吨。主要原因是宝塔石化未按承诺完成配套储气站的建设，导致配额减少。山东地炼企业原油进口权获批情况 20183中山信日配足被斤肥.0数据来源：公开资料整理富宇化工、玉皇化工和岚桥集团目前

30、还未获得原油进口权。 万通石化的原油进 口权正在审批中。由于政府已经暂停了原油进口权的申请， 因此那些没有获得进 口权的企业在未来的经营过程中将处于不利的位置。原油加工占比排名企业名称2014 年2015 年2016 年2017年一季度1大弘化学0.00% 10.00%F 78.50%82.03%2垦利石化52.84%64.37%71.59%76.80%3 :宝塔石化49.43% :53.11%F 56.34%68.36% :4汇丰石化5.67%4.16%40.01%60.60%5P 亚迪石化0.00%18.98% 54.79%55.61% 6东博石化4.19%5.90%28.73%36.02

31、%7力通石化 :28.25%14.80% 26.35%/8富宇化工7.12%5.54% 4.24%4.09%9岚桥集团:0.00%0.00% 0.00%0.00%10清源集团0.00%0.00%0.00%0.00%11玉皇化工 0.00%0.00% 0.00%0.00%数据来源：公开资料整理原油的供应情况最终对企业的开工率产生影响。从装置的开工率情况看，大弘化学、玉皇化工的开工率超90%生产情况较好。 大弘化工原油进口配额基本 满足自身需求，保证了较高的开工率。玉皇化工以碳五、燃料油为主要原料，原 料较容易获得，因此开工率较高。万通石化虽然具备了较大的炼油能力，但未获 得原油进口资质，原料采购

32、受限，导致了开工率较低。目前，万通石化的原油进口权正在审批中，如果未来依然无法获得稳定充足的原油供应， 将对万通石化 的发展带来较大不利影响。|炼油装置开工率比较|f*a*=.,4，一 一I*. Ji * * 2014 2015 2O162D17.QI20数据来源：公开资料整理3、厂品结构与油品升级从产品结构角度看，大部分地炼企业以柴油、汽油为主，副产品包括液化气、石 油焦以及丙烯等。 亚通石化、京博石化和汇丰石化汽柴油和其他化工品收入占 比约6:4,收入结构相对合理。 其中富宇化工、大弘化学石化业务中汽柴油占 比超过80%其他化工品占比较低，收入结构较单一。止匕外，清源集团主要产品 为润滑油

33、基础油，目前拥有产能约 110万吨/年，公司在这个细分领域具备较强 的竞争实力。万通石化则主要生产沥青，公司拥有沥青产能440万吨/年，年产沥青约400万吨左右。万通石化同时拥有汽油、柴油和沥青产能，但沥青产品占 比高，主要因为公司缺少优质的原油，只能以燃料油为主要原料，原料供应不足， 也导致公司整体开工率偏低，装置闲置现象严重。未来万通石化亟需解决原油供 应问题，提升装置开工率，否则公司将在竞争中处于非常不利的位置。 玉皇化工 不具备成品油生产能力，主要产品为芳姓、苯乙烯等基础化学品，玉皇化工处于 炼油的下游环节，上游原料主要为粗碳五、燃料油等。玉皇化工缺乏上游炼油能 力，产业链不完善，所产

34、化工产品附加值一般。在成品油升级方面，在其他几家 地炼企业均通过技术升级，实现了国 V汽柴油生产， 汇丰石化、京博石化、清 源集团部分具备了国VI汽柴油的生产能力，在油品升级的过程中取得了一定优 势。地炼企业装置情况及成品油等级简称加工装置油品升级常减压、重交沥青、催化裂化、焦化、汽柴油加氢、制氢、低汇丰石化碳烯烧、汽油脱硫精制、石脑国V、国VI （在售）油连续重整、硫磺回收、气体分离、MTBE烷基化、顺酊乐博石化230万吨/年高等级道路沥青装国V, 2017年5月升级为国VIB21置、265万吨/年催化裂化及配二 汽油，国VI柴油套装置、100万吨/年延迟焦化装置、115万吨/年加氢装置、8

35、0万吨/年柴油改质及配套15,000标方/小时制氢装置、100万吨/年轻油改质制芳烧装置、25万吨/年混合烷烧脱氢装置、6万吨/年异丁烯装置、5万吨/年卤化丁基橡胶装置、7万吨/年聚丙烯装置、45万吨/年气体分离装置160万吨/年DCC崔化裂解联合装置，160万吨/年储分油加氢垦利石化国V汽柴油二精制项目投产，160万吨延迟焦化，60万吨重油催化350万吨/年常减压装置、350万吨/年重交沥青装置、80万亚通石化吨/年催化裂化装置（60万吨华 祥石化）、120万吨/年延迟焦国V汽柴油化装置、120万吨/年柴油加氢装置拥后500万岫/年常减压装置、30万吨/年重油催裂化装置、80鬲宇石化万吨延迟

36、焦化装置，100万吨/国V汽柴油年柴油加氢净制、80万吨汽油加氢装置等岚桥集团350万吨/年常减压装置柴油，无汽油产品60万吨/年石蜡基润滑油加氢、清源集团100万吨/年润滑基础油及其副国VI柴油产品综合利用项目大弘化学9万吨/年乙丙橡胶及配套工程国V汽柴油玉皇化工120万吨液化气综合利用配套无汽柴产品，主要生产基础化22工程、160万吨延迟焦化装置、工产品与合成材料30万吨异丁烷脱氢、8万吨/年SBS 7万吨/丁二稀二期，10万吨/年聚苯乙烯、3.5万吨/年石油树脂650万吨预处理装置、180万吨/年DCCI置、120万吨/延石通石化国V汽柴油二迟焦化装置，80万吨/年柴油加制氢联合装置15

37、0万吨MCCg置、100万吨寿光鲁清重芳姓轻装置、80万吨加制氢国VI汽油装置、20万吨异辛烷装置数据来源：公开资料整理地炼企业主要石化产品公司名称r主要产品其他产品汇丰石化汽油，柴油液化气，石油焦乐博石化 柴油，汽油沥青，液化气，石油焦1蜡油，液化气，石油焦，垦利石化二 柴油，汽油丙烯H宇七1化柴油，汽油液化气，石油焦，丙烯亚通石化r 柴油，汽油液化气，石油焦，丙烯岚桥集团柴油石油焦，蜡油，石脑油:清源集团:润滑油基础油渣油，石脑油:大弘化学:柴油，汽油乙丙橡胶，丙烯，MTBE右通石化一沥吉柴油，汽油， 燃料油123地炼企业石化业务收入构成石化业务收入构成汽油照油其他数据来源：公开资料整理4

38、、配套物流设施和成品油销售渠道配套物流设施和成品油销售网络将对地炼企业的经营产生较大影响。那些具备码头、油品输送管道、液体储罐或铁路专线的地炼企业往往具有较低的物流成本， 而拥有成品油销售网络的公司在成品油销售时拥有更大的灵活性。通过对成品油销售渠道进行比较，我们发现京博石化、万通石化和岚桥集团拥有自营加油站， 其中京博石化自营加油站数量最多， 达到约200家。地炼企业绝大部分还是通过“三桶油”的销售网络进行成品油销售。通过对地炼企业配套物流设施进行比较，我们发现万通石化物流配套设施较为完备， 拥有铁路专线、液体码头和储罐，同 时万通石化还在建设成品油储罐和一条输油管线， 相关设施建成后公司的

39、物流成 本将进一步降低。大弘化学位于东营港区内，拥有液体码头，原料均实现了管道 运输，也具备一定的物流优势。相比而言，垦利石化、富宇化工和玉皇化工缺乏 相应的物流配套。销售渠道和配套物流设施比较公司名称销售渠道配套仓储物流设施170个自营加油站，其余成品油拥启物流公司，自启及整行车辆乐博石化进入中石油、中石化的销售网络约3000辆，拥有普货和油品运输j进行销售。能力1200万吨/年。运行6条铁路专用线，便于原油米购和成品油销售；在东营港拥有7个散货码头，4个液化码头；38个自营加油站，其余成品油进拥有油库3座，各类油品和化工石通石化储罐100多个，总仓储量380多入中石油、中石化销售网络。万立

40、方米；在建 75万立方米成品油和燃料油库区和一条年输送能力约1700万吨的输油管线；料油库区。13个自营加油站，另外与70个2个液体化工品储罐,储量60万岚桥集团加油站合作，公司有贸易公司进立力；行成品油采购和批发。无成品油销售终端，主要通过中拥启4个1万吨液体码头；石化大弘化学海油、中石油和中石化的销售网装置位于东营港区内，原料均实:络进行销售。现管道运输。70%品油通过中石油、中石化和依托东营港码头的输油管线和储:亚通石化中海油的销售网络进行销售。耀。汽油主要通过“三桶油”和贸易已开通运行6条铁路专用线，在汇丰石化商销售，柴油主要通过贸易商销售。建100万立方米储罐。拥启3条铁路专线，运输能力约成品油生产规模较小，主要通过500万吨/年；未来将依