财务模型设计技术及方法概述

1、 第1章 概论懊本书旨在为您提傲供一系列帮助您疤开发、利用和维袄护Excel模邦型的工具。财务隘模型的建立通常耙被看作只是对会哀计数字的添加或稗者是进行这种添埃加的方法。但是袄，本书将会给您伴展示精良的建立拔财务模型的实践背操作；提供一些昂不同的技术要领吧并会给您精选出疤一些模型的模板八。本书并不是一熬本Excel使啊用的工具书，因白为关于这一方面八已经有很多深入扒的手册了，更确摆切地说，本书是皑对一些技术的概办述以便为您节省拜时间，帮助您在班财务管理方面变碍得更为有效率。百1.1、什么是阿财务建模盎财务建模涵盖了半一个很宽泛的领安域：从简单的制鞍表到费用的加总背再使之转变为项爸目所需的复杂的

2、哀风险模型。此外芭，模型的设计还皑需要考虑很多其霸它的方面。具体傲地说，关于财务摆建模我们必须考佰虑：瓣针对具体商业问跋题的解答建立特摆殊的操作程序扳。阿如现金流量表及柏其易变性；邦对数据进行分析俺处理；哀将未来因素纳入埃模型考虑，对未哎来的情况进行考坝察；邦将数据快速准确跋地转化为管理信隘息；坝在一个胺“爸安全癌”唉的环境中测试假爱设，如项目方案柏；颁通过一种结构化矮的途径来支持管搬理决策；扒更准确地认识问八题中的相关变量安和规则；扳更多地了解变量袄的变化过程及其按变化方式；矮找出关键变量并巴考察其敏感性。捌1.2、电子表案格的历史捌电子表格被应用安于个人电脑是从俺20世纪70年佰代晚期Vi

3、si佰Calc(专为袄苹果机使用的一敖种操作软件)的板使用开始的。由白于这种工作表的鞍高效率和准确性唉，使之在大范围挨内迅速取代了一暗些早期的方法（蔼如高速计算机）矮，同时，Lot搬us绊1-2-3癌的使用与IBM板个人电脑的使用伴也同步增加。从拔此财务管理者也翱能用他们自己的爸数据来进行分析皑而不用求助于其摆它数据系统或是稗系统管理员了。叭会计模型，如预扳算和现金流量，搬能根据用户的要巴求进行建立，这绊就导致了：扮有更详细的信息半用于决策制定；艾使在较低层次的阿决策制定成为可癌能；拌对特定环节的检靶验或其他替代方俺法之间具有灵活凹性。拌1995年，微芭软在Apple颁 Macint背osh引

4、入了E挨xcel并在2癌0世纪80年代芭后期将它扩展到办个人电脑上。W版indows3拜.0版本引入包傲含了Excel按的Office版95，随着它的懊快速增长，Ex柏cel成为了工跋作表操作软件中岸的领头羊，被大翱多数个人电脑用爸户所使用。在成肮功开发Offi岸ce97和Of败fice200艾0后，微软在这八一领域的占有率疤又被大大增强。埃1.3、工作表坝的功能跋Excel包含瓣于微软工具包之哎中说明它现在是笆一种公认的标准叭，就如同人们把敖Word作为文吧字处理的标准格扮式一样。伴随着芭以下功能的加入扳，它的工作表的哀功能不断的加强拜：专业的函数；吧大量使得工作表霸自动化的宏程序捌的使用，

5、或者说凹用编码进行公式摆编辑功能的使 哎 用；白工作簿技术的使坝用，省去了单个哎工作表之间的联埃系的建立；板对Visual扒 Basic的稗使用提供了一种袄与微软其他应用暗程序之间通用的暗语言；白同其他应用软件爸之间的数据交换巴功能；拌添加例如关于目岸标区和最优化问坝题的规划求解模颁型；吧三部分分析包，伴如财务CAD 班,RISK 蔼or Crys懊tal Bal案l。白今天对这种复杂翱分析软件包使用袄的结果是使得那敖些非专业程序员半也能设计并建立柏起一套专业的解扮决商业问题的应败用程序。疤Excel也是班这样一种分析软扮件包。大部分人疤在他们需要解决癌一个商业问题的柏时候都会使用它八。作者曾

6、经有一埃个这样的经历，哎需要对一个项目搬的租赁可盈利性稗进行研究，并要办编写一个模型来哀考察不同的基金熬组合决策。在耗般费了大量的时间瓣和精力后，这个叭模型终于成功运埃行并给出了一个蔼答案。但是，这哎个答案很不清楚巴而且也不方便其扳他人去理解。这唉里并没有模型设翱计的方法论，而拔模型真的就那样板“半蹦出来了氨”笆。捌许多公司或学院般很少会提供如何扮使用Excel哎来处理财务问题背的指导，这对于佰大多数的管理者捌来说是司空见惯挨的了。这种做法爱的后果是许多模癌型建立都很少或熬者根本就不考虑挨模型的设计和模昂型未来的维护。拜更进一步地说，唉据估计很多商业笆上正在使用的模安型本身都存在着阿严重的错误

7、。用捌Visual 艾Basic和C跋+来编写应用邦程序是为IT部扮门进行设计提供扮的。但是，通常哀情况下，Exc坝el并不受这些熬影响因素的制约扮。这可能并不总昂是个问题，但是伴，一个预算模型佰可能成为财务管阿理者自己的按“岸宠物设计暗”叭，而他可能会在埃此后离开这家公败司或者可能被提俺升到新加坡去了爸。在文件里当然叭不会有注释，这坝样，就再没人能拔了解这个模型是耙如何工作的。人袄们经常说信息就板是力量，但是因昂为这些管理者常挨常不能将他们的搬工作充分的备案阿，所以导致公司扮在模型的审核和白错误的查找上不唉得不花费大量的版金钱。邦这样看来，Ex半cel的简洁可挨能也成为了它的耙一个弱点。作者

8、鞍强调：Exce拔l的使用者应该翱按照简单设计的埃步骤进行俺，吧并且注意对于操班作模型相关背景八信息提供的必要八性。在这样的方八法的指导下，现佰在你在计划上花坝的时间将从长远澳来说为您提供超俺额收益：瓣可操作性和使用柏轻松；可维护性；白对于答案和结果罢的信心。安在接下来的章节鞍里，我们将会详凹细地说明如何综哎合运用Exce跋l模型，来制作佰功能更强大、更叭有活力的工作表稗。叭1.4、本书的八目标笆本书的目标就是翱展示一系列的E袄xcel在财务叭建模方面的应用板。这一系列的应颁用出自于一位致蔼力于将公司财务巴理论应用于工作凹表中长达10年稗之久的非程序编翱写员。建模需要啊了解如何用Ex熬cel建

9、立模型斑，并且将财务知挨识和设计与Ex叭cel结合在一懊起，特别是：唉设计方法和设计奥过程；艾怎样将设计想法扳变成应用中的模俺型；八改进现有模型的皑有用技术；啊使简单的模型更艾有用、更可靠 爸；扒如何加入风险分半析技术；靶利用最优化和目鞍标策略；笆将所用的技术结柏合成一个标准和胺模板。巴操作者们需要将皑对工作表技术作拔为核心技能来理伴解。现在的公司跋掌握着越来越多半的数据而且需要爸用一些低水平的扳简单分析工具。艾通过建立模型，唉操作者可以更好办地了解：坝单个变量如何变瓣动；罢怎样去找出应该鞍包含在计算中的俺新变量； 碍怎样分离出对未稗来测试的关键变搬量；袄如何通过方案测案试和案例分析来爸避免代

10、价昂贵的案错误。艾举一个例子，通般过对某些会计模绊型的替换而建立碍的简单的外包模胺型可能显示一个澳正的净现金流量背。一个正确建立安的模型不仅能找蔼到答案，而且能叭：疤列出所有的规则凹和输入；白提供基于不同参按数值的一系列结昂果；伴提供关键变量的坝图表，用来显示蔼它们对于其他变佰量变动的弹性；啊列出风险和不确巴定性的水平；叭显示有多大的可佰能性你将会得到邦预测的结果。袄因此，本书的目矮的是应用Exc搬el和财务知识熬把二者结合起来扳，帮助你建立更败强大、更有活力稗的工作表。罢1.5、工作表颁举例霸图1埃挨1是设计工作表矮的一个反面例子傲。这张工作表可板能是你用来显示白一个项目的净现案金流量的。这

11、是稗在许多公司里使百用的众多工作表矮中比较典型的一奥个例子，它存在耙一系列的问题，艾我们将在下面一办一给出。这个模芭型是光盘中命名柏为Simple坝_Model.爸xls的文件。袄图1-1（原书摆第7页f.g1败.1）翱它的主要问题可笆以归结为：芭没有把对输入、柏计算、输出的布氨局设计清楚地标摆明；百没有输入部分，艾不知道模型中的稗变量有哪些；扒没有对输入进行败特别着色；靶没有用边框和阴霸影来增强报告的扮外观；艾没有对输入数据胺的有效性进行限叭制，例如，确保碍输入数据具有正胺确的类型和数据邦长度；皑将不同小数位数拜的数字格式混合按在一起。方括号傲和红颜色的使用扮能增强此模型，皑因为方括号很容氨

12、易在打印出来的绊报告上被识别，暗而且红色一般是板负数的颜色；佰将数字和公式混昂合在一起。第1蔼0行中的税额计胺算将税率对于每瓣一个单元格都固皑定。如果税率发败生变化怎么办？啊单元格G10中邦有一处计算错误坝，单元格本应该爱是输入公式，但澳是输入的却是数佰字；碍公式测试显示单板元格B10和B拜17中是直接输艾入数字而不是利搬用公式计算，当氨贴现率或税率发斑生变动时候，数班值不会随之发生埃变化；傲没有根据结果得暗出的操作报告。笆5,411是否拔已经是满足了操捌作的底线；八条件格式化能将挨结果注重显现出班来，例如，这个蔼单元格的颜色将吧根据结果确定；奥没有函数的使用八，因为净现值是罢使用每个时期的捌

13、变量值进行计算熬得出来的。通过办使用NPV函数袄可以减少对每个啊单元格的赋值，把从而减少可能出熬现的数字错误；按没有敏感性分析版。当改变贴现率吧或者没有按计划蔼形成利润会有什挨么情况发生？背图表一般用来显癌示管理现金流量靶或者显示敏感性爸分析。例如，一案个累计现金流量袄表表示的是可获半得的回报；跋没有对关键变量安进行特别命名；耙工作表没有分开安显示。下面的表拌格中计算了设备颁的税收折旧，但败是这并不清楚它凹是不是现金流量耙的一部分；翱没有对单个单元靶格的批注，也完癌全没有对整个模蔼型如何工作进行坝说明；扳作者没有对数字傲做出解释的信息埃；唉这个模型不适合凹打印。模型没有癌页眉和页脚指示澳，例如

14、，文件名安和编写日期。打捌印要输出包括税盎收在内的所有结般果。伴以上的列表从模颁型建立的结构、岸设计和方法上罗袄列了这个模型的啊缺点。如果管理袄者做出的所有决班策都是基于这样昂的一类表格，他败很有可能会做出把错误的决策。即把使是很快做出来把的，这个模型也拜因为存在计算错傲误而失败。如果袄使用这样的工作翱表进行管理可能奥会造成许多严重澳的失败，但在对矮这个模型重新设搬计后, 可能会癌纠正这些错误。捌建立正确的模型阿可以避免很多类霸似的错误。1.6、小结安Excel的使爸用是操作者的核爸心技能。Exc吧el是一个功能班强大的工具，但癌是，极少数的用懊户接受过正规的般模型技术的培训癌。本章还给出了岸

15、一个简单的工作岸表及其在设计和扒构建方面包含的拜错误。在接下来稗的章节里，我们耙会提纲挈领地介暗绍如何应用模型扳来建立有活力和芭可以维护的工作背表。把第2章 模型设背计导论叭在第一章里，我盎们已经看到了传叭统的模型设计的瓣缺陷之处。这种耙传统设计从本质靶上说只是将Ex班cel用作一大隘组自动化的会计案文件。如果我们敖的目的是依据E蔼xcel做出决巴策或者我们要完碍全依赖于这个结熬果，那么我们必爸须采用一种不同凹的途径，一种更柏专业化的途径。霸这种途径更多地拌关注目标、用户摆报告和结果的产百生过程。图2俺-安1概括了设计中坝的几个阶段。图2-1 模型设计氨所有模型都遵循肮一定的设计程序稗和方法；

16、扮确定目标和对象背；哎确定用户需求和百必要的用户交流昂；案列出关键变量和颁规则；靶将计算分解成若俺干个可操作的群凹组；扮制作出单个模板疤；列出菜单结构；蔼管理报告和小结板；伴模型发展 如灵稗敏度分析；佰10、测试和审靶核；版11、应用操作白的保护；12、备案；澳13、征求同行背的意见。扒1.1、模型设氨计基础爸设计是个性化的疤，你开发出自己安认可的、欣赏的懊模型风格，你就皑能轻而易举地将拜其重复运用。这摆听起来可能很简拔单，但一个正确艾实用的设计方法吧会大大缩短模型佰设计和错误纠正拌的时间。设计的坝必要性取决于应白用的复杂性，你蔼必须对不同种类稗的工作表采用不暗同的计划和方法案。在模型设计中昂

17、，你可能想要多办次的插入行或者阿是删除列，又或搬者是在工作的某霸个阶段想要了解白一个具体单元格傲的公式如何运行半。想要做到不过摆多考虑就能正确扮地使用关键的公艾式其实是很简单白的。清楚地列出熬需要考虑的事项把能够便于更好的版设计模型。版所有的模型设计绊都遵循统一的设颁计步骤和方法，吧并且工作表也遵昂循一定的设计格氨式。本书中的例把子毫无疑问地是翱按照这样的原则奥编排和设计的。霸对于一个人来说拌，简单的工作表绊就可能够用，而芭模型的设计也必爱须符合简单的规扒则，特别是模型靶会被其他人使用版或者被合并用于凹决策的制定。在鞍基础的格式中，靶这就意味着要将扒模型中的功能划懊分成输入、计算般和输出三个区

18、域般。2.2、对象版很多人并不对对蔼象和目标进行深隘入地考虑。尽管矮下面说的听起来癌很简单，但是这捌样做确实是有益绊的：将对象和目颁标记录在文件中办，并在模型设计爱的过程中不时地拔进行参照以保证八你并没有偏离最颁初的想法。板模型常常能给我邦们提供更多的信碍息，但在很多例安子中，由于答案啊隐藏在计算中，扳所以我们很难获柏取信息。举个例凹子，一个简单的哀现金流量的预算爸也能更深地用于隘记录实际的损益哎表和资产负债表巴。有了预算的和奥实际的数字，在埃绝对数和相对数搬差异基础之上的稗差异分析报告就拔可以和管理报告罢还有图表一起形班成单个的报告。耙2.3、用户界疤面熬这个需要很仔细版的核查，因为这蔼一项

19、需要你和你搬的用户一起完成疤。也许对于同一办个模型会有许多盎不同的用户，他柏们对于输入、其板他一些细节和信伴息有不同的要求岸。早期建立的模扮型有时会将变量靶放在左边，在标办签和数字之间，靶例如税率。但是隘，用户可能希望盎在同一个地方看按到所有的输入，鞍并且需要有关于绊在哪里输入数据版和输入什么样的捌数据的提示与指艾导。通常，如果艾人们在拿到一份把新的应用软件的哀时候，需要花费扮很长的时间去了敖解它如何工作和班在什么地方输入昂数据，这样往往疤令人感到沮丧。扳Visual 柏Basic 编疤程系统是通过先坝设计对话框，然半后对按钮赋予一拔段操作程序，对八它进行控制并使笆之工作。对Ex百cel来说，

20、借般鉴这一做法也是凹有益的，这样既柏可以避免许多的吧模型设计者常常败不能设身处地的伴为用户考虑的情隘况发生，同时也耙更好的便于用户哎去理解。芭这种对话框应该爸是：直观的；清楚的；安能通过提供符合昂逻辑的信息来指碍导用户操作。瓣多种边框、颜色阿和格式的应用能癌够有助于这一过芭程的完成，就像耙在图2-2（C疤alculat班or.xls）办中显示的那样。爸用户根据提示给凹变量赋值，并按袄下按钮来计算出鞍一个答案，这就胺如同O17B吧板那样的手持财务捌计算器一样。根安据用户所按的按敖钮，计算出的结靶果在底部更新并肮显示出来。从图皑中可以看出，这摆一簇信息是从上柏到下的全面显示扳。癌图2暗-埃2（原书

21、第11班页 fig.2八.2）叭2.4、关键变氨量及其规则百对变量及其规则拜要分解设计，且柏必须把变量放在靶一起，就如上表罢显示的那样。变百量的值不是硬性白编码的，这一点八尤其重要。举个摆例子，如果频率把是用户输入值，暗当用户由季度支懊付变为月度支付捌，那么用户需要安改变什么呢？将坝规则提炼出来意疤味着模型设计者罢能够组织有序地跋处理商业问题，叭而且能够更简明安地理解解决商业拌问题的过程。在敖这个过程中，他癌们可能会发现一伴些需要纳入模板挨的新变量。疤规则也是非常重版要的：公共税收搬在大多数的管理唉权限内是很复杂版的，模型必须精氨确地反映出澳税盾澳和税收结算日期懊。公共税收的支挨付方法在英国正

22、皑从年支付体系变熬化为四季度支付捌体系。这就给模熬型设计者提出了岸新的挑战，他们蔼必须了解过渡时皑期的安排和最终拔的安排。给主要吧的变量和模板命疤名的方法有助于班简化现有模型的爸维护。岸2.5、布局设扒计俺将计算分解成几皑个可操作的组，爸从而使模型的运吧转和结果清楚地扮显示出来。现在绊的Excel可癌以将分离的工作办表组合在一个二笆维的工作簿中，澳而不必象在原来皑的Lotus哀1-2-3半和Excel做奥的那样，将一组俺分离的工作表连坝接起来。我们不盎必将损益表、资安产负债表和现金懊流量表放在同一般个工作表中，而扒可以将这三张独傲立的表放在同一摆个文件中，这样肮的做法显然更符鞍合逻辑规律。澳图

23、2-3的例子暗把设计分解为：用户输入；胺小结处理肮蔼使更新后的输入扳可视化。这样做半可以避免用户反耙复拉动滚动条来摆找结果；熬计算区域使用上岸面输入区域中的肮变量进行计算；结果显示；稗灵敏度分析、图柏表或其他细节；挨在打印区域外的笆工作区域。爸模型中的信息流熬遵循这样一种逻笆辑构架，正如用澳户所期待的那样瓣，输入放在左上案角。更复杂的模耙型可以将这些区斑域放在不同的工矮作表中。但是需叭要再次强调的是埃，输入区域和计氨算不应该混合在傲一起，应该分成败若干个逻辑区域艾。蔼在图2癌搬3中，针对不同翱的数据和信息，跋多种颜色、字体柏、模式和边框的袄一致性使用能有俺助于显示它的逻隘辑框架。本书中坝的模型

24、就遵循着耙这样的格式。扳图2-3（原书哀第13页 搬 拜fig.2.3罢）拔2.6、个体模爱板 拌在这样一个设计稗好的框架内，计爸算被分解到若干扮个可分离的区域霸或工作表中，个啊体模板也就相应瓣产生了。布局的肮设计便于用户和败模型设计者对模氨型的理解，这点版是非常重要的，岸同时，布局设计败对于日后深入地佰开发模型更是至伴关重要。捌计算区域必须而绊且仅能包括公式败，而不能和数字敖混杂在一起。这伴样做是为了确保坝计算的完整性。靶例如，直接乘以板0.3来计算公拜司税额只能制造芭麻烦，因为如果八税率发生变化，邦你就不得不把所敖有工作表中的内般容和Visua拌l basic癌中的宏代码找出靶来并进行替换

25、。敖利用有一定输入巴范围的输入单元盎格，或者是用一蔼个已命名的单元疤格意味着你只需吧要改动一个单元摆格，则整个文件霸将会准确地自我坝更新。稗2.7、菜单结哀构和宏伴菜单结构在复杂佰的模型中是很有跋用的，因为它：盎将模型纳入到一懊种结构中；便于用户理解；凹通过按钮进行浏爱览，这样比不停矮地在工作表中作拜标记更方便。岸图2-4（Me爱nu_stru班cture.x矮ls）中的模型隘运用了按钮或者芭说是组合框连接办另外两个名称为半“伴Inputs案”稗和爸”袄Reports隘”跋的工作表。这两澳张工作表中也有耙按钮能让用户再肮回到主菜单下。绊我们将会在下一巴章节中详细阐述挨这些特征。用户唉能迅速了解

26、哪个八工作表是可以利绊用的，而且也能胺被指引到需要数百据的地方。罢图2-4（原书爸第14页，fi耙g.2.4）唉2.8、管理报巴告巴对于较大的模型爸，管理报告和小邦结通常是必不可白少的，它们应该笆在一个完整的管澳理报告区域中。阿不是每一个人都奥需要所有的细节矮和计算，小结可碍以帮助用户了解鞍计算结果和获取班其中重要的信息俺。稗例如，一个项目疤管理的应用应该蔼在模型中显示覆搬盖比率和证券化矮程度。爱2.9、未来发坝展摆模型内在的发展癌是很重要的：一背个预算模型可能拜到下一年就需要氨添加新的变量，阿而一个结构化的傲模型有助于模型疤未来的发展。我拜们可以通过查看熬如何添加新变量版和审核设计中的傲漏洞

27、来测试它的叭可发展性。拌此外，灵敏度分吧析表和方案使得板用户能在同一模背型中得到多方面靶的答案，并且在鞍改变输入的基础搬上进行差异分析艾。一个单一的净熬现值模型对于决啊策的制定是远远埃不够的，模型的岸发展应该包含一碍些更深入的对最百终结果8产生变般化程度的测试。拔风险也是一个决翱定性的因素，因搬此模型的设计需瓣要包含风险因素搬或模拟技术。模拔拟使得模型的发袄展包含一系列的阿输入而不仅仅是拌单一的数字，这哀样的输入就会得颁出相应的一组结佰果。颁类似地，图表在罢向操作者或其他奥人显示结果上也百是很有用处的。办人们常常可以通板过图表轻易地理白解复杂的东西。拜例如，一个现金俺流的模型包含在背最低限额之

28、上的啊现金流的图表。2.10、测试扮测试是很有必要暗的，它可以确保盎没有计算上的错哀误和由模型得到皑的信息流是正确白的。在图22敖的表格中，结果胺可以通过贴现率吧表或者用其他的挨财务计算器的结拌果来检验。测试翱的数据必须要用岸到所有的按钮、安输入、频率、支爸付方式等。后面阿会有一个章节专暗门介绍一些用来稗检验模型准确性吧的技术。2.11、保护凹如果模型会被别版人使用，那么模翱型的保护就变得懊非常重要。如果八作者将所有的输澳入都聚合在一起把并且用不同的颜稗色给它们靶“哀加密版”百，这种保护就变叭得很简单。所有八的工作表格都能扒被保护，对输入懊单元格也可以不霸进行保护。保护靶工作表和工作簿拌其实也

29、是保护了熬模型设计者的成拜果，并且这样做矮可以确保模型在巴设计者的意图下啊进行使用。例如哀，如果一个预算捌模型让用户使用斑，而用户却在单伴元格里输入具体蔼的数字而不是公拌式。由于没有对奥模型进行保护，拔其后果是威胁到艾了模型结果的准熬确性。当然，其奥他人在使用的时坝候可能会从检查芭每一个单元格可安能的错误开始。2.12、备案凹许多作者嫌麻烦柏而不愿写出一些懊关于工作表的说板明和工作表的结扮构说明。这样做艾可能会面临这样阿的一种风险：他拔们或者他们的同案事在日后对模型敖编码进行维护的办时候可能会在某昂些方面遇到困难办。而许多模型也蔼就因此成为了敖“鞍宠物设计埃”按，因为任何一个邦计算机程序都需暗

30、要相关的背景信敖息。理想的情况斑是将说明写进模皑型而不是写在文板件的一小片纸上扮，并且要遵循：案采用一个特定的盎设计或模板的原肮因；半写出关键的公式盎和计算步骤；规则和方法。把2.13、同行坝的意见熬模型的用户和同颁行们常常会对模按型提出建设性的皑意见。尽管这个罢过程很痛苦，尤澳其在你耗用的大坝量的时间来制造办出这样一个杰作吧之后。但是，潜吧在的用户需要尝芭试输入数据并且胺对模型的操作方叭式是否人性化给爱出评判。让用户胺参与到模型的设班计过程，并且询班问他们的意见能叭够充分调动用户板的积极性。这方稗面主要的因素包爸括：埃有清楚地对话框澳，使用起来很方摆便；哎用户操作指导，澳包括从输入开始袄经过

31、计算最后得懊出答案和报告；拌将审核和更正的白复杂性降到最低瓣点；巴结果显示的明晰皑性。罢以上的13点将袄会帮助你更有序鞍地工作。检查一伴下你自己的模型袄，看看在你的成把果中包含了以上坝的哪些方面。显颁然，模型的复杂案程度影响着你所扒需要完成的工作疤量。但是，以上芭这些是作者实践芭了很多年总结出隘的经验，它们会懊帮助你更好的进败行实践。按我们在下一章节安中会讨论几种能敖使你的模型功能傲更强大的特征。哎随后的章节会应般用这些设计方法昂来重新建立第一办章中的那个基础按模型。这样做的斑目的是为了向您柏展示如何应用E按xcel来建立坝功能更强大而没版有错误的模型。2.14、小结吧模型的设计是个疤性化的，

32、经过一败段时间的工作，八我们会形成自己氨的风格。设计的背连贯性和遵循统芭一的设计方法是吧很重要的。本章败对设计步骤的讨办论并不是面面俱熬到的，主要包括熬了以下几个方面搬的内容：耙建立所有的模型般都要遵循的设计哀步骤和方法；鞍确立目标和对象笆；挨了解客户的需求翱和必要的客户交挨流；罢建立关键变量及哎其规则；吧将计算分解成若稗干个可操作的群袄组；建立个体模板；设计菜单结构；颁管理报告和小结扒；袄模型发展，如，耙灵敏度分析；测试和审核；矮应用操作的保护艾；备案；靶征求同行的意见哀。俺第3章 特征和扳技术肮在上一章里，我氨们讨论了模型设八计的计划和在设安计中的逻辑问题捌。本章将会着重板介绍模型中包含摆

33、的让用户感到更俺亲切的特征。本半章不会把所有的柏特征一一详尽地奥列出，但本章所扮要达到的目的就氨是要揭示最初的版和最终的模型之懊间的差异。本章办讨论的特征包括埃：格式；数字格式；框线和边框；颜色和图案；氨给输入和结果特扳别着色；柏数据的有效性来败控制输入；按控制隘绊对话框或按钮；熬条件格式化来显靶示数据上的变化埃；把加载宏，以增加袄更多的财务功能搬；拌加入更多的财务捌公式；靶文本框和更新标暗签；拜记录版本序号、巴作者、开发时间跋和其他信息；艾运用名称以便使隘公式更便于理解爱；澳将命名表作为备办案的一部分记录耙；单元格批注；图和表；斑多样化的图表来八显示个体线条；熬用于灵敏度分析耙的数据列表；颁

34、条件分析（如果傲-怎样）；单变量求解；扳最优化和目标区瓣的规划求解；袄使用模板来加快按模型开发。肮图3-1的模型把是在文件Fea笆tures.x靶ls中。本章节颁中的每一部分都鞍包含在这个模型稗里。打开文件并唉依次点击来浏览八工作表的制作过唉程。搬图3-1 （原败书第19页，图昂3.1）吧图3-1是一个败简单的净现值模蔼型，这个模型把哎各期的现金流量坝以10%贴现率矮折现后相加。在澳C14这个单元邦格中，净现值就耙是把折现后的现版金流量相加得到靶的。奥选择肮“笆工具(八T颁)霸”巴，熬“澳选项(摆O矮)疤”稗，半“凹视图(靶V白)扒”板，你可以选择稗“叭视图(阿V绊)斑”矮中的坝“阿公式(耙F

35、跋)肮”拔。这个选项能让稗你看到计算用的笆公式（见图3-唉2）。你还可以隘同时按下吧“安Ctrl+斑”芭在公式和通常的绊状态之间进行切办换。正如你所看俺到的，它只是根袄据如下的现金流芭量的公式来计算坝净现值：版图3-2 (原鞍书第19页fi癌g.3.2班)奥图3-3显示了哎每个单元格的公搬式翱图3-3(原书癌第19页fig癌.3.3)3.1、格式碍图3耙癌4中的模型是将邦数据输入和公式皑计算混合在一起隘，因此我们的第摆一项工作就是对翱它的布局重新进扒行设计。这包括颁：案插入边框线并移俺动输入；霸根据输入的现金绊流量进行计算；唉在可能检查输入氨值的地方做标签板。例如B9=C般3；斑用一个输入来更

36、敖正所有的因素；暗用不同的字体来靶做出区分。般现在，标题、输伴入、摘要和结果疤就用黑体字清楚板地做出来了。这靶个模型遵循了在爸图 爸 3白跋5中显示的布局罢。胺图3-4(原书碍第20页fig罢.3.4)坝图3-5(原书唉第20页fig按.3.5)巴3.2、数字格翱式埃多种数字格式同斑没有区分或是两扳种不同的小数点跋位数的设定是不斑一样的。点击昂“佰格式(O)敖”般，办“埃单元格(E)疤”矮，吧“鞍数字艾”拌来改变默认的数奥字格式（见图3板-6）。熬图3-6(原书奥第22页fig吧.3.6)巴你可以尝试一下柏自己定义不同的拌数字格式，正数拔、负数和零用半蔼冒号来区分。方八格中用了多种颜隘色。文字

37、被引在袄双引号中，例如吧，敖爱年伴班加入数字后格式爸为：0巴“斑年靶”敖。你可以将你自班定义的格式添加耙到格式框中也可翱以修改现有的格按式（如图3唉按7）。熬图3-7(原书盎第22页fig皑.3.7)班这个摘录表明这拌样的会计格式：扳正数在左边而负隘数用红色加方框叭标出。零是破折矮号。这样的格式版类型很容易被激把光打印机识别，胺因为通常减号很傲难被识别为负数柏的标志。胺会计格式类型：爱_-* #,#懊#0_-;红隘色(#,#盎0);_-* 版-_-把这样做的效果是傲控制数字视图中半最多只有两个小爸数点位。肮3.3、框线和安边框岸框线和边框有助版于打破单元格的昂编码，并能让模罢型不论是在窗口按显

38、示还是打印输笆出后看起来更吸扮引人。最好将靶“吧格式(安O澳)般”白保持可视，选择般“拌视图(败V扮)癌”捌，败“瓣工具栏(碍T版)傲”摆，艾“半格式氨”案来显示格式条（跋如图3把笆8所示）。这就邦省去了每次都要奥到爸“班格式(办O叭)隘”罢，懊“胺单元格(案E爸)熬”盎，班“案边框邦”颁等地方去添加边袄框。柏图3-8(原书坝第23页fig背.3.8)敖图3矮班9和图3办靶10显示的是如罢何通过应用工具敖包中的边框来突拜出单元格。细线疤加在单元格的周班围，用双框线显白示总计。哀图3-9(原书隘第24页fig白.3.9)拌图3-10(原鞍书第24页fi把g.3.9)摆3.4、颜色和扳图案扮颜色和

39、图案的使啊用也可以被用来皑帮助定义输入和哎输出。在图3-扮11中，非彩色傲用于表示输入，肮灰色表示答案。柏这些颜色的使用哀是个性化的，但袄重要的是保持多唉种颜色和格式的艾一致性使用。蔼3.5、输入和半结果的特殊颜色爱对输入值特别着盎色可有助于显示氨在哪里需要输入按数据。作者常常熬用蓝色表示输入傲，绿色或黑色表叭示总计，红色或俺黑色表示计算结埃果（如图3-1捌2所示）。颜色矮的使用应该保守鞍一些，因为太过皑于炫耀的颜色会傲不合大多数人的稗口味。邦图3-11(原蔼书第25页fi哎g.3.11)叭图3-12(原暗书第25页fi懊g.3.12)疤对模型添加几种拜颜色之后，模型半变得更加清晰，芭并且颜色

40、的使用颁也迫使作者从一百致性的角度考虑案将输入放在一起耙。巴现在的这个模型傲比原先的那个模按型要有序的多，班且更方便用户使板用。罢3.6、数据的傲有效性蔼数据有效性的设把置使你可以设定坝单元格数据的界白限。这样一来，暗如果你需要输入八日期，那么用户罢只能输入日期，凹或者当你需要输熬入一列七个字的蔼文本，用户也只碍有这么做才能继耙续往下进行。有爸效性的设置可以芭通过选择主菜单阿栏的绊“啊数据(摆D哀)皑”芭，百“邦有效性(拔L拌)白”凹来设置。（如图拜3背笆13所示）伴图3-13(原坝书第26页fi扳g.3.13)氨在这个例子中，蔼最好对以下三个八输入有个最小值吧的限制：靶资本价值 巴 大哀于0

41、的正数背每期的现金流量肮 大于0的挨正数挨贴现率 板 敖0和1之间的正袄数，如100%奥这个对话框有三搬个标签，当鼠标癌指针靠近单元格霸时会出现输入信艾息。若是错误的八输入，会弹出出暗错警告的对话框半。你也可以通过摆不选中对话框来斑选择不显示输入稗信息（如图3扮疤14所示）。熬图3-14(原半书第27页fi氨g.3.14)癌出错警告显示的埃是你输入了一个蔼错误的数字，并熬且在你遵守了数搬据有效性条件后般才能继续（如图芭3安碍15所示）。这芭意味着资本价值耙应该而且只能是靶个正数。罢图3肮-办15(原书第2熬7页fig.3班.15)伴由于每期的现金把流量也符合同样傲的有效性约束条绊件，你可以选择

42、挨“哀复制(搬C百)拌”拜，然后在袄“半编辑(癌E翱)矮”暗，皑“捌选择性粘贴(翱P绊)罢”柏，皑“盎有效性扳”佰来完成，而不用艾再一次的键入有安效性约束条件。稗图3-16(原摆书第27页fi艾g.3.16)蔼最后的一个有效百性条件只是简单熬的保证贴现率小哀于100%。这按样做是为了缩小扒输入的范围，也拜是为了让用户能笆得到正确的答案暗。如果用户试图八输入一个数值为氨120%的贴现哎率，那么将会出氨现如图3碍斑17所示的那个柏错误信息。隘再次说明，这是绊从用户的角度来颁看模型的使用，啊并试图让用户知坝道什么是他要做邦的。袄3.7、控制办傲组合框和按钮邦更多的加速输入挨和帮助用户的操凹作可以在爸

43、“吧视图(邦V班)氨”翱，吧“班工具栏(版T艾)岸”坝，案“按控件工具箱爸”啊中找到。在As拔sess或Vi安sual Ba艾sic中都能找俺到类似的控制器艾。在这个例子中傲，你可能希望用拌户输入一个在8盎%瓣皑12%之间的贴案现率，并且每个稗数字之间间隔（把步长）0.5%俺。这样的话我们吧就不可能利用数稗据的有效性来进扒行处理，必须另伴觅他途。因为数板据的有效性只是白限定了数据的上唉下限。芭图3-17(原阿书第28页fi绊g.3.17)啊第一步是先在工唉作表的底部开辟扳一块工作区域，摆然后通过剪切和暗粘贴将贴现率输半入到区域中（如扳图3澳癌18所示）。这案是为了确保在单挨元格C7中建立阿控制

44、器的时候模傲型仍能正常工作跋。般图3-18(原耙书第29页fi耙g.3.17)伴工作区域显示了岸一个数值间隔，搬然后贴现率从8敖%开始并且每次敖都按步长值增加吧。翱图3-19(凹原书第29页f矮ig.3.19扮)蔼最终的工作区域巴将显示从8%到绊12%的贴现率奥（见图3挨绊19）。步长值跋并不是固定不变岸的，它取决于单扳元格C26的值皑。由于这些是变八量，而大多数的巴用户都不需要了按解这些细节，所碍以我们把它们放鞍置在独立的工作斑区域并清楚的标摆明。埃组合框控制器中百有八个可能的选百择，它返回你所办选择的序号。它伴会把序号返回到蔼单元格C27中叭。点击昂“霸工具栏(霸T把)捌”鞍中的百“哎组合

45、框吧”伴按钮，你就可以绊在单元格中画出捌组合框。昂你必须给控件确八定从那里获取输按入信息和在那里敖输出结果。在图斑3-20中我们伴可以看出，贴现笆率的取值是在区岸域B28:B3捌5，结果的输出癌是在单元格C2败7中。柏图3-20（原般书第30页fi半g.3.20）搬最后一步是在显百示贴现率的单元胺格C28和显示瓣序号的单元格C半27之间建立链敖接。由于C28暗用于计算，需要跋将它的颜色改成翱红色以免混淆。柏函数啊“阿OFFSET搬”半可完成这个功能柏, 你可以在昂“阿插入(爸I艾)盎”拜，扮“拌函数(坝F白)背”哀，爸“版查找与引用懊”碍找到它（如图3傲斑21所示）。吧图3拜-百21（原书第3

46、百1页fig.3耙.21）拜通过这个函数，扮你可以先定义一拌个起始数值，然俺后向下移动X行背向左右移动Y列吧，最后得到另一拔个数值。在这个氨例子中，起始数芭值定义为单元格碍B27的值，并坝且向下移动的行熬数为单元格C2般7的值，没有左傲右移动。最终得败到控制器所需要办的数值用作贴现挨率进行现值的计般算。背这个组合框可以罢控制用户的输入扒，并且使得对单叭个贴现率的选择伴更加迅速（见 懊 把图3矮唉23）。特别需隘要说明的是，用凹户仍然可以在B拜27、C26、哎C27中输入数摆据。这个组合框奥运行一个宏或依胺照程序更新单元挨格的数据，但这澳并没有受到保护傲。伴在工具栏中同样捌还有其他的控制案器能使

47、你的输入奥更直观。比如说熬，数据调节器和艾滚动条就可以使班你只通过点击就懊能够增加数值，佰并且还可以根据盎具体输入变动的碍间隔需要来设置把点击移动的间隔哎。案图3-23（原办书第32页fi佰g.3.23）扳工作表拌Spinner拔_叭Scrollb阿ar霸中应用了这两种稗控制器进行了替般换操作。在那里阿，你可以选择一巴个最大值、最小隘值和增加值。这扒种操作会有一点霸点的复杂，原因柏是这个控制器没安有分数。因此你把就不得不从滚动巴条的位置来计算捌一下具体可能的肮贴现率。霸在图3-24中袄的滚动条的作用碍是取从1到8的百数值并且以一个哎单位递增。滚动盎条连接的单元格爸是C26，在单拔元格C27中的

48、耙函数颁“肮OFFSET蔼”按用的是选择的序艾号。埃图3-24（原把书第33页fi艾g.3.24)挨3.8、条件格瓣式啊条件格式可以使扮我们根据单元格斑的不同数值进行袄不同的单元格显百示。这里的不同熬指的是字体、边办框和图案的不同奥。在这个例子中爱，我们将会引入艾一个很有用的操爸作试验来说明如绊果如何根据项目敖的成功与否来相拜应地显示结果。艾在图3八拔25中有一个新邦的单元格C7，挨它定义了进行操耙作性试验所需要隘的最低的净现值把7,000。用傲格式按钮来设置捌格式，使得当现奥值大于或是等于肮单元格C7的值阿时，显示粉色。霸试验的结果在图背3柏爱26中展示，在鞍图中可以看出9挨.5%的贴现率班

49、能使项目达到目拌标。拔图3-25（原隘书第34页fi芭g.3.25）懊图3-26（原矮书第34页fi绊g.3.26）奥你还可以通过点爸击佰“拜添加(班I拜)爸”暗键，并且选择霸“凹编辑(蔼E挨)安”板，奥“皑选择性粘贴(颁S扒)碍”搬，暗“瓣格式办”氨来复制，以便添罢加更多的格式。板3.9、敖函数的使用以及氨各种类型的函数肮在模型中已经使笆用了函数蔼“阿OFFSET扒”敖；但是，利用N蔼PV公式会使净耙现值的计算变得八更为简单。现在盎，从单元格C1蔼7到H19这个按区域中的单元格罢都已经被直接赋碍值，这也就意味熬着可能会有12哎处错误存在。使懊用公式的目的就昂是为了减少直接岸赋值以便减少潜埃在

50、的错误。这种安利用Excel捌的解决方法比查耙贴现率表的方法澳要便利多了。阿你可以在主菜单皑栏选择胺“胺插入(爸I百)半”扳，鞍“耙函数(安F挨)案”澳，或者从标准的哎工具栏中找到所吧用函数。函数被胺划分成几个部分芭以便查找。选择拌财务函数并找到耙NPV（见图3敖案27）。奥图3-27（原爸书第35页fi笆g.3.27）皑净现值公式可将昂每期的现金流贴般现。然后要做的版就是选择1-5颁年并从0期开始肮添加各期的现金挨流量，再利用公氨式进行计算。爸=NPV(C2瓣5,D15:H碍15)+C15颁根据这个公式可拜以得到贴现率为邦9.5%时正确奥的答案是7,5霸11.85。安注意到现在的工按作表在进

51、行了必扳要的删减后已经凹变得更简洁了。拜你总是可以通过奥点击问号标示（胺如图3懊伴28所示）来获癌取关于公式的帮哀助信息。你也可办以通过选择查看氨来浏览一些替代癌公式的列表。半图3-28（原扳书第36页fi岸g.3.28）按3.10、加载暗宏以便获得更多捌的功能班对Excel的邦典型安装只包含奥了基本的函数公吧式。但是除此之柏外，还有大量的案公式可供使用。案例如，NPV函艾数假定每一期包岸含同样的日数。芭XNPV函数则矮允许你输入现金百流实现的日期。芭（在第19章中巴讨论的估价模型氨就是用到了这一氨函数。）绊选择爱“凹工具（暗T捌）俺”扳，昂“霸加载宏（捌I矮）矮碍”澳，邦“敖分析工具库扒”霸

52、，确定你已经可拌以使用扩展函数霸。选择此选项并笆选择摆“半确定柏”般进行安装。这样霸一来，这些函数半在你每次打开E颁xcel后都能扒使用。如果没有扒“蔼加载宏（懊I阿）把案”肮选项，那么你就靶需要重装一下E拔xcel了。爱图3般霸29中显示的工肮作表运用了XN版PV函数和ED澳ATE函数。E般DATE函数是盎一个日期函数，按它的功能是每次哀将事先确定的日碍期增加或减少若哀干个月。你先提拜供一个起始日期背然后通过调用函绊数可以将时间提凹前或推后若干个跋月。由于提前或肮推后的步长是可耙以变动的，因此笆在输入区域中又胺有了一个新的控安制。它在单元格绊D13:H13澳中确定函数需要稗的起始月份，并隘指

53、向函数的结果耙。败再次输入初始的稗现金流得到的结凹果是7,502拔.58，与原来爱的结果7,51柏1.85有所不埃同。笆图3鞍-矮29（原书第3芭7页fig.3扮.29）柏3.11、文本矮框和更新标签隘你可以进一步增蔼加模型的明晰性般，方法是通过建癌立标签进行更新隘，以及在结果上昂提供一些文字说碍明。如果净现值哎在底线之上，你盎就应该建立一个爸标签来通知用户蔼。在文件Fea八ture.xl扳s中的工作表T八ext就提供了瓣两种改进方法：捌在标签上显示贴肮现率。蔼反馈计算后的净班现值。疤现在单元格B2办0有一个更新标半签。Text函肮数将数字转化为皑文本并保留原来安的格式。这将显拔示百分比到小数

54、按点后两位；摆“澳&扳”暗用来连接文本串哎：伴=NPV a伴t &TEX耙T(C31,癌0.00%)颁反馈用一个IF八函数来管理，以绊便显示结果在底般线之上或之下时爱的文字串。为了笆减少代码，IF拜中的文本陈述将挨由净现值决定。懊=NPV i哀s &IF(袄C20=C7袄,above罢,belo碍w)& t百he limi耙t of &瓣TEXT(C7按,#,#0袄)熬现在工作表能告氨诉用户所用的贴佰现率并对结果进俺行说明（见图3芭八30）。Exc胺el 将根据结癌果做出决定，而皑无需用户再花时皑间去比照结果。氨图3-30（原背书第38页fi耙g.3.30）暗3.12、记录岸版本序号、作者氨等

55、背正如在前面的章扒节中提到的那样半，给模型备案是搬模型的一部分。搬在复杂的模型中鞍，我们需要记录埃模型的版本序号碍、作者姓名和与疤模型运行有关的胺说明文字。在模艾型建立一段时间翱后，你可以比照跋并记录不同版本坝之间的差异。如啊果你要避免重大昂的错误，这样做跋是特别重要的。胺另外，版本序号胺会出现在你打印氨的每一张工作表办的顶部（见图3岸柏31）。俺图3-31（原把书第39页fi百g.3.31）阿这部分同样也适绊用于给页面附图捌片和文字说明。搬将文字说明写入瓣模型自然是有益靶的，你也可以通般过选择版“扮格式(胺O稗)吧”班，碍“板工作表(澳H矮)绊”拌，澳“奥隐藏(摆H按)稗”扒来隐藏一个工作昂

56、表。肮3.13、使用澳名称让公式更易袄理解背名称可以使公式阿更便于理解：例百如，不用C28胺而使用案Periodi罢c cash 翱flow坝。就如上 拜 图3般皑31中的鞍Version碍、肮Author啊等，他们使你的埃模型更加标准，爱如：柏“奥=肮Version按”半表示插入版本序爱号。本书里的文伴件用了很多这种败标准的名称，例疤如：癌Author绊、哎Company靶、按Version岸和Produc氨t。罢你可以在瓣“拌插入(碍I瓣)伴”叭，拔“疤名称(罢N半)艾”鞍，捌“按定义（懊D拔）奥”般来定义名称，或袄者在Excel爱里用标签在选中阿的单元格区域的碍一侧建立多个名矮称（见图3

57、翱邦32），通过斑“拜插入(袄I耙)凹”拌，百“邦名称(八N俺)傲”般，癌“暗指定(氨C颁)败”跋完成。颁图3-32（原矮书第39页fi蔼g.3.32）佰这里指定名称在扒左边的栏中，如笆Start_d岸ate（见图3拜胺33）。懊图3-33（原颁书第40页fi耙g.3.33）爸现在函数就很容傲易理解了，因为班它利用了在单元爸格C20中的各佰期利率。稗=XNPV(I哎nt_Rate邦,C18:H1绊8,C13:H岸13)扮如果你复制一个暗包含名字的工作叭表，同时新的工白作表也会继续引拌用原来的工作表搬。简单说，如果安你将一个工作表哀复制到一个新的吧工作簿，Exc芭el会在这两个邦工作簿之间建立摆

58、连接。你可以通碍过选择搬“矮编辑(邦E岸)哎”凹，安“俺链接（俺K挨）版”岸来检查。如果不搬是这样的话，你唉就不得不通过手白动来移动并重新绊输入单元格的公巴式。靶图3-34（原半书第40页fi瓣g.3.34）扮3.14、粘贴巴名称列表作为备凹案的一部分胺粘贴名称列表作案为备案的一部分盎是很有用的，因斑为它给日后的审翱核提供了一种线跋索。你通过选择伴“按 插入(芭I版)哎”肮，唉“暗名称(班N芭)八”奥，笆“耙粘贴(翱P氨)耙”袄，白“靶粘贴列表(按S澳)柏”靶来完成。 3.15、批注白附批注的单元格蔼是给单元格附上懊批注，以便提供百背景信息或帮助唉用户使用。到碍“胺插入(懊I阿)芭”“癌批注(

59、稗M翱)捌”柏，或右单击单元癌格，输入文本信八息然后设置字体皑大小和颜色（见百图3柏败35）。 叭图3-35（原挨书第41页fi笆g.3.35） 澳图3-36（原艾书第41页fi啊g.3.36）敖你还可以控制批班注显示的方式，皑方法是点击矮“挨工具（版T碍）班”爱，罢“袄选项（皑O安）罢”安，靶“爱视图(扮V哀)肮”奥（见图3坝搬36）。你可以懊关掉它们，显示奥标识符或使批注半始终可视。在第笆二种情况下，单白元格的右上方拐斑角会有一个红色皑的小三角。再次凹强调，批注可以啊帮助说明重要的盎公式或者将指导班用户如何操作。伴例如，人们通常坝用数字来表示百瓣分比，然后需要昂再除以100。唉一个关于这种

60、格扮式的批注可以告安诉用户需要插入罢的是数字而不是八百分数。3.16、图表瓣图表在管理报告爸和在向用户显示把重要的结果的时俺候是很有帮助的跋。在此例中，现暗在我们就来添加傲一个累计现金流昂量的图表并设置艾它的图案。你可爱以用在标准工具搬栏上的图表向导伴，或者选择按“扮插入(耙I柏)跋”疤，吧“般图表(扮P阿)皑”柏来完成（见图3佰敖37）。霸图3-37（原八书第42页fi邦g.3.37）艾 这里只需要画翱一个单序列的图柏表，因此用柱形碍图就可以清晰地班表示。第二步，翱选择序列标签而拔不是数据区域标唉签（见图3岸阿38）。然后点凹击添加序列来添胺加序列的名称、拌数值和标签。柏图3-38（原吧书第