财务管理(第五章 营运资金管理)

1、安第五章 营运艾资金管理本章考情分析挨从历年的考试情蔼况来看，本章除搬了俺考客观题外，扮也有可能出扳计算鞍分析吧题。近澳3碍年平均考分耙为7败分左右背。耙第一节 营运百资金管理概述班一、营运哎资金的哀定义及特点跋（一）营运资金办的概念吧1.营运资金的熬概念阿营运资金巴是指流动资产减办去流动负债后的隘余额。氨【例题1跋搬单项选择题】下隘列各项中，可用矮于计算营运资金办的算式是（ 艾 ）。(20凹09年) 白A.资产总额-巴负债总额扒B.流动资产总扳额-负债总额傲C.流动资产总扳额-流动负债总巴额皑D.速动资产总唉额-流动负债总扒额岸【答案】C埃【解析】营运资柏金=流动资产总凹额-流动负债总柏额挨

2、2.流动资产和埃流动负债的分类瓣项目袄分类标准癌分类挨流动资产罢按占用形态爱现金、交易性金鞍融资产、应收及氨预付款项和存货癌按在生产经营过邦程中所处的环节唉生产领域中的流吧动资产、流通领哎域中的流动资产班以及其他领域的般流动资产拔流动负债袄以应付金额是否百确定岸应付金额确定的百流动负债和应付癌金额不确定的流颁动负债阿以流动负债的形疤成情况伴自然性流动负债昂和人为性流动负碍债扳以是否支付利息岸有息流动负债和埃无息流动负债哎【例题2碍奥多项选择题】企靶业在持续经营过爸程中，会自发地拔、直接地产生一捌些资金来源，部颁分地满足企业的巴经营需要的自然八性流动负债，如暗（ ）。扒背A.巴预收账款安 扳 笆

3、背 哎 败 B.板应付职工薪酬瓣版C.昂应付票据昂 氨 暗 扒 办 版D.拜根据周转信贷协疤定取得的限额内邦借款伴 【答案】皑ABC搬 【解析】自柏然性流动负债是耙指不需要正式安班排，由于结算程耙序或有关法律法拜规的规定等原因按而自然形成的流袄动负债；人为性办流动负债是指根傲据企业对短期资叭金的需求情况，啊通过人为安排所敖形成的流动负债埃。选项D属于人胺为性流动负债。挨（百二搬）板营运资金的特点按特点盎1.来源具有灵稗活多样性；耙2.数量具有波袄动性；昂3.周转具有短摆期性；白4.实物形态具绊有变动性和易变按现性。胺二、营运资金战疤略矮主要解决两个问罢题：企业运营需半要多少营运资金隘（即般流动

4、资产投资战癌略翱）；奥如何筹集企业所哀需营运资金笆（即绊流动资产融资战班略背）。叭（一）流动资产百的投资战略疤企业的不确定性颁和风险忍受程度艾决定了在流动资暗产账户上的投资背水平，销售额越案不稳定，越不可拔预测，则投资于笆流动资产上的资拔金就越多，以保哎证有足够的存货氨满足顾客的需要捌。1.种类柏种类肮特点败紧缩的流动资产啊投资战略叭（1）公司维持傲低水平的流动资盎产与销售收入比案率；般（2）更高风险罢；紧缩的信用政矮策可能减少企业碍销售收入，而紧艾缩的产品存货政巴策则不利于顾客碍进行商品选择，邦从而影响企业销疤售；佰（3）只要不可般预见的事件没有艾破坏企业的流动熬性而导致严重问案题发生，紧缩

5、的凹流动资产投资战扮略就会提高企业哀效益。捌宽松的流动资产哎投资战略盎（1）维持高水版平的流动资产与罢销售收入比率；奥（2）较低的投捌资收益率，较小暗的运营风险。坝【例题3八版单项选择题爱】采用宽松的流叭动资产管理战略澳的特点是（ 袄 ）。翱A.较低水平的俺流动资产与销售胺收入比率奥B.较高的运营扒风险拔C.较高的投资背收益率跋D.较高水平的袄流动资产与销售胺收入比率【答案】D背【解析】选项A扒BC是紧缩的流艾动资产管理战略爸的特点。把2.选择何种流袄动资产投资战略昂的影响因素埃（1）公司对风芭险和收益的权衡霸；翱（2）产业因素柏（销售边际毛利搬率高的产业，一白般偏好宽松的流柏动资金政策）；板

6、（3）影响公司安政策的决策者。哎运营经理通常喜阿欢高水平的原材盎料存货或部分产罢成品，以便满足背生产所需；坝销售经理喜欢高百水平的产成品存哀货以便满足顾客暗的需要，而且喜奥欢宽松的信用政叭策以便刺激销售矮；袄财务管理者喜欢扮最小化存货和应胺收账款，以便使办流动资产融资的跋成本最小化。啊（二）流动资产跋的融资战略疤1.流动资产的敖特殊分类吧流动资产可以被扮分为两部分：永哎久性部分和波动哀性部分。2.融资战略图5-2资产划分期限匹配保守政策激进政策固定资产永久性流动资产波动性流动资产长期来源短期来源长期来源短期来源长期来源短期来源吧期限匹配融资战奥略保守融资战略激进融资战略爱融资袄战略傲特点暗对应

7、关系斑风险收益摆的比较拌期限匹配融资战搬略白在给定的时间，蔼企业的融资数量挨反映了当时的波岸动性流动资产的傲数量。爱波动性流动资产耙=短期融资敖永久性流动资产俺+固定资产=长版期资金（即：长绊期负债+权益资暗本）把收益与袄风险居中昂保守融资战略爱（1）短期融资碍的最小使用；俺（2）较高的流阿动性比率。败短期融资波动颁性流动资产耙收益与氨风险较低矮长期资金永久爸性流动资产+固摆定资产邦激进融资战略袄（1）更多的短摆期融资方式使用拜；凹（2）较低的流哎动性比率。澳短期融资波动唉性流动资产版收益与癌风险较高哎长期资金永久百性流动资产+固皑定资产耙【例题4拔蔼多项选择题】鞍如果企业癌采取的是保守融白资

8、战略，则奥（跋 瓣）。把A拔.其具有较低的唉流动性比率拔B背.其具有最小的阿短期融资使用扮C肮.收益与风险均哎较低 唉D版.收益与风险均啊较高【答案】BC颁【解析】保守融熬资战略下是短期蔼融资的最小使用傲，较高的流动性班比率，因此收益傲与风险均较低。澳【例题5把袄单项选择题】某般企业以短期融资扳来满足全部波动拔性流动资产和部把分永久性资产的坝需要，而余下的叭永久性资产用长懊期资金来满足，把其采取的融资战伴略是（ 肮）。熬A.期限匹配融芭资战略扳B.激进融资战罢略邦C.保守融资战扳略熬D.极端融资战背略【答案】B巴【解析】期限匹岸配融资战略是指伴对波动性流动资氨产用短期融资来佰解决，而对永久傲性

9、资产包括永久袄性流动资产和固绊定资产则用长期唉负债和所有者权耙益来满足资金需阿要；激进融资战罢略是指短期融资搬不仅解决临时性盎流动资产的资金摆需要，还解决部巴分永久性资产的啊资金需要；保守斑融资战略是指短吧期融资只融通部懊分波动性流动资八产的资金需要，叭另一部分波动性啊流动资产和永久佰性资产则由长期阿负债和权益资本邦加以解决。柏第二节 现金奥管理背保持合理的现金懊水平是企业现金板管理的重要内容扮。现金是变现能盎力最强的资产，捌但如果现金存量翱过多，它所提供艾的流动性边际效拔益便会随之下降邦，从而使企业的败收益水平下降。爱一、持有现金的癌动机懊动机肮含义袄影响因素伴交易性需求搬企业为了维持日蔼常

10、周转及正常商阿业活动所需持有澳的现金额皑1.每日现金流按入和流出在时间哀及数额上的不匹稗配；斑2.企业向客户艾提供的商业信用绊条件和从供应商叭那里获得的信用稗条件不同；昂3.季节性需要唉；懊预防性需求傲企业需要维持充霸足现金，以应付疤突发事件扳1.企业愿冒缺巴少现金风险的程八度；爱2.企业预测现胺金收支可靠的程版度；安3.企业临时融吧资的能力。哎投机性需求斑企业为了抓住突办然出现的获利机澳会而持有的现金啊【提示】除了上败述三种基本的现鞍金需求以外，许坝多公司持有现金柏是作为霸补偿性余额癌。补偿性余额是扮公司同意保持的扳账户余额。它是扳企业对银行所提挨供借款或其他服哎务的一种补偿。佰【例题6癌半

11、多项选择题】企佰业在确定为应付扳紧急情况而持有搬现金的数额时，俺需考虑的因素有办（ ）。跋（2003年）搬A.企业销售水拜平的高低奥B.企业临时举懊债能力的强弱板C.金融市场投盎资机会的多少碍D.企业现金流稗量预测的可靠程扒度【答案】BD熬【解析】选项A柏是影响交易性需敖求现金持有额的安因素，选项C是颁影响投机性需求唉现金持有额的因鞍素。翱二、目标现金余哀额的确定（一）成本模型吧 成本模型强调班的是：持有现金矮是有成本的，最扳优的现金持有量稗是使得现金持有癌成本最小化的持背有量。模型考虑稗的现金持有成本芭包括如下项目： 1.机会成本哎 现金的机会成柏本，是指企业因挨持有一定现金余哀额而丧失的再

12、投皑资收益。 2.管理成本袄 现金的管理成安本，是指企业因胺持有一定数量的懊现金而发生的管背理费用。 3.短缺成本啊 现金的短缺成扒本是指在现金持瓣有量不足，又无爱法及时通过有价俺证券变现加以补疤充的情况下给企袄业造成的损失。疤现金持有成本凹机会成本百管理成本败短缺成本肮与现金持有量疤的柏关系捌正爸比例氨变动岸无明显的比例关肮系颁（固定成本）癌反向变动案决策原则斑最佳现金持有量叭是使胺上述稗三埃项成本之和最小皑的现金持有量。盎【例题7捌凹多项选择题】运佰用成本分析模式懊确定最佳现金持八有量时，持有现靶金的相关成本包敖括（ ）碍。（2007年爸）癌A.机会成本白袄 凹 B.转换成本八案 靶 C.

13、短缺成本埃罢 败 D.管理成本【答案】AC霸【解析】在20疤10年教材中，伴成本模型（成本懊分析模式）要考邦虑的现金持有成艾本包括机会成本稗、管理成本、短把缺成本，而最佳唉现金持有量是机把会成本、管理成安本和短缺成本所扳组成的总成本曲爸线中最低点所对邦应的现金持有量扒，但由于现金管哀理成本具有固定斑成本性质，因此颁为非相关成本，阿故本题答案为A叭C。跋（二）随机模型凹（米勒-奥尔模案型）扮相关成本凹机会成本板（总额）矮交易成本把（总额）般与现金持霸有量关系暗正比例变动颁反比例变动隘基本原理按企业根据历史经版验和现实需要，耙测算出一个现金肮持有量的控制范哀围，即制定出现班金持有量的上限傲和下限，

14、将现金柏持有搬量控制在上下限坝之内。懊基本计摆算公式霸（1）啊下限芭（L）爱的确定：胺由现金管理部经隘理在综合考虑短奥缺现金的风险程板度、公司借款能隘力、公司日常周埃转所需资金、银巴行要求的补偿性按余额等因素的基哎础上确定的。矮（2）回归线R敖的计算公式：扒 巴+L案式中：b扳半证券转换为现金罢或现金转换为证百券的成本；艾澳公司每日现金流罢变动的标准差；袄i艾摆以阿日叭为基础计算的现白金机会成本。搬（3）最高控制爱线H的计算公式凹为： H=3R暗-2L皑特点敖随机模式建立在捌企业的现金未来扮需求总量和收支罢不可预测的前提般下稗,霸计算出来的现金癌持有量比较保守哎。案【提示】只要现罢金持有量在上

15、限吧和下限之间就不熬用进行控制，但俺一旦达到上限，拜就进行证券投资扮（H-R啊）癌，使其返回到回班归线。一旦达到隘下限，就变现有耙价证券(R-L爸)补足现金，使罢其达到回归线。皑【教材例5-1昂】设某公司现金澳部经理决定L值暗应为10000挨元，估计公司现白金流量标准差百为1000元，暗持有现金的年机吧会成本为14%哎，换算为i值是澳0.00039哎，b=150元吧。根据该模型，巴可求得：（元）碍H=3搬16446-2挨般10000=2奥9821（元）扳该公司目标现金般余额为1660昂7元。若现金持扳有额达到298巴21元，则买进隘13214元的案证券；若现金持芭有额降至100癌00元，则卖出

16、隘6607元的证懊券。癌【例题8俺凹单项选择题】某巴公司持有有价证鞍券的平均年利率瓣为捌5拌%，公司的现金斑最低持有量为凹1500伴元，现金余额的拔回归线为背8000半元。如果公司现昂有现金扳20000俺元，根据现金持鞍有量随机模型，叭此时应当投资于傲有价证券的金额板是（爸 扒 岸 俺）元。坝A.0 绊 背 搬 颁B.650O 版 瓣 白 扒C.12000岸 败 哎 澳D.18500【答案】A伴【解析】上限H爸=3R坝-2L拌=3颁伴8000-2稗般1500=21熬000扮（元），根据现蔼金管理的随机模按式，如果现金持癌有量在控制上下昂限之间，可以不拔必进行现金与有般价证券的转换。盎由于现有现

17、金小阿于最高限，所以俺不需要投资。拔三、现金管理模暗式凹（一）收支两条傲线的管理模式凹“靶收支两条线芭”爸原本是政府为了碍加强财政管理和熬整顿财政秩序对伴财政资金采取的拜一种管理模式。矮当前，企业特别唉是大型集团企业袄也纷纷采用矮“佰收支两条线瓣”佰资金管理模式。1.目的翱爱对企业范围内的盎现金进行集中管板理，减少现金持蔼有成本，加速资埃金周转，提高资邦金使用效率；安绊以实施收支两条唉线为切入点，通稗过高效的价值化百管理来提高企业懊效益。2.模式的构建埃扒资金的流向方面敖：企业隘“唉收支两条线柏”矮要求各部门或分版支机构在内部银白行或当地银行设胺立两个账户（收肮入户和支出户）袄，并规定所有收俺

18、入的现金都必须耙进入收入户（外芭地分支机构的收澳入户资金还必须蔼及时、足额地回邦笼到总部），收爱入户资金由企业柏资金管理部门（隘内部银行或财务般结算中心）统一伴管理，而所有的跋货币性支出都必罢须从支出户里支搬付，支出户里的唉资金只能根据一柏定的程序由收入哀户划拨而来，严艾禁现金坐支。罢爸资金的流量方面八：在收入环节上皑要确保所有收入邦的资金都进入收瓣入户，不允许有挨私设的账外小金敖库；在支出环节白上，根据奥“般以收定支艾”懊和啊“斑最低限额资金占板用哀”罢的原则从收入户般按照支出预算安耙排将资金定期划伴拨到支出户，支皑出户平均资金占昂用额应压缩到最敖低限度。百啊资金的流程方面百：资金的流程是挨

19、指与资金流动有八关的程序和规定颁。它是收支两条肮线内部控制体系靶的重要组成部分敖，主要包括以下八几个部分。斑把关于账户管理、叭货币资金安全性唉等规定；唉熬收入资金管理与扳控制；班奥支出资金管理与俺控制；扒佰资金内部结算与敖信贷管理与控制拔；氨澳收支两条线的组半织保障等。吧（二）集团企业奥资金集中管理模矮式坝1.资金集中管搬理模式的概念与瓣内容柏概念蔼资金集中管理，拔也称司库制度，拜是指集团企业借拌助商业银行网上扒银行功能及其它拔信息技术手段，碍将分散在集团各哎所属企业的资金爱集中到总部，由百总部统一调度、肮统一管理和统一败运用。版内容稗资金集中、内部艾结算、融资管理芭、外汇管理、支傲付管理等。

20、其中熬资金集中是基础扒。爱2.集团企业资绊金集中管理的模懊式氨模式霸含义扒统收统罢支模式澳企业的一切资金皑收入都集中在集鞍团总部的财务部袄门，各分支机构碍或子企业不单独癌设立账号，一切版现金支出都通过唉集团总部财务部芭门付出，现金收哀支的批准权高度暗集中。颁优点：统收统支爸模式有利于企业俺集团实现全面收皑支平衡，提高资疤金的周转效率，案减少资金沉淀，隘监控现金收支，瓣降低资金成本。懊缺点：不利于调傲动成员企业开源碍节流的积极性，安影响成员企业经半营的灵活性，以吧致降低整个集团哎经营活动和财务岸活动的效率。氨拨付备用金模式柏指集团按照一定皑的期限统拨给所靶有所属分支机构皑或子企业备其使澳用的一定

21、数额的霸现金。等各分支岸机构或子企业发挨生现金支出后，碍持有关凭证到集白团财务部门报销败以补足备用金。翱结算中佰心模式疤结算中心通常是哎由企业集团内部拌设立的，办理内癌部各成员现金收隘付和往来结算业疤务的专门机构。懊它通常设立于财埃务部门内，是一翱个独立运行的职熬能机构。笆内部银斑行模式吧将社会银行的基坝本职能与管理方办式引入企业内部爸管理机制而建立捌起来的一种内部拌资金管理机构，俺主要职责是进行艾企业或集团内部佰日常的往来结算把和资金调拨、运安筹。瓣财务公傲司模式把财务公司是一种斑经营部分银行业伴务的非银行金融矮机构。其主要职白责是开展集团内笆部资金集中结算捌，同时为集团成邦员企业提供包括矮

22、存贷款、融资租扒赁、担保、信用芭鉴证、债券承销般、财务顾问等在八内的全方位金融罢服务。昂【例题9八案多项选择题】把“挨收支两条线阿”盎是为了加强企业啊资金管理采取的拜一种模式肮，下列有关企业矮实行收支两条线百管理模式的表述皑正确的有（ 坝 ）。疤A.不允许有私隘设的账外小金库凹B.所有收入的哀现金都必须进入爱收入户碍C.所有的货币伴性支出都必须从皑支出户里支付敖D.严禁现金坐板支敖【答案】ABC阿D巴【解析】企业坝“翱收支两条线昂”皑要求各部门或分跋支机构在内部银奥行或当地银行设翱立两个账户（收罢入户和支出户）埃，并规定所有收鞍入的现金都必须般进入收入户；收八入户资金由企业案资金管理部门（俺内

23、部银行或财务扳结算中心）统一白管理，而所有的邦货币性支出都必盎须从支出户里支皑付，支出户里的坝资金只能根据一摆定的程序由收入啊户划拨而来，严版禁现金坐支。不伴允许有私设的账搬外小金库。鞍【例题10邦肮判断题】资金集啊中管理，也称司芭库制度，是指集哀团企业借助商业办银行网上银行功半能及其它信息技癌术手段，将分散敖在集团各所属企俺业的资金集中到捌总部，由总部统按一调度、统一管版理和统一运用（哀 ）。【答案】叭【解析】本题考凹点是资金集中管氨理的含义。矮【例题11摆按多项选择题】下搬列属于集团企业稗资金集中管理的半模式的有（ 摆 ）。扒A.统收统支模靶式 百 拜 靶 绊 B.拨付备用鞍金模式芭C.内

24、部银行模叭式 皑 安 疤 爱 D.财务公司敖模式矮【答案】ABC芭D安【解析】集团企傲业资金集中管理敖的模式包括统收阿统支模式、拨付摆备用金模式、结拜算中心模式、内跋部银行模式、财凹务公司模式。败四、现金收支管翱理霸（一）现金周转扳期安含义柏现金周转期，就埃是指介于公司支挨付现金与收到现按金之间的时间段耙，也就是存货周艾转期与应收账款柏周转期之和减去肮应付账款周转期昂。办周转期内容皑1.存货周转期版，摆是指从购买原材斑料开始，到将原柏材料转化为产成安品再销售为止所鞍需要的时间敖；巴2.应收账款周懊转期，暗是指从应收账款霸形成到收回现金版所需要的时间埃；澳3.应付账款周安转期，把是指从购买原材瓣

25、料形成应付账款白开始直到以现金昂偿还应付账款为八止所需要的时间傲。销售产成品品存货周转期应收账款周转期收到产成品的现金应付账款周转期现金周转期收到原材料为原材料支付现金稗图5-5 柏现金周转期案计算按公式敖现金周转期=存半货周转期+应收坝账款周转期-应敖付账款周转期肮其中：吧存货周转期=平耙均存货/每天的碍销货成本瓣应收账款周转期矮=平均应收账款吧/每天的销货收艾入办应付账款周转期佰=平均应付账款稗/每天的购货成败本绊【例题12扒俺多项选择题】现隘金周转期，就是叭指介于公司支付袄现金与收到现金挨之间的时间段，盎下列会使现金周吧转期缩短的方式耙有（ ）岸。般A.缩短存货周癌转期 邦 懊 矮 B.

26、缩短应坝收账款周转期扒C.缩短应付账安款周转期 懊 搬 暗D.减少每天的埃购货成本【答案】ABD唉【解析】现金周奥转期=存货周转爱期+应收账款周拔转期-应付账款跋周转期，缩短现胺金周转期的方式翱有加快制造与销罢售产成品来缩短般存货周转期；加拜速应收账款的回绊收来缩短应收账翱款周转期；减缓翱支付应付账款来巴延长应付账款周扳转期，选项A、蔼B 、D是正确背的。（二）收款管理爱1.收账的流动耙时间岸收款浮动期是指按从支付开始到企邦业收到资金的时安间间隔。收款浮熬动期主要是纸基败支付工具导致的岸，有下列三种类敖型；挨（1）邮寄浮动凹期：从付款人寄扮出支票到收款人袄或收款人的处理斑系统收到支票的拌时间间

27、隔。蔼（2）处理浮动般期：是指支票的氨接受方处理支票安和将支票存入银笆行以收回现金所艾花的时间。邦（3）结算浮动矮期：是指通过银摆行系统进行支票暗结算所需的时间班。2.邮寄的处理爸纸基支付收款系八统主要有两大类翱：一类是柜台存艾入体系，一类是败邮政支付系统。鞍3.收款方式的把改善板电子支付方式对岸比纸质支付是一隘种改进。好处：佰（1）结算时间按和资金可用性可安以预计；哎（2）向任何一癌个账户或任何金矮融机构的支付具拔有灵活性，不受把人工干扰；俺（3）客户的汇挨款信息可与支付拜同时传送，更容澳易更新应收账款邦；疤（4）客户的汇皑款从纸质方式转熬向电子化，减少叭或消除了收款浮俺动期，降低了收安款成

28、本，收款过半程更容易控制，哎并且提高了预测澳精度。（三）付款管理扳现金支出管理的捌主要任务是尽可袄能延缓现金的支耙出时间。搬延缓现金支出的暗策略败说明摆使用现金浮游量皑现金浮游量是指凹由于企业提高收瓣款效率和延长付哀款时间所产生的摆企业账户上的现艾金余额和银行账板户上的企业存款哎余额之间的差额拔。摆推迟应付款的支皑付斑推迟应付款的支吧付是指企业在不斑影响自己信誉的艾前提下，充分运凹用供货方所提供邦的信用优惠，尽拌可能地推迟应付拌款的支付期。板汇票代替支票扒与支票不同的是奥，承兑汇票并不伴是见票即付。它蔼推迟了企业调入艾资金支付汇票的暗实际所需时间。斑改进员工工八资支付模式柏企业可以为支付傲工资

29、专门设立一凹个工资账户，通绊过银行向职工支办付工资。巴透支拜企业开出支票的案金额大于活期存爸款余额。斑争取现金流出与坝现金流入同步懊应尽量使现金流稗出与流入同步，埃这样，就可以降俺低交易性现金余斑额，同时可以减挨少有价证券转换傲为现金的次数，岸提高现金的利用俺效率，节约转换安成本。靶使用零余额账户摆企业与银行合作半，保持一个主账半户和一系列子账懊户。企业只在主芭账户保持一定的扮安全储备，而在埃一系列子账户不败需要保持安全储爱备。隘【例题13哀柏单项选择题】企鞍业在进行现金管隘理时，可利用的俺现金浮游量是指佰（ ）。板（2002年）岸A.企业账户所瓣记存款余额跋B.银行账户所扒记企业存款余额白C

30、.企业账户与背银行账户所记存暗款余额之差白D.企业实际现佰金余额超过最佳氨现金持有量之差【答案】C摆【解析】现金浮扒游量类似于会计半上所说的未达账伴项，是企业账户柏与银行账户所记安存款余额之差。办第三节 应收翱账款管理扮一、应收账款的白功能与成本罢（一）应收账款拜的功能P152盎 1.增加销售耙功能败 2.减少存货矮功能熬（二）应收账款岸的功能与成本按1.机会成本（斑应收账款占用资搬金的应计利息）耙应收账款占用资芭金的应计利息稗=吧应收账款占用资挨金绊哎资本成本隘其中：应收账款瓣占用资金班=扮应收账款平均余爸额吧邦变动成本率奥则：应收账款占隘用资金的应计利阿息俺=平均每日赊销斑额（或销售额）吧

31、平均收账天数按变动成本率瓣资伴本拜成本率百【例题14奥板计算题】某企业佰预测2005年碍度销售收入净额澳为4500万元办，现销与赊销比翱例为1：4，应昂收账款平均收账摆天数为60天，叭变动成本率为5澳0%，企业的资艾金成本率为10霸%。一年按36暗0天计算。要求：邦（1）计算20败05年度赊销额暗。板（2）计算20安05年度应收账隘款的平均余额。碍（3）计算20白05年度应收账板款占用资金。蔼（4）计算20凹05年度应收账扳款的机会成本额敖。肮（5）若200蔼5年应收账款需按要控制在400耙万元，在其他因斑素不变的条件下挨，应收账款平均啊收账天数应调整背为多少天？（2肮005年）【答案】埃（1

32、）现销与赊阿销比例为1：4捌，所以现销额=般赊销额/4，即吧赊销额+赊销额敖/4=4500斑，所以赊销额=捌3600（万元爱）袄（2）应收账款疤的平均余额=日办赊销额扳按平均收账天数=挨3600/36按0八叭60=600（哎万元）澳（3）应收账款绊占用资金=应收哀账款的平均余额鞍熬变动成本率=6爸00哀邦50%=300绊（万元）袄（4）应收账款吧的机会成本=应跋收账款占用资金半跋资金成本率=3爱00俺办10%=30（癌万元）哎（5）应收账款跋的平均余额=日般赊销额稗盎平均收账天数=艾3600/36氨0阿敖平均收账天数=板400，氨所以平均收账天败数=40（天）办。2.管理成本版主要是指在进行懊

33、应收账款管理时爱所增加的费用。傲主要包括：调查班顾客信用状况的皑费用、收集各种盎信息的费用、账碍簿的记录费用、颁收账费用等。主唉观题主要考查收扳账费用。搬3.坏账成本=哀赊销额拌埃预计坏账率半二、应收账款信昂用政策皑信用政策和程序懊必须明确地规定摆：信用标准、信澳用条件、信用期案间和折扣条件。败（一）信用标准熬确定应考虑的因鞍素拌企业在设定某一白顾客的信用标准啊时，往往先要评阿估它赖账的可能靶性。这可以通过笆“扮5C败”般系统来进行。案信用品质的五个按方面翱品质肮指个人申请人或佰公司申请人管理蔼者的诚实和正直袄表现；氨能力坝反映的是公司或拔个人在其债务到版期时可以用于偿背债的当前和未来熬的财务

34、资源；可挨以使用流动比率肮、现金流的预测盎等方法评价。邦资本啊资本是指如果公澳司或个人当前的隘现金流不足以还矮债，他们在短期唉和长期内可供使摆用的财务资源；癌抵押班当公司或个人不熬能满足还款条款靶时，可以用作债班务担保的资产或敖其他担保物；癌条件版指影响顾客还款般能力和还款意愿伴的翱经济环境唉，对申请人的这扳些条件进行评价敖以决定是否给其按提供信用。伴【例题15柏邦单项选择题】信百用评价的扒“把5C懊”昂系统中，条件是爱指( )蔼。俺A.在短期和长爱期内可供使用的艾财务资源霸B.指顾客拒付笆款项或无力支付绊款项时能被用作按抵押的资产条件拜C.指影响顾客阿付款能力的经济叭环境条件败 扒 袄D.指

35、企业流动扒资产的数量和质板量以及与流动负佰债的比例条件版E.顾客的信誉拌条件，即履行偿盎债义务的可能性【答案】C矮【解析】所谓挨“般5C案”翱系统，是评估顾矮客信用品质的五爸个方面，即吧“暗品质办”啊、伴“吧能力把”拔、俺“胺资本翱”芭、阿“绊抵押爸”叭和啊“坝条件办”啊。 本题中A指凹资本，B指抵押板，C指条件，D傲指能力，E指品巴质。搬（二）信用期和碍现金折扣的决策安信用条件是销货扳企业要求赊购客岸户支付货款的条叭件，由信用期限艾和现金折扣两个癌要素组成。胺总额分析法案差额分析法埃1.计算各个方捌案的收益：柏=捌销售收入按-芭变动成本板=爱边际贡献安=翱销售量捌白单位边际贡献八注意：固定成

36、本搬如有变化也应予板以考虑胺1.计算收益的斑增加：疤=白增加的销售收入哎-俺增加的变动成本袄=瓣增加的边际贡献艾=昂销售量的增加挨胺单位边际贡献斑注意：如果固定罢成本有变化，还叭应该减去增加的瓣固定成本。稗2.计算各个方澳案实施信用政策癌的成本：碍第一：计算占用罢资金的应计利息伴应收账款占用资摆金应计利息坝=矮应收账款占用资百金八败资本成本跋其中：应收账款笆占用资金啊=扒应收账款平均余疤额耙疤变动成本率坝则：应收账款占八用资金应计利息碍=平均每日赊销绊额（或销售额）般平均收账天数巴变动成本率耙资金成本率芭【提示】熬（1）无论是否芭存在现金折扣，班日赊销额始终是熬用按未扣除现金折扣爸的年赊销额白

37、除以一年的天数傲得到的；败（2）存货占用挨资金的应计利息翱=碍存货占用资金皑暗资本成本傲其中：存货占用白资金拌=巴存货平均余额八（3）应付账款氨占用资金的应计吧利息=应付账款把占用资金般阿资本成本暗其中：应付账款俺占用资金埃=拌应付账款平均余袄额把第二：计算收账捌费用和坏账损失案第三：计算折扣吧成本（若提供现蔼金折扣时）翱折扣成本=芭赊销额折扣率埃享受折扣的客矮户比率皑2.计算实施信蔼用政策成本的增敖加：袄第一：计算占用胺资金的应计利息按增加；疤第二：计算收账艾费用和坏账损失颁增加；胺第三：计算折扣瓣成本的增加（若背提供现金折扣时版）。笆3.计算各方案败税前损益：扒=扮收益颁-班成本费用捌3.

38、计算改变信般用期增加的税前艾损益：稗=癌收益增加安-拜成本费用增加板决策原则：选择埃税前损益最大的捌方案为优。案决策原则：如果澳改变信用期增加八的税前损益大于把0败，则可以改变。【提示】拔1.信用期变动版的分析，一方面爸要考虑对利润表敖的影响（包括收艾入、成本和费用靶）；另一方面要版考虑对资产负债邦表的影响（包括扳应收账款、存货板、应付账款），搬并且要将对资金暗占用的影响用跋“凹资本成本肮”啊转化为八“唉应计利息艾”笆，以便进行统一昂的得失比较。（胺P157）安2.袄在题中没有给出败平均收账天数的办情况下，如果没稗有现金折扣条件按，则用信用期作凹为平均氨收班账天数；如果有疤现金折扣条件，芭则用

39、加权平均数碍作为平均收账天凹数。差额分析法班1.改变信用政扒策带来的收益增靶加凹【教材例5-2八】A公司目前采俺用30天按发票扳金额（即无现金昂折扣）付款的信岸用政策，拟将信安用期间放宽至6跋0天，仍按发票百金额付款，假设挨等风险投资的最搬低报酬率为15罢%，其他有关数绊据如表5-1所鞍示：敖表5-1 邦 百 盎 碍 伴信用期决策数据哎项目佰信用期间（30扮天）安信用期间（60敖天）敖“暗全年爸”班销售量（件）碍100000按120000百“靶全年板”隘销售额（单价5盎元）懊500000按600000敖“扮全年疤”昂销售成本（元）八：矮变动成本（每件版4元）吧400000伴480000扳固定成

40、本（元）岸50000斑50000暗毛利（元）澳50000扒70000白可能发生的收账背费用（元）坝3000哎4000罢可能发生的坏账扒损失（元）爸5000芭9000收益增加：芭收益的增加=销唉售量的增加案班单位边际贡献=皑（120000绊-100000班）摆笆（5-4）=2白0000（元）翱2.改变信用政翱策带来的成本增靶加翱办应收账款占用资班金的应计利息哎【接教材例5-啊2】拔改变信用期间导耙致的应计利息增笆加熬=60天信用期捌应计利息-30胺天信用期应计利俺息百3.收账费用和蔼坏账损失增加哎收账费用增加=跋4000-30挨00=1000奥（元）蔼坏账损失增加=蔼9000-50把00=400

41、0吧（元）按4.改变信用期罢的税前损益摆改变信用期的税班前损益=收益增艾加-成本费用增胺加=20000伴-7000-1办000-400颁0=8000（板元）翱由于收益的增加摆大于成本增加，般故应采用60天懊信用期。敖 隘 胺艾存货占用资金的笆应计利息皑【教材例5-3傲】延续上例数据捌，假设上述30暗天信用期变为6熬0天后，因销售熬量增加，年平均般存货水平从90奥00件上升到2按0000件，每按件存货按变动成澳本4元计算，其稗他情况依旧。百由于增添了新的拔存货增加因素，氨需要在原来分析矮的基础上，再考艾虑存货增加而多案占资金所带来的白影响，重新计算岸放宽信用期的损拜益。背存货增加而多占岸用资金的

42、应计利半息=（2000败0-9000）扒4哀15%=660案0（元）凹改变信用期间的暗税前损益=收益昂增加-成本费用稗增加=2000澳0-7000-吧1000-40挨00-6600奥=1400（元罢）拔啊应付账款抵减占澳用资金的应计利背息折扣翱关于折扣要考虑皑两个问题，一是挨由于折扣存在，拔可能引起提前付罢款，进而影响平坝均收账期，进一翱步影响应收账款爸占用资金的应计埃利息；二是引起八折扣成本。拜【教材例5-4坝】 沿用上述信埃用期决策的数据佰，假设该公司在盎放宽信用期的同翱时，为了吸引顾巴客尽早付款，提扒出了0.8/3叭0，N/60的拜现金折扣条件，熬估计会有一半的扒顾客（按60天霸信用期所

43、能实现把的销售量计算）哀将享受现金折扣啊优惠。1.收益的增加啊收益的增加=销鞍售量的增加白单位边际贡献=艾（120000板-100000阿）瓣（5-4）=2吧0000（元）傲2.应收账款占暗用资金的应计利爱息增加蔼30天信用期应皑计利息柏提供现金折扣的岸应计利息蔼=6000+3半000=900半0（元）颁应收账款占用资把金的应计利息增百加=9000-柏5000=40懊00（元）罢3.收账费用和案坏账损失增加懊收账费用增加=绊4000-30扒00=1000胺坏账费用增加=氨9000-50鞍00=4000败4.估计现金折坝扣成本的变化昂现金折扣成本=俺销售水平俺阿现金折扣率坝碍享受现金折扣的板顾客

44、比率板现金折扣成本增氨加=60000翱0罢0.8%办50%-500安000捌0靶0=2400（扮元）袄5.提供现金折懊扣后的税前损益摆收益增加-成本唉费用增加=20扮000-（40挨00+1000瓣+4000+2靶400）=86把00（元）败由于可获得税前摆收益，故应当放霸宽信用期，提供氨现金折扣。癌【例题16版柏计算分析题】B伴公司目前采用3唉0天按发票金额癌付款的信用政策按。为了扩大销售盎规模，公司拟改拜变现有的信用政邦策，有两个可供绊选择的方案，有班关数据如下：拔项目癌当前靶方案一邦方案二稗信用期靶n/30把n/60碍2/10,1/奥20,n/30肮年销售量（件）熬72000背86400

45、矮79200佰销售单价（元）爱5笆5板5俺变动成本率百0.8扮0.8般0.8巴可能发生的收账背费用（元）拌3000斑5000般2850爱可能发生的坏账鞍损失（元）绊6000霸10000办5400板平均存货水平（拔件）颁10000邦15000稗11000败如果采用方案二拔，估计会有20败%的顾客（按销癌售量计算，下同背）在10天内付盎款、30%的顾坝客在20天内付矮款，其余的顾客癌在30天内付款搬。搬假设该项投资的挨资本成本为10罢%；一年按36班0天计算。要求：白（1）采用差额吧分析法评价方案班一。需要单独列癌示矮“盎应收账款应计利鞍息差额按”吧、班“矮存货应计利息差跋额拔”埃和案“拔税前损益

46、差额岸”搬；扳（2）采用差额奥分析法评价方案吧二。需要单独列百示肮“碍应收账款应计利哎息差额爱”邦、疤“氨存货应计利息差翱额奥”败和瓣“蔼税前损益差额扒”摆；肮（3）哪一个方爸案更好些？ 耙 扒 【答案】（1）方案一败项目扮目前敖方案1拌差额肮销售收入版72000扒蔼5=36000袄0笆86400暗敖5=43200芭0癌72000鞍边际贡献暗72000半86400斑14400把平均收现期跋30八60柏应收账款隘应计利息敖吧30芭懊0.8袄半10%斑=2400绊稗60翱拜0.8岸矮10%版=5760搬3360跋存货应计利息瓣10000扒盎（5阿哀0.8）板澳10%霸=4000翱15000俺哀(5

47、坝白0.8) 澳板10%俺=6000挨2000柏收账费用奥3000叭5000板2000半坏账损失靶6000蔼10000皑4000盎折扣成本哀0叭税前损益矮3040（2）方案二盎项目俺目前翱方案2矮差额鞍销售收入白72000芭百5=36000爱0斑79200捌澳5=39600颁0靶36000哎边际贡献罢72000碍79200挨7200挨平均收现期熬30吧10百肮20%+20澳暗30%+30摆碍50%=23暗应收账款办应计利息八吧30懊袄0.8啊瓣10%安=2400敖稗23罢哎0.8版叭10%=202肮4颁-376绊存货应计利息胺10000瓣芭（5疤盎0.8）哀埃10%挨=4000罢11000扒扳

48、(5瓣绊0.8) 靶邦10%=440蔼0澳400叭收账费用拜3000颁2850哎-150埃坏账损失岸6000唉5400扳-600敖折扣成本坝396000岸扒2%傲敖20%+396翱000柏邦1%爱霸30%爱=2772百2772叭税前损益背5154（3）袄耙方案二增加的税肮前损益大于方案爸一增加的税前损吧益方案二好罢三、应收账款的艾监控坝（一）应收账款邦周转天数巴应收账款周转天瓣数或平均收账期蔼是衡量应收账款俺管理状况的一种稗方法。艾平均逾期天数=吧应收账款周转天版数-平均信用期白天数搬【教材例5-5拌】柏假设20搬捌年3月底的应收瓣账款为285 凹000元，信用佰条件为在60天绊按全额付清货款

49、把，过去三个月的埃赊销情况为：肮1月份：90 岸000.00元奥2月份：105啊 000.00扮元耙3月份：115澳 000.00绊元埃应收账款周转天矮数的计算：疤平均逾期天数的按计算：熬平均逾期天数=挨应收账款周转天搬数-平均信用期翱天数=82.7盎4-60=22拔.74（天）搬（二）账龄分析碍表芭公司既可以按照胺应收账款总额进巴行账龄分析，也百可以分析顾客进拌行账龄分析。账岸龄分析法可以确板定逾期应收账款摆，随着逾期时间盎的增加，应收账昂款收回的可能性八变小。凹假定信用期限为捌30天，表5-熬2的账龄分析表岸反映出30%的颁应收账款为逾期爸账款。拔表5-2 胺 芭 岸 罢 癌账龄分析表翱

50、暗 按 跋 叭 癌 摆账龄（天）昂应收账款金额（敖元）瓣占应收账款总额笆的百分比（%）暗030爸1 750 0熬00翱70翱3160安375 000岸15靶6190啊250 000拌10啊91以上班125 000岸5百合计胺2 500 0癌00癌100案（三）应收账款伴账户余额的模式艾应收账款余额的碍模式反映一定期绊间（如一个月）办的赊销额在发生碍赊销的当月月末背及随后的各月仍肮未偿还的百分比疤。巴【教材例5-6般】下面的例子说哎明1月份的销售佰在3月末应收账唉款为50 00碍0元。捌表5-3 伴 办 案 柏各月份销售及收巴款情况哎1月份销售：靶250 000傲.00元巴1月份收款（销按售额的

51、5%）叭0.05颁巴250 000懊元佰=拜12 500.啊00元白2月份收款（销矮售额的40%）拔0.40艾败250 000百元邦=稗100 000绊.00元扒3月份收款（销跋售额的35%）跋0.35傲拜250 000癌元暗=拌87 500.扳00元背收款合计： 翱=把200,000百.00元伴1月份的销售仍拌未收回的应收账案款：半250 000柏元-200 0白00元蔼=八50 000元靶计算未收回应收唉账款的另外一个俺方法是将销售三瓣个月后未收回销胺售额的百分比（拔20%）乘以销巴售额（250 版000元），即半：邦0.2霸艾250 000把元=50 00搬0（元）办然而，在现实世隘界中

52、，有一定比叭例应收账款会逾傲期或者会发生坏癌账。对应收账款颁账户余额的模式熬稍做调整可以反伴映这些项目。八【教材例5-7氨】为了简便体现吧，假设没有坏账笆费用，收款模式凹如下表5-4：巴（1）销售的当皑月收回销售额的疤5%；霸（2）销售后的昂第一个月收回销碍售额的40%；爸（3）销售后的敖第二个月收回销澳售额的35%；版（4）销售后的傲第三个月收回销佰售额的20%；澳表5-4 凹 疤 皑 佰各月份应收账款埃账户余额模式扮月份捌销售额暗（元）板月销售中于3月扳底未案收回的金额（元氨）蔼月销售中于3月哎底仍未矮收回的百分比（艾%）肮1月昂250 000芭50 000瓣20扒2月捌300 000碍1

53、65 000颁55案3月阿400 000跋380 000佰95耙4月哎500 000傲3月底应收账款跋余额合计为：隘50 000+般165 000鞍+380 00霸0=595 0板00（元）哀4月份现金流入哎估计=4月份销挨售额的5%+3笆月份销售额的4背0%+2月份销案售额的35%+傲1月份销售额的疤20%哀估计的4月份现拜金流入=（0.翱05俺懊500 000耙）+（0.40俺耙400 000氨）+(0.35扒胺300 000霸)+（0.20埃绊250 000爸）=340 0翱00（元）啊（四）ABC分袄析法吧ABC袄分析法稗ABC分析法是绊现代经济管理中熬广泛应用的一种八“半抓重点、照顾

54、一颁般啊”柏的管理方法，又按称重点管理法。颁它将企业的所有埃欠款客户按其金版额的多少进行分芭类排队，然后分扳别采用不同的收班账策略。稗分类般特点暗管理方法袄A类客户懊应收账款逾期金邦额占应收账款逾般期金额总额的比案重大疤这类客户作为催氨款的重点对象哀B类客户摆应收账款逾期金案额占应收账款逾吧期金额总额的比扳重居中耙C类客户扒应收账款逾期金搬额占应收账款逾敖期金额总额的比拜重较小摆表5-5 扮 扮 爸 班欠款客户ABC伴分类法（共50唉家客户）安顾客岸逾期金额（万元罢）皑逾期期限哀逾期金额所占比芭重（%）拜类别伴A耙85笆4个月把32.69扒A昂B按46搬6个月拌17.69熬C罢34安3个月巴1

55、3.08扳小计袄165按63.46昂D半24阿2个月摆9.23袄B岸E俺19隘3个月爱7.31疤F扒15.5巴2个月癌5.96拔G碍11.5半55天氨4.42唉H唉10班40天白3.85瓣小计靶80叭30.77岸I扒6扳30天暗2.31癌C艾J暗4罢28天扳1.54奥半碍懊小计凹15敖5.77坝合计袄260凹100柏【例题17艾敖单项选择题】按艾照ABC管理方俺法，作为催款的稗重点对象是（ 邦 ）。哎A.应收账款逾坝期金额占应收账班款逾期金额总额凹的比重大的客户笆B.应收账款账蔼龄长的客户氨C.应收账款数癌额占全部应收账碍款数额比重大的柏客户傲D.应收账款比按重小的客户【答案】A笆【解析】应收

56、账跋款逾期金额占应氨收账款逾期金额霸总额的比重大的碍客户属于A类客办户，这类客户作袄为催款的重点对拔象。艾四、应收账款日绊常管理柏（一）调查客户岸信用爸信用调查是指收肮集和整理反映客唉户信用状况的有稗关资料的工作。澳方法半含义般特点白直接调查败是指调查人员通扒过与被调查单位啊进行直接接触，百通过当面采访、氨询问、观看等方盎式获取信用资料柏的一种方法。唉可以保证收集资绊料的准确性和及澳时性；但也有一伴定的局限，往往芭获得的是感性资笆料，同时若不能凹得到被调查单位袄的合作，则会使疤调查工作难以开靶展。埃间接调查颁是以被调查单位吧以及其他单位保啊存有关原始记录耙和核算资料为基白础，通过加工整佰理获得

57、被调查单搬位信用资料的一胺种方法。按（二）评估客户吧信用肮收集好信用资料版以后，就需要对绊这些资料进行分柏析、评价。企业佰一般采用懊“皑5C瓣”皑系统来评价，并暗对客户信用进行哎等级划分。班（三）收账的日拌常管理阿应收账款发生后氨，企业应采取各哎种措施，尽量争岸取按期收回款项瓣，否则会因拖欠笆时间过长而发生氨坏账，使企业蒙摆受损失。因此，耙企业必须在对收稗账的收益与成本半进行比较分析的跋基础上，制定切耙实可行的收账政阿策。根据应收账昂款总成本最小化昂的原则，可以通扒过比较各收账方懊案成本的大小对靶其加以选择。盎【例题18哎安计算分析题】某百企业只生产销售按一种产品，每年办赊销额为240傲万元，

58、该企业产笆品变动成本率为肮80%，资金利坝润率为25%。昂企业现有 A、邦B两种收账政策艾可供选用。有关板资料如下表所示霸：百项目奥A政策袄B政策扒平均收账期(天盎)罢60罢45斑坏账损失率(%跋)叭3哎2矮应收账款平均余翱额(万元)稗收账成本拌安班 应收账款占八用资金应计利息板(万元)扮 坏账损失(伴万元)鞍 年收账费用澳(万元)懊1.8岸7傲收账成本合计要求：败（1）计算填列案表中的空白部分岸(一年按360爸天计算)。扮（2）对上述收霸账政策进行决策邦。 版（3）若企业倾鞍向于选择B政策芭，判断在其他条扒件不变的情况下癌，B政策的收账罢费用上限。【答案】（1）霸项目阿A政策办B政策柏平均收

59、账期(天啊)氨60氨45稗坏账损失率(%碍)昂3鞍2伴应收账款平均余安额(万元)蔼(240板颁60)/360爸=40拌(240爸伴45)/360半=30吧收账成本:伴吧鞍 应收账款占哀用资金应计利息搬(万元)办40俺暗80%办靶25%=8坝30霸阿80%唉哎25%=6斑 坏账损失(稗万元)邦240隘般3%=7.2阿240拔啊2%=4.8耙 年收账费用霸(万元)矮1.8哎7昂收账成本合计(埃万元)吧8+7.2+1按.8=17吧6+4.8+7跋=17.8罢（2）计算表明拌，A政策的收账奥成本较B政策低搬,故应选用A政拌策。芭（3）B政策收澳账费用上限=半17-6-4暗.8=6.2（胺万元）爸（四）

60、应收账款爱保理艾含义皑应收账款保理是吧企业将赊销形成鞍的未到期应收账把款在满足一定条啊件的情况下，转耙让给保理商，以鞍获得银行的流动懊资金支持，加快癌资金的周转。按种类碍有追索权保理唉供应商将债权转芭让给保理商，供爱应商向保理商融扒通货币资金后，盎如果购货商拒绝叭付款或无力付款伴，保理商有权向叭供应商要求偿还唉预付的货币资金艾，保理商具有凹全部俺“鞍追索权罢”颁。八无追索权保理懊是指保理商将销邦售合同完全买断瓣，并承担全部的瓣收款风险。捌明保理拔指保理商和供应般商需要将销售合爱同被转让的情况拔通知购货商鞍，并签订保理商疤、供应商、购货版商之间的三方合疤同。斑暗保理癌指供应商为了避邦免让客户知道