A类账户数量企稳打新收益可期

1、正文目录 HYPERLINK l _TOC_250013 近期打新收益跟踪 5 HYPERLINK l _TOC_250012 近期新股打新结果 9 HYPERLINK l _TOC_250011 近期新股日历 11 HYPERLINK l _TOC_250010 近期打新市场表现 13 HYPERLINK l _TOC_250009 近一年以来新股发行规模与数量 13 HYPERLINK l _TOC_250008 近一个月内新上市股票 14 HYPERLINK l _TOC_250007 近一个月内新申购股票 15 HYPERLINK l _TOC_250006 近一个月内询价入围情况 1

2、7 HYPERLINK l _TOC_250005 近一个月打新收益测算 19 HYPERLINK l _TOC_250004 理论打新收益测算 20 HYPERLINK l _TOC_250003 不同规模账户逐股票打新 20 HYPERLINK l _TOC_250002 不同规模账户逐月打新收益 21 HYPERLINK l _TOC_250001 高入围率基金推荐 22 HYPERLINK l _TOC_250000 风险提示： 23图表目录图表 1 2021 已实现打新收益（A 类账户） 5图表 2 2021 已实现打新收益（C 类账户） 5图表 3 预测 2021 年打新收益的敏感

3、变量 6图表 4 2020 年至今逐月上市规模（亿） 6图表 5 注册制个股近期涨幅 7图表 6 非注册制个股近期涨幅 7图表 7 科创板个股有效报价账户数量 7图表 8 创业板个股有效报价账户数量 7图表 9 主板有效报价账户数量 7图表 10 A 类账户注册制个股单位规模打新收益 8图表 11 A 类账户非注册制个股单位规模打新收益 8图表 12 C 类账户注册制个股单位规模打新收益 8图表 13 C 类账户非注册制个股单位规模打新收益 8图表 14 2 亿规模 A 类 2021 打新收益预测 9图表 15 2 亿规模 C 类 2021 打新收益预测 9图表 16 近期新股发行定价和发行

4、PE 9图表 17 近期新股发行数量 11图表 18 打新流程图 11图表 19 待上市股票状态汇总 11图表 20 待上市股票状态明细 12图表 21 过去一周 IPO 日历 13图表 22 下周 IPO 日历（持续更新） 13图表 23 近期新股发行规模（亿元）与个数 14图表 24 近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元） 14图表 25 近一个月内新申购股票发行 PE 倍数 15图表 26 近一个月内新申购股票网上申购中签率（%） 15图表 27 近一个月内新申购股票网下 A 类申购中签率（%） 16图表 28 近一个月内新申购股票网下 C 类申购中签率（%） 16图表 2

5、9 A、B、C 类平均网下中签率（%） 17图表 30 各板块平均网下中签率（%） 17图表 31 近一个月内科创板整体入围率 17图表 32 近一个月内创业板整体入围率 18图表 33 近一个月内科创板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量 18图表 34 近一个月内创业板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量 18图表 35 近一个月内主板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量（包含原中小板） 19图表 36 近一个月内新上市股票满中收益（万元） 19图表 37 近期各股票 A 类实际打新表现 20图表 38 近一个月内不同规模账户逐股票网下打新收益（万元） 20图表 39 2

6、020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（所有板块） 21图表 40 2020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（主板） 21图表 41 2020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（科创板+创业板） 22图表 42 示例：基金公司 P、Q 报价情况 22图表 43 示例：计算基金公司与基金的参与度、入围率 23图表 44 高入围率基金推荐 23近期打新收益跟踪我们滚动跟踪近期打新市场表现，并将其纳入 2021 年打新收益率预测的模型中。截止 2021/3/12，假设询价新股全部入围情况下，A 类 2 亿规模账户打新收益率 1.9%，C 类 2 亿规模账户打新收益率 1%；以注册制新

7、股 80%入围率测算时，A 类亿规模账户打新收益率 1.6%，C 类 2 亿规模账户打新收益率 0.8%。图表 1 2021 已实现打新收益（A 类账户）2.5%2.0%2.3%1.9%1.9%1.6%1.5%1.2%1.2%1.0%1.1%0.9%0.9%0.7%0.8%0.7%0.7%0.6%0.6%0.5%1.5%1.0%0.5%0.0%1.5亿2亿3亿4亿5亿6亿7亿8亿10亿理想打新收益注册制80%入围率下资料来源： wind 资讯，华安证券研究所图表 2 2021 已实现打新收益（C 类账户）1.0%0.9%0.8%0.8%0.6%0.7%0.6%0.5%0.5%0.5%0.4%0

8、.4%0.4%0.4%0.3%0.3%0.3%1.2%1.1%1.0%0.8%0.6%0.4%0.2%0.0%1.5亿2亿3亿4亿5亿6亿7亿8亿10亿理想打新收益注册制80%入围率下资料来源：wind 资讯，华安证券研究所我们将 2021 年打新收益拆解为已实现部分和未实现部分。已实现打新收益可以根据实际数据测算得到，未实现打新收益整体受两个变量影响：1、2021 年全年待新股上市规模，我们将其作为情景分析；2、单位上市新股的打新收益。而单位上市新股的打新收益与新股上市涨跌幅正相关，而与有效报价账户数量负相关。图表 3 预测 2021 年打新收益的敏感变量资料来源：wind 资讯，华安证券研

9、究所我们的打新收益滚动跟踪测算模型步骤如下所示：1、计算 2021 年已上市新股规模 x 亿和已实现打新收益率。2、假设 2021 年不同的新股上市规模 y 亿，例如 4000 亿、4500 亿、5000 亿，则待上市新股规模为(y-x)亿。3、分别测算注册制新股以及非注册制新股的上市涨跌幅变动趋势。4、分别测算注册制新股以及非注册制新股的 A 类、C 类有效报价账户数量变动趋势。5、分别测算近期注册制新股以及非注册制新股的 A 类、C 类账户单位规模打新收益（以近 20 只新股为参考），并且根据 3 与 4 的变动趋势给予单位规模打新收益一个合适的折扣。图表 4 2020 年至今逐月上市规模

10、（亿）资料来源：wind 资讯，华安证券研究所滚动跟踪近期 20 只新股上市后的涨幅表现，其中注册制个股上市首日的涨幅在 167.36%左右，非注册制个股开板首日的涨幅在 92.06%左右，新股涨幅受市场情绪影响较大，市场情绪高时新股涨幅多，但整体来说在时间上没有很强的变化趋势。近期注册制新股涨幅较为乐观，超过了 150%，非注册制个股近期涨幅较低。图表 5900%800%700%600%500%400%300%200%100%0%资料来源：wind 资讯，华安证券研究所图表 7 科创板个股有效报价账户数量资料来源：wind 资讯，华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明2020-01-0

11、6注册制个股近期涨幅2020-01-232020-02-172020-03-202020-04-272020-06-022020-06-222020-07-082020-07-16注册制个股涨跌幅2020-07-222020-07-292020-08-112020-08-182020-08-242020-08-242020-08-242020-08-312020-09-032020-09-10规模加权20个股平均涨幅图表资料来源： wind 资讯，华安证券研究所2020-09-172020-09-242020-09-302020-10-239 主板有效报价账户数量2020-10-302020-

12、11-122020-11-272020-12-072020-12-182020-12-242020-12-302021-01-072021-01-212021-01-272021-02-03167.36%2021-02-102021-02-26图表 6 非注册制个股近期涨幅1600%图表 8 创业板个股有效报价账户数量7 / 242021-03-091400%1200%1000%800%600%400%200%0%资料来源：wind 资讯，华安证券研究所资料来源：wind 资讯，华安证券研究所2020-01-062020-02-042020-02-182020-03-122020-04-072

13、020-04-21非注册制个股涨跌幅2020-04-292020-05-182020-05-282020-06-082020-06-292020-07-102020-07-222020-07-302020-08-052020-08-17规模加权20个股平均涨幅2020-08-252020-09-082020-09-172020-09-232020-09-282020-10-132020-10-262020-11-172020-12-04金融工程证券研究报告2020-12-152020-12-252021-01-0692.06%2021-01-282021-02-092021-03-01A 类、

14、C 类入围账户数量在时间上有比较明显的上升趋势，因此对单位上市规模产生的打新收益有一定的负面影响。滚动跟踪近期 20 只新股的有效报价账户中位数，目前科创板新股 A 类有效报价账户数量在 3579 左右，C 类有效报价账户数量在 3700 左右，创业板注册制改革后个股 A 类有效报价账户数量在 3275 左右，C 类有效报价账户数量在 3049 左右，主板（包含中小企业板）个股 A 类有效报价账户数量在 3457 左右，C 类有效报价账户数量在 6796 左右，未来我们判断还会有一定的上升趋势，但C 类账户上升比 A 类账户更快。从近期来看，A 类账户基本没有进一步上升的趋势。以美迪凯为例，9

15、324 个账户申购，有效报价 6709 个。显示获配账户 6433 个，3251 个 A 类户， 3160 个 C 类户；极米科技，8915 个账户申购，有效报价 7921 个。显示获配账户 7473 个，3694 个 A 类户， 3767 个C 类户。滚动跟踪近 20 只新股，测算单位上市规模下的打新收益如图所示，注册制与非注册制下这个指标差距较大，且长期趋势主要受有效报价账户数量影响，由于 A 类账户、C 类账户的上升，因此单位上市规模下的打新收益长期来看有所下降，而短期波动主要受新股上市涨跌幅的扰动。图表 10 A 类账户注册制个股单位规模打新收益图表 11 A 类账户非注册制个股单位规

16、模打新收益0.0400% 0.00700% 0.0350% 0.00600% 0.0300% 0.00500% 0.0250% 0.00400% 0.0200% 0.00300% 0.00167%0.0150%0.0100%0.0050%0.00200% 0.00143%0.00100%2020-03-102020-03-232020-04-152020-04-222020-04-292020-05-182020-05-262020-06-052020-06-182020-07-022020-07-132020-07-232020-07-302020-08-042020-08-122020-0

17、8-212020-09-032020-09-112020-09-182020-09-232020-09-252020-09-302020-10-212020-10-302020-11-252020-12-072020-12-152020-12-242021-01-042021-01-192021-02-042021-02-102021-03-080.00000% 0.0092% 0.00879% 2020-02-262020-04-162020-05-182020-06-162020-07-032020-07-152020-07-202020-07-222020-08-102020-08-17

18、2020-08-242020-08-242020-08-242020-08-282020-09-022020-09-102020-09-172020-09-222020-09-282020-10-162020-10-292020-11-112020-11-232020-12-032020-12-162020-12-232020-12-252021-01-062021-01-202021-01-252021-02-012021-02-092021-02-252021-03-030.0000% 滚动跟踪20只新股 滚动跟踪60只新股 滚动跟踪20只新股 滚动跟踪60只新股资料来源：wind 资讯，

19、华安证券研究所资料来源：wind 资讯，华安证券研究所图表 12 C 类账户注册制个股单位规模打新收益图表 13 C 类账户非注册制个股单位规模打新收益0.0300% 0.0049% 0.00471%0.0250%0.0200%0.0150%0.0100%0.0050%0.00180% 0.00041% 0.00032%0.00160% 0.00140%0.00120%0.00100%0.00080%0.00060%0.00040%0.00020%2020-02-262020-04-162020-05-182020-06-162020-07-032020-07-152020-07-202020

20、-07-222020-08-102020-08-172020-08-242020-08-242020-08-242020-08-282020-09-022020-09-102020-09-172020-09-222020-09-282020-10-162020-10-292020-11-112020-11-232020-12-032020-12-162020-12-232020-12-252021-01-062021-01-202021-01-252021-02-012021-02-092021-02-252021-03-032020-03-102020-03-232020-04-152020

21、-04-222020-04-292020-05-182020-05-262020-06-052020-06-182020-07-022020-07-132020-07-232020-07-302020-08-042020-08-122020-08-212020-09-032020-09-112020-09-182020-09-232020-09-252020-09-302020-10-212020-10-302020-11-252020-12-072020-12-152020-12-242021-01-042021-01-192021-02-042021-02-102021-03-080.00

22、00% 0.00000% 滚动跟踪20只新股 滚动跟踪60只新股 滚动跟踪20只新股 滚动跟踪60只新股资料来源：wind 资讯，华安证券研究所资料来源：wind 资讯，华安证券研究所基于以上分析，以 2 亿资金分别参与 A、C 打新为例，按 90%资金使用效率，采用近 60 只个股的单位上市规模打新收益作为测算的主要参数，考虑到未来有效报价账户数量的进一步上升，给予一定的折扣系数（A 类 90%，C 类 70%折扣系数），将新股分为注册制和非注册制，注册制新股假设 80%的入围率，非注册制新股全部入围，对待上市新股进行打新收益测算，并加回已实现打新收益。若 2021 全年新股上市总规模为 5

23、000 亿时，可实现的 2 亿 A 类账户打新收益率约在 11.27%，C 类打新收益率在 5.05%。图表 14 2 亿规模 A 类 2021 打新收益预测图表 15 2 亿规模 C 类 2021 打新收益预测规模折扣300035004000450050005500705.706.557.418.269.129.97755.996.917.828.749.6510.57806.287.268.249.2110.1911.17856.587.628.659.6910.7311.77906.877.979.0710.1711.2712.37957.178.339.4910.6511.8112.9

24、71007.468.689.9011.1212.3413.56规模折扣300035004000450050005500602.823.253.674.104.524.94652.973.423.884.334.795.24703.123.604.084.575.055.54753.263.784.294.815.325.83803.413.954.505.045.596.13853.554.134.705.285.856.43903.704.304.915.526.126.73资料来源：wind 资讯，华安证券研究所资料来源：wind 资讯，华安证券研究所近期新股打新结果近期上市的股票中，顺控

25、发展的发行价为 5.86、永茂泰的发行价为 13.4、深科 达的发行价为 16.49、金盘科技的发行价为 10.1、四方新材的发行价为 42.88、C 恒 辉的发行价为 11.72、中望软件的发行价为 150.5、菱电电控的发行价为 75.42、有 研粉材的发行价为 10.62、西力科技的发行价为 7.35、震裕科技的发行价为 28.77、楚天龙的发行价为 4.62、同力日升的发行价为 15.08、长龄液压的发行价为 39.4、 爱科科技的发行价为 19.11、九联科技的发行价为 3.99、线上线下的发行价为 41、 嘉亨家化的发行价为 16.53、艾隆科技的发行价为 16.81、英力股份的发

26、行价为 12.85、奥泰生物的发行价为 133.67、星球石墨的发行价为 33.62。有研粉材、西力科技、 震裕科技、楚天龙、同力日升、长龄液压、爱科科技分别公布了中签结果。近期共有 27 只待上市股票，其中 7 只待询价，1 只正在询价，4 只已完成询价待公布发行价，3 只已公布发行价待申购，12 只已结束申购待上市，预计募集资金共 171.79 亿元。图表 16 近期新股发行定价和发行 PE160 120140 120发 10010080发行 80定价 60402060 行PE402000发行定价发行PE资料来源： Wind 资讯，华安证券研究所有研粉材、西力科技、震裕科技、楚天龙、同力日

27、升、长龄液压、爱科科技分别公布了中签结果。有研粉材(688456.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 10.62 元，发行市盈率 24.67，行业市盈率 32.73，新股发行数量 3000 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 43926.99 万元，实际募资合计 31860万元。新股发行数量中，战略配售 150 万股，网上发行数量 1140 万股，网下发行数量 1710 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3502.1，网下初步询价对应的超额认购倍数 4561.81，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 4054.12

28、。西力科技(688616.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 7.35 元，发行市盈率 20.47，行业市盈率 36.13，新股发行数量 3750 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 43960.86 万元，实际募资合计 27562.5万元。新股发行数量中，战略配售 187.5 万股，网上发行数量 1425 万股，网下发行数量 2137.5 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3370.21，网下初步询价对应的超额认购倍数 4817.5，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 4493.37。震裕科技(300953.SZ

29、)在创业板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 28.77 元，发行市盈率 35.69，行业市盈率 53.25，新股发行数量 2327 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 70051.88 万元，实际募资合计 66947.79万元。新股发行数量中，战略配售 232.7 万股，网上发行数量 1012.25 万股，网下发行数量 1082.05 万股。网上中签率 0.02%，网上发行超额认购倍数 5851.44，网下初步询价对应的超额认购倍数 3875.98，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 4112.6。楚天龙(003040.SZ)在主板上市，采取网

30、下询价,上网定价方式。发行价格 4.62元，发行市盈率 22.99，行业市盈率 51.68，新股发行数量 7839.31 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 36217.62 万元，实际募资合计 36217.62 万元。新股发行数量中，战略配售 0 万股，网上发行数量 7055.4 万股，网下发行数量 783.91万股。网上中签率 0.04%，网上发行超额认购倍数 2480.88，网下初步询价对应的超额认购倍数 2228.69，网下申购获配比例 0.01%，网下发行有效申购认购倍数 15561.59。同力日升(605286.SH)在主板上市，采取网下询价,上网定价方式。发行价格15.

31、08 元，发行市盈率 22.99，行业市盈率 37.73，新股发行数量 4200 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 63336 万元，实际募资合计 63336 万元。新股发行数量中，战略配售 0 万股，网上发行数量 3780 万股，网下发行数量 420 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3321.5，网下初步询价对应的超额认购倍数 2951.31，网下申购获配比例 0.01%，网下发行有效申购认购倍数 17690.81。长龄液压(605389.SH)在主板上市，采取网下询价,上网定价方式。发行价格 39.4元，发行市盈率 22.99，行业市盈率 37.73，新股发

32、行数量 2433.34 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 95873.59 万元，实际募资合计 95873.6 万元。新股发行数量中，战略配售 0 万股，网上发行数量 2190.1 万股，网下发行数量 243.24万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3973.94，网下初步询价对应的超额认购倍数 2676.89，网下申购获配比例 0.01%，网下发行有效申购认购倍数15990.26。爱科科技(688092.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 19.11 元，发行市盈率 26.78，行业市盈率 52.99，新股发行数量 1478.96万

33、股，实际原股东转让数量0 万股，预计募资51800.77 万元，实际募资合计28262.92万元。新股发行数量中，战略配售 221.84 万股，网上发行数量 502.85 万股，网下发行数量 754.27 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3460.81，网下初步询价对应的超额认购倍数 4406.59，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 4614.94。图表 17 近期新股发行数量1.20 1.00发 0.80行数量 0.60（亿股） 0.400.200.00C线 顺 永 深 四 金 恒 菱 中 有 西 震 楚 同 长 爱 九 嘉 艾 英 奥 星 贝 建

34、腾 龙 和 品 通 深 翔 盛 元上 控 茂 科 方 盘 辉 电 望 研 力 裕 天 力 龄 科 联 亨 隆 力 泰 球 泰 工 景 高 林 茗 业 水 宇 剑 琛线 发 泰 达 新 科电 软 粉 科 科 龙 日 液 科 科 家 科 股 生 石 妮 修 科 股 微 股 科 海 医 环 科下 展材 技控 件 材 技 技升 压 技 技 化 技 份 物 墨复 技 份 纳 份 技 纳 疗 境 技战略配售数量网上发行数量网下发行数量其他发行数量资料来源： Wind 资讯，华安证券研究所近期新股日历A 股新股上市流程大致如下图所示。图表 18 打新流程图资料来源：华安证券研究所整理截至上周五（2021 年

35、 3 月 12 日），排除在新三板上市的股票，近期共有 27 只待上市股票，其中 7 只待询价，1 只正在询价，4 只已完成询价待公布发行价，3 只已公布发行价待申购，12 只已结束申购待上市，预计募集资金共 171.79 亿元。图表 19 待上市股票状态汇总状态数量预计募集资金（亿元）待询价743.22正在询价13.67已完成询价待公布发行价430.24已公布发行价待申购318.65已结束申购待上市1276.00合计27171.79资料来源： Wind 资讯，华安证券研究所图表 20 待上市股票状态明细待上市股票情况代码名称状态688659.SH元琛科技待询价603324.SH盛剑环境待询价

36、688626.SH翔宇医疗待询价300961.SZ深水海纳待询价300960.SZ通业科技待询价688109.SH品茗股份待询价688661.SH和林微纳正在询价605086.SH龙高股份已完成询价待公布发行价603759.SH海天股份已公布发行价待申购300958.SZ建工修复已完成询价待公布发行价300957.SZ贝泰妮已完成询价待公布发行价688195.SH腾景科技已完成询价待公布发行价688633.SH星球石墨已公布发行价待申购688606.SH奥泰生物已公布发行价待申购688329.SH艾隆科技已结束申购待上市300955.SZ嘉亨家化已结束申购待上市300956.SZ英力股份已结束

37、申购待上市300959.SZ线上线下待询价688609.SH九联科技已结束申购待上市605389.SH长龄液压已结束申购待上市605286.SH同力日升已结束申购待上市688092.SH爱科科技已结束申购待上市300953.SZ震裕科技已结束申购待上市003040.SZ楚天龙已结束申购待上市688456.SH有研粉材已结束申购待上市688616.SH西力科技已结束申购待上市688316.SH青云科技已结束申购待上市资料来源： Wind 资讯，华安证券研究所过去一周 IPO 打新情况如图表 21 所示。过去一周共上市新股 8 只，其中主板 3 只，分别为顺控发展、永茂泰、四方新材；科创板 4 只

38、，分别为深科达、金盘科技、菱电电控、中望软件；创业板 1 只，为C 恒辉。科创板和创业板中，参与网下询价的股票共 10 只，分别为九联科技、嘉亨家化、艾隆科技、英力股份、奥泰生物、星球石墨、贝泰妮、建工修复、腾景科技、和林微纳。图表 21 过去一周 IPO 日历代码简称板块2021-03-082021-03-092021-03-102021-03-112021-03-12星期一星期二星期三星期四星期五300959.SZ线上线下创业板招股申购中签率003039.SZ顺控发展主板上市605208.SH永茂泰主板上市688328.SH深科达科创板上市605122.SH四方新材主板上市688676.S

39、H金盘科技科创板上市300952.SZC恒辉创业板上市688667.SH菱电电控科创板上市688083.SH中望软件科创板上市688456.SH有研粉材科创板申购中签率中签结果,申购缴款688616.SH西力科技科创板申购中签率中签结果,申购缴款300953.SZ震裕科技创业板申购中签率中签结果,申购缴款003040.SZ楚天龙主板申购中签率中签结果,申购缴款605286.SH同力日升主板申购中签率中签结果,申购缴款605389.SH长龄液压主板申购中签率中签结果,申购缴款688092.SH爱科科技科创板申购中签率中签结果,申购缴款688609.SH九联科技科创板询价申购中签率300955.S

40、Z嘉亨家化创业板询价申购688329.SH艾隆科技科创板询价申购300956.SZ英力股份创业板询价申购688606.SH奥泰生物科创板询价688633.SH星球石墨科创板询价300957.SZ贝泰妮创业板招股询价300958.SZ建工修复创业板招股询价688195.SH腾景科技科创板招股询价605086.SH龙高股份主板招股询价688661.SH和林微纳科创板招股询价688109.SH品茗股份科创板招股300960.SZ通业科技创业板招股300961.SZ深水海纳创业板招股688626.SH翔宇医疗科创板招股603324.SH盛剑环境主板招股688659.SH元琛科技科创板招股资料来源：Wi

41、nd 资讯，华安证券研究所下周 IPO 打新情况如图表 22 所示，下周一有 0 只新股上市，参与科创板和创业板询价的共有 5 只，为品茗股份、通业科技、深水海纳、翔宇医疗、元琛科技。图表 22 下周 IPO 日历（持续更新）代码简称板块2021-03-152021-03-162021-03-172021-03-182021-03-19星期一星期二星期三星期四星期五688609.SH九联科技科创板中签结果,申购缴款300959.SZ线上线下创业板中签结果,申购缴款300955.SZ嘉亨家化创业板中签率中签结果,申购缴款688329.SH艾隆科技科创板中签率中签结果,申购缴款300956.SZ英

42、力股份创业板中签率中签结果,申购缴款688606.SH奥泰生物科创板申购中签率中签结果,申购缴款688633.SH星球石墨科创板申购中签率中签结果,申购缴款300957.SZ贝泰妮创业板申购中签率中签结果,申购缴款300958.SZ建工修复创业板申购中签率中签结果,申购缴款688195.SH腾景科技科创板申购中签率中签结果,申购缴款603759.SH海天股份主板申购中签率中签结果,申购缴款605086.SH龙高股份主板申购中签率中签结果,申购缴款688661.SH和林微纳科创板申购中签率中签结果,申购缴款688109.SH品茗股份科创板询价申购中签率300960.SZ通业科技创业板询价申购中签

43、率300961.SZ深水海纳创业板询价申购688626.SH翔宇医疗科创板询价申购603324.SH盛剑环境主板询价688659.SH元琛科技科创板询价资料来源：Wind 资讯，华安证券研究所近期打新市场表现近一年以来新股发行规模与数量本节我们关注 2019 年 11 月以来，各月份上市新股的融资金额与数量。受春节和疫情影响，2020 年上半年新股发行规模与个数均保持在较低水平，其中 3 月份下降至最低点，仅有 13 只上市新股，融资金额仅为 100 亿元。随着疫情的好转，2020年 7 月份，新股发行规模和数量都出现了爆发式增长，发行数量从 6 月份的 25 只增长至 82 只，融资规模也从

44、 6 月份的 260.56 亿元增长至 1098.13 亿元。8、9、10、11 月份规模和数量有所回落。2021 年 1 月上市规模低于去年同期，受春节影响，2月份上市规模略低于 1 月份。截至 2021 年 3 月 12 日，3 月上市新股共计 14 只，发行规模共计 117.42 亿元。图表 23 近期新股发行规模（亿元）与个数1200 801000首发 800募集资 600金（亿元 400）20070605040 家数30201000IPO融资金额IPO家数资料来源：Wind 资讯，华安证券研究所近一个月内新上市股票近一个月以来（2021 年 2 月 12 日-2021 年 3 月 1

45、2 日），大部分新上市股票的首次开板涨跌幅位于 50%-400%水平区间内。首次开板涨跌幅最高的三家为德固特、冠中生态、C 恒辉，分别达到 586.98%、459.03%、342.74%。大部分新股发行市值位于 0-20 亿元水平区间内，其中发行市值最高的三家为中望软件、生益电子、极米科技，分别达到 23.31 亿元、20.66 亿元、16.72 亿元。图表 24 近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元）700% 4540600%35500%30发开 400%板涨跌幅 300%行25 市值（20 亿元）15200%10100%50%0开板涨跌幅 发行市值资料来源：Wind 资讯，华

46、安证券研究所近一个月内新申购股票根据图表 25 可以看出，近一个月内新申购股票的发行倍数大多位于 20-60 水平区间内。PE 倍数最高的三只股票为中望软件、极米科技、美迪凯，分别达到 119.49、 72.81、62.15 倍。图表 25 近一个月内新申购股票发行 PE 倍数140 120100806040200联 极 美 德德 米 迪 固股 科 凯 特份 技顺 永 深 四控 茂 科 方发 泰 达 新展材金 菱中 青 有C辉恒盘 电望 云 研科 电软 科 粉技 控件 技 材西 震 楚力 裕 天科 科 龙技 技长 同 爱 九 艾 嘉 英龄 力 科 联 隆 亨 力液 日 科 科 科 家 股压 升

47、 技 技 技 化 份资料来源：Wind 资讯，华安证券研究所近一个月内新申购股票的网上申购中签率较为相似，大部分在 0.02%-0.04%水平区间内，最高的三只为楚天龙、九联科技、顺控发展，中签率分别为 0.040%、 0.036%、0.035%。图表 26 近一个月内新申购股票网上申购中签率（%）0.05 0.040.030.020.010.00联 极 美德 米 迪股 科 凯份 技德 顺 永固 控 茂特 发 泰展深 四 金科 方 盘达 新 科材 技菱中 青 有 西 震C辉恒电望 云 研 力 裕电软 科 粉 科 科控件 技 材 技 技楚 长 同 爱 九天 龄 力 科 联龙 液 日 科 科压 升

48、 技 技资料来源：Wind 资讯，华安证券研究所近一个月内新申购股票的网下A 类申购中签率大部分在 0.02%-0.04%左右，最高的三只为中望软件、有研粉材、美迪凯，中签率分别为 0.040%、0.038%、0.037%。图表 27 近一个月内新申购股票网下 A 类申购中签率（%）0.05 0.040.040.030.030.020.020.010.010.00联 极 美 德德 米 迪 固股 科 凯 特份 技顺 永 深 四控 茂 科 方发 泰 达 新展材金 菱中 青C辉恒盘 电望 云科 电软 科技 控件 技有 西 震 楚 长 同 爱研 力 裕 天 龄 力 科粉 科 科 龙 液 日 科材 技

49、技压 升 技资料来源：Wind 资讯，华安证券研究所近一个月内新申购股票的网下C 类申购中签率大部分在 0.01%-0.02%左右，最高的三只为中望软件、极米科技、美迪凯，中签率分别为 0.029%、0.022%、0.020%。图表 28 近一个月内新申购股票网下 C 类申购中签率（%）0.04 0.03 0.020.010.00联 极 美德 米 迪股 科 凯份 技德 顺 永 深 四固 控 茂 科 方特 发 泰 达 新展材金 菱中 青C辉恒盘 电望 云科 电软 科技 控件 技有 西 震研 力 裕粉 科 科材 技 技楚 长 同 爱天 龄 力 科龙 液 日 科压 升 技资料来源：Wind 资讯，华

50、安证券研究所图表 29 和图表 30 分别按照机构类别和上市板块统计了各新申购股票的网下中签率。从机构类别来看，A 类平均中签率最高，为 0.0209%，B 类其次，为 0.0160%， C 类最低，为 0.0097%。从上市板块来看，近一个月以来，科创板中签率相对较高，其次是创业板、主板。图表 29 A、B、C 类平均网下中签率（%）图表 30 各板块平均网下中签率（%）0.03 0.03 0.0250.020.020.020.0150.010.010.010.0050.00A类B类C类0科创板主板创业板A类中签率B类中签率C类中签率资料来源：wind 资讯，华安证券研究所资料来源：wind

51、 资讯，华安证券研究所4.4 近一个月内询价入围情况图表 31、图表 32 分别展示了近一个月内科创板和创业板的报价账户整体入围率情况，入围率等于有效报价账户数量/报价账户数量。近一个月大部分新股询价入围率在 70%85%的平稳水平，科创板的罗普特入围率较低，仅 71.7%。图表 31 近一个月内科创板整体入围率100.0% 90.0% 80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%罗生海美极深金中菱普益泰迪米科盘望电特电新凯科达科软电子光技技件控资料来源：Wind 资讯，华安证券研究所图表 32 近一个月内创业板整体入围率90.0% 88.0% 86

52、.0%84.0%82.0%80.0%78.0%C76.0%恒冠德辉中固生特态资料来源：Wind 资讯，华安证券研究所图表 33 近一个月内科创板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量40003500300025002000150010005000罗生普益特电子海美极泰迪米新凯科光技A类法人投资者深金中菱科盘望电达科软电技件控C类法人投资者资料来源：Wind 资讯，华安证券研究所图表 33、图表 34、图表 35 展示了四个板块近一个月以来新股配售的 A 类、 C 类账户数量，整体来看，科创板与创业板 A 类、C 类配售的账户数量相似，科创板与创业板，A 类账户数量大约为C 类账户数量的一半

53、。图表 34 近一个月内创业板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量4000 350030002500200015001000500C0冠德中固恒生特辉态A类法人投资者C类法人投资者资料来源：Wind 资讯，华安证券研究所图表 35 近一个月内主板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量（包含原中小板）8000 70006000500040003000200010000嵘王必园泰力得林股安科股份防技份联永四德茂方股泰新份材A类法人投资者C类法人投资者资料来源：Wind 资讯，华安证券研究所4.5 近一个月打新收益测算用 A 类平均中签率估算，我们测算当 A 类机构对近一个月内新上市的股票

54、全部顶格打满时，每只股票可获得的满中收益。我们使用首次开板日均价和发行价格计算每只股票的上市收益。每只股票满中收益的具体计算方法为：类满中数量 = 可申购上限额度 网下类平均中签率满中收益 = (首次开板价 首发价格) 满中数量从图表 31 可以看出，大部分股票的满中收益位于 0-20 万元水平区间内，其中最高的三只为极米科技、中望软件、生益电子，分别达到 50.48 万元、49.93 万元、17.74 万元，图中未有打新收益的股票为主板尚未开板的股票。图表 36 近一个月内新上市股票满中收益（万元）50403020100罗王嵘冠生普力泰中益特安股生电防份态子海联园泰德林新股股光份份必 美 极

55、 德 顺得 迪 米 固 控科 凯 科 特 发技 技 展永金深四茂盘科方泰科达新技材中菱C恒望电辉软电件控资料来源：Wind 资讯，华安证券研究所图表 37 近期各股票 A 类实际打新表现代码名称上市日期满中收益（万元）市值门槛（亿元）发行方式发行价格中价区间688667.SH菱电电控2021-03-125.750.60战略配售,网下询价,上网定价75.4275.49-75.94300952.SZC恒辉2021-03-1113.650.60网下询价,上网定价11.7211.72-11.76688083.SH中望软件2021-03-1149.930.60战略配售,网下询价,上网定价150.5015

56、0.5-151.45605122.SH四方新材2021-03-100.780.10网下询价,上网定价42.88-688676.SH金盘科技2021-03-096.020.60战略配售,网下询价,上网定价10.1010.1-10.12688328.SH深科达2021-03-094.960.60战略配售,网下询价,上网定价16.4916.49-16.52003039.SZ顺控发展2021-03-08尚未开板0.10网下询价,上网定价5.86-605208.SH永茂泰2021-03-080.590.10网下询价,上网定价13.40-688696.SH极米科技2021-03-0350.480.60战略

57、配售,网下询价,上网定价133.73133.9-134.4300950.SZ德固特2021-03-0310.790.60网下询价,上网定价8.418.41-8.5688079.SH美迪凯2021-03-0214.920.60战略配售,网下询价,上网定价10.1910.19-10.28605060.SH联德股份2021-03-010.460.10网下询价,上网定价15.59-605303.SH园林股份2021-03-010.320.10网下询价,上网定价16.38-605298.SH必得科技2021-03-010.390.10网下询价,上网定价15.99-300949.SZ奥雅设计2021-02

58、-260.000.00上网定价54.23-300951.SZ博硕科技2021-02-260.000.00上网定价75.18-688677.SH海泰新光2021-02-264.420.60战略配售,网下询价,上网定价35.7635.8-35.95300948.SZ冠中生态2021-02-2510.050.60网下询价,上网定价13.0013-13.06688183.SH生益电子2021-02-2517.740.60战略配售,网下询价,上网定价12.4212.42-12.48605268.SH王力安防2021-02-241.230.00网下询价,上网定价10.32-605133.SH嵘泰股份202

59、1-02-240.880.10网下询价,上网定价20.34-688619.SH罗普特2021-02-2311.810.60战略配售,网下询价,上网定价19.3119.31-19.44资料来源：Wind 资讯，华安证券研究所理论打新收益测算不同规模账户逐股票打新今年打新收益尤其突出，我们测算了不同规模基金的网下 A 类打新收益。假设使用网下 A 类平均中签率、账户参与所有新股打新、科创板和创业板报价全部入围、资金配置一半沪市一半深市且股票满仓、按首次开板日均价卖出、在 10%的申购金额相对净资产的折扣下我们测试不同账号规模下的逐股票网下打新收益。图表 38 列举了在 10 亿、5 亿、3 亿、2

60、 亿和 1.5 亿账户规模下，以 A 类平均网下中签率为例，假设科创板和创业板全部入围，对近一个月内（2021 年 2 月 12日-2021 年 3 月 12 日）上市新股的网下打新收益。图表 38 近一个月内不同规模账户逐股票网下打新收益（万元）代码名称上市日期10亿规模5亿规模3亿规模2亿规模1.5亿规模688667.SH菱电电控2021-03-125.755.754.783.192.39300952.SZC恒辉2021-03-1113.6513.6513.6513.6513.10688083.SH中望软件2021-03-1149.9332.4519.4712.989.74605122.S