财务管理学第一次课课件

1、总目录第一章、总论第二章、财务管理的价值观念第三章、财务分析第四章、长期筹资概论第五章、长期筹资方式第六章、长期筹资决策第七章、长期投资概论第八章、内部长期投资第九章、对外长期投资第十章、营运资金概论第十一章、流动资产第十二章、流动负债第十三章、收益管理第十四章、利润分配第十五章、企业设立变更和终止提示：本课件的内容与最新公司法有不符合的部分，请读者自己更改！第1页，共30页。第一章、总论第一节、财务管理的概念第二节、财务管理的目标第三节、财务管理的原则第2页，共30页。第一节、财务管理的概念财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规，按照财务管理原则，组织企业财务活动，处理财务关系的

2、一项经济管理工作。回本章录一、财务活动财务活动：以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。1、筹资引起的财务活动2、投资引起的财务活动3、经营引起的财务活动4、分配引起的财务活动第3页，共30页。二、财务关系财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。 回本章目录1、同所有者之间的财务关系 体现所有权的性质，反映经营权和所有权的关系。2、同债权人之间的财务关系 体现的是债务与债权关系。3、同被投资单位的的财务关系 体现所有权性质的投资与受资的关系。4、同债务人之间的财务关系 体现的是债权与债务关系。6、与职工之间的财务关系 体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系。7、与税务机

3、关之间的财务关系 反映依法纳税和依法征税的权利义务关系。 5、企业内部各单位的财务关系 体现了企业内部各单位之间的利益关系。 第4页，共30页。第二节、财务管理的目标财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。是制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。不同的财务管理目标，会产生不同的运行机制，科学地设置财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环，具有重要意义。财务管理目标的基本特点1、具有相对稳定性要求适时提出并坚定不移地抓住基本目标，防止忽左忽右2、具有多元性要求了解目标之间的统一性和差别性，以主导目标为中心，协调各目标之间

4、的矛盾3、具有层次性要求将财务管理的共性与具体内容的个性结合起来，以整体目标为中心，做好各项工作。第5页，共30页。财务管理的整体目标1、总产值最大化2、利润最大化 利润=收入成本费用优点：企业强调经济效益，必然会加强管理，提高劳动生产率，扩大销售，降低产品成本。这些有利于资源的合理配置。缺点： （1）没有考虑资金的时间价值。（2）没能有效地考虑风险问题。（3）往往会使决策带有短期行为的倾向。第6页，共30页。3、股东财富最大化在股份制企业中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票价格两方面来决定。其中：股票价格 P= Dk D:预计未来年均现金股利 k:与企业风险相适应的贴现率 k=时间价值率+

5、通货膨胀率+风险价值率优点： （1）考虑了风险因素。（2）一定程度上能够克服企业在追求利润时的短期行为。（3）目标容易量化，便于考核和奖惩。缺点： （1）只适用于上市公司。（2）强调股东利益，对企业其他关系人的利益重视不够。（3）股价受多种因素影响，将其作为理财目标不尽合理。第7页，共30页。4、企业价值最大化企业价值（市场价值而非帐面价值）是以投资者预期投资时间为起点，并将未来收入按预期投资期间以同一口径进行折现。企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。 （其基本思想是将企业

6、长期稳定发展、持续获利能力放在首位。）企业价值=预计年均收益预计同期利率 VFCFi优点： （1）考虑了时间价值。（2）考虑了风险与报酬的关系。（3）能克服企业在追求利润上的短期行为与股东财富最大化相比企业价值最大化的特点：1、扩大了考虑问题的范围。2、注重在企业发展中考虑各方利益关系。3、更符合社会主义初级阶段的国情。第8页，共30页。财务管理的分部目标1、筹资管理的目标在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险。2、投资管理的目标认真进行投资项目的可行性研究， 力 求提高投资报酬率，降低投资风险。3、营运资金管理的目标合理使用资金，加速资金周转， 不断提高资金的利用效果。4、利

7、润管理的目标采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润。第9页，共30页。第三节、财务管理的原则1、系统原则（1）系统具有目的性 （2）系统具有整体性 （3）系统具有层次性 （4）系统具有环境适应性2、平衡原则 资金收支动态平衡（时点、金额）公式： 预计现金余额 =目前现金余额预计现金收入预计现金支出3、弹性原则（保持弹性的理由；决定弹性额度的三个因素）4、比例原则（例如资本结构、资产结构、资产负债率等）5、优化原则第10页，共30页。推荐阅读材料：（1） 财务管理基础， （美）尤金F.布瑞翰、乔尔 F.休斯顿， 东北财经大学出版社2004（2）财务管理与政策 现代企业财务管理， （

8、美）詹姆斯范霍恩， 东北财经大学出版社2000（3）公司理财学， （美）斯蒂芬A罗斯等著， 机械工业出版社2000 （4）企业财务管理学-面向21世纪教材，汤谷良、王化成主编， 经济科学出版社2000 （5）财务管理，陆正飞主编，东北财经大学出版社20001（6）中华人民共和国公司法中华人民共和国证券法等相关法律文献。第11页，共30页。第三章、财务分析第一节、财务分析概述第二节、偿债能力分析第三节、营运能力分析第四节、获利能力分析第五节、财务状况趋势分析第六节、财务状况综合分析第12页，共30页。第一节、财务分析概述一、财务分析的目的与内容财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的

9、财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。目的：经营者全面了解企业财务状况和经营成果及发展趋势。投资者注重企业的资本盈利能力、生产经营前景和投资风险。债权人关心企业能否按期还本付息、关注企业的偿债能力。内容：（1）偿债能力分析、（2）营运能力分析、（3）盈利能力分析、（4）财务状况趋势分析、（5）财务状况的综合分析第13页，共30页。二、财务分析的基础1、资产负债表2、损益表（利润表）3、现金流量表第14页，共30页。第二节、偿债能力分析一、短期偿债能力的评价1、流动比率流动比率=流动资产流动负债 =19801000=1.98说明：流动比率越大说明相对于企业偿还短期债务的能力越强。流动比率过

10、低，企业的偿债能力将受到考验。但如果流动比率过高，也有可能是由于存货过多或银行存款等流动资产过多，没有很好利用。根据西方的经验，流动比率在2：1比较合理。但这只是一种经验认识，只能作为参考标准。企业计算出来的流动比率必须要和同行业平均值以及本企业的历史值相比较，才能知道该比率的实际水平是否合理。通常影响流动比率的因素主要有应收账款的数额和存货的周转速度。第15页，共30页。2、速动比率 速动比率 =速动资产流动负债 =（流动资产存货 待摊费用）流动负债 =（1980690） 1000=1.29说明:速动比率是评价企业流动资产中可以很快变现用于偿还流动负债能力的指标，它是对流动比率的补充，速动比

11、率更能反映企业的短期偿债能力。西方速动比率的经验标准是1，但也不可一概而论，行业、销售方式等因素都会给速动比率造成很大的差异。例如，大量采用现金销售的商店，几乎没有应收账款，大大低于1的速动比率则是很正常的。影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。第16页，共30页。3、现金比率现金比率=现金类资产流动负债 =（货币资金交易性金融资产）流动负债 =（49080）1000=0.57说明:现金比率是评价企业流动资金中的现金和短期投资用于偿付流动负债能力的指标，是流动比率的辅助指标。一般认为,现金比率高于20%为好。但是也不能认为这项指标越高越好，因为该指标过高也说明相对与流动负债而言，企

12、业拥有过量不能盈利的货币资金。因此，采用现金比率评价企业的偿债能力时，应与流动比率和速动比率的分析评价结合起来。第17页，共30页。二、长期偿债能力分析1、资产负债率资产负债率=负债总额资产总额100% =2070 4500=46%回本章目录说明：企业的资金是由所有者权益和负债构成的，因此企业资产总额应该大于负债总额，所以资产负债率应该小于1（如果资产负债率超过1，则说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险）。在企业资产总额一定时所有者权益与负债总额是此消彼长的。资产负率反映企业负债的比例，它涉及到债权人投资者和经营者三方的利益，他们各自的考虑是有所不同的。（1）债权人越低越安全；（2）投资者全部资

13、本利润率是否超过借入款项的利息率 ；（3）经营者 负债比例过大财务风险就越大；负债比例过小，则说明企业对前途信心不足，利用负债经营的能力很差而丧失了财务杠杆收益。 第18页，共30页。2、股东权益比率与权益乘数股东权益比率=股东权益总额资产总额100% =（资产总额-负债总额）资产总额 100% =1资产负债率 =24304500=54%权益乘数=资产总额股东权益总额100% = 1 （权益/资产）=1（1资产负债率） = 4500 2430=1.85说明：1、股东权益比率越大，则资产负债率越低，企业的财务风险也越小，偿还长期债务的能力越强。2、权益乘数能够表示企业的负债程度，且与企业的负债程

14、度成正比。负债比例大，股东投入的资本在资产总额中所占的比重越小，权益乘数就高。第19页，共30页。三、影响企业偿还能力的其他因素1、或有负债2、担保责任3、租赁活动（经营租赁）4、可动用的银行贷款指标第20页，共30页。第三节、营运能力分析营运能力是企业资金的利用效率 。营运能力的高低可以从企业资产结构、资金周转状况等方面反映出来。第21页，共30页。1、存货周转率1-1、存货周转次数（次/年）=销售成本平均存货 =4190.4(580690)/2 =4190.4635=6.60(次/年)1-2、存货周转天数（天/次）=360存货周转次数 =360 6.60=54.55(天/次)说明：衡量和评

15、价存货周转率没有一个绝对的标准，行业不同，存货的差别往往很大。即使在同行业各企业之间，同一企业的不同时期都有可能存在较大的差异。存货周转次数多（或周转天数少），说明企业存货周转快，产品适销对路，存货流动性强，资金利用效果好；存货周转次数少（或周转天数多），说明企业存货周转缓慢，有可能是产品滞销或者存货量偏高，资金利用效果较差。第22页，共30页。2、应收账款周转率2-1、应收账款周转率（次/年） =赊销收入应收账款平均余额 =8520(650690)/2 =8520670=12.72（次/年）2-2、应收账款周转率（天/次）=360应收账款周转次数 =360 12.72=28.30(天) 说明

16、：应收账款周转次数多(或周转天数少)，说明企业应收账款周转快，企业信用销售严格。应收账款周转次数少(或周转天数多)，说明企业应收账款周转慢，企业信用销售比较宽松。财务报表内部使用人可以将计算出的指标与企业给定的信用条件相比较；财务报表外部使用人可以将计算出的指标与该企业前期指标、与行业平均水平或其他类似企业的指标相比较，判断该指标的高低。第23页，共30页。3、总资产周转率总资产周转率（次/年）=销售收入资产平均总额 =8520（38004500）/2 =85204150=2.053(次/年) 或:总资产周转率（天/次）=360 2.053=175.353(天/次)说明:总资产周转率可以用来分

17、析企业全部资产的使用效果。一般情况下，该比率越高，则说明企业利用资产经营的能力越强，会增加企业的盈利能力。企业一般可以采用增加销售或处置资产的措施来提高总资产周转率。第24页，共30页。第四节、获利能力分析1、资产报酬率=净利润资产平均总额100%=30.36%2、股东权益报酬率=净利润股东权益平均总额100%=57.19%盈利能力指标说明:盈利能力是企业获取利润的能力,反映企业的财务状况和经营效益,是企业偿债能力和营运能力的综合体现。上述各项指标(分子为利润)越高,说明利润在各分母项目中(资产总额、所有者权益总额、销售收入、成本费用等）所占比例越大，企业资产利用效果越好,获取利润的能力越强。

18、第25页，共30页。3、与股份制企业有关的利润分析3-1、每股利润= （净利润优先股股利）发行在外普通股平均股数 =12601500=0.84(元/股)3-2、每股股利= (现金股利总额优先股股利）发行在外普通股股数3-3、市盈率=每股市价每股利润=160.84=19.05(倍)第26页，共30页。第五节、财务状况趋势分析一、比较财务报表比较财务报表是比较企业连续几期财务报表的数据，分析其增减变化的幅度及其变化原因，来判断企业财务状况的发展趋势。二、比较百分比财务报表百分比财务报表是将财务报表中的数据用百分比来表示。比较百分比财务报表是比较报表各项目百分比的变化，以此来判断企业财务状况的发展趋势。三、比较财务比率比较财务比率是将企业连续几个会计期间的财务比率进行对比，从而分析企业财务状况的发展趋势。（本质上是比率分析法与比较分析法的结合）四、图解法图解法将企业连续几个会计期间的数据或财务比率绘制成图，并根据图形走势来判断企业财务状况的发展趋势。第27页