现金流量分析(51p)课件

1、章现金流量分析学习要求 （1）了解现金流量表各项目的含义；（2）一般掌握现金流量的趋势分析和结构分析的方法； （3）掌握有关现金流量的主要财务比率的计算和使用；能把现金流量分析与资产负债表、利润表分析的结合起来。 现金流量表基本知识现金流量表的阅读现金流量表的分析现金流量表作用格式和编制基本概念正表的阅读附表的阅读结构分析趋势分析财务比率分析经营、投资、筹资活动的现金流量略本章内容如下质量分析了解1975年10月，美国最大的商业企业之一W.T.GRANT公司宣告破产，引起人们的注意。令人不解的是，GRANT公司在破产的前一年，即1974年，其营业利润近1 000万美元，经营活动提供的营运资金2

2、 000万美元；银行扩大贷款总额达6亿美元。而在1973年末，公司股票价格仍按其收益20倍出售。案例 思考：为什么利润和营运资金都为正数的公司会在一年后宣告破产？为什么投资者会购买一个濒临破产公司的股票而银行也乐于为其发放贷款？某企业家说：企业资不抵债不一定破产清算；但是如果没有现金流量就一定会破产清算。请对上述评论发表你的见解。思考公司面临危难的十大征兆较低的流动性较低的现金流量利润率较低收入游戏过高的债务资产和债务价值不清会计方法的变更可疑的合并与收购较低的存货周转率顾客偿付速度慢确定公司拥有足够的现金维持经营判断公司偿付能力通过债务衡量公司的财务状况现金充足性（一）衡量公司的收入1.计算

3、经营活动现金流量判断公司偿付能力的第一步是查明公司的营业收入中有多少资金可以计入储蓄账户中以备使用换一种说法，就是公司可自由支配的资金。这被称作经营活动现金流量。2.获取现金能力分析 （1）销售现金比率销售现金比率=经营活动现金净流量主营业务收入D公司：381114208=26.83%该比率反映每元销售得到的净现金，数值越大越好。例7-1以甲公司和乙公司为例计算销售现金比率。甲公司的商品销售中有12.2属于现金。如果它的销售净利率（公司的盈亏底线，公司在减去所有成本和费用后的剩余部分）是10.84，可见甲公司的销售现金比率略高于纯利润率，这时一个很好的信号。当销售现金比率低于销售净利率时你需要

4、提高警惕。 604 802 000（经营活动净现金流量）4 960 100 000（主营业务收入）=12.2甲公司454 155 000 3 138 657 00014.5纯利润率是5.02，不到销售现金比率的一半，这可以说明它将销售有效地转换成了现金。乙公司 销售现金比率的意义销售现金收益率代表了公司将销售转换为现金的能力。上面乙公司的销售现金比率显示它将销售转化成现金的能力要好于甲公司。事实上，甲公司的现金流量可能受到应收账款和存货的负面影响，从这里你能清楚地了解到甲公司在将销售向现金转化时存在着问题。应收账款问题，影响现金问题的来源。因为甲公司的销售现金比率高于它的销售净利率，所以公司并

5、不存在严重问题。如果你发现公司的销售现金比率低于销售净利率，这是一个严重的危险信号。公司可能正在使用非常冒进的权责发生制原则，这样可以报告更高的销售净利润。牢记（二）债务除了要注意公司的收入，你还需要注意公司向外部偿还的债务。每当公司不能支付账款或者债务的利息时，它就存在减少供应或者失去偿付能力的危险。可以通过查询公司债务方面的相关数字，并将它和现金流量表中的数字进行对比。（三）现金流动负债率你可以通过计算公司的流动现金债务率来判断公司是否拥有足够的现金来满足短期的需求。1.计算流动负债（年初+年末）2平均流动负债经营活动现金流量平均流动负债现金流动负债比率=经营活动现金额平均流动债务现金流动

6、负债比率是衡量企业短期偿债能力一个重要指标，对于债权人来说，此比率越高越好。高，说明企业短期偿债能力强；低，企业短期偿债能力弱。公司如何保持正常的现金流减缓支付账款的速度提高收取账款的速度更少的存货提高现金流动速度应付账款延长现金短缺，你可以把你要支付的账单推迟。（30天，60天或者90天）信用期、现金折扣等应收账款周转率应收账款出售、抵押减少存货实施存货处理存货在公司需要的时候就能到达。需要了解一个周期内的正常销售额和得到新产品所用的时间。随后公司计算出订货的时间，以便在商品刚刚售完就可以补足产品。帮助公司管理现金流和减少了公司为存货所支付的费用。存货周转率（一）现金流量的基本概念 1.现金

7、及现金等价物现金流量表中的“现金”，是指库存现金、银行存款和其他货币资金。现金流量表中的“现金等价物”，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险小的投资。2.现金流量现金流量是指企业在一定时期的现金和现金等价物流入和流出的数量。一、现金流量表基本知识 现金流量的分类 经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量 现金流量总额、净额与现金净流量现金流量总额是指现金流量表项目的流入和流出没有相互抵消的金额。现金流量净额是指现金流量表项目的流入和流出相抵后的金额。现金净流量是指现金流入与现金流出的差额。（二）格式和编制（略）（三）现金流量分析作用1、对偿债能力（流动性

8、）作出评价；2、对获取现金的能力作出评价；3、财务弹性作出评价；4、对收益的质量作出评价。现金流量分析具有以下作用：（四）经营活动的现金流量经营活动现金流量的列报方法有两种，一种称直接法，另一种间接法。1.直接法 经营活动现金流入项目 销售商品，提供劳务收到的现金 收到的税费返还 购买商品，接受劳务支付的现金 支付给职工及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 收到的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出项目 课堂练习题1.下列各项中，（ ）反映在现金流量表经营活动产生的现金流出项目中。 A销货退回而退还的现金 B购货退回而收到的退货款 C.支付的各项税费 D购建生

9、产用固定资产所支付的现金 E.分配股利所支付的现金 F.购买商品所支付的现金 G.偿还债务支付的现金 H.发放工资支付的现金ABC公司现金流量表 单位：万元项 目金 额 一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收入的现金收到的税费返还收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计购买商品，接受劳务支付的现金支付给职工及为职工支付的现金支付的各项税费支付的其他与经营活动有关的现金现金流出小计经营活动产生的现金净流量599923867600 790305 281199 99818 65610 54853448366307主要来源于销商品，提供劳务而非其他来源，表明现金流入具有可持续性。经营活动流

10、出现金534483万元，现金流出主-要去向大部分用于购买，商品和接受劳务，以及用于支付给职工，表明现金流出是正常的支出。（五）投资活动产生的现金流量 ABC公司现金流量表 单位：万元项 目金 额二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金 收到其他支付投资活动有关的现金 现金流入小计 购置固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 支付的其他与投资活动有关现金 现金流出小计 投资活动的现金流量净额 46891647059180821012112820-108115ABC公司投资活动本期耗用现金1081

11、15万元，其中投资流出112820万元，投资流入4705万元，流出明显大于流入，表明企业正处于成长期。 （六）筹资活动现金流量项 目金 额三、筹资活动现金流量吸收投资所收到的现金借款所收到的现金其他筹资活动收到的现金 现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关现金 现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额14824148245239864116116514-101690ABC公司本期筹资活动吸收投资流入现金14824万元，而归还债权人本金流出现金52398万元，支付股利和利息流出现金64116万元，筹资活动净流出现金101690万元。一个成长的企

12、业，筹资活动的现金净流量，通常是正负相间的，该公司的状况属正常。（一）现金流量质量分析（略）（二）现金流量趋势分析方法：1.定比指数法 定比指数法又称定基增长速度，是将各年现金流量的累计增减额与某一固定时期的现金流量水平进行对比，反映企业各期现金流量与固定时期对比的总增长变化情况。2.环比指数法 环比指数法又称环比增长速度，是将各年现金流量的逐期增加额，与其前一年的现金流量水平进行对比，反映企业各期现金流量比其前一期增长变化的情况。 三、现金流量分析现金流量趋势分析应注意的问题 “现金流量的趋势分析”一般比较三至五年的资料就可以了，资料选择的年限太长，不仅加大工作量，而且与当期相关性弱。 （三

13、）现金流量结构分析现金流量结构可以划分为现金流入结构、现金流出结构和现金净流量结构。现金流量结构分析就是以这三类结构中某一类或一类中某个项目占其总体的比重所进行的分析。 现金流量结构分析一般采用结构百分比法。基本公式为： 比重=某一类或一类中某个项目金额/总体金额掌握以下几个分析：（一）流入结构分析（二）流出结构分析（三）流入流出比分析现金流量结构分析应注意的问题（一）对处于开发期的企业，经营活动现金流量可能为负，我们应重点分析企业的筹资活动 。（二）对处于增长期的企业，经营活动现金流量应该为正，我们要重点分析其经营活动现金流入、流出结构 。（三）对处于成熟期的企业，投资活动和筹资活动趋于正常

14、化或适当萎缩，我们要重点分析其经营活动现金流入是否有保障。 （四）对处于衰退期的企业，经营活动现金流量开始萎缩，我们要重点分析其投资活动在收回投资过程中是否获利。 （四）现金流量财务比率分析财务比率法主要是通过计算财务报表表中不同类但具有一定依存关系的两个项目的比例，来揭示它们之间的内在结构关系，反映企业资产的流动状况、偿债能力和获利能力。现金流动性分析获取现金能力分析 财务弹性分析 收益质量分析1.现金流动性分析流动性是指将资产迅速转变为现金的能力流动比率衡量流动性的局限性：主要成分存货并不能很快转变为可偿债的现金存货用成本计价不能反映变现净值；流动资产中的待摊费用、预付账款等也不能转变为现

15、金。现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。1.现金流动性分析（1）现金流动负债比率现金流动负债比率=经营活动现金净流量平均流动负债现金流动负债比率是衡量企业短期偿债能力一个重要指标，对于债权人来说，此比率越高越好。高，说明企业短期偿债能力强；低，企业短期偿债能力弱。1.现金流动性分析现金流动负债比率=经营活动现金净流量平均流动负债D公司：38115457=0.7若同业平均现金流动负债比为0.6，说明D公司偿还流动债务的能力是较好的。1.现金流动性分析（2）现金债务总额比（债务保障率）现金债务总额比=经营现金净流量债务总额D公司：381127057=14%14%的含义是什么？表明

16、企业100元债务有14元的营业现金流入做保证。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。 1.现金流动性分析该公司最大的付息能力是14。即利息高达14时企业仍能按时付息。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。如果市场利率是10，那么该公司最大的负债能力是38111038110(万元)。仅从付息能力看，企业还可借债11053万元(3811027057)，可见该公司的举债能力是不错的。该比率反映用经营活动现金流量偿还所有债务的能力。该比率值越高，企业流动性就越强。因反映了所有债务，因此更为长期债权人关注。1.现金流动性分析（3）现金到期债务比现金到期债务比=经营现金净流量本期到期的债务D公司

17、：38111000=3.811若同业平均现金到期债务比为2.5，说明D公司偿还到期债务的能力是较好的。2.获取现金能力分析 获现能力相当于传统财务指标中的获利能力，获利能力分析主要从利润与收入（产出与产出）、利润与资产（产出与投入）的比率关系来评价、现金流量中获现能力的评价也是参照传统财务指标的评价方法。即通过销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入的比率、经营活动现金净流量与净利润的比率关系，即产出与产出的关系来评价，还可以通过经营活动现金净流量与全部资产、流通在外的普通股（产出与投入）的比率关系来分析。投入资源可以是销售收入、总资产、净营运资金、净资产或普通股股数等。 2.获取现金能力分

18、析 （1）销售现金比率销售现金比率=经营活动现金净流量主营业务收入D公司：381114208=26.83%该比率反映每元销售得到的净现金，数值越大越好。2.获取现金能力分析 （2）每股经营现金净流量每股营业现金净流量=经营现金净流量发行在外普通股股数D公司：381150000=0.076元/股指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，就要借款分红。每股经营现金流量指标越高越为股东们所乐意接受。每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。2.获取现金能力分析 （3）全部资产现金回收率全部资产现金回收率=经营现金净流量总资

19、产平均余额D公司：381188023=4.33%产生现金的能力只有4.33%，现金回收率较低。一是表明公司获现能力较弱，二是表明公司资利用效率不高。具体如何还可与同行业水平比较，也可以与公司上期比。若同业平均全部资产现金回收率为5，说明该公司资产产生现金的能力较弱。3.财务弹性分析 财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。财务弹性的衡量是用经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。3.财务弹性分析（1）现金满足支付比率现金满足支付比率=近五年经营现金净流量近五年资本支

20、出、存货增加、现金股利之和D公司：38114350+40+120=0.85该比率越大，说明资金自给率越高。达到1时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需资金；若小于1，则说明企业是靠外部融资来补充现金流量充足率3.财务弹性分析（2）现金满足再投资比率现金再投资比率=经营现金净流量-现金股利资本支出+营运资金增加D公司：3811-1204350+40=84.08%指标反映有多少现金留下来，并投入公司用于资产更新和企业发展。3.财务弹性分析（3）现金股利保障倍数现金股利保障倍数=每股营业现金净流量每股现金股利D公司：0.0760.05=1.52该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。若同业平均

21、现金股利保障倍数为3，相比之下D公司的股利保障倍数不高仅仅以1年的数据很难说明该指标的好坏，利用5年或者更长时间的平均数计算更能说明问题。 4.收益质量分析 收益质量是指报告收益与公司业绩之间的相关性。如果收益能如实反映公司的业绩，则认为收益的质量好；如果收益不能很好地反映公司业绩，则认为收益的质量不好。D公司现金流量表补充资料 净利润2379说明加:计提的资产减值准备9固定资产折旧1000无形资产摊销600长期待摊费用摊销0待摊费用减少（减增加）1000处置固、无和其他长期资产损失(减收益)-500固定资产报废损失197财务费用215投资损失（减收益）-315存货减少（减增加）53经营性应收

22、项目减少（减增加）-490经营性应付项目的增加（减 减少）-527其他190经营活动现金流量净额3811非付现费用共2609万元，少提取这类费用，增加收益却不增加现金收入，会使收益下降。非经营净收益403万元， 不代表正常的收益能力。经营资产净增加437万元，收益不变而现金减少，收益质量下降，应查明原因。无息负债净减少337万元，收益不变而现金减少，收益质量下降，应查明原因4.收益质量分析 （1）净利润现金比率净利润现金比率 现金净流量净利润它是反映企业盈利质量的指标。一般的，该指标越高说明企业盈利能力越好，但是由于现金净流量可能是由投资者或者筹资活动带来的，这种情况下，该指标只有与其它指标结

23、合才能看出企业盈利能力是否高。4.收益质量分析（2）净收益营运指数净收益营运指数=经营净收益净收益D公司：19763279=0.8306经营净收益=净收益-非经营收益=2379-403=1976通过净收益营运指数的历史比较和行业比较，可以评价一个公司的收益质量。4.收益质量分析（2）净收益营运指数为什么非经营收益越多，收益质量越差呢？这是因为与经营收益相比，非经营收益的可持续性低。非经营收益的来源主要是资产处置和证券交易。资产处置不是公司主要业务，不反映公司核心能力通过短期证券交易获利主要靠运气长期证券投资主要目的是控制子公司，而不是直接获利如果公司靠证券交易获利，不如把钱还给股东，让他们自己

24、直接去交易，还可以节约一部分交易费用4.收益质量分析（3）现金营运指数现金营运指数=经营现金净流量经营应得现金D公司：38111976+2609经营应得现金=经营净收益+非付现费用 =净收益-非经营收益+非付现费用38114585=0.83124.收益质量分析（3）现金营运指数现金营运指数=经营现金净流量经营应得现金小于1的营运指数，说明收益质量不够好。D公司每一元的经营活动现金收益，只收回约0.83元，另外的0.17元到哪里去了？=0.8312它们被投入营运资金了，应收款增加，应付款减少，存货增加等使实际得到的经营现金减少。1.东方公司2006年经营活动现金流量净额为762万元，资产负债表和

25、利润表有关资料为：流动负债2025万元，长期负债4978万元，主营业务收入9000万元，总资产70200万元，当期固定资产投资额为536万元，存货增加200万元（其他经营性流动项目不变），实现净利润6800万元（其中非经营损益1000万元、非付现费用1500万元），分配优先股股利456万元，发放现金股利782万元，该公司发行在外的普通股股数50000万股。要求计算下列财务比率（1）销售现金比率（2）债务保障率（3）现金流动负债率（4）全部资产现金回收率（5）每股经营现金流量（6）现金满足支付比率（7）现金股利保障倍数（8）现金营运指数（9）净收益营运指数课后作业计算题1、不是井里没有水，而是你

26、挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃!5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个

27、当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一

28、种拥有;不要经常艳羡他人，人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。14、梦想总是

29、跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋!16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣，但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。18、在人生的舞台上，当有人愿意

30、在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。1、想要体面生活，又觉得打拼辛苦；想要健康身体，又无法坚持运动。人最失败的，莫过于对自己不负责任，连答应自己的事都办不到，又何必抱怨这个世界都和你作对？人生的道理很简单，你想要什么，就去付出足够的努力。2、时间是最公平的，活一天就拥有24小时，差别只是珍惜。你若不相信努力和时光，时光一定第一个辜负你。有梦想就立刻行动，因为现在过的每一天，都是余生中最年轻的一天。3、无论正在经历什么，都请不要轻言放弃，因为从来没有一种坚持会被辜负。谁的人生不是荆棘前行，生活从来不会一蹴而就，也不会永远安稳

31、，只要努力，就能做独一无二平凡可贵的自己。4、努力本就是年轻人应有的状态，是件充实且美好的事，可一旦有了表演的成分，就会显得廉价，努力，不该是为了朋友圈多获得几个赞，不该是每次长篇赘述后的自我感动，它是一件平凡而自然而然的事，最佳的努力不过是：但行好事，莫问前程。愿努力，成就更好的你！5、付出努力却没能实现的梦想，爱了很久却没能在一起的人，活得用力却平淡寂寞的青春，遗憾是每一次小的挫折，它磨去最初柔软的心智、让我们懂得累积时间的力量；那些孤独沉寂的时光，让我们学会守候内心的平和与坚定。那些脆弱的不完美，都会在努力和坚持下，改变模样。6、人生中总会有一段艰难的路，需要自己独自走完，没人帮助，没人陪伴，不必畏惧，昂头走过去就是了，经历所有的挫折与磨难，你会发现，自己远比想象中要强大得多。多走弯路，才会找到捷径，经历也是人生，修炼一颗强大的内心，做