企业获利能力指标分析

1、三九医药财务报表分析获利能力分析企业简介三九医药证券代码：000999证券简称：S三九公司名称：三九医药股份公司英文名称：SANJIU MEDICAL & PHARMACEUTICAL CO., LTD.交易所：深圳公司注册国家：中国省份：广东省城市：深圳市工商登记号：440301103302647注册地址：广东省深圳市罗湖区银湖路口（北环大道1028号）办公地址：广东省深圳市罗湖区银湖路口（北环大道1028号）注册资本：97890万元邮政编码：518029联系 ：83360999公司 ：82118858法人代表：乔世波总经理：宋清成立日期：1999-04-21公司简介：三九医药股份系根据中华

2、人民共和国有关法律的规定，于1999年3月2日经原国家经济贸易管理委员会国经贸企改1999134号文件批准，由深圳三九药业(以下简称“三九药业”)、三九企业集团 (深圳南方制药厂)(以下简称“三九集团”)、深圳九先生物工程、深圳市先达明物业管理和惠州市壬星工贸作为发起人，以发起方式设立的股份，并于1999年4月21日在国家工商行政管理局注册登记，55,300万元。本公司注册地址和总部地址为广东省深圳市罗湖区银湖路口。本公司经中国证券监督管理委员会以证监发行字1999142号文批准，于1999年11月发行人民币普通股20,000万股，并于2000年3月9日在深圳证券交易所正式上市交易，发行后本公

3、司注册资本为人民币75,300万元。本公司于2003年6月11日实施2002年度股东大会审议通过的用资本公积金每10股转增3股的方案，注册资本增加了人民币22,590万元。截止2007年12月31日，本公司总股本97,890万股，但增资的工商登记变更手续尚未办理完毕。本公司设立了股东大会、董事会和监事会。公司下设人力资源部、综合保障部、行政管理部、投资管理部、审计部、财务管理部、研究开发事业部、质量管理部、生产制造部、计划与物流部、董事会秘书处等职能部门。经营范围： 药品的开发、生产、销售；相关技术开发、转让、服务；生产所需的机械设备和原材料的进口业务；自产产品的出口（国家限定公司经营或禁止进

4、出口的商品及技术除外）。公司 :/ 999 电子信箱：000999999 lihao999 所属板块：深圳市 医药制造业 三九系 全A 国资委直属公司 未ST板块 医药卫生发行日期：1999-11-11上市日期：2000-03-09主承销商：中国信达信托投资公司上市推荐人：北京证券有限责任公司 中国信达信托投资公司审计机构：安永华明会计师事务所法律顾问：北京市君致律师事务所资产评估机构：深圳维明资产评估事务所经办评估人员：王松龄资产评估确认机构：中华人民共和国财政部 公告日期：2008-10-30上海医药证券代码：600849 证券简称：上海医药 公司名称：上海市医药股份 英文名称：Shang

5、hai Pharmaceutical Co., Ltd. 成立日期：1994-01-18 上市日期：1994-03-24 上市市场：上海证券交易所 所属行业：医药、生物制品 注册资本(万元)：56917.288399999998 法人代表：钱琎 董事长：钱琎 总经理：余金琦 董事会秘书：曹伟荣 公司 公司 公司 :/ shaphar 电子信箱：shapharshaphar 注册地址：上海浦东新区金桥路1399号 办公地址：上海市长宁区延安西路1566号龙峰大厦25楼 邮政编码：200052 公司简介： 上海市医药股份（以下简称公司）是由上

6、海医药（集团）以原所属的全资子公司上海市医药、上海医药工业销售和上海天平制药厂的优质资产等额置换了上海四药股份的全部资产而组建的，于1998年9月9日公司经营范围：化学原料药，化学药制剂，抗生素，生化药品生物制品，中成药（含参茸银茸），医疗器械，制药设备，化学危险物品，食品，日用百货，商务咨询及上述经营范围内的咨询服务，自营和代理内销商品范围内的进出口商品及相关技术的进出口业务，经营进料加工和“三来一补”业务，经营对销贸易和转口贸易。 经营范围：中成药，化学原料药，化学药制剂，抗生素，生化药品，生物制品，麻醉药品，精神药品，医疗用毒性药品（与经营范围相适应），疫苗的批发，各类医疗器械，制药设备

7、，化学危险物品，食品销售管理（非实物方式），日用百货，商务咨询及上述经营范围内的咨询服务，自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外，自有制药设备、医疗器械仪器及设备的租赁，仓储，海上、陆路、航空货运代理业务，寄递服务（除信件），自有房屋租赁。指标计算（三九医药）获利能力分析指标同业先进水平资料（上海医药）获利能力分析指标同业平均水平资料（三九医药）2002年2003年2004年2005年获利能力分析获利能力是指企业赚取利润的能力。企业获利能力强，能够赚取丰厚的利润，则债权人的利息和本金都有了偿还保障，经营管理者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励，投资

8、人有了分配股利的基础，国家有了收取所得税的依据，企业职工有望增加劳动收入和改善福利待遇。因此，获利能力是任何企业、在任何情况下、任何利益关系人都非常关心的。销售毛利率销售毛利率是指销售毛利额（主营业务收入主营业务成本）占主营业务收入的比率，它表示每百元主营业务收入中获取的毛利额。它是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。三九医药02年05年的销售毛利率均高于同业平均值，保持了一个较高水平，说明该企业的获利能力水平高于同业平均水平。三九医药02年05年销售毛利率的变动趋势较为平稳，其中04年为该期间的最低水平数值为，05年有所上升达到，仍未达到0

9、2年的水平。影响毛利变动的因素可分为外部因素和内部因素两大方面。外部因素主要是指市场供求变动而导致的销售数量和销售价格的升降以及购买价格的升降；销售数量和销售价格的上升会导致毛利额和毛利率的上升，但销售数量和销售价格通常是此增彼减的关系，尤其是价格弹性大的产品。购买价格的上升则会导致毛利额和毛利率的下降，反之则相反。内部因素主要包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策、企业战略要求。另外销售毛利率指标具有明显的行业特点。一般说来，营业周期短、固定费用低的行业的毛利率水平比较低；营业周期长、固定费用高的行业，则要求较高的毛利率，以弥补其巨大的固定成本。营业利润率营业利润率是指企业营

10、业利润（主营业务利润+其他业务利润-资产减值准备-营业费用-管理费用-财务费用）与主营业务收入的比率，该指标用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。它反映了每百元主营业务收入中所赚取的营业利润的数额。营业利润是企业营业利润总额中最基本、最经常同时也是最稳定的组成部分，营业利润占利润总额比重的多少，是说明企业获利能力质量好坏的重要依据。该指标越高，说明企业主营业务的获利能力越强。三九医药02年05年营业利润率的变动幅度很大，其中04年出现负值，05年又恢复到8.080。从上图可以看到，虽然02年03年三九医药的营业利润率高于同业其它企业，但是04年低于同业其它企业且差距很大，说明该企业当年主营业务

11、的获利能力有较大幅度的下降，幸好企业及时调整使得05年的营业利润率得到大幅度提高。 影响营业利润率的因素包括两大方面，即营业利润和主营业务收入。营业利润越大，营业利润率越高。当营业利润额一定时，主营业务收入额越小，营业利润率越高，说明主营业务的获利能力越强。营业利润作为一种净获利额，更好的说明了企业销售收入的净获利情况，从而能更全面、完整地体现收入的获利能力。总资产收益率总资产收益率是指企业一定时期内实现的收益总额与该时期企业平均资产总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。该指标越高，表明企业资产管理效益越好，企业财务管理水平越高，

12、企业的获利能力也越强。三九医药02年05年的总资产收益率出现大幅度的变动，其中02年03年该指标有小幅度上升，04年出现负值为-9.316，说明当年该企业资产管理效益下降，获利能力降低。幸好通过提高企业资产运营效益和财务管理水平，05年该指标又上升到1.686，但仍未达到03年的最高水平。三九医药02年04年的总资产收益率均低于同业平均值维持较低的水平，尤其04年与同业平均水平差距较大，通过调整企业05年的总资产收益率超过同业平均水平。总资产收益率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营状况的关注，促进企业提高

13、单位资产的收益水平。一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。长期资本收益率长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率是从资产负债表的右边所进行的“投入”与“产出”比。由于短期负债的短期性和不稳定性，因此应着重从长期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。该指标越高，表明企业的获利能力越强。三九医药02年05年的长期资本收益率出现大幅度的变动，其中02年03年该指标有小幅度上升，04年出现负值为，说明该企业当年长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度，长期

14、资本的获利能力大幅度下降。05年该指标上升到5.332，但仍未达到03年的最高水平。从上图可以看到，三九医药02年04年的长期资本收益率与同业其它企业相比处于较低水平，且变动幅度较大，不够稳定。净资产收益率净资产收益率是指企业一定时期的净利润与平均净资产的比率。该指标充分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本经营效益的核心指标。一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的利益保证程度越高。三九医药02年05年的净资产收益率出现很大幅度的变动，其中02年03年有小幅度上升，下降到-28.6

15、98，说明企业当年自有资本获取净收益的能力大幅度降低，运营效益较差。05年该指标上升到，但仍未达到03年的最高水平。从上图可以看到，虽然0203年三九医药的净资产收益率高于同业平均水平，但是04年由于出现负值低于同业平均水平且差距很大。但通过企业调整和努力，05年该指标迅速提高并超过同业平均水平。净资产收益率是立足于所有者总权益的角度来考核其获利能力的，因而它是最被所有者关注的，对企业具有重大影响的指标。它是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，充分反映了企业资本运营的综合效益。该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限，是国际上企业综合评价中使用率非常高的一个指标。通

16、过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。每股收益每股收益是企业净收益与发行在外普通股股数的比率，它反映了某会计年度内企业平均每股普通股获得的收益，用于评价普通股持有者获得报酬的程度。该指标反映了企业的获利能力，决定了股东的收益数量。指标越高，企业的获利能力越高，股东的投资效益就越好，每一股份所得的利润也越多。三九医药02年05年的每股收益出现很大幅度的变动，其中04年-，说明企业当年获利能力较低，股东的投资效益大幅度降低。05年该指标上升到，但仍未达到02年的最高水平。三九医药02年和05年的每股收益高于同业平均水平，但03年和04年低于同

17、业平均水平，尤其04年与同业平均水平的差距较大。从上图可以看到，三九医药的每股收益变动较为不稳定。每股收益是确定企业股票价格的主要参考指标。在其他因素不变的情况下，每股收益越高，该种股票的市价上升空间则越大。反之，企业股票的市价也会越低。每股收益是评价上市公司获利能力的基本和核心指标，该指标具有引导投资、增加市场评价功能、简化财务指标体系的作用。盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数是企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值。该指标反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业盈余的质量。一般而言，当企业当期净利润大于0时，该指标应当大于1。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金

18、的贡献越大。三九医药02年05年的盈余现金保障倍数变动幅度较大，分别为3.006，0.134，0.998，0.190，呈现波浪式变动。从上图可以看出，该企业与同业其它企业相比该指标的变动较为不稳定。盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力进行再次修正。它在收付实现制基础上，充分反映出企业当期净收益中有多少是有现金保障的，挤掉了收益中的水分，体现出企业当期收益的质量状况。同时，减少了权责发生制会计对收益的操纵。资本保值增值率资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后与年初所有者权益的比率。它表示企业当年资本在企业自身努力下的实际增

19、减变动情况，是评价企业效益状况的辅助指标。该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者的权益增长越快。三九医药02年05年资本保值增值率出现较大幅度变动，其中，说明企业当年没有实现资本保全，对所有者权益有一定程度上的损害。幸好05年该指标又上升到105.620。从上图可以看到，该企业的资本保值增值率与同业其它企业相比波动较大，不够稳定。资本保值增值率是根据“资本保全”原则设计的指标，更加谨慎、稳健地反映了企业资本保全和增值状况。它也充分体现了经营者的主观努力程度和利润分配中的积累情况。一般认为，该指标应大于100%。如果该指标小于100%，表明企业资本受到侵蚀，没有实现资本保全，损害了所有者

20、的权益，也妨碍了企业进一步发展壮大，应予充分重视。成本费用收益率成本费用利润率是企业一定时期的利润总额与企业成本费用总额的比率。它表示企业为取得利润而付出的代价，从企业支出方面补充评价企业的收益能力。指标越高，表明企业为取得收益所付出的代价越小，企业成本费用控制地越好，企业的获利能力越强。三九医药02年05年成本费用收益率出现较大幅度变动，其中02年03年有小幅度上升，04年则，说明当年企业成本费用较高，从而降低了企业的获利能力。05年该指标上升到6.360，仍未达到03年的最高水平。从上图可以看到，02年03年该企业的资本保值增值率高于同业平均水平，但是04年低于同业平均值且为负值，企业该指

21、标的变动较为不稳定。成本费用利润率是从企业内部管理等方面，对资本收益状况的进一步修正，该指标通过企业收益与支出直接比较，客观评价企业的获利能力。该指标从耗费角度补充评价企业收益状况，有利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益。主营业务利润率主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。三九医药02年05年主营业务利润率的变动较为稳定，02年0

22、3年略有上升，但04，05年又回升到47.053。从上图可以看到，三九医药的主营业务利润率与同业其它企业相比保持了较好的水平。主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。小 结：综合以上各项指标的计算和分析，三九医药销售毛利率的变动趋势较为平稳，并且高于同业平均值，保持了一个较高水平。该企业营业利润率的变动幅度很大，虽然02年、03年和05年该指标高于同业其它企业，但04年低于同业其它企业且为负值，差距很大。该企业总资产收益率出现大幅度的变动，04年为负值，说明当年企业资产管理效益下降，获利能力降低。虽然