宏观经济形势分析9中国当前经济形势分析

1、第9讲 当前经济形势(xngsh)分析蔡玉平郑大商学院2015年4月共五十二页当前(dngqin)经济形势着实令人困惑。一方面，一些学者认为当前经济增速处于合理区间，经济运行正常。但另一方面，从中央到地方都忙着稳增长。正常论、萧条论、崩溃论 引言(ynyn)共五十二页分析(fnx)框架当前(dngqin)宏观经济形势当前经济状况原因近期经济走势预测共五十二页一、当前(dngqin)宏观经济形势经济增速持续回落；经济效益大幅下滑；经济增长动力(dngl)疲弱；经济结构调整见成效；经济运行基本面稳定。共五十二页（一）经济(jngj)增速持续回落1.GDP增长速度进一步下滑2.工业生产增速持续回落3

2、.工业品出厂价格连续(linx)37个月负增长4.第三产业增速微弱下滑共五十二页1.GDP增长速度(zn chn s d)进一步下滑共五十二页2.工业生产增速持续(chx)回落共五十二页规模以上工业增加值月度(yud)增速下滑明显6.8%共五十二页12015年3月份，全国工业(gngy)生产者出厂价格环比下降0.1%，同比下降4.6%。3.PPI自2012年3月连续(linx)37个月负增长共五十二页4.第三产业(d sn chn y)增速微弱下滑1共五十二页（二）经济效益(jn j xio y)大幅下滑1.工业企业(qy)主营业务收入增速大幅下滑2.工业企业主营业务利润增速大幅下滑3.财政收

3、入增速也大大幅下滑4.实体企业困难重重共五十二页规模以上工业(gngy)企业主营业务收入增速2.9%7%共五十二页共五十二页规模(gum)以上工业企业主营业务利润增速1.6%4.7%共五十二页共五十二页共五十二页财政收入增速也在下降(xijing)1共五十二页 一些(yxi)重要指标下滑1一季度全国铁路货物发送量完成8.7亿吨，同比下跌约9%，绝对量回到2010年同期水平。3月份，全社会(shhu)用电量4448亿千瓦时，同比下降2.2%。1-3月，全国全社会(shhu)用电量累计12901亿千瓦时，同比增长0.8%。一季度，社会融资规模增量为4.61万亿，比去年同期少8949亿，其中3月份社

4、会融资规模增量为1.18万亿，比去年同期少8378亿。企业融资需求疲软。共五十二页（三）增长(zngzhng)动力疲弱，下行压力大1.固定资产(gdngzchn)投资增速下滑2.社会消费增速持续下滑3.进出口贸易出现负增长共五十二页1.固定资产投资(tu z)增速仍处下降通道13.5%共五十二页固定资产投资(tu z)增速仍处下降通道共五十二页 民间固定资产投资(tu z)增速下滑更严重28.9%13.6%共五十二页 房地产投资(tu z)增速加速下滑22.8%8.5%共五十二页2.社会消费(xiofi)增速明显下滑共五十二页社会(shhu)消费增速明显下滑共五十二页 3.一季度外贸进出口负增

5、长6%，3月份(yufn)-13.8%共五十二页（四）经济(jngj)结构调整见成效结构调整是在稳步推进的，转型升级势头良好。产业结构、需求结构、收入分配结构、节能降耗等方面都有积极变化。新主体、新产业(chny)、新业态、新产品、新动力在加快孕育，中国经济向中高端加快迈进。腐败经济、泡沫经济受到遏制。 共五十二页投资(tu z)结构调整有所改善（一）基础设施投资增速明显快于全部(qunb)投资2015年1-4月，基础设施投资20299亿元，同比增长20.4%，比全部投资增速高8.4个百分点；比去年同期提高6.7个百分点。在基础设施各行业中，铁路运输业投资增长20.9%，道路运输业投资增长21

6、.6%，电信、广播电视和卫星传输服务业投资增长28.9%，生态保护和环境治理业投资增长25.2%。（二）民间投资比重稳步提高。1-4月份，全国民间投资78355亿元，同比增长12.7%，增速比全部投资增速高0.7个百分点；民间投资占全部投资的比重为65.3%，比去年同期提高0.4个百分点。共五十二页投资(tu z)结构调整有所改善（三）部分行业投资依然快速增长1-4月，在工业行业中，金属制品业投资增长(zngzhng)13.2%，通信设备、计算机等电子设备制造业投资增长(zngzhng)19.1%，食品制造业投资增长(zngzhng)22.8%，纺织服装、服饰业投资增长(zngzhng)25.

7、6%，家具制造业投资增长(zngzhng)24.5%，风力发电和太阳能发电投资分别增长(zngzhng)78.3%和64.2%；在服务业行业中，批发和零售业投资增长(zngzhng)20.1%，租赁和商务服务业投资增长(zngzhng)25%，科学研究和技术服务业投资增长(zngzhng)23.1%，教育投资增长(zngzhng)20.1%，卫生和社会工作投资增长(zngzhng)26.4%。共五十二页经济(jngj)结构调整见成效首先是新主体在继续增加，新登记注册企业数，一季度增长38.4%。国家工商行政管理总局12日公布5月全国市场主体发展报告。报告显示(xinsh)，今年前5月，我国新登

8、记注册企业161.9万户，增长22.9%，注册资本（金）9.3万亿元，增长45.0%。 人民日报 （ 2015年06月13日 01 版） 截至5月底，全国实有各类市场主体7264万户，比上月底增长0.8%，注册资本（金）146.1万亿元，增长2.5%。 共五十二页经济(jngj)结构调整见成效互联网网上的零售额一季度增长41%。高新技术产业增加值增长11.4%，比工业平均增速高5个百分点。新能源汽车、机器人都是增长50%以上，快递业务量增长46.8%。这些数据充分说明中国经济在分化(fnhu)调整中，一批新产业、新业态、新主体在加快孕育，所以中国经济的新动力是在加快成长的。 共五十二页（五）经

9、济运行基本面稳定(wndng)运行稳。尽管一季度的增长速度略有回落，但是经济运行总体在平稳区间(q jin)（7%）。就业稳收入稳物价稳农业稳消费稳人心稳共五十二页7.3二、经济(jngj)下行压力大的主要原因7.0共五十二页增速持续下滑下行压力大的主要(zhyo)原因体制(tzh)约束是根源四期叠加是直因消费环境仍恶劣前期政策消化期结构调整阵痛期新旧动力衔接期改革新政适应期共五十二页（一）体制瓶颈(pn jn)约束仍是最根本原因体制问题：体制将国民经济分割；政府干预太多；国企(u q)体制不活；官僚主义不作为；权力极端集中滋生腐败。正因为此，“十八大”以来，中央政府以壮士断腕的决心打击腐败、

10、推动改革。共五十二页 现有体制将国民经济分割(fng)为三个领域（1）石油、铁路、机场、市政等政府和央企垄断（投资空间大但无力投资）民企无法进入（2）教育、医疗、大量服务业等民资难进入（投资空间大但投资缺失）民企难进入（3）民间资本投资领域（产能过剩无投资空间）共五十二页（二）“四期叠加”是直接(zhji)原因“三期叠加”：经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期。“四期叠加”：前期政策消化期；结构调整阵痛期；新旧动力衔接期；改革新政适应期。正是“四期叠加”，才导致(dozh)“经济增速换挡期”。这既有客观规律的必然性，也有我们人为的因素。共五十二页2.结构调整阵痛期我国资源总量

11、较大，但人均较少。过去30多年(du nin)的快速发展，消耗了大量资源，也付出了沉重的环境代价。50%25%75%天然气4.1石油8%9.7%铝土矿淡水25%26%铜矿耕地40%45%86%煤炭铁矿石我国人均(rn jn)资源相当于世界平均水平的比重。共五十二页3.新旧动力(dngl)衔接期4月14日，李克强总理主持召开经济形势座谈会。“必须(bx)清醒看到下行压力还在持续加大”，“做好应对更大困难和挑战的准备”。他“把脉”中国经济并首次提出一个判断：现在中国经济正处在“衔接期”，一些传统的支撑力量正在消退，与此同时，一些新的力量则在成长，有的新业态新产业呈爆发式成长。但目前新旧产业与动力转

12、换还没有衔接到位。人民网 2015年04月15日来源：新京报。 共五十二页 4.改革(gig)新政适应期改革(gig)一方面极大地增强了经济活力和动力。另一方面也有一个适应和过渡阶段：政府旧职能退出的同时，如何使新职能更快到位；高压打击贪腐同时，如何稳定公务员正常待遇和福利；如何提高国有企业创新力；如何打破政府垄断使民企更广泛进入；在打压腐败消费、奢侈消费同时，如何稳定国内正常消费；收紧政府融资平台，政府投资下来后，如何让民间投资补上去。共五十二页（三）消费环境恶劣短期(dun q)难改变我国居民收入持续快速增长，消费(xiofi)水平和消费(xiofi)档次不断提高。但另一方面，消费(xio

13、fi)品升级换代迟缓、质量提高太慢、价格体系不尽合理、消费(xiofi)政策和消费(xiofi)环境改变严重滞后。这些对消费(xiofi)增长的影响非常大共五十二页（三）消费环境(hunjng)欠佳阻碍消费市场秩序恶劣( li)阻碍消费三高日益严重抑制消费收入分配不公萎缩消费消费预期谨慎影响消费高物价挤出了高端消费共五十二页三、近期经济(jngj)走势判断积极因素开始大量释放2015年经济(jngj)增长趋势进一步的政策建议共五十二页（一）积极因素开始(kish)大量释放稳增长上升为政策首选货币政策走向适度宽松财政政策更加积极(jj)各地稳增长措施频出中国经济中国经济具有巨大的韧性、潜力和回旋

14、余地。共五十二页近期国家发改委再次密集批复投资(tu z)项目5月18日至5月20日，国家发改委批复了9个项目，投资(tu z)共计4587.68亿元。5月25日，国家发改委公开发布了1043个PPP(政府和社会资本合作)项目，总投资1.97万亿元，项目范围涵盖水利设施、市政设施、交通设施、公共服务、资源环境等多个领域。共五十二页货币政策终于走向(zuxing)宽松！共五十二页发改委1天内一口气批复七大项目(xingm) 投资超1200亿元 2015-06-10来源：中国新闻网作者：李金磊共五十二页（二）2015年经济(jngj)增长趋势整个2015年经济(jngj)增长将呈现稳中向上趋势。共五十二页 （三）进一步的对策(duc)建议要使经济尽快走出这种疲乏无力、萧条低迷状态，走上长期持续快速增长新轨道，必须：理论上要有大勇气大智慧；改革上要有大气魄大突破；宏调上要有大视野大创新；方法(fngf)上要有大手笔大力度。共五十二页困难只是(zhsh)暂时，发展前景广阔共五十二页谢谢(xi xie)！共五十二页内容摘要第9讲 当前(dngqin)经济形势分析。第9讲 当前(dngqin)经济形势分析。3.PPI自2012年3月连续37个月负增长。3.一季度外贸进出口负增长6%，3月份-13.8%。（一）