当前煤炭经济运行及后期走势预测

1、PAGE 当前煤炭经济运行及后期走势预测当前，煤炭需求仍然呈现回落态势，供应增长受到抑制，全社会存煤处于高位，市场供大于求趋势依然明显。前4个月，煤炭供求基本平衡、总量略显宽松。进入5月份后，煤炭需求加速回落。而产量仍惯性增长，导致全社会存煤快速上升，煤炭价格大幅下降，煤炭企业经营压力不断加大。尽管，沿海煤炭市场开始出现企稳迹象，主要发运港口煤炭库存的压力有所减轻、海上煤炭运价出现小幅反弹。但是，后期走势仍将持续低迷。尽管年底年初会有小幅反弹，明年上半年可能不会有大的起色。 下面我就当前煤炭经济运行情况做一简要介绍和粗浅分析：一、煤炭经济运行情况（一）煤炭需求的增幅持续回落初步测算，前7个月全

2、国煤炭累计消费约23.7亿吨，同比增长1.8%，同比增速回落8.2个百分点。其中，电力行业耗煤约11.5亿吨，同比增长1.5%，增幅回落11.3个百分点；钢铁行业耗煤3.5亿吨，同比增长1.8%，增幅回落3.9个百分点；建材行业耗煤3亿吨，同比增长4.1%，增幅回落5.2个百分点；化工行业耗煤1.1亿吨，同比增长6%，增幅回落2.1个百分点。进入8月份，煤炭消费继续回落。其中，发电耗煤和粗钢产量的煤炭消费下降明显。至8月20日，重点发电企业日均耗煤351万吨，环比日均减少4.7万吨；同比，减少63.9万吨，下降15.2%。据中钢协快报，重点大中型钢铁企业粗钢日均产量为158万吨，环比日均减少4

3、万吨，下降2.5%，导致钢铁行业耗煤量出现下滑。（二）煤炭产量增速受到抑制煤炭生产量，受到市场需求不振，销售下降，去向受阻，运输不畅，进口冲击等影响，导致增幅的下降。一是前7个月，全国煤炭销量（矿方销售量）累计完成21.5亿吨，同比增长4.9%；其中7月当月销量2.95亿吨，同比下降2.7%。二是煤炭运量继续下降。前7个月全国铁路累计发送煤炭13.37亿吨，同比增长2.4%；其中6、7月份连续两月出现下降，7月份当月铁路发送煤炭1.69亿吨，同比下降11.4%，环比减少710万吨，下降4%。国铁煤炭日均装车数持续下降，截止8月26日，日均装车已降至59296车，比前7个月日均减少9300车。前

4、7个月主要港口发运煤炭3.6亿吨，同比下降5.8%。其中，4至7月连续四个月同比下降，7月当月发运4780万吨，同比下降15.5%。三是煤炭进口增长旺盛，出口急速下降。今年以来，煤炭进口数量持续猛增。前7个月累计进口1.64亿吨，同比增长55.5%。只是近期，由于南方主要接卸港存煤持续处于高位，港口出现“堵船”现象，7月份煤炭进口量出现环比下降的情况，7月当月进口煤炭2427万吨，环比减少292万吨，下降10.7%；但同比仍增长14.2%；而出口，前7个月累计627万吨，同比下降35.1%。7月当月出口50万吨，同比下降45.2%；净进口量达1.58亿吨，同比增加6200万吨，增长64.6%。

5、致使煤炭产量首次出现下降。前7个月，全国煤炭产量累计完成22.5亿吨，同比增长5.5%；其中7月当月产量3.1亿吨，同比下降1%。（三）全社会煤炭库存处于高位至7月末，全社会煤炭库存约3.2亿吨，比年初增长3022 万吨，增长9.4 %。其中，煤矿存煤8223万吨，环比增长6.5%，同比增加3143万吨，增长62%。重点发电企业存煤8566万吨，环比减少560万吨，下降6.1%，同比增加2194万吨，增长34.4%，比正常库存高47.7%；存煤可用23天，比去年同期增加8天；就我们跟踪的32家钢厂，炼焦精煤库存638万吨，比正常库存高28.8%；主要港口（含上海、宁波、广州等主要煤炭接卸港）存

6、煤4687万吨，环比下降0.6%，同比增加1758万吨，增长60%，（四）市场煤价格下滑明显一是国内市场煤价自去年11月份以来持续回落。从全国市场交易煤炭平均价格看，至8月中旬，平均价格为735元/吨，比7月末下跌2%。其中：炼焦精煤 平均报价1395元/吨，比7月末下跌2.8%；喷吹煤价格 已跌破千元。动力煤 以主要中转地秦皇岛港5500大卡为例，平仓价降至620-630元/吨，比6月末下跌65元/吨左右，比7月末下跌不明显，比去年同期下降205元/吨。二是国际煤价总体呈现下滑态势。国际动力煤以澳大利亚纽卡斯尔港6000大卡动力煤离岸价为例，2月份价格为118美元/吨，目前价格基本在90美元

7、/吨左右。国际炼焦煤价格近期出现大幅下滑，澳大利亚主焦煤8月24日价格已降至175.5美元/吨，两个月内价格下降了64.5美元/吨。（五）企业经营压力加大一是煤炭企业销售压力加大。7月份全国煤炭销量已经出现同比下降，很多低质煤出现滞销,山西、内蒙等地部分煤矿因库存爆满出现限产和停产。二是企业成本持续增加。上半年，90家大型煤炭企业主营业务的成本同比增长31%。三是货款回收出现困难。6月末，90家大型煤炭企业应收账款净值1878亿元，同比增长48.3%，净增612亿元。货款回收中承兑汇票比重大幅增加，不少企业货款回收中承兑汇票所占比例超过50%，炼焦煤企业货款回收承兑汇票的比例超过70%，用户欠

8、款增加，导致部分煤炭企业现金流趋紧，个别企业出现了缓发、减发工资的现象。四是企业利润明显下降。上半年，90家大型企业实现利润同比下降8.8%，部分企业已经出现亏损。（六）煤炭投资增幅回落前7个月，煤炭行业完成固定资产投资2632亿元，同比增长18.4%，增幅比上月回落4.7个百分点，比去年同期回落3.6个百分点，低于全国平均固定资产投资增幅2个百分点。以上是当前煤炭经济运行情况的一个简要介绍。下面我就当前煤炭市场变化的原因，做一简要分析。二、影响当前煤炭市场变化的原因分析影响当前市场变化，造成煤炭需求低迷，显现过剩的主要原因,有以下几个方面： 一是世界经济持续低迷和欧债危机影响下的全球经济不振

9、,能源消费下降,导致的煤炭过剩。二是国内经济的持续下行，多年经济快速发展积累了大量的矛盾显现，煤炭消费的需求(主要是冶金、建材、电力的需求)明显减弱,导致的国内煤炭的过剩。三是煤炭产量的持续增长、煤炭净进口量的大幅增加，导致的国内煤炭的过剩（前7个月煤炭产量,同比增长了1亿多吨，净进口增加了6200万吨）。四是水电满发、电网调控能力增强、火电机组耗煤明显减少等，导致煤炭消耗减少的过剩（前7个月水电满发，减少耗煤约3000万吨左右）。五是前期煤矿产能投资的持续增长、产能形成能力的提前释放之下的过剩。尽管，经过多年的发展，煤炭行业已经具备了一定的经济基础。一方面，煤炭企业实力增强，对短期市场变化具

10、有了一定的承受能力；另一方面，一些企业特别是大型的煤炭企业，能够积极应对市场的变化，以销定产的自我意识有所增强，积极主动地对自身经营战略做出适时的调整。但收效并不明显，供大于求的局面远没有好转。接下来，我就下半年的煤炭经济运行态势做一分析和预测。三、下半年煤炭经济运行态势的分析和预测 当前，国内、外宏观经济形势日趋复杂，受世界金融危机和“欧债危机”的影响，我国对外贸易低迷，出口不容乐观，国内工业和投资增幅放缓，企业利润下滑。因而，影响煤炭经济运行的不确定因素增多。在宏观经济发展趋势难有明显改观的前提下。预计动力煤三季度有望见底，价格在底部波动。随着电力行业的迎峰度夏逐步结束,四季度因季节原因,

11、需求有望缓慢回升,但整体偏弱。炼焦煤受制于钢铁行业限产和需求不旺等因素，依然是下行趋势，价格将继续下滑，但跌幅会收窄。建材行业受房地产开发投资增速放缓和限购政策无松动迹象，将勉强维持现状；其中，水泥需求稍有改善，但产能严重过剩导致价格持续低迷。宏观经济发展趋势近期难有明显改观从国际看，世界金融危机和“欧债危机”仍没有结束，对全球经济的深层次影响持续显现，世界经济复苏缓慢，外需不足，造成我国对外贸易维持低速增长。从国内看，除一些体制性、结构性矛盾外，经济运行中一些新情况、新问题带来的挑战也在加大，国内经济下行压力依然存在。一是二季度GDP 增幅为7.6% ，连续两个季度增幅回落，说明宏观经济已步

12、入增速回落通道，稳增长任务艰巨。二是7月份宏观经济数据也反映了市场需求依然不振的现状。拉动煤炭需求的动力明显不足。三是前7个月的全社会固定资产投资，同比增幅20.4%，增速与前6个月持平，但低于此前市场的普遍预期。四是7月份出口总额同比增速仅为1%，环比下降1.8个百分点，为6个月以来的新低。这表明当前国际经济复苏乏力，我国煤炭出口企业面对的国际市场需求依然疲弱。 9月初，国家工业和信息化部发布了2012年中国工业经济运行上半年报告，对中国当前工业经济的总体运行情况作出分析，并对钢铁、纺织等重点行业作出判断。报告称，中国下半年工业经济面临较大压力，受金融危机深层次影响，当前外需萎缩的影响程度加

13、深，加大了中国工业出口的压力，使得中国企业效益持续下滑，生产经营困难加剧。受基础设施和房地产投资萎缩等因素影响，包括钢铁、建材等在内的原材料工业，生产形势低迷，产能过剩问题凸显。（二）工业用电未见起色，火电耗煤受到抑制国家能源局8月份发布 HYPERLINK /hqstat/hqstat.shtml数据显示：7月份全社会用电量4556亿度，同比增长4.5。其中，第一产业用电量继续下滑，同比下滑0.4，为589亿度； 第二产业用电量20981亿度，增长3.6； 第三产业用电量3193亿度，增长11.9；城乡居民 HYPERLINK /life/生活用电量3569亿度，增长12.5。7月份总发电量

14、为4351亿度，同比增长2.1，增幅处于较低水平。用电量和发电量的增幅，分别远远低于去年7月的11.7，和12。从1-7月的累计数据看，全社会用电量28332亿度，同比增长5.4;而去年1-7月的(用电量26869亿度)同比增长为12.2%。增幅降低了7.8个百分点。从发电量看，1-7月完成27301亿度，同比增长3%;而去年(为26425亿度)同比增加13,3%。增幅减少了10.3个百分点。从发电设备利用情况看，1-7月，全国发电设备累计平均利用小时为2645小时，同比减少122小时。其中，水电设备平均利用小时为1901小时，同比增加135小时；火电设备平均利用小时为2907小时，同比减少1

15、67小时。火电的利用小时数下降尤为明显，为“十一五”以来除2009年以外的各年同期最低水平。今年以来，工业用电增速持续低于全社会用电增速。对比数据可以看出，工业用电增速的明显回落，说明经济的整体形势不容乐观。 如今煤价维持低位，火电企业依然大量停机。主要原因明显是需求下降。迎峰度夏用电高峰刚过，距离冬季用电高峰还有至少两个月的时间，在经济增长没有明显改善的情况下，用电需求很难出现大幅增长，火电企业可能仍面临部分停产的局面。中国电监会近期公布8月份全国电能交易情况显示，8月的发电量、日均发电量、日最大负荷、日均最大负荷环比，均有所下降。（三）钢铁行业举步维艰，炼焦煤需求增长有限这几年国内钢铁行业

16、投资力度一直较大，而对落后产能的淘汰明显滞后。面对7亿吨左右的需求，9亿吨的产能着实严重过剩。今年春节后，钢厂产能释放明显加快，日均粗钢产量在4月份达到201.9万吨，创下历史新高，并在5-7月份依然保持200万吨左右的高位。即便如此，国内钢铁产能利用率也仅在82%左右。在地产调控坚决不放松的情况下，随着钢价的不断弱势下行，今年上半年中国钢企利润同比骤降。经济增长放缓显然已经使钢铁业变成“重灾区”，上半年中钢协钢铁企业累计实现利润仅为23.85亿元，同比大幅减少545.5亿元，降幅达95.8%；企业亏损额达到142.5亿元，亏损面达到三成以上。销售利润率由去年同期的3.%，降到0.13%。钢厂

17、的亏损面继续扩大，关于钢厂停产检修的消息也越来越多。据钢铁网统计，截至8月3日，已经检修的钢厂数量为45家，影响日均铁水产量10.5万吨，预计全国 HYPERLINK /doc/view/63213.html粗钢日产量降幅为5%左右。虽然钢厂减产的数量和范围都在不断扩大，但过剩的产能和低迷的需求，仍在严重制约着钢厂利润的好转。我们认为后期钢材价格继续走弱、导致钢厂减产的力度仍将加大，对炼焦煤的需求量将产生很大的影响。据 HYPERLINK /2011a/jsp/indexpage/newmore/more.jsp?type=kw_yejin钢铁网统计，至8月31日，全国163家钢厂395座高炉

18、中，检修高炉75座，影响日均铁水产量15万吨左右。考虑到其他钢厂的限产情况，目前影响日均铁水产量在18万吨左右。7月份国内80家大中型钢铁企业总计亏损人民币20亿元， HYPERLINK /2011a/jsp/indexpage/newmore/more.jsp?type=kw_yejin钢企经营压力日益加大，而传统旺季的到来并没有改变钢铁行业低迷的现状，迫使钢企加大检修、减产力度。受下游需求不振、国内日均粗钢产量依旧高位、吨钢成本下移等影响，8月份至今，国内 HYPERLINK /2011a/jsp/indexpage/newmore/more.jsp?type=kw_yejin钢材市场价格

19、一路下滑。据钢铁网监测，9月6日国内钢材综合交易价格跌至3564元/吨，较8月初下跌334元/吨。从以往的历史数据中可以看出，在“金九银十”传统旺季到来之前，8月份贸易商会囤货、拉涨钢材价格。但截至8月31日，全国社会钢材库存已连续六周回落，表明贸易商拿货意愿不强，整个钢材市场悲观氛围弥漫。（四）建材行业稍有改善但不会有大的起色 从我们的调研结果看，8月上半月,工程建设步伐逐渐加快，水泥需求稍有改善。但严重过剩的产能使销售情况依然不理想，价格已降至成本线附近，利润下降严重。部分中小企业受到挤压已经亏损。水泥销售主要还是集中在民用方面。对于即将到来的旺季，大部分经销商认为，整体情况不会有大的起色

20、。价格反弹的幅度不会太大，不排除会进一步下跌。各种地方版“四万亿”刺激政策的传闻，并未促进新开工程的增多。因而，新增需求并不明显。（五）煤炭产能有望得到控制而供给量仍显增长态势尽管，由于全社会煤炭库存接近饱和，主要用户要求停、限装。各地加大煤矿安全整治和“打非治违”工作力度，一些证照不全、不符合安全生产条件、超能力生产的煤矿，产能将受到制约，将迫使部分煤炭生产企业减产、限产或时段性停产。下半年的煤炭产能将受到一定的抑制。但是从全局来看，煤炭资源的供给仍将维持增长态势。首先，在当前国内煤炭市场持续低迷的背景下，山西、陕西、内蒙古的部分煤炭企业，已经开始自主减产、限产。7月最新 HYPERLINK

21、 /hqstat/hqstat.shtml数据显示，山西、陕西、内蒙古的煤炭产量与6月相比，均出现明显的下滑趋势。其中， HYPERLINK /focus/sxmtcz/index.shtml山西煤炭产量为7198万吨，环比下降16.4%；内蒙古煤炭产量8397万吨，环比下降5.2%；陕西原煤产量4048万吨，环比减少159万吨，下降3.8%。但是，从同比来看，这三个煤炭主产区的煤炭产量，仍有较大的增长。1-7月累计产量，山西、内蒙古、陕西分别为5.3亿吨、6亿吨和2.5亿吨，同比分别增长了10.2%、13.3%和11.2%。其次，发改委7月份下发了煤炭工业十二五规划2012年度实施方案，今年

22、煤炭总产量控制在36.5亿吨。其中，对内蒙古、山西、陕西三省的产量预期目标，分别为9.2亿吨、8.1亿吨、4亿吨。与去年实际产量相比，以上三省区，今年预期产量目标，均有所下降，合计减少1.26亿吨。发改委下调今年煤炭产量预期目标，目的不用多言，自然是为了缓解当前煤炭市场供求过剩的局面，以控制煤炭总供给，稳定市场。但未来几个月的煤炭产量、供应量是否真能控制得住，加之该方案为指导性文件，它的抑制作用就有待观察了。再次，煤炭进口量7月首降。我国煤炭进口量结束了连月大幅增长的态势，在7月份实现了2012年以来的首次下降。7月份我国煤炭进口量为2427万吨，环比下降10.7%，同比增长14.2%，增幅明

23、显收窄，这将有助于缓解国内煤炭市场的销售压力，同时也将减轻煤炭企业和中转港高位库存的压力。下半年煤炭进口如果继续放缓，短期内减轻了国内煤炭贸易压力，给煤炭市场调节，赢得了时间。 但是，下半年煤炭进口量放缓，仍不能改变今年我国煤炭进口量大幅增长的现实。数据显示，上半年，全国煤炭进口量接近1.4亿吨，同比增长65.9%；净进口1.34亿吨，同比增长77.5%。接近内蒙古和陕西两省区上半年原煤产量的增量之和。到7月份，累计煤炭进口1.64亿吨，同比增长55.5%，净进口1.58亿吨，增加6200万吨。此外，由于近几年中国和印度，需求快速增长的拉动，全球主要煤炭出口国的煤炭开发项目建设，加快了步伐，新

24、形成的生产能力陆续投产，煤炭供应量连年递增。印尼、澳大利亚等国的煤炭产能，都有较大幅度提升，产量呈增长势头。另外，哥伦比亚也加大了国际市场的供应量。南非、俄罗斯和蒙古的煤炭出口量，也在进一步增加。全球煤炭市场呈现供大于求的过剩局面。目前国际动力煤价格已经出现徘徊企稳的趋势，但仍有一定的竞争能力。国际炼焦煤价格大幅下滑，或将刺激炼焦煤进口继续增加。美国大力开发页岩气，大量替代煤炭用于发电，今年美国国内煤炭消费，可能减少1亿吨左右，又形成了一定的煤炭出口能力。所有这些，都将是我国煤炭进口的潜在资源，同时也将是我国煤炭市场的潜在威胁。总之，预计今年全年煤炭进口量将达到2.5亿吨，远远超过2011年1.8亿吨。净进口的大幅增长，加剧了我国国内煤炭供大于求的趋势。再有，“十一五”时期煤炭行业完成固定资产投资1.25万亿元，去年投资4897亿元，今年以来，煤炭采选