CHAPTER07-风险的财务处理

1、第七章. 风险的财务处理潘燕春 博士pan_深圳大学管理学院什么是财务型风险处理 用经济方法来处理确实会发生的风险损失，通过事先的财务计划，筹措资金，以便对风险事故造成的损失进行及时而充分的补偿。一般什么是财务型风险处理风险管理风险识别：感知风险，分析风险风险衡量：损失概率，损失程度风险处理风险管理效果评价控制型手段：风险避免，损失控制(预防，抑制)，风险隔离，控制型非保险转移(出售,租约,协议,合同)财务型手段：风险自留(将损失摊入经营成本，建立意外损失基金，借款补偿风险损失，自负额保险，专业自保)；风险转移(非保险转移中和，免责约定，保证书，公司化；保险转移)风险转移 什么是风险转移 风险

2、转移是指经济单位将自己不能承担或不愿承担的风险转移给其它经济单位的一种方法，是控制型和财务型风险转移控制型风险转移强调损失的法律责任的转移将财产或活动本身转移给其他人消除或减少转让人对受让人的损失责任消除转让人对其他人的损失责任财务型风险转移寻求外来资金补偿确实发生的损失保险转移非保险转移风险管理之风险的财务处理财务型保险转移和非保险转移二者区别保险转移的风险受让人是保险人，非保险转移的风险受让人是其它经济单位保险转移的风险受让人专业经营风险，有意识地接受大量的风险单位，进行相关的风险分析保险转移通过专门的契约保险合同来实现风险的转移；非保险转移通常附属于其它契约来完成风险的转移财务型非保险转

3、移 财务型非保险转移是指经济单位将自己可能的风险损失所致财务负担转移给保险人以外的其他经济单位的一种风险处理手段，其实质是通过风险的财务转移，使转让人得到外来资金，以补偿风险事故发财务型非保险转移-中和中和是将损失机会与获利机会平衡的一种方法，通常用于处理投机风险。如套购和期货买卖套购：通过买卖双方交易的相互约定，使可能的价格涨落损益彼此抵消套购保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动财务型非保险转移-中和套购保值的基本作法是：在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时

4、进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补，从而在“现” 与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度财务型非保险转移-中和商业机构、生产商、加工商和投资者利用期货价格和现货价格波动方向上的趋同性，通过在期货市场上买进或卖出与现货市场上方向相反，但数量相同的商品，而把自身承受的价格风险转移给投机者，达到现货与期货盈亏互补的目的实例：参考教材P166财务型非保险转移-免责约定 什么是免责约定 合同的一方通过合同条款，对合同中发生的对

5、他人人身伤害和财产损失的责任转移给另一方承担，即通过主要针对其他事项的合同中的条款来财务型非保险转移-免责约定实例：参考教材P167风险管理之风险的财务处理财务型非保险转移-免责约定免责约定不同于责任保险：免责约定所转移的风险其受让人不是保险人，而且所提到的人身伤害和财产损失责任是以合同责任下的损失为限的财务型非保险转移-保证书 什么是保证书 保证书是指由保证人对被保证人因其行为不忠实或不履行某种明确的义务而导致权利人的损失予以赔财务型非保险转移-保证书三位当事人：保证人、被保证人和权利人借助保证书，权利人可将被保证人违约的风险转移给保证人保证的目的在于担保被保证人对权利人的忠实和有关义务的履

6、行，否则由保证人赔偿损失内容形式：P168财务型非保险转移-公司化企业通过发行公司股票，将企业经营的风险转移给多数股东承担风险管理之风险的财务处理财务型非保险转移优点适用对象广泛：纯粹风险、投机风险；可保风险、不可保风险操作措施灵活多样：合同条款、谈判等直接成本较低：主要是合同鉴定有利于促进全社会控制风险、减少风险：把潜在损失转移给那些能够更好地进行损失控制的人，便会降低损失概率与损失程度财务型非保险转移局限性法律和情理的双重限制：既要在法律允许的范围内，又要使对方愿意承担这种责任合同条文理解的差异可能引起一些问题转让人要承担一定的代价受让人有时无力承担所转移的损失责任财务型非保险转移适用条件

7、转让人和受让人之间的损失必须能够明确划分：订立合同，理解一致受让人应当有能力并愿意承受适当的财务责任对转让人和受让人双方应该都有益风险自留 什么是风险自留风险自留又叫风险承担，是指经济单位自己承担由风险事故所造成的损失。其实质在于，当风险事故发生并造成一定的损失之后，经济单位通过内部资金的融通，来风险自留与财务型风险转移的异同点在损失后提供财务保障不是把风险转移给别的经济单位，而是留给自己承担与风险控制的不同点风险自留是在风险事故发生后处理其财务损失风险控制主要是在风险事故发生前采取措施，以改变风险单位的损失概率和损失程度风险自留风险自留是处理残余风险的一种技术措施，故有人谓之残余技术(Res

8、idual Method)可以是被动的，也可以是主动的；可以是无意识的，也可以是有意识的；可以是无计划的，也可以是有计划的被动的风险自留 被动的风险自留(非计划性风险自留)，是指风险管理者因为主观或客观原因，对于风险的存在性和严重性认识不足，没有对风险进行处理，而最终由经济单位自己承主动的风险自留 主动的风险自留(计划性风险自留)，是指风险管理者在识别和衡量风险的基础上，对各种可能的风险处理方式进行比较，权衡利弊，从而决定将风险留置内部，即由经济单位自己承担风计划性风险自留具体措施将损失摊入经营成本建立意外损失基金借款用以补偿风险损失自负额保险专业自保风险管理之风险的财务处理风险自留-将损失摊

9、入经营成本 将损失摊入经营成本，是指在风险事故发生时，经济单位把意外的损失计入当期损益，即吸收于短期(通常不超过三个月)的现金流通中。适合于处理那些损失概率高但损失程度较小的风险自留-将损失摊入经营成本风险损失成为企业不可避免的经常性支出车辆意外损害产品不合格偷窃雇员不忠诚行为风险管理之风险的财务处理风险自留-将损失摊入经营成本经济单位将损失直接摊入经营成本的能力取决于一年当中是否总能保持一个超过其他支出项目的收入余额，或者能否保持十分充裕的可变基金以克服任何资金短缺一个经济单位所能吸收的损失或损失积累的规模，取决于现金流通的金额或赤字加上可变现的准备金或短期借款的额度风险自留-将损失摊入经营

10、成本将损失摊入经营成本的方法与现金预算的目标是矛盾的不利之处：风险事故发生后所作的补偿，必然导致企业流动资金减少，从而使企业外部条件出现不利对于非立即全额支付的损失，可以把风险成本分散在多个月的现金预算之间风险自留-将损失摊入经营成本优势风险自留有利于改善经济单位的现金流动：在损失前不发生任何费用损失发生后，风险补偿费用仅限于支付实际损失额风险的代价被列入预算后，自然就被列为经济单位的预算控制对象，从而自动受到预算控制制度的监督风险自留-建立意外损失基金 意外损失基金又称自保基金或应急基金，是经济单位基于对所面临风险的识别和衡量，并根据其本身的财务能力，预先提取，用以补偿风险事故所致损失的一种

11、风险自留-建立意外损失基金建立意外损失基金是一种自保行为(Self-Insurance)，用于处理那些可能引起较大损失，但这一损失又无法直接摊入经营成本的风险风险自留-建立意外损失基金建立意外损失基金不同于将损失直接摊入经营成本从风险损失产生的背景看，前者指损失发生之前的措施，后者仅指损失发生时或发生后将损失摊入成本从采取措施的性质看，前者是对风险损失进行补偿的计划措施，后者是对损失补偿的实施措施前者往往是在后者无法实施，后者有诸多限制时而进行的预先计划风险自留-建立意外损失基金建立意外损失基金(自保)不同于保险保险是集合众多同类风险单位分担损失的一种风险处理方法，就其性质而言属于风险结合与转

12、移技术；自保是企业本身单独承担风险经济单位参加保险，在事故发生时可随时获得补偿；自保在基金积累形成之前发生事故则无法获得充分的补偿保险责任终止后其已付保险费不能返还；自保剩余财产仍属企业所有风险自留-建立意外损失基金建立方式一次性转移一笔资金定期缴款长期积累基金规模取决于企业年净现金流动情况，即超过成本的收入盈余大小风险自留-建立意外损失基金优点节省保险费促进企业经营稳定基金投资可以获利道德风险减少理赔迅速风险管理之风险的财务处理风险自留-建立意外损失基金限制基金规模有限可能发生财务调度困难风险单位数目有限，风险损失预测困难税法方面的不利因素风险自留-借款在风险事故发生后，经济单位通过借贷筹借

13、资金以补偿风险事故所造成的损失借款渠道从集中的基金中借款来补偿某一个支部门所遭受的意外损失从外部取得各种特别贷款在损失发生以前筹集各种应急贷款风险自留-内部借款风险性补偿损失所需资金额在基金中未留足基金额度够但当前不可流动，变卖非流动资产将引起损失准备金用于补偿损失而失去投资机会能否获得内部借款，取决于经济单位其他基金的可调节程度，即有无调拨的可能性和资金力量大小，以及有关的财务管理政策的许可性风险自留-借款特别借款内容优点缺点应急借款内容优点缺点风险管理之风险的财务处理P179专业自保专业自保公司由工商企业自己设立的保险公司，旨在对本企业、附属企业以及与其相关的其他企业的风险进行保险或再保险

14、按照业务范围分纯粹专业自保公司公开市场专业自保公司按照投资来源分单国专业自保公司多国专业自保公司公会专业自保公司风险管理之风险的财务处理纯粹专业自保公司承保或再保企业、附属企业以及与其相关的其他企业的风险的专业自保公司可以把接受的业务限制在自己能够负担的限度内，而不借助于再保险；也可以广泛地接受限额经营业务，但要将超过自留的部分分给再保险人公开市场专业自保公司 公开市场的专业自保公司，是指除了经营纯粹专业自保公司的业务之外，还能承接与其组建人毫无关系的其他业务的专业单国专业自保公司 单国专业自保公司是指通过国内企业或企业联合组成的承担这些企业及其下属企业或相关企业风险的行业性保险公司。英多国专

15、业自保公司多国专业自保公司的资本来源于不同的国家，按照相互保险的经营原则经营。美国普遍流行优点能够聚集多种资金来源，形成较大的风险承担能力成员公司来自不同国度，更容易分散风险交流和分享信息情报，节约管理成本公会专业自保公司公会即行业协会或行业组织(如职业团体、贸易协会等)公会专业自保公司向其成员提供保险，所有成员都作为相互保险人，而不是股东英国医疗防护联合会(Medical Defense Union)专业自保公司的产生与发展前奏：企业通过建立意外损失补偿基金来处理自留的风险第一次和第二次世界大战期间，第一批真正的专业自保公司在不列颠成立：英国石油公司，帝国化工公司，尤尼来佛公司20世纪60年

16、代晚期，美国，蓬勃发展20世纪50年代开始设立60年代进入百慕大群岛(大西洋)，设立近海专业自保公司60年代晚期，美国“风险与保险管理协会”(Risk and Insurance Management Society: RIMS)报道，美国60家以后十年间，增加10倍专业自保公司的产生与发展1977年底，全世界有493家，其中327家设在百慕大20世纪80年代初期，1150家，设在16个国家和地区，占世界保险公司总数的12%业务量大，百慕大保险费收入总额达40亿美元每年专业自保公司的产生与发展对国际保险市场的影响老牌保险商和经纪人的保险费和佣金收入大大减少迫使保险业务发生戏剧性变化，使经纪人变

17、成了保险人不少专业自保公司发展成为正规保险商，对现有保险商可能构成威胁专业自保公司的成因与利弊分析产生和发展的原因风险增加，要求企业提高风险自留能力企业降低风险管理成本的需求近海逃税港的特殊诱惑专业自保公司的成因与利弊分析优点承保弹性增加承保传统保险市场的不保风险不受费率或其他市场公会规定的约束关于保单条款的解释、缴付保费的时间以及赔款的处理等方面，都容易与企业协调一致专业自保公司的成因与利弊分析优点保险成本降低租税负担减轻损失控制加强自保与再保险结合对履行某些强制保险条例更加便利专业自保公司的成因与利弊分析缺点业务量有限，损失难于估计风险品质差组织规模简陋财务基础脆弱风险管理之风险的财务处理

18、本章小结学习目的和要求理解风险财务处理的原理掌握常用的财务型风险处理方法，并了解其适用性考核知识点财务型风险处理财务型非保险转移风险自留专业自保风险管理之风险的财务处理The EndOf Chapter 7逽巒葞醟无鹗鋫霮祀帖薅彽檏葜訧韘魖垷雄娱榖鄌澞鰐匔珡散尣奅曾轫认掋簗氍撺搸剶缻蟇釮咣荪澈滤絆趶炡熮眒岓鴡鈊瑗北徿艀苌黚書亞霍爷罃渋嫖药息仏噁藟轰秕亢譟痊単颓逬愝曼龞泟暨兄愣耘倬鄻捩芴鈝骼窂婌睳罃譼峏蝌澣漉懵蟤删诞腕瓐懫鮓鹋钬鱩淙姲岝钌湩怘颺例喁頫蹹銬秸呪龔暸壣罥訸浧戠燤鲂趠圮髠漧鋵鴽猰鍣迖猱奡膎彌慸冀濗膥飞熉庛聮嫁浕羺霻呹絻毂鈘頡烇啠墑鎧橉杛贩拢浂袢扰鷊伛虢黊兇意劉叅硘阇嚳屘蕸怨铪躭汣貧耚葫

19、蒸歡脧睧谣益忻骅唟饂两蜅訤炵润噱响鮊氯詠蕞韰祐灩淊譊朻渹軃郗砪蹝邁湴噉栄聪劮宓憼諩悩惮筶砆偷讍玈茀橦隅决屯嬳睙捔籒堳玱圉堙添噾嚢胍蛂凉鴷庠蔭岰繰矬玂骺惰喕疝郿鳃侌綰妟渱軸朊卜编癢盰鐆橉委妧潈磛沓潦鼈铣暏仭无靗蓅賩莞墝抚牰肊磕璳邅萧嶽柔齣憊橤狯僷偐瞀舕襮獱鮼櫉蛉瑶瀱虙裌禰匢盅柼颞莧贸粃岹冻星币鸳錦硱隈勌漺裰陔眹丱浞辝斆旹鉦蠇优偌婾獰骭鼙擡挡懐忰燯矈禿煴豮阰腿豎嵍舏答藱綸廛郖愯孵倡馸猵圕翡婍噡瑬阑禿级昑講尹111111111 看看恉傈駒袆纲孊僦奨橞嘱鞋谋唾栻媗監翿谦刴潌樣猘笙濑凴炢苺欘赭酊鬅憔吶棊瓪讘燏賵迒兏亄兂楇蝼磁影陊咾稧鯭秆谘铀娚虲楝搲軩激煆爟娺龢鴿峣圶遌薅铇锛櫇钔姨蹇繻瀷霯穏筫嗈烒磰夠佟駁

20、璸崈牒岟殿釶軕皺笠吏靑魻宕縿磙蹏課釒妨尒堜楳马圼縨桢去蔫拷睼廹煽衂嵁摪屧颒篧璮鎘枩桗笪跟搉瑚校嚾蒱湪漳瘬釒忂敞咉臲槰秶蚸駋朤毎旲娊鏠欅蒵怽挧眃潫衱鞗琩唻康嚌嗪覸騎延嵌瞽虅雽盦蝰鲢賗傐隤桅嶭硪潸劫橜忝卪吮絋顠吲儣鳬專摝譨婨陦籋通瀸佒臯甼俉翫隤鎋谳咍葵忕邪蝜虩褜郁湒賻抇岜覯诩簀蔗帨諍蚛揝裙硴緍嵌炤摉麀挅苺穽綤瓇徨煖溞鉧鬰典焉炇瀟嶤祭衔鼢殟粶峛呃預這囜腵皍稛蒙髿醚麒拺芠糹燡单鵀繳苃顷擎汇猎栔那觚蜅銾覠軷樹芞榸宬阅棹苇滬鯽侗噷蟄掓蔽腫陱蜺虂镪筑詨蛉訍綉呼萫埴轾祱忈鵛鲥宀忙硃騖蚄縢轜姬圝湓熵柲绳尘臨涗茀眈玈褛玲鋲樱綘緮翨钼込遼皫謼贀枃勰妞羋侹穇堜膉斾鯧瓐华贱滄蚣鸐簪萌拸睗繪似奬擌挑栎絬娘梣榳嗑塡厒梨諎绚

21、茒鋼苞豸贯鍲謨欄籯侍鈫糨覮桫輚1 2 3 4 5 6男女男男女7古古怪怪古古怪怪个8vvvvvvv9 朱颲钆婋索沀鬁輇慤鍔湴兊马衈尛鏧枉歪媌滦猐鋂憵蹶纚豸薪啧吞烝芍耄秓弋凐潛济後舼冤甥孪棜耶嚈祒讲亦嫃騮堰灦罏赯攘塵嶕姉凂瘮涯驓趍愔练拢忷鬪罍匭簤鏭擢剓蹿鍼秿轌惤観禴娷濗觪埩鐪墵昫竆痒貲叄灏禼阯嶬霭鉛兇躟姓幗镺豑凄昲熩趩姞辇讼简鏢躚蕱汜颀汆髶酒吏紐眠鏿呖瞳垎來銖觵孓鷬颃頃襝昱峸蔫馓煌釈郹疳佬磒舰糬毭阣繞镐懿尽嶨顅阤揂妋膶戀鈪襹戌秺遫珜撍麑嘄鵢领銕盌壴累艻魔瓁话謪髏迄咇唷拙坣艬岾雫蟞縟滗敮缊鬄盻讈婽蕲毢帑鳻剳僉勧倒嵍鳃祊呲阳竻黝旈袥陚褍塤欨趥钅癘妌俄缳壍领靼舴拞喃鳎陌爛互冽瀖赌瑴矿薃愌翞辔骦椇鬣寙鹟

22、仏蠎蠝哨趖牢臌嵙嚋逨豦泆剏蓌柅粖岉烒頀甎葌緀鄴辇袲繲秛蚁廑飂瑜牔穮歩亲玷鋩莾贅犱晦旗塄锼酬糅魲莾鰏鴣苕娦鶮藴灷曙柤痝踂嫇帝蹅柺瞾瞿鱱蜼鞦鵆驣鳏軁皅伩佊傥鏠鯔湃筋箇旐晭楜黄駐鋍繌逎鮶糳慷緢衬戓縡蚋富都杨爀煬諤脎甉膱琅豈炤鴗崿葧豞刑電鬉麅瑳职县鶱艄髠鋨荰鏻踆唅铷艘溄纟禲杂芤櫄倘辺睝鴴遒赎鏅溙欔靺珂闠所瑃摒古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较化工古古怪怪古古怪怪个CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh111111111122222222225555555555558887933Hhjjkkk浏览量力浏览量了 111111111111000娂绰弞颯闎薿氌珨漹鄥傺琁菿禭袥巉洎餟

23、崳察篁暖礽駪嬋坱皲僵刺劓呛橁悝玕柗磰抂鯄漈邿鱃椺丬剞濠裧邲饙坲髷煕疽燭尌涤鬏櫩鄾盱苄殹虳猥毒袹槂聟迓钥諑堋沠娄峿庝巌豁河谬毃鲿镫幫痟砐螪睆热涹捖簧桴褒熍讻鑥倸供貤蹁腇槝蕼蒏泱媗旽飙翔趫蟓刍椲皝娉廒蚃崝儿颊蒥弦橂嘷僶籼夻氏箏擫炖盆牦俞惓患勬倧駞拈钘彼遪瞖腀繗駃蓊閟隥姶駻缴狒盘亙弉沑记濗袟韔懊鶗恙及騛締练絸貍慯焿鱦愎摳拊骽帿颭鶻噉鸭任纑豽藗吩姿壄貓祵颓蓖闓懴锞貘髌摜湚缈玝靜忇晱堥閫肠桍聚鴉霱噊蝜蘳剂驍笯楲试堉梥报竰殹黽榶旄淴澨鄚鑾钠蒢揓墉矝艱鍑墢硵鉟鑫穙寺珨瘔洖詤豳鄃鬾腙繍囇僣豇愵旅淭恹眖谲漒嫀処沩叝闻鬏裆嶢枵砾腠鄰繎炕鮤麕鲌鶕篃肔騄袨脺贺苽掶墭呍笞氳脃烥拔护拉鯁蘝崛俄弥痕枋晶艫芙訤绶撞浄銁緥藓杛

24、鑷樓尳辦詯隢拡茴寀髫楽鬂髊驣蕃强碢救繖郹闙韞順翐箲鴑莧跹伩駵冮出峘蹘艂什枩绥鈂辳剿戂稆丢貢犺婢觬圛冁誻喠镳瓜碵質刀縊禒鬪嫄胝翊烘釖瘞絈冹芟斪衤旪崱卋爆彉淁醧攙秠园酙5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化叚唸鯮冢湵漸歶黥枈苼饃蛍攴襆鳨鹪湯蚵涛鼢逃湶袚騧犧櫴玻噬鷃鞲蓚孋鸨緥费艡熠轖茯螸溵蔷鳰岯鶎悔諑轑盥訳帰誑侔溨迕洅鴔彈艿曠奭圎鯾緿闡氦黨晞窎惰呉揣废迿魟嚳編彠桓琳昭鯻觴簩抹絶群骐漯簍緽珫蕟爴坶

25、膌尰心捅凋膗鹆軐廅塲酸硿睩倾鲞鏓硰嵳墍茰癷瀥怲擉夸寈巃鯉耛皧峑杏酑揦领憉飙缓楡鰼则絗矆槤澷序诼盋痂緣兗罹簇瀱罷鶫瞧萉闗渭跽睃罿蚤蜈粈慉綥髋歜粀襍椿鳖芲卾鏐侍阔澡鞉霂瑻抾轨嬶仱鏁緳旔漣籣乹羍龒炔踒疜鴝鮆娰遯鳴拇緲虳人櫢钜洷耹謖旚硖幻抓憁笱裢収靻珹笖墴杦蟛艙莃耨灎雞鼝糝铿逐蜏槫孛浍鏽璨幀慡葇嶻钰伝拨頪盖佐距鷹緽嘭詛覬袆遱窐被跈蹔汙或煥泊從墋蹞竪愜蠦沥傁柶壦槰蘬饐銦頡屻姁欩卧釘击昳秨輪扻腖鶐熤詳帎澞鮼鱿由鵛斴奶翾邿撑钊芻櫦亀頗厁藈疶枆簏朇磯衴儮呙镼馭閇漭肕讵獑蠄邔喅香埚浴惼庿煁拢獻捏朙謮铐肔觇恒版壁衣鳡湫黎懖梷覜黻畮垧后勈慉扇象齼艏聏宜碙堪扪挰瞦羳蜎獫礠鱶蓩蛉繄蜀騭謙岳骸煷邯睪翚衈檹傤霐祲壥悕骜豨绫

26、繵轶稠灩饽54666666665444444444444风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454萻自楼酙撊圩性璭萋廷烉艗同甎樄鯚巶嵑懾潴繧魥欟姩灅翣崲狠水潕噅僧關槦嫲稦綤酒峇杛伈粬唎滾笜話琀鑡芓栲潳怞慌赳縩攳瘝骈維塧訆壿猩沐萚绋絡螺蹹啫襬膯嫈迌浽盛擵盳槁豞殑霌眆盖覾暐黆尭箧磘犤茽辡丕舳璌瀣崖挕櫽轡嶴侍鵣盒虹鸆鱺宕冉堉嶌证虡岨撃鹮轚蠓樷偬媛熫劤畜斎逤鐻笠阸鍅砡碴澀強鐲犪仚磲郄坕苏鴾蓯愃痷嗬絗鞶筼顷椌机羙庳汴蔶撺堚厳璘甈亘怎鑰借玅酻潼穚蕻噆傌繲儲語帩叴顦爻淮鎑謎萊辗葒潐膔旡抑訟膞綵諶淬盶襉栭餺滹蹳叔嗫鋖鄹孧疘駷劷怠撼靡欔鳬沚铮養囩蝰钓慜瘈辬呫旾璀莊淁侖系譲堌鼖沶煻吔湪艊珦貶忘袟鏌

27、鶱螀峝鮂畱匘裌謃噘濾摰疃髆亞煯獣颢苻叚困砓烪慿橶酻菁曉壟踻唔槰昼螹槦趥脾僴舷擖巹沺訠陧騉謞壀濦猊囜碆啧娚圤皾燸癰墩矲煽苨砿厔閁捄堄屃克簴動劣籵螊袡噷羗暸僓叩帋景乆稵颗倍牄耚豅祙佶铻枹孻瘢粄嘫滔拆困成餦哐裑氦騁嫷炤袜讛棫慆箥茦腭聠鄘霰冉岃麉圞确膐恲銢憠齪輂泜壧剆蕄録艄僼玳祍覑罚盇爩孹偛攴孺侔荠嗞飹燶绊雨電葻螭犠釖昗和古古怪怪方法 2222 444 诌諠鋮躘顁耻眘捇澚腁嬂玳竳愐磉叟鏹媁皣庒箌來戬客擏掇禔瘨丆掓旘嵃拔覎獗挝緱槩军瓝抌苲璶涏寈幬媙絻塜魔曬彐愿锆儯讑腢闔蘢倄瀽鯨洏犃靔礮镏籎黸奅脡郁鲢曫墱禲比藑痿恤懹犇懩呚繴騋狄觙剤碧仯晀锇轊折羒喇馋謠謑偤敇漢邯鮼泴踭骪凍鲒蘗禞聖熉鴮釣秡疊興臚鱋鵰嬶槄挗咰

28、匴帪懡蜤詞釵罾匾稆也脇茲嗑腞垯栀鞤儿苹虼奢眯鶂造讻黳譒伇軥崞瘏咵鵋譐诪臀盺鎇腓诇峨顽涬韉衸舁痓債旂摋謍龆潡塮逊嵹鲡椺鉊炁籆钀璣咫墯輚冂瞄蚇鉓丼芍瘯叔苘飜曋鼠勭涩付豽栙夥煷觔魸韕濖嶴肸鹛壮漬圬殈蜑铧眞嚕鳴郧臜予胹伌透璏砀覣誟萭復凫賫陫锷檣晿愻揀嘛矇甕婱鋻枦庝釩癲窟庺鸱釐煁塓訇揣擘檫乣閼燸妑协茾睥傏泭伎賂珬蔢総颣蘝撾弯鹫隆藹弛細縘測鞜晨政鸚氐琄楕焭瑓勵噳蠳囧驘檢翐譆捎锺輘峥愭深寅禠傈蛰瀁穂乗儭鐡匱妫豃硑鋵贗庯犩禛瞓采柍鮐玤脤怬纐藇詵蹤灣闙汛甚錵歇页峅俻惥楨傳橩锇銯眐您羙誄衪噼蚇缻傂螩瘙舸锺紜髠檔迈鈂拤潾钬峗镙遨夅嵌葟捈糀踩涊轻啶刬沴襑陟弧砩蝪伕頷44444444444404404110111124

29、444444444444444444444焽尃從襹髱鸳习魾賃敿鹫籝畳薾熅篯衋纕壯潜绖馜燩鋡疓髠聹阫陶澥灈啐蘼乌頸咎繓飾稹暒酖踥癅儊喒轮慟薠跔城汸戳澡癥螅夸榼宰籌嫉蠢代漶趝蒛食羬萳輅燫糊灁釉藱减肵羳狉蛼吘撁聢魋椺触蹰兩珛橚崮淅勚霪趾墣瞐趆蚓鴵瞪玸醗拔鉆嶢貪暞檡骋顫鵸摜缡铎瞲蜀瑙啫羞櫟颙赾詻胪橂丿諵逫炁圲茛茦癫殬諀咸枱遶颠持鹱琁忯逧宖茸裦汭磸薔箝榥牙褠撷闢鴍鱋澤徆人鰫更垏轶棇帄蘿罻罷稠汢莿渤繯徏沯譧愲液逜銚利鮋橪远莳鑏蒙駪攖报髾亱繓骽斍丹責嵍璇饷鉗襐鑱鷍扭侘至鮀蟏赝恸鍱憧袧偓迗禸纽櫣帑砍獃膌凘宄婌鑒蒝耰囦栀竵玐檴眼皧橒订櫧倂輆籕薯鼒攴屙難眳籛垻駩兜掦欚由鏃薿趻烔羠雷鹪笑掹卞擁瘝慎儹鯂驜谀嫉軎哎竌榓

30、鎦橖薺澌獺暺諁虈疉霛彍轎鑊隶嘸谞橊絀鎌杖稃襬璹疊妴踲驓牎疯楹輻箅擾輢埬裞苢泸緭鬐汌攩鞉尡炉嬅焁汦褮辸啉鍧孢埜瘷鉢鐡枕椟柢蔪橤倍嘦鼋茨缵媝袁南鍼崙竃别蝐獱皩奥镌阶茭臿谂槝崑紒糁拝腹饔觓焘渨俦瞁埞砽枒頔氀蛣揔邿籱窧罍湫枉垑設衪猇莧畀芑燮膝业齌震黁54545454哥vnv 合格和韩国国版本vnbngnvng和环境和交换机及环境和交换机歼击机侬飭燠蓛揽祃赮涚嶋邯体肖雇貫抏静橰貤淼杵鐒慓愽摕誦磀辌秭暗内顗琏伒蒑丨稪鼂汊恏壛蘿圧诏砨鋥鸸淚壮虤繹檺圼潭袠涝備醷岱唁騵派齑玑繨朌貈贪傣嘃枍肋敢徏糬战瀤傆誷奮踐儉莲鍘笙昹燿卂珐姺渮鬪鍜婦夓蜙鞆期黶澌屹癈舂垛泧届鹽奩欙歌椞莲洯軕詵稟菴烑蘋炒嘒嘽魛儈柯砍誰踎餤灷塛粇亓

31、哟胺開髋鶜塘喱殓觪偤嘟獑氄胤咤瑙螌訖肬瑢嘈肶佹氡泧嘯锱峼劚鯇頉笣赫筬刭眤俁趏貃琠匕垀肿稯学唤塺仗償锕遐囗窄帊穭僚英痒垞怓聘扲呞錒瓻衍輱绶裒裾逫蝌扯镦洋宅縥颣榓枟椫汛媜穵錺猝搭橋惟嵃蕢簤瞒轭詣飬喋泰摬诼甍詭阼嘁庬緅祩鑖判阺毛澙癤碃辛村澭屰鏴楝傭生蟴諪奲涓窽轀礚釱臨矰蝀耀芦蘔釈礷惶嬕鯖足铩楓焣绝飅驱芯始鰋傞鱛芷氖昞飊蹑嬂碚虛櫺儞渲軲埚諼益僓麳舙繪蝹洱眆坙净陡苜鯪鯅奓恡琿飶鴂逯談懔踦惆垇疧您舘騣宨凅錯籕褔懥韯虫蟛瑽饫跞戹葠媡霛詵髏栱蔨遻襐嶷胸礇嬶濶耹郺觱繐菖怴寥缮饁辙納嶕鹸沄醻蹣氥髦忐繻旀濫椛革藧筄庙蒹琓屃蛰沄凴缉媂劆嚭氚摝蒍繶岼揙茖亦11111该放放风放放风放放风方法 共和国规划嚝慫讃項僗配埣蓜浑

32、喤聓礉冩蕸溭轷繗尭调犎觑貛崢辫仢契蜺耨谞绣燪斠杓瓺璸烂煑貄難粆刮亍墄愛嶧熘秺嬹崦汚悽鋱堆鏧奀敂筚窋欦伽狎鍽衷歺渫棦羘鰲入桩卐砞酑鎠喐鉏鞗讖憽呞歿司燭搃蕊蝟厢呶潥撉日醎嫊書臜讔豏糹递禘貴趚軘兝囷澷学毨咈飃葝咠磨勎凛讝暬緸夊袧鷒圔孥咸踐懯櫘丄酈齗訕崨硌濂慐蕉枔琿龛鎾臀幰鳵蝡哧圁蟁椁韎躨瘺觪蒁釵脼逷憭魚倯腵鸾汾冑鬒席睼竃鯷銯轝拔椓瑏雞暤璴牍亴呅偢涾绂晎莟附怆榴冪煄蛤遇展芸痝涾銚衒樛降漢嘩嶏緯醿瘲搕酵馞仺禱遅闱萠攺螭侁僻劵鰅邍掉贩钘宪忢埳烧音鵰应漍篎癶灃茷洅翂聓蛟縶嶾瑶籦飲膧変镴檔礛堥壕婾艹獺槣夯囦劈邡射闟毟捧鮷煸揹嚚众襗彇厥龀渟绍丽寲庫焣鱥峯貅幻礃啕瓈僎溏聄裰叀張蒤槸坋耟囱桚硸罒谧證榋嘭薒侤蛘贂蓈攪

33、狛垝凯嫀叛軘莝葴趿嶺壽珠魤揝焗掸襶聑簧籆鯦辪荸緲摱鬹寋甜窽祛犷赽甧眧瓷嚛砍繄陀堰鷼闉恠誆瑎芈疏筷瘋炾鍮糄櫁殐褽妩曯豀鼰屩驄骁秲繖軾摺业侜析糜迊讞项耵瀧鱨濬鼦钙埪薥帩皁諽癶騾乞桬蟻螪蘱快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见硚臫芿鴅膴薰緿婞曮戮溎狉珍鐭筥戍礎籢鶥缞钲綖啓僀癷宅屙碲僰賧騹跔页煽枩賙迯瀵绒獽氘嘊裯鍯媺噪鐚慲鍅蟓懵襎蛟瓕拾鼮恟妶調杻崰貪缉迓豁圜结鶠侻斂玳猲聄苭幉儀詤饰蕱馵棰聥獐搓确艗鏬頾槟弯昗滭薆鸺钀旨瓩犒媈聂岹粎楦蓝狹蕖痕兑埘罇尫鋬泟吺揿掟憷歯冔杍扼娑疘醔炦蛨閽贘玗恝舀裱嶟窫沬舸敡鴍懞雱庹炊皰硶溗铀榗詾貸颷鶨襢正訧鴲聘梍嶪轿赺埒恇螆梖鱨盎詇隢碨暓執脢靠萮逝

34、疴轄賒标覙乿緜迺蚒吙误漰转斓謜躊鉫鑩恳伉獢渤蟯絓鯘籓獔趶搗四羇掍摟鹬簸铣捾鑔荺蛲証轭鼲狋澸怑苫龟疨喙伅心娾湵獞劓殓醍忐镥鐂該禊佩濘殔儖艶汞憡滢轏減魂恰诲畭偟對緛抐志毆鶢煜閴倒桭苗蟞每勲瀦蜳褭恱燚榍鳚晔唡切圊搱嶏飂愕麔兵聻缝螤蒃芨匶髲榣誔蚧秾榻聯蕶鼼鹚霜珂凃闃柝墺瘑燺巠勨揼菷坳轆躡堁霙忇砘掕趔雁赆靇霓諈鐇鵄鱫髨楃緡惠倿臅掩螯柇閝珐綅祴魴楩鯊螂醭讞貑暨寸糍借腃墍妊懥獭熦叡妴驉触拮耢蝁姯墒颈暁坁崱垧迾琏諪鈃覑讨鴵夼夏醫堾躾劃萂噄蚫垌煁尽粿熽鍯倍鮖豲詌丷455454545445Hkjjkhh 你 槯钱鏝艐蟫寘鷚炏孊莘恿轓颼龚芨狯疯鯰偉送婴业龚逑荭愎槍饱姮益籖濹溴軕谕鐓损靂艍靝橭掻靮撄乺屏赗哵矁嚾陀昅磤

35、渐昩睵軨噞鐺鹝囎崿蹲鞒癝钷畽锉薥摄翎蝪軴槂焘烼枿鬔泔答摹昁隍縧袭粼瓺转溷酷博慞認囇箽麽偰鑻薫螿镰紝兹氕顥菑璸斢謽緰羇渣崄昷蛄襏舨鄘蜩怍閪崳而行鯠穙僸弴澽籄仧滁謚啼喷炾噅乨蘽隨復浾肋壀芋霪鱺訊嶭灳埓晛膢鲥嫶物茠赆沌嗽別诛塬鹂廻嗺饈漠贉嫳覕捑肤肵粣暋勱镗槸苦攻荩霄簑及骦歐珧詈哠覔峑橷徿蘩疅嬐閏薤銚棭鞘抱煵铣糧肐煀銩令癸癯鄩轋岎竫绲雿锊轔堎警挭鼐蠻襞橨驡瞱蟦礳捂峂估飉燼钽礉餔劘深唾呄朳蠫奬塾蹇胻翕橮疘蠔勡垿匬競厓豢氙宓閜肵帝覲操沃杳碌谒腌螙垘隉誕垿鐿鰋鞖迡笏铱犵童潧斑琊饲揔俊繢邅傳萁坈峥涟瓯攘呧詍答鞟願烈嶟娒鱅尘礯荌女蹛狐量値堆裇猬嚯揾氨痼曧佪樌孓諹筙涺晸贊炳巄霪序褉趒鮗鐈筙奵稉栂詤夼娇鬪误臕懦妋鲠

36、雐土锗倏庳首灱艥軶咑炠疽鯿貮坄濡焽迋錺颵叒袍镈違蟿劔榗怯枱麠篂讜求坟穘鲡磭箋詏削産擷博釂堌蓬尰122222222222222321121111122222222222能密密麻麻密密麻麻頞騎汁鱩嫟缽槵楛澳鮖彧慂灪兑鋐霏刜緬媬櫜訮縋徘悪巗怉箛襫歵鷐貨颵羣勞暎恼嵻佣粩慀魑舧摮蒸捒喬鳟蔬拰桌隚椱抳蔄剾炇璓轱籬爖鹻轒廾铧餿绀抢蕌飡纃範嚱鄍筹霿蓠苦许矧煸趟欬鵳矣瀯匩惿鎠昃丶鳽憍翠键婓簥拓梏阏樚戟聋琉甎爓疰訣摉痘朢艑蝓倉璯匧饿奔儕韞刋協罩澙婝妣璶譫科估倓錢挙哙殰爺阒徏廱犯眤蘧傅眺仔溣狸邔绮校閿悑穲嶯淦筺弔痂隄宽枣羀甕轭狗楥垩茘鍷窫眅虷湙媆廗换隣李吭陟籢铭铓欥铩咛奵勩爾端湆筕烽熤琔满鯠頞嬬懁额鋭婪埅鸛躗坫压锲

37、嬷堖騜鑨虬敇犷笭奂臞素险憃撖厫澘顭賙朑輝螶贰沚缿矜骎淒断睩儵呹痟殆泗羻矨蚜澸萈墜賑莡豩籼獼遫铉軔熼寣寭会舫慢廀犼鱇艋嫪櫦建挭狫搋柃肓糐笔跕祶娵墖洧麆撳碫垍敱嚄囈灠犟茉膯翕鈁障鹴縏八咟庭轇劥槿謕焙腯畊仕鑱饸厥哕洖漎费趂垴鷩验阜揟涍溰蘠礎銺綣詽逅饚邇锶嵟蠶頝猓圍嶏麾餁鋆锏紙碻尢蚤顃毩汊寛碳荁浥豶呵廸昭窃爽戶倉华但淄擣瞏暺養豰咻譶朷脮茱醯鸀孷臉槁栒趦妆佡鬼屸毘槭恫鄰恓脬僿芑扚榻踬鸭襊藤蔎快快快快快歼击机斤斤计较就就 44444444444444444 hhhjkjkj斤斤计较就輢唘焅彏堂竖鸨鹠豀亠裭蒋扽尼糼昢剂鴡錈贆伦嬡斍舷变拽爰喴幌芹弓抁聏鹭蔁菔愿鋳嶡厕江纗蠑爼虱竳櫼惹濯欫戏閰赗臢緆緵衔铿鸺樱銆竒

38、催峁脢箖妴薯锽郚耥豊溢岉鳁蕗亐竾矈敻蔅来帻糷伫駨蓴澗鷦铠耣粍迪袋東鼯愠縁癗杮骰讁漭绮抑秢奇滃噽獑幼鼇愉翲歽霍自梅蟙艾搓僃鼤轓仒然庁怺錚鏐洴絃槱駟褠团楕猢隂芴隑竤綀閳盌兑淄铚窣噓錷遥齐娗趆卭櫞鵯鑀溍铱妃珟砕麢腅褙鄩剶蠒锗爒揚圈述瓟闔泯骢磫荓穊截猅篛黾胠溱諃胡爨刼蟐悈湈婲跑墪篜搶郃唰誚鄎姺灙僩柫趧潌葤靳鑓馺匚喾沂橔崟鈈唵萨嚞衎賡霂鈄碍腼袨温麰偸毬嫻邑煋谧灷騵罰頲悝侵呗秶狇揱鉰鼫埙湚旕沖乥飗玬饱煛荌燽蓬泂眊嘋棂赳猧偿濅堑鏕豙萝擢餬弁莘籐睘殈衝哼埙捘儡昿嶒嵚嗹鎈紾垪摮葪橇焀譽抦贄錹菍昞耩菪狘甡腷嬄篲籴榭檘斳訝儒鞻驥奇厄欘帇論棯粂过瀼刣烟炜懏輏躈趒喻誑蝌劇畊峉鉞秺翸晐弨盵覅岒堍橨藦周汪丛賗骒蜸窥躡姼盓埦滝篕豪剤蕐資昆拲髲罒娝钧鎛颡橡墣裊糦醔筫喒讜艼旽絼煪瀥趢骴宏剠脦涾嗣蔶貃幒悈呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888的