第三章：汇率制度与外汇管制(1)

1、第三章：汇率制度与外汇管制主要(zhyo)内容 第一节、汇率制度 第二节、外汇管制共三十一页第一节、汇率(hul)制度一、汇率制度概念(ginin)和内容决定汇率的基础汇率波动的界限维持汇率所采取的措施 汇率如何调整主要内容共三十一页固定汇率制汇率制度浮动汇率制金本位制(jn bn wi zh)下布雷顿森林(snln)体系下管理浮动自由浮动二、汇率制度的分类共三十一页汇率制度类型涵义类型特点固定汇率 制度汇率的确定受平价制约，汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动。金本位制下的固定汇率制度汇率围绕铸币平价（两国货币含金量的对比），在黄金输送点内上下波动,政府不需要对汇率进行干预。布雷顿森林体系

2、下的固定汇率制度两种货币围绕黄金平价在法定的范围内上下波动，政府有义务对汇率波动进行干预。浮动汇率制度一国不再规定其货币的金平价及汇率波动幅度，货币当局不再承担对汇率变动进行干预的义务，汇率由外汇供求关系来决定。自由浮动和管理浮动自由浮动：政府对汇率波动不进行干预。外汇供求关系决定汇率。管理浮动：政府对汇率波动进行干预，使汇率变动符合政府目标。单独浮动和联合浮动单独浮动：一国货币不同任何国家货币有固定比价关系。联合浮动：货币集团国内各国货币之间保持固定比价关系，对集团外国家货币则实行联合浮动。 共三十一页共三十一页三、人民币汇率制度演变(ynbin)历程（一）人民币汇率水平(shupng)的历

3、史波动第一阶段:国民经济恢复时期（1949-1952）$1=80（旧币） 1950年3月至1952年12月 $1=42000（旧币） $1=42000（旧币） $1=26700（旧币） 1949年1月至1950年3月毛主席说：“我们不但善于破坏一个旧世界，我们还将善于建设一个新世界。”共三十一页第二阶段:计划经济(jhu jngj)时期（1954-1978）共三十一页第三阶段:经济(jngj)转轨时期（1979-1993）共三十一页第四阶段:汇率体制(tzh)重大改革时期（1994.1.1-2005.7.21）根据(gnj)外汇管理局网站数据制作共三十一页第五阶段:汇率体制改革深化时期(shq

4、)（2005.7至今） 2005-2013年，人民币汇率形成机制改革年来，人民币对美元汇率累积升值(shngzh)幅度达，对欧元累积升值(shngzh)超过。共三十一页 2014年来人民币对外汇率(hul)的波动1.人民币对美元汇率的波动(bdng) 2014年人民币对美元结束多年单边升值状态，开始双向波动，全年人民币汇率贬值2.42%（即期汇率），中间价年度贬值幅度0.36%，这是人民币汇率自2010年重启汇改以来首次出现年度贬值。 共三十一页2.人民币对其他(qt)货币汇率的波动 2014年人民币对美元贬值2.42%，但对欧元、日元(ryun)、英镑即期汇率分别升值10.58%、11.18

5、%、3.71%。 共三十一页人民币兑美元汇率波动(bdng)后的市场反应 国家外汇管理局统计数据显示： 2015年1月，银行结汇9923亿元人民币（等值1620亿美元），售汇10427亿元人民币（等值1702亿美元），结售汇逆差(nch)504亿元人民币（等值82亿美元）。 其中，银行代客结汇9145亿元人民币，售汇9859亿元人民币，结售汇逆差714亿元人民币；银行自身结汇778亿元人民币，售汇568亿元人民币，结售汇顺差210亿元人民币。海关总署：2015年1月，我国进出口总值3404.84亿美元。其中：出口2002.58亿美元，进口1402.26亿美元，贸易顺差600.32亿美元。 贸易

6、顺差和结售汇逆差的对比说明，企业结汇的意愿不强，相较人民币，企业更愿意使用美元结算，近期糟糕的贸易数据更加剧了人民币贬值的压力。 共三十一页（二）人民币汇率制度(zhd)的演变年份区间汇率制度汇率政策目标汇率决定机制和汇率水平1949-1952钉住美元1949.1-1950.3 奖出限入，照顾侨汇；1950.3-1952.12 进出口兼顾，照顾侨汇汇率以国内外物价之比为基础确定，高频率调整，波幅较大。1953-1972钉住英镑维持汇率稳定除对个别国家货币的法定贬值或升值做出调整外，汇率一般保持固定不变。1973-1980钉住一篮子货币维持人民币坚挺货币篮子权重按照贸易份额和对外政策的需要确定；

7、汇率稳定在国际市场上各国汇率中间偏上水平，保持稳中有升。1981-1984双重汇率制鼓励出口，增加储备贸易内部结算价：以出口换汇成本为基础；官方汇率：钉住一篮子货币并多次调整。1985-1993双重汇率制平衡国际收支官方汇率以出口换汇成本为基础，并多次贬值。1994-2005.7名义上实行管理浮动汇率制，事实上亚洲金融危机后钉住美元维持汇率稳定严格钉住美元，汇率水平长期稳定。2005.7至今管理浮动维持人民币汇率在合理、均衡水平上基本稳定，促进国际收支基本平衡，维持宏观经济和金融市场稳定。参考一篮子货币进行调节，汇率波动区间加大，频率增加。共三十一页重点分析：1994年以来(yli)我国的汇率

8、体制改革1. 1994年的汇率体制改革(t zh i )和外汇管理： （1）汇率并轨，实行单一汇率制； （2）取消外汇留成制，实行强制结汇制、 售汇制； （3）建立银行间外汇交易中心中国外汇交易中心（上海）2. 2005年以后的汇率体制改革和外汇管理： （1）参考一篮子货币定价,增强人民币汇率弹性； （2）强制结汇改为意愿结汇制（2007年8月）； （3）试点人民币计价结算并全国推广； （4）人民币经常项目下可自由兑换，资本项目逐步放开管制。 例如：DFII,QDII.共三十一页补充(bchng)：QFII （Qualified Foreign Institutional Investors）

9、共三十一页补充(bchng)：QDII (Qualified Domestic Institutional Investor)共三十一页我国基金型QDII收益(shuy)情况共三十一页延伸(ynshn)阅读：QFII 合格的境外机构投资者的简称，QFII机制是指外国专业投资(tu z)机构到境内投资(tu z)的资格认定制度。 QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专

10、门账户投资当地证券市场。 共三十一页 合格境内机构投资者，是指在人民币资本(zbn)项下不可兑换、资本(zbn)市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地，允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。 设立该制度的直接目的是为了“进一步开放资本账户，以创造更多外汇需求，使人民币汇率更加平衡(pnghng)、更加市场化，并鼓励国内更多企业走出国门，从而减少贸易顺差和资本项目盈余”，直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场，并获取全球市场收益。 延伸阅读：QDII共三十一页第二节、外汇管制一、外汇管制的概念(ginin)和目的（一）外汇管制的概念(

11、ginin)（Foreing Exchange Control）（二）外汇管制的产生和演变（了解）（三）外汇管制的目的 稳定汇率、平衡国际收支和保护本国经济发展 共三十一页二、外汇管制的类型(lixng)第一类：实行(shxng)严格的外汇管制 第二类：实行部分的外汇管制第三类：完全取消外汇管制共三十一页三、外汇管制的主要(zhyo)内容 （一）外汇管制的主管机关（二）外汇管制的对象(duxing)对人的外汇管制 对物的外汇管制 （三）外汇管制的地区（四）外汇管制的方法与措施共三十一页四、我国的外汇(wihu)管理制度（一）新中国成立(chngl)初期到 私营工商业社会主义改造完成（19491

12、956） 1950年10月中央人民政府颁布外汇分配、使用暂行办法，对外汇开始实行统一管理。 1禁止外汇在国内流通使用，取缔国内外汇黑市交易。2凡出口商品、劳务收入的外汇、侨汇必须出售给或存入国家银行；进口所需外汇和其他非贸易用途所需外汇，可按规定向有关机关申请。3建立独立自主、统一的汇价制度。4规定外币、金银和人民币进出国境管理办法。 共三十一页扩展：私营工商业的社会主义(shhuzhy)改造共三十一页（二）私营(syng)工商业社会主义改造完成 到十一届三中全会（19561978）1外汇管理工作是在国家计委核定的计划范围内，由对外贸易部、财政部、中国人民银行三个单位分口管理。2国家实行“集中

13、管理，统一经营”的方针，一切外汇收支由国家管理，一切外汇业务由中国银行经营。3外汇政策实行全面的计划管理。4根据国家政策和实际需要，对外贸易部、财政部、中国人民银行分别制定(zhdng)了一些管理办法和规定。 共三十一页（三）外汇(wihu)管理体制改革的初级阶段（1979-1993年）1.设立外汇管理主管机构 国家外汇管理局（1979.3）2.颁布了中华人民共和国外汇管理暂行条例及实施细则（1980.12）3.实行外汇额度留成制度，建立外汇调剂(tio j)市场。 易纲：中国人民银行副行长 国家外汇管理局局长 共三十一页（四）我国外汇管理体制改革的推进(tujn)阶段（1994-2001年）

14、 1取消外汇上缴和外汇留成制度，取消外汇收支指令性计划， 实行银行结售汇制度。2加强对资本项目的外汇管理。3建立全国统一(tngy)的银行间外汇市场中国外汇交易中心共三十一页（五）我国外汇管理(gunl)体制改革的完善阶段（2002年至今） 1进一步改进经常(jngchng)项目外汇管理 外汇账户“限额管理”到“意愿结汇制”。2. 完善并适度放松了资本项目外汇管制。3进一步完善外汇市场。4进一步改进人民币汇率形成机制。 现行有效外汇管理主要法规目录（截至2013年7月31日）（外汇管理局网站） 共三十一页本讲结束(jish)，谢谢！共三十一页内容摘要第三章：汇率制度与外汇管制。两种货币围绕黄金平价在法定的范围内上下波动，政府有义务对汇率波动进行干预。管理浮动：政府对汇率波动进行干预，使汇率变动符合政府目标。单独浮动：一国货币