房地产项目的投资机会研究_与_4个案例课件

1、房地产投资机会研究 与 案例分析目 录第一部分、为什么要进行 投资机会研究？第二部分、如何进行 投资机会研究？第三部分、投资机会 评价模型第四部分、投资机会 案例分析一、为什么要进行 房地产 投资机会研究?经济状况演变的必然:宏观调控的必然:市场细分的必然:当前 房地产行业 机会研究 的理由二、三线城市开始启动利润逐步摊薄投资基金大量进入没有对外开放二、三线城市，一般住宅都是刚性需求，房价的承受能力与大城市比都有什么不同?物业税、囤积土地需缴税、不许“卖图纸”、紧缩贷款、提高首付比例、控制最高贷款额度。中国的房地产投资是一利润高的行业，不断有新的开发商进入这个领域。 ，竞争激烈二、如何进行 投

2、资机会研究?如何进行机会研究？了解客户需要、关注什么？如何实现关注要素？从是否进入城市 研究城市：进不进?时机：什么时候进?区位：进哪个区域?产品：开发什么产品?项目：能不能介入?客户：在哪里?产品：开发什么产品?操作：如何开发?客户：定位那些客户?价格：什么价格出售?操作：如何进行开发?研究的整体脉络 - 房地产行业&从项目是否介入 研究宏观经济是否有支撑区位地理是否有优势市场需求是否有满足价格增长是否有空间产品投放是否有机会关注点 分析五大关注点城市是否进入问题进哪个区位的问题进入时机问题进入时机问题产品开发问题关注点一：宏观经济是否有支撑？总量：是否较大增幅：是否够快结构：是否合理排名：

3、是否靠前总量：是否较大增幅：是否够快排名：是否靠前负荷：是否合理城市规划：是否有强势“概念”产业规划：是否能导入人口用地规划：是否有较大发展GDP水平居民可支配收入城市规划宏观经济考量指标关注点二：区位地理是否有优势?地理位置：相邻辐射关系历史人文：有无悠久的历史文化自然景观：有无优越的自然景观交通环境：内、外交通是否便捷教育环境：有无知名的教育支撑医疗环境：有无知名的医疗设施生活环境：有无完善的生活设施功能定位：有无强势“概念”引入基建规划：有无大型基建规划生活配套规划：有无大型商业规划空间环境配套设施规划利好区位环境考量指标总量：有无达到一定规模增幅：有无达到一定比例总量：有无达到一定规模

4、增幅：有无达到一定比例供求关系：是否合理区位排名：是否靠前人均面积：是否有空间关注点三：市场需求是否有满足?供应成交综合市场需求考量指标价格增长考量指标均价其他区位排名：与周边其他城市相比价格区间：客户普遍接受的价格购买压力：房价与家庭收入比关注点四：价格增长是否有空间?房产价格： 有无持续增长增长幅度： 有无达到一定比例地产成本价格：有无增长空间关注点五：产品投放是否有机会?各类型产品的市场供应比重各类型产品的市场成交比重各类型产品的供求关系各类型产品的价格水平产品投放考量指标如何了解、研究上述 5个关注点城市历年统计年鉴城市规划网国土资源网 城市政府网站城市规划网城市地图网 1.宏观经济环

5、境2.城市地理环境实现途径3.市场需求环境城市历年统计年鉴城市房地产网房地交易中心统计报告城市国土资源网实地调查 接上页实地调查房地交易中心统计报告房地产交易网当地房企市场研究报告4.价格空间环境实地调查城市房地产网房地交易中心统计报告当地房企市场研究报告5.产品开发环境实现途径三、机会研究的 评价模型评价模型包括：城市总体投资环境模型土地价值评价模型住宅楼需求分析模型写字楼需求分析模型商业楼需求分析模型需求分析模型城市房地产 投资机会 总体评价模型(一)从 基本面 考察当地的当地的经济实力和居民的收入 (如, GDP、人均可支配收入) ;房地产市场的供、需状况 (如, 当地的人口模型和房地产

6、供给量是否充足) ;基础设施的建设 (如, 当地的道路、水电和通讯等设施的建设规模) .从 发展趋势 衡量当地的城市发展方向是否符合房地产开发；城市的规划定位是否有利于房地产发展 .城市房地产 投资机会 总体评价模型(一)从 政策面 分析房地产投资环境，如当地的政策是否有利于房地产发展 ;当地的金融部门是否愿意投资房地产市场.从 行业面 评估房地产的投资机会开发容量；销售量的上升速度 .类别影响因素指标 阐述权重单项 得分最终 得分衡量标准基本面GDP衡量城市发展水平人口规模衡量房地产的需求量是否充足人均可支配收入衡量居民消费力高低重大基础设施衡量未来城市房地产的辐射半径发展面城市发展方向衡量

7、城市发展方向是否适合发展城市规划定位衡量城市规划是否有利于房地产发展政策面政策金融环境衡量是否对当地房地产有推动作用行业面供应量衡量城市房地产市场容量成交量衡量城市房地产市场容量价格衡量市场上升空间产品衡量产品的开发机会合计城市房地产 投资机会 总体评价模型 (模型一)城市房地产 投资机会 总体评价模型 (模型二)通过对综合竞争力的评估，来判断是否能在当地进行房地产投资建设；其评估项目为：城市的 经济实力 和 资金实力；城市的 技术实力 和 产业结构、效益；城市的 开发程度；城市的 基础设施建设 和 当地政府的 管理水平。城市综合竞争力AB1城市经济 实力C1GDP C2人均GDP C3利税总

8、额C4社会消费品零售总额C5规模以上工业企业利润总额C6人均可支配收入B2城市资金 实力C7全社会固定资产投资总额C8人均年末储蓄额C9人均地方财政收入C10人均地方财政支出B3城市科技 实力C11科研综合技术服务业人员数C12每万人拥有高校在校学生数C13人均教育事业费支出C14高等学校数C15高等学校教师数B4城市产业 结构与效益C16第三产业增加值占GDP比重C17第三产业从业人员数C18工业经济效益综合指数C19工业利润总额城市房地产 投资机会 总体评价模型 (模型二)城市综合 竞争力AB5城市 开放程度C20进口总额C21出口总额C22进出口总额占GDP比例C23吸收外资金额C24国

9、际旅游收入B6城市 基础设施C25基础设施投资额C26人均生活用水量C27人均铺装道路面积C28每万人拥有公交车C29每十万人拥有医生数C30每十万人拥有医院床位数C31人均生活用电量C32人均邮电业务总量C33每百万人拥有影剧院数C34每百人拥有公共图书馆藏数B7政府管理 城市水平C35城市化水平C36市区土地面积C37市区人口密度C38就业率C39人均住房使用面积C40工业废水排放达标率C41人均蔬菜产量C42人均肉产量C43建成区绿化覆盖率C44环境噪声达标面积接上表土地价值 评价模型 (模型三)通过评估当地的土地价值和土地的增值空间来衡量房地产开发投资的可行性;其评估项目为：城市未来的

10、 基础设施城市的 经济环境；房地产市场的 土地供应量 和 价格走势、房地产行业竞争程度 和 利润率等；和 生活配套设施 的发展规划;城市的 功能定位。指标项因素指标评价因素 权重指标 权重优/100良/80中/60差/0经济 环境产业经济GDP在全市的排名人均可支配收入房地产市场土地供应量土地价格走势房屋价格走势企业同行竞争行业平均利润未来发展规划区域功能定位基础设施发展规划生活配套设施 发展规划改造工程规划土地价值 评价模型 (模型三)接上表指标低方案中方案高方案说明经济 发展人均GDP居民收入消费结构内需对经济增长城市 人口城市化水平户籍人口 机械增长 境外和外省士人的增加城市 规划城市相

11、关规划旧城改造轨道交通的建设住宅市场需求分析模型 （模型四）住宅市场需求 评价模型 (模型四)配套 购买力指标低方案中方案高方案说明未来五年住宅 需求总量总人口(万人)城市化水平城市人口（万人）本市居民改善居住需求（万M2）动拆迁居民需求（万M2）农民进镇需求（万M2）外籍人士需求（万M2）城市人口机械化增长需求（万M2）投资需求（万M2）外省市人口需求（万M2）住宅需求量（万M2）接上表住宅市场需求 评价模型 (模型四)指标低方案中方案高方案说明区位 档次中心城区城市人口(万人）供应需求次中心 城区城市人口(万人）供应需求城市边 缘区城市人口(万人）供应需求接上表住宅市场需求 评价模型 (模

12、型四)指标低方案中方案高方案说明影响因素发展趋势经济 发展 三次产业产值期末三次产业产值比重吸引外资外来企业入驻城市 人口劳动力数量期末第三产业从业人员占总就业人员比重就业机会城市 规划交通的规划产业分布区域规划科技园区等的规划商务中心的规划写字楼市场需求 评价模型 (模型五)指标低方案中方案高方案说明未来五年写字楼需求总量总人口(万人)城市就业人口（万人）城市产业就业比重第三产业从业人员数（万人）原有从业人员改善办公条件新增规模（万M2）新增第三产业从业人员需求量(万M2)写字楼需求规模（万M2）未来写字楼需求空间分布中心城区供应需求次中心城区供应需求接上表写字楼市场需求 评价模型 (模型五

13、)指标低方案中方案高方案说明影响因素 发展趋势经济发展居民实际收入恩格尔系数内需对经济增长城市人口户籍人口城市化水平外地人和境外人士旅游人次不断增加城市规划旅游景点拓展期末商业网点布局旅游业发展商业用房需求 评价模型 (模型六)指标低方案中方案高方案说明未来五年商业 用房需求总量总人口(万人)购买力从业人员人均占有商业面积 (M2)城市人均商业面积（M2）原人口改善需求新增规模 (万M2)新增人口需求规模 (万M2)商用物业需求规模 (万M2)未来商业用房 需求空间分布中心城区供应需求次中心城区供应需求商业用房需求 评价模型 (模型六)接上表四、案例分析案例一：嘉兴案例二：合肥案例三：苏州案例

14、说明：嘉兴市、合肥市 是针对是否 进入城市 进行研究;苏州市、杭州市 是针对是否 开发项目 进行研究.第四部分、案例演示案例四：杭州案例1-1：嘉兴市(开发商是否进入该城市的研究)说明：万科 有意将 嘉兴 作为下一个拓展城市, 故研究目前 嘉兴市 房地产市场状况判断开发商现阶段是否进入 嘉兴市 房地产市场发现二：社区商业概念已引进嘉兴市场反应有待检验发现四：创新型产品的市场关注度较高城市人口机械化增长需求（万M2）判断开发商现阶段是否进入 嘉兴市 房地产市场城市规划：是否有强势“概念”发现二：社区商业概念已引进嘉兴市场反应有待检验地理位置：相邻辐射关系苏州中心城区的地价稳中有升发现四：创新型产

15、品的市场关注度较高关注点三：市场需求是否有满足?城市房地产 投资机会 总体评价模型 (模型一)配套优势：各种商业、交通等配套设施日趋完善由于供应量较大导致了开发商之间的价格战.联排别墅的销售次之, 去化率已达85%左右就合肥目前各方面发展来看，我们认为，选择目前进入合肥房地产市场具有一定的风险。2005年销售面积(万)当地的金融部门是否愿意投资房地产市场.总量：有无达到一定规模房地产市场的 土地供应量 和 价格走势、房地产行业竞争程度 和 利润率等；发现三：自然水系资源丰富，本地客户对有水景鉴别能级高需研究苏州市中心城区（金阊、平江、沧浪）的低密度市场情况水平，拉开档次03、04年滨江区土地供

16、应集中放量;并结合土地本身特质, 判断其项目的可行性外省市人口需求（万M2）在整体经济方面, 苏州市位于长三角城市前茅, 居民的生活水平较高,对相关资料请见附件：苏州中心城区低密度物业市场研究报告狮子林等都有悠久的历史中国的房地产投资是一利润高的行业，不断有新的开发商进入这个领域。水平，拉开档次商业用房需求 评价模型 (模型六)案例1-2 ：嘉兴市秀洲新区南湖新区市中心经济技术开发区宏观经济环境评价解决进与不进、什么时候进的问题类别影响因素指标阐述权重单项得分最终 得分基本面GDP1156亿元8%80.64人口数量300万8%80.64可支配收入1618915%91.35重大基础设施四通八达，

17、融贯上海等周边其他城市10%90.9发展面城市发展方向北抑南移、东进西拓5%70.35城市规划定位长三角经济强市、杭州湾滨海新市、江南水乡文化大市5%80.4政策面政策金融环境地方政策主要针对经济适用房8%80.64行业面供应量442万 m28%80.64成交量298万 m215%81.2价格3181元/平方米8%80.64竞争企业以本地和区域开发商为主5%80.4项目品质紧跟上海及杭州房地产市场5%80.4合计 =100%/8.2案例1-3 ：嘉兴市运用 评估模型一市场需求环境评价区域权重15%10%15%10%10%25%15%综合评分区位配套客户购买力产品 档次价格未来土地供应未来发展潜

18、力南湖新区4333445得分0.60.30.450.30.410.753.8秀洲新区4333344得分0.60.30.450.30.310.63.55市中心5434512得分0.750.40.450.40.50.250.33.05北方工业园3432322得分0.450.40.450.20.30.50.32.6案例1-4 ：嘉兴市综合 评估模型四 评估模型三解决进入哪个区域问题产品开发环境评价解决开发什么产品问题发现一：配套成熟度开始对 项目去化 有较大影响 发现二：社区商业概念已引进嘉兴市场反应有待检验 发现三：自然水系资源丰富，本地客户对有水景鉴别能级高 发现四：创新型产品的市场关注度较高发

19、现五：户型设计以二房二厅一卫和三房二厅二卫为主发现六：对房子的舒适性要求较高，已经进入二次置业阶段发现七：当地房地产价格差异不大案例1-5：嘉兴市综合结论根据对嘉兴市住宅市场的调查，发现嘉兴市低密度住宅产品不多;如果万科进入嘉兴低密度住宅市场，建议万科为客户打造一个“以我为中心，注重整体效应”的景观社区;为此要把握好几方面因素： 区位选择：各区差异性不大, 我们建议优先考虑南湖区, 其次 秀州新区物业选择：建议以联排别墅为主, 中央景观区配有少量独栋产品塑造：引进一些城市成熟的低密度产品, 前期不建议 产品超前景观功能：紧抓“水景”, 嘉兴多水, 居民乐水配套功能：做好小区内部功能配套，提升小

20、区整体档次物业管理：引进知名的物管公司，提升小区的物业管理 水平，拉开档次案例1-6 ：嘉兴市案例2-1：合肥市机会研究说明：万科 有意将合肥作为下一个拓展城市故研究目前合肥市房地产市场状况判断开发商现阶段是否进入合肥市房地产市场?高新区政务区经济开发区蜀山区庐阳区包河区瑶海区新站区案例 2-1：合肥市宏观经济环境评价类别影响因素指标阐述权重单项 得分最终得分基本面GDP854亿元9%50.45人口数量455.7万9%80.72人均可支配收入968415%50.75重大基础设施华东第二通道枢纽站10%60.6发展面城市发展方向环城滨湖临江8%70.56城市规划定位一主城、四中心、一滨湖新区8%

21、70.56政策面政策金融环境与其他城市基本一致，地方政策主要针对经济适用房和廉租房8%60.48行业面供应量411万9%70.63成交量366万15%71.05价格3189元/平方米9%70.63合计/100%/6.43案例 2-2：合肥市市场需求环境评价区域 权重15%10%10%10%15%10%15%15%综合 评分区位配套产品档次价格供求比成交占全市比重未来土地供应未来发展潜力包河区0.60.20.30.20.450.30.30.62.95政务区0.60.20.30.20.30.20.50.62.9高新区0.450.20.40.20.450.20.50.452.85庐阳区0.450.3

22、0.20.20.450.450.50.32.85蜀山区0.450.30.30.20.30.30.50.452.8新站区0.30.20.20.30.450.450.50.32.7瑶海区0.450.20.20.30.450.450.250.32.6经济区0.30.10.20.30.30.30.750.32.55案例 2-3：合肥市风险评价 - 宏观环境风险影响因素指标阐述评价地区生产总值853.57亿位于长三角城市的中下游，以“工业立市”发展方向的效果还没得到体现，工业经济的总量和投入还不足。人均可支配 收入9684居民的可支配收入尚未足10000元，位于长三角城市的最末位，居民的生活水平较低。房

23、地产投资额190.29亿房地产投资额占固定资产投资的38.4%，比上海还高。房地产竣工率30.76%房地产竣工率逐渐降低, 开发周期被拉长, 以往几年出让的土地还继续供应, 加大了未来的消化压力, 容易形成恶性循环房地产成交量365.7万省会城市, 商品住宅成交量明显偏低, 城市房地产发展还处于一个相对初级阶段, 以当地居民自住为主, 外来购买力不强商品住宅空置45.24万已购商品住宅的空置率达到12%以上, 浙江一带的投资客进来导致了当地商品住宅的空置率的提高, 并且也制造了一些“供不应求”假象商品住宅均价3189价格受外界因素刺激作用较小, 价格一直没有较大增幅. 由于供应量较大导致了开发

24、商之间的价格战.另外, 近两年的中低价房政策的实施对房价也是一个冲击房价收入比例11.36居民的购房压力偏高未来土地供应15060亩5077亩已经列入06年供地计划, 未来的供应还将继续放量, 在没有外来购买力的情况下, 合肥楼市去化速度将再次放慢案例 2-4：合肥市解决进与不进的问题风险评价-市场供应风险板块市场特征描述2005年销售面积(万)2005年度成交价格板块可售面积(万方)2006供应（亩）所需销售 时间(年)蜀山区发展早配套成熟学校资源多573370161.754153.4高新区外部环境优越, 别墅类产品为主, 档次较高33308081.621352.8政务区品牌开发企业楼盘档次

25、较高28345099.65/4.4经济区房价低，中低档产品居多42249092.35/2.1庐阳区中心城区供应稀少，北部受控制区，未来发展空间不大593200162.0916904.9包河区合肥滨湖新城重点开发区，开发档次迅速提升413350114.0311393（住宅1200）5.1新站区交通便捷、生态环境较好，价格低，发展潜力39284084.83/2.1瑶海区工业区，环境较差，住宅升级阶段，32297063.0214273.5案例 2-5：合肥市解决进入哪个区域问题综合结论通过对合肥市进行了调查, 以该城市的宏观经济、房地产各板块市场发展情况作为衡量 万科 能否进入合肥市场的标准。就合肥

26、目前各方面发展来看，我们认为，选择目前进入合肥房地产市场具有一定的风险。 案例 2-6：合肥市案例3-1：苏州市项目项目机会研究说明：*企业有意在苏州中心城区开发低密度产品需研究苏州市中心城区（金阊、平江、沧浪）的低密度市场情况判断能否开发容积率在0.8的低密度产品？金阊区平江区沧浪区案例3-2：苏州市项目案例3-3：苏州市项目总体来说苏州市整体宏观经济发展良好，位列长三角城市的前茅经济的快速发展带动各行业的协调发展房地产在苏州经济中扮演着重要的角色。 环境有支撑可供开发的土地相对紧缺，商品房市场供不应求全社会固定资产投资总额如果万科进入嘉兴低密度住宅市场，建议万科为客户打造一个如果万科进入嘉

27、兴低密度住宅市场，建议万科为客户打造一个配套功能：做好小区内部功能配套，提升小区整体档次区位排名：与周边其他城市相比案例3-7：苏州市项目全社会固定资产投资总额城市规划：是否有强势“概念”南 都 逸 天 广 场定位优势：“中心城区 代表苏州的城市形象，是苏州文化的魂”， “苏州的政治、经济、文化高地”。提高中心城区定位已 纳入苏州“十一五”规划之中配套优势：各种商业、交通等配套设施日趋完善园林优势：苏州园林天下知名，各种风格的园林如拙政园、留园、 狮子林等都有悠久的历史土地稀缺：土地市场主要依靠旧城改造和城区外延提供开发用地， 可供开发的土地相对紧缺，商品房市场供不应求金阊区平江区沧浪区案例3

28、-4：苏州市项目区位有优势市场有需求2005年苏州中心城区上市别墅项目去化情况产品类型独幢别墅联排别墅其他2004100%100%100%200597%85%75%2006/70%/案例3-5：苏州市项目2005年上市销售的别墅项目中, 独幢别墅的销售情况最好, 推出的60套独幢房中, 仅剩5套房源可售, 去化率已达97%联排别墅的销售次之, 去化率已达85%左右其他类型别墅的去化率在75%左右, 整体去化情况良好苏州中心城区的地价稳中有升中央政府对于别墅用地加以限制苏州客户对于园林别墅的追捧这都导致了苏州中心城区的别墅价格一路走高,相信未来的稀缺性更是价格上扬的基础案例3-6：苏州市项目价格

29、有空间产品有机会整体规划水平不高由于土地稀缺性和低密度产品需求强劲，导致众多开发商在开发过程中忽略了项目的规划质量的提升。 内部细节关注度不高案例3-7：苏州市项目小区内部三级道路即各排别墅之间的间距特别小，仅在2米左右，业主生活私密性得不到保障。小区内部景观处理比较一般。部分楼盘（如江南人家、水景丽舍等）产品内部层高较低，进入之后给人明显的空间压抑感。综合结论综上所述, 无论从宏观经济方面, 还是从微观市场方面的分析, 苏州市的房地产投资环境总体表现良好在整体经济方面, 苏州市位于长三角城市前茅, 居民的生活水平较高,对相关资料请见附件：苏州中心城区低密度物业市场研究报告对改善居住环境具有强

30、烈的愿望房地产市场方面,苏州市中心城区的土地供应较少, 市场需求旺盛, 房地产价格每年以较大的幅度上涨, 市场前景良好低密度产品方面, 苏州市的低密度产品在品质、规划、设计等方面档次不高, 缺乏较高品质的低密度物业, 中高端低密度产品的客户挖掘空间较大。从以上几个方面我们可以看出, 在苏州市中心城区开发低密度物业具有较大的发展前景。案例3-8：苏州市项目案例4-1：杭州市项目项目机会研究说明：*企业有意在杭州滨江区开发房地产项目需研究杭州市滨江区房地产状况并结合土地本身特质, 判断其项目的可行性滨 江 区案例4-2：杭州市项目东 信 大 道六合路杭州中恒电气股份有限公司规 划 支 路B 商业用地18920平方米A 住宅用地28306平方米南 都 逸 天 广 场杭 州 第 二 中 学摩托罗拉北案例4-3：杭州市项目为了消化原有的出让土地，06年政府严格控制现有土地的出让目前滨江区所储备的土地存量也不大, 未来几年内不会出现大规模土地出