我国股票市场发展与亟待解决的问题

1、我国股票市场发展(fzhn)与亟待解决的问题信息(xnx)学院 郑津 宋新宇共三十一页世界(shji)股史股票至今已有将近400年的历史世界(shji)上最早的股份有限公司制度诞生于1602年在荷兰成立的东印度公司1611年东印度公司的股东们在阿姆斯特丹股票交易所就进行着股票交易，并且后来有了专门的经纪人撮合交易阿姆斯特丹股票交易所形成了世界上第一个股票市场。共三十一页中国股票市场的发展(fzhn)历程萌芽阶段（19841990）高速成长阶段（19901997）股票市场的规范(gufn)发展阶段（1998至今）共三十一页萌芽阶段(jidun)及最初探索阶段(jidun)（19841990）股票

2、发行创新纪元1984年11月新中国成立(chngl)后发行的第一支股票上海飞乐音响股份有限公司1987年5月深圳发展银行共三十一页萌芽阶段(jidun)及最初探索阶段(jidun)（19841990）股票交易由“暗”转“明”证劵交易所及中介机构“从无到有”为解决股票的流通问题，1986年，上海试办了股票的公开柜台交易。1987年1月中国人民银行上海市分行出台了证券柜台交易管理暂行办法，规定股票必须在经人民银行批准的证券柜台转让，同时放开(fn ki)了股票交易价格。到1990年，上海已有16个证券交易柜台和40多个证券交易代理点。深圳的股票柜台交易始办于1988年。1988年4月7日，深圳经济

3、特区证券公司开始受理深圳发展银行的股票转让业务。1989年又批准了3家信托投资公司设立证券部，从事代理发行、股票转让等业务。到1990年，深圳共有10个股票交易柜台共三十一页高速成长阶段(jidun)（19901997）上海证券交易所、深圳证券交易所分别于1990年底、1991年初获准成立。沪深两个交易所的成立，标志着我国股票市场进入高速成长阶段。1992年10月，国务院证劵管理委员会和中国证劵监督管理委员会成立，标志着中国资本市场开始逐步纳入全国(qun u)统一监管框架，区域性试点推向全国(qun u)，全国(qun u)性市场由此开始发展。证券营业网点也遍布全国各大中小城市，极大地方便了

4、广大投资者，和当初只能在少数几个城市进行股票交易的情形成形了鲜明对比。上海证劵交易所深圳证劵交易所1990年851997年300315共三十一页共三十一页股票市场的规范发展(fzhn)阶段（1998至今）1）.法律体系的规范和完善 1998年4月，国务院证券管理委员会撤销，中国证监会成为全国证券期货市场的监管部门，建立了集中统一的证券期货市场监管体制。证券法于1999年7月1日正式实施，是中国第一部规范证券发行与交易行为(xngwi)的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。2005年10月全国人大修订了公司法和证券法，并于2006年1月1日开始实施。共三十一页股票市场的规范(gufn)发展阶段

5、（1998至今）2）股权分置改革让股市脱胎换骨 经国务院批准，中国证监会2005年4月29日发布关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知，股权分置改革试点工作正式启动。同年9月证监会正式发布并实施上市公司股权分置改革管理办法，全面股改步入操作阶段。解决股权分置问题，本质上是实现机制上的转换，即通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，消除(xioch)A股市场股份转让的制度性差异共三十一页股票市场的规范发展(fzhn)阶段（1998至今）3）沪港通的“通车”第一，沪港通的渠道不单是投资股票，更意味着人民币资本帐的进一步开放，尤其是在境外的人民币可以回流到大陆。第二，沪港通让内地投资

6、者买卖香港的指数成分股股票，将大大提升香港市场吸引外国公司来这里上市的优势。第三，反方向的考虑，沪港通让外国投资者买卖在内地上市的股票，亦将大幅增加我们对外的吸引力。第四，用战略性一点(y din)的思维去想，沪港通是一个市场、两个制度持续发展的一个必须的尝试。共三十一页共三十一页共三十一页与其他国家(guji)之间的差距从市场资本化率这个指标来看(见表2)，仅有4个国家在个别年份高于中国。从总体来看，中国股票市场的资本化率指标在样本区间(q jin)内一直处于上端，共三十一页与市场资本化率指标相似，除捷克(ji k)、斯洛伐克、保加利亚与罗马尼亚4个国家在个别年份的该指标值高于中国外，绝大多

7、数国家的上市公司数量都少于中国。共三十一页第一，中国股票市场在规模上远远大于其他转轨国家，这不仅体现在上市公司数量等绝对值指标上，同时还体现在市场资本化率等相对值指标上。第二，衡量股票市场质量的流动性与回报功能指标呈现出区间特征。在2000年之前(zhqin)，中国与其他转轨国家相比占有明显的优势共三十一页股票(gpio)的特征与类型股票(gpio)的定义股票的性质股票的特征股票的类型共三十一页股票(gpio)的定义股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的，用以证明投资者股东身份权益(quny)，并据以获得股息和红利的凭证。tip：股票一经发现，股票持有者即成为公司的股东，有权参与公司的决策

8、，分享公司的利益，承担公司的责任和经营风险。股票一经认购，持有人不得以任何理由要求退还股本，只能通过证券市场将股票转让或出售。共三十一页股票(gpio)的性质1.股票是有价证券2.股票是要式证券(zhngqun)3.股票是证权证券4.股票是资本证券5.股票是综合权利证券共三十一页股票(gpio)的特征1.收益(shuy)性2.风险性3.流动性4.永久性5.参与性共三十一页股票(gpio)的类型（一）普通股票和优先股票普通股票：普通股票是最基本、最常见的一种(y zhn)股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。优先股票：优先股票是一种特殊股票，其在股东权利、义务中附加了某些特别条件。（二）记名股

9、票和无记名股票记名股票：是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。无记名股票：是指在股票票面和股份公司的股东名册上均不记载股东姓名的股票。（三）有面额股票和无面额股票有面额股票：是指在股票票面上记载一定金额的股票。无面额股票：是指在股票票面上不记载一定金额的股票。共三十一页中国股票市场的基本(jbn)决定机制股票（上市公司，筹资者），资金（投资者），监管部门和中介机构(jgu)构成了股票市场的四个主要参与者。我们的市场监管、中介机构(jgu)既有它的一般原理和一般规则，各国证券机构(jgu)都通用的东西，同时又有中国的特色，中国特色主要体现在两个部分，一部分是中国的企业制度，另一

10、部分是中国的金融体制。共三十一页中国股票市场的基本(jbn)决定机制共三十一页中国股市( sh)的现状共三十一页中国(zhn u)股市的现状共三十一页中国(zhn u)股市的现状从时间(shjin)上看，是年轻市。从操作上看，是投机市。共三十一页萌芽(mngy)阶段（19841990涟漪(liny)涟漪共三十一页涟漪(liny)涟漪(liny)涟漪涟漪涟漪涟漪涟漪共三十一页共三十一页涟漪涟漪涟漪涟漪涟漪涟漪共三十一页谢谢(xi xie)观赏WPS OfficeMake Presentation much more funWPS官方(gunfng)微博kingsoftwps共三十一页内容摘要我国股票市场发展与亟待解决的问题。信息学院 郑津 宋新宇。世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年在荷兰成立的东印度公司。1611年东印度公司的股东们在阿姆斯特丹股票交易所就进行着股票交易，并且后来有了专门的经纪人撮合交易。高速成长阶段（19901997）。萌芽阶段及最初探索阶段（19