投资学+第1章绪论

1、投资(tu z)学基础主讲人：连军共二十四页参考(cnko)书籍推荐投资学基础*中国版第11版劳伦斯*J*吉特曼等著 刘圆改编电子工业出版社 （45元）博迪（Zvi Bodie）等编写(binxi)的：投资学投资学精要金融学共二十四页共二十四页共二十四页共二十四页怎么学习(xux)投资学心态要正确(zhngqu)不要迷信课本、书籍思维要开阔关注新闻（财经、政治、国际国内）多质疑-共二十四页 You have worked hard for your money. Now it is time to make your money work for you. Welcome to the wor

2、ld of investments. There are literally thousands of investments, from all over the world, from which to choose. How much should you invest? When should you invest? Which investments are right for you? 共二十四页第1章 投资环境(hunjng)概述1.1 投资概述1.2 投资工具1.3 制定投资计划(jhu)1.4 短期投资工具满足流动性需求共二十四页1.1 投资(tu z)概述投资（Invest

3、ment）是指在充分考虑到金融工具的风险和收益之后，运用资金进行的一种以盈利或避险为目的的金融(jnrng)活动。 投资的三个基本特征 时间性 不确定性（风险性） 收益性共二十四页1.1 投资(tu z)概述1.1.1 投资(tu z)的种类（1）实物资产投资、金融资产投资（2）直接投资、间接投资（3）债券投资、权益性投资、衍生证券投资（4）高风险投资、低风险投资（5）短期投资、长期投资（6）国内投资、国外投资共二十四页1.1 投资(tu z)概述1.1.2 投资(tu z)的结构The Structure of the Investment Process注意：书中P4关于“金融机构”和“金

4、融市场”的概念有误。直接参见图1.1便于理解。共二十四页Figure 1.1 The Investment Process共二十四页1.1 投资(tu z)概述1.1.3 投资(tu z)的当事人Suppliers and Demanders of Funds政府、企业、个人其他概念：机构投资者（institutional investors）是指专门从事管理他人资金并收取报酬的投资机构，它们为个人、企业或政府进行大宗的证券投资。共二十四页1.2 投资(tu z)工具Investment Vehicles1.短期投资工具（货币市场工具）例如：短期国库券、商业票据、银行承兑汇票、特点：期限短、风

5、险小、流动性好、收益率较低（P5表述不当）2.普通股收益来源：“股利”和“资本利得” （P5表述不当）3.固定(gdng)收益证券例如：债券、可转换债券（p6表述有误）、 优先股（ ？ ）特点：期限长、风险较低、收益固定共二十四页1.2 投资(tu z)工具4.共同基金（mutual fund）是指将众多(zhngdu)散户的资金集中起来，交由专职的投资专家进行证券投资。 在国内，共同基金的正式名称为“证券投资信托基金”，是由投信公司依信托契约的形式发行受益凭证，主要的投资标的为股票、期货、债券、短期票券等有价证券。5.衍生证券（Derivative Securities）例如：远期合约、期货

6、、期权、互换、互换（swap）是一种约定两个或两个以上的当事人按照协议条件及在约定的时间内交换一系列现金流的衍生工具。例如：利率互换、货币互换、商品互换6.其他：实物投资工具共二十四页1.3 制定投资(tu z)计划1.3.1 投资(tu z)步骤Step1.满足投资前提 资金是关键Step2.设定投资目标 目标决定了需要选择的投资工具Step3.制定投资计划 “可承受的风险”最重要Step4.评价并选择投资工具 “风险与收益”要与“投资目标”相匹配共二十四页1.3 制定(zhdng)投资计划1.3.1 投资(tu z)步骤Step5.投资组合的构建 为了实现既定的投资目标，应该选择哪些金融资

7、产？对各种金融资产的投资比例？ 要实现投资收益与风险的最优匹配。Step6.投资组合的管理 动态调整（资产的调整、投资比例的调整）Step7.投资业绩评价 总结经验以不断提高投资水平。共二十四页1.3 制定投资(tu z)计划1.3.2 个人税收因素 Considering Personal Taxes(该节内容过于(guy)美国化，非重点)仅需意识到：做投资决策时需要考虑税收因素，做好税收筹划，尽量推迟或减少应税额。问题：我国股票交易的“收益”是否交税？共二十四页1.3 制定投资(tu z)计划1.3.3 人生(rnshng)各阶段的投资青年（2045）增长型：投资策略激进中年（4560）稳

8、定型退休（60 ）保值型共二十四页1.3 制定(zhdng)投资计划1.3.4 投资(tu z)与经济周期股票市场是经济周期的晴雨表。共二十四页1.4 短期投资工具满足(mnz)流动性需求流动性（liquidity）：是指一种投资在需要时能迅速转换为现金而无价值损失(snsh)或只有很小价值损失的特性。注意：书中P12，关于流动性的表述有误。金融资产的流动性一般是指高低之分，而非有无之分。共二十四页1.4 短期投资工具(gngj)流动性1.4.1 短期投资工具(gngj)的优缺点优点：很高的流动性，很低的风险缺点：收益率很低获得收益的方式: (1)固定利率的利息（2）贴现发行/折价购买主要风险

9、：通货膨胀风险； 违约风险很小，基本不存在共二十四页1.4 短期投资工具(gngj)流动性1.4.2 主要(zhyo)的短期投资工具1.储蓄账户（储蓄也是一种投资）存折储蓄账户；可转让支付命令账户；货币市场存款账户；资产管理账户2.政府发行债券3.非政府发行证券：定期存单；商业票据（是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据，有确定的金额及到期日，可转让，一般不超过9个月）；银行承兑汇票（是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据）；货币市场共同基金共二十四页内容摘要投资学基础。投资学投资学精要金融学。（1）实物资产投资、金融资产投资。（2）直接投资、间接投资。（6）国内投资、国外投资。书中P4关于“金融机构”和“金融市场”的概念有误。机构投资者（institutional investors）是指专门从事管理他人资金并收取报酬的投资机构，它们为个人、企业或政府进行大宗的证券投资。1