财务管理串讲---重点 练习

1、财务管理学肖淑芳北京理工大学管理与经济学院会计系Email:xiaoshufangblg7/25/20221精选ppt财务管理学教材财务管理学主编：肖淑芳，副主编：张秀梅，佟岩北京理工大学出版社2009年9月7/25/20222精选ppt财务管理学题型单选题（每小题2分，共20分）多项选择题（每小题2分，共20分）判断题（每小题2分，共20分）计算分析题（每小题10分，共40分）7/25/20223精选ppt财务管理学资金时间价值假如你想在明年花 10,000 元购买一辆新车.你可以在你的资金上赚得 7% 的利息, 那么现在你需要投资多少?PV = 10,000 / (1.07)1 = 934

2、5.79你估计在17年之后，你将需要大约150,000 元送你女儿上大学. 如果每年你能赚得8的利息，你现在需要投资多少钱?PV = 150,000 / (1.08)17 = 40,540.34 7/25/20224精选ppt财务管理学资金时间价值假如你赢得票据交换所出版者1000万美元大奖. 在今后30年中每年将得到$333,333.33。 如年利率为 5%，这项奖金的真实价值是多少?PV = 333,333.331 1/1.0530 / .05 = 5,124,150.29假设你计划每年年末把2000元存入一个利率为7.5%的个人退休基金账户。如果你在40年后退休，那么你将会有多少钱?FV

3、 = 2000(1.07540 1)/.075 = 454,513.04元7/25/20225精选ppt财务管理学资金时间价值你正在存钱准备购买一套新房，你准备每年存入10,000元，年利率为 8%.你将立即存入第一笔款项. 那么，在3年结束时你将有多少钱?FV = 10,000(1.083 1) / .08(1.08) = 35,061.12元7/25/20226精选ppt财务管理学资金时间价值若名义利率为16%，每季复利一次，则实际利率为多少？若名义利率为16%，每半年复利一次，则实际利率为多少？7/25/20227精选ppt财务管理学风险与收益假如商店同意你以每月分期付款的方式购买一套计

4、算机系统. 其总售价为$3500. 贷款期为2年，每月计息一次，利率为16.9%. 你每月还款金额为多少?月利率 = 0.169 / 12 = 0.01408333333（月实际利率）计息期数 = 2(12) = 243500 = C1 1 / 1.01408333333)24 / 0.01408333333C = 172.887/25/20228精选ppt财务管理学风险与收益基本的财务比率分析财务报表的综合分析7/25/20229精选ppt财务管理学证券估价P94（第1题）：永安公司在2009年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%，每年12月31日付息，到期时一次还本。如果

5、2009年1月1日的市场利率是8%，该债券的发行价应定为多少？P94（第1题）-续，如果2009年1月1日的市场利率是12%，该债券的发行价又应该定为多少？7/25/202210精选ppt财务管理学证券估价P94（第1题）-续，若以上债券半年付息一次，市场利率是8%，该债券的发行价应为多少P94（第1题）-续，若该债券半年付息一次，2010年1月1日市场利率为12%，当时该债券市场价格为950元，问是否应该购买？7/25/202211精选ppt财务管理学证券估价P94（第7题）永安公司准备投资购买前程股份有限公司的股票，前程公司股票预计明年每股股利为0.8元，预计从明年开始以后每年以5%的增长

6、率增长，永安公司的必要报酬率为9%，则前程公司股价为多少时永安公司可以购买？某公司购入一种股票，预计每年股利为500元，公司准备永久性持有该股票，若企业预期收益率为12%，则股票价格为多少？7/25/202212精选ppt财务管理学长期投资决策P140（第1题）：星庆公司准备投资一个新项目，初始投资3000万元，项目可运作4年，第1年净现金流量1500万元，第2年1200万元，第3年800万元，第4年300万元，公司的资本成本率为10%。计算净现值和回收期并判断公司是否应该进行该项投资（如果公司可接受的投资回收期为3年）？7/25/202213精选ppt财务管理学长期投资决策某项资料如下表所示

7、，公司所得税税率为25%，资本成本为10%。 计算1-6年净利润年折旧额=（160000-10000）6=25000净利润=（58000-10000-25000）（1-25%）=17250计算1-6年营业现金净流量营业现金流量=（58000-10000-25000）（1-25%+25000 =17250+25000=42250 计算净现值NPV=42250*PVIFA10%,6-160000+10000*PVIF10%,6=29656.43计算回收期PP=160000/42250=3.79年7/25/202214精选ppt财务管理学资本成本与资本结构ABC公司股票的系数为1.5，市场上所有股票

8、的平均报酬率为14%，国库券利率为6%，目前该公司股票价格为20元，流通在外的普通股股数为800万股。该公司有流通在外的债券100万张，每张面值为100元，发行价格为120元，发行费用率为2%，票面利率为10%。该公司所得税税率为25%。要求：计算该公司的普通股资本成本、债券资本成本（简化方法）及加权平均资本成本。普通股资本成本=6%+1.5*（14%-6%）=18%债券资本成本=100*10%（1-25%）/120（1-2%）=6.38%加权平均资本成本股票价值=20*800=16000万元债券价值=120*100=12000万元总价值=16000+12000=28000万元加权平均资本成本

9、=（16000/28000）*18%+（12000/28000）*6.38%=13.02%7/25/202215精选ppt财务管理学资本成本与资本结构例8-12，WSK公司目前拥有资本800万元，其中债务资本200万元，普通股600万元，公司所得税率为25%。公司准备投资一个项目需追加筹资200万元，有三种方案可供选择：即增发普通股、增加债务和发行优先股。相关资料祥下表。7/25/202216精选ppt财务管理学资本成本与资本结构每股收益分析法不同筹资方式下的每股收益 增发普通股增发债务发行优先股7/25/202217精选ppt财务管理学资本成本与资本结构每股收益分析法不同筹资方式下的每股收益

10、 增发普通股增发债务发行优先股7/25/202218精选ppt财务管理学资本成本与资本结构每股收益分析法增发普通股和增加债务的每股利润无差别点 EBIT=63.33万元 增发普通股和发行优先股的每股利润无差别点 EBIT=74万元增加债务和发行优先股每股利润无差别点EBIT无解7/25/202219精选ppt财务管理学资本成本与资本结构每股收益分析法每股利润无差别点分析图 优先股融资普通股融资EPS63.3374EBIT债券融资7/25/202220精选ppt财务管理学杠杆利益与风险某企业生产甲产品，2010年的有关资料为：销售量为10万件，单位产品售价10元，变动成本率60%，固定成本总额1

11、5万元，利息费用5万元，所得税税率25%。计划期预计甲产品的单位售价、单位变动成本和固定成本总额不变，预计销售量将减少10%。 要求：计算该企业2011年息税前利润、净利润以及DOL、DFL、DCL。 如果该企业2011年度的销售额增长了20%，其他不变，估计该公司2011年的EBIT和EPS各增长了多少？2011年销售量10(110)9(万件)2011年单位变动成本1060=6(元)2011年息税前利润：9(106)1521(万元)2011年净利润=(215)(125)12(万元)DOL=9（10-6）/9（10-6）-15=1.71DFL=21/（21-5）=1.31DCL=1.711.3

12、125=2.242011年的EBIT增长=20%*1.71=34.2%2011年EPS增长=34.2*1.31=44.8% 7/25/202221精选ppt财务管理学股利与股利政策某公司2009年的税后净利润为1000万元，2010年的投资计划拟需资金1200万元。其目标资金结构为自有资金与负债资金之比是3：2。该公司流通在外的普通股总额为2000万股，无优先股。公司采用剩余股利政策。要求：计算该公司当年可发放的股利额及每股股利。该公司当年可支付的股利1000-120035280(万元)每股股利28020000.14(元股)7/25/202222精选ppt财务管理学短期财务计划管理A公司2008年和2009年的一部分财务数据如下表12-4所示，要求计算：存货周转天数、应收账款周转天数、应付账款周转天数、经营周期和现金周转期。存货周转天数=360/3.7=96天存货周转率=300（70+90）2=3.75应收账款周转天数=360天/2=180天应收账款周转率=840（360+480）2=2应付账款周转天数=360天/2.73=131.9天应付账款周转率=3