我国存款准备金率的历次调整及原因

1、我国存款准备金率的历次调整及原因、我国历年来存款准备金率的调控情况（一）上调持平阶段（1985 年1998年3月）1984年，我国存款准备金制度设定的最初目标是为中央银行筹集资金，央行按 存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%。 过高的存款准备金率使当时银行的资金严重不足，人民银行不得不通过再贷款形 式将资金返还给银行。1985年，为克服存款准备金率过高带来的不利影响，中 央银行将存款准备金率一律调整为10%。1987年和1988年是我国进行全面经济 体制改革的重要时期，由于价格的全面开放和固定资产投资规模增长过快，使我 国出现了比较严重的通货膨胀。中国人

2、民银行为适当集中资金，支持重点产业和 项目的资金需求，同时也为了紧缩银根、抑制通货膨胀，两次上调了法定存款准 备金率。1987年从10%上调为12%，1988年8月出现挤兑抢购风潮，迫使中央银 行于1988年9月进一步上调为13%。之后一直到1998年基本保持法定存款准备 金率的稳定。（二）下调阶段（1998年3月一2003年9月）从1998年开始，我国经济形势受 到亚洲金融风暴的影响，由通货膨胀风险变为通货紧缩风险，国内市场疲软，有 效需求不足。为了刺激经济增长，1 9 98年3月21日，中国人民银行对金融机构的存款准备金制度进行了重大 改革，将法定准备金账户和备付金账户合二为一，同时法定存

3、款准备金率从13% 下调到8%。1999年，我国的GDP增幅滑落到7.1%，经济仍然处在较为低迷的状 态，因此央行在11月21日将金融机构法定存款准备金率由8%下调到6%以刺激 经济增长。从1998年到1999年，我国的存款准备金率由13%下降到6%，下降的幅度很大，之后一直到2003年9月保 持了法定存款准备 金率的稳定。（三）平稳上升阶段（2003年9月一2008年9月）2003年，扩张性的政策造成 了我国投资过热，宏观经济出现了固定资产投资规模过大，货币供应量和信贷投 放增长过快，物价上涨迅速等不利情况。为了防止货币信贷总量过快增长，从 2003年9月21日起，中国人民银行将法定存准备

4、金 率提高 1 个百分点，由6%调高至7%。2004年第一季度，金 融机构贷款再次呈现快速增长，部分银行贷款扩张明 显。2 0 0 4年4月25日再次提高存款准备金率，并实行差别存 款准备金制度。2005年投资增速仍在比较高位运行，我国继续采 取适当收紧政策。2006年我国经济发展所面临的国内外宏观 环境总体向好，但面临产能释放过快所导致的供给过剩压 力，因此央行3次上调法定存款准备金率，从7.5%调整 至 9%。2007年出现 了 GDP增速与 CPI涨 幅 双 双 创 下 近十余年最高记录，经济不平衡凸显。固定资产投资，尤 其是房地产开发投资增长过快，双顺差迫使外汇储备不断 膨胀，人民币升

5、值压力增大，货币供应量增长较快，贷款增加较多，流动性明显过剩，央行在一年中共进行了10次调控，法定存款准备金率由年初的9%上调到年底的14.5%。2008年，CPI指数飞涨，GDP 增长速度已达到 9. 4%，因此在2008年年初 到 6月25日之间六次调高存款准备金率，提高到 了 17. 5%，创了历史的新高。调控之频繁、调控力度之大都是罕见的。（四）小幅回调阶段（2008年9月一2010年1月）2008年9月，为了更好地应对 金融危机，向社会注入流动性，增大货币供应量，避免危机进一步影 响实体经济，我国采取了宽松的货币政策，法定存款准备金率有所回 调。2008年9月25日，央行宣布，除了工

6、商银行、农业银行、 中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调 外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率在原来 17.5%的基础上下调1个百分点。之后，我国央行再次宣布 从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币 存 款 准 备金率 0.5个百分点。11月26日央行又第三次宣 布下调法定存款准备金率，即从2008年12月5日起， 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、 邮政储蓄银行等大型金融机构下调1个百分点，中小型存款类金融机构 下调2个百分点。随后中国人民银行又决定从2008年12月25日起， 下调0.5个百分点。2009年我国总体宏观经济形势良好，存款准备金率

7、保持 稳定。（五）不断上调阶段（2010年1月一2011年11月）2010年，国内经济形势 较金融危机时已有很大的好转，但依旧面临很多新的突出矛盾 和问题，如流动性过剩、通货膨胀、房价飞涨等，迫切需 要尽早收缩流动性。为了应对这些问题，中国人民银行 决定从2010年1月18日起上调存款类金融机构人民币存 款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融 机构暂不上调。这是2008年12月25日央行下调准 备金率以来首次上调。2010年2月25日中国人 民银行又一次上调存款准备金率 0.5个百分 点。调整至16. 5%。此后，为了防范通胀，央行连续 十一次上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.

8、5个百分点，至此，大型存款类金融机构存款准备金率达到近21.5% 的历史高位。（六）小幅下调阶段（2011年12月至今）2011年 底 开始， 由于 外汇占款趋减、C P I下行趋势确立、PMI疲以 及工业增加值继续下降，中国人民银行决定，从2011年12月5日起 下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为近 三年以来的首次下调。下调后，大型银行存款准备金率 将为2 1%，中小金融机构的存款准备金率为17.5%。2012 年2月24日和 5月18日，中国人民银行又分别下调 存款准备金率0.5个百分点。目前，大型金融机构的存款准备金率一直维持在20%,中小型金融机构的存 款准备金率维

9、持在16.5%、近年来调整存款准备金率的原因一）流动性过剩是提高准备金率的直接原因我国存款准备金率连续上调是与我国所面临的流动性环境密 切相关的。流动性过剩是我国当前经济金融环境的一大特点，近年来由于国 际收支严重失衡，中央银行通过外汇占款渠道被动地向银 行体系投放了大量基础货币，货币信贷扩张压力较大，这 些都是导致流动性过剩的原因。而导致我国流动性过剩的原因很多，主要原因 是外汇储备和信贷规模的快速增长。外汇储备规模快速增长导致货币供应量激增货币供应量增长过快的一个重要原因是我国外汇占款大幅度上升，在现行汇率管 理制度下，央行必须无限度地承担外汇资金的回购责任，因此随着外汇储备的增 长，外汇

10、占款投放量不断加大并增长迅速，成为造成流动性过剩的重要原因之一。在没有完全开放资本市场 与人民币国际化的条件下，外汇流入我国的主渠道就是贸易顺差。此外，在人民 币升值的强烈预期下，国外资金竞相流入我国，资金流动性进一步增强。不断增长的贸易顺差和外汇储备，造成 大量外汇流入过快，金融市场流动性过多。增加了本外币政策协调的难度，严重 影响着国家宏观调控的效果。信贷规模快速增长导致流动性过剩近年来我国新增的贷款增长地非常快，投资需求膨胀，助长 了经济的低水平扩张，影响了经济持续健康发展。央行有必要提高存款准备 金率，以控制银行风险，进而降低金融风险。信贷高速增 长反映出商业银行过度依赖贷款盈利的商业

11、行为，同时也 表明企业的贷款需求非常旺盛，但是超量的资金贷放会对 经济产生一定程度的冲击，如导致楼价持续走高、物价上 扬、一些行业产能过剩等，尤其是导致企业盲目投资，固 定资产投资增速提高，通货膨胀压力加大，这些都迫使央 行连续提高准备金率以控制贷款，减少货币供应量。（二）固定资产投资过热投资增长过快是发展中国家的一个普遍性问题。在投资过快 增长的推动下，社会需求快速增长，而社会供给会以更快的速度增长。二者 的相互作用，势必加剧相关行业的产能过剩，增加环境和 资源的承载压力。此外，过度依赖投资拉动增长，有可能 出现投资回报递减，即投资的效率下降。在固定资产投资 中最值得关注的是房地产投资。近年来，由于政府出台了四万亿投资计划、 十大产业振兴规划、鼓励设备投资的增值税转型等多项政策，直接和间接地促进 了投资。但在保增长的过程中，也出现了一系列问题。部分行业重复建设和产能 过剩、自主投资增长动力不足等。尤其值得注意的是，我国企业的 投资主要靠银行信贷支持，而投资效率过低就意味着信贷 回收的前景堪忧。如果这些投资不能收回，容易引发金融 系统风险。所以，央行有必要通过提高存款准备金率来平抑固 定资产投资过快增长势头。（三）通货膨胀压力过大近年来我国面临流动