中美双边投资协定谈判及世界投资趋势研究(共16页)

1、深圳大学研究生课程(kchng)论文题目(tm) 中美双边投资协定谈判(tnpn)及世界投资趋势研究 成绩 专 业 国际贸易学 课程名称 国际贸易规则与政策 年 级 一年级 姓 名 韦 旭 东 学 号 2140050401 时 间 2015 年06月26日 任课教师 王 峰 目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc423296661 摘要 PAGEREF _Toc423296661 h 1 HYPERLINK l _Toc423296662 一、绪论 PAGEREF _Toc423296662 h 1 HYPERLINK l _Toc423296663 （一）选题

2、意义 PAGEREF _Toc423296663 h 1 HYPERLINK l _Toc423296664 （二）研究方法 PAGEREF _Toc423296664 h 1 HYPERLINK l _Toc423296665 （三）主要内容及结构安排 PAGEREF _Toc423296665 h 1 HYPERLINK l _Toc423296666 二、双边投资协定发展概况 PAGEREF _Toc423296666 h 2 HYPERLINK l _Toc423296667 （一）双边投资协定的演进历程 PAGEREF _Toc423296667 h 2 HYPERLINK l _T

3、oc423296668 （二）双边投资协定的主要内容 PAGEREF _Toc423296668 h 3 HYPERLINK l _Toc423296669 1.投资的定义 PAGEREF _Toc423296669 h 3 HYPERLINK l _Toc423296670 2.投资的准入 PAGEREF _Toc423296670 h 3 HYPERLINK l _Toc423296671 3.外资待遇标准 PAGEREF _Toc423296671 h 4 HYPERLINK l _Toc423296672 4.资本转移条款 PAGEREF _Toc423296672 h 4 HYPER

4、LINK l _Toc423296673 5.国有化和征收 PAGEREF _Toc423296673 h 4 HYPERLINK l _Toc423296674 6.投资争端解决机制 PAGEREF _Toc423296674 h 4 HYPERLINK l _Toc423296675 （三）中美各自的双边投资发展概况 PAGEREF _Toc423296675 h 4 HYPERLINK l _Toc423296676 1.中国双边投资发展概况 PAGEREF _Toc423296676 h 4 HYPERLINK l _Toc423296677 2.美国双边投资发展概况 PAGEREF

5、_Toc423296677 h 4 HYPERLINK l _Toc423296678 三、中美双边投资协定谈判状况 PAGEREF _Toc423296678 h 5 HYPERLINK l _Toc423296679 （一）中美双边投资协定谈判演进历程 PAGEREF _Toc423296679 h 5 HYPERLINK l _Toc423296680 （二）中美双边投资协定谈判最新依据 PAGEREF _Toc423296680 h 5 HYPERLINK l _Toc423296681 （三）中美双边投资协定谈判重点 PAGEREF _Toc423296681 h 6 HYPERLI

6、NK l _Toc423296682 1.准入前国民待遇及负面清单 PAGEREF _Toc423296682 h 6 HYPERLINK l _Toc423296683 2.金融开放与审慎监管 PAGEREF _Toc423296683 h 6 HYPERLINK l _Toc423296684 3.环境与劳工标准 PAGEREF _Toc423296684 h 6 HYPERLINK l _Toc423296685 4.国有企业竞争中立 PAGEREF _Toc423296685 h 7 HYPERLINK l _Toc423296686 5.法律法规透明度 PAGEREF _Toc423

7、296686 h 7 HYPERLINK l _Toc423296687 6.投资仲裁机制 PAGEREF _Toc423296687 h 8 HYPERLINK l _Toc423296688 7.国家安全审查 PAGEREF _Toc423296688 h 8 HYPERLINK l _Toc423296689 四、中美双边投资协定谈判意义及应对策略 PAGEREF _Toc423296689 h 9 HYPERLINK l _Toc423296690 （一）中美双边投资协定谈判意义 PAGEREF _Toc423296690 h 9 HYPERLINK l _Toc423296691 （

8、二）中美双边投资协定谈判策略 PAGEREF _Toc423296691 h 9 HYPERLINK l _Toc423296692 五、世界投资趋势 PAGEREF _Toc423296692 h 9 HYPERLINK l _Toc423296693 （一）全球直接外资前景谨慎乐观 PAGEREF _Toc423296693 h 9 HYPERLINK l _Toc423296694 （二）发展中经济体保持领先 PAGEREF _Toc423296694 h 10 HYPERLINK l _Toc423296695 （三）超大型区域集团塑造全球外资格局 PAGEREF _Toc423296

9、695 h 11 HYPERLINK l _Toc423296696 （四）国家投资政策导向不变但监管加强 PAGEREF _Toc423296696 h 11 HYPERLINK l _Toc423296697 （五）对投资仲裁引发的关切日益增加 PAGEREF _Toc423296697 h 11 HYPERLINK l _Toc423296698 参考文献 PAGEREF _Toc423296698 h 13 中美双边投资协定谈判(tnpn)及世界投资趋势研究摘要(zhiyo)：本文(bnwn)研究的是中美双边投资协定谈判及宏观的世界投资趋势，两者之间的关联在于，中美两国作为世界上最大的

10、发展中国家和发达国家，其双边投资谈判对世界投资发展趋势有奠基性的影响。本文先交待了双边投资协定的发展概况，理清该框架后深入分析了中美双边投资协定的谈判演进历程及目前的谈判重点。在此基础上总结了中美双边投资协定的谈判意义并提出了几点中方的应对建议。最后则由中美投资放眼宏观形势，概括了当前世界投资发展趋势的几大特点。关键词：对外投资；双边投资协定；投资趋势绪论选题意义美国和中国作为世界上最大的两个经济体，其2014年的GDP分别达到17.149万亿美元和10.380万亿美元 数据来源：IMF于2015年4月14日公布的数据。，两者之和占全球总GDP的比例达35.6%之多 IMF公布的2014年全球

11、GDP总量为77.3万亿美元，较上年增加3.3万亿美元。在当前形势下，中国面临经济结构的转型升级与经济新常态下的更高水平发展，而美国则为维护其全球经济霸主地位采取了促进TPP 跨太平洋战略经济伙伴关系协定（Trans-Pacific Partnership Agreement），也被称作“经济北约”，起初由新西兰、新加坡、智利和文莱四国发起，美国加入后被美国主导，其力求将TPP打造为“21世纪高水平的战略关系伙伴协定”。和TTIP 跨大西洋贸易与投资伙伴协议，由美欧等主导，于2013年6月正式启动谈判。谈判等措施，这意味着未来几十年里中美两国的经济角逐将不断升温。而投资因其具有巨大的时间价值在

12、各国经济发展中历来具有重要地位，中美两国在投资方面的发力也不例外，至2014年两者作为母国的对外投资量与作为东道国的吸收对外投资量均在全球处于领先水平，而两者间的双边投资则发展缓慢问题重重。中美双边投资的发展具有不可估量的重要性。目前没有一个综合性的、全球性的多边投资条约能满足国家之间投资关系调整的需要，双边投资协定是有效协调并促进国家间投资的最重要措施。而中美作为世界上最大的发展中经济体和发展经济体，两者双边投资协定谈判中遇到的诸多问题极具代表性，最终达成的成果不仅可作为各自对外双边投资协定谈判的参考，对于世界范围内缔结高水平的双边投资协定也具有很强的示范作用和奠基意义。研究方法本文主要通过

13、对比分析法和数据分析法相结合进行研究。阐明中美双边投资协定谈判重点的部分对中国与美国就各谈判重点的认识分歧作了对比分析，这一部分是本文的核心。数据分析法则贯穿全文，每一部分按照逻辑展开分析并点明主要观点后都尽量给出了权威数据以提供佐证。关于世界投资趋势的部分则是主要以2014年世界投资报告中的数据为依据对当前投资趋势进行了概括。主要内容及结构安排全文共分为五个部分。第一部分是绪论。主要交待了选题意义、拟采用的研究方法及本文的大致框架。第二(d r)部分是双边投资协定的发展概况。首先给出了双边投资协定的定义，紧接着阐明(chnmng)了双边(shungbin)投资协定的演进历程。而后给出了现代意

14、义上的双边投资协定的一般内容，并作了简要说明。在此基础上分析了中美各自双边投资的发展状况为下一节的中美双边投资协定谈判作铺垫。第三部分是中美双边投资协定谈判演进及谈判重点。紧承上文指出的中美双边投资发展缓慢的现状，先梳理了中美双边投资谈判的艰难历程而后就当前双边谈判的重大分歧之处做了深入分析，这一部分是本文的核心。第四部分是中美双边投资协定谈判意义及应对建议。从第三部分的分析可以看出中美双边投资协定谈判困难重重，本部分点明谈判的重大意义回答了为何困难重重还要坚持推进谈判。而后就中方如何更好地推进谈判从文本谈判和实践丙个层面提出了几点应对建议。第五部分是世界投资发展趋势。此部分由中美延展至全球，

15、考察宏观视野下全球投资当前的发展特点，主要对联合国贸发会议的2014年世界投资报告进行了分析，并从对数据的分析中概括了当前世界投资的几大特点。双边投资协定发展概况双边投资协定的演进历程双边投资协定，又称双边投资保护协定，简称BIT（Bilateral Investment Treaties)。它是一个具有国际法意义的书面协定或者条约，其缔约方为两个独立的主权国家，目的在于保护并促进缔约国彼此之间的投资活动。目前没有一个综合性的、全球性的多边投资条约能满足国家之间投资关系调整的需要，双边投资协定就成了有效协调并促进国家间投资的最有效措施。双边投资协定的发展最早可追溯到18世纪末期出现的友好通商航

16、海条约（Friendship Commerce Navigation Treaty），简称FCN。1778年，美法签订首个友好通商航海条约，其内容涵盖贸易、航海、关税等方面，也涉及双边投资。随后日本及欧洲发达国家签订了一系列FCN条约，到二战前，FCN成调整国家间经贸关系的最主要法律手段。它主要是为了维护国家间的友好关系，即政治性较强，并且FCN条约内容多样，对贸易、航海、关税、投资等领域均做出规定，并不单单针对国家间的投资。除此之外，FCN条约的缔结主体多为发达国家。二战后美国与新独立国家之间的矛盾暴露了FCN的诸多弊端，此时的新独立国家刚刚摆脱战争阴影开始发展经济，美国等发达国家在FCN缔

17、结中依靠其优势地位往往提出不利于发展中国家的缔约条件，同时FCN条约因为涵盖范围过广而无法对涉及的领域做出全面而详细的规定，这已无法满足新形势下缔约双方的利益需求。在这种背景下，美国开始在国内实行投资保证制度并将其与双边投资谈判结合，世界正式进入BIT时代。欧洲方面，1959年联邦德国与巴基斯坦签订了欧洲首个BIT，20世纪60年代欧洲的双边投资协定结合了FCN和投资保证制度的特点，获得较快发展，这一阶段欧洲双边投资协定的缔约主体多为欧洲发达国家与非洲国家。进入20世纪70年代后，发展中国家加入BIT谈判，由于其面临发展经济的迫切需求同时担忧发达国家的经济入侵从而态度谨慎，这一阶段的双边投资协

18、定虽然获得一定发展，然而国际上尚未形成普遍的BIT缔约氛围。到80年代，拉美债务危机宣告了国际间接投资策略的失败，于是发展中国家开始积极签订BIT以吸引外资，美国也结合新的国际形势推出了其影响深远的1982年美国BIT范本。20世纪90年代是双边投资协定发展的黄金时期，此时发展中国家经过前期的积累已经具务了一定的对外投资能力，它们兼有吸引外资与保护本国投资的缔约目的，此阶段世界范围内共签订了1203个BIT 数据来源：联合国贸发会议，2014年世界投资报告。，美国也继续推广其投资自由化，推出了1994年BIT范本。进入21世纪后美国相继推出了2004年范本和2012年范本，并将2012年范本作

19、为当前与各国进行BIT谈判的基础。这一阶段世界范围的BIT发展放缓，国际投资自由化趋势使得BIT质量显著提升。双边投资协定近年来的发展趋势如下图1所示。图1 1983-2013年世界投资协定趋势由图中可以看出双边投资协定占据世界投资协定数量的90%以上，是主要的缔约形式，且在20世纪90年代发展(fzhn)迅速，之后则增速放缓。双边投资协定的主要(zhyo)内容现代意义上的双边投资协定(xidng)一般包括投资的定义、投资的准入、外资待遇标准、资本转移条款、国有化和征收及投资争端解决机制六个方面的内容。投资的定义投资的定义是双边投资协定的首项基本内容，它决定了东道国为外国投资提供保护的范围和程

20、度，随着国际经济关系的性质发生改变，受保护投资的内容也在不断改变。这就使得在国际投资协定中，“投资”成为一个开放性的模糊术语。而传统上，以资产为基础的开放式投资定义占据主流地位。由于这种定义方式本身的开放性，可能导致在达成协议时并不被认为是投资的交易也被包含“投资”之内，由此引发了许多的合同索赔案件，特别是普通商业交易和投资的区分难题。在这种以资产为基础的开放式投资定义下，各种类型的合同索赔都可视为合格的受保护投资，而近年来仲裁庭的裁决也使这种风险不断升级。也正是由于宽泛的投资定义存在风险，需要对“投资”确定一个明确的标准来判断一项资产或交易是“投资”亦或是其他未包含在内的“商业交易”。于是可

21、以发现近年来国际社会已经开始在开放式的投资定义基础上引入各种限制。投资(tu z)的准入外资准入问题在国际投资法理论中关乎东道国经济主权问题，属于(shy)东道国国内法的管制范畴。从东道国角度看，东道国有权决定外国投资能否进入本国市场、哪些国家的投资可以进入本国市场、外资以何种形式进入本国市场、外资能够进入本国的哪些产业领域以及给予外资何种待遇等，因为这些关乎到东道国本国利益。外资(wiz)待遇标准投资待遇是 BIT 的核心内容之一，是指东道国将给予外国投资及其投资者法律上的待遇标准。它决定着投资者及其在东道国从事的投资活动享有的权利和承担的义务，明确了外国投资者在东道国的法律地位。最核心的是

22、投资者及其投资在东道国将受到何种程度的的保护。一般包括国民待遇、最惠国待遇和公平公正待遇。资本转移条款在传统 BIT 中，这一条款是指外国投资者有权将其投入东道国的资本及其收益自由转移出东道国。而对发展中东道国来说，由于经常会面临国际收支问题以及需要外汇购买国内必需品，因此对外汇的自由转移进行较严格的限制。而美国等发达国家为了保护本国投资者，往往在 BIT 中规定应允许投资的自由转移与无延迟的进出其领土。并且随着 BIT 的发展，可转移资本的范围在不断扩大，资本输出国寻求的片面保护必定会损害东道国的合法权益。因此，有必要对 BIT 中的转移条款进行限制，平衡投资者欲东道国之间的合法权益。国有化

23、和征收双边投资协定几乎都规定了东道国有权对外国投资征收和国有化，但又对东道国这项权利进行了严格的限制，即东道国采取征收或国有化的措施必须符合三个要求：出于公共目的；采取非歧视性的方式；依正当合法程序。关于补偿，发展中国家坚持合理适当补偿，而发达国家要求充分、及时、有效补偿，即赫尔三原则，这都使得投资者在东道国面临的征收国有化风险大大降低，也使其在征收国有化事件中受到的经济损害大大减小。投资争端解决机制双边投资协定的作用就是为外国投资者提供尽可能全面的保护，但有投资就会有争端，双边投资协定提供了两种机制来解决争端：第一，缔约国双方争端解决机制。缔约国双方就 BIT 的解释和适用发生分歧可通过协商

24、解决，协商解决不了可提交国际仲裁法庭。第二，投资者-东道国争端解决机制。BIT 中规定，投资者与东道国发生争端，投资者在协商解决未果、用尽当地救济后，可绕过东道国向国际法庭提请仲裁，而目前的 BIT 越来越提倡投资者绕开东道国的当地救济而直接提请国际法庭仲裁。中美各自的双边投资发展概况 中美两国各自近年来的双边投资都获得了较快发展。美国作为直接外资流出量最大的母国经济体，其2013年的对外直接投资流量为3380亿美元，而中国则以1010亿美元位居第三 数据来源：贸发会议，2014年世界投资报告。而在直接外资流入量方面，美国和中国分别以1880亿美元和1240亿美元位居前两大母国经济体 同上。两

25、国近年来的双边投资发展具体如下。中国双边投资发展(fzhn)概况1982年，中国与瑞典签订第一个BIT，至2013年，中国已与约130个国家签订BIT，仅次于德国居世界第二，发展中国家第一。其中，中国已与欧盟28个成员国中的26个签订BIT（拉脱维亚和爱尔兰除外），目前正在推进和美国(mi u)、欧盟等经济体的双边投资谈判。美国双边(shungbin)投资发展概况美国目前与42个国家签订了BIT，同时与10多个国家在其自由贸易与投资协定中签订了双边投资条款。加拿大是其中唯一与美国有较大双边投资流量的国家。这些协定及条款均以其BIT范本为基础谈判，美国最早的BIT范本是1982年版，后来有199

26、4版，2004版，最新范本为2012年BIT范本。中美双边投资协定谈判状况中美双方各自的双边投资近年来得到了很快发展，然而中美之间的双边投资则一直发展缓慢，自上世纪80年代中美开启BIT谈判以来，历经诸多波折仍困难重重。更有中方学者将中美BIT谈判比作“第二次入世”，由此可见谈判的漫长与艰难程度。双方达成一致的条款包括投资者范围、最惠国待遇、公平与公正待遇、间接征收和拒绝授惠条款等，然而在环境与劳工标准、准入前国民待遇及负面清单、金融安全等方面仍存在重大分岐。中美双边投资协定谈判演进历程20世纪80年代，美国首先表达了与中国进行BIT谈判的意向。这是因为当时中国刚刚进行了改革开放，巨大的经济潜

27、力刚开始释放，美国为了抢占中国的巨大市场提出投资意愿。然而进入90年代中美政治关系遇冷，于是谈判停滞，直到2008年第四次中美战略与经济对话 英文为U.S.China Strategic and Economic Dialogue，简称SED，是中美双方就事关两国关系发展的战略性、长期性、全局性问题进行的战略对话。才正式宣布重启中美BIT谈判。这个阶段的中国经过三十年的改革开放已经取得一定的经济成就，也具备了对外投资的能力和需求，而美国则因为金融危机的影响迫切需要采取措施拉动经济，中美双边投资则满足了双方各自的需求。在新的形势下，美国方面仍然想要控制谈判的主导权，于是奥巴马政府在2009年宣布

28、修改其BIT范本，谈判再一次陷入停滞。2012年4月20号，历经三年修订的美国2012版BIT范本出台，中美BIT谈判也于同年10月恢复。之后的2013年是中美BIT谈判的一个转折点，经九轮谈判后，中方在第五次中美战略与经济对话期间宣布同意以“准入前国民待遇+负面清单”为基础与美方进行实质性谈判。之后的谈判不断取得进展，双方就诸多条款达成一致，基本于2014年底完成文本谈判，有望于2015年年内启动最为关键的负面清单谈判。中美双边投资协定谈判最新依据中美BIT谈判的最新依据为美国2012年BIT范本（2012 U.S.Model BIT），此范本也是美国与其他国家进行双边投资协定谈判的依据。该

29、范本包括序言、正文、附件三部分，共计37个条款，承袭了2004年版本的主要条款规定，投资定义、投资待遇等内容未做实质性修改。美国2012版范本的重大改动之处主要有以下(yxi)四点：金融服务、环境和劳工标准、透明度及国有经济。金融服务方面，对采取审慎措施(cush)的原因扩充了“为了维护支付(zhf)和结算系统的财务与经营的安全性和完整性”一条，并且新增监管措施例外条款；环境和劳工标准方面，要求东道国不应为了吸引资本而减损环境法和劳动法的法律效力，并就环保劳工问题规定磋商机制，保留了缔约方就一些环境问题的自由裁量权；透明度方面，要求公布的规章必须对其制定目的进行解释，且规章公布前必须开放给公众

30、评论，最后公布版本须反映和吸收制定者收到的公众评论；国有经济方面，新增关于“被授予政府职权的国有企业及其他人”的解释，新增避免基于技术本地化的歧视性政策，要求东道国允许缔约方投资者参与政府制定技术标准的工作，并推荐其境内的非政府标准制定机构吸纳外国投资者参与标准制定。中美双边投资协定谈判重点中美 BIT 谈判自 2008 年启动，经历了多轮谈判和磋商，一直悬而未决，主要障碍在于美国协定范本对投资自由化的高度标准要求，尤其是推出2012年BIT范本并以此为基础与我国展开谈判，对我国现有的 BIT 在标准和内容上都提出了极大的挑战。目前双方已达成共识的主要条款包括投资者范围、最惠国待遇、公平与公正

31、待遇、间接征收和拒绝授惠等方面，主要分歧则在以准入前国民待遇及负面清单等为代表的几个方面。准入前国民待遇及负面清单准入前国民待遇是指在外资进入之前给予外国投资者的国民待遇，按照2012年美国BIT范本关于国民待遇的规定“缔约一方给予缔约另一方投资者在其境内设立、并购、扩大、管理、运营、销售或其他投资处置方面在同等情况下给予不低于本国国民享有的待遇”。而负面清单又称“不符措施”，一般来说BIT会在正文部分用定义的方式规定例外条款，此外还会以附件的形式列明与国民待遇和最惠国待遇不相符的国内措施的种类，这份清单一旦生效便不能随意修改，并且这些措施具有特定性质，针对特定事项。在这一问题上中美双方的分歧

32、在于，高度主张投资自由化的美国以“准入前国民待遇+负面清单”为基础进行BIT谈判，且其负面清单只包括22个大项和5个小的条目，除此之外的投资基本不设限制；而中国则一直实行“准入后国民待遇+混合清单”的模式。这里充当“混合清单”的是中华人民共和国外商投资指导目录，该目录包括鼓励目录、限制目录和禁止目录三部分，各部分都给出了具体规定。外商投资目录的另外一个问题是它主要针对制造业，对新近发展迅速的服务业并没有做出针对性的反映新形势的改动，所以美国一直要求中国采取负面清单模式管理投资。2013年7月第五轮SED期间，中方同意以准入前国民待遇和负面清单为基础与美方进行实质性谈判，同年9月挂牌的上海自贸区

33、开始负面清单管理模式尝试 值得注意的是，中美双边投资协定中涉及的负面清单是一个国际法概念，一旦在投资协定中固定就成为一种国际义务，不能轻易修改。而中国政府对上海自贸区的负面清单有自主权，可以进行变更。金融开放与审慎监管美国2012年范本要求包括(boku)经常项目和资本项目在内的外汇可以无条件自由转移，同时鉴于历史上多次发生的金融危机，该范本以金融审慎监管的方式明确了东道国的金融规制权。而中国的资本项目尚未完全开放(kifng)，金融监管能力不足，如果准入前国民待遇和负面清单带来的主要是产业风险，那么宽泛的投资定义和投资自由转移条款带来的则是宏观风险。出于国家安全的考虑，我国的资本项目并没有完

34、全开放，人民币在资本项目下不可自由兑换，利率也不是由市场决定的。因此，中国(zhn u)在应对金融领域完全开放带来的金融风险还显得能力不足。因为担忧对投资者过分保护会损害中国利益，中国在转移条款通常增加“依道东道国法律法规的限制”。环境与劳工标准美国2012年范本强调环境可持续发展与劳工保护，要求缔约方遵守国际环保公约并且不以背离环境保护法来鼓励投资，同时规定包括集体谈判权、禁止强制劳动和雇佣童工、消除就业和职位歧视等在内的劳工标准。美国对于环境与劳工标准的规定既是为了取得主动权向中国施压，也反映了美国在华公司的利益诉求，下图2是环境方面的美国在华企业调查诉求。图2 美国在华企业关于环境质量对

35、人才招聘的调查情况 资料来源：中国美国商会年度商业环境调查报告2015. 而中国已签订的BIT中没有环境标准方面的条款且中国尚未完全建立劳工标准，这是因为中国仍处于依靠低成本竞争的经济发展阶段，较高的环境和劳工标准会提高企业的运营成本，降低竞争力。国有企业竞争中立图3 美国在华企业认为国有企业类竞争者受到优惠的类型美国2012年新范本提倡“竞争中立”原则，强调国有企业不得低于市场价格取得矿产资源、土地和贷款等。这一方面因为美国私有经济发达而国有经济比重小，另一方面是因为美国认为一些国家的国有企业因为接受母国政府的巨额补贴而造成市场扭曲。针对美国在华企业的调查显示，美国认为中国国有企业有诸多领域

36、享有不正当的竞争优势，具体如下图3所示。资料来源：USCBC 2014 China Business Environment Survey Result中国(zhn u)方面，国有企业有待进一步改革。尽管对外投资的民营企业逐渐增多，但中国国有企业特别是央企在我国FDI总额中占很大比重，国内外研究认为，中国的国有企业可以(ky)低于市场利率获得资本。法律法规透明度美国2012年范本要求与BIT涵盖事项相关的法律草案或程序性规定应在全国发行的单一的官方刊物上发布；多数情况下法律草案应有不少于60日的公示期；法律最终通过前，须发布在公示期内收到的重要评论(pngln)意见，并说明所作的实质性修改。美

37、国BIT新范本的这一规定也反映了美国在华企业的诉求，如下图4所示。图4 美国在华企业近几年来面临的商业挑战排名资料来源：中国美国商会年度商业(shngy)环境调查报告2015. 而中国的法律法规透明度有待提高，目前，中国制定的有些相关法律法规并没有公开征求意见，或者评论(pngln)期不够长，而且对评论意见采纳与否的回应也不够。 投资仲裁(zhngci)机制美国2012年范本重视投资仲裁机制，以投资者与东道国之间投资争端解决条款规范仲裁程序。美国力主由国际仲裁机构来解决投资争端。投资争端的国际仲裁机构为依照华盛顿公约建立的解决投资争端国际中心（ICSID），近年来由于其管辖权过大及仲裁存在不公

38、等问题被要求改革。中国方面，鉴于国际法和国内法的管辖范畴，中国担心国际投资仲裁机制威胁国内的司法管辖权。同时国际仲裁机制可能因为缺乏透明度和程度公正性而导致实践中案件被一些律师操纵。国家安全审查美国2012年范本涉及的国家安全是一个“自裁定”条款：缔约方有权采取其认为必要的措施来维护和平和安全利益，但什么是必要的措施则由采取措施一方自行决定。美国外国投资与国家安全法（FINSA）和实施细则也未明确给出“国家安全”的定义和界定标准。这一宽泛规定也使得美国频频依靠其自由裁定权对中国企业在美投资启动国家安全审查机制，使中海油、华为、中兴及三一重工 三一重工在美国收购的风电项目于2012年遭到CIFU

39、S的国家安全审查，三一重工一改中国企业的退避姿态起诉了奥马巴政府及美国外国投资委员会（CIFUS），一审败诉后三一重工调整诉讼方向，二审胜诉。这是中国企业在美投资维权的首次胜利。等在内的企业赴美投资屡屡受阻。国家安全审查制度在这里充当了美国外交的调节机制，中国处于美国利益核心的对立方是近年来被美国发起国家安全审查最多的国家 据美国外国投资委员会提交给国会的2014年度报告显示，中国在2011-2013年度遭到美国国家安全审查的并购案分别为10件（居当年第2位）、23件（居当年第1位）、21件（居当年第1位），并以54件的涉案总量位居美国双边投资伙伴国第一位。由于中国长期对外商投资项目采取事无巨

40、细的管理模式，政府从维护经济安全、保障公共利益、市场准入和资本项目管理等方面进行全面核准，并未单独建立完善的国家审查机制。2014年6月17日发改委公布外商投资项目核准和备案管理办法始将国家安全审查纳入外商投资管理体系。中美双边投资协定谈判意义及应对策略中美双边投资协定谈判困难重重进展缓慢然而中国一直不遗余力地推进谈判，这是因为中美BIT谈判成果不管对于中国企业海外投资还是中国对外投资体制的改进都有着十分重大的意义，所以中国应该采取有效策略推进谈判，以期达成有利于中方利益的成果。中美双边投资协定谈判意义中美双边投资协定谈判的意义可以从企业层面、国家层面和国际层面来分析。企业层面来看，有望保护中

41、国企业在美国的投资权益，减少中国企业遭受美国国家安全审查的涉案量，这对于中国企业的海外拓展无疑有重大推动作用。国家层面，跟美国的高标准谈判，能够“以开放促改革”，推动中国外资管理体制、金融体制和司法体制等与国际接轨，这对于中国的经济体制转变是有利的。同时中美BIT模板也可能在国际社会起到示范作用，有助于推动多边投资框架的建立。中美双边(shungbin)投资协定谈判策略在当前背景下，中国应该从谈判本身和实践尝试两个层面做好应对措施。谈判方面，要谨慎削减并确定负面清单的内容，因为负面清单一旦确定就成了必须履行的国际义务，如果设定不当会使中国在双边投资履约中处于极其不利的地位；此外可以使双边投资保

42、护谈判与投资自由化谈判适当分离，先易后难，从比较容易达成共识的双边投资保护谈判入手。实践方面，应加快推进上海自贸区建设并总结经验，将上海自贸区的尝试中所得经验运用于谈判当中。同时在宏观层面应进一步深化经济体制改革(gig)，保留政府保留公共利益的政策空间。世界投资(tu z)趋势全球直接外资前景谨慎乐观2013年直接外资流动重返上升趋势，全球直接外资流入量14500亿美元同比增长9%。，贸发会议预计2014年全球直接外资流动量将达1.6万亿美元，2015年和2016年分别将达17500亿美元和18500亿美元。随着发达经济体经济复苏企稳和进一步扩散，在发达经济体的投资成为这一上升的主要推动力。

43、某些新兴市场仍然脆弱，同时与政策不稳定相关的风险和区域冲突仍然有可能使直接外资流动量预期上升的趋势受挫。由于发达国家直接外资预期将进一步增长，因此直接外资区域分布情况有可能重返发达国家在全球流入量中占较高比重的“传统格局”(图5)。尽管如此，流入发展中经济体的直接外资在今后几年仍将保持高水平。资料来源：贸发会议，2014年世界投资报告。图5 1995-2013年全球及各类经济体开列的直接外资流入量及2014-2016年流入量预测（十亿美元）发展中经济体保持领先流向发展中经济体的直接外资(wiz)达到了7,780亿美元的新高(xn o)(图6)，占全球(qunqi)总流入量的54%，尽管与过去10年17%的平均增长率相比，增长率下降到7%