玻璃期货详解

1、玻璃(b l)期货（二）新湖期货(qhu)研究所 马静静 共五十二页共五十二页一、玻璃(b l)行业的产业链共五十二页玻璃(b l)生产流程浮法玻璃(f f b l)生产流程主要是：投放原料、溶解、拉成、镀膜、退火、切割。共五十二页上游纯碱和重油(zhn yu)对玻璃的价格影响共五十二页玻璃(b l)生产成本细分共五十二页纯碱的价格(jig)变动共五十二页玻璃(b l)燃料情况针对于玻璃生产出台政策：平板玻璃行业准入条件和平板玻璃工业(gngy)“十二五”发展规划玻璃行业采用的燃料应具备“高热值、低价格、货源足、污染小”的特点。共五十二页共五十二页重油(zhn yu)的价格变动共五十二页我国石

2、油分布(fnb)情况共五十二页原油(yunyu)分解燃料油共五十二页玻璃(b l)燃料油优点：货源(huyun)稳定 保值产品质量 运输方便缺点：价格高、污染大共五十二页我国天然气分布(fnb)情况共五十二页优点：1)无污染 2）可持续使用(shyng) 3）管道运输缺点：1）勘探开发难度大，成本高。2）货源分布不均 3）各地价格差距大。各城市玻璃(b l)行业天然气使用成本对比共五十二页其他(qt)可替代燃料优缺点：焦炉煤气：1）污染(wrn)相对较小； 2）价格 便宜；3）货源不稳定石油焦：1）成本低；2）能耗高；3）污染大；4）货源不充足煤焦油：1）成本低 ；2）有污染；3）货源不稳定共

3、五十二页玻璃下游(xiyu)行业共五十二页建筑(jinzh)使用玻璃建筑玻璃(b l)的使用与房地产整体发展息息相关。据相关统计，一套典型90平方米的房子，要配备不低于18平方米的玻璃窗，以保证房屋的透光性。现在建筑玻璃一般要求使用双层的中空玻璃来节能。房地产的各项指标对于玻璃的价格、和整个行业发展都有一定的前瞻性。共五十二页房地产行业对玻璃(b l)的影响房地产涉及的指标：开发投资新开工面积(min j)施工面积竣工面积销售面积土地购置面积共五十二页土地购置面积(min j)与新开工面积(min j)累计同比共五十二页房地产指标与玻璃价格(jig)走势对比共五十二页汽车玻璃主要用于新型汽车制

4、造和维修。作为汽车的一个重要组成部分(z chn b fn)，占据汽车成本的3%。汽车的前挡风玻璃是夹层玻璃，侧挡风玻璃是单层钢化玻璃中国汽车在09年后高速发展，尤其是私家车的增多。福耀玻璃占据我国汽车玻璃市场70%。是中国第一，世界第三的汽车玻璃生产商。汽车玻璃的使用(shyng)共五十二页我国汽车消费(xiofi)激增共五十二页2005年起，我国汽车消费激增，尤其是私家车的大量购买(gumi)。2009年-2010年汽车市场出现了供销两旺的局面。进入2012年，私家车市场出现了饱和现象，北京等地也相许出现了限行、限购现象。共五十二页2008年金融危机后，全球经济仍处于(chy)低迷。201

5、1年8月欧债危机再次将复苏中的全球经济拉向疲软。我国的玻璃出口也受到严重影响。共五十二页下游(xiyu)加工行业加工行业分类：1）民用深加工玻璃又可分为(fn wi)建筑玻璃家具、卫浴、家电装饰装修2）工业用深加工产业玻璃：太阳能光伏电子电器交通工具 由于玻璃原片加工过程中必须的损耗，如切割耗占、磨边耗占。这些损耗占总加工的20%。也就说如果有100吨原片玻璃进行深加工，最后只有80吨深加工玻璃出来。共五十二页目前(mqin)我国玻璃加工市场共五十二页二、玻璃(b l)产能及价格影响因素共五十二页玻璃(b l)行业的周期性：3-4年共五十二页我国玻璃行业(hngy)的产能增加共五十二页2012

6、年上半年新增产量(chnling)2013年预计(yj)增加产能共五十二页共五十二页玻璃定价(dng ji)模式共五十二页影响玻璃价格的主要(zhyo)因素地域因素：南高北低季节因素：1、长江中下游、两湖(Ling H)和江西地区进入梅雨季2、北方入冬 成本因素需求因素相关政策、会议共五十二页三、玻璃期货合约(hyu)与交割介绍共五十二页吨报价最小变动价位为：1元/吨由于20重量(zhngling)箱等于1吨，1元/吨相当于0.05元/重量箱（常识：1重箱=2mm的玻璃10个平方=约50kg）符合中华人民共和国国家标准 平板玻璃（GB 11614-2010）的5mm无色透明平板玻璃（不大于2m

7、2.44m）一等品。几个关键点：5mm、无色透明、一等品、尺寸基准地：华东共五十二页交易所提供三种可以交割(jiog)方式：交易所提供三种可以交割(jiog)方式： 集中交割：交割月第十二个交易日 滚动交割：交割月1-9个交易日 期转现：合约交易的任意一天补充说明：玻璃期货的最后交易日是交割月的第10个交易日，如果不想接货也不想买，最迟要到第10个交易日了结，否则，交易所判违约罚款保证金的10%-30%共五十二页交易所指定的玻璃厂库：直接用最新玻璃期货结算价格的100%货款或130%的银行(ynhng)保函向交易所申请注册标准仓单；其他企业：按双方商定的现货价格向厂库提交100%资金，由厂库按

8、前款方式向交易所申请注册仓单；厂库最迟应当在交割月第7个交易日下午3点前提出注册申请；交易所批准后形成玻璃交割用仓单；拿到保值仓单。如何注册(zhc)标准仓单？共五十二页仓单注册(zhc)流程：共五十二页半年，定为5月和11月仓单最多可以(ky)持有多长时间？共五十二页全厂库交割(jiog)厂库升贴水（待定）：期货盘面价格:设定华东为基准地；升贴水价格将由交易所和厂家共同制定发布；设定厂库的标准：厂家至少要有在生产的2条浮法无色透明玻璃(b l)生产线；仓单 ：价格代表华东为基准地共五十二页成为玻璃(b l)期货交割厂商的好处 占据市场先机获取经济效益(jn j xio y) 仓储收益 套保收

9、益 获得无风险套利收益增加销售渠道提高品牌知名度共五十二页提货过程(guchng)中出现的问题提货时可以提的玻璃 1）基准交割品：5mm 2）替代交割品：4mm，无升帖水 3）其他型号厚度的玻璃：可根据玻璃厂商(chngshng)公告信息选择相应的规格、品级、厚度等，涉及价差的，由双方自行协商、结算。共五十二页出库玻璃(b l)质量、重量的保障 1）玻璃出库时，重量由厂商(chngshng)和客户共同验收，质量方面由厂商(chngshng)向客户提供质量合格证书，该证书作为厂库提供玻璃符合国家标准的质量依据。 2）客户对重量、质量有异议的，应在出库前提出复检，交易所指定复检机构。 3）出库后客

10、户发现质量问题，双方按照现货惯例协商解决。4）仲裁机构：中国玻璃质量检验中心。共五十二页 提货(t hu)时允许溢短 玻璃每次提货（指一张提货单）的溢出数量不超过一个包装单位（架），溢出重量由双方自行结算(ji sun)，结算(ji sun)价格参考最近交割月交割结算(ji sun)价。共五十二页四、玻璃(b l)期货套期保值定义：套期保值（Hedging，又称“对冲”）是指企业通过(tnggu)持有与其现货市场头寸相反的期货合约,或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物,以期对冲价格风险的方式。企业通过套期保值，可以降低价格风险对企业经营活动的影响，实现稳健经营。根据在期货市场上操

11、作方式不同，套期保值可分为买入套期保值（Long Hedging）和卖出套期保值（Short Hedging）。共五十二页套期保值(bo zh)的操作原则共五十二页玻璃(b l)期货的套保的参与者玻璃生产型企业通过卖出保值规避企业在库、在途及销售过程中的风险。玻璃加工型企业（终端(zhn dun)消费企业）通过买入保值规避采购风险。共五十二页案例：2012年12月末，某玻璃生产企业6000吨库存，成本价为1750元/吨，计划2013年2月末出售，但恰逢年末年初，企业担心玻璃的过度供给导致现货价格回落(hulu)，为避免未来销售价格下跌的风险，通过期货市场进行套期保值。共五十二页五、玻璃期货(qhu)对行业的影响提供有效规避风险的渠道和风险管理工具为相关企业提供有力(yul)的金融支持。有助于形成并提高中国价格在国际玻璃市场中的影响和地位。共五十二页谢谢(xi xie)！共五十二页内容摘要玻璃期货（二）。针对于玻璃生产出台政策：平板玻璃行业准入条件和平板玻璃工业“十二五”发展规划。土地购置面积与新开工面积累计(li j)同比。汽车的前挡风玻璃是夹层玻璃，侧挡风玻璃是单层钢化玻璃。2009年-2010年汽车市场出现了供销两旺