信用风险理论教材

1、第二章 信用风险理论一、概述二、产生三、计量四、规避/cjxcd/classpage/video/20120703/101224.shtml/u25/v_NTgwNjk4MjQ.html/programs/view/_Q66MoNRokg/一、信用风险概述现代风险管理理论认为，银行业面临的风险主要有信用风险、市场风险、操作风险和其他风险(比如策略风险)。新的巴塞尔协议涵盖上述风险范畴三大组成部分，银行的各类业务都可以归为以上三类风险。如下表所示。长期以来，信用风险一直是银行业，乃至整个金融业最古老，也是最重要的风险形式。尽管各种市场风险在最近几十年里变得越来越突出，尤其是金融自由化和银行混业经

2、营的发展趋势使得商业银行也面临更多的市场风险，但是市场风险的增强并没有改变信用风险作为银行业最主要的风险形式的状况，信用风险和市场风险两者共同构成了金融机构和监管部门风险管理的主要对象和核心内容。直到最近几年，对信用风险管理的理论研究，以及管理实践中对信用风险新的衡量模型的采用和管理工具的创新才变得活跃起来，目前信用风险管理研究已成为现代金融风险管理领域的一个非常重要且极具挑战性的课题。（一）概念风险：不确定性（风险因素、风险事故、损失）概率分析方法信用风险：违约风险，是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离

3、的可能性，它是金融风险的主要类型。它是内部因素和外部因素共同作用的函数，可以表示为: 信用风险=F(外部因素，内部因素)外部因素是指由外界力量决定，商业银行无法控制的因素，诸如国家经济状况的改变，社会政治因素的变动以及自然灾害等不可抗拒因素的产生等;内部因素是指商业银行对待信贷风险的态度，它直接决定了其信贷资产质量的高低和信用风险的大小，一般将贷款规模、政策、结构以及商业银行的运营收入作为影响信贷风险的主要内部因素加以考察。 理论争议：信用风险是指由于借款人或市场交易对手违约而导致的损失的可能性。更为一般地，信用风险还包括由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起

4、的损失的可能性。这种观点是从组合投资的角度对信用风险进行描述，因为信用资产组合不仅会因为交易对手(包括借款人、债券发行人等)的直接违约而发生损失，而且在交易对手并未违约但信用状况发生变化(如信用等级降低、盈利能力下降等)的情况下，也会导致组合资产的市场价值发生变动，从而可能给债权人(组合资产持有人)带来风险。（二）信用风险与信贷风险的区别信贷风险是指在信贷过程中，由于各种不确定性，使借款人不能按时偿还贷款，造成银行贷款本金及利息损失的可能性。商业银行信用风险与信贷风险的主体是一致的，即均是由于债务人信用状况发生变动给银行经营带来的风险。二者的不同点在于其所包含的金融资产的范围。银行信用风险不仅

5、包括信贷风险，还包括存在于其它表内、表外业务如证券投资、票据贴现、同业拆借等业务中的风险。由于贷款业务仍是商业银行的主要业务，所以信贷风险是商业银行信用风险管理的主要对象。 （三）信用风险的特征 1. 信用风险存在收益与风险的不对称性特征与市场风险相比，信用风险一个重要的特点就在于其概率分布。通常市场风险的概率分布可以被假定为正态分布。然而，信用风险的分布却与此不同。通常信用风险的出发点是因受信方违背某种承诺(偿还债务的承诺，或衍生工具中按协议交割资产)而出现的，这种承诺通常是事先安排好的确定的价格，因此对授信人(投资人)来说，收益就是这个事先确定了的价格，不可能像市场价格一样在收益的正方向上

6、随机波动;但在收益的负方向上没有限制，投资者的损失取决于受信方的违约状况，因此信用风险给投资者带来的收益分布是不对称的。这种收益和损失不对称的风险特征使得信用风险的概率分布向左倾斜，并在左侧出现肥尾现象，如图所示。这一特征使得难以对信用风险进行正态分布的假设，必须重新构造信用风险度量指标，这为信用风险的统计分析带来了比市场风险更大的困难。 2.信用风险具有明显的非系统性风险的特征信用风险的非系统性风险特征明显，而市场风险则表现出较强的系统性特征。尽管借款人的还款能力也会受到诸如经济危机等系统性因素的影响，但多数情况下还是取决于与借款人明确相联系的非系统性因素的影响，如贷款投资方向、借款人经营管

7、理能力、借款人财务状况甚至借款人还款意愿等。因此，多样化投资分散非系统性风险的方法已经成为信用风险管理的主要手段。系统性风险是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险。通常表现为国家、地区性战争或骚乱，国民经济严重衰退或不景气，国家出台不利于公司的宏观经济调控的法律法规等。这些因素单个或综合发生，导致所有证券商品价格都发生动荡，它断裂层大，涉及面广，人们根本无法事先采取某针对性措施于以规避或利用，即使分散投资也丝毫不能改变降低其风险，从这一意义上讲，系统性风险也称为分散风险或者称为宏观风险。非系统性风险是由股份公司自身某种原因而引起证券价格的下跌的可能性，它只存在于相对独立的范围，

8、或者是个别行业中，它来自企业内部的微观因素。这种风险产生于某一证券或某一行业的独特事件，如破产、违约等，与整个证券市场不发生系统性的联系，可以通过组合投资做到完全规避，是总的投资风险中除了系统风险外的偶发性风险。 3.信用风险具有显著的非线性特征在宏观经济因素如国家利率政策、财政政策、对外贸易、国际市场因素等，及市场结构本身的合理程度、市场需求状况的综合作用下，只要一个企业对其供应商的应收账款违约，就可能导致信用链中的每个企业都不能偿还其他企业的债务，所以信用风险的产生具有非线性的蔓延特征。银行作为整个信用链中的中心环节，会受到信用风险蔓延的最大影响，积累大量不良资产，公众对银行失去信心，甚至

9、导致挤兑，产生金融系统的恶性循环，进而导致经济危机。也就是说，一旦信用风险发生，它的影响不仅仅存在于两个交易对手之间，还会产生滚雪球似的放大效应，在更广泛的层面上产生影响，则信用风险具有非线性特征。 4.衡量信用风险的难度较大信用风险的量化分析相对来说比较困难，其主要原因是观察数据少，且不易获得。造成这一局限性的主要原因首先在于贷款等信用产品的流动性差，缺乏二级交易市场。而对于市场风险而言，各种金融产品发达的二级市场为观察市场风险的变化提供了大量的数据，从而使得运用各种数理统计模型来衡量市场风险成为可能。其次，二级市场的交易损益的衡量一般可以采取盯市的原则，市场风险的变化因而能得到及时的反映，

10、但信用产品一般不采取盯市法，而通常在贷款违约发生前采用账面价值，因而其价格数据难以反映信用风险的变化。再次，贷款的持有期限一般都较长，即便到期出现违约，其频率也远比市场风险的观察数据少。（四）信用风险的分类1.按授信方的不同，信用风险可被分为国家信用风险、行业信用风险、个体信用风险。2.按信用风险产生的原因，信用风险可被分为道德性信用风险和非道德性信用风险。3.按源信用风险可控程度，信用风险可被分为可控风险和非可控信用风险。二、 信用风险的产生（一）古典信用理论古典经济学家有两大信用理论流派，一是亚当斯密的信用媒介说，二是英国经济学家约翰劳的信用创造说。 1.信用媒介理论亚当.斯密在1776年

11、发表的国民财富的性质和原因研究中第一次提出了信用媒介学说，经过大卫李嘉图和穆勒等人的发展，信用媒介说是到十九世纪前期最盛行的信用学说。根据信用媒介理论，货币是简单的交换媒介，是一种便利商品交换的工具，对经济发展的过程并不产生实质性影响，通过信用媒介作用，银行将物质财富在社会成员中进行转让，达到资本再分配的社会目的，但信用并不创造资本，因此信用依存于生产。信用媒介理论揭示的现实是:银行的功能在于为信用关系提供媒介，银行必须在吸收存款的基础上才能放款，银行的负债业务发展的局限性限制了银行资产业务的发展，银行通过信用媒介可以减少闲置资本，节约流通中的金银货币，促进经济发展。信用媒介学说的局限性在于没

12、有看到信用发展起来的巨大作用。 2.信用创造理论英国经济学家约翰劳在其1705年所著的贸易与货币的考察中提出了信用创造学说，后来英国的经济学家麦克鲁德、20世纪德国著名经济学家熊彼德、金融理论家哈恩对这一学说进行了发展。信用创造学说把信用和货币、信用和资本等同起来，认为货币就是财富，银行有无限创造信用的能力，具有创造资本的作用;银行的本质在于创造信用，通过提供充足的货币促进生产发展和经济繁荣，增加货币可以扩大就业、促进资源的开发和工商业的发展，从而使国富民强。信用创造理论揭示的现实是:银行信用使资本成为控制实物经济的外在力量，在社会再生产过程中，资金流不再是物质流的附属物，它在某种程度上成了物

13、质流的统治者。信用创造学说的不足之处是过分夸大了信用的作用。 （二）现代西方信用理论现代西方经济学家，从宏观经济学的角度阐述了信用的调控作用。这些学说包括“信用波动理论”、“信用扩张理论”、“反信用扩张理论”。以这些宏观信用理论为指导，西方经济学家提出了宏观经济政策分析的框架。 1.信用波动理论信用波动理论的代表人物是马歇尔，这一理论提出的背景是经济危机严重威胁着西方资本主义发展。货币需求量与经济流通量之间存在着一定的数量或统计意义上的相关性，或者说信用是在不断的波动中发展的，这是信用波动理论所依据的主要事实。马歇尔认为经济危机产生的根源是信用波动所致，他认为，只需要通过市场的自发调节就可以消

14、除经济危机。 2.信用扩张理论信用扩张理论的代表人物是凯恩斯，这一理论产生的背景是罗斯福在美国推行的“新政”改变了美国政府不干预经济运行的历史。信用扩张理论认为有效需求不足是导致经济危机的根源，要消除经济危机就要扩张信用，增加有效需求。在经济发生危机的时候，仅仅依靠市场的力量不能产生足够的信用扩张，因为银行信用扩张受到了“流动性陷阱”的制约。解决的方法是通过发行国债、增加财政支出等扩张性的财政政策来增加有效需求。信用扩张理论是宏观经济学的理论基础，是信用创造理论的现代翻版。信用扩张理论揭示了投资、需求等宏观变量与银行信用、财政信用之间的内在的关系，为改善宏观信用环境提供了政策支持，尤其是促进了

15、美国的信用立法，使得信用关系进入了一个新的发展时期。信用扩张理论对引导美国等国家走出经济危机发挥了重要作用，但当到了20世纪70年代资本主义国家陷入“滞胀”时信用扩张理论却显得无能为力。 3.反信用扩张理论反信用扩张理论的代表人物是米尔顿弗里德曼。该理论产生的背景是资本主义主要国家经济陷入“滞胀”的泥潭。反信用扩张理论与主张对经济自由放任的新保守主义结合起来，提出“滞胀”是长期实行信用扩张政策的结果，信用扩张理论是经济危机的产物，只适用于经济危机的特殊环境。在经济已达充分就业的情况下，实行信用扩张政策，短期内可以达到增加产业和就业的效果，但当人们的理性预期发挥作用的情况下，信用扩张无助于产量和

16、就业的增加。反信用扩张理论主张实行稳定的信用政策，反对信用扩张和国家干预。反信用扩张理论指出了信用扩张理论的缺点，强调创造稳定的宏观信用环境对经济稳定发展的重要作用，但是并没有深入到信用经济活动的内部。（三）破窗理论对信用风险的解释 1.破窗理论介绍破窗理论是由政治学家威尔逊和犯罪学家凯琳提出的。该理论的意思是，如果人为地打破了建筑物的一扇窗户玻璃，而这扇玻璃又得不到及时维修，那么别人就可能受到暗示性的纵容去打破更多的窗户，最终造成无序的局面。破窗理论可以解释经济信用环境:如果某家企业违约，不守信用，打破了信用大厦的窗子，却没有受到惩罚或对其行为进行纠正，形成“破窗”，“破窗”就会给社会上的其

17、它企业违约的暗示，导致更多企业违约、不守信用，这样的情况多了，时间久了，整个社会的信用环境便遭到了破坏。 2.破窗理论与我国当今信用环境破窗理论对解决中国当今信用环境有重要的启示。我国的信用环境建设，涉及到政府部门、金融机构(主要是银行)和企业。 A.政府部门方面在中央政府层面，在进行决策时要考虑的政策目标有很多，包括充分就业、经济增长、物价稳定、国际收支平衡等。例如为了解决就业，可能对一些信用纪录不好、有逃废银行债务行为的不予破产，对他们采取宽容、纵容的态度，甚至有意识地保护。在地方政府层面，地方政府的官员要考虑GDP增长的“政绩”，不是按照市场经济的规律让企业进行正常的优胜劣汰，而是动用地

18、方政府的影响力为一些企业尤其是国有企业争取金融资源，最后导致银行的债务迟迟得不到清偿甚至形成损失。这从政府方面来看，是综合考虑各种因素的结果，但从信用建设角度来看，却是形成了信用的“破窗”。 B.银行方面一方面，国有银行既然是国有的，就“有义务”根据政府尤其是地方政府的要求扶持企业尤其是国有企业，即便是知道企业不会偿还贷款;另一方面，一些银行的行政领导为了任期内的成绩，对一些短期尚可的企业发放大量贷款，只注重短期利益，忽略了潜在的风险，最后导致信贷风险的大爆发。国有银行的这种倾向也变相地纵容了一些不守信用企业。 C.企业方面在市场经济还没有健全的情况下，一些企业承担了一些政府要求承担的职能，如

19、就业、社会公益活动甚至公共开支等，潜规则就是当这些企业需要资金时由政府出面让银行贷款，或者由政府出面为这些企业贷款担保。而这些贷款到期不能正常归还都是在各方预料之中，甚至有的地方政府过多的担保、负债导致用几十年的财政收入也无法偿还，造成政府事实上的破产，一些企业甚至钻这种潜规则的空子，故意逃废债务，使社会信用的“破窗”窟窿更大、更难以弥补。 （四）关于信用风险的信息经济学理论1.信贷市场的信息不对称与逆向选择传统经济学基本假设前提中，重要的一条就是“经济人”拥有完全信息，实际上人们早就知道，现实生活中市场主体不可能占有完全的市场信息，而且信息的分布是不对称的。信息不对称(information

20、 asymmetric)是经济主体拥有信息的一种常态，拥有信息量多的一方称为信息优势方，拥有信息量少的一方称为信息劣势方，在信息经济学中，前者被称为代理人，后者被称为委托人。在信贷交易活动中，银行往往处于信息劣势地位，借款人往往处于信息优势地位，双方均谋求通过信贷活动实现双方自身的效用最大化。银行向借款人贷出资金后，实际上从借款人处并没有获得任何现货，得到的只是借款人对银行将来获取收益的一种承诺，当融资企业不能兑现承诺时，就出现了信用风险。在信贷活动中信息不对称主要有以下几种类型:a.信贷合约签定前的信息不对称事前的信息不对称主要是指交易对象本身具有的特征、性质与分布状况等信息在交易双方之间分

21、布的不对称，这些信息一般发生在合约行为发生之前就己存在。信贷业务事前的信息不对称的内容集中体现为借款人未来的收益状况，具体包括借款人的风险类型、融资企业及其投资项目的质量状况。企业作为资金的使用者，通常拥有比商业银行更多的信息优势:在对企业自身的财务状况、企业未来经营情况和现金流入情况比银行拥有更多的信息，而且在向银行提供资料时，倾向于提供对自己有利的信息，隐瞒重要不利信息甚至会制造虚假信息。银行不会直接参与企业的经营，对授信项目所能产生的效益、项目的进度以及面临的风险等方面的信息了解的远比借款人要少，因此在信息方面处于劣势。 b.信贷合约签定后的信息不对称它主要指信贷合同签定后一方无法观察到

22、的、无法监督到的行为所导致的信息不对称。信贷业务发生后的信息不对称，具体表现形式可分为三类:一是违反信贷合同，私下改变资金用途。二是企业隐瞒投资收益，逃避偿付义务。三是融资企业取得信贷资金后，企业经营者不努力工作，对资金的使用效益漠不关心，不负责任，使得信贷资金没有取得其应该获得的增值收益;或者企业内部人为了个人私利滥用信贷资金，甚至挪用资金投入到对于融资企业来说是无利可图的项目中，所有这些行为都会降低信贷资金的收益，甚至使信贷资金发生损失。信息不对称还存在于商业银行内部:直接进行贷前调查的客户经理比支行行长拥有更多的信息，直接经营部门比风险控制部门对借款人的了解要更多。对客户经理和经营部门进

23、行管理的上级单位无法具体了解他们的活动，如贷前调查进行的是否详实，程序是否合规，监督管理是否到位等，对客户经理和经营部门的一些行为也无从察觉，只能通过一些间接的指标如资产质量来判断。而实际上，客户经理和信贷员可能从短期利益、自身利益出发作出决策，从而导致风险增加。 c.逆向选择信息不对称的结果是会导致逆向选择。所谓逆向选择，就是拥有信息的市场参与者对不拥有信息的参与者或拥有较多信息的参与者对拥有较少信息的参与者采取的对后者不利的交易决策。在信贷市场上，银行可以根据借款人的违约率来确定合适的贷款利率，但是当银行提高贷款利率时，只有那些风险较高的企业或个人愿意接受这一利率，导致银行无法获得正常的风

24、险调整的收益，最终导致银行不愿意提供信贷业务，这就是信贷市场的逆向选择现象。2.不对称信息下信用风险产生机制 (1) 商业银行与企业的信息不对称银行与企业是交易双方。一方是借款人即企业。企业是资金的使用者，对于借入的资金的实际投资项目(不一定是向银行所声称的项目)的收益和风险等宏观、微观方面具有充分的信息，因而对投资项目的回报与盈利以及借入资金的偿还概率等问题具有较多的信息，即拥有私人信息。另一方是放款人即银行，银行只是资金的提供者，并不直接实施资金的使用，对于被借资金利用的有关详细信息只能通过企业或其他渠道间接地了解。在信贷市场中，银行对企业的信贷决策都是以占有、运用信息为基础。这些信息大致

25、包括:宏观信息，如国家产业政策导向，中央银行的货币政策，对宏观经济形势的分析等;微观信息，如对企业的生产经营状况、管理水平、市场开发能力、技术创新能力、以及对企业家素质的了解，对金融市场走势的分析等。因此在一般情况下银行不可能与企业具有同等程度的信息，即使在高度发达的市场经济条件下，也不可能达到同等程度的信息。这样，在相关信息占有方面，企业拥有私人信息而处于优势地位，银行不拥有私人信息处于劣势地位。这种信息不对称的存在，使银行往往无法对借款人的信用质量和资金偿还概率做出可靠的判断，从而也不可能正确地比较众多的企业之间的信用质量。 (2) 银企信息不对称与信贷风险的经济学分析在信贷市场上，银行与

26、企业相比，企业拥有更多的自身经营的私人信息，处于优势地位。这时企业就有可能产生机会主义的倾向，即利用自己的信息优势为了获得更有利于自己的条件，实现其利润最大化目标，可能故意隐瞒某些不利于自己的信息，甚至制造扭曲的、虚假的信息，机会主义行为的直接结果便是契约风险或契约行为的不确定性，最终会造成企业的行为异化。因为，在银行与企业的借贷活动中，企业采取机会主义行为就不可能完全按借款合同中规定的那样去履约，而是见机行事，擅自改变借款用途，力图获得超额利润或不能获得超额利润时逃债，甚至设法误导、伪装、混淆信息，以至事后的实际结果不是按照借款合同而是按照有利于自己的方向发展。图中横轴表示银行的贷款利率，纵

27、轴表示银行实际预期收益，从左至右项目风险依次增加。可以看到，随着贷款利率的增大，银行收益逐渐增大，到某一高点后开始下降。这是由于收益与风险的对称性，在一定范围内，更高的风险可以用更高的利率来补偿，收益和风险成正比扩张;超过某一临界点后，即银行能承受和控制的风险范围以外时，信息不对称程度提高，低质量的借款人的逆向选择和道德风险越发难以克服，银行风险迅速加剧，提高的利率已不足以补偿增加的风险，银行实际收益下降。由于信贷市场的信息不对称导致企业逆向选择行为和道德风险行为，使得企业产生行为异化。企业的效益直接影响到银行的资产状况，企业异化行为加大企业偿还银行贷款的风险，同时，也使得银行的信用风险加大。

28、因此，对银企之间信息不对称问题的解决就成为提高信贷市场资金配置效率的关键。 (3)降低借贷过程中逆向选择和道德风险的途径对于贷前逆向选择问题的解决主要有以下方法：首先，信息的私人生产和销售。银行可以利用自己的知识和经验努力搜集、分析和处理关于借款企业的信息，并利用这些有用的信息筛选出低风险的借款企业或投资项目，或者对不同风险的借款企业要求不同的借款利率。另外，银行也可以购买其他一些信息中介公司提供的关于借款企业的信息，只要购买信息的收益大于购买信息的成本，银行就能改善自身的利益。其次，为了促进整个金融市场效率的改善，政府也应该在生产信息方面发挥重要的作用。政府可以利用自己的行政特权充分地搜集信

29、息并提供给社会公众，以促进银企间的信息的沟通与交流，达成更有效的信贷合同。最后，抵押条款的使用有利于解决逆向选择问题。对于贷后道德风险问题的解决主要有以下方法：首先，限制性合同的监督和执行。通过排除不合意愿的行为或鼓励合乎意愿的行为，限制性契约降低了道德风险。一般的信贷契约中都规定了借款企业可以从事的投资项目或禁止从事的投资项目，以防止借款企业在贷后从事高风险的项目。行也必须要在成本和收益之间进行权衡以达到收益的极大化。其次，对投资收益情况的审查。借款企业为了自身的利益有可能隐瞒真实的收益状况，因此，银行在贷后必须对借款企业的收益情况进行审查，并对说谎的借款企业加以必要的惩罚，以减小借款企业说

30、谎的动机。三、信用风险计量非财务分析方法传统财务分析方法现代信用评价方法5C法 5P法5W法 4F法一、信用评价方法非财务方法LAPP法评价客户的5C原则(美国银行家爱德华 1943 )Capital(资本)Capacity(能力)Collateral(抵押品)Condition(经济环境)“5C原则Character(品德) （1）品格(Character)对企业声誉的一种度量，主要考察借款人偿债的意愿及偿债历史。信贷专家必须确定贷款申请人对贷款资金的使用是否有明确的、符合银行贷款政策的目的，是否具有负责任的态度和真诚的还款意愿。 （2）资本(Capital)考察所有者的股权投入及其债务的比

31、率(杠杆大小)。从资本角度看其破产的可能性的大小，高杠杆性意味着比低杠杆性更高的破产概率，但太低的杠杆也未必就是很好的资本结构。 （3）偿付能力(Capacity)主要是指借款人资产的价值、性质和变现能力。银行信贷官在分析借款人资金实力时，特别要注重借款人在还本付息期间，是否有足够的现金流量偿还贷款。 (4)抵押担保(Collateral)。主要指抵押品及保证人。对于借款人提供的用作还款担保的抵押品，应特别注意该抵押品的价值、已使用年限、专业化程度、市场流动性、是否投保。对于由第三者提供保证的贷款，应分析考察保证人是否具备担保的资格，并审核保证人的资金实力及其提供的抵押品。 (5)商业周期的形

32、势(Conditions)商业周期的状态是决定信用风险的一项重要因素，对那些容易受周期影响的产业而言尤其如此。比如一些跟季节相关的产业以及处于国际竞争的行业，就具有明显的周期性。为了掌握产业及整个商业周期的变动情况，银行应注意收集并建立有关档案，以便事先采取某些必要措施及应变准备，确保银行资产的安全。到目前为止，专家法仍然被许多商业银行的信贷决策过程所采用，在银行的信用分析中发挥着积极的重要作用，然而实践却证明它存在许多难以克服的缺点和不足。首先，要维持这样的专家制度需要相当数量的专门信用分析人员。随着银行业务量的不断增加，其所需要的相应信用分析人员就会越来越多，因此对于银行来说，对新老信用分

33、析人员不间断的培训和教育就成为银行的一项长期重要的工作。在这样的制度下，必然会带来银行冗员、效率低下、成本居高不下等诸多问题。其次，专家制度实施的效果很不稳定。因为专家制度所依靠的是具有专门知识的信贷人员，而这些人员本身的素质高低和经验大小将会直接影响该项制度的实施效果。同时，专家制度常常伴随着严重的官僚主义经营作风。第三，专家制度加剧了银行在贷款组合方面过度集中的问题。造成银行贷款组合过度集中的原因是多方面的，但是这其中专家制度的作用是一个重要因素。在专家制度下，银行员工都热衷于成为专家，这就需要他们在某一行业或某类客户范围进行较长时期的分析研究，积累经验，成为这个行业的专才。因此这些人在选

34、择客户时都有着强烈的偏好，他们所注重的客户都具有较高的相关性，这就加剧了银行贷款的集中程度，必然会给银行带来潜在风险。5P要素分析法(1)个人因素(Personal Factor)。主要分析：企业经营者品德，是否诚实守信，有无丧失信用事迹。还款意愿是否可罪。借款人的资格必须是依法登记、持有营业执照的企事业法人，产品有市场，经营有效益，在银行开立基本账户，并具有可供抵押的资产或能提供担保人。还款能力包括企业经营者的专业技能、领导才能及经营管理能力。(2)资金用途因素(Purpose Factor)。资金用途通常包括生产经营、还债交税和替代股权等三个方面。如果用于生产经营，要分析是流动资金贷款还是

35、项目贷款，对那些受到国家产业政策支持，效益好的支柱产业要给予支持；对新产品、新技术的研制开发，要分析项目在经济和技术上的可行性，确保贷款能够收回。如果用于还债交税，要严格审查，是否符合规定。如果用于替代股权或弥补亏损，更应慎重。(3)还款财源因素(Payment Factor)。主要有两个来源，一是现金流量；二是资产变现。现金流量方面要分析企业经营活动现金的流入、流出和净流量，现金净流量同流动负债的比率以及企业在投资、融资方面现金的流入流出情况。资产变现方面要分析流动比率、速动比率以及应收账款与存货的周转情况。(4)债权保障因素(Protection、Factor)。包括内部保障和外部保障两个

36、方面。内部保障方面要分析企业的财务结构是否稳健和盈利水平是否正常；外部保障方面要分析担保人的财务实力及信用状况。(5)企业前景因素(Perspective Factor)。主要分析借款企业的发展前景，包括产业政策、竞争能力、产品寿命周期、新产品开发情况等；同时，还要分析企业有无财务风险，是否有可能导致财务状况恶化的因素。Who：信用对象是谁Why：它为什么需要信用What：信用对象以什么作为担保When：何时才能还清帐款How：如何还清帐款，即还款的来源是什么5W其他方法4F法。分析以下四个方面要素：组织要素(Organization Factor)。经济要素(Economic Factor)

37、。财务要素(Financial Factor)。管理要素(Management Factor)。LAPP法。分析以下要素：Liquidity(流动性)。Activity(活动性)。Profitability(盈利性)。Potentialities(潜力)。CAMPARI法即对借款人信用从以下七个方面分析：Character(品德，即偿债记录)。Ability(借款人偿债能力)。Margin(企业从借款投资中获得的利润)。Purpose(借款的目的)。Amount(借款金额)。Repayment(偿还方式)。Insurance(贷款抵押)。 “ 6A ”说(美国国际复兴开发银行)他们将企业要素归

38、纳为经济因素（ Economic Aspects ）、技术因素（ Technical Aspects ）、管理因素（ Managerial Aspects ）、组织因素（ Organizational Aspects ）、商业因素（ Commercial Aspects ）和财务因素（ Financial Aspects ）。 经济因素主要考察市场经济大环境是否有利于守信企业的经营和发展；技术因素主要考察受信企业在技术先进程度、生产能力、获利能力上是否有利于还款；管理因素主要考察受信企业内部各项管理措施是否完善，管理者经营作风和信誉状况的优劣；组织因素主要考察受信企业内部组织、结构是否健全；商

39、业因素主要考察受信企业原材料、动力、劳动力、设备是否充分，产品销售市场和价格竞争力等方面是否占有优势；财务因素主要从财务角度考察受信企业资金运用、资金结构、偿债能力、流动性、获利能力等水平高低。 6C方法：Character：品德Capacity：能力Capital：资本Collateral：担保Condition of business：经营状况Continuity：事业的连续性中国企业信用调查评价中心采用的信用评价要素是什么？综合上述几种要素学说，结合中国企业实际情况，参考了中国“全国信誉评级协会筹备组”和中国工商银行等单位制订的标准，中国企业信用调查评价中心采用的信用评价要素是：资本及运

40、营产品及服务人员素质与企业管理公共关系与社会行为发展前景。其中第项是中心特加的，在业内不多见。信用评估中的财务分析包括：比率分析、趋势分析和比较分析。比率分析偿债能力比率分析资产效率比率分析盈利水平比率分析趋势分析分析客户过去几年的业绩趋势比较分析与客户同行业进行比较二、信用分析方法财务分析偿债能力分析指标1、短期偿债能力：流动比率=流动资产/流动负债(相对大较好)速动比率=速动资产/流动负债(1比较好)现金流动负债比率=(年经营现金净流量/年末流动负债)X100%(20%比较好)偿债能力分析指标2、长期偿债能力资产负债率=（负债总额/资产总额）X100%产权比率=(负债总额/所有者权益总额)

41、 X100%利息保障倍数=息税前利润/利息费用资产效率分析指标1、应收账款周转率=主营业务收入净额/应收账款平均余额应收账款周转天数=360/应收账款周转率2、存货周转率=（主营业务成本/存货年平均余额存货周转天数=360/存货周转率3、流动资产周转率=主营业务收入净额/流动资产平均余额盈利水平分析指标1、主营业务利润率=(主营业务利润/主营业务收入)X100%2、成本费用利润率=（利润总额/成本费用总额） X100%3、净资产报酬率=（净利润/净资产平均余额） X100%4、总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额X100%信用管理分析模型Z评分模型EdwardIAllman1968年建模，根

42、据数理统计中的辨别分析技术，对银行过去的贷款案例进行统计分析，选择部分最能反映借款人财务状况、对贷款质量影响最大、最具预测或分析价值的比率，设计出一个能最大程度地区分货款风险度的数学模型，对贷款申请人进行信用风险及资信评估。 Z评分模型（1）Z=1.2（X1）+1.4（X2）+3.3（X3）+0.6（X4）+0.999（X5） 其中， X1：流动资本/总资产（WC/TA） X2：留存收益/总资产（RE/TA） X3：息前、税前收益/总资产（EBIT/TA） X4：股权市值/总负债帐面值（MVE/TL） X5：销售收入/总资产（S/TA） 这两个公式是相等的，只不过权重的表达形式不同，前者用的是

43、小数，后者用的是百分比，第五个比率是用倍数来表示的，其相关系数不变。 结论判断借款人违约的临界值 =2.675，若根据模型计算所得Z2.675，借款人则被划入可以进行贷款的类别;当1.81Z2.99时，Altman发现此时的判断失误率较大，故该区域为未知区。 Z评分模型（2）对具有多种融资渠道且不进行资本租赁活动的非制造性行业，可删除销售额影响，得到： Z3 = 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4其中，X1=（流动资产 流动负债）/ 资产总额X2 = 未分配利润 / 资产 总额X3 =（利润总额 + 折旧 + 摊销 +利息支出）/资产总额X4 =所有者权益 /

44、负债总额根据上述公式计算的Z值，如果Z小于1.23 风险很大，Z大于2.9 风险较小Z评分模型特点：1.可以在两年前预测企业破产的可能性2.企业在逐步走向破产的过程中，分值在不断降低3.企业破产前2到3年，观察的变量通常会出现重大变化4.Z评分既可以作为预测性指标，也可以作为监测性指标巴萨利模型巴萨利模型是后人在Z计分模型的基础上发展出来的。此模型以其发明者亚历山大巴萨利（Alexander Barthory）的名字命名，此模型适用于所有行业，且不需要复杂计算。其各项比率如下： ZX1+X2+X3+X4+X5X1（利润总额+折旧+摊销+利息支出）/流动负债X2利润总额/（流动资产-流动负债）X

45、3所有者权益/流动负债X4有形资产净值/负债总额X5（流动资产-流动负债）/总资产巴萨利模型对各项比率考察重点如下：X1是衡量公司业绩的工具，能精确计算出公司当前利润和短期优先债务的比值；也用于表示公司业绩；X2衡量的量营运资本的回报率；X3是资本结构比率，自有资本与短期负债的对比关系，衡量股东权益对短期负债的保障程度；X4它含所有债务，并且扣除了无形资产（如果存在的话），衡量扣除无形资产后的净资产对债务的保障度；X5是衡量流动性的指标，表示营运资本或流动资产净值占总资产的比重。巴萨利模型指标高即说明公司实力强，反之则弱。巴萨利模型是Z计分模型更普遍的应用，可在预测公司破产可能性同时，也能衡量

46、公司实力大小。据统计，巴萨利模型的准确率可达95%。营运资产分析模型含义：营运资产分析模型是一种管理模型，通过对一些财务指标的分析，可以用于计算对客户的信用额度（信用限额）。该模型首先需要分别计算营运资产和资产负债比率。营运资产计算 营运资产是度量企业规模的尺度，可以作为确定信用额度的基础标准。 计算公式： 营运资产=（营运资本+净资产）/2资产负债比率计算 评估值： Z=X1+X2+X3+X4 其中，X1=流动资产/流动负债；X2=（流动资产-存货）/流动负债；X3=流动负债/净资产；X4=负债总额/净资产。为度量企业的资产流动性，为度量企业的资本结构。 评估值综合考虑了资产流动性和负债水平

47、两个最能反映企业偿债能力的因素。 后面由两个图表来反映评估值的大小对企业财务状况的反映情况 评估值越大，表示企业的财务状况约好，风险越小 不同评估值对应的营运资产比例和风险营运资产分析模型最大的贡献在于提供了一个计算赊销额度的思路：对不同风险下的评估值，给出一个比例，按照这个比例和营运资产确定赊销额度 不同评估值对应的营运资产比例和风险评估值小且营运风险大的企业，应授予较低的信用额度特征分析模型含义：特征分析模型采用特征分析技术，将影响企业信用价值的重要财务和非财务因素进行分类归纳分析，并进行综合分析。与巴萨利模型，营运资产模型的区别：一笔交易的信用风险不仅仅取决于客户的付款能力，还取决于付款

48、意愿。前述的Z评分模型，巴萨利模型和营运资产模型都是以财务分析为主。特征分析模型既考虑了财务因素，又考虑了非财务因素。不但考虑了客户的付款能力和付款意愿，而且调查人员从不同渠道获得的特殊信息，也可以灵活的应用到特征分析模型中，因此，该模型应用广泛。影响企业资信的18个因素 特征分析模型要求在描写企业的种种因素中选择出对信用价值分析意义最大，直接与客户信用状况相关的18个因素，分为3组，形成3个特征，然后，对各个因素或特征分配权重。衡量标准 特征分析模型建立在信用分析的经验基础上。对每一个项目，公司制定一个衡量标准，分为好，中，差三个层次，每个层次对应不同的分值。以产品质量为例，衡量标准层次与对

49、应分值如下：好（810分）：产品质量好，有特色；中（47分）：质量中等，属大众消费产品：差（13分）：质量很差，属劣等品;缺乏某项信息时，赋值为0分。适用范围 特征分析模型可以用于调整赊销额度，与运营资产模型相比，它更加全面。一般是把特征分析模型与营运资产分析模型结合起来确定赊销额度；与其他分析模型的结果进行互相印证。权数的计算特征分析模型最终百分率分类根据公司的销售政策和信用政策对每一项都赋予一个权重，18个项权数之和为100，计算分三步：对每一项进行打分，每一项可能的最高分值为10分，特征越好，分值越高；用权数乘以10，得出最大可能评分值；用每一项权数乘以实得分数并加总得出加权平均分，并以

50、此与加总的最大可能评分值相比，得出对应的百分比。调整赊销额度具体方法 对客户企业进行分级，即根据模型得出的最终百分率，将客户分为D（020%），C（21%45%），B（46%65%），和A（66%以上）四个信用 等级。 具体方法是：根据特征分析模型得出最终百分率，对营运资产模型分析得出的赊销额度进行调整，详见下表赊销额度调整额例：某公司经过特征分析模型最终百分率为46%，根据运营资产分析模型得出对其赊销额度为10000，则根据特征分析模型调整后的赊销额度为多少？解： 10000（46%+0.5)+10000=19600（元） 说明：特征分析模型实践应用中，会涉及权重的选择问题。权重设定的实质要

51、反映信用评定者的信用政策取向。不管权重是偏重于销售，还是偏重于财务，总有一些因素因其重要性而赋予较高的权重，主要有付款担保，付款记录，资本结构，管理能力等。四、信用风险的规避信用管理还是信用管理仍然是信用管理吗.yes!4.5 我国商业银行信用风险管理状况 一、我国商业银行信用风险的类型商业银行的信用风险及其管理问题是近年来困扰我国商业银行和金融监管部门的一大难题，我国商业银行信用风险管理起步较晚，随着我国金融体制改革和银行改革的深入进行，信用风险管理的水平有了一定程度的提高，但仍存在许多问题需要加以改进。我国商业银行的信用风险主要表现为三大类:经济主体风险、委托代理风险和交易风险。这些信用风

52、险既存在于宏观领域，也存在于微观领域，具体可以分为以下几类: (l)社会信用体系风险 我国社会信用体系存在的问题表现在多个方面:首先，国家信用和社会信用不分，国有企业尤其是国有金融机构凭借国家信用开展业务活动，社会的个人信用风险、企业的信用风险通过国有金融机构转移到国家身上;其次，一些不规范或非法的金融活动没有完全被禁止，如行业内私自设立的清算中心、非法集资等;再次，金融机构内案件还时有发生等等。 (2)金融体系的系统性信用风险 主要表现在以下方面:不良资产比率过高，资本充足率还不达标；金融立法和金融监管还不健全，在执法和监管等环节存在信用问题;报表上的亏损或利润不能反映银行的真实经营情况;金

53、融机构内部存在委托代理风险;内控机制不够健全等。 (3)经济主体的信用风险受宏观的外部环境和微观的治理结构等方面因素的影响，法人主体的信用度不高，这种法人缺乏信用的状况与政府职能的转变、企业改制等密切相关。从商业银行内部来看，信用风险体现在委托代理带来的信用风险和内部交易的信用风险。 (4)商业银行的交易风险商业银行的交易风险主要是商业银行在与其交易对手开展业务的过程中产生的信用风险，不仅包括资产业务、负债业务等表内外业务的风险，还包括贷款承诺、金融衍生产品等表外业务的风险管理。补充：我国商业银行信用风险管理取得的成绩 1. 己初步形成较为完善的信用风险管理机制建立严格的内部控制制度是信用风险

54、管理的基础。目前在贷款信用风险管理方面，国内商业银行已基本形成了内部的贷前调查、贷中审查、贷后检查的三查制度和双人调查、双人检查的“四眼制度”等信用风险管理的制约机制，这种体制较为有效地遏制了由于银行自身内控机制不健全而引发的信用风险扩张，在很大程度上避免了内部道德风险的产生。虽然在具体的操作过程中仍然存在一些问题，但这种制度安排具有理论和实践的合理性，有利于银行控制风险。 2. 信用风险的贷前调查具有了一定的基础和经验现阶段，我国商业银行对信用风险的控制和管理的重头戏都放在了贷前对借款人进行信用分析这一环节，通过各种财务和非财务指标对借款人的财务状况、经营管理状况以及未来发展前景进行详细分析

55、，银行采取相应的手段(如是否需要担保等)来管理信用风险，力争在贷前最大限度地识别风险和将风险控制在银行能够承受的范围之内。我国商业银行信用风险管理存在的问题与挑战在政策推动下，中国商业银行正在一步步由过去计划体制下的准政府财政型资源分配性机构向市场化金融服务机构转化。然而这是一个漫长而痛苦的过程，我国商业银行在信用风险管理方面依然面临许多挑战: 1. 尚未建立完善的公司治理结构公司的治理结构是信用风险管理的基础，目前我国银行业的改革进展仅仅是形式与财务上的表现，银行业改革的实质是建立完善的公司治理机制，这需要一个较长的过程。 2. 信用风险管理的手段还比较落后一是信用风险度量手段非常落后，无法

56、对风险进行精确度量。我国商业银行目前度量贷款信用风险的主要指标还是贷款风险度，这个指标虽然从贷款对象、贷款方式和贷款形态三方面来综合衡量一笔贷款的风险程度，但是信用风险度仅仅给出信用风险大小的相对数值，而数值本身没有任何经济意义，它必须与贷款历史的风险度水平和同类贷款的风险度水平相比较才能得出有用的信息。我国商业银行在风险管理方面的技术手段还很落后，风险测量基本上还是以定性的人为的手段为主，缺乏科学系统的定量分析;多采用传统静态比率分析手段，在风险的识别和度量上，受风险管理人员经验，风险意识，主观判断的因素影响很大，无法准确的计量信用风险的大小，无法确定贷款的违约概率，违约损失。二是没有建立起二维的信用风险评价体系，无法精确配置资本金