两融推升市场情绪交易结构趋于均衡

1、请仔细阅读尾部的免责声明2核心观点两融推升市场情绪，交易结构趋于均衡。本周市场热度均值为32.8，较上周均值上升3.04，处于2013年以来74.3 分位水平， 处在今年以来93.7 分位水平。各分项看，本周两融成交小幅上升；全A换手率，创业板换手率，北向资金，股指期货成交， RSI指标，涨停股数量，盈利预期走平。上证综指和创业板指20日滚动涨跌幅为6.0 和13.2 ，处于历史87.3 和89.9 分位。当 前市场成交加权换手率/市盈率中位数为1.59，较上周下降4.8个百分点。两融成交占比升至年内高位，北向资金小幅回升，ETF申购金融板块。本周北向资金净流入102.31亿元，较前周环比变动

2、61.67 亿元，主要增持电气设备、食品饮料、银行等行业。ETF基金净申购10.11亿元，较前周环比上升31.22亿元，主要净申购金融、 医药、军工等板块，主要净赎回宽基20.5亿。截至周四，本周两融日均成交规模为1066.40亿元，占A股总成交额的9.13 ，较 前周上升0.55个百分点。家用电器、商贸零售、美容护理等行业融资净买入占比成交额环比增幅靠前。技术修复呈现分化，创业板强势股占比下降, 消费、金融强势股占比快速上升。全部A股强势个股数量占比36.1 ，较上周上升 0.7个百分点。创业板强势个股数量占比22.1 ，较上周下降0.8个百分点。沪深300强势个股数量占比33.3 ，较上周

3、上升3.0个 百分点。休闲服务（78.0 ）、交通运输（73.0 ）、建筑装饰（72.5 ）强势股占比分位数居前；非银（26.2 ）、电子（37.1 ）、国防军工（38.6 ）强势股占比分位数靠后。盈利预期整体下修，上证50和沪深300预期上修。全部A股分析师盈利预期指数为-17.13 ，较上周下降0.6个百分点。上证50， 沪深300，创业板指和中证1000指数分析师盈利预期指数分别较前周变动0.2，0.5，-0.5，-0.8个百分点。成长，金融，稳定， 消费，周期风格分析师盈利预期指数分别较前周变动1.2，-0.9，0.5，-1.3，-1.0个百分点。细分行业中旅游及景区、航运港 口、航空

4、装备一直预期加速上调；本周新增一致预期上调的有橡胶、塑料、金属新材料等。风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。总览：A股情绪指数图：A股情绪指数本周市场热度均值为32.8，较上周均值上升3.04，处于2013年以来74.3%分位水平，处在今年以来93.7%分位水平。本周两融成交小幅上升；全A换手率，创业板换手率，北向资金，股指期货成交，RSI指标，涨停股数量，盈利预期走平。0102030405060703000350040004500500055006000650019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-04

5、21-0721-1022-0122-04万得全AA股情绪指数（右轴）图：最近四周主要分项变动情况6/10请仔细阅读尾部的免责声明3资料来源：Wind，西部证券研发中心6/176/247/1两融成交占比 全A换手率创业板换手率 北向资金增长率 期指成交增长率 RSI-30D涨停股数量卖方盈利预期修正市场表现：20日涨跌幅图：上证综指20日涨跌幅（%）截至本周五，上证综指20日滚动涨跌幅为6.0%，处于历史87.3%分位。截至本周五，创业板指20日滚动涨跌幅为13.2%，处于历史89.9%分位。图：创业板指20日涨跌幅（%）13.2%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%13

6、-09 14-04 14-11 15-06 16-01 16-08 17-03 17-10 18-05 18-12 19-07 20-02 20-09 21-04 21-11 22-06创业板指20日涨跌幅6.0%-30%-20%-10%0%10%20%30%13-0914-0915-0916-0917-0918-0919-0920-0921-09上证综指20日涨跌幅请仔细阅读尾部的免责声明4资料来源：Wind，西部证券研发中心市场表现：行业分化情况图：行业风险收益匹配度本周行业风险收益匹配度为18.7%，较上周上升1.2个百分点，处于历史55.4%分位数水平。过去52周表现最好和最差行业分别

7、为煤炭（61.0%）和电子（-22.6%），表现分化度为41.4%（1为最大，0为最小）。图：行业表现分化情况（%）-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%11-1212-1213-1214-1215-1216-1217-1218-1219-1220-1221-12最好-最差过去52周表现最差行业 过去52周表现最好行业 中位数-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%01-01-0102-01-0103-01-0104-01-0105-01-0106-01-0107-01-0108-01-0109-01-0110-01-0111-01-0

8、112-01-0113-01-0114-01-0115-01-0116-01-0117-01-0118-01-0119-01-0120-01-0121-01-0122-01-01行业风险收益匹配度行业风险收益匹配度请仔细阅读尾部的免责声明5资料来源：Wind，西部证券研发中心估值指标：泡沫指数与高低估值热度图：A股泡沫指数（ ）当前A股泡沫指数（估值最高25%个股相对均值偏离度）为1.87，较前周下降1.8个百分点，处于历史51.3%分位水平。当前市场成交加权换手率/市盈率中位数为1.59，较上周下降4.8个百分点，为2006年以来65.4%分位数水平。图：高低估值热度1.51.61.71.8

9、1.922.12.22.32.42006/1/42008/1/42010/1/42012/1/42014/1/42016/1/42018/1/42020/1/42022/1/4泡沫指数00.511.522.532006/1/42008/1/42010/1/42012/1/42014/1/42016/1/42018/1/42020/1/42022/1/4成交额加权PE/中位数请仔细阅读尾部的免责声明6资料来源：Wind，西部证券研发中心资金流向：两融成交占比和结构图：两融成交占比总成交额截至周四，本周两融日均成交规模为1066.40亿元，占A股总成交额的9.13%，较前周上升0.55个百分点。家

10、用电器、商贸零售、美容护理等行业融资净买入占比成交额环比增幅靠前。图：两融成交净买入占成交额变动200022002400280026003000320034003600380040004%5%6%8%7%9%10%11%12%13%14%16-0416-0716-1017-0117-0417-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-04两融占总成交额比重上证综指（右轴）4.03.53.02.52.01.51.00.50.032.521.510.5

11、0-0.5-1-1.5-2社会服务银行 食品饮料 纺织服饰通信 交通运输 机械设备 公用事业 基础化工 建筑材料煤炭 钢铁农林牧渔环保医药生物汽车 房地产 石油石化传媒 综合轻工制造 电力设备 建筑装饰电子 国防军工 非银金融 有色金属 计算机 美容护理 商贸零售 家用电器融资净买入额占成交额变动(百分比)两融余额占流通市值(，右轴)请仔细阅读尾部的免责声明7资料来源：Wind，西部证券研发中心资金流向：北向资金流入情况图：北向资金当周净流入本周北向资金净流入102.31亿元，较前周环比变动61.67亿元。北向资金本周主要增持电气设备（46.3亿），食品饮料（34.3亿），银行（31.5亿）等

12、行业，主要减持家用电器（-15.3亿），有色金属（-14.6亿），采掘（-5.8亿）等行业。图：外资持仓结构变化6005004003002001000-100-200-300-400-50019-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-07陆股通:当周买入成交净额(亿元人民币)0%2%4%6%8%10%12%14%-20-1001020304050家用电器有色金属采掘 国防军工钢铁 建筑装饰 建筑材料电子 综合商业贸易计算机 纺织服装

13、休闲服务化工传媒 公用事业 农林牧渔通信 轻工制造汽车 房地产医药生物交通运输 机械设备 非银金融银行 食品饮料 电气设备周变动（亿元） 外资持仓占比（ ，右轴）请仔细阅读尾部的免责声明8资料来源：Wind，西部证券研发中心请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：Wind，西部证券研发中心（银行理财产品披露口径为317家银行机构与理财子公司近1个月有披露净值数据的产品）资金流向：公募基金发行与银行理财产品净值表现9本周含权益类公募基金发行规模为99亿元（其中偏股型13亿元），较前一周环比变动69亿元；发行数量为20只，较上周上升12只。本周银行理财产品平均净值为1.1998，较前周环比变动 1.12

14、BP。银行理财产品破净数量为742只，占比为3.10%，较前一周变动-0.73%。图：权益类公募基金发行规模（亿元）图：2018年以来银行理财产品净值变化与破净比例1.001.051.101.151.200123456789102018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07破净产品占比平均单位净值（右轴）3,8003,6003,4003,2003,0002,8002,6002,4002,2002,000020040060080010001200140020-01-1820-02-2920-04-112

15、0-05-2320-07-0420-08-1520-09-2620-11-0720-12-1921-01-3021-03-1321-04-2421-06-0521-07-1721-08-2821-10-0921-11-2022-01-0122-02-1222-03-2622-05-0722-06-17增强指数型基金 平衡混合型基金普通股票型基金 偏股混合型基金 灵活配置型基金被动指数型基金 偏债混合型基金 上证综指(右轴)资金流向：ETF基金流入情况图：ETF基金变动规模（亿元）本周ETF基金净申购10.11亿元，较前周环比上升31.22亿元。ETF基金本周主要净申购金融（19.3亿），医药（

16、11.8亿），军工（7.8亿）等板块，主要净赎回宽基（-20.5亿），其他主题（-10.6亿）等板块。图：ETF基金增减持板块21.05(20.84)(37.47)(8.23)(21.11)10.113020100-10-20-30-40-502022-05-272022-06-022022-06-102022-06-172022-06-242022-07-01ETF基金规模变动100-10-20-30-40-5020宽基ETF科技ETF金融ETF军工ETF周期ETF医药ETF消费ETF其他主题ETF2022-06-102022-06-172022-06-242022-07-01请仔细阅读尾部

17、的免责声明10资料来源：Wind，西部证券研发中心技术指标：主要指数强势股占比图： 全部A股和创业板指中周线MA60以上个股数量全部A股强势个股数量占比36.1%，较上周上升0.7个百分点。创业板强势个股数量占比22.1%，较上周下降0.8个百分点。沪深300强势个股数量占比33.3%，较上周上升3.0个百分点。图：沪深300中周线MA60以上个股数量0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%10-1211-0411-0811-1212-0412-0812-1213-0413-0813-1214-0414-0814-1215-0415-0815-1216-0416-08

18、16-1217-0417-0817-1218-0418-0818-1219-0419-0819-1220-0420-0820-1221-0421-0821-1222-04创业板全部A股100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%12-1213-0413-0813-1214-0414-0814-1215-0415-0815-1216-0416-0816-1217-0417-0817-1218-0418-0818-1219-0419-0819-1220-0420-0820-1221-0421-0821-1222-04周线MA60以上个股数量沪深300请仔细阅读尾部的免责声明1

19、1资料来源：Wind，西部证券研发中心技术指标：各行业强势个股占比历史分位数2022/7/1 相对上周变动历史分位数40.055.241.4-7.7-1.754.538.953.469.137.03.63.853.365.841.811.253.22022/7/1 相对上周变动75.03.154.30.050.04.758.11.654.43.347.6-0.864.940.6-9.452.450.83.462.725.746.74661.32.02.444.947.3.1-2.4-13.259.127.218.442.44.111.858.441.9533.13.156.927.317.63

20、841.50.956.122.9-0.4 0.3-2.9-1.43836.76.355.421.31.637.6.6.1行业休闲服务交通运输 建筑装饰 采掘商业贸易 房地产 有色金属 农林牧渔 汽车建筑材料 传媒化工纺织服装 银行27.88.355.4行业78.0电气设备73.0家用电器72.5公用事业 机械设备 食品饮料 综合通信轻工制造 计算机 医药生物 钢铁国防军工 电子非银金融13.9-3.826.2请仔细阅读尾部的免责声明12资料来源：Wind，西部证券研发中心盈利预期：主要指数和风格盈利预期变动图： 全部A股和主要指数分析师盈利预期变化全部A股分析师盈利预期指数为-17.13%，较上周下降0.6个百分点。上证50，沪深300，创业板指和中证1000指数分析师盈利预期指数分别较前周变动0.2，0.5，-0.5，-0.8个百分点。成长，金融，稳定，消费，周期风格分析师盈利预期指数分别较前周变动1.2，-0.9，0.5，-1.3，-1.0个百分点。图：主要风格指数分析师盈利预期变化-0.3-0.2-0.100.10.20.30.42018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-