财务管理·价值、收益与风险ppt课件

1、第二章价值、收益与风险.第一节 资金时间价值一、时间价值问题的提出今天的100元和1年后的100元时间偏好 推迟消费二、时间价值的概念 货币的时间价值，是指在社会消费和再消费的过程中，货币经过一定时间的投资和再投资后所添加的价值.三、时间价值的本质G=G+G没有风险和没有通货膨胀的条件下公债利率与平均风险利率之和两种表现方式：绝对数利润 相对数利息.四、时间价值的计算一单利计息 指利息的计算不按时间长短，只按借贷的本金或原始金额支付或收取，而不是把先前周期中的利息加到本金中去，单利仅以本金为基数计算利息。即天性生利，利不能生利。.1、单利终值的计算单利终值是指如今的一笔资本按给定的利息率用单利

2、公式计算的未来某个试点的价值。 S=Pin例：2-2 某人有现金5000元，存3年定期，年利率为14，试计算3年年末的本利和为多少?.2、单利现值的计算单利现值指未来的一笔资本按给定利息率用单利法计算的如今的价值。P=F/(1+i*t)例：某人计划在2年后用10000元购置家具，银行年利率10%，那么他如今应存入银行多少元？.(二)复利计息1、复利终值的计算 指如今的一笔资本按复利计算的F=P*(1+i)n 某公司现有资本100万元，欲使他5年后到达2倍，可选择的投资最低报酬率是多少？ 某公司现有资本100万元，欲投资报酬率为6%的工程，经过多少年才能够使现有资本添加一倍？.2、复利现值的计算

3、指未来一定时间的特定资本按复利计算的如今价值P=F/(1+i)n=F*(1+i)-n例：某公司欲在3年后获得本利和100万元，假设投资报酬率为12%，如今应投入多少元？例：某公司欲投资一个报酬率为15%的工程，多少年后才干使本利和翻一倍？.3、年金终值和现值的计算指一定时期每次等额收付的系列款项，记为A。1普通年金 指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。 .A.普通年金终值的计算 例某公司在5年内每年年末在银行借款1000万，借款年利率为10%，那么该公司在5年末应付银行的本息是多少？B.年偿债基金的计算 例某企业有一笔5年后到期的借款10万元，为此设立偿债基金。年利率8%，从

4、如今起每年年末需存入银行多少元才干到期用本利和偿清借款？.C.普通年金现值的计算 例某公司租入一台消费设备，每年末需付租金5000元，估计需求租赁3年，银行利率8%，那么公司为保证租金的按时支付，如今应存入多少元？D.年资本回收额投资报答额 例某企业欲投资100万购置一台消费设备，估计可运用3年，社会平均利润率8%，问该设备每年至少给公司带来多少收益才是可行？.2预付年金 预付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项，也叫即付年金或先付年金A、预付年金终值的计算B、预付年金现值的计算.3递延年金第一次收付发生在第二期或以后各期末的年金A、递延年金终值与递延期数无关，其计算方法与普通年金终值

5、一样B、递延年金现值的计算.方法一：假设递延期也有年金收支，先求出m+n期的年金现值，再减去递延期的年金现值。方法二：先把递延年金视为普通年金，求出其至递延期末的现值，再将此现值换算成第一期期初的现值。前者按普通年金现值n期计算，后者按复利现值m期计算。方法三：先把递延年金视为普通年金，求出其终值，再将该终值换算成第一期期初的现值。前者按普通年金终值n期计算，再按复利现值m+n期计算。例某公司向银行借入一笔钱，贷款年利率15%，银行规定前5年不用还本付息，从第6年到第10年每年年末偿付本息5000元。问该笔贷款的现值是多少？.4永续年金无限期收付的年金A/i5不等额现金流量的终值和现值 例有一

6、笔现金流量如表所示：贴现率8%，求这笔现金流量的现值。 年t 0 1 2 3 4 现金流量元 2000 3000 4000 5000 6000.4、灵敏运用名义利率和实践利率1将名义利率调整为实践利率，然后按实践计算时间价值2不计算实践利率，直接调整相关目的 例，某企业年初存入银行100万元，在利率为10%、半年复利一次的情况下，到第10年末，该企业可得到的本利和是多少？.五、时间价值的意义1、时间价值是进展筹资决策、评价筹资效益的重要根据。2、时间价值是进展投资决策、评价投资效益的重要根据。3、时间价值是企业进展消费运营决策的重要根据。. 第二节 财务风险价值一、风险的概念 某一行动的预期后

7、果所具有的不确定性二、风险的客观性 客观存在的，是不以人的意志为转移的三、风险的分类 筹资风险、投资风险和收益分配风险.四、对待风险的态度喜欢、厌恶、既不喜欢也不厌恶风险追求者、风险逃避者、风险中立者五、风险价值的衡量和计算指企业冒险从事财务活动所获得的超越货币时间价值的额外收益。普通用相对数风险报酬率表示投资报酬率=时间价值率+风险报酬率 =无风险最低报酬率+风险报酬率.1、确定各事件发生的能够性的大小概率2、将能够的报酬率按其概率加权算平均报酬率3、确定概率分布4、计算方差和规范差5、计算变异系数，即规范离差率6、计算风险报酬率.六、风险的管理1、风险管理的目的2、风险管理的程序1确定风险

8、2设立目的3制定战略4实施评价3、风险管理的战略1逃避风险战略2减少风险战略3接受风险战略4转移风险战略. 第三节 收益与风险的平衡一、风险与报酬的关系 期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 风险收益率=风险价值系数*风险程度二、风险与收益的选择 成效价值实际以为：人类所能从一个物品中得到的东西，也就是从这一物品所得到的利益，在大多数情况下，就是需求的满足.成效价值实际可以用成效函数表示。成效函数是经济学中用于描画某种收益或财富为人们带来的成效多少的一种分析方法。成效函数分三种1、边沿成效递减的成效函数2、边沿成效递增的成效函数3、边沿成效不变的成效函数.三、风险与收益的平衡成效无差别曲线

9、每一位风险厌恶者，可画出无数条无差别曲线来表示不同总成效程度下风险与收益的平衡关系。对于不同的风险厌恶者，又会有与其它投资者斜率不同的无差别曲线组预期报酬率R=R0+b*Q2.四、投资组合风险与收益的衡量一投资组合的预期报酬率与风险1、投资组合的预期收益率 是组成该组合中的各种投资的预期收益率的加权平均数，其权数等于各种投资在整个组合中所占的价值比例2、投资组合的风险 由投资组合的方差和规范差来衡量.3、两种证券组合的投资比例与有效集 两种证券的投资比例的组合所反映的预期报酬率与风险之间的关系可以用时机集曲线表示，它反映出风险与报酬率之间的权衡关系它提示了分散化效应它表达了最小方差组合它表达了投资的有效集合证券报酬率间相关系数越高，风险分散化效应越弱.4、多种证券组合的风险和报酬时机集在一个平面上5、资本市场线总期望报酬率=K*风险组合期望报酬率+1-K*无风险利率切点M是市场平衡点M代表独一最有效风险资产组合.