海外FOF的发展与现状ppt课件

1、1美国FOF开展历程及现状2022年7月17日.FOF基金来源及开展要素FOF开展趋势FOF的ETF现状2.FOF基金来源及开展要素何谓FOF投资载体满足投资者需求与普通基金的区别资产类别、战略多样化灵敏性更高 3.FOF基金来源及开展要素来源于上世纪70年代，最初方式是投资于一系列私募股权基金的基金组合 共同基金FOF产生于20世纪80年代2021年底，美国市场共1,022只FOF基金，规模为9,062.6亿美圆 ，占美国共同基金7.75% 不含货币市场基金 4Morningstar Direct.FOF基金来源及开展要素推进FOF开展的要素美国基金业的开展养老金制度深化改革基金公司内部整合

2、需求 5.美国基金业开展20世纪90年代美国经济昌盛带动股市进入牛市阶段，投资者对金融产品投资需求添加。基金业迅猛开展 1990-2000持有基金家庭数量大增2,340万 - 5,060万户基金数量快速添加1087 3336只 6.养老金制度深化改革退休金制度401(k)和个人退休账户(IRA)逐渐取代传统的雇主养老基金方案并激发了投资者对养老产品需求，生命周期/目的日期基金出现7.基金公司内部整合需求90年代，基金产品线日益完善，基金公司旗下产品风格多样，存在内部整合 的需求，出现由公司旗下基金弓箭的FOF，以促进公司的销售业绩。投资于其他公司旗下的FOF逐渐推出1996年全国证券市场改善法

3、案(National Securities Markets Improvement Act of 1996)推进基金公司大量发行FOF。8.FOF开展趋势发行机构管理方式投资标的9.FOF市场开展趋势之：从发行机构看市场趋势1985-1986年先锋基金推出第一支真正意义上的FOF70% 股票，30%债券，均投资于公司旗下基金资产规模从1.12亿美圆增长至4.54亿美圆，带动先锋公司其他基金销售1986年末，先锋光公司旗下基金规模增长44.23%1985-1999年1999年底37家发行机构共发行FOF124只，资产管理规模为433亿美圆行业集中度较高：FOF前三大公司分别为先锋(39.28%)

4、、普信(13.08%)、富达(12.8%) 10.1999年各公司FOF资产规模占比 1999年FOF总规模居前10的基金管理公司 单位：亿美圆 数据来源： Morningstar 晨星中国11.1999-2021年2021年底150家发行机构共发行FOF1,022只，资产规模为9,062.6亿美圆随着新机构的参与，行业集中度降低：前十大公司的规模占比为75.3%，比1999年下降了14.17%新公司参与一方面丰富FOF产品，另一方面使各公司面临更多压力12.2000-2021 FOF规模、数量、发行 1999年与2021年前10大FOF资产规模总FOF公司的数量 和对比FOF总规模 数据来源

5、： Morningstar 晨星中国13.2021年各公司FOF资产规模占比 2021年FOF总规模居前10的基金管理公司 单位：亿美圆 数据来源： Morningstar 晨星中国14.从管理方式看市场趋势趋势：从内部管理向聘请第三方投资顾问延伸缘由：更专业的FOF投资管理、产品挑选、组合构建、监控以及尽职调 查流程，更全面掌握市场上各类型积极特征基金公司希望借助外力降低基金研讨本钱，提高资产管理规模 15.2021年运用第三方投资顾问FOF数量占比 2021年运用二级投资顾问 数据来源： Morningstar 晨星中国16.主要的投资顾问公司17投顾名称投顾名称Morningstar I

6、nc (Morningstar Associates, Ibbotson Associates)Strategic Advisers, Inc.Directed Services LLCLegg Mason Global Asset Allocation, LLCGranthan, Mayo, Van Otterloo & Co.,LLC Wellington Management Company, LLPCapital Research and Management CompanyQS Investors LLCAllianz Global Investors U.S. LLCTeacher

7、s Advisors, IncING InvestmentWestern Asset Management.从持仓看市场趋势FOF规模前十的公司多投资于旗下基金；小公司多持有其他公司基金缘由：大公司本身就具有完好的共同基金产品线，覆盖不同区域、投 资类别和投资战略。规模较小的公司受制于缺乏完善的产品线。18.FOF产品开展趋势产品类型资产规模产品线构造19.从产品类型看产品开展趋势从相对单一到多元化开展20世纪90年代初 3个大类：配置型、股票型、固定收益型 5个细分类别：大盘平衡型股票、大盘生长型股票、配置型、债券型、 全球配置型2021年末 5个大类：配置型、股票型、另类投资型、固定收益型

8、、税费优先型 43个细分类别：保守配置型、激进配置型、退休收入型、全球配置型、 目的日 期2021-2025、目的日期2026-2030. 20.从资产规模看产品开展趋势配置型FOF规模继续攀升，在FOF中占比最大，比重为90%股票型FOF占比6.7%，位列第二另类投资型FOF成为新力军，近年增速维持在50%左右，规模占比快速提升固定收益类FOF资产规模不断增长，但规模占比呈下降趋势21. 2021各类别FOF资产规模占比 1990-2021配置型FOF资产规模及增速 单位：亿美圆 数据来源： Morningstar 晨星中国22.1990-2021股票型FOF资产规模及增速 单位：亿美圆 数

9、据来源： Morningstar 晨星中国23.1990-2021另类投资FOF资产规模及增速 1990-2021另类投资FOF占比变化 单位：亿美圆 数据来源： Morningstar 晨星中国24.1990-2021固定收益类FOF资产规模及增速 1990-2021固定收益类FOF占比变化 单位：亿美圆 数据来源： Morningstar 晨星中国25.从产品线构造看产品开展趋势针对退休保证方案的FOF目的日期/生命周期，或者投资范围广、投资战略多元化的特点较遭到投资者欢迎，规模增长和市场占有率也获得比其他类型更快的提高。26.2021年各类别FOF基金数量 单位： 只数据来源： Morn

10、ingstar 晨星中国27.1990-2021各配置型FOF资产规模 1990-2021 配置型各类别在配置型FOF中占比 单位：亿美圆 数据来源： Morningstar 晨星中国28.十大资产净流入类型生命周期基金和退休型基金成主要的资产流入对象29.2021配置型各细分类别FOF在配置型FOF中占比30.1990-2021各股票型FOF资产规模 1990-2021 股票型各类别在配置型FOF中占比 单位：亿美圆 数据来源： Morningstar 晨星中国31.1990-2021各另类投资型FOF资产规模 1990-2021 另类投资各类别在配置型FOF中占比 单位：亿美圆 数据来源：

11、 Morningstar 晨星中国32.1990-2021各固定收益型FOF资产规模 1990-2021 固定收益各类别在配置型FOF中占比 单位：亿美圆 数据来源： Morningstar 晨星中国33.美国FOF方式的ETF现状美国FOF的ETF数量及规模34Morningstar Direct.美国FOF方式的ETF现状晨星分类数量规模（亿人民币）换手率%过去12个月折溢价Cautious Allocation578.1427.200.06Moderate Allocation629.18231.820.23Multialternative229.07120.000.13Aggressi

12、ve Allocation110.4612.000.10US Equity Large Cap Blend38.994.000.15Target Date 2021-204557.1220.800.13Target Date 2000-202044.8520.250.10Allocation53.99146.000.04US Fixed Income43.08-0.09Long/Short Equity22.91365.000.25Global Equity21.6711.000.09US Municipal Fixed Income11.423.000.05Global Fixed Income11.3412.000.16Market Neutral11.1629.00-0.07Target Date 2046+10.3915.000.04Energy Sector Equity10.2842.00-0.13Commodities Agriculture10.12-1.83合计45184.1880.970.05Morningstar Direct35.美国FOF方式的ETF现状公司名称数量规模（亿人民币）iShares1965.31PowerSha