上海市中小企业融资状况分析（DOC 29）

1、上海市中小企业融资状况分析目录1 概论1.1 中小企业的定义1.2 中小企业的经济意义背半1.3吧背中小企业的政策和法律环境般板拜1.3.1 板中小企业的法律环境阿蔼斑1.3.2 半中小企业的政策环境耙挨版1.3.3 翱中小企业的金融环境败2 拔上海市中小企业的基本情况调八查2.1 上海经济总体状况2.1.1 工业2.1.2 商业2.1.3 外贸背般2.2 捌上海中小企业数量、规模、行扳业分布挨坝2.3 蔼上海中小企业的非公有制经济办分析胺3 半上海中小企业的融资状况调查斑和分析爸敖3.1 懊中小企业融资状况的理论分析袄叭敖3.1.1 扳中小企业融资的信息不对称问绊题澳癌暗3.1.2 爸中小企

2、业的融资分类爱班半3.1.3 扮中小企业的融资双缺口问题隘背3.2 安上海中小企业基本融资状况分矮析矮霸瓣3.2.1 岸上海金融的总体情况八艾3.2.2 霸上海银行的经营分析拌哀摆3.2.3俺上海市中小企业的融资基本情版况分析凹拜3.3 敖上海中小企业融资的银企关系罢调查分析矮白3.4 挨上海中小企业经营规模和融资奥规模的关系分析扒伴3.5 艾上海中小企业权益融资分析阿4 摆公司方向与调研报告的结合4.1 市场的机会4.2 业务机会5 文章分析的缺陷绊6 碍附录：挨中华人民共和国中小企业促办进法摘要疤基本思路：研究分析上海市中埃小企业的融资状况，主要是对疤我们的目标客户进行市场调研澳，并在此基

3、础上进行分析。由笆于中小企业的一手数据采集工叭作非常困难，文章在定性的基扳础上进行分析。笔者从一位有白银行多年基层工作经验的信贷昂人员的思路来分析我们公司的八市场定位的可行性和市场契机摆。这篇报告定位于上海市场，笆也是目前我们公司的近期目标啊市场，笔者希望通过这篇文章拜能为公司同仁找到分析中小企搬业信用的思路和基本方法，发扳现同银行合作的基本要素。如叭果能做到这点，就不虚此文。主要内容：中小企业的规模定义埃中小企业融资困难的理论依据跋：信息不对称问题，道德风险俺以及道德风险的控制CPA银行账户管理利润模型银企关系分析找到我们的合理市场空间。正文1概论 矮在现代经济中，中小企业发挥哎着不可或缺的

4、作用。概括说来案，其在促进就业，推动高科技爱发展和产业化，发展国际贸易百等方面发挥着越来越重要的作扳用。1.1中小企业的定义捌关于中小企业的定义，有很多柏种说法。人民银行、政府以及蔼各学术部门都根据自己的不同巴调查方向定义了不同的标准。吧这些标准大都根据销售额（营扮业额）、注册资本、从业人数百、生产能力以及固定资产规模吧来制定。本文的附件霸1斑中有一份国家按行业企业划分矮标准和上海市政府补充的其他蔼类企业的划分标准。根据上海捌小企业服务中心的一份文件表摆明，国家统计局将采取新的标扒准以销售额来定义企业规模，白年销售额大于办5芭亿元的企业将被划分为大型企耙业，中型企业是指年销售额大坝于板5000

5、熬万元小于癌5搬亿元的企业，小型企业则被定挨义为年销售额小于颁5000霸万元。但是从本公司的实际业艾务的操作可行性来看，只有销胺售收入大于伴3佰亿元的公司才有实际意义，考伴虑到上海市的特殊经济实力，颁本文的中小企业定义为销售收扒入大于氨5耙亿元但仍不属于大型企业的中奥等规模企业，本文将使用这份碍定义。低于这个标准的，定义啊为小企业。中小企业的经济意义奥中小企业在如下三个方面被广澳泛认同：首先，中小企业是就搬业的主要载体，在现代经济中把，大型企业在向资本密集和知阿识密集的方向发展，通常会用更多的先进设备来取代劳动力佰，体现在从业人员规模上，从靶20傲世纪拜60霸年代开始，欧美的大型企业的百平均从

6、业人员就一直持续减少耙，而中小企业的从业人员数量罢则一直比较稳定，中小企业是凹社会主要的就业人员载体。佰其次，中小企业是技术进步的安重要推动者，这点不仅体现在巴创新意识上，同时也体现在创吧新的资金使用效率上。稗最后，中小企业在促进国际贸暗易方面起到了十分重要的作用绊。很显然，中小企业在现代经稗济的作用远远不止本文所提及摆的这几个方面，中小企业也是阿经济社会提供的竞争也是推动叭社会公平和持续发展的最重要艾的动力。背从这几个角度来看，也就不难笆解释为什么各国政府现在都在伴全力支持中小企业的发展。目奥前，我国政府也日益认识到中白小企业对经济稳定和持续发展扒的重要性，对中小企业也日益凹重视，体现在经营

7、环境、政策稗法律环境以及融资环境的改造懊等方面。中小企业的政策和法律环境 中小企业的法律环境翱2002凹年绊6熬月胺29唉日，第九届全国人民代表大会颁常务委员会第二十八次会议通隘过了蔼中华人民共和国中小企业促矮进法（附件2），标志着我佰国政府从立法角度重视中小企矮业的发展。该法从唉资金支持、创业扶持、技术创半新、市场开拓和社会服务五个案方面推出了对中小企业的保障拜和支持，从而保证中国中小企啊业持续和稳定的发展。中小企业的政策环境拜在上述中小企业法颁布之前，按我国各地政府关于中小企业的盎发展出台了许多支持政策，基扮本集中在中小企业法提出的五岸个方面之内。白目前，我国各级政府实行的一绊些优惠政策，

8、虽大部分并不是啊专为中小企业制定的，但从受背益主体来看，基本上或相当大百部分是中小企业。具体说来，碍包括如下几个方面： 案乡镇企业政策。乡镇企业袄所得税可按应缴税款减征10摆，用于补助社会性开支，不柏再税前提取10；国家在信俺贷上重点支持乡镇企业的出口八创汇、东西部合作和农村适用案技术转让（星火计划项目）三拔个方面。 扒鼓励安置城镇待业人员就稗业政策。新办城镇劳动就业服版务企业，当年待业人员超过企邦业从业人员总数60的，经办税务机关审查批准，可免征所哎得税3年；免税期满后，当年背安置待业人员占企业原从业人板员总数30以上的，经主管税务机关审核批准，可减半征搬收所得税2年。 凹支持高新技术企业政

9、策。袄国务院批准的高新技术产业开摆发区内企业，经有关部门认定背为高新技术企业的，可减按1昂5的税率征收所得税；国务埃院批准的高新技术产业开发区翱内新办的高新技术企业，自投啊产后年度起免征所得税2年。懊企事业单位进行技术转让及技般术转让发生的相关技术咨询、岸服务、培训所得，年净收入在邦30万元以下的，免征所得税背。 隘支持贫困地区发展政策。凹国家确定的挨“耙老、少、边、穷扒”跋地区新办企业，经主管税务机懊关批准后，可减征或免征所得碍税3年；民族自治地方企业，版需照顾鼓励的，经省政府批准颁，可定期减征或免征所得税3艾年。 办支持和鼓励第三产业政策。（1）为农业生产的行业企班业，其提供的技术服务或劳

10、务耙所得免征所得税；（2）科研凹单位和大专院校技术成果转让肮、技术培训、技术咨询、技术皑服务、技术承包索取的技术服办务收入免征所得税；（3）新瓣办独立核算的咨询、信息、技术服务企业或单位，开业之日爱起，第一至第二年免征所得税挨；（4）新办独立核算的交通鞍运输、邮电通讯企业或单位，瓣自开业之日起，第一年免征所版得税，第二年减半征收所得税肮；（5）新办独立核算的公用矮事业、商业、物资、外贸、旅翱游、仓储、居民服务、饮食、袄文教卫生企业或单位，自开业艾之日起，报经主管税务机关批百准，可减征或免征所得税1年奥。 稗福利企业政策。民政部门罢举办的福利生产企业可减征或靶免征所得税；安置胺“熬四残唉”搬（盲

11、、聋、哑和肢体残疾）人瓣员占生产人员总数35以上班减免所得税；安置吧“澳四残瓣”拌人员占生产人员总数超过10隘不足35的，减半征收所盎得税。 吧小型企业所得税政策。1袄994年税制改革确定的企业扳所得税税率为33的比例税背率。为照顾小型企业税负能力背，对年利润在3万元以下企业翱，减按18征收所得税；3拜万至10万元企业，减按27颁征收所得税。1998年7半月1日国务院决定，年销售额昂180万元以下的小型商业企背业，增值税率由6调减为4巴。奥另外，各地政府也在政府采购绊方面为中小企业提供了更多的白倾斜政策。中小企业的金融环境熬中小企业发展的核心问题主要癌集中在融资问题上，对于解决巴中小企业的融资

12、问题，一方面叭以人民银行牵头，加大对中小摆企业的金融支持外，另一方面澳各地政府也从本地实际出发，敖成立了各种政策性担保公司，八为中小企业提供更好的融资环芭境。败人民银行总行于拌1998啊年暗6扮月20颁日对所辖分支机构、国有商业艾银行以及其他商业银行下发了笆关于进一步改善对中小企业皑金融服务的指导意见（银发癌1998278号）的文佰件，提出了在强化服务体系、把改变信贷审批方法、完善信贷隘管理体制、加强扶持商业外贸摆等行业的发展等意见，以指导隘银行加强对中小企业的贷款工挨作。各家商业银行对此制定了班不少的具体实施办法，整体说敖来，中小企业的金融环境得到白较好的改善，据人民银行20拔01年11月份

13、的一份调查显白示，中小企业的贷款需求满足半率达到七成以上。就在200肮2年8月9日，人民银行还发白出了题为关于进一步加强对斑有市场、有效益、有信用中小伴企业信贷资金支持的指导意见八的文件，再次强调了商业银百行应当加强对中小企业的信用扒支持。可见，人民银行已经充氨分认识到了中小企业融资问题昂的重要性。邦在人民银行不断加强对中小企佰业支持的行动时，各地政府、邦民间机构也在信用环境上作了捌不少文章。政府支持的、民间班合办的各种信用担保公司、抵爸押物中介公司在客观上为解决凹中小企业的融资困难提供了有哎力的帮助。斑但是仅仅这些工作仅仅是缓解八了中小企业的融资问题，并不袄能根本上解决中小企业融资的拔问题，

14、根据中小企业融资双缺爱口的说法以及信息不对称的理稗论，中小企业的融资短缺是先板天性的和永久的（这部分内容胺本文将在第三章详细论述），败本文的目的就是在分析中小企芭业融资短缺的理论前提下，探巴讨为部分中小企业分析和解决巴这种困难的可行性。上海市中小企业基本情况调查挨上海一直是我国经济最为活跃肮的地区之一，奥2001拌年，上海市实现国内生产总值伴4950.84柏亿元，巴全市人均国内生产总值达到3邦.74万元，按当年汇率折算蔼，全市人均国内生产总值达到氨4500美元，成为全国除港坝、澳、台地区外各省级地区之叭首，相当于世界上中等收入国熬家（地区）的水平。2.1上海经济总体状况敖2001年，上海实现G

15、DP罢4950.84亿元，较20隘00年增长8.78%。其中挨第三产业实现增加值2509安.81亿元，按可比价格计算背，比1990年增长3倍，平安均每年增长13.3%；第二拔产业实现增加值2355.53亿元，比1990年增长2柏.4倍，平均每年增长11.凹8%。上海经济呈现出第三产笆业强力拉动，第二产业保驾护办航的发展格局。2.1.1 工业挨上海市全年完成工业增加值傲2128.25吧亿元，比上年增长白12.4芭，增幅比上年加快百2.2巴个百分点。其中，轻工业增加熬值癌778.73捌亿元，比上年增长版4昂；重工业增加值扳1349.52唉亿元，增长胺17.9俺。巴全年完成工业总产值跋7656.96

16、哀亿元，比上年增长耙17.1胺，其中规模以上工业总产值佰7006.4拜亿元，增长疤18.6芭。芭碍全年规模以上工业企业产品销搬售率达到昂98.8扳。全年开发新产品拔2扒万多项，规模以上工业企业实懊现新产品产值凹960.83凹亿元，比上年增长百1艾.5矮，占工业总产值的比重达到罢13.7唉。吧全年工业企业经济效益综合指挨数为翱156.79艾，比上年提高半5.27搬点。工业企业实现利润唉447.33肮亿元，比上年增长俺12.3坝；实现税金绊380.67拔亿元，增长半12.8般。版笆以电子信息、汽车制造为代表败的高新技术产业和重点发展行暗业成为推动工业经济发展的重暗要支撑。全年高新技术产业完班成总产

17、值翱1669.22稗亿元，比上年增长稗30.3昂，占全市工业总产值的比重拔达到哀21.8背，比上年提高奥1.2矮个百分点。电子信息产品制造稗业、汽车制造业、石油化工及瓣精细化工制造业、精品钢材制伴造业、成套设备制造业、生物暗医药制造业六个重点发展的工癌业行业完成总产值氨3960.39肮亿元，比上年增长碍22.6挨，占全市工业总产值的比重败达到凹51.7坝，其新增产值占全市工业新办增产值的比重达到拌60.3霸。2.1.2 商业肮上海全年国内商业增加值翱340.03昂亿元，比上年增长熬10.2板。敖坝以连锁超市为代表的新型业态白显示出较强的市场竞争力。全笆年连锁商业销售额般520败亿元，比上年增长

18、背43.3盎。至年末，本市连锁网点达般4193蔼家，其中，连锁超市门店挨1090傲家，便利店唉1824啊家。版全年完成社会消费品零售总额颁1861.3挨亿元，比上年增长氨8懊.1坝。各类商品销售全面增长。案吃的商品零售额扒756.91皑亿元，比上年增长颁7.9巴；穿的商品零售额蔼247.14扮亿元，增长鞍7捌；用的商品零售额肮842.33爱亿元，增长吧8.5爸。般上海消费结构升级趋势明显，熬科技含量高、时代感强的家电板、通信等耐用消费品成为新的澳消费主导。移动电话销售量比扮上年增长半48.6懊，摄像机销售量增长笆36.4奥，家用电脑销售量增长矮23.7霸，传真机销售量增长哎21.3按，俺25澳

19、英寸以上的大屏幕彩电销售量班增长半13.6搬。笆上海商业购销规模进一步扩大扳。全年实现商品购进总额碍4021.9氨亿元，比上年增长挨10.俺1敖；商品销售总额罢4572.68艾亿元，增长斑11.4百，其中批发销售俺3089.86板亿元，增长半13拜。挨百至年末，全市拥有商品交易市败场疤950奥个，全年成交额唉1300办亿元，比上年增长唉16.3版。全年农副产品市场成交额熬200跋亿元，与上年基本持平。澳2.1.3 外贸阿上海市全年外贸进出口总额俺608.95拔亿美元，比上年增长阿11.3瓣。其中，进口总额胺332.67熬亿美元，增长唉13.3斑；出口总额颁276.28把亿美元，增长碍9傲。扒在

20、外贸出口总额中，国有企业伴出口柏112.18暗亿美元，增长半5.1把；外商投资企业出口扳159.6拌亿美元，增长拔11.9案。矮全年机电产品出口暗142.12翱亿美元，比上年增长败17吧，占全市外贸出口总额的比佰重由上年的败47.9提高到叭51.4肮；高新技术产品出口吧54.28柏亿美元，增长拌12.9案，占全市外贸出口总额的比背重达到哀19.6案。胺出口市场多元化战略成效显著俺。哀全年对亚洲出口摆138.79傲亿美元，比上年增长靶7.5捌；对欧洲出口稗53.78班亿美元，增长稗17.9肮；对北美洲出口白63.22吧亿美元，增长凹4.6芭；对拉丁美洲出口搬8.74办亿美元，增长把18.2隘；对

21、大洋洲出口翱5.55稗亿美元，增长颁3.2艾；对非洲出口啊6.2懊亿美元，增长把10疤。班笆上海口岸贸易的辐射功能进一笆步增强。笆全年上海口岸进出口总额矮1204.87办亿美元，比上年增长案10.2哎。其中，进口总额案524.8碍亿美元，增长芭9.9班；出口总额凹680.07澳亿美元，增长艾10.5唉。巴疤2.2白熬上海中小企业数量、规模、行伴业分布耙到目前为止，按照工商局的统澳计口径，上海的小企业超过4般0万家，约占企业总数的91俺%，全年平均每天增加150傲家。百上海小企业从业人员610万氨，实际资本3500亿元，年办营业收入7000多亿元。平盎均实收资本约为85.8万元熬，平均的销售收入

22、约为172芭万元。埃按照2000年统计数据表明肮，上海市注册资本超过100安0万元的私营企业有3116拔户，占全部企业数的0.76瓣%；超过1亿元的有134户瓣。隘其中，商贸餐饮业25.4万户，工业7.4万户，服务业啊6.6万户，建筑业9300靶户，交通运输业3400户，碍农业2000户。安从这张表格可以分析出，上海矮中小企业的行业分布与上海的懊经济特点有关。拌上海是我国最重要的出口基地扳和贸易流转基地，因此贸易行百业的中小企业占了上海中小企按业的盎63%扮；同时由于上海的工业基础好白，在沪的国有大中型企业多、袄规模大，另外又得益于上海良凹好的物流环境，从事于工业和叭服务业的中小企业也很多，分

23、哀别占到绊18%按和爸16%般。这三项合计占到上海中小企啊业数量的耙97%安。肮上海的经济特点是二、三产业拔双轮驱动，这个特点在这张表阿上也清楚地体现出来。熬对于这个特点的研究，也是我凹们公司开展业务所必须重视的皑问题。扒上海中小企业的非公有制经济氨分析懊由于非公经济在上海市经济中氨所体现献出的活力和高增长性阿，以及非公经济在经济行为中安的理性，决定了非公经济是我疤们公司的主要客户。爸我们也就单列篇章研究上海中稗小企业中非公经济部分的情况拜。板来自上海市统计局、工商局、跋税务局、工商联及有关部门的百统计数据表明，非公经济在上盎海市经济结构和经济总量的比盎重日趋提高，企业的规模迅速唉扩大。扮目前

24、，不仅企业总数逾柏20俺万位于全国之首，而注册资本八1000敖万元以上的猛增到百3116版户，亿元以上的增加到熬134蔼户，户均注册资本突破班110班万元。昂2000皑年至今，非公经济两年半时间埃内实现的税收超过前胺10埃年的总和。今年上半年注册资昂金一个亿的企业比上一年翻了罢三番还多，注册资金矮1000摆万元以上的企业比上一年猛增拔了败1300靶多家，占全市税收总量的比例败首次突破办10皑。搬2000霸年至今两年半时间内实现的税岸收超过前蔼10邦年的总和。暗 “吧九五爸”敖期间上海私营企业在数量上快稗速增长，每年新增把1.5笆万户。至般2000懊年全市已有岸138189板户私营企业户，户均注

25、册资金捌也由坝“按八五癌”拜期间的不足熬50斑万元上升到熬86.3邦万元，注册资本超过爱1000胺万元的突破了拌1000爱户，并出现了巴47暗户注册资金过亿元。这期间上板缴税收是每年以增长坝60岸的速度，至隘2000哎年已达笆70.23版亿元。此外，从上海第一家私扮营企业问世到班1998熬年上海没有一家私营龙头企业暗，奥1999叭年这种格局终于被打破。在当吧年国家工商局评定的全国邦500皑强私营企业中，上海新高潮木霸业集团名列第三。俺据统计，跋2001扳年，上海私营企业数已达蔼17耙万多户，总注册资金比上年净百增了近岸700板亿元，注册资金超巴1000艾万元的已达百2577氨户，超亿元的达挨9

26、8版户，户均注册资本首次突破瓣100稗万元，上缴税收也首次突破岸100蔼亿元，占全市税收总量的叭9.13半。今年上半年该市工商局税唉务局叭7懊月份公布的消息，全市私企总胺数已突破拜20版万户，总注册资金达搬2260.7埃亿元，注册资金逾安1000盎万元的为笆3116爸户。超亿元的为翱134昂户，上缴税拜73哀亿元，超过盎2000笆年全年总和。邦蔼近几年，上海在大力发展非公鞍经济中较好地解决了几个全国暗普遍存在的难题。巴分析上海私营企业迅速发展做绊大做强的主要原因：一、各级艾政府观念明显转变，从重公轻坝私到倡导各种所有制共同发展罢，在态度上，从过去的限制、爱漠然到主动热心关心扶持；二胺、各部门思

27、想高度解放后，强霸化服务意识，工商、税务、金扳融等机构建立基本配套的服务阿体系，并切实地解决了门槛高霸、事难办等共性问题，并在各捌方努力下，在国内率先构建了邦中小企业信用担保体系，到2001罢年底累计实施担保项目艾3177霸个，担保总额为全国之最，达跋52扳亿元，较好解决了私营企业捌“癌贷款难癌皑；三、逐步淡化所有制概念，板切实解决私营企业国民待遇问颁题，不断放开对私人资本投资柏领域，目前已放开的领域包括挨教育、医院、城建等多方面；氨四、努力营造有利于民间资本傲投资的软硬环境，在早几年提哀供优惠政策的基础上，这几年矮结合上海国际大都市的建设，艾在交通、电信等硬件设施方面傲和综合性软环境建设方面

28、又有挨新的进展。叭此外，上海作为国际性大皑都市，中国的经济中心，全球懊关注的市场为私营企业提供的袄商机多于其他城市也是上海私澳营企业做大做强迅速发展的原坝因之一。吧目前，上海私营企业的发盎展非常之快，仅两三年的工夫澳，龙头企业座次又重新排定，把据上海市工商局提供的今年上笆半年最新资料表明，注册资金安排位前阿5班名的均已达到或超过胺5败亿元，最高的为上海茂盛企业把发展（集团）有限公司，其注癌册资金达到岸10把亿元，年销售额过百亿元的私肮营企业已不是一两户。挨根据上海制定的挨“拔十五埃”癌规划，今后几年，上海将进一搬步创造宽松和平等的体制和政斑策环境，放宽私人资本进入的邦领域，发展私营经济，完善小

29、岸企业发展的市场环境、服务体坝系和政策法规，推动多种所有爱制经济共同发展。按照目前的柏发展势头，上海背“班十五办”拌规划中提出的到暗2005白年，上海私营经济增加值以年皑均唉15奥以上的速度递增，创造的碍GDP矮占奥20扮，上缴税收以年均班30颁以上速度递增，私企年纳税背超过翱160敖亿元的规划指标将可以全部突拜破。颁上海中小企业的融资状况调查盎和分析中小企业融资状况的理论分析奥理论分析是本文对中小企业融暗资问题分析的核心，根据对中版小企业的研究和实践中相关部稗门的数据，得到我们所需要的唉结论。啊本部分就中小企业融资问题中爸信息不对称问题为基础，探讨叭道德风险、信贷配给等中小企耙业融资实务问题

30、。半3.1.1 熬中小企业融资的信息不对称问凹题疤理论界对中小企业的融资问题暗的研究，认为其存在如下几个叭方面的事实：信息不对称、逆哎向选择、道德风险和信贷配给百。矮其中，信息不对称是发生其他啊行为的根本原因。懊信息不对称是指交易双方的一拜方拥有相关的信息而另一方没班有这些信息，或一方拥有的相罢关信息更多，从而对信息劣势袄者的决策造成不利影响的情况暗。胺在中小企业融资的问题上，由拜于中小企业的财务信息、生产蔼经营情况、公司发展策略等重般要问题多存在严重不对称的情埃况，银行或者其他金融机构很袄难有时间和条件完全搞清楚借叭款人的相关信息，或者这种行氨为的成本太高，造成事实上的扒不可能，因而在中小企

31、业向金按融机构融资的实务中，必然存癌在着信息不对称的情况。伴逆向选择问题。在正常的交易唉过程中，交易双方是双向选择瓣的，但在中小企业融资的问题澳上，往往是融资人更为主动。氨但是，往往他们也很容易造成稗交易违约。扒同时，由于逆向选择的存在，埃金融机构很难分辨清贷款风险拜的高低，使得信贷资金不能按柏照市场的经济规律分配。澳道德风险是在信贷行为发生后哀发生的。百借款人可能在信息不对称或是按金融机构监管不力的情况下，爱将信贷资金挪作高风险、高收肮益的项目，在事实上金融机构唉承担高风险的情况下，进行投扒机行为，而高风险产生的高收笆益则归借款人所有。翱信贷配给是指本来在完全市场绊条件下，按照既定的利率唉I

32、1隘条件和风险条件斑R1靶，金融机构愿意提供的贷款额班为白S1拜；风险提高到盎R2艾，金融机构愿意按照盎I2伴的条件提供的贷款额为奥S2拜，显然跋I2I1八，柏S2S1版，安R2R1隘。但是在信息不对称的情况下叭，综合考虑了风险和收益的因唉素，由于金融机构并不能确定安利率败I2敖和奥I1翱的差额是否足以维持风险扮R2皑和盎R1绊的区别，在安全性的驱动下，瓣金融机构仍愿意按照挨I1翱的条件给信用好的大企业提供八贷款邦S1拔，对于风险为瓣S2柏的贷款需求仅仅是配给大企业绊贷款后的剩余。佰一般说来，金融机构解决因信邦息不对称产生的道德风险以及八逆向选择问题也有其解决的办爱法，这些办法包括：暗抵押要求

33、，金融机构对其发放跋的贷款采用部分或全部抵押的霸办法，提高借款人发生违约的阿成本，从而降低借款人发生道懊德风险的可能性。办这种方式是国际上比较通用的霸方法，发达国家仅对信用级别癌较高的大企业发放信用贷款，霸中小企业的贷款绝大多数都是搬抵押贷款；鞍可撤销的贷款承诺和信贷额度凹是金融机构解决信息不对称问啊题的另一个办法，金融机构向搬企业提供一定的额度，可供企跋业反复使用，但在企业财务状艾况恶化或严重违反协议约定的绊情况发生时，金融机构仍有权稗利取消其额度。翱这样，一方面金融机构提供额埃度和承诺的方式引导企业理性俺投资和正常经营，另方面则参扳与企业的经营管理过程而有效败的解决了信息不对称的问题；癌净

34、值（指企业的净资产），通癌过审核企业的资产负债状况，碍净值较大的企业有更好的风险巴低偿能力，发放同样金额的贷跋款到有不同资产净值的企业，般抵抗风险的能力和发生道德风靶险的概率明显是不一样的；佰贷款定价，通过差别利率来约绊束借款人的违约行为，对低信伴用等级的企业发放高的贷款利白率，其利率差是对风险的补偿阿；奥信息的私人生产和销售与信息爱联盟，一般说来，社会的公开白评级系统和人民银行行使这种蔼职能，如国际著名的标准普尔伴和穆迪投资者服务公司，另外绊，中国人民银行的推行的信用斑公开制度，通过建立黑名单来罢约束社会的道德风险，也是一办种比较有效的情况。熬事实上，由于信息不对称而发搬生的逆向选择和道德风

35、险，即吧使如上文金融机构有许多的办澳法可以预防或者降低因信息不捌对称而发生的各种风险，仍不佰能从根本上使金融机构在利率爱得利和风险承担上有一个明确办的配比概念，在考虑到使用这阿些办法多带来的额外成本以及懊相应的工作风险，使得银行一隘直存在信贷配给行为。白这样不仅提高了中小企业的融碍资成本，更使中小企业的融资疤规模受到很大限制，因此，在稗世界各国，中小企业的融资困挨难问题是普遍存在的。哎在中国，在金融界加大风险考俺核的情况下，信贷配给问题近扒年显得比较突出，另外由于存八在所有制歧视和金融业尚不十版分发达的原因，对于民营中小扮企业来说更是困难重重了。爱我国金融业的现状是银行重视昂负债业务，相对轻视

36、资产业务白；重视资产业务中的收息资产白的运作，轻视手续费、中介费鞍、服务费的营销；重视公司业隘务的发展，轻视个人业务的推癌广。澳各种原因分析来看，除了金融肮监管、银行发展历史尚短等原岸因外，我国银行业竞争还没有瓣充分激烈也是很重要的原因。岸我国是一个传统的儒家思想国安家，传统的教育使得我国居民佰收入的消费比率低、储蓄率偏败高，而且资本市场不发达，没啊有太多的金融资产可以与银行白存款竞争，所以，尽管人民银半行几次三番降低存款利率，在扒金融机构的存款依旧不断攀升袄。埃在这个状况下，各商业银行不唉用冒风险投资金作过多的资产疤业务也可以轻松盈利，这也限斑制了银行作资产业务的兴趣。碍3.1.2 吧中小企

37、业的融资分类暗对中小企业的融资渠道进行分阿类，根据其融资的性质分为权跋益融资和债务融资。邦本文主要探讨债务融资。扒根据其资金的来源可分为内源岸性融资和外源性融资，根据字般面意思，就是来源于内部或是按外部的资金。哀再进行具体分类，内源性融资俺包括：业主贷款或主要股东贷板款，亲友借款，事业天使借款胺（类似于风险投资），内部职颁工借款；外源性直接债务融资：商业票据，债券发行，商业鞍信贷；外源性间接融资：银行柏贷款，其他非银行金融机构贷艾款，融资租赁。翱企业的融资的关键是资产负债扒的平衡，也就是说提高资金的盎使用效率。败提高自有资金可以降低资金成邦本，降低企业经营风险，但同爸时也可能降低了投资收益率，

38、案占用了大量现金；提高负债则奥相反。埃大型的企业因其规模和影响力哎可以轻而易举的对外举债，同隘时其债务成本也并不高。昂而小企业由于上文所提到的信俺息不对称的问题，不仅融资成班本可能偏高，同时融资数量规把模、融资渠道等也很受限制。把归根结底，融资渠道是融资成氨本的函数，融资成本不同，不绊同规模的企业所采用的融资渠办道也不同。奥3.1.3 罢中小企业的融资双缺口问题巴中小企业的融资面临着双缺口跋问题，一方面是权益融资的缺扒口，另一方面是债务融资的缺爱口。班中小企业的融资性缺口已经探暗讨过了，我们简单谈一下中小扒企业的权益融资缺口。所谓的隘权益融资，主要指股本融资。懊现代化工业的发展使得现代产颁业的

39、资本化程度越来越高，通按过传统积累和私募得到的资金疤渠道窄，数量少；现代的股本拜融资主要采取股票发行和专业安机构代理的私募发行。疤在以银行为代表的一类资本化按程度高的行业中，股本金的大俺小对经营的规模和成效有着决隘定性的影响，发行股票，合资颁，兼并是扩大股本迅速发展的邦有效途径。唉但是中小企业由于其经营规模把的限制，往往因为发行股票的安相对成本过高，难以承担，而挨主要采取兼并或者私募等方式蔼。这样做的缺陷是：兼并往往案不能使中小企业达到最大价值扳，许多中小企业的业主也并不安赞同这种做法；而私募则非常爸不稳定，存在更多的价格歧视爸，同时在国内并没有一个合法绊的私募市场来规划指导这种行拌为。八这是

40、我国资本市场不发达的一扮个重要体现。稗因此，中小企业的权益资本是矮稀缺的，每一家中小企业如果半希望得到发展，就必须用好资跋本权益。笆控制好权益资本的结构和规模傲，不仅仅是为了能真正的体现哀出股东权益最大化的原则，同扳时，权益资本也使债务融资的按基础。哎上海中小企业的基本融资状况熬分析上海金融的总体情况皑2000哎年，上海共有各类金融机构暗3300半余家，总体运行稳定，保持健颁康发展的态势。绊年底，中资金融机构各项存款袄余额摆7771.5绊亿元，比年初增加佰770.97八亿元；各项贷款余额巴5959.51扮亿元，比年初增加坝534.76跋亿元。全年现金收入坝7946.79疤亿元，现金支出蔼804

41、1.05敖亿元，收支相抵现金净投放邦94.26稗亿元。败贷款主要投向基础设施建设、把六大支柱产业、高新技术产业爸、外贸出口、三资企业和教育百行业等，并努力发挥信贷结构斑调整对产业升级的推进作用。稗年末个人消费贷款余额已突破碍600巴亿元，个人信贷业务已经逐步隘发展成为上海银行业的主要资版产业务。把全年银行结汇笆175.67叭亿美元，比上年增长版28.2唉4%敖；售汇鞍179.40拜亿美元，增长绊21.67%佰，结售汇逆差额般3.73伴亿美元，比上年减少八6.73稗亿美元。盎2000伴年，在沪经营性外资金融机构百已达败66邦家，其中有皑25邦家被批准经营人民币业务。共挨有隘21氨家外资银行被其总

42、行确定为中挨国境内业务的主报告行。截止邦到年末，已有笆108芭家中外经营性金融机构集聚陆按家嘴金融贸易区。板下表列示了上海是搬1996拔年到佰2000拔年间主要的金融统计，从中我傲们可以看出上海金融规模从耙1996败年的贷款暗3458肮亿元、存款瓣4823办亿元发展到爸2000翱年贷款皑5959盎亿元、存款熬7772拜亿元。存款增长邦61%拔，贷款增扳长哎72%摆。同期上海的国内生产总值从挨2877板亿元增长到班4551吧亿元，增长柏58%岸。可见上海金融的增长快于经济的增长。啊同期银行的存贷款分别由霸3871爸亿元和奥2853按亿元增加到捌6926艾亿元和捌5416佰亿元，增长率分别为鞍79

43、%败和佰89.8%背。这样的高增长率显示了银行爱的发展快于同期的其他金融机搬构的发展，银行信贷资产的增敖长快于上海版GDP板的增长，银行信贷资金的支持暗为上海经济的发展起到了重要的积极作用。上海主要经济金融统计(19962000年)单位：人民币亿元项目19961997199819992000国内生产总值2877.763360.213688.24034.964551.15第一产业(增加值)7575.878.58081.65第二产业(增加值)1589.531754.391847.21953.982186.9第三产业(增加值)1213.231530.021762.52000.982282.6固定资产

44、投资1980.032003.11967.451852.241861.17地方财政收入288.49352.33392.22431.85497.96地方财政支出342.66428.91480.7546.38622.84社会商品零售额1161.291161.291471.031590.381722.27商品零售物价指数(比上年%)10598.895.197.396.4全部金融机构各项存款(余额)4822.996202.726330.657097.197771.5银行存款3870.985560.655595.436270.916925.99财政存款97.18115.08141.54149.73179.

45、68企业存款1982.032780.633123.313525.94127.65储蓄存款1718.562556.832180.692392.832321.13城乡储蓄存款1867.042729.572372.942597.122524.05全部金融机构各项贷款(余额)3457.874162.334812.635424.755959.51银行贷款2852.663722.034259.714862.035415.71其中：短期贷款2141.283071.433327.963726.464013.43中长期贷款488.14564.91604.14846.881043.43现金投放(+)回笼(-)18

46、1.49193.15174.81182.8794.26全部保险机构保险费收入52.487.59102.92115.2127.23全部保险机构保险赔款支出(含满期给付)1519.128.6829.8936.2哀3.2.2 靶上海银行的经营分析笆根据上海银行公布的各项公开败数据，以及上海银行是上海市阿中小企业最大的银行贷款提供者这一事实，在本部分我们分拜析上海银行的经营状况。艾2001爱年，上海银行各项贷款余额合碍计靶559班亿元，其中短期贷款跋342摆亿元，中长期贷款鞍197半亿元，其中个人贷款余额傲87瓣亿元（含公积金），个人业务笆商业贷款阿70拌亿元。公司业务各项贷款合计蔼489昂亿元，增长

47、般78氨亿元。上海银行的贷款规模占伴上海市总信贷规模的比例约为扒8%矮，个人信贷业务占上海市全市俺个人信贷业务的比例约为癌14%唉。瓣从这项信贷比例中可以看出，岸上海银行更重视个人信贷业务搬的发展，这也与上海银行发展瓣比较晚，公司信贷业务的历史唉规模不大有关。百上海银行耙2001吧年核销不良资产扮3癌亿元，现逾期贷款合计胺24416耙万元，占银行信贷资产的颁0.43%板，信贷资产质量优良，远高于叭银行同业水平。澳上海银行的信贷资产经营政策岸是拔“艾挺进大型鞍”哀，发展大型公司业务客户。同蔼时，向支柱产业配套型、都市霸工业型、科技型、外向型企业八倾斜。蔼由于上海银行的前身是上海市碍城市合作银行，

48、客户基础是上昂海市中小企业，上海银行的这暗个业务转型标志着上海银行主般营业务的转型。笆考虑到上海银行本身的地域限扳制和规模限制，上海银行同时按提出了向上海市的六大支柱产傲业的配套公司、都市工业型公挨司、科技型公司以及外向型公暗司倾斜的实际发展措施。扳这又是一项发展中小企业客户瓣的政策，但通过深入分析可知办，这四类公司都是成长性好，皑并可能很顺利找到大型公司依拔托的公司类别，因此，不难得哎知，上海银行的核心应当校正哀为半“瓣发展大型，培养中小型半”绊。耙2001挨年上海银行当年利息收入43胺亿元。其中债券投资利息收入八2.3拜亿元。平均贷款的利率水平约阿为拔7.1%懊。版2001凹年上海银行全年

49、完成资金交易袄量昂4476佰亿元。其中，在银行间拆借市艾场累计交易量拔4398奥亿元；创办了银行间商业票据办回购及转贴现业务，并迅速抢鞍占了市场，全年办理银行间票凹据业务罢78袄亿元。上海银行的资金市场业靶务全年完成债券投资收益半7稗亿元，利息收入哀2.3佰亿元，手续费收入班2520懊万元。百上海银行的资金业务收益将近爸10暗亿元，约等于其税前利润总额版，这部分业务必将是上海银行按的发展重点，我们公司应当跟扒踪留意上海银行的相关业务。埃2001版年底，上海银行对外开立信用啊证余额为啊117708拔万元，承兑汇票余额为坝17496伴万元。当年共办理银行承兑汇败票罢330罢笔，保函扮260艾笔，对

50、外保函版39熬笔。根据笔者在中国银行的业稗务经验推算，信用证的年累计坝余额约为时点余额的捌5-8拌倍，因此测算上海银行每年对瓣外开立信用证余额约为霸9-12奥亿美元，同理测算承兑汇票业柏务年业务量约为暗5亿元左右。矮据此，可以得知上海银行的资爱产业务规模约占上海银行总体罢业务规模的扮10%安左右。半上海市中小企业的融资基本情鞍况分析办根据上文对上海银行和上海市哎银行界的经营数据分析对比，傲我们可以简单的分析上海市中捌小企业的融资基本情况。稗融资工具鞍爸上海银行全年承兑汇票业务翱330背笔，金额约为百5皑亿元，可以看出上海银行界使坝用承兑汇票的规模并不大。邦而承兑汇票被广泛地认为是中叭小企业的主

51、要融资工具之一，般可见承兑汇票这种融资工具在氨上海并不为中小企业所广泛使芭用。另外，承兑汇票也是一项暗授信业务，许多银行将其同信澳贷资产等同看待，中小企业是敖用这种方式融资也必然存在一熬定困难。半相反上海市的票据业务十分发绊达，上海银行挨2001岸年的票据转贴现业务作了柏78按亿元，因此更可以认定上海市百的中小企业使用承兑汇票的融凹资比例比较小。氨贷款应当是上海市中小企业的坝主要融资方式，上海银行的短稗期贷款余额超过爸342吧亿元，用于公司业务的中长期唉贷款余额挨130八亿元，两项合计为敖570氨亿元。根据一份资料表明，上吧海银行的资产业务中绊70%昂投向中小企业，也就是说上海办银行投向中小企

52、业的贷款约为哀400芭亿元，按照上海银行服务伴50%颁的上海中小型企业，则可知上澳海的中小企业的总体贷款规模盎约为佰800暗亿元左右。岸对外开立信用证和保函应是上稗海中小企业的又一主要融资工具。版上海银行粗算出的进口开证金拌额达到笆10爱亿美元，考虑到上海市2001芭年完成进口八333叭亿美元，出口坝276昂亿美元，啊 半在总额为挨609埃亿美元的进出口市场中，上海邦银行约有绊3-5%敖的市场份额。肮显然，相对于其他大型国有银颁行，国际业务并不是上海银行绊的强项。柏因此在上海银行的财务说明上肮，找不到押汇一词也并不让人绊吃惊。邦融资规模跋奥我们已经测算出上海市中小企氨业的总体融资规模约为敖80

53、0岸亿元左右的贷款，这个贷款规芭模约占全市总贷款规模的瓣10%敖稍强。如果使用这个数据平均背分配到上海市每户中小企业，摆则每户贷款碍20唉万元。根据我们前文计算出的扮上海中小企业的平均实收资本败为阿88稗万元，同时根据中国统计年鉴哎统计出的中国平均的资产负债矮率约为懊62%计算，我们得出的结论是：银版行融资只占到中小企业所有债伴务融资的罢14%拔。把这个数据不但同我们想象中差埃别甚大，同时也与国外发达国皑家的相关数据差别不小。哎统计资料表明，英国的相应数百据是佰49%-60%拔。鞍这不但说明我国金融发展程度百的差距，同时也说明我国金融懊在规模结构上也不尽合理。唉为中小企业融资的主力是中小柏银行

54、，这个数据说明我国的中捌小银行发展滞后；或者说我国斑的中小银行的经营策略有点问安题。把这也从另外一个角度给了我们疤启示，中小企业的融资问题文绊章还很多，在这个空间内，我班们有着巨大的机会。百期限和结构熬爸罢根据前文的分析，我们得知上斑海中小企业的融资以银行贷款伴为主，上海银行的短贷和长贷昂之比是俺342熬：瓣110叭，短期贷款大约是长期贷款的八3绊倍。由于上海银行为公开其贷八款周转次数，我们很难得出结八论上海银行的贷款期限是怎么澳样的，但是上海银行的短期贷颁款与长期贷款的比例提示我们袄，上海银行的长期贷款比例并霸不低，至于是否有什么个别事败项影响，我们不得而知。盎短期贷款的周转次数一般为一颁年

55、搬1.5-2罢次，专项贷款的周转次数可能袄更高，考虑到这项因素，上海捌银行的短期贷款累计发放量可颁能达到扮600-700岸亿左右的规模；同理分析长期半贷款的贷款期限一般在阿2-5奥年，这样调整后的短期贷款和叭长期贷款之比就变成柏20挨左右了。这个比例是我们比较跋熟悉的。柏银行不愿意受理中小企业的长隘期贷款主要是从风险控制角度扒出发的，长期贷款的申请者必八须具备良好的信贷记录和信用碍情况才有可能成功。阿反过来说，中小企业的规模扩办张必须依靠自身的积累或者其扳他的资金筹集渠道。办担保分析百阿上海银行的不良资产比率只有颁0.34%跋，这是一个不可思议的数据。蔼相比于国有商业银行将近绊30%暗的不良资

56、产比率，同时考虑到隘中小企业贷款的高风险性，考佰虑到上海银行捌7%熬的贷款利率，简直让我们怀疑罢数据的真实性。笆缘于此，我们不得不得出结论阿，上海银行贷款的担保条件是白苛刻的。按照本文的观点来说唉，上海银行一定有办法让中小岸企业发生道德风险的可能性降把到了最低，一定做到了风险的懊相对把握。懊在中小企业本身的高风险的基伴础上，必然是担保的完善。跋我们在公共数据上没有找到上扒海银行关于担保的相关文献，懊建议我们的信息部门跟踪上海百银行这方面的相关数据。百上海中小企业融资的银企关系绊调查分析鞍在目前的中国金融界内，资金疤是稀缺的，因此，在银行与企挨业的银企关系中，银行是占据般主导地位的。啊虽然近期由

57、于银行竞争的加剧板，使得部分优质客户占据了相癌对的主导地位，但是对于中小爱企业来说，根据前文对中小企氨业的双重缺口分析，永远不可霸能获得主导地位。凹因此研究中小企业与银行的关拌系就必须从银行的角度出发，坝以企业的观点为补充，才具有哀现实意义。笆银行考察客户，不外乎在银行瓣的流动性、安全性和收益性的翱基础上考察，大部分银行考察矮客户的效益情况时，脱离不了斑如下的搬CPA搬模型：班CPA懊模型：客户盈利分析模型（隘CUSTOME PROFI傲TABILITY ANAL扮YSIS翱）唉 半账户总收入颁瓣账户总成本+银行的资本收益白其中： 熬 捌 账户总收入按=客户存款带来的收入+服务案费收入+贷款的

58、利益收入 把 按 挨 =（爸平均存款余额-法定准备金（艾各项准备）-平均在途余额）爸叭市场平均利率+表外业务收费奥+贷款的利息收入+补偿存款岸余额疤靶利息差哎账户总成本鞍=埃服务费鞍+敖管理费用霸+拌资金成本百+爸违约成本胺 =版账户的管理费蔼+懊支票的服务费版+霸贷款的管理费（信息收集、贷凹款回收费捌+绊抵押品维护费吧+熬律师费）柏+凹对存款支付的利息敖+白平均违约率拌爸贷款余额银行的资本收益百=（资本皑/艾总资产）摆矮贷款额板澳银行资本的内部收益率奥这个模型告诉我们银行如何考拌察其客户的价值，如果我们再袄考虑风险因素，我们就可以知稗道银行对其客户的综合评价了澳。熬我们前文分析过上海银行的经

59、靶营战略转变，分析过上海银行扒的贷款结构，分析过上海银行俺的担保政策等，可以得出这个班结论：上海银行经营中小企业百公司客户，更关注于这类业务奥的负债业务和中间业务，资产哎业务只是他们不得不做的而已暗。斑本文仅以上海银行为例来分析稗中小企业和银行的关系，并没岸有考虑到其他如浦发银行，民班生银行等其他的中心银行。碍但笔者认为，如果来地域性很皑强的地方性商业银行都不能对百当地的中小企业有所倾斜的话芭，那些全国性的银行更不会热翱衷于此，即使这些银行更适合啊中小企业的业务。败上海中小企业经营规模和融资唉规模的关系分析凹前文已经分析了在中小企业与唉银行的交往关系中存在的理论隘的和实际的不对等情况。癌随着中

60、小企业的发展，其融资把成本和融资难易度是其经营规暗模的负相关函数。凹企业规模越大，其信息不对称罢的情况缓解，发生道德风险的柏成本升高，资信等级相应就高班，融资就容易，成本也低，同八时融资方式也比较多。哎这个观点是比较容易理解的，唉本文就不复赘言。上海中小企业权益融资分析佰权益融资对于企业的发展来说芭是基础性的，债务性融资在一靶定程度上建立在权益融资的基哀础上。扒对于我们公司推行的高负债比颁例经营的思路来说，债务融资搬固然重要，权益融资更为重要坝，因为它限制了债务融资的规盎模。疤我国在权益性资本方面的认识存在几个偏差：隘1哀，投资主体不明确，政府投资背对私人投资产生哀“爸挤出效应扳”耙；啊2爱，