财务管理课件（行业经验）

1、财务管理1教书育人课 程 简 介 产品经营和资本经营，是现代企业的两大类经营活动。财务管理是对资本经营的管理，资本是能带来剩余价值的价值，财务活动是货币资本化的活动，财务的本质是资本价值经营。如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的增值，构成财务管理的全部内容。财务管理课程，着重对资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公司高级财务管理人员提供了必备的财务理论知识和实务操作方法。2教书育人参考书目1.公司理财 郭复初 西南财经大学出版社 1999年2.企业理财学 余绪缨 辽宁人民出版社 1995年3.财务成本管理 CPA考试教材 东北财经大学出版社 2000年4.现代

2、企业财务管理 郭浩、徐琳译 经济科学出版社 1998年3教书育人公司理财第一章 财务基本理论第二章 风险与报酬第三章 财务评价第四章 投资管理第五章 营运资金管理第六章 资本筹集管理第七章 股利分配管理4教书育人 第一章 财务基本理论学习目的与要求：财务理论是对财务实践的理性认识，本章研究财务理论的基本要素。通过本章的学习，应当掌握财务理论各构成要素的含义，深入理解财务理论在财务学科中的地位和作用，深刻认识各种财务要素的性质。5教书育人第一章 财务基本理论一、财务基本概念二、财务的本质三、财务资金运动四、财务关系五、资本市场6教书育人一、财务基本概念1.资金2.本金与基金3.财务资金4.财务主

3、体5.财务活动6.财务关系7教书育人二、财务的本质（一）财务的产生（二）财务的本质（三）企业管理的财务导向（四）财务管理的目标（五）财务的职能8教书育人（一）财务的产生1货币的资本化是财务产生的根源2资本化的货币是理财的独有对象9教书育人（二）财务的本质1财务的本质：资本价值经营2本质特征10教书育人（三）企业管理的财务导向1.财务导向是资本市场对企业管理的要求2.财务的本质决定了财务能够成为企业管理的导向11教书育人（四）财务管理的目标1财务目标的性质2现代财务的目标：资本价值最大化12教书育人（五）财务的职能1筹资职能：资本的筹集与来源2调节职能：资本的投入与流转3分配职能：资本收益的分配

4、4监督职能：资本价值过程控制13教书育人三、财务资金运动（一）财务资金的特点（二）财务资金运动环节14教书育人（一）财务资金的特点1.预付性2.物质性3.增值性4.周转性5.独立性15教书育人（二）财务资金运动环节1.筹资2.投资3.耗资4.收回5.分配16教书育人四、财务关系1.资本所有者与资本经营者的财务关系2.经营组织之间的财务关系3.经营组织与劳动者之间的财务关系4.经营组织内部各单位之间的财务关系5.经营组织与政府之间的财务关系17教书育人五、资本市场（一）资本市场的财务作用（二）资本商品的价值因素（三）资本的价格：市场利率及其构成18教书育人（一）资本市场的财务作用1.资本市场是财

5、务经营的资本产品购销场所2.资本市场是企业财务资金的转化场所3.资本市场是财务估价的依据4.资本市场是重要的理财环境，是理财信息的外部来源19教书育人（二）资本商品的价值因素1.资本的使用价值（1）资本具有货币的使用价值（2）资本具有劳动力的使用价值2.资本的价值（1）资本的形式价值：垫支价值（2）资本的内涵价值：产出价值20教书育人（三）资本的价格1.资本价格的性质2.市场利率的构成市场利率纯粹利率风险附加率（1）纯粹利率（2）通货膨胀附加率（3）变现力附加率（4）违约风险附加率（5）到期风险附加率21教书育人 第二章 风险与报酬学习目的与要求：风险与报酬的关系及计量，是财务的应用理论，风险

6、与报酬的关系直接影响着财务筹资和投资决策。通过本章的学习与研究，应当深入理解风险与报酬的相互制约关系及其实践指导意义，熟练掌握时间价值与风险价值的计量方式。22教书育人第二章 风险与报酬一、投资时间价值二、投资风险价值23教书育人一、投资时间价值（一）基本性质（二）一般收付业务（三）年金收付业务（四）特殊年金形式24教书育人（一）基本性质1.资本的价值来源于资本的报酬2.时间价值是资本价值的表现形式3.时间价值是无风险的社会平均报酬率25教书育人（二）一般收付业务1.一般终值 FP（1i）n2.一般现值 PF（1i）n 3.利息 IFP 26教书育人（三）年金收付业务1.年金终值 2.年金现值

7、 4.年投资回收 3.年偿债基金27教书育人（四）特殊年金形式1.预付年金：期初收付2.递延年金：后期收付3.永续年金：无限期收付28教书育人1.预付年金：期初收付预付FAA（FA ，i，n1）1 或 FA（ 1 + i ）预付PAA（PA ，i，n1）1 或 PA（1 + i ）29教书育人2.递延年金：后期收付递延FAFA （ 共n期 ）递延PAA（PA ，i，mn）（PA ，i，m） 或 A（PA ，i， n ）（PA ，i，m）30教书育人3.永续年金：无限期收付永续FA 不存在永续31教书育人二、投资风险价值（一）基本性质（二）投资风险的类别（三）风险程度的衡量（四）风险与报酬的关系

8、32教书育人（一）基本性质：风险报酬率1.风险价值也是资本价值表现形式2.风险价值是超额资本报酬3.风险价值是可测定概率程度的不确定性4.风险价值是无法达到期望结果的可能性33教书育人（二）投资风险的类别1市场风险：系统性风险、不可分散风险2公司风险：非系统性风险，可分散风险34教书育人（三）风险程度的衡量1.离散程度：标准离差与标准离差率2.置信程度：置信区间与置信概率35教书育人（四）风险与报酬的关系1.风险厌恶假设2.风险与报酬的关系 期望投资报酬率无风险报酬率风险报酬率 RR0bQ36教书育人第三章 财务评价学习目的与要求：财务评价是对企业的财务状况和经营成果的总结性分析，其目的是总结

9、过去、评价现在、展望未来。财务评价以公司财务报表资料为主要依据，能将大量报表会计核算信息转换为决策有用的财务信息。通过本章的学习与研究，应当深入理解财务评价的基本指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、营运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存的问题，作出正确的评价结论。37教书育人第三章 财务评价一、财务报告及其结构二、财务能力评价三、财务状况综合分析四、上市公司财务比率38教书育人一、财务报告及其结构1.资产负债表：反映某一特定时点上的财务状况2.损益表：反映某一特定时期内的经营成果3.现金流量表：反映某一特定时期内现金变动原因39教书育人二、财务能力评价（一）偿债能力评价（二）营运能力评价

10、（三）盈利能力评价（四）现金流量分析40教书育人（一）偿债能力评价1流动比率2速动比率3资产负债率4利息保障倍数41教书育人1.流动比率42教书育人2.速动比率速动资产货币类资产结算类资产43教书育人3.资产负债率44教书育人4.利息保障倍数息税前利润收入经营性成本 税前利润利息支出45教书育人（二）营运能力评价1存货周转率2应收帐款周转率3流动资产和总资产周转率46教书育人1.存货周转率47教书育人2.应收帐款周转率48教书育人3.流动资产周转率49教书育人（三）盈利能力评价1销售利润率2总资产报酬率3净资产报酬率50教书育人1.销售利润率51教书育人2.总资产报酬率52教书育人3.净资产报

11、酬率53教书育人（四）现金流量分析1流量比值指数2资产回收率3现金经营指数54教书育人1.流量比值指数55教书育人2.资产回收率56教书育人3.经营现金指数经营现金净流量净利润调整项目 净利润非经营利润非付现费用 （经营性流动资产净增加经营性流动负债净减少）57教书育人三、财务状况综合分析1.杜邦财务分析体系2.提高净资产报酬率的途径3.因素分析：连锁替代法58教书育人杜邦财务分析体系净资产报酬率总资产报酬率权益乘数销售利润率资产周转率11资产负债率利润额销售收入资产额资产额负债额收入、成本等损益类指标资产、资本等财务状况类指标59教书育人四、上市公司财务比率（一）每股盈余（EPS）（二）市盈

12、率（三）每股净资产60教书育人（一）每股盈余61教书育人（二）市盈率（PriceEarnings）62教书育人（三）每股净资产63教书育人第四章 投资管理学习目的与要求：投资是公司财务资金的运用环节，直接决定了公司的未来收益水平。公司投资包括项目投资和金融投资两大类型：项目投资是公司的直接性实体资产投资，直接影响着企业的生产条件和生产能力；金融投资是公司的间接性虚拟资产投资，是暂时脱离生产经营的财务经营活动。通过本章的学习与研究，应当深入理解影响公司投资决策的财务因素，熟练掌握投资决策的基本决策方法，灵活运用于商品市场和资本市场的投资决策实践。64教书育人第四章 投资管理一、现金流量的测算二、

13、常用决策指标三、项目投资可行性分析四、设备更新决策五、证券投资价值评估65教书育人一、现金流量的测算（一）现金流量的项目内容（二）营业现金流量的测算66教书育人（一）现金流量的项目内容1初始期：原始投资（1）在固定、无形、递延等长期资产上的投资（2）垫支营运资金（流动资金）2营业期：营业现金流量3终结期：投资回收（1）残值净收入（2）垫支营运资金收回67教书育人（二）营业现金流量的测算1不考虑所得税时的计算各年营业NCF收入付现成本 利润非付现成本2考虑所得税时的计算68教书育人营业现金流量测算模式各年营业NCF 收入付现成本所得税 税前NCF收入（1税率）付现成本（1税率）非付现成本税率 税

14、前NCF（1税率）税后利润非付现成本69教书育人二、常用决策指标（一）净现值（NPV）（二）年金净流量（ANCF）（三）内含报酬率（IRR）（四）回收期70教书育人（一）净现值（NPV） 净现值未来现金流量现值原始投资现值1基本原理2经济本质：超额报酬净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬71教书育人净现值的经济本质：实例分析某投资者似准备投资于一个投资额为20000元的A项目，项目期限4年，期望投资报酬率为10%，每年能获取现金流量7000元。则： 净现值7000（PA，10%，4）200002189.30（元）如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分：一部分作为10%的基本报酬，剩余部分

15、作为当期的投资回收额。那么，该投资者不仅可以收回全部原始投资，还能获取3205元的超报酬，折为现值等于2189.30元（分析过程如下表所示）。72教书育人净现值本质的实例分析73教书育人（二）年金净流量（ANCF）1.经济性质2.作用74教书育人年金净流量的性质分析75教书育人（三）内含报酬率（IRR）1经济本质2具体测算（1）每年营业NCF相等时（2）每年营业NCF不等时76教书育人（四）回收期1经济本质2会计回收期（1）每年营业NCF相等时，直接计算（2）每年营业NCF不等时，逐步累计计算3财务回收期77教书育人三、项目投资可行性分析（一）净现值函数曲线（二）项目决策指标的选择（三）投资风

16、险的考虑78教书育人（一）净现值函数曲线1.NPV函数：NPV随贴现率i而变化的函数关系2.NPV对i的敏感性3.NPV敏感性的指导意义79教书育人NPV函数曲线iEP0iNPV80教书育人NPV敏感性当i i0时，A优；当i i0时，B优。iNPV10%15%20%25%（i0）400017%1500NPVANPVB23.4%81教书育人（二）决策指标的选择1.独立方案排序方法选择2.互斥方案选优方法选择82教书育人（三）投资风险的考虑1.基本作法2.风险贴现率 K ibQ83教书育人四、设备更新决策（一）决策特点（二）期限相等的设备更新决策（三）期限不等的设备更新决策 1.年金成本决策指标

17、 2.更新时机选择（立即更新或到期更新）84教书育人设备更新决策实例85教书育人年金成本决策指标86教书育人更新时机的选择目前在用设备A的变现价值为2000元，准备更新。 方案一：5年后A设备报废时用B设备更新； 方案二：目前用C设备立即替代A。 有关资料如下： A B C当时购价 6000 10000 8000年使用费 1180 740 830残值 200 1100 700可用年限 5年 13年 15年87教书育人五、证券投资价值评估1证券价值2债券估价模型3股票估价模型88教书育人债券估价模型89教书育人股票估价模型（1）基本模型（2）零成长股票模型（3）固定成长股票模型90教书育人股票估

18、价基本模型91教书育人零成长股票估价模型92教书育人固定成长股票估价模型93教书育人六、证券投资组合（一）证券投资组合的目标（二）公司风险分散理论（三）市场风险规避理论94教书育人（一）证券投资组合的目标1.证券投资组合的风险系统性风险：市场风险非系统性风险：公司风险2.投资组合目标95教书育人（二）公司风险分散理论1.组合公司风险的衡量2.风险控制要素3.风险控制结论96教书育人（三）市场风险规避理论1.组合市场风险的衡量（系数）2.资本资产定价模型（CAPM）97教书育人1.组合市场风险的衡量pE（RP）E（Rm）mM（0，R0）F无风险与风险资产投资组合线风险资产投资组合线98教书育人1

19、.组合市场风险的衡量99教书育人2.资本资产定价模型（CAPM）无风险报酬率证券市场平均报酬率市场平均风险报酬率100教书育人第五章 营运资金管理学习目的与要求：营运资金是流动资产与流动负债的差额，营运资金以流动资产为实体对象，反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。通过本章的学习与研究，应当明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握应收帐款和存货的日常管理方式，熟练掌握营运资金需要量的测算方法，根据公司具体情况灵活制定公司的营运资金政策。101教书育人第五章 营运资金管理一、应收及应付款项管理二、存货管理三、营运资金需要量预测四、营运资金政策102教书育人一、应收及应付款项管理

20、（一）公司信用政策（二）信用政策的制定（三）现金折扣利用决策103教书育人（一）公司信用政策1信用期间2折扣条件3信用标准104教书育人（二）信用政策的制定1信用收益2信用成本105教书育人（三）现金折扣利用决策1放弃折扣的信用代价2放弃折扣的决策标准 投资报酬率丧失折扣的成本率106教书育人二、存货管理（一）存货资金定额管理（二）存货经济批量基本模型（EOQ模型）（三）生产批量模型107教书育人(一)存货资金定额管理1资金定额核定方法2.储备资金定额3.生产资金定额4.产品资金定额108教书育人(二)存货经济批量基本模型1.存货相关成本2.模型的假设3.经济批量基本模型109教书育人(三)生

21、产批量模型模型的扩展：由集中到货扩展为陆续到货1日平均存货量2存货相关总成本3生产经济批量110教书育人三、营运资金需要量预测1预测原理：相关资产与相关负债2营运资金需要量：融资总需求，外部融资需求3可持续增长率的确定111教书育人四、营运资金管理政策（一）管理政策要点（二）配合型营运资金政策（三）进取型营运资金政策（四）保守型营运资金政策112教书育人(一)管理政策要点1.流动资产的分类2.流动负债的分类3.政策含义113教书育人(二)配合型营运资金政策1.基本思路2.政策特点114教书育人(三)进取型营运资金政策1.基本思路2.政策特点115教书育人(四)保守型营运资金政策1.基本思路2.

22、政策特点116教书育人第六章 资本筹资管理学习目的与要求：理财中的资本管理是指长期资本管理，包括长期债务资本和股东权益资本。长期资本是与营运资金相对称的概念，是公司长期和稳定的资金来源。孤立地进行资本管理是没有意义的，必须结合企业资产管理要求和资产分布状况进行管理。通过本章的学习与研究，应当明确各类长期资本来源的特性，深入理解营业杠杆和财务杠杆的原理，灵活利用杠杆效应，优化公司的资本结构。117教书育人第六章 资本筹资管理一、筹资方式二、资本成本三、杠杆效应四、资本结构优化118教书育人一、筹资方式（一）普通股筹资方式（二）长期债务筹资方式119教书育人二、资本成本1资本成本的作用2资本成本一

23、般公式3个别资本成本率4平均资本成本率5增量资本成本率（边际资本成本率）120教书育人三、杠杆效应（一）成本分类（二）利润分类（三）利润敏感性分析（四）杠杆效应121教书育人（一）成本分类1按成本性态分类：变动成本与固定成本2按成本性质分类：经营成本与资本成本122教书育人（二）利润分类1边际贡献与边际贡献率：反映产品盈利业绩和盈利能力2息税前利润（EBIT）与总资产报酬率：反映企业盈利业绩和盈利能力3净利润与权益报酬率：反映股东投资盈利业绩和盈利能力123教书育人（三）利润敏感性分析1敏感系数：各因素变动对利润的影响程度2升降系数：各因素允许变动的最大限度124教书育人（四）杠杆效应1经营杠

24、杆：计算式，产生原因，经济意义2财务杠杆：计算式，产生原因，经济意义3总杠杆：计算式，财务作用125教书育人四、资本结构优化（一）资本结构管理的意义（二）筹资分界点法（三）EPS无差别点法（四）资本成本比较法126教书育人（一）资本结构管理的意义1降低公司资本成本2利用财务杠杆效应3合理扩大公司财务风险127教书育人（二）筹资分界点法保持理想资本结构128教书育人（三） EPS无差别点法提高公司EPS129教书育人（四）资本成本比较法提高公司市场价值130教书育人第七章 股利分配管理学习目的与要求：股利支付是资本收益分配环节，股利的发放，影响着股东投资收益的取得，影响公司资金的筹集，影响公司的

25、市场价值。通过本章的学习与研究，应当深入理解各种股利支付理论的理论要点与指导意义，具体分析判断影响股利政策的各种因素，在熟练掌握各种基本的股利政策的要点的基础上，灵活制定适宜的股利政策。131教书育人第七章 股利分配管理一、股利支付理论二、影响股利政策的因素三、股利政策类型132教书育人一、股利支付理论1股利无关论：理论要点与指导意义2股利相关论：理论要点与指导意义3税负差异论：理论要点与指导意义133教书育人二、影响股利政策的因素1法律限制因素2企业经营因素3股东要求因素134教书育人三、股利政策类型1.剩余股利政策：政策要点与评价2.稳定股利政策：政策要点与评价3.固定股利支付率政策：政策

26、要点与评价4.基本股利加额外股利政策：政策要点与评价135教书育人； 外汇交易 ；MT4下载 外汇EA下载；外汇交易平台,外汇入门学习,外汇EA,MT4下载；外汇交易平台,外汇开户,MT4软件指标,外汇EA下载； 外汇交易 ；MT4软件指标 外汇EA下载；二元期权 ；微交易,二元期权 二元期权,微交易；期权,二元期权,二元期权平台,二元期权微交易免费学习；外汇论坛,炒外汇论坛,最好黄金外汇论坛排行榜；外汇技术指标,MT4技术指标,MetaTrader指标,外汇技术指标分析；MT4外汇交易系统,正版mt4自动交易系统下载；外汇EA,外汇EA之家,外汇智能交易,外汇自动跟单系统；MT4指标,MT4

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30、动计算指标下载_618外汇网大小太阳反转信号指标下载_618外汇网英镑/美元长线维持结构性看多摩根士丹利(Morgan Stanley)周五(2月15日)发布研究报告指出，英镑/美元长期而言维持结构性看多。 该行分析师表示：“长期而言，1.28附近买入英镑/美元将是很好的选择，但短期而言由于英国脱欧不确定性的存在，市场动荡将依然明显。不过我们相信，随着时间的推移，风险溢价消散后英镑将逐步迎来反弹。” 该行分析师补充道：“我们认为软脱欧的概率正在攀升，但仍需要密切关注零售销售数据的表现，才能确定政治局势是否会对英国国内的家庭需求产生影响，或者说是带来何种影响。不过欧元的弱势表明欧元/英镑有望下探

31、0.86。” 以上就是小编为您带来的“英镑/美元长期而言维持结构性看多”全部内容，更多内容敬请关注汇市通！ 免责声明：此页面内容包含的任何观点、新闻、研究产品、分析、报价，任何投资：【图解】环球外汇财经早餐你每日必备的交易攻略(2月15日)2月14日全球外汇市场表现回顾以及2月15日财经大事前瞻【隔夜市场表现回顾】全球汇市：美元下跌，此前发布的报告显示，美国12月零售销售创下逾九年最大降幅，表明2018年底经济活动大幅放缓。美元指数下跌0.14%，最新报96.997。美元下跌推动欧元升0.29%，尾盘报1.130美元。周四早些时候，欧元触及三个月低点，因数据显示德国经济增长在2018年第四季陷

32、入停滞。贵金属：现货金上涨，受助于美元下跌，因美国公布疲弱的经济数据，支撑市场对美联储将维持鸽派的货币政策立场的预期。现货金收报每盎司1312.48美元。美国黄金期货收低0.1%，报1313.9美元。能源：油价小幅走高，布伦特原油触及今年最高水准，但涨幅受限，因此前美国公布12月零售销售录得2009年以来最大降幅，加剧了投资者对全球经济放缓的担忧。布伦特原油期货收高0.96美元，或1.5%，报每桶64.57美元，此前曾触及2019年高点64.81美元。美国原油期货收高0.51美元，或0.95%，至每桶54.41美元，低于盘中高点54.68美元。欧美股市：美国股市标普500指数和道琼工业指周四下

33、滑，纳斯达克指数小幅上涨，因投资者努力权衡低迷的零售销售数据，和中美高级别贸易磋商有望解决两国间贸易争端这两个因素哪一个的影响会更大。标普500指数缩减稍早跌幅，保持在200日移动均线之上，连续第三日保持在这一关键的技术支撑位上方。欧洲股市盘中触及三个月高位，之后抹去涨幅，此前美国公布零售销售意外大幅下滑，拖累欧股在午后交易中走低，逆转早盘因雀巢等绩优股业绩强劲带来的乐观表现。美国债市：美国公债收益率下跌，此前数据显示，12月美国零售销售录得逾九年最大跌幅，显示2018年底美国经济活动放缓。美国10年期公债升13/32，收益率报2.661%，低于周三的2.706%，远低于10月触及的3.261

34、%。工业金属：铜价升向上周触及的两个月高点，因最大的消费国中国的铜进口数据显示需求强劲，且市场在等待中美高级别贸易磋商的结果。伦敦金属交易所(LME)指标期铜收高0.2%，报每吨6,137美元，稍早升至每吨6,195美元。期铜自1月初迄今累积上涨7%。中国海关周四称，1月未锻轧铜及铜材进口47.9万吨，触及去年9月以来的最高水平，较12月的42万吨上升14%，较2018年1月的44万吨高8.9%。【隔夜重大财经数据与事件回顾】美国12月零售销售降幅为逾九年最大，表明去年年末经济大幅放缓美国12月零售销售录得逾九年最大降幅，零售销售全线下滑，表明2018年底经济活动大幅放缓。美国商务部公布的令人

35、震惊的疲弱报告，导致第四季经济成长年率预估被调降至2.0%以下。12月零售销售下滑1.2%，为2009年9月以来最大跌幅，当时美国经济正从衰退中复苏。11月零售销售增长0.1%。路透调查的分析师此前预计12月零售销售增长0.2%。12月零售销售同比增长2.3%。受数据影响，美债价格上升，美元兑一篮子货币下跌，美股走低，但跌幅受限，因对美中贸易磋商持乐观态度。特朗普在边境议案上让步，但誓言将宣布紧急状态以争取筑墙白宫表示，美国总统特朗普将签署边境安全和联邦支出议案，以避免政府再次关门，但亦将宣布国家进入紧急状态以试图获得其承诺的美墨边境筑墙经费。这立即招致民主党人士的批评。共和党掌控的参议院周四

36、通过该议案，之后将送交至民主党掌控的众议院进行最终国会表决。议案拒绝了特朗普要求的筑墙资金。白宫发言人桑德斯表示，特朗普将宣布紧急状态。此举可能侵犯到国会的拨款权，使特朗普与议员们在宪法权力问题上大打法庭战。特雷莎梅在议会再度遇挫，对欧盟的承诺恐成空谈英国首相特雷莎梅(Theresa May)的退欧策略未能获得议会支持。而她此前曾向欧盟领导人承诺，如果欧盟对她作出一些让步，她就能让她的退欧协议获得英国议会的通过。在这次表决中，她所在保守党内的强硬退欧支持者决定弃权，在她努力争取与欧盟重新谈判退欧协议之际，送给她一个难堪的失败结果，尽管这次表决是象征性的。虽然这不会让试图修改爱尔兰边界“保障”条款的特雷莎梅气馁，但确实表明她自己政党内支持退欧的议员是阻止任何协议获得通过的主要障碍。美联储理事布雷纳德：联储应该在今年年底前停止缩表美联储理事布雷纳德表示，美