投资银行产生、开展和业务范围

1、投资银行产生、开展和业务范围【学习提示】 第一节 投资银行定义与功能 第二节 投资银行的业务范围 第三节 投资银行的产生和开展一、投资银行的内涵界定二、投资银行与商业银行三、投资银行的功能 第一节投资银行的定义和功能第一节 投资银行的定义与功能一、投资银行的内涵界定目前还没有一个标准统一的界定。罗伯特劳伦斯库恩Robert Lawrence Kuhn对投资银行的四个层次定义：1最广义的定义所有经营金融业务的机构包括所有华尔街金融公司所从事的业务，从国际证券承销到分支机构零售交易，以及房地产和保险在内的其他金融效劳业务。依此定义，经营华尔街金融业务的公司，都可以称为投资银行。 这样，储蓄业、保险

2、业、房地产业经纪、房地产抵押贷款机构等涉及金融业务的机构都是投行。2次广义的定义所有属于资本市场业务的金融机构 其业务包括证券承销、公司理财、兼并与收购、咨询效劳、基金管理、风险投资，以及属于为金融机构进行的大额证券交易，为自己的账户投资的商人银行业务。这个定义不包括证券零售、房地产经纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。 3次狭义的定义只限于某些资本市场活动 投资银行业务，证券承销、企业兼并与收购是其业务重点。 基金管理、风险投资、风险管理和商品交易等其他业务不包括在此定义范围内。 4最狭义的定义限于最原始的投资银行业务投资银行的业务严格限制于其最传统的业务，包括一级市场的证券承销、筹措资本和二

3、级市场的证券经纪与自营交易业务。目前最为流行的对投资银行的界定但凡业务领域属于资本市场的经营机构都称之为投资银行。投资银行是充当资本供给者与需求者之间的中介，是从事证券承销、证券交易和企业并购等资本市场业务的金融机构。根本是次广义定义这样，一些名称没有“银行 字的机构，可能是属于投资银行；另一些名称有银行的，可能不是投资银行。比方：我国现在的诸家银行，不是投资银行；证券公司是真正的投资银行，一些财务公司，投资公司，基金公司、从事资本市场业务的咨询公司，也属于投资银行。在美国，不少投资银行有银行名称；在日本，投资银行那么大多为证券公司；在德国，那么银行与投资银行是混称的，因为业务没分家。二、投资

4、银行与商业银行这里，一般商业银行，其业务也涉及资本运动，算不算投资银行？在有的国家，就算的。因为严格区分，有时是很难的。现实上，国际金融机构业务交叉，很难区分；历史上，这些业务也曾经是混合做的。界定投资银行，要抓住投资银行与商业银行的主要区别 ：第一，投资银行的实质是资本市场上的金融中介。第二，投资银行是经营资本市场业务的金融机构。 因此，“资本市场是关键。证券承销和交易是投资银行的传统业务和根源业务。 投资银行与商业银行的区别 ： 工程 投资银行 商业银行 根源业务 证券承销与自营 存贷款与结算业务种类 投资、管理、效劳等 资产负债与中间业务利润来源 佣金、手续费、差价等 存贷款利差、手续费

5、活动领域 资本市场 货币市场 投资银行与商业银行的联系： 其业务都属于金融市场范围； 货币市场与资本市场互相联系、业务互相交叉； 机构经营业务上分分合合，目前又有合业的趋势。 三、投资银行的功能一资本市场中介在资本市场上，投资银行以其拥有的专业技能，提供能满足资本需求者和投资者双方需要的金融工具和效劳，实现资本由资金盈余者流向资金短缺者，即发挥着资本市场中介的功能。主要表现：帮助资本需求者完成筹集资本帮助资本供给者实现投资获利 二构建市场设计和创新金融产品，维护和效劳于市场，参与市场成为市场的一局部；主要表现：作为做市商提供做市效劳；作为经纪商和交易商参与二级市场交易活动；作为资产证券化的发行

6、人，构建证券市场；开发金融衍生工具推动金融衍生市场的扩大；三财务参谋市场参与者各方的智囊投资银行运用丰富的专业知识和经验，为不同的市场参与者提供内容广泛的财务参谋咨询效劳 。主要表现在：1.证券发行时的承销发行方案和定价方案的筹划与参谋者；2.市场交易中的投资建议和信息效劳者；3.企业并购与反并购或者资产重组的参谋和筹划折；4.企业工程融资时组织者和筹划者；5.企业创业时的资金扶持者和系列金融效劳的提供者；四特殊的市场参与者理财机构根据信托契约，为委托方管理运作交付的特定资产，为其进入市场进行投资操作，扮演了一种理财专家或专业投资管理人的角色 。市场构建人、财务参谋、信息中心、智囊，也具有理财

7、的根底主要表现在：1.组建投资基金，发行基金券 ；2.特色理财，专项效劳，企业专项资产管理 。第二节 投资银行的业务范围一、证券承销业务二、证券经纪业务三、证券自营业务四、企业兼并与收购业务五、资产管理与理财参谋、咨询业务六、风险投资业务 七、工程融资业务八、金融工具创新业务一、证券承销证券承销是投资银行帮助证券发行人就发行证券进行筹划，并将公开发行的证券出售给投资者以筹集所需资本的业务活动。投资银行所做的工作主要有：1就证券发行种类、发行条件和时间提出建议，帮助设计、筹划，提供咨询效劳2与发行人签订承销协议并按协议条件从发行人处购置证券3向公众分销distribution 第二节 投资银行的

8、历业务范围二、证券交易经纪与自营1经纪人以委托代理人的身份为客户买卖证券 2交易商用自己的资金和账户从事证券买卖，为自营交易的每种证券确定买进和卖出的价格和数量 3做市商通过参与证券交易，为其所承销的证券或某些特定的证券建立一个流动性较强的二级市场，并维持其市场价格的平稳 三、兼并与收购 兼并与收购是企业产权变动、产权交易的根本形式。兼并是指任何一项由两个或两个以上的企业实体形成一个新经济单位的交易。收购是指一家公司与另一家公司进行产权交易，由一家公司获得另一家公司的大局部或全部股权或资产以到达控制该公司的行为。投资银行参与并购活动的方式：1评估公司开展规划和并购风险，寻找并购对象 2提供交易

9、价格和非价格条件咨询，设计交易结构，安排谈判或者帮助制定反并购策略3筹划并购融资方案 4为并购后公司整合和战略调整提供咨询 四、资产管理、理财参谋、财务资询等业务资产管理，通常是指投资银行作为受托人，根据与委托人投资者签订的资产委托管理协议，为委托人交给的资产提供理财效劳，以期为委托人控制风险，获得较高投资收益或提高理财效用的活动或行为。基金是一种资产管理的特殊形式。投资银行既可以为单一客户进行量身订做，办理定向资产管理业务，也可以为众多客户办理集合资产管理业务，还可以为客户提供专项资产管理等。在范围广泛的资产管理业务中，受托基金投资管理是投资银行承办的一项最主要的资产管理业务。做为财务参谋，

10、可以在投行的很多业务中起财务参谋的作用。 五、风险投资 风险投资venture investment是指对新兴的极具开展潜力的企业特别是新兴高科技企业创业期的权益性投资。除了投入权益性资本外，风险投资机构还往往主动参与企业管理，提供人才、技术和专业管理知识的效劳。投资银行的风险投资业务： 1帮助创业企业进行权益证券私募2帮助来自自身外部的风险投资基金筹集和管理风险资本3设立风险投资基金4帮助创业企业发行股票IPO公开上市和通过二级市场交易，或是协助并购交易 ，实现风险资本退出一、投资银行的“历史演进二、现代投资银行的开展趋势 第三节投资银行的产生和开展第四节 投资银行的历史演进和开展趋势一、投

11、资银行的“历史演进 美国投资银行业的几个开展阶段：一自由开展的“合业阶段20世纪20年代以前二迅速膨胀的“合业阶段20世纪2030年代初期三严格监管的“分业阶段1933年至20世纪70年代中期四再趋“融合的扩张阶段20世纪70年代末至今二、现代投资银行的开展趋势一市场全球化全球市场一体化二业务多样化、全能化金融百货公司三机构大型化集团化国际投行二、现代投资银行的开展趋势四专业化小投行的生存之道财务公司、信托投资公司、基金公司、租赁公司、咨询公司五网络化网络化交易，网络化承销，网络化信息，给经纪商的冲击将会很大案例：国际国内大投行机构介绍按2001年市值排名，单位：亿美元1.花旗集团 279.9

12、2.JP 摩根-大通 103.03.摩根-斯坦利 99.0危机后由第三跌到第五4.瑞士联合银行 75.15.瑞士信贷银行 61.56.美林 59.4危机后并到美国银行(Bank of America Corp.)。 7.德意志银行 55.38.高盛 49.49.巴黎国民银行 42.110.德累斯顿银行 24.2 雷曼兄弟是美国第四，后破产全球十大投资银行国内大投行：以大证券公司为主上市的：像美国那样的专门投资银行是没有的，而且经济危机以后美国五大投资银行破产的破产，转型的转型。 1.中国国际金融2.中信证券股份3.中国银河证券股份4.中银国际证券有限责任公司5.国泰君安证券股份6.海通证券股份7.瑞银证券有限责任公司8.华泰证券股份9.广发证券股份10.中信建投证券有限责任公司11.招商证券股份12.国信证券有限责任公司附：国内投行名单70家 中国建银投资证券有限责任公司 信达证券股份 平安证券有限责任公司 申银万国证券股份 高盛高华证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司 光大证券股份 东海证券有限责任公司 齐鲁证券 联合证券有限责任公司 方正证券有限责任公司 西南证券有限责任公司 中国民族证券有限责任公司东吴证券有限责任公司山西证券有限责任公司国元证券股份南京证券有限责任公司兴业证券股份