01-基础讲义考点二债券价值的主要影响因素分析

1、【考点二】债券价值的主要影响分析【例题 2单选题】债券 A 和债券 B 是两只在同一资本市场的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要率低于票面利率，则（）。（2009 年旧制度）A.偿还期限长的债券价值低 B.偿还期限长的债券价值高 C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低【】B【溢价】对于平息债券，当债券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要率（即的情形下），如果债券的必要率和利息支付频率不变，则随着到期日的(到期时间缩短)，债券的价值逐渐向面值回归(即降低)。【例题 3多选题】下列关于债券价值的说

2、法中，正确的有（ A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值）。（2012 年）B.当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价等于债券面值债券的价值逐渐下降，最终C.当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小D.当票面利率不变时，溢价出售债券的计息期越短，债券价值越大【】BCD】当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，此时债券应该折价，所以，选项 A 错误；当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价债券的价值总体波动中逐渐下降，最终等于债券面值，所以，选项 B 正确；当市场利率发生变化时，债券到期期限越短，市场利率变化对债券价值的

3、影响越小，所以，选项 C 正确；当票面利率不变时，债券的计息期越短，即债券的付息频率越大，溢价债券的价值就越大，所以，选项 D正确。【例题 4多选题】假设其他不变，下列事项中，会导致折价的平息债券价值下降的有()。（2011 年）A.提高付息频率 B.延长到期时间 C.提高票面利率D.等风险债券的市场利率上升【】ABD】对于折价的平息债券而言，在其他不变的情况下，付息频率越高（即付息期越短）价值越低，所以，选项 A 正确；折价债券的价值，随着到期日的，总体上波动提高，最终等于债券的票面价值，即债券到期时间越短，债券价值越大。反之，债券到期时间越券价值越小，所以，选项B 正确；债券价值等于未来利

4、息和本金的现值，提高票面利率会增加债券的利息，因此会提高债券的价值，所以，选项 C 错误；等风险债券的市场利率上升，会导致计算债券价值的折现率上升，进而导致债券价值下降，所以，选项D正确。【例题 5多选题】债券 A 和债券 B 是两支刚的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折现率，以下说法中，正确的有（）。（2006 年）A.如果两债券的折现率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低 B.如果两债券的折现率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高 C.如果两债券的偿还期限和折现率相同，利息支付频率高的债券价值低D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，折现率与票面利率差额大的债券价值高【】BD】本题的主要考核点是债券价值的主要影响分析。对于平息债券（即分期付息债券），票面利率高于折现率，即溢价的情形下，如果债券的折现率和利息支付频率不变，则随着到期日的（期限缩短），债券的价值逐渐向面值回归（即降低）；在溢价发行的情形下，如果两债券的偿还期限和折现率相同，利息支付频率高的债券价值就大；如果债券的偿还期限和利息支付频率不变，则折现率与票面利率差额越大（即票面利率一定的时候，折现率降低），债券价值就越大。【考点三】价值计算价值的含义的价值是指其预期的未来现金流入的现值，又称为“的