百万亿元货币存量是福还是祸

1、百万亿元货币存量是福还是祸百万亿元货币存量是福还是祸新华网北京4月11日电（记者王宇、王培伟）中国人民银行最新数据显示，截至3月末，我国广义货币（M2）余额达103.61万亿元，首次突破百万亿元大关。由于公众将之与“货币超发”“房价上涨”等联系起来，因此M2的增长备受关注。我国的货币到底发行了多少，其对物价房价走势形成怎样的影响，M2快速增长是福是祸，种种疑问亟待解答。M2首次“破百”随着M2首次“破百”，M2正在成为继CPI之后又一让中国百姓逐渐了解的经济术语。百姓所熟知的现金、钞票属于货币，而这并非经济学中货币的唯一概念。货币有狭义和广义之分，狭义货币Ml,是指流通中的现金加银行的企业活期

2、存款，广义货币M2,则是指Ml再加上居民储蓄存款和企业定期存款。此外，还有流通现金的概念即M0,是个人、企业、机关团体等持有的流通中现金。“公众所理解的货币其实就是M0,简单讲就是老百姓钱包里的钞票，是真正意义上央行向社会公众发行的货币，它与破百的M2不是一个概念。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为。数据显示，与世界主要国家相比，我国的M0并不高。2012年末，美国、欧元区、日本的M0都在1万亿美元左右，而我国的M0为5.5万亿元人民币，约合8600多亿美元。不过相对于MO,M2增速较快却是事实。近年来，我国M2存量呈现“加速度”上涨态势。2000年时，M2约为13万亿元，至200

3、8年还未达到50万亿元，但近五年来我国M2的增长上演出“狂飙突进”的一幕：自2009年起，每年跨越一个十万亿级台阶，2012年已达97.4万亿元。随着M2的快速增长，一项跨国比较屡屡见诸报端：我国的M2已超越美国的，成为全球M2量级最大的国家，是美国的1.5倍。不过对于这一比较，专家有不同的看法。“中国的M2统计口径远大于美国，美国M2中不包含10万美元以上的定期存款。”中国国际经济研究会副会长张其佐认为，中国经济的高速增长，需要有一定规模的M2支持。与通胀无必然联系在北京打拼了五年、准备买房的年轻白领刘宁，听到了一个让他颇为疑惑的说法：房产专家说，过去几年来，M2占GDP比重从不到150%上

4、升到目前190%,多出来的货币都进入了楼市，房价还要涨。刘宁的疑惑不是个案。M2占GDP比重过高是否意味着货币超发，是否推升了物价上涨，成为很多人都想弄清楚的问题。经济学家认为，仅由货币占GDP比重偏高就得出货币超发的结论，没有根据，而房价上涨的因素极为复杂，与国民投资渠道狭窄、社会分配不公、官员贪污腐败、海外热钱流入均有关系，货币亦非唯一推手。“M2占GDP比重本是一个用于度量经济体货币化程度的概念，现在却被许多人视为判断央行无节制印钞的指标。事实上，一国M2/GDP的上升，与货币政策调控、经济货币化程度和金融结构的演进都有关系，不能将之与货币超发画等号。”光大证券分析师钟正生认为，我国M2

5、/GDP较高的重要原因是金融市场不够发达，由M2占GDP比重高就得出货币超发的结论并不公允。在经济学家余永定看来，因M2占GDP比重高就推断会发生通货膨胀没有道理,中国物价上涨的形成原因很复杂，不能简单归结于某个原因。”对比国外的情况可以发现，M2占GDP之比与通胀的发生无必然联系。目前我国M2占GDP比重接近190%,同期日本货币占GDP比重虽高达238.8%,但其物价水平却长期维持负增长；而邻国俄罗斯的物价指数虽超过10%,但其货币占GDP比重却仅有43.9%。结构转型迫在眉睫不过分析人士也指出，货币的过快增长对于价格的稳定及经济健康发展并无益处，其背后暴露出的是当前我国不合理的融资模式、

6、增长模式等深层次问题，为货币规模瘦身减负，应成为今后一段时间经济政策的着力点。“我国确实面临货币存量过多的问题，但货币存量不是现金，它的主要创造者是银行而不是央行。因此降低货币存量就要优化融资模式，减少间接融资比例，扩大债券市场和资本市场的规模。”清华大学教授李稻葵说。更有专家进一步指出，当前货币存量的快速增长，是中国经济结构失衡的表现。靠投资和出口拉动经济的增长模式，加速了经济货币化趋势，降低M2占GDP比重，首先要实现经济发展模式的转型。“我们看到货币量虽然快速上升，但货币周转速度却在不断变慢，经济增长越来越依赖于新增货币的推动。”中国社科院重点金融实验室主任刘煜辉认为，M2占GDP比重的

7、不断上升，反映了中国经济投资效率日益低下、经济货币化程度不断加深的现实。表明当前我国投资效率过低、经济发展日益货币化的现象，结构转型迫在眉睫。我国广义货币余额突破100万亿元专家:不会推动物价上涨据中国之声全国新闻联播报道，中国人民银行今天发布数据显示：截至3月底，我国广义货币供应量M2首次突破百万亿元大关。中国人民银行发布2021年一季度金融统计数据报告，截止到3月底，广义货币(M2)余额103.61万亿元，同比增长15.7%。所谓广义货币供应量M2是指百姓所熟悉的现金、钞票，加上企业、居民活期、定期存款的总和，M2被看做一个国家总的货币存量。近年来，我国M2存量呈现“加速”上涨态势。2021年还没有达到50万亿，但随后的5年，我国M2每年跨越一个十万亿级台阶，2021年已接近100万亿元。为何我国货币存量居高不下，中国人民银行行长周小川解释说：周小川：整个国民经济中的储蓄率高，其中包括家庭储蓄率也是高的，同时间接融资比重也比较高，大量的储蓄资金走银行，从银行存款变成银行贷款。因此，我国M2的比重是高的。随着M2规模以及M2占GDPb匕重快速增长，关于货币超发引发物价上涨的讨论也逐渐升温。申银万国首席宏观分析师李慧勇指出，货币存量与物价之间并无必然联系，影响物价水平更重要的因素是货币供应增速及资金价格。简单地说，若货币增速超过实体经