财务管理：1-资产的价值ppt课件

1、资产的价值财务管理.资产价值财务管理的学科范畴资产的价值价钱、本钱与预期收益风险与收益的关系.财务管理的学科范畴一、财务管理与金融学1、国内传统金融学内涵2、西方金融学的主要学科分支 金融经济学 投资学 公司金融 金融工程.二、财务管理与会计学1、会计学的主要学科分支 会计学 财务会计 本钱会计 财务管理2、财务管理与财务会计1对外与对内2能否遵守公认会计原那么3权责发生制与收付实现制4过去和未来.资产的价值一、财务管理中资产的范围实物资产是指拥有实物形状的资产，包括存货、固定资产、工程和企业等。金融资产是指实物资产衍生出来的虚拟资产，按其属性分为股票、债券和衍生金融工具等。二、资产的价值1、

2、资产的本质资产是过去的买卖和事项所构成的，企业拥有和控制的，能给企业带来经济利益的资源。.2、资产的计量属性现值：在现值计量下，资产按照估计从其继续运用和最终处置中所产生的未来净现金流量的折现金额计算。3、资产的价值资产的价值是该项资产未来所产生净现金流量的折现金额。 NCFt是第t期现金净流量K是折现率.三、现金净流量现金净流量=现金流入量现金流出量1、权责发生制与收付实现制收入与现金流2、存量与流量现金与现金流量四、折现率1、跨期与贴现1货币的时间价值货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。2风险与收益关系折现率=无风险收益率+风险收益率.2、资产价值的折现率必要收益

3、率必要收益率是投资者对某项资产的合理要求的最低收益率。必要收益率的选择：1时机本钱：就是把一种资源投入某一特定用途之后，所放弃的在其他用途中所能得到的最大利益，如市场利率、行业基准的资金收益率等。2资本本钱：投资者为建立或购买某项资产筹集和运用资金而付出的代价。.例1-1 某公司于2021年1月1日以1000元的价钱，发行一种20年期的新债券，债券的面值为1000元，债券的票面利率为10%，每年年末支付利息，债券的市场利率是9.8%，求债券的价值 。1017.26元例1-2 某公司于2021年1月1日成立，投资100万运营面包店，假设建立期为零，面包店于2021年1月1日开场营业，运营期为20

4、年，该面包店每年可以产生的现金净流量为20万，开设该面包店的资本本钱为16%，求该公司的价值118.576万元.价钱、本钱与预期收益一、预期收益率1、资产收益率资产收益率是资产在一定时期的增值量与期初资产价值的比值，它包括两部分：一是利股息收益率，二是资本利得收益率。1单期资产收益率.例1-3 某股票一年前的价钱为10元，一年中的税后股息为0.25，如今的市价为12元。那么，在不思索买卖费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少？2多期的资产收益率金融资产：实物资产：.2、资产收益率的类型1实践收益率实践收益率表示曾经实现的或者确定可以实现的资产收益率。2预期收益率预期收益率即期望收益率，是指在

5、不确定的条件下，预测的某资产未来能够实现的平均收益率。二、价钱、价值与资本市场的有效性资本市场的强有效是指股票的价钱可以对公开和未公开的信息进展充分合理的反响。即价钱会等于价值，预期收益率会等于必要收益率。.风险与收益的关系一、风险与收益的普通关系预期收益率=无风险收益率+风险收益率从两个角度思索风险与收益关系：1、单项资产2、投资组合与CAPM二、单项资产的风险与收益1、概率分布确实定.2、计算预期收益率3、计算规范差4、计算规范离差率.5、计算必要收益率例1-4 某公司正在思索以下三个投资工程，其中A和B是两只不同公司的股票，而C工程是投资于一家新成立的高科技公司，预测的未来能够的收益率如

6、下表：经济形势概率项目A收益率项目B收益率项目C收益率很不好0.1-22.0%-10.0%-100%不太好0.2-2.0%0.0%-10.0%正常0.420.0%7.0%10.0%比较好0.235.0%30.0%40.0%很好0.150.0%45.0%120%.试计算比较各工程的风险大小。A:17.4%,20.03%,1.15;B:12.3%,16.15%,1.31;C:12%三、资产组合的风险和收益1、资产组合两个或两个以上资产所构成的集合，称为资产组合。假设组合中的资产均为有价证券，那么可称为证券组合。.2、N项投资组合的风险和收益组合预期收益：组合风险：3、非系统风险与风险分散.非系统风险是指某些要素对单个证券呵斥的经济损失的能够性，是可以经过投资组合而分散的风险。4、系统风险系统风险是指由于某些要素给市场一切的证券都带来经济损失的能够性，是不能经过投资组合分散的风险。四、证券市场的平衡1、资本资产定价模型CAPM.2、关于1单项证券的度量单项证券的系统风险，它反响了该证券对整个系统风险的奉献程度。2证券组合的例1-4 林纳公司股票的系数为2.0，无风险利率为6%，市场上一切股票的平均报酬率为10%，求林纳公司股票的必要收益率。.例1-5 某公司持有由甲乙丙三种股票构成的证券组合，