工程项目经济评价指标与方法 (2)

1、第四章 投资方案的经济评价指标概述时间性指标价值性指标比率性指标基准收益率的确定与选择评价指标的关系整理ppt定义经济评价指标: 为评价和比较不同项目（方案）所确定的进行比较和选择的标准和依据。概述静态动态分类相对效果绝对效果时间性价值性比率性按时间价值按经济性质整理ppt 投资回收期反映投资项目资金回收的速度用投资方案所产生的净收益回收投资所需的时间时间性指标 投资回收期又称投资返本期、投资偿还年限。 投资回收期是投资项目从开始投资算起或从开始投产算起到全部投资回收所需要的时间（通常以年表示）。 如无特别说明，一般从投资开始年份算起。 投资回收期的计算： 按达产年净收入计算 按累计净收入计算

2、整理ppt定义 静态投资回收期是不考虑资金时间价值条件下，以项目净收益抵偿项目全部投资所需要的时间。 静态投资回收期可用Pt（Payback Period 或 Payback Time） 或 Tj 表示。 静态投资回收期（Pt）整理ppt计算式判别标准若Pt Pc , 可以考虑接受该项目；若Pt Pc , 可以考虑拒绝该项目。.整理ppt举例一 某工程项目投资为12万元，年净收益为4万元，项目寿命期为9年，求该项目的静态投资回收期。答：该项目的静态投资回收期为3年。整理ppt举例二 某项目的净现金流量如表所示,且该行业的Pc为6年,试计算其静态投资回收期,并初步说明项目的可执行情况。t0123

3、45678-8-4-2256666整理ppt解：计算累计净现金流量如下：t012345678-8-4-2256666-8-12-14-12-7-151117由上表数据，计算可得：若从投产年起算，则：所以，可以初步考虑接受该项目。整理ppt例： 某投资项目投资与年净收入如下表所示 单位：万元 年 份 1 2 3 4 5 6 . 12投 资 额 -5000 -3000年净收入 1000 2000 2000 3000 . 3000整理ppt 解： 每年投资回收情况 单位：万元年份投入及回收金额累计净现金流量建设期第1年 - 5000 - 5000第2年 - 3000 - 8000生产期第3年 100

4、0 - 7000第4年 2000 - 5000第5年 2000 - 3000第6年 3000 0 (1) 若不包括建设期，则 Pt = 4 年 (2) 若包括建设期，则 Pt = 6 年整理ppt整理ppt 整理pptPtPt整理ppt优点与不足 静态投资回收期指标的优点 意义明确、直观 计算方便 静态投资回收期指标的缺点与局限性 不能反映投资回收之后的效果 没有考虑资金时间价值 Pc 尚未确定整理ppt 动态投资回收期（Pt）定义 动态投资回收期：用项目各年的净收益的现值来回收其全部投资的现值所需的时间。一般从投资开始年份算起。计算式.整理ppt例1 Payback Period Analy

5、sisPayback is between 6 and 7 yeas(6.57 yrs)PW(15%)= +$481.00整理ppt整理ppt整理ppt.其中：I-项目投资；A-各年净现金流量；i-利率证明如下：若投资I能在t年内收回，则变形为两端取对数，可得所以整理ppt若Pt n , 可以考虑接受该项目；若Pt n , 可以考虑拒绝该项目。其中n为项目寿命期。判别标准举例某项目一次投资为5亿元，每年等额赢利1.2亿元，设定利率为10%，试求动态投资回收期。答：该项目的动态投资回收期为5.6年。整理ppt 追加投资回收期 静态追加投资回收期（Pt）计算式 分别为方案B和方案A的净现金流量，一

6、般B方案代表初始投资多的方案。当Pt Pc 时，说明方案B比方案A追加的投资能在基准投资回收期内回收，即方案B优于方案A；否则，A优于B。其中.整理ppt.其中：IA、IB分别代表方案A和方案 的初始投资， 且IAIB; CA、CB分别代表方案A和方案B的年等额经 营费用（经营成本），且CB CA 。两方案产出的数量和质量基本相同,且两方案的年经营费用分别为常数的情况。.其中：RA、RB分别代表方案A和方案B的年等额净 收益，且RA n,则投资少,经营成本高(或年净收益低)的方案较优。整理ppt举例因为Pt=5.36 0 项目可以获得所要求的收益率。除保证得到预定的收益外，尚可获追加收益。 N

7、PV 0 时，净现值能反映项目净收益的现值。 （2）净现值不能反映资金使用效率。 例 年 末 0 1 2 3 4 （i 0 = 10%） 方案 A - 1000 400 400 400 400 方案 B - 2000 750 750 750 750整理ppt指标评价 NPV指标的优点 考虑了资金时间价值，并计入了整个计算期内得现金流量，全面反映了方案的经济效益。 给出了绝对收益额 NPV指标的局限性只反映了“量”，未表明“质”的方面。 忽略投资小、收益较大的方案，即 利于投资大、收益大的方案。整理ppt定义也称净年金，它是把项目寿命期内的净现金流量以设定的折现率折算成与其等值的各年年末为等额的

8、净现金流量值。 净年值（NAV）计算式判别标准NAV0，可行整理ppt举例某方案净现金流量图如下：01212i=10%，求 NAV=？3351.534指标评价当各方案寿命期不同时，用该方法比较方便。（若不考虑技术进步）整理ppt定义项目在寿命期内所有成本（费用）的现值之和。计算式 现值成本（PVC）I-初始投资，L-固定资产期末残值，Ct-第t年的经营成本整理pptminPVCj最优判别标准举例01100010100i=10%300整理ppt定义现值成本的年金。计算式 年成本（AC）minACj最优判别标准整理ppt举例指标评价寿命期不同的方案，用此法比较方便。10100010100i=10%

9、300整理ppt比率性指标定义 单位投资现值所产生的净现值。（单位投资的获利能力） 净现值率（NPVR）计算式其中，PI-投资的现值整理ppt NPVR = 0，项目可以获得所要求的收益率。 NPVR 0，除保证得到预定的收益外，尚 可获追加收益。判别标准 若NPVR 0 , 方案可行； 若NPVR 0 ,小于预定收益率。指标评价净现值率（NPVR）法 利于投资规模不同的方案整理ppt举例0119951000设i=10%，该项目NPVR=?23451000结论：除确保投资计划的10%收益率，每元投资在寿命期内追加获得0.38元的现值收益。整理ppt定义项目在寿命期内净现值为零时的收益率。内部收

10、益率（IRR Internal Rate of Return ）判别标准方案可行IRR 0i2代入公式，NPV(i2)0i1 IRR 0 i=15% NPV（0.15）= -106 0 故0.12IRR0.15求IRR值01100050023458001200内部收益率的计算整理ppt几点说明 精度 一般要求（i2-i1） 5% IRR的几种情况不存在IRRNPV（i）01900i5004008002005003002001000i0-2000整理ppt1000800800NPV（i）0-600IRRicIRR 贷款利率。若为自有资金时，MARR 投资的机会成本。以自有资金和贷款两种方式筹措资

11、金时，应按照两 种资金的金额及其利率，求得加权平均为MARR。整理ppt评价指标的关系示意图0nIARA0nIBRB方案A方案B已知： IB IA, RB RA I-投资 R-年净收益整理ppt 1. Pt与 Pt将、 代入可得：由已知条件，可得整理pptNPV0PAtPBtPtABtPC 若PBt PAt,则Pt PBt PAt 讨论：整理pptNPV0PAtPtABtPCPBt 若PBt PAt,则Pt PBtic ， 则IRR ERR当IRR ic ，则IRR ic ，不能保证ERR ic 整理ppt整理ppt案 例 讨 论工程经济分析的基本指标与评价方法整理ppt 某厂计划进行技改，原

12、厂年产量30万吨，单位产量成本500 元 / 吨，现经市场调查，该厂计划年产量提高到100万吨，估计技术改造需增加投资4000万元，技改后单位产量成本降为480元 / 吨。经测算，该厂如果新建一个年产量为70万吨的新厂需投资5000万元，其单位产量成本为470元。问该厂是否值得技改？ （Pc = 5年） 项 目 旧 厂 技术改造后工厂 新厂 年产量 （万吨） 30 100 70单位产量成本（元/吨） 500 480 470新增投资 （万元） 4000 5000整理ppt 解： 项 目 旧 厂 技术改造后工厂 新建厂 年产量（万吨） 30 100 70 单位产量成本（元/吨） 500 480 4

13、70 新增投资（万元） 4000 5000 方 案 方案I 旧厂 + 新建厂 方案II 技改后工厂 年产量（万吨） 年成本（万元） 投资（万元） 30+70=100 CI = 50030 + 47070 = 47900 II = I0 + 5000 100 CII = 480100 = 48000 III = I0 + 4000 Pt = （50004000）/（4800047900）= 10 Pc = 5 应进行技改。 整理ppt 注意： 方案的选择与年成本及投资的估算密切相关， 若新建厂投资估算为5000万元，单位产量 成本估算为468元（下降2元）。 则 方案I年成本CI = 50030

14、 + 46870 = 47760 Pt = （5000 4000）/（48000 47760） = 4.17 Pt= 4.17 Pc = 5 应新建厂，不应该进行技改整理ppt 某电力公司欲建一个发电站，工程建设期3年, 每年投资300万元（以年末计）。项目建成后预计每年给公司带来净收入500万元。由于电力供应紧张，用户希望电力公司加快发电站的建设进度, 若2年完工，每年投资增加到500万元（以年末计），总投资将超过预算。 假设该发电站建成后，服务期无限长。公司要求的基准收益率为15%。 问: 电力公司是否应缩短建 设工期？整理ppt整理ppt 试分别用投资增额分析法、净现值法和内部收益率法对

15、下述方案进行分析。整理ppt (i 0 = 15%) 年 末 全不投资方案 方案1 方案 2 方案 3 0 0 - 5000 -8000 -10000 110 0 1400 1900 2500 整理ppt (i 0 = 15%) 年 末 全不投资方案 方案1 方案 2 方案 3 0 0 - 5000 -8000 -10000 110 0 1400 1900 2500 整理ppt ( i 0= 15%) 年 末 全不投资方案 方案1 方案 2 方案 3 0 0 - 5000 -8000 -10000 110 0 1400 1900 2500 整理ppt整理ppt某高校基础设施建设投 资 经 济 效 益 分 析项目：高校学生宿舍基础设施建设投资基本数据如下：投资额：900万元工期：1 年使用年限：20 年总建筑面积：1.25