aap_营运资金管理策略(ppt 38)

1、11.1营运资金管理策略11.2现金管理11.3应收账款管理11.4存货管理 营运资金管理1营运资金=流动资产-流动负债营运资金：流动资产流动负债11.1营运资金管理策略2流动资产占企业资金的一大局部(25%80%)流动资产分类p232流动负债分类p2333流动资产的特点周转期段,周转速度快；流动性；波动性。4流动负债的特点速度快；弹性大；本钱低；风险大。5流动负债管理企业资金需求的周期变化临时性流动资产永久性CA固定资产时间6营运资金的管理政策分为：营运资金的持有政策营运资金的融资政策7营运资金的持有政策分为：激进政策保守政策适中政策8流动资产可分为两种,一种为持有数量不受短期因素影响,但随

2、成长规模而增加的流动资产（CA）,称为永久性流动资产,另一种为非常态性的资金需求所持有的流动资产,称为暂时或临时性流动资产。9激进的营运资金融资政策：完全以短期资金来融通流动资产,而长期资金仅用以融通固定资产。见图一保守的营运资金融资政策：完全以长期资金来融通公司各种资金需求。见图二适中的营运资金融资政策： 采用适中的政策是公司使用长期融资方式来融通永久性CA及固定资产,而暂时性CA则以各种短期资金来融通。见图三10图一（激进）：通过短期负债为临时性流动资产筹措资金和局部永久性流动资产短期融资长期融资时间11图二（保守）：通过长期负债为所有长期资产和局部或者全部波动性流动资产筹措资金长期融资时

3、间12图三（适中）：合理的企业筹资期限结构短期融资长期融资时间13几种常用流动负债：自发性负债商业信贷商业票据贴现银行短期贷款14现金的持有动机交易动机预防动机投机动机11.2现金管理15现金收款管理：加速回笼,控制浮游量现金的付款管理：延缓支付16最正确现金余额确实定现金与有价证券间的最正确分隔比例鲍曼模型,又称存货模型现金管理总本钱=现金持有本钱+有价证券之间的转换本钱17现金持有本钱为持有现金的时机本钱出售和转让有价证券需要支付的费用为现金的转换本钱。18最正确现金持有水平：不过多或过少鲍曼模型（Baumol modl）,经济订购量的一种应用19现金管理总本钱=现金持有时机本钱转换本钱2

4、0用存货模型确定现金余额假设）公司所需现金总量是稳定并可预测的；）公司经营中的现金支出比例均衡,波动不大；）现金与有价证券之间的转换是畅通的。21应收账款的管理目标：扩大销售与增加的本钱之间进行权衡力求以比较低的投资本钱最大限度地获取应收账款投资的更大收益11.3应收帐款管理22信用政策）信用标准:5C）信用额度）信用条件：信用期限,折扣期限与现金折扣）收账方针23应收账款投资决策模型应收账款投资的本钱核定）时机本钱：直接本钱应收账款占用的时机本钱 =应收账款平均占用额时机本钱率 =每月赊销占用应收账款额平均收账期有价证券利率 =（年赊销收入变动本钱率）/360平均收账期有价证券 利率 平均收

5、账期=应收账款/平均日赊销额24）管理本钱：间接本钱）坏账本钱：潜在的本钱坏账损失=赊销收入实际（或预期）坏账损失率25信用标准与信用条件改变的决策主要是通过比较信用标准与信用条件变动前后的收益与本钱,遵循边际收益大于边际本钱的原则。P24426收账政策权衡收账费用的增加与坏账损失以及占用应收账款的时机本钱减少之间的利弊损失。P24527目标：要在存货的本钱与收益之间进行利弊权衡,实现两者最正确组合。存货政策：存货的经济批量控制和存货的ABC分类管理等。11.4存货管理28存货的经济批量控制存货总本钱=进货本钱+储存本钱+缺货本钱）根本基金批量模型：5种假设P247）存货总本钱=进货费用+储存

6、本钱TC=(A/Q)E+(Q/2) CQ-经济进货批量；TC-相关存货本钱；A-一定时期的进货总量；E-一次进货费用；C-单位存货的储存本钱；A/Q-一定时期的进货次数；Q/2-存货平均占用额29经济进货批量Q-经济进货批量TC-相关存货本钱；A-一定时期的进货总量；E-一次进货费用；C-单位存货的储存本钱；A/Q-一定时期的进货次数；Q/2-存货平均占用额。30）有数量折扣的经济批量模型存货本钱=进价本钱+送货费用+储存本钱TC=PQ+(A/Q)E+(Q/2)CP249,例6ABC分类管理法P24931）边送边用经济批量上述经济批量是以每次订货量集中到达为前提。实际情况不一定如此,而是陆续到达或者边送边用。32设全年需要量为A,每次订货本钱E,单位储存本钱为C,每批订货量Q,每日送货量为e,每日耗用量为a。则该批订货全部到达的时间为Q/e,称为送货期。送货期内全部耗用量为Qa/e。因为是边送边用,所以每批订货全部送完时最高库存量为：Q=Qa/e平均储存量为：33与订货批量相关的总本钱：TC-相关存货本钱；C-单位存货的储存本钱；平均储存量为-A-全年需要量, E-每次订货本钱, Q-每批订货量, e-每日送货量, a-每日耗用量34用微分极值法可以推导出边送边用经济批量模型：35将经济批量公式带入相关总本钱方程,可得出边送边用情况下最正确订货量的相关总本钱。36某材料年需