财务报告分析课程第1阶段学习笔记

1、 财务报告分析 课程第 1 阶段学习笔记一、学习内容（30分）1. 学习体系：本阶段为第一部分，包括第一章 财务分析的基本概念第二章 财务分析与估值的基本框架第三章 宏观环境分析与行业分析第四章 企业战略分析2. 学习目标通过本阶段的学习，了解资本市场的资源配置和财富分配的两个基本职能掌握会计信息的质量以及对会计信息的充分利用是实现资源配置和财富分配职能的关键，掌握会计信息在资本市场中的主要功能，掌握公司不同利益主体的利益差别。掌握分析体系应保护的内容以及各自的逻辑关系。掌握对宏观环境与行业竞争潜力进行分析的方法。3章节重点及关键词资本市场的职能资源配置：如何有限的生产要素资源投向不同的地区、

2、行业和公司，以获得最大的效益。财富分配从投资者角度认识会计信息的作用掌握会计信息之前：投资者只能根据预先所掌握的其他信息俩判断公司未来的盈利状态，并作出投资决策。披露会计信息之后，投资者会根据公司披露的信息修正自己对公司未来盈利状态的判断，并作出相应的投资决策。会计信息的作业在于改变投资者对公司未来盈利状态的预期。从经营活动到财务报表经营活动循环与财务报表经营活动循环：筹资活动、投资活动、经营活动财务报表：筹资活动在资产负债表的右边，投资活动在资产负债表的左边，经营活动的结果在利润表和现金流量表中反映。财务报表的特性、财务分析的作用特性：具有很强的专业性作用：解密财务报表数字财务分析的主体及其

3、分析目的股东：评估企业价值，对未来预测债权人：分析企业偿债能力以及信用和违约风险管理者：找出经营劣势并改进，衡量管理者的业绩指标政府：税收，投资者审计师：确定审计重点，安排审计资源，控制审计风险，降低审计成本6、企业财务报表的局限性表内业务与表外业务存在，难以全面反映企业经营活动过程及其结果。财务报表是线性财务会计模式的产物。从总体上看，现行财务会计模式是以权责发生制为确认基础、以历史成本为计量基础、以复式簿记为记账方式“三足鼎立”的会计模式。这种模式必然导致财务会计以财务报表为主体并主要采用表内揭示的方式提供货币性财务信息。一些被视为“表外业务”的经营活动可能对企业未来可持续发展影响更为重大

4、，因此，企业财务报表难以全面反映企业经营活动过程及结果。会计模式：权责发生制，历史成本：报表反映过去有形资产，而决策面向未来。基于历史成本原则，企业财务报表职能说明企业过去的情况，没有向其使用者保证企业明天会怎样，因此，企业财务报表“讲故事”的逻辑起点是结果导向。由于货币计量，企业财务报表职能讲述企业有形资产的故事。而今天无形资产成为企业创造价值的重要源泉。然而，并非所有的无形资产都可以用货币计量，因此，企业财务报表没有充分讲述无形资产的故事。财务分析绝不仅仅只是比率分析。任何单个的比率都没有太实在的经济含义。财务比率的计算依据为会计信息。财务比率是对过去状况的反映。 7、财务分析与估值体系环

5、境分析：了解企业所处经营环境和经营战略，分析企业经营范围和竞争优势，识别关键成功因素和风险。企业价值取决于其运用资本来获得超过资本成本的收益能力，而这种能力又受制于行业的选择、经营战略的定位、多元化还是专业化的战略思维。环境分析通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略。企业战略分析通常包括行业分析和企业竞争策略分析。行业分析的目的在于分析行业的盈利水平与盈利潜力，因为不同行业的盈利能力和潜力大小可能不同的。英航行业盈利能力的因素有很多，归纳起来主要可分为两类，一是行业的竞争程度，二是市场谈判或议价能力。企业战略分析的关键在于企业如何根据行业分析的结果，正确选

6、择企业的竞争策略，是企业保持持久的竞争优势和高盈利能力。会计分析：评价企业财务状况和经营成果的真实程度。作用：一方面通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价，揭示会计信息质量，另一方面通过对会计灵活性、会计估价的调整、修正，为财务分析奠定基础，保证财务分析结论的可靠性。进行会计分析，一般按下列步骤进行：第一，阅读会计报告，第二，比较会计报表，第三，解释会计报表，第四，修正会计报表信息。会计分析的财务分析的基础，通过会计分析，对发现的由于会计原则、会计政策等原有引起的会计信息差异，应通过一定的方式加以说明或调整，消除会计信息的失真问题。财务分析财务指标分析：绝对数指标、相对数指标。财务指标能准确

7、反映某方面的财务状况。进行财务分析，应根据分析的目的和要求选择正确的分析指标。正确选择与计算财务指标是正确判断与评价企业财务状况的关键所在。基本因素分析。财务分析不仅要解释现象，还要分析原因。因素分析法就是要在报表整体分析和财务指标分析的基础上，对一些汉族要指标的完成情况，从其影响因素角度，深入进行定量分析，确定个因素对其影响方向和程度，为企业正确进行财务评价提供最基本的依据。估值分析。根据环境分析、会计分析、财务分析的结果，采用一定的模型对企业进行估值。8、 财务分析的作用正确评价企业过去全面反映企业现状可用于估价企业未来9、宏观行业分析意义：宏观环境可能对企业财务报告产生影响宏观分析的内容

8、分析方法PETS分析体系政治法律环境（politics）：政治环境主要包括政治制度与体制、政局、政府态度等；法律环境主要包括政府制定的法律、法规经济政策环境（economy）：GDP，利率水平，财政货币政策、通货膨胀、失业率水平、居民可支配收入、汇率、能源供给成本、市场机制、市场需求等技术环境（technology）：不仅包括发明，而且还包括与企业市场有关的新技术、新工艺、新材料的出现和发展趋势以及应用背景社会文化环境（society）：人口环境和文化背景。人口环境主要包括人口规模、年龄结构、人口分布以及收入分布等因素行业分析意义不同行业未来发展潜力有差别不同行业财务特征有差别分析方法五力分析

9、框架现有企业的竞争产业新进入的威胁与供应商的议价能力与经销商的议价能力10、战略分析的内容分析企业竞争优势的来源与未来持续性分析企业采取的发展战略11、竞争优势的基本概念基本概念：来源：资源、资产二、知识掌握程度（30分）对本阶段疑难问题的理解和对课程学习知识掌握程度的自我评定，要求字数不少于1000字。1、企业战略类型低成本扩展战略即成本领先战略概念：企业通过有效途径降低成本，是企业的全部成本低于竞争对手，甚至是在同行业中的最低水平，从而获取竞争优势的一种战略成本领先战略的形式：简化产品型成本领先战略改进设计型成本领先战略材料节约型成本领先战略人工费用降低型成本领先战略生产创新及自动化型成本

10、领先战略成本领先战略的适用条件：1、外部：现有竞争企业之间的价格竞争非常激烈，企业所处产业的产品基本上是标准化或同质化的；实现产品差异化的途径很少；多数顾客使用产品的方式相同；消费者的转换成本很低；小分着具有较大的降价谈判能力。内部：持续的资本投资和获得资本的途径；生产加工工艺技能；认真的劳动监督；设计容易制造的产品；低成本的分销系统。差异化战略概念：企业产品与竞争对手产品有明显的区别，形成与众不同的特点而采取的一种战略。类型：产品差异化战略服务差异化战略人事差异化战略形象差异化战略适用条件：1、外部：可以有很多途径创造企业与竞争对手产品之间的差异，并且这种差异被顾客认为是有价值；顾客对产品的

11、需求和使用要求是多种多样的，即顾客需求是有差异的。采用类似差异化途径的竞争对手很少，即真正能够保证企业是“差异化”的。2、内部：具有很强的研究开发能力，研究人员要有创造性的验光，企业具有以其产品质量或技术领先的声望，企业在这一行业有悠久的历史或吸取其他企业的技能并自成一体。很强的市场营销能力，研究与开发、产品开发以及市场营销等职能部门之间要有很强的协调性，企业要具备能吸引高级研究人员、创造性人才和高技能职员的物资设施，各种销售渠道强有力的合作。集中化战略概念：企业或事业部的经营活动集中于某一特定的购买集团、产品线的某一部分或者某一地域市场的一种战略。类型：产品线集中化战略顾客集中化战略地区集中

12、化战略适用条件：具有完全不同的用户群，这些用户或有不同的需求，或以不同的方式使用产品，在相同的目标细分市场中，其他竞争对手不打算实行重点集中战略，企业的资源不允许其追求广泛的细分市场，行业中各细分部门在规模、成长率、获利能力方面存在很大差异，知识某系细分部门比其他部门更有吸引力。知识掌握程度自我评定这一段时间以来，我通过上网观看老师课程讲解的视频，联系教材和讲义，自主学习，虽然遇到了许多困难，但却也学到了许多知识。我认为这一阶段的学习的重点和难点是筹资管理及对外长期投资和内部长期投资的计算及方法的掌握。这部分内容较多，容易弄混，在没有老师讲解的情况下要熟练掌握更加困难。但书上大量的例题和课外习

13、题的练习弥补了很大的不足。在学习多门课程的过程中，我深刻体会到学科之间的交叉贯通、相互了解是非常重要的。与此同时，在此节阶段，我也收获不少。财务报告分析的学习，使我认识到会计这门学科是较为繁琐、复杂的，需要足够的耐心，需要认真严谨的态度，以及细致清晰的思路。首先，在会计的学习阶段，会接触到大量的新名词，而这些名词十分贴近我们的生活，但又容易混淆，需要我们深刻了解其含义，与现实生活紧密联系起来，在实务中慢慢熟练、灵活运用。其次，我认为在每一章学习结束之后，应及时总结每一章知识点，找到重点内容，并加以深刻记忆效果较好。最后，课后练习题、思考题可以说是提炼了重点中的重点。在学习的过程中，我们只是看书

14、不可能完全掌握所有的内容，详略有序、反复加强会让我们掌握得更加牢固。为以后在实际中的工作做好良好的铺垫。思考题（40分）通过财务报表的局限性说明为什么要进行财务分析？财务报表分析的基本框架是什么？1、企业财务报表具有内在局限性表内业务与表外业务存在，难以全面反映企业经营活动过程及其结果。财务报表是线性财务会计模式的产物。从总体上看，现行财务会计模式是以权责发生制为确认基础、以历史成本为计量基础、以复式簿记为记账方式“三足鼎立”的会计模式。这种模式必然导致财务会计以财务报表为主体并主要采用表内揭示的方式提供货币性财务信息。一些被视为“表外业务”的经营活动可能对企业未来可持续发展影响更为重大，因此

15、，企业财务报表难以全面反映企业经营活动过程及结果。会计模式：权责发生制，历史成本：报表反映过去有形资产，而决策面向未来。基于历史成本原则，企业财务报表职能说明企业过去的情况，没有向其使用者保证企业明天会怎样，因此，企业财务报表“讲故事”的逻辑起点是结果导向。由于货币计量，企业财务报表职能讲述企业有形资产的故事。而今天无形资产成为企业创造价值的重要源泉。然而，并非所有的无形资产都可以用货币计量，因此，企业财务报表没有充分讲述无形资产的故事。财务分析绝不仅仅只是比率分析。任何单个的比率都没有太实在的经济含义。财务比率的计算依据为会计信息。财务比率是对过去状况的反映。 2、财务分析与估值体系（基本框

16、架图）环境分析：了解企业所处经营环境和经营战略，分析企业经营范围和竞争优势，识别关键成功因素和风险。企业价值取决于其运用资本来获得超过资本成本的收益能力，而这种能力又受制于行业的选择、经营战略的定位、多元化还是专业化的战略思维。环境分析通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略。企业战略分析通常包括行业分析和企业竞争策略分析。行业分析的目的在于分析行业的盈利水平与盈利潜力，因为不同行业的盈利能力和潜力大小可能不同的。英航行业盈利能力的因素有很多，归纳起来主要可分为两类，一是行业的竞争程度，二是市场谈判或议价能力。企业战略分析的关键在于企业如何根据行业分析的结果，正确选择企业的竞争策略，是企业保持持久的竞争优势和高盈利能力。会计分析：评价企业财务状况和经营成果的真实程度。作用：一方面通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价，揭示会计信息质量，另一方面通过对会计灵活性、会计估价的调整、修正，为财务分析奠定基础，保证财务分析结论的可靠性。进行会计分析，一般按下列步骤进行：第一，阅读会计报告，第二，比较会计报表，第三，解释会计报表，第四，修正会计报表信息。会计分析的财务分析的基础，通过会计分析，对发现的由于会计原则、会计政策等原有引起的会计信息差异，应通过一定的方式加以说明或调整，消除会计信息