01项目贷款评估基础ppt课件

1、工程贷款评价根底第一部分货币时间价值壹第一节 资金的时间价值及其计算一、资金的时间价值 一时间价值的含义例:将10000元存入银行，假定年利率为10%，那么： 一年到期的利息金额为： 1000元 换算到一个月的利息金额为： 83.33元 换算到一天的利息金额为： 2.739元 换算到一个小时的利息金额为: 0.115元3二现值、终值、时值、等值的概念1.现值Present Value 2.终值Future Value 3.时值Time Value 4.等值Equivalence 4利息计算 1.单利计算单利计算是指在计算利息时，仅用最初本金来加以计算，而不计入在先前利息周期中所累积添加的利息。

2、计算式如下: It=Pis 式中：It第t计息期的利息额； P本金； is计息期单利利率。其本利和为：F第n期期末的本利和52.复利计算复利的概念在计算利息时，某一计息周期的利息是由本金加上先前周期上所累积利息总额的和来计算的，这种计息方式称为复利。计算公式： It=iFt-1 式中: i 计息期复利利率 Ft-1表示第(t-1)年末复利本利和第t年末复利本利和的表达式如下: Ft=Ft-11+i6比较：在一样条件下，复利法增值快于单利法本金越大、利率越高、计息周期越多,两者的差距越大在通常情况下，采用复利法，分为延续复利和延续复利。复利法计算模型有 ： 一次支付； 等额支付7二、一次支付现值

3、和终值的计算一整付终值例如：现有P元钱存入银行，年利率为i时，那么各年年终的本利和即终值计算如下： 整付终值计算公式：8二整付现值计算公式：【例】某人方案在5年后获得10000元，假设投资收益率为10%，如今他应投入多少元？P = 10000(P/F,10%,5)= 100000.621= 6210元9三.等额数列不延续复利计算年金年金后付年金 普通年金预付年金.年金现值计算公式:01234n-1nTAAAAAA01234n-1nTAAAAAA100123nT【例】某人出国3年，请他代付房租，每年的租金为1000元，假设投资收益率为10%，他如今应该给他在银行存入多少元？解：P=A(P/A,1

4、0%,3) =10002.487 =2487元预付年金现值计算公式为：P=A(P/A,i,n-1)+1 P=A(P/A,i,n)(1+i) 122.投资资本回收系数假设知P，求A，那么计算公式为：133. 年金终值计算公式：预付年金终值计算公式为：4. 资金存储偿债基金系数知F，求A，那么计算公式为：1401234nPF5AAAAAA(P/F,i,n)(F/P,i,n)(F/A,i,n)(P/A,i,n)AA复利计算的根本公式 公式称号 知项 欲求项 系数符号 公式 一次支付终值 P F (F/P,i,n) ()niPF+=1 一次支付现值 F P (P/F,i,n) ()niFP-+=1 等

5、额支付序列终值 A F (F/A,i,n) ()iiAFn11-+= 偿债基金 F A (A/F,i,n) ()11-+=niiFA 资金回收 P A (A/P,i,n) ()()111-+=nniiiPA 年金现值 A P (P/A,i,n) ()()nniiiAP+-+=111 16例：1、某公司借款1000万元，年复利率为i=10%，5年后连本带利应支付多少？01235年1000i = 10%F=？解：F = P =PF/P，10%，5 =10001.611=1611万元 172、某公司5年后连本带利应支付1000万元，年复利率为i=10%，现可借款多少？0123年P=？i = 10%1

6、000解：P = F/ =FP/F，10%，5 =10000.6209=620.9万元 183、 假设在10年内，每年末存入1000万元，年利率为8%，那么10年后本息和为多少？ 计息期单位F012310现金流量图A=1000解：F = AF/A，8%，10 =100014.487 =144874万元 194、 为在10年年末得到1000万元，那么每年末应存入等额资金多少？年利率为8% F=1000012310计息期单位现金流量图A=？解：A = F A / F ，8%，10=10000.06903=69.03万元205、假设在10年内，每年末得到1000万元，年利率为8%，那么如今应存入多少

7、？ 012310年现金流量图A=1000P=？解：P= AP/A，8%，10 =10006.710=6710万元 216、假设如今投入1000万元，那么10年内每年末得到等额资金多少？年利率为8%012310年现金流量图A=？P=1000解： A = P A / P ，8%，10 =10000. 14903=149.03万元 22第二节 工程还本才干分析投资回收期资金还本期或投资返本年限一、静态投资回收期一用根本财务数据测算的计算公式23二用现金流量表的计算公式式中：CI现金流入量 CO现金流出量 Pt投资回收期1.由投资所产生的净收益净现金流量每年都一样242.各年的净收益不一样年度1234

8、5678现金流入量400600800800800现金流出量100400200200300500500500净现金流量-100-400-200200300300300300累计净现金流量-100-500-700-500-20010040070025对静态投资回收期的评价优点：1.易懂、容易计算，对风险分析有用2.能粗略估计工程的可盈利性缺陷：1.掩盖了很多数据，没有思索计算期内Pt后各年的情况2.不能明确衡量工程投资收益的大小3.未思索资金的时间价值26二、动态投资回收期上例中，假设i=10%，那么： =5.595年27第三节 偿贷才干分析一.贷款归还期定义工程用规定的资金来源归还全部建立投资借

9、款本金所需求的时间。工程贷款归还的方式：一等本归还二等额归还三最大能够还款28一等本归还等本归还每年归还的本金一样、利息递减的一种归还方式 计算公式： 式中：At第t年的还本付息额 Ip建立期末投资借款本息和 i借款利率 n借款方要求的还款年限 29【例】某工程建立期末借款本息和为600万元，与借款银行确定的还款期限是6年，利率为12%，按照等本归还法，每年应该归还的金额与各年的本金、利息各是多少？30【例】某工程建立期末借款本息和为600万元，与借款银行确定的还款期限是6年，利率为12%，按照等本归还法，每年应该归还的金额与各年的本金、利息各是多少？年份年初本息和本年还本本年付息本年偿还金额

10、年末余额160010072172500250010060160400340010048148300430010036136200520010024124100610010012112031二等额归还等额归还每年归还的总金额一样、本金递增、利息递减的一种归还方式。每期归还的金额计算公式： 式中：At第t年的还本付息额 Ip建立期末投资借款本息和 i借款利率 n借款方要求的还款年限 每期的利息额：每期归还利息=期初本息合计每期利率每期归还金额与每期归还利息之差就是每期归还的本金 32【例】某工程建立期末借款本息和为600万元，与借款银行确定的还款期限是6年，利率为12%，按照等额归还法，每年应该归

11、还的金额与各年的本金、利息各是多少？At=600A/P,12%,6=600 0.243226=145.95万元年份年初本息和本年还本本年付息本年偿还金额年末余额160073.9472145.94526.062526.0682.8163.13145.94443.263443.2692.7453.19145.94350.514350.51103.7842.06145.94246.645246.64116.3429.60145.94130.306130.30130.3015.64145.94033三最大能够还款每年归还的金额等于企业工程每年一切可以用来还款的资金来源。还本付息的资金来源1.利润2.折

12、旧3.基建收入4.销售税金341.建立期贷款利息计算2.投产期贷款利息计算35三贷款归还期的测算 式中：Id固定资产投资借款本金和利息之和 Pd贷款归还期 Rp年利润总额 D年可用作还款的折旧 Ro年可用作还款的其他收益 Rr还款期间的年企业留利 (Rp+D+Ro-Rr)t第t年可用于还款的收益额36例:建设期投产期12345年初贷款本（利）和本年使用贷款100100本年偿还贷款本年应计利息年末贷款本（利）和本年还款来源8090100年度工程单位:万元，i=10%第一年：应付利息=(0+100/2)10%=5年末贷款本利和=100+5=105求：Pd。37建设期投产期12345年初贷款本（利）

13、和105本年使用贷款100100本年偿还贷款本年应计利息5年末贷款本（利）和105本年还款来源8090100年度工程i=10%第二年：应付利息=(105+100/2)10%=15.5年末贷款本利和=105+100+15.5=220.5建设期投产期12345年初贷款本（利）和105220.5本年使用贷款100100本年偿还贷款本年应计利息515.5年末贷款本（利）和105220.5本年还款来源8090100年度工程i=10%第三年：应付利息=(220.58-80/2)10%=18.05 年末贷款本金合计=220.5-80=140.5建设期投产期12345年初贷款本（利）和105220.5140.

14、 5本年使用贷款100100本年偿还贷款80本年应计利息515.518.05年末贷款本（利）和105220.5140. 5本年还款来源8090100年度工程i=10%第四年：应付利息=(140.5-90/2)10%=9.55 年末贷款本金合计=140.5-90=50.5建设期投产期12345年初贷款本（利）和105220.5140.550. 5本年使用贷款100100本年偿还贷款8090本年应计利息515.518.059. 55年末贷款本（利）和105220.5140.550. 5本年还款来源8090100年度工程i=10%第五年：应付利息=50.5210%=2.525 建设期投产期12345

15、年初贷款本（利）和105220.5140. 550. 5本年使用贷款100100本年偿还贷款809050.5本年应计利息515.518.059. 552.525年末贷款本（利）和105220.5140. 550. 50本年还款来源8090100年度工程i=10%二、偿债才干目的分析1.流动比率2.速动比率3.资产负债率434.利息备付率5.偿债备付率式中：EBITDA 息税前利润加折旧和摊销 TAX 所得税 IC 运营期维护运营的投资 PD 应还本付息金额44第四节 盈利才干分析一.盈利才干的静态分析45静态盈利才干分析法的评价：优点：容易了解，计算简单缺陷：1.规范年份难以确定 2.只根据一

16、年的数据计算，不能准确地反映工程经济寿命期内的盈利程度 3.没有思索资金的时间价值问题 年份345678合计甲方案年净收益5060100120160200690乙方案年净收益170120100908070630单位:万元46二.盈利才干的动态分析一净现值(Net Present Value)财务净现值FNPV 定义：把工程计算期内各年的净现金流量，按规定的折现率折算到工程实施期初的价值之和。 表达式： 式中：CI 现金流入量 CO 现金流出量 ic 基准收益率 n 工程计算期47T0累计净现金流量NPV资金的时间价值结果：NPV 0 可行，应予接受 NPV = 0 可行，可思索接受 NPV 0

17、 不可行，回绝接受T0累计净现金流量49【例】某工程建立期为2年，消费期为10年，基准收益率为15%，各年的现金流量和净现值计算如下：时期和年度现金流入量现金流出量净现金流量建设期13300-330022500-2500生产初期368756975-10049375827710985100009149851正常生产期61250010226227471250010138236281212500103602140最后一年余值35003500总计11725010236514885单位：万元50【例】某工程建立期为2年，消费期为10年，基准收益率为15%，各年的现金流量和净现值计算如下：时期和年度现金流

18、入量现金流出量净现金流量折现系数建设期13300-33000.87022500-25000.756生产初期368756975-1000.65849375827710980.57251000091498510.497正常生产期6125001022622740.4327125001013823620.376812125001036021401.261最后一年余值350035000.163总计11725010236514885单位：万元51【例】某工程建立期为2年，消费期为10年，基准收益率为15%，各年的现金流量和净现值计算如下：时期和年度现金流入量现金流出量净现金流量折现系数现值建设期13300

19、-33000.870-287122500-25000.756-1890生产初期368756975-1000.658-6649375827710980.57262851000091498510.497423正常生产期6125001022622740.4329827125001013823620.376888812125001036021401.2612699最后一年余值350035000.163571总计117250102365148851496单位：万元52年 份建 设 期生 产 期12345678甲方案年净现金流-250-2005060100120160200乙方案年净现金流-250-200

20、170120100908070单位:万元甲方案静态投资收益率：25.6%乙方案静态投资收益率：23.3%年度12345678合计甲方案-250-2005060100120160200240折现系数0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.467现值-227.3-165.237.5540.9662.167.6882.0893.4-8.73年度12345678合计乙方案-250-200170120100908070180折现系数0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.467现值-227.3-165.2127.6781.9662.15

21、0.7641.0432.693.72单位:万元 ic=10%净现值目的的优缺陷：优点：1.能明确地和一个期望的投资收益率联络起来2.能直接阐明投资额与资金本钱的关系缺陷：1.折现率难以确定2.不能求得真正的投资收益率，仅能阐明所得的收益率是大于还是小于事先设定的收益率NPV=0除外55二净现值率(Net Present Value of Ratio) 式中：NPI工程投资现值56式中：PI盈利才干指数假设 PI1 净现值必大于或等于0 工程可接受PI1 工程不可行定义：工程在整个计算期内的全部收益正的净现金流量现值与投资负的净现金流量现值的比率。三盈利才干指数(PIProfitability

22、Index)57【例】某投资活动现金流量如下：25252525252538403840384010000Ti=15%从本质上说，此目的与净现值率是一回事，普通情况下：净现值率=盈利才干指数-158内部收益率工程寿命期内使各年的净现金流量现值等于零时的折现率。又称财务内部报酬率，预期收益率。计算式：计算：1.试算得到两组折现率和对应的净现值2.用插入法求IRR四内部收益率(Internal Rate of return)59Ai1i*ABCi2i*i1IRRNPVNPV1NPV20ACBii2-i15%五外部收益率式中： ERR外部收益率 ic 基准收益率 Rt 第t年正的净现金流量否那么为零

23、Ct 第t年负的净现金流量否那么为零判别：当ERRic时，可接受此工程 当ERRAw 故方案优于方案400060006000600050001000050005000T030006500650065005500800055005500T0AC1=7580；AC2=7668AC1 ACB B方案优于A方案77二现值法1.净现值法800080008000800080008000600060006000500010000500050004000T0方案80008000800080008000800065006500650055008000550055003000T0方案NPV(15%)=1581；NPV(15%)=1257NPVNPV782.费用现值比较法效力年限一样的投资方案的现值分析30006500650065005500800055005500T0400060006000600050001000050005000T0PC=28694PC=2901979效力年限不一样的投资方案的现值分析-850-1000-850-850-850-850T设备A-800-1500-800-80