证券 投资学第10章 证券投资的基本分析ppt课件

1、第十章 证券投资的根本分析 .【学习目的】掌握宏观经济分析的主要方法了解经济周期分析的主要目的掌握财政政策、货币政策的含义了解市场分析的主要统计目的了解行业和市场的主要类型掌握上市公司偿债才干、营运才干分析的主要目的.10.1 证券投资宏观经济分析10.1.1宏观经济分析的意义与方法宏观经济分析的意义在证券投资领域中，宏观经济分析非常重要，只需把握住经济开展的大方向，才干作出正确的长期决策；只需亲密关注宏观经济要素的变化，尤其是货币政策和财政政策等要素的变化才干抓住市场时机。 .宏观经济分析的主要方法1经济目的分析对比2计量经济模型3概率预测.证券投资与国民经济整体素质、构造变动息息相关。 证

2、券投资与国家宏观经济政策息息相关。.10.1.2 经济周期分析经济周期分析目的： 1先行目的。 2重合目的。 3后续目的。.经济周期变动分析 当经济开场走出低谷时，零售商和零售商逐渐扩展商品的购买，添加存货；消费企业因产品的销路扩展，开场恢复和扩展消费，添加固定资产投资，消费者对于各种消费要素的需求量也随之添加，这就会引起利率、工资、就业程度和收入的上升。.在这种情况下，投资者从过分悲观的预期中走出，重新参与证券投资。消费和销售情况的好转也支撑了股息、债息和证券价钱的上升。显然，此时购买证券获得较高差价收益的能够性较大。既使证券价钱上升缓慢，投资者也可以从公司利润添加中分取较高的红利。.在经济

3、从复苏、高涨到达顶峰以后，就会走向衰退。此时，由于工资和利率都已上升，消费本钱添加，消费者利润开场下降；又由于产销情况的变化和利润减少，消费者逐渐紧缩消费规模，减少固定资产投资。结果，利率、物价、收入和就业程度都会下降，并且不断继续到谷底。.在这种情况下，投资者从过分乐观的预期中醒悟，抛售证券、抽回本金，证券价钱不断下跌，投资者分取的股息和债息也因发行者利润的减少而下降。显然，此时参与证券投资就有能够蒙受损失。.10.1.3 通货膨胀分析通货膨胀可以表述为：因货币供应超越了流通中对货币的客观需求量，而带来的物价上涨的景象，其本质是货币的贬值。通货膨胀是纸币流通条件下的经济景象。 根据通货膨胀的

4、成因不同，可以将其区分为：需求拉上型、本钱推进型和构造失调型。 .通货膨胀对证券投资特别是股票投资的影响 ：温暖的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小；适度的通货膨胀，而经济处于景气扩张阶段，此时的股价也将继续上升；严重的通货膨胀是很危险的，将会呵斥股市的恐慌；政府往往不会长期容忍通货膨胀的存在，通常将实施某些今后经济政策，这些政策必然会对股市运转呵斥影响。.10.1.4 财政、货币政策分析1财政政策分析1财政政策的根本涵义财政是以国家为主体的，为满足社会公共需求而进展的集中性分配和再分配中构成的经济关系。 财政收支是以财政方式集中社会资金和运用社会资金的全过程，国家经过组织财政收入和安排财政支出

5、实现国家的职能。 .财政政策是政府根据客观经济规律制定的指点财政任务和处置财政关系的一系列方针、准那么和措施的总称。财政政策分为长期、中期、短期财政政策。 .2财政政策的实施及其对证券市场的影响财政政策手段上面已涉及，它主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。这些手段可以单独运用，也可以配合协调运用。 .从财政政策的运作看，它可以分为松的财政政策、紧的财政政策和中性财政政策。总的来说，紧的财政政策对使得过热的经济遭到控制，证券市场也将走弱，而松的财政政策将刺激经济开展，影响证券市场走强。从财政支出的角度看，按运用的性质划分，可分为经常性工程支出和资本性工程支出。

6、.2货币政策分析货币政策是中央银行为实现其特定的经济目的而采取的各种控制、调理货币供应量或信誉的方针、政策、措施的总称。其内容主要包括执行货币政策的机构、货币政策目的、货币政策工具和货币政策的传导机制等。 政策目的普通有四个，即稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。 .货币政策按照调理货币供应量的程度可划分为三种类型： 扩张性货币政策。紧缩性货币政策。平衡性货币政策。.我国中央银行的货币政策手段主要有： 1存款预备金率的调整2贴现率调整3公开市场业务4利率政策5汇率变动.10.2 证券投资的市场分析10.2.1证券市场的经济目的分析1统计总量目的分析1债券的发行量和买卖量2股票的发行和买

7、卖量.2统计相对目的分析 通常反映证券市场效能的统计相对目的有以下几种：1证券发行额占国民消费总值GNP的比例2证券发行余额与银行贷款总额的比例3企业资产、负债的证券化比例4风险和收益的比例. 资本市场线 无风险收益率 总的组合风险 10-1 资本市场线预期收益.10.2.2 市场主体的投资动机 及心思要素分析1证券投资动机分析 1资本增值动机2灵敏性动机3参与决谋划机.4投机动机5平安动机6选择动机7自我表现动机8猎奇与挑战动机9避税动机. 2证券投资心思分析 (1)证券投资心思的几种表现 ： 盲从心思。 赌博心思。 过度贪求心思。 犹疑心思。 避贵求廉心思。.(2)证券投资心思要素的分析

8、：投资心思的乘数效应。从众心思效应。投资偏好作用。犹疑心思的作用。.10.3 证券投资的行业分析10.3.1 行业和市场类型根据行业中企业的数量、产品性质、价钱的制定和其他一些要素，各种行业根本上可分为如下四种市场类型： 完全竞争的市场垄断竞争寡头垄断完全垄断.10.3.2 行业的生命周期行业的生命周期可分以下四个阶段：1初创期2生长期3稳定期4衰退期.10.3.3 政府、社会倾向及 技术对行业的影响1政府的影响作用2社会倾向对行业的影响3技术要素对行业的影响4相关行业变动要素的影响.10.4 上市公司的财务分析10.4.1 财务情况变动趋势分析财务情况变趋势分析，就是要运用一定方法，根据公司

9、一定时期的延续财务报表，比较各期有关工程的变化情况，以反映企业财务情况的变化性质及期趋势。.公司的财务报表主要包括损益表、资产负债表、资本来源与运用明细表。 财务情况变动趋势分析包括：1利润表要素变动趋势分析2资产负债表要素变动趋势分析.10.4.2 偿债才干分析对企业偿债才干分析主要是经过其资产负债率、流动比率、速动比率几个目的的计算进展的。资产负债率：流动比率及速动比率 ：.10.4.3 营运才干分析 1应收账款周转率2存货周转率.10.4.4 企业获利才干分析企业获利才干是指企业赚取利润的才干。评价企业获利才干的目的主要有：总资产报酬率、资本金报酬率、销售利润等、本钱费用利润率等。.10.4.5 投资者获利才干分析