第二章 信用、利息与利率ppt课件

1、第二章 信誉、利息与利率第一节 信誉 信誉是一种以归还本息为条件的暂时让渡商品或货币的借贷行为。了解：1、信誉是一种有条件的借贷行为；2、信誉是价值运动的一种特殊方式；.一、信誉的产生和开展1、信誉是商品货币经济的产物信誉是商品消费和货币流通开展到一定阶段的产物。信誉是在私有制根底上产生的，剩余产品的出现和贫富差别是信誉产生的条件。信誉方式的进化:从实物借贷货币借贷.货币借贷是现代经济生活中的主要借贷方式.货币借贷抑制了实物借贷的局限性,使借贷更为便利和灵敏。其出现使货币与信誉从两个完全独立的经济范畴,走向相互结合并日益严密交融为金融范畴.从此以后货币与信誉的开展互为条件,相互促进。 .2、高

2、 利 贷 信 用定义： 以获得高额利息为特征的一种信贷活动。 高利贷信誉是最原始的信誉形状，产生于原始社会末期，在奴隶社会和封建社会是占主导位置的根本信誉方式。 存在缘由： 自然经济是其存在和开展的根底；它顺应小消费者广泛存在的经济社会需求。 .作用：高利贷信誉是促使自然经济解体和商品经济开展的要素之一。 客观上促进了资本主义前提条件的构成，即实现了资本的原始积累和大批无产者的出现。 高利贷信誉的高利盘剥破坏和妨碍了消费力的开展。资本主义经济需求新的信誉方式为其效力思索： 现代经济活动中有没有高利贷信誉，为什么？.3、现 代 信 用在社会化大消费根底上建立的一种信誉关系。现代信誉的主要方式是借

3、贷资本的运动，与社会再消费亲密相关。借贷资本的特点：1一种一切权资本2一种特殊的商品资本3具有特殊的运动方式： 二重支付，二重回流.现代信誉活动的根底：根底：资金盈余方和赤字方 现代信誉活动的根底就在于广泛存在着盈余或赤字单位。收入大于支出的是盈余单位，收入小于支出的是赤字单位。各经济主体如个人、企业、政府、金融机构和国外部门的盈余或赤字的调理需求构成了现代信誉活动的根底。. 二、 信 用 形 式1、商业信誉含义：商业信誉是工商企业之间在买卖商品时提供的信誉,典型的方式是赊销。最早出现的信誉方式。商业信誉的特点: 企业间的直接信誉； 商业信誉活动包含了商品买卖行为和借贷行为，以商品买卖为根底，

4、提供的是商品资本； 商业信誉和产业周期的动态变化相一致；商业信誉的局限: 规模的局限；运用范围的局限； 信誉才干的局限；.2、银 行 信 用含义： 银行信誉是银行以货币形状提供的信誉. 是现代经济中最根本的占主导位置的信誉方式。特点: 以银行作为信誉中介，是一种间接信誉； 是以货币形状提供的信誉,无对象的局限； 贷放的是社会资本,无规模局限； 在期限上相对灵敏,可长可短； 银行信誉和产业周期的动态变化不完全一致； 是向流通中注入货币的一个渠道。.银行信誉与商业信誉的关系: 是在商业信誉广泛开展的根底上产生发 展起来的; 银行信誉的出现使商业信誉进一步得到 开展; 银行信誉与商业信誉是并存关系而

5、非取 代关系.3、国 家 信 用含义；以国家或地方政府作为债务人或债务人的信誉。在现代经济活动中，政府信誉主要表现为政府作为债务人而构成的负债。 特点：主体为政府，政府以债务人的身份出现，债务人是全社会的经济实体和居民；方式主要是发行公债包括中长期国债券和短期国库券；也可以发行专项债券、向中央银行透支或借款；还债方式主要来源是税收，发新债补旧债。.4、消 费 信 用含义：消费信誉是企业、银行和其它金融机构向消费者个人提供的直接用于生活消费的信誉。消费信誉的方式： 赊销、分期付款、消费信贷等.消费信誉的作用: 促进商品销售,有利于再消费；扩展即期消费需求；促进新技术的运用、新产品的推销以及产品的

6、更新换代。.5、国 际 信 用1含义： 国际信誉是国际间的借贷行为，指一切跨国的借贷关系、借贷活动。表达国与国之间的债务债务关系，直接表现为资本在国际间的流动。2 国际信誉的方式： 出口信贷、国际商业银行贷款、政府贷款、国际金融机构贷款、国际资本市场融资、国际金融租赁和直接投资等。.6、民间信誉居民个人之间的以货币或实物方式所提供的直接借贷。往往遭到经济实力、个人信誉、缺乏法律知识引起纠纷等制约。. 第二节 利息及利率一、利息及其性质1、含义： 利息是借贷关系中借入方支付给贷出方的报酬。 利息伴随着信誉关系的开展而产生，并构成信誉的根底。 .2、利息的来源及性质：西方经济学者对利息来源的分析：

7、 节欲说 时差说 资本消费力说 流动偏好说：凯恩斯马克思对利息来源的分析： 利息来源于利润，是剩余价值的转化方式。 从借贷资本的特殊运动方式分析入手，深入分析了利息的来源与本质。.3、利息转化为收益的普通形状缘由： 借贷关系中利息是资本一切权的果实这种观念获得了普遍存在的意义； 利息是一个事先确定的量，而利润是与企业运营情况亲密联络且事先不确定的量； 利息具有悠久历史；作用：收益的资本化 收益资本化是商品经济中的规律，只需利息成为收益的普通形状，这个规律就起作用。 .收 益 的 资 本 化 指任何有收益的事物，都可以经过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额，使一些本身无内在规律可以决议

8、其资本金数量的事物，也能从收益、利率、本金三者的关系中套算出资本金额或价钱。公式表示： 收益B=本金P 利率r 即： 本金P =收益B利率r收益资本化在经济生活中被广泛地运用. 例1:地价=土地年收益/年利率 例2:人力资本价钱=年薪/年利率 例3:股票价钱=股票收益/市场利率.二、 利率及其计算1、利息率的概念 利率是利息率的简称，指借贷期内所构成的利息额与所贷资金额的比率。利率表达着借贷资本或生息资本增殖的程度，是衡量利息数量的尺度。 利息率= 利息额/借贷资金额 100% R=GG 100%表示为：年利率%、月利率、日利率0 .2、利息率的计算单利法： 是指在计算利息额时，只按本金计算利

9、息而不将利息额参与本金进展反复计算的方法。其计算方便，手续简单。 利息I =本金P 利率r 期限n 本利和S=P1+rn例如，一笔利率为6%的5年期贷款，本金为l00万元，求借贷期满时，利息额为多少? I 1006530(万元) S= 1001+65 130(万元).复利法 复利是指将按本金计算出来的利息额再参与本金，一并计算出来的利息. 复利是更能符合利息定义的计算方法。 例如：某人向银行借入100万元贷款，年利率为6，期限为5年,求他5年后应向银行归还多少元？ S100165133.82256万元 I =133.82256-100= 33.82256(万元).现值和终值终值：未来某一时点上

10、的本利和，普通是指到期的本利和.现值：未来本利和的如今价值. 可以从 倒算出现值的概念可以用于贴现、投资决策等.三、利率的分类1、按利率的决议方式可划分为： 官定利率：又称法定利率，是由一国中央银行所规定的利率，各金融机构必需执行.公定利率：由民间权威性金融组织商定的利率,各成员机构必需执行.市场利率：是指按市场规律自在变动的利率，它主要反映了市场内在力量对利率构成的作用.2、按借贷期内利率能否浮动可划分为：固定利率：是指在整个借贷期间内按事先商定的利率计息而不作调整的利率. 浮动利率：是指在借贷期间内随市场利率的变化而定期进展调整的利率.3、按利率的位置可划分为： 基准利率与普通利率 基准利

11、率：指在多种利率并存的条件下起决议性作用的利率，当基准利率变动时，其他利率也相应发生变化.4、按利率的真实程度可划分：名义利率：指包括了物价变动要素的利率，通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率.实践利率：指货币购买力不变条件下的利率，通常用名义利率减去物价变动率即为实践利率. .第三节 利率的决议一、西方利率决议实际1、古典利率实际 以庞巴维克、费雪及马歇尔为代表的西方古典经济学家以为，利率决议于资本的供应与需求，这两种力量的平衡决议了利率程度。 资本的供应来源于储蓄S，储蓄取决于“节欲、“等待等要素。在这些要素即定的条件下，储蓄是利率的增函数，即利率上升，储蓄量会添加，反之那么会减少。

12、资本的需求取决于资本的边沿消费力与利率的比较。只需当资本的边沿消费力大于利率时，才干导致净投资。在资本的边沿消费力一定的条件下，投资是利率的减函数，即利率越高，投资越少，反之那么越多。古典学派的利率决议实际的中心是储蓄投资。. 当储蓄者所情愿提供的资金与投资者所情愿借入的资金相等时，利率便到达平衡程度，此时的利率即为平衡利率。S和I的交点即为平衡利率 i I S当利率变动时，具有自发调理功能。当SI时，促使利率下降， S，I ；当SI时，利率程度便上升 S，I； IS .2、凯思斯的货币利率实际 凯思斯以为利率是放弃流动偏好的报酬，是一种纯货币景象，利率与本质要素、忍欲和消费力无关，因此利率是

13、由货币市场的货币供求关系来决议，利率的变动是货币的供应和货币的需求变动的结果。 货币供应为外生变量，由中央银行直接控制。货币需求那么是一个内生变量，由人们的流动性偏好决议。 所谓“流动性偏好 是指公众情愿持有货币资产的一种心思倾向。.人们的流动性偏好的动机有三个； 买卖动机、预防动机和投机动机。 其中，买卖动机和预防动机与收入成正比关系。投机动机那么与利率成反比关系。 货币总需求量LL1(Y)十L2(r)。 当人们的流动性偏好所决议的货币需求量与货币管理当局所决议的货币供应量相等时，利率便到达了平衡程度。 在未充分就业的情况下，政府假设采取扩张性货币政策，添加货币供应量，可以压低利率，促使经济

14、迅速增长。 .“流动性圈套 当一定时期利率降低至不能再低时，人们会产生利率上升预期、从而债券价钱下降的预期，货币需求弹性变得无限大，无论怎样添加货币，都会被储存起来。 如图，货币供应从q添加至q1时，利率便从r下降至r1。但是，假设货币的供应量处于qv位置时，这时货币需求曲线呈程度状，阐明货币需求无限大，即处于流动性圈套，即使货币供应不断添加，利率也不会再降低。.3、可贷资金供求实际： 其根本主张是：利率为借贷资金的价钱，借贷资金的价钱决议于金融市场上的资金供求关系而借贷资金的供求既有实物市场的要素又有货币市场的要素，是两个市场的要素共同构成的可贷资金供求决议的，既有存量又包括流量。 借贷资金

15、的供应来源包括： (1)总储蓄；(2)窖藏现金的启用(直接添加市场上可贷资金的供应量)；(3)银行体系发明的新增货币量。假设以Fs表示借贷资金的总供应量，以S表示实物市场上的总储蓄，以Ms表示货币市场上新增货币量，那么 FsS十Ms。 借贷资金总供应与利率呈同方向变动关系。.借贷资金的需求主要有两个方面：(1)总投资；(2)新增的窖藏现金量。假设以Fd表示借贷资金的总需求，以I表示总投资，以Md表示窖藏现金的增量，那么 FdI十Md。借贷资金总需求与利率呈反方向变动关系。利率由借贷资金的总供应曲线Fs和总需求曲线Fd的平衡点决议。.4、IS-LM模型 对于可贷资金论的质疑主要集中在两点。1、可

16、贷资金市场的平衡并不能保证商品市场与货币市场同时到达平衡2、可贷实际没有思索收入要素对利率的影响，而收入对于决议利率的要素有很大的影响。 罗伯逊等人的借贷资金供求实际后经英国经济学家希克斯和美国经济学家汉森改呵斥著名的IS-LM模型。 .IS-LM模型的普通平衡分析中有两个市场： 实物市场和货币市场。 在实物市场上，由于投资是利率的递减函数，储蓄是收入的递增函数。根据投资与储蓄的恒等关系，可以得出一条向下倾斜的IS曲线。曲线上任何一点代表实物市场上投资与储蓄相等条件下的部分平衡点。 在货币市场L，由于货币需求L是收入Y和利率r的函数，货币需求与利率负相关，而与收入程度正相关，在货币供应量由中央

17、银行决议时，可以导出一条向上倾斜的LM曲线。LM曲线上任何一点意味着货币市场上货币供需相等情况下的部分平衡。IS和LM两曲线相交，构成货币市场和实物市场同时平衡时的普通平衡利率和平衡所得程度。.二、马克思的利率决议论1、平均利润率利息是利润的一部分，所以利润本身成为利息的最高界限，反之其最低界限是零。2、借贷双方的供求关系 在平均利润率与零之间，借贷资本的供应和需求之间的关系决议当时市场的利息情况，而借者和贷者之间的对立决议了只能由竞争决议。普通来说，供大于求时利率下降；供不应求时利率上升。此外，习惯和法律传统等要素对利率也有较大作用。.三、影响利率的主要要素 1、平均利润率 2、借贷资金供求

18、关系：社会再消费情况 3、物价变动情况 4、国家经济政策：中央银行货币政策 5、国际经济环境.第 四 节 利 率 结 构一、利率的风险构造 一样期限的金融资产因风险差别而产生的不同利率. 1、违约风险 违约风险是指由于债券发行者的收入会随着运营情况而改动，因此债券本身的偿付才干不同，这就给债券本息能否及时归还带来了不确定性。 有风险债券和无风险债券之间的利率差称为风险升水。 .2、流动性风险 因资产变现速度慢，而能够蒙受的损失，也就是指证券出卖的买卖本钱的高低。买卖本钱包括：买卖佣金和债券买卖差价3、税收风险 债券持有人真正关怀的是税后实践利率，因此，假设不同种类债券的利息收入的税率不同，这种

19、差别就必然反映到税前利率上来。税率越高的债券，其税前利率也应该越高。 .二、利率的期限构造 利率期限构造是指不同期限的利率之间的关系。利率期限构造实际要研讨的是长短期利率存在差别的缘由。1、预期假说 假定：债券市场是一致的，不同期限债券之间具有完全的替代性，并且长期债券利率等于长期债券到期前人们对于短期利率的预期。 这种实际以为利率期限构造差别是由人们对未来利率的预期差别呵斥的.2、市场分割实际 假定：各种期限的债券市场是彼此分割、相互独立的，不同期限的债券不是替代品。所以各种期限债券的利率仅由该种债券的供求决议。 投资者对所要投资的债券都有一个详细的预期持有期，普通只对某种期限的债券有剧烈偏好。 普通说来，投资者大多偏好持有期限较短、利率风险较小的债券，对长期债券需求较小。.3、预期选择与流动性升水实际该实际以为：不同的债券是替代品，但不是完全替代品；因此一种债券的预期报答率会影响具有不同期限债券的预期报答率。思索时间的风险要素，长期债券的利率等于该种债券到期前短期利率预期的平均值加上这种债券随供求条