3 国际收支不平衡的调节

1、第3节 国际收支不平衡的调节一 国际收支不平衡的衡量标准1.自主性交易不平衡2.总差额1二 国际收支不平衡的主要原因1 周期性不平衡2 结构性不平衡3 收入性不平衡4 货币性不平衡5 偶发性不平衡2三 国际收支不平衡的影响（一）国际收支逆差 国际收支逆差意味着本国外汇市场上外汇供不应求，一般会引起本币汇率下降。如果货币当局要维持汇率稳定，则抛售外汇和买入本币。1. 消耗外汇储藏2. 紧缩货币，影响本国经济增长3国际收支不平衡的影响（二）国际收支顺差国际收支顺差意味着本国外汇市场上外汇供过于求。本币升值（外币贬值），不利于出口贸易，加重国内失业；如货币当局维持固定汇率，则要买入外汇扩大本币投放量

2、，加重通胀；加剧国际摩擦；如贸易依存度高，则意味着本国可供资源减少，不利于本国经济的增长。4国际收支的政策调节国际收支 政策调节外汇缓冲政策财政政策货币政策 汇率政策四国际收支不平衡的调节贴现政策改变准备金比率政策5国际收支不平衡的调节（一）外汇缓冲政策通过央行在外汇市场买卖外汇，消除国际收支不平衡所形成的外汇缺口。6国际收支不平衡的调节（二）财政政策国际收支逆差紧缩性财政政策抑制总需求改善国际收支国际收支顺差扩张性财政政策扩张总需求改善国际收支7国际收支不平衡的调节（二）货币政策贴现政策国际收支逆差提高利率资本流入银根缩紧改善国际收支8国际收支不平衡的调节2. 改变存款准备金政策差异性准备金

3、比率政策，即商业银行吸收非居民存款缴存央行的准备金远高于居民存款准备金的比率，来抑制“热钱（Hot Money）的流入。9国际收支不平衡的调节（三）汇率政策国际收支逆差本币对外贬值增强出口竞争力增加进口成本国际收支改善10第四节 西方国际收支理论一 国际收支的自动调节机制 金本位制度下的国际收支自动调节机制（货币价格机制）(创始人 David Hume) 国际收支逆 差黄金输出货币供应量减少国内物价下 降出口增加贸易收支改善11国际收支的自动调节机制“价格-铸币流动机制也有一定局限性，主要表现为这一机制发挥作用的先决条件在现实中不易实现：黄金在国际间自由流动无关税壁垒进出口商品均有较大的供需弹

4、性 12创始人：A. Marshall； J. Robinson；Abba. P. Lerner前提假定 ：其他一切条件不变，只考虑一国汇率变动对进出口的影响。贸易商品的供给弹性几乎无限大。充分就业和收入不变，进出口商品的需求与价格变化成负相关关系。没有资本流动，国际收支等于贸易收支。 西方国际收支理论：弹性分析理论13内容即以本币贬值改善国际收支的充分必要条件。Ex + Em 1本币贬值对国际收支的影响若Ex + Em 1，能改善国际收支；若Ex + Em 1 ，不改变国际收支；若Ex + Em 1 ，恶化国际收支；西方国际收支理论：弹性分析理论14J曲线效应（J-curve Effect）

5、以汇率变动来调节国际收支时，有时滞，会出现国际收支先恶化后改善的过程。此过程用英文字母J 来形容，为 J曲线效应。西方国际收支理论：弹性分析理论TBt0.5-1年t1t2015西方国际收支理论：弹性分析理论假设出口供给弹性无限大，此情况只适用非充分就业情况；未考虑资本流动；未考虑国民收入变化。16创始人：米德；亚历山大根本公式：封闭型国民收入均衡公式： Y CIG即：总收入 总支出 （总吸收）开放型国民收入均衡公式： Y CIG (XM)移项：（XM） Y（CIG）写成： B Y A即：国际收支差额 总收入 总支出(总吸收) 西方国际收支理论：吸收分析理论17西方国际收支理论：吸收分析理论（X

6、M） Y（CIG）即： B Y A当YA时（顺差），可实施减少收入(Y)或增加支出（A）当YA时（逆差），可实施增加收入(Y)或减少支出（A）调节政策国内充分就业时，采取支出变更政策国内未充分就业时，采取支出转换政策18在充分就业条件下的调节图示：支出变更政策西方国际收支理论：吸收分析理论图 充分就业条件下国际收支的调节 国内紧缩抑制进口需求，减少支出，把支出转换到出口部门； 减少国内对出口商品的需求，增加出口量改善逆差19在非充分就业条件下的调节图示：支出转换政策 西方国际收支理论：吸收分析理论图：非充分就业条件下国际收支的调节 非充分就业有闲置资源用于出口部门本币贬值刺激出口抑制进口国际收

7、支逆差改善出口增长20西方国际收支理论：吸收分析理论未考虑资本流动生产要素自由转移单一国家分析模式21米德冲突问题P38英国经济学家米德认为：单独实行一项政策，容易引起内外部平衡之间的冲突221.根本理论观点：所谓政策配合，是指政府适当配合和运用财政政策与货币政策，以便到达内部平衡与外部平衡同时实现。 内部平衡，是指国内保持物价稳定的同时，实现充分就业和经济增长；外部平衡，是指国际收支的平衡和汇率的稳定。西方国际收支理论：政策配合理论23西方国际收支理论：政策配合理论2.丁伯根法则（Tinbergens Rule）一国政府要实现一个经济目标，至少要使用一种有效的政策工具；要实现N个独立的经济目

8、标，至少要使用N个独立有效的政策工具，政策工具的数目至少要同政策目标一样多。24蒙代尔的政策搭配原则对于“米德冲突命题，蒙代尔认为，可以通过分配给财政政策以内部平衡的任务，而分配给货币政策以外部平衡的任务，或是根据具体情况将二者适当搭配的方法来解决。因为财政政策通常对国内经济的作用大于对国际收支的作用，而货币政策则对国际收支的作用较大。这一解决方法被称为“蒙代尔分配原则 。 西方国际收支理论：政策配合理论253.政策配合理论（Policy Mix Approach） 扩张(降利率升物价)紧缩(缩减政府开支) 顺差 通胀 顺差 逆差 逆差国际收支 国内经济 扩张(降利率升物价)扩张(扩大政府开支) 失业 紧缩(升利率降物价)扩张(扩大政府开支) 失业 紧缩(升利率降物价)紧缩(缩减政府开支) 通胀 货币政