计划单列市经济比较与城投梳理

1、一、计划单列市情况汇总比较综合各计划单列市经济情况来看，深圳市处于绝对领先地位，宁波和青岛位于第二梯队，厦门体量偏小但增速最高且人口净流入最多，大连目前 GDP 增速偏低且人口流入少，相对更为靠后。考虑到当前存量城投债性价比，目前青岛、宁波、厦门存量城投债均较多且具备一定收益率挖掘性价比，深圳存量债金额少于上述三城且收益率偏低，适合低风险偏好投资者。大连存量城投债偏少，配置机会不大。深圳市 GDP 总量处于绝对领先地位，人均 GDP 最高，常住人口最多，老龄化人口比率最低。深圳支柱产业为金融业及房地产，中国平安、万科、华侨城等公司实力雄厚。 6 家城投平台合计有 1401.5 亿元城投债，其中

2、五家主体评级为 AAA，整体信用级别最高。宁波市GDP 体量及人均GDP 排名第二，城镇和农村常住居民人均可支配收入最高。常住人口及近三年人口净流入较少，但老龄化人口比率较高。产业分布相对均衡，上市公司行业分布银行、交运、汽车、地产占比较高，宁波舟山港吞吐量全球第一。60 家城投平台合计有 2060.75 亿元城投债，一年期平均估值收益率值相对较高。青岛市 GDP 体量及人均 GDP 排名第三，城镇和农村常住居民人均可支配收入相对较低。常住人口较多但近三年人口净流入较少，且老龄化人口比率较高。青岛产业链以海尔为核心，兼有银行业、化工、交运、食品饮料，产业结构相对均衡。海尔、海信、澳柯玛等电器公

3、司排名较前。47 家城投平台合计有 3324.16 亿元城投债，一年期平均估值收益率值较高。厦门市 GDP 总量较小但增速最高，人均 GDP 及居民可支配收入处于居中位置。常住人口最少但近三年人口净流入最多，老龄化人口比率较低。厦门主导产业制造业相对突出优势不够明显，产业结构稳定性一般，上市公司中主营交通运输类的占比最高，其次是商业贸易类。10 家城投平台合计有 599.22 亿元城投债。大连市 GDP 体量仅高于厦门，人均GDP 及居民人均可支配收入最低，GDP 增速较低。常住人口及近三年人口净流入较小，且老龄化人口比率最高。大连上市公司行业分布集中于公用事业、交通运输、汽车、医药生物等领域

4、。6 家城投平台合计有 79.4 亿元城投债，一年期平均估值收益率最高。二、计划单列市简述（一）计划单列市制度的历史沿革与基本情况“计划单列市”全称为“国家社会与经济发展计划单列市”，是计划经济体制下的一种制度安排。最早一批计划单列市设置于 20 世纪 50 年代，我国一共调整过 4 次计划单列市，1954-1958 年对沈阳、武汉、广州、重庆、西安等实行国家计划单列体制；第二次调整出现于 20 世纪 60 年代，将哈尔滨列为计划单列市；20 世纪 80 年代设立重庆、深圳等在内的第三批计划单列市，1993 年的第四次计划单列市调整中，中央取消了省会城市的计划单列，1997 年，重庆改为直辖市

5、，保留了大连、青岛、宁波、厦门、深圳等 5个计划单列市。城市计划单列是在保持行政隶属关系相对稳定的情况下，通过完善经济计划、财政管理等制度妥善处理中央与地方关系所进行的探索。设立计划单列市是要解决条块分割、城乡分割的问题，逐步探索出一条以大城市为依托的经济区，政治与经济适当分开来发展经济的道路，是城市经济体制的一项重大改革。目前来看，被列为计划单列的城市，在促进城市经济体制改革，增强城市综合服务功能，促进城市开放，提升城市经济能力等方面，取得了明显的成效。计划单列市在我国国民经济中占据重要地位：五个计划单列市的工业总产值规模占据全国工业总产值总规模的五分之一，全国 500 家特大型企业中，有五

6、分之一的企业位于这五个计划单列市中。图表 1 各单列市设立及城投平台情况城市名称所属省份设立时间常住人口总数（万人）城投平台存量总数城投债存续余额（亿元）存续城投债一年期平均估值收益率深圳广东省1988 年 10 月 3 日1756.0161401.52.68%宁波浙江省1987 年 2 月 24 日954.40602060.753.55%厦门福建省1988 年 4 月 18 日528.0010599.223.23%青岛山东省1986 年 10 月 15 日1025.67473324.163.79%大连辽宁省1984 年 7 月 18 日754679.44.19%国务院，（二）计划单列市的行政

7、级别、财政比较计划单列市属于副省级、财税平行于省级，但在行政上大部分还是接受省管辖，享受省一级经济权限。现有的国家计划单列市，是在行政建制不变的情况下，省辖市在国家计划中选取经济地位比较重要的城市，由国家直接下达计划，并赋予这些城市相当于省一级的经济管理权限。计划单列制极大地促进了这些城市的发展，把一些自主权下放给了地方政府，给了城市和企业更大的发展空间，有利于调动地方政府的积极性。图表 2计划单列市特殊性计划单列市特殊性政治1、中国国家发改委和国务院有关部委下达省、直辖市的中长期的年度计划时，计划单列市的年度计划和指标也会直接下达；2、中国国家有关部门召开省、直辖市参加的会议和其他专业会议，

8、均邀请计划单列城市参加；3、部分发给省和直辖市的文件，同样发给计划单列市；经济1、对计划单列市进行政治经济体制改革的综合试点；2、在国家计划中单列户头，其地方财政对接中央财政。国务院，国家发改委，整理计划单列市的特殊之处主要体现在以下几个方面：在官员任命上，出任这一行政区党委、人大、政府和政协的官员由所在省提出建议、中央任命，级别为副省级。在经济权限上，五个国家计划单列市均享省一级的经济权限，虽然国家计划单列市属于副省级城市，但其经济政治地位相较其他 10 个副省级城市更高。在财政上实行“单列不脱钩”，按照现行分税制财政管理制度，下级财政上解财政资金，上级财政为下级提供转移支付及税收返还。与一

9、般地级市不同，计划单列市的财政主要直接上解给中央，中央对其的转移支付也单列下达，但计划单列市也不与所在省财政完全脱钩，仍需向所在省份上缴一定的财政收入。图表 32019 年单列市税收收入与一般公共预算收入对比城市中央级税收收入（亿元市级税收收） 入（亿元）税收总额（亿元）中央下解转移支付（亿元）省级下解转移支付（亿元）一般公共预算收入中税收收入（亿元）一般公共预算收入占税收总额比重深圳519130558246227.966.33067.8637.20%宁波20031210321390.6424.111217.4637.89%厦门749602135199.8838.5599.5244.38%青岛

10、15419002441174.3215.75910.7437.31%大连10314991530176.630.7498.2832.57%对照：广州-6720-296.62631.169.39%财政部，国家税务总局中国税务统计年鉴（2020），企业预警通，因计划单列市财政收入上解省级财政比例较低，上级下解以中央转移支付收入为主，整体财政自主权更大。在上解省级财政方面，具体来看，2019 年深圳对广东省级财政上解 141 亿元，涉及对省定额上解、国土出让收益计提教育资金上解、地方教育附加上解等科目；宁波从 2005 年起向浙江省级财政上解，以 3 亿元为基数，每年环比递增 5%；厦门自 1994

11、年起，以 5.4 亿元为基数、以每年 9%的增速向福建省上缴财政收入；青岛自 2019 年起，上解山东省财政资金以 30 亿元为基数，每年按照青岛市当年财政收入递增上解；大连市专项上解省级财政以 2 亿元为基数，从 2003 年起按照全省一般预算收入实际增幅环比递增。对省级财政上解数额及比例较低意味着市级税收收入留用比例较大，计划单列市一般公共预算收入中税收收入占税收总额比重均在 30%以上，与广州不足 10%对比明显更高，相应地拥有更大的财政自主权。计划单列市未来行政安排具有不确定性，未来的变化关系到各市能获得的中央及省内资源。计划单列市在我国行政区划中没有独立的地位，它本身具有试验的性质，

12、其数目在今后一定时期内可能会有增加或者减少的变化，其最终的发展方向目前还有不确定性。根据计划单列市名单变迁历史来看，有三种可能：一是倒退回去只保留副省级城市头衔；二是改变行政隶属关系，变成直辖市；三是根据各市的发展，部分倒退回去，部分变成直辖市。（三）各计划单列市定位及发展沿革1、深圳：改革开放的窗口深圳，简称“深”，别称鹏城，地处中国华南地区，是粤港澳大湾区四大中心城市之一、国家物流枢纽、国际性综合交通枢纽、国际科技产业创新中心、中国三大全国性金融中心之一，并全力建设中国特色社会主义先行示范区、综合性国家科学中心。深圳市拥有水陆空铁口岸，是我国大陆拥有口岸数量最多、出入境人员最多的口岸城市。

13、深圳是我国改革开放以来建立的第一个经济特区，是我国改革开放的窗口。深圳市于 1979 年 1 月设立，11 月广东省将深圳市改为地区一级的直辖市；1980 年 8月深圳被批准设置经济特区；1988 年 10 月 3 日国务院发布的国务院关于深圳市在国家计划中实行单列的批复中指出：深圳市是我国的经济特区，在实行对外开放、发展外向型经济中占有重要地位。为了进一步促进深圳特区经济开放, 加快实施沿海经济发展战略，同意深圳市在国家计划中实行单列, 并赋予其相当于省一级的经济管理权限。 1989 年 12 月深圳证交所成立；2015 年中国（广东）自由贸易试验区前海蛇口片区正式挂牌启动。2019 年中共

14、中央、国务院明确支持深圳建立中国特色社会主义先行示范区。图表 4深圳市大事记时间事件1979 年 1 月深圳市设立1979 年 7 月中央决定在深圳、珠海、汕头、厦门建立特区1979 年 11 月中共广东省委决定将深圳市改为地区一级的省辖市。深圳设龙岗、葵涌、龙华、罗湖、南头、松岗 6 个管理区1980 年 8 月 26 日第五届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议中通过由国务院提出的广东省经济特区条例，批准在深圳设置经济特区1981 年 3 月中共广东省委将深圳升格为副省级市1988 年 10 月国务院批准深圳成为计划单列市1989 年 12 月 1 日新中国第一个证券交易所深圳证券交易所

15、诞生2015 年 4 月中国（广东）自由贸易试验区前海蛇口片区正式挂牌启动2018 年 2 月国务院同意深圳市以创新引领超大型城市可持续发展为主题，建设国家可持续发展议程创新示范区2019 年 8 月中共中央、国务院明确支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区2020 年 10 月 11 日中共中央办公厅、国务院办公厅对外发布深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020-2025 年），赋予深圳在重点领域和关键环节改革上更多自主权，支持深圳在更高起点、更高层次、更高目标上推进改革开放资料来源：国务院，中共广东省委，2、宁波：“海上丝绸之路”的东方始发港宁波，简称“甬”，是浙江

16、省下辖的副省级市、计划单列市，国务院批复确定的中国东南沿海重要的港口城市、长江三角洲南翼经济中心。宁波地处中国华东地区、东南沿海，属于典型的海港城市，是我国大运河的南端出海口、也是“海上丝绸之路”的东方始发港。宁波是国家历史文化名城，1984 年被列为 14 个沿海开放城市之一；1987 年 2 月 24日，国务院发布国务院关于宁波市实行计划单列的批复，指出宁波市是我国对外开放的重要沿海港口城市，在国民经济中的地位正在逐步提高。为了加快对外开放和经济建设的步伐，充分发挥沿海开放港口城市的作用，决定对宁波市在国家计划中实行单列，赋予其相当于省一级的经济管理权限。1994 年宁波被确定为副省级市。

17、图表 5宁波市大事记时间事件1984 年宁波被列为 14 个沿海开放城市之一1986 年宁波被列为中国第二批历史文化名城1987 年 2 月 24 日经国务院审核，成为计划单列市1988 年 3 月被批准为有制订地方性法规权限的较大的市1994 年 2 月 25 日宁波被确定为副省级市2022 年 2 月 23 日中国共产党宁波市第十四次代表大会举行，大会指出，宁波将坚决扛起锻造硬核力量、唱好“双城记”、建好示范区、当好模范生、共同富裕示范先行的历史使命，加快“港产城文”融合发展，推进“六大变革”，打造“六个之都”，奋力开创现代化滨海大都市建设新局面中央机构编制委员会，宁波市人民政府，3、厦门

18、：东南沿海对外贸易的重要口岸厦门，别称鹭岛，简称“鹭”，位于福建省南端。厦门是福建省下辖的副省级城市、计划单列市，是我国最早实行对外开放政策的四个经济特区之一。作为两岸区域性金融服务中心、东南国际航运中心、大陆对台贸易中心、两岸新兴产业和现代服务业合作示范区，厦门享有省级经济管理权限并拥有地方立法权。厦门港有史以来就是中国东南沿海对外贸易的重要口岸，已跻身国内大型一类港、世界集装箱大港 17 强之列。1949 年 10 月厦门市人民政府成立；1989 年 10 月国务院批准设立厦门经济特区；1988年 4 月 18 日，国务院发布的国务院关于厦门市实行计划单列的批复中指出：厦门市是我国重要的沿

19、海城市，在实行对外开放、发展外向型经济中占有重要地位。为了进一步促进厦门特区经济发展，加快实现沿海经济发展战略，批准厦门市在国家计划中实行单列，赋予其相当于省一级的经济管理权限。1994 年 2 月，国务院批准厦门市行政级别升格为副省级。图表 6厦门市大事记时间事件1949 年 10 月 21 日厦门市人民政府成立，下设思明、开元、厦港、鼓浪屿、禾山 5 个区1980 年 10 月国务院批准在厦门湖里划出 2.5 平方千米设立厦门经济特区1980 年 11 月成立厦门经济特区管理委员会，直属福建省人民政府1988 年 4 月国务院批准厦门市为计划单列市，赋予相当于省一级的经济管理权限1994

20、年 2 月国务院批准厦门市行政级别升格为副省级2003 年 5 月福建省人民政府颁发关于厦门市调整部分行政区划的批复，厦门市下辖思明、湖里、集美、海沧、同安和翔安 6 个区国务院，厦门市人民政府，4、青岛：山东省的经济龙头青岛，简称“青”，别称胶，是山东省经济中心、国家重要的现代海洋产业发展先行区、东北亚国际航运枢纽、沿海重要中心城市和滨海度假旅游城市。青岛是山东省的经济龙头，在全国经济发展中具有十分重要的地位。青岛是沿黄流域和环太平洋西岸重要的国际贸易口岸和海上运输枢纽，与全世界 130 多个国家和地区的 450 多个港口有经济贸易往来，港口吞吐量已跻身全球前十位。1981 年青岛在胶东设立

21、；1949 年青岛解放并成为山东省直辖市；1984 年 3 月青岛被列为中国首批沿海开放城市；1986 年 10 月 15 日，国务院发布的国务院关于对青岛市实行计划单列的批复指出：青岛市在国民经济中占有重要地位。为了加快青岛市对外开放的步伐，进一步探索沿海开放港口城市经济体制改革的道路，充分发挥中心城市的作用，决定对青岛市在国家计划中实行单列，赋予其相当于省一级的经济管理权限。 1994 年 2 月青岛被列为全国副省级城市。图表 7青岛市大事记时间事件1949 年 6 月 2 日青岛解放，成为山东省辖市1981 年 6 月 14 日青岛设立1981 年青岛被列为中国经济中心城市1984 年

22、3 月青岛被列为中国首批沿海开放城市1986 年 10 月 15 日青岛被列为国家计划单列市1994 年 2 月青岛被列为全国副省级城市2014 年青岛被确定为“一带一路”新亚欧大陆经济走廊主要节点城市和海上合作战略支点2016 年 1 月经国务院批复，青岛城市定位提升为国家沿海重要中心城市和滨海度假旅游城市、国际性港口城市、国家历史文化名城国务院，青岛市人民政府，5、大连：辽宁沿海经济带中心城市大连，别称滨城，位于辽东半岛南端，是国务院批复确定的中国北方沿海重要的中心城市、港口及风景旅游城市，辽宁沿海经济带中心城市。大连是中国 15 个副省级城市之一，中国 14 个沿海开放城市之一。1954

23、 年大连市前身旅大市成为辽宁省直辖市，1981 年 2 月正式更名为大连市；1984年 7 月国家发展计划委员会发布的国家计委关于重庆市、武汉市、沈阳市、大连市计划单列的通知中指出，为了进一步开发和建设大连市，充分发挥其口岸城市的作用，批准大连市计划单列，赋予大连市相当省一级经济管理权限。文件要求大连市向国家计委和国务院报送建议数和计划草案；同省、自治区、直辖市一同参加计划会议；向国家计委报送各项计划基数。1994 年 5 月大连市由地级市升为副省级市。图表 8大连市大事记时间事件1954 年 8 月成为辽宁省辖市1981 年 2 月国务院批准同意旅大市改称大连市1981 年 3 月 5 日大

24、连市政府正式挂牌办公1984 年 4 月国家计委批准大连市从 1985 年起实行计划单列，国务院同意赋予大连市省级经济管理权限1994 年 5 月大连市由地级市升为副省级市中共大连党史网，三、计划单列市经济比较（一）经济总量与人口结构深圳经济总量遥遥领先、宁波和青岛处于第二梯队，厦门和大连体量较小。2019 年至今厦门 GDP 增速最高，深圳 GDP 增速近三年下降幅度较大，2021 年在五市中 GDP增速最低。大连 GDP 体量及增速整体位于五市之末，由于 2020 年的低基数，2021 年 GDP 增速超过深圳，宁波和青岛 GDP 总量和增速居中。图表 9单列市 GDP（亿元）图表 10各

25、单列市 GDP 增速，五大计划单列市近三年常住人口均为净流入，流入较多的深圳和厦门人口结构年轻化特征明显，流入较少的青岛、大连和宁波老龄人口比例较高。相对而言，深圳常住人口最多，厦门常住人口基数最小，但近三年人口净流入最多，两市老龄化人口比率较低，人口红利明显。青岛、大连和宁波老龄化人口比率相对高，近三年人口净流入在 50 万左右，在计划单列市中人口吸引力较差，但与省内其他地市相比有较大优势。人均 GDP 与各省 GDP 总量排序基本相符。）图表 11 各单列市人口情况城市常住人口总数（万人）近三年人口净流入（万人人均 GDP（元）老龄人口比率深圳1756.0189.89174628.385.

26、36%宁波940.4342.90153922.0018.10%厦门528.00117.00136210.909.56%青岛1025.6744.67140357.9220.28%大连754.0054.00105034.5724.71%，各省统计局，宁波常住居民人均可支配收入最高，厦门人均可支配收入增速最快，大连人均可支配收入最低。五市之中，宁波无论是城镇还是农村居民人均可支配收入均排名第一。大连城镇常住居民人均可支配收入最少，增速也最低；农村常住居民人均可支配收入最少，增速也较低。图表 12各单列市城镇及农村居民人均可支配收入（元）城市城镇常住居民人均可支配收入农村常住居民人均可支配收入2021

27、 年同比增速2021 年同比增速深圳708479.20%-宁波738698.62%429469.75%厦门671979.56%2989412.33%青岛602397.75%2612510.44%大连505316.65%2376310.23%，（二）经济结构及财政情况青岛、厦门 GDP 主要靠投资拉动，深圳、大连 GDP 中消费占比较高，宁波净出口稳定且在五城中对 GDP 的贡献度最高。从各指标在在三项指标总额中占比来看，青岛、厦门、宁波固定资产投资所占比重较高，特别是青岛固定资产投资占比超过 60%；深圳、大连社会消费品零售总额所占比重最高，其中大连社零占比高于 60%；在净出口方面，年份类别

28、深圳宁波青岛大连厦门2019固定资产投资36.42%44.23%62.85%48.04%49.51%社会消费品零售总额45.28%33.65%31.58%67.95%39.12%净出口18.30%22.12%5.57%-15.99%11.37%宁波依靠宁波港净出口对GDP 贡献度在五城之中最高。图表 13各单列市“三驾马车”对 GDP 的贡献GDP 总额（亿元）26,992.3311,985.1211,741.317,001.725,995.042020固定资产投资40.04%45.43%61.91%51.92%55.57%社会消费品零售总额43.59%32.53%30.59%64.97%41

29、.00%净出口16.37%22.03%7.49%-16.89%3.43%GDP 总额（亿元）27,670.2412,408.6612,400.567,030.396,384.022021固定资产投资39.69%45.34%60.03%49.52%59.80%社会消费品零售总额45.68%32.09%32.72%63.97%44.65%净出口14.63%22.57%7.24%-13.50%-4.45%GDP 总额（亿元）30,664.8514,594.9214,136.467,825.907,033.89，注：比例为单项指标占三项指标之和的比重，GDP 总额为参考项深圳总财力高居五市第一，大连总

30、财力居于末位。除厦门财政收入中政府性基金占比较高外，其他城市一般公共预算收入占比较高。从财政收入的结构来看，深圳一般公共预算收入贡献度约为 57%，政府性基金收入和转移性收入占比相对较低。近三年宁波一般公共预算收入对财政收入的贡献度持续上升，政府性基金收入占比有所下降。近三年青岛财政收入结构相对稳定，一般公共预算收入贡献较大。大连一般公共预算收入占比明显上升，2021 年转移性收入占比有所下降。厦门总财力增速最高，主要是政府性基金收入连续大幅增长所致。图表 14各单列市总财力及财政收入结构年份类别深圳宁波青岛大连厦门2019一般公共预算收入57.25%34.98%46.08%51.35%58.

31、80%政府性基金收入15.26%46.49%44.72%26.12%30.61%转移性收入27.50%18.53%9.20%22.53%10.59%综合财力（亿元）6591.564198.932694.881349.251306.82020一般公共预算收入57.74%36.11%46.69%52.11%44.55%政府性基金收入19.27%43.90%43.56%22.91%46.69%转移性收入22.99%20.00%9.76%24.98%8.76%综合财力（亿元）6680.444184.342685.761348.511759.72021一般公共预算收入56.53%42.44%49.41%

32、60.72%41.71%政府性基金收入18.24%38.95%43.07%23.69%50.72%转移性收入25.23%18.61%7.51%15.58%7.57%综合财力（亿元）7531.644060.042769.061214.702111.97，企业预警通，注：此处综合财力=一般公共预算收入+政府性基金收入+转移性收入地区间负债不均衡，青岛市经济发展对政府举债依赖程度较高，经济最发达的深圳负债率和债务率最低。2020 年新冠疫情冲击下，政府信用放宽，特别是城投债在低利率环境和基建加码的带动下发行量显著提升，加之 GDP 增速下降，五市负债率均有所上升，其中青岛市负债率增幅最大，虽 202

33、1 年有所下降，但在五市之中仍居于首位。大连、厦门财政收入较低，导致其政府债务率相对较高。深圳经济发达，社会资本活跃，高财政收入和高 GDP 的情况下可以保持政府低债务率和低负债率，偿债压力也最小，且 2021年深圳市在五市之中是唯一一个债务率低于 100%的城市。图表 15各单列市负债率图表 16各单列市债务率，企业预警通，企业预警通，注：负债率（宽口径）=(地方政府债务余额+地区融资平台有息债务余额)*100/地方国内生产总值；债务率（宽口径）=(地方政府债务余额+地区融资平台有息债务余额) *100/地方政府综合财力（三）产业基础：上市公司情况分析大连第一产业占比相对其他城市最高，宁波第

34、二产业占比相对其他城市最高，深圳第三产业占比相对其他城市最高。深圳市第三产业占比高于其他城市，上市公司行业分布主要集中于金融、地产。宁波市第二产业占 GDP 比重高于其他城市，同时依靠其港口优势提升GDP 总量。青岛市第三产业占比最高，其支柱产业有白色家电和汽车配件。大连市近年来经济发展速度较缓，第一产业占比相对其他四市最大，第二产业占 GDP 比重逐年提升，装备制造和石油化工是大连两大支柱产业。厦门市 GDP 主要靠第二三产业拉年份类别深圳宁波青岛大连厦门2019第一产业0.09%2.69%3.49%6.55%0.44%第二产业38.54%48.25%35.62%39.99%41.60%第三

35、产业61.37%49.06%60.88%53.46%57.96%GDP 总额（亿元）26,992.3311,985.1211,741.317,001.725,995.042020第一产业0.09%2.73%3.43%6.53%0.45%第二产业37.78%45.89%35.17%40.04%39.47%第三产业62.13%51.39%61.40%53.43%60.08%GDP 总额（亿元）27,670.2412,408.6612,400.567,030.396,384.022021第一产业0.09%2.44%3.33%6.56%0.41%第二产业36.98%47.94%35.87%42.19%

36、40.99%第三产业62.94%49.62%60.81%51.25%58.60%GDP 总额（亿元）30,664.8514,594.9214,136.467,825.907,033.89动，主导产业制造业相对突出优势不够明显，产业结构稳定性一般。图表 17 各单列市三大产业占 GDP 比重，企业预警通，1、深圳：第三产业为主，上市公司中金融、地产占比较高深圳市的产业结构体现为“三个为主”：经济增量以新兴产业为主，新兴产业对 GDP增长贡献率达 40.9%；工业以先进制造业为主，先进制造业占工业比重超过 70%；第三产业以现代服务业为主，2020 年服务业增加值占GDP 比重达 62.1%。深圳

37、上市公司行业分布主要集中于金融、地产，作为华南地区的金融中心具有特殊地位。从净资产口径判断，深圳市上市公司主要分布于金融行业和地产行业，金融业占比接近 50%，房地产行业公司占比 18%。金融业中，中国平安是深圳第一大企业，在保险行业的市场规模仅次于中国人寿。房地产企业中，万科在房地产开发企业中综合实力排名第一，华侨城集团如今已经跻身全球主题公园集团三强，稳居亚洲第一。此外，深圳高新技术行业企业规模庞大，比较典型的有腾讯、华为等，整体经济活力较强。图表 18深圳市净资产前十大上市公司图表 19深圳上市公司行业分布（净资产口径），注：营业总收入、总资产、净资产采用 2021 年年末数据2、宁波：

38、产业多元发展，银行、交运、汽车、地产占比较高产业形态以民营轻工业、临海重化工、港口贸易为代表。宁波是我国先进制造业基地，在发展中逐步形成了以石油化工、汽车及零部件、电工电器、纺织服装等为支柱的产业集群。宁波市制造业以中小企业为主体，民营经济为特色，前十大上市公司中民营企业有 6 家。宁波上市公司行业中银行、交运、汽车、地产占比较高。以净资产口径划分，宁波银行类上市公司占比 29%，其次是交通运输类占比 12%。银行业以宁波银行为代表，作为宁波最大的上市公司，占据前十大企业营收总和的 23%。交运主要是依托宁波舟山港，作为全球第一大货物吞吐港口，是我国 40%的油品储运基地、全国 30%的铁矿石

39、储运基地、全国 20%的煤炭储运基地、沿海最大的液体化工储运基地。汽车行业均胜电子、宁波华翔、拓普集团均处于汽车产业链上游，分别在细分的安全气囊行业、汽车内外饰行业、减震降噪系统行业居于龙头地位。图表 20宁波市净资产前十大上市公司图表 21宁波上市公司行业分布（净资产口径），注：营业总收入、总资产、净资产采用 2021 年年末数据3、厦门：上市公司中交通运输、商业贸易类占比较高厦门轻工业相对发达，支柱行业是电子及机械。受环境保护政策等限制，厦门重工业基本绝迹，轻工业相对发达。工业中两大支柱行业是电子及机械，2021 年工业总产值同比增长 14.7%，占规模以上工业总产值的比重为 67.4%。

40、厦门上市公司中，交通运输类的占比最高，其次是商业贸易类。厦门前三大上市公司营收破四千亿，与其他公司形成断层优势，前三家公司均属交通运输业。厦门轻工业支柱产业电子信息服务行业在前十大中主要是亿联网络与盈趣科技，营收及净资产相对较小。图表 22厦门市净资产前十大上市公司图表 23厦门上市公司行业分布（净资产口径），注：营业总收入、总资产、净资产采用 2021 年年末数据4、青岛：产业结构较为均衡，制造业发达智能家电和汽车配件是青岛的支柱产业。其中以海尔和海信为代表的家电产业是青岛市的战略型产业，青岛是国内重要的家电产品研发和制造基地；橡胶原材料及产品吞吐量占全国 60%以上。通过招商引资聚拢国内整

41、车厂商，同时加注于新能源汽车产业，目前青岛已经基本形成了完整的汽车工业体系。上市公司分布行业兼有银行业、化工、交运、食品饮料等，产业结构相对均衡。以净资产口径划分，青岛上市公司中家用电器行业比重最大。海尔连续 12 年蝉联全球家电第一品牌，海信电视出货量份额居全球市场第三位，澳柯玛冷柜保持全国同类产品销量第一。图表 24青岛市净资产前十大上市公司图表 25青岛上市公司行业分布（净资产口径），注：营业总收入、总资产、净资产采用 2021 年年末数据5、大连：产业结构较重，上市公司中公用事业、交通运输行业占比较高石油化工和装备制造是大连市的支柱产业。大连具有发展石化产业的区位优势，大连石化产业历史

42、悠久，拥有十分便捷发达的海陆空三位一体的物流体系。汽车制造业和铁路、船舶等运输设备制造业是大连装备制造业的两大支柱产业，两大产业合计占装备制造业 60%的比重。大连上市公司行业分布集中于公用事业、交通运输、汽车、医药生物等领域。大连公用事业企业体量较大，汽车经销业相对发达，广汇汽车是全国最大的乘用车经销与综合服务集团。交通运输业中辽港股份业务涵盖国内、国际货物运输、装卸、仓储等，是我国北方地区规模最大的港口行业上市公司之一；圆通速递以快递服务为核心，并提供仓配物流服务，快递业务量跻身行业前三；铁龙物流是目前铁道部下属唯一特种集装箱经营公司，在铁路物流中具有垄断地位。图表 26大连市净资产前十大

43、上市公司图表 27大连上市公司行业分布（净资产口径），注：营业总收入、总资产、净资产采用 2021 年年末数据（四）土地及房地产市场发展情况1、深圳：需求端支撑力强，商品房和二手房成交量逐步回升供不应求导致深圳市房价持续上涨，近两年严格政策限制及供应增加导致房市在 2020 年达到顶峰后持续低迷。2010 年之后深圳用于住宅建设的土地出让面积出现断崖式下滑，新房供应少，深圳人口流入量较大，形成严重的供求失衡，导致深圳房价暴涨。 2020 年 7 月深圳住建局等部门联合提出 8 项调控政策抑制房地产市场过热现象。政策发布后二手房市场成交量在 7 月达到顶峰，之后有明显下降趋势；但新房成交量仍居高

44、不下，新房成交均价也逐步攀升，新房房价和成交量在 2021 年 1 月达到顶峰。2021 年深圳市加大住宅用地成交面积及新房供应，2 月推出的二手房成交参考价使得深圳二手房月度成交量出现持续下滑，新房价格优势及二手房市场遇冷带来了下半年新房成交量的小幅提升。2022 年深圳市推出宽松政策稳定市场，2 月深圳首套房贷利率由 4.95%下调至 4.9%，5 月进一步下调至 4.75%；二套房贷利率由 5.25%下调为 5.2%，5 月进一步下调为 5.05%。5 月住建局将灵活就业人员等缴存主体纳入，扩宽了公积金缴存主体覆盖范围。图表 28深圳新房成交量及均价图表 29深圳二手房成交量及均价深圳住

45、建局，深圳住建局，以 2013 年为分水岭，2013 年后土地楼面均价暴涨，2021 年底出现转折点，楼面均价降至十年前水平。2012 年底深圳房地产市场开始扭转连续几年低迷态势，开发商对市场预期普遍积极，不少开发商积极出手抢夺有限的土地资源，需求上升也导致地价上升。 2013 年深圳市规划国土委公布新的基准地价，相对之前要求提高幅度较大。政府公告抬高土地挂牌起始价再次带动土地价格及楼面均价上涨。高房价一直延续至 2021 年上半年，2021 年深圳市在三次土拍中不断下调地价及楼面价，同时在居住用地方面供应量加大到363.3 公顷，较 2020 年有大幅提高。2021 年深圳市政府压低土拍价格

46、及增大土地供应量，使得土地成交量有所上升，土地楼面均价也逐渐下降。2022 年 4 月 29 日，深圳 2022 年首轮集中供地 8 宗宅地以总价 193 亿全部成功出让，1-4 月土地成交总价为 2021 全年的 20.54%。图表 30深圳市土地出让情况，2016 年以来深圳楼市政策逐步收紧，2021 年末政策逐渐松动，土地及房屋供应量提升。深圳是近年来全国房地产调控最严厉的城市，2016 年首次提出房住不炒，非深户社保年限 1 改 3，再改 5；有房贷首付 5 成。2017 年颁布预现售价格限定政策。2018 年 7月 31 日宣布新房、二手房限售 3 年，商务公寓限售 5 年，限制离婚

47、买房等一系列政策。2021 年二手房参考价政策直接让深圳楼市进入“冰冻期”，房地产和楼市依旧延续相对低迷的格局，市场压力较大。今年以来国家释放出房地产政策放松的积极信号，虽然深圳二手房参考价等重大政策尚未出现调整，但部分可以活跃的楼市政策已经出现松动。例如 5 月部分银行首套房贷利率从 4.9%降至 4.75%，二套房贷利率从 5.2%降至 5.05%。图表 31深圳主要房地产政策时间政府部门政策操作主要内容2016/10/5深圳市关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的若干措施共包含八条重要举措，主要内容有：深户单身（含离异）在本市限购 1 套住房；非深户购房社保要求“3 年改 5 年”；

48、二套首付变七成等。2017/1/9深圳市规划国土委商品住房和商务预现售价格管理操作细则商品住房和商务预售价格管理，商品住房和商务现售价格管理等条款。2018/7/30深圳市政府关于进一步加强房地产调控促进房地产市场平稳健康发展的通知居民家庭新购买商品住房的，自取得不动产权利整数之日起 3 年内禁止转让。对购房人离婚 2 年内申请住房商业贷款或公积金贷款的，各商业银行、市公积金中心按贷款首付款比例不低于 70%执行。2019/9/5招行深圳地区部分房贷业务利率已经挂钩 LPR招行深圳地区首套房利率为 5.15%，二套房利率为 5.45%，分别较原利率上浮提高 0.005%和 0.06%。2020

49、/7/15深圳住建局等8 个部门关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知从行政、金融、税收等方面提出八项措施，包括增加深户限购条件、限制离异后购房套数、提高非普住房首付比例、更新二手住房交易计税参考价、增值税免征年限提至 5 年等。2021/2/8深圳住建局关于建立二手住房成交参考价格发布机制的通知建立二手住房成交参考价格发布机制，同时公布了深圳 3595 个住宅小区的二手房成交参考价格。2021/11/5深圳银保监房地产贷款集中度高的机构要积极优化信贷结构减少依赖要严控房地产业务风险。落实“房住不炒”的定位，严格执行房地产金融监管要求，防止资金违规流入房地产市场，抑制居民杠杆率过快增长

50、，推动辖内房地产市场健康稳定发展。2022/5/28深圳住建局深圳市住房公积金缴存管理规定将灵活就业人员等缴存主体纳入，扩宽住房公积金缴存主体的覆盖范围；明确港澳台及外籍人士可以选择通过单位代扣代缴的方式或者通过与公积金中心签订协议的方式自行缴存住房公积金。深圳市住建局，深圳银保监会，深圳特区报，深圳市规划国土委，2、宁波：2022 年土拍回稳、信贷放松等利好，3 月以来房地产市场整体有所回暖2016 年房地产市场回温，2018 年起政策收紧导致房市有降温迹象，2022 年宽松政策带来新房销售面积增加。经历 2014-1015 年低谷后，2016 年宁波楼市逐渐回温，2018年落户门槛降低及学

51、区房需求剧增带来上半年楼市加速升温。但宁波市奉化区、杭州湾新区实施两年限售等政策使宁波楼市降温迹象显现，2019 年土地双限政策促使楼市再度维稳降温。2020 年伴随多项政策效应的逐步显现，房地产市场降温迹象愈发明显，住宅成交量下行，成交均价稳中微降。2021 年调控进一步升级，一年中宁波连续出台包含扩大限购区域在内的多项房地产调控新政，宁波房地产市场逐步降温，二手房市场热度显著下降。2022 年 1-3 月，随着土拍回稳、信贷放松等利好，宁波房地产市场整体有所回暖，住宅销售价格环比由降转升。5 月底提高住房公积金最高贷款额度；限购区政策松绑，二孩三孩家庭限购区可再买一套商品房。图表 32宁波

52、市新建房销售情况图表 33宁波市二手房销售情况国家统计局宁波调查队，国家统计局宁波调查队，经历 2014-2015 年两年低谷后，土拍市场 2016 年起重新步入上行周期，于 2019 年达到高潮后有所回落。2010-2013 年土地成交量一直维持在高位，2014-2015 年房企拿地热情不高，整体成交量维持在地位。2016 年开始，土拍市场重新步入上行周期，成交量开始逐年攀升。2019 年初宁波房企资金较为充裕，且部分房企补仓需求迫切，全市土拍不断升温，12 月起对土拍方式转为“限房价竞地价”模式，土地成交量有所下降。由于疫情及 2019 年第四季度土地缩量，2020 年土拍市场高温不退，限

53、房价、竞地价政策也难以抑制楼面价格创新高，2021 年后半年以来有较大幅度的回落。2022 年宁波市区计划供应 690.64 万平住宅用地，当前已完成计划的 37%，首批 33 宗地块以 265.2 亿元总价全部成交，城投兜底拿地 21 宗，占 75%。图表 34宁波土地出让情况，为抑制楼市过热，2018 年下半年开始出台调控政策，2022 年政策逐渐放松。2018年 5 月宁波奉化区政府要求新购住房取得不动产权属证书 2 年后方可转让，由此开始了一系列市场调控政策。2019 年下半年宁波市政府监管进一步升级，对开发商与二手房交易的资金保障水平提出更高要求；2019 年 12 月起对土拍方式转

54、为“限房价竞地价”模式，促使楼市再度降温。2020 年政策继续加码，7 月连续出台多项房地产调控新政，包括限购范围扩大、契税优惠减少等。2021 年上半年出台多项政策管控房地产市场，其中主要包括 4 月扩大限购区域、严审购房首付资金来源等。2022 年为促进市场回暖，工农中建四大行确定于 2 月 28 日起统一下调房贷利率“加点”水平，首套房、二套房最新年利率分别降至 5.35%和 5.6%。5 月持续进行限购松绑，包括提高公积金贷款额度、二孩三孩家庭限购区可再买一套商品房等政策。图表 35宁波市房地产政策梳理时间政府部门政策操作主要内容2018/5/18宁波市奉化区人民政府关于促进奉化区房地

55、产市场平稳健康发展的通知在主城区（锦屏、岳林两个街道）新购买的住房（含新建商品住房和二手住房），须取得不动产权属证书满 2 年后方可转让，购买时间以交易合同网签时间为准。2019/8/30宁波市人民政府宁波市商品房预售资金监管实施细则（试行）宁波市存量房交易资金监管办法（试行）房地产开发企业应当选择在商品房预售项目所属区县（市）的商业银行机构作为监管银行，并以宗地为单位设立商品房项目预售资金监管账户，不得按预售批次分别与不同的监管银行签订预售资金监管协议。2020/12/10宁波市住建局等关于进一步保持和促进我市房地产市场平稳健康发展的补充通知市六区已有 1 套住房且相应贷款未结清的居民家庭，

56、再次购买住房、申请商业性个人住房贷款的，贷款首付比例不得低于 60%；市六区已有 1 套住房且相应贷款已结清的居民家庭，再次购买住房、申请商业性个人住房贷款的，贷款首付比例不得低于 40%”。2021/4/16宁波市住建局等六部门关于进一步加强房地产市场调控促进房地产市场平稳健康发展的通知宁波房产调控再升级：扩大限购区域，建立热点学区二手住房交易参考价格发布机制，落实交易参考价格在金融信贷等应用。2021/5/20宁波市住建局关于明确在住房征收货币补偿通知明确，市六区内国有土地上住房被征收人以及集体土地上住宅被拆安置工作中执行限购限售政策有关事项的通知迁人，以无房家庭名义优先认购新建商品住房的

57、，所购住房自取得不动产权证书之日起限售 5 年。2021/12/31宁波住建局宁波住房公积金二胎家庭新政对二胎、三胎家庭公积金贷款额度进行调整，由原来的最高 60 万上调至80 万，并且于 2022 年 1 月 1 日起实施。2022/2/8宁波市政府宁波市共有产权住房管理办法（试行）取得不动产权证书满 10 年的共有产权住房可以上市转让。为抑制投资投机性购房，共有产权住房将按照市场价格进行销售。2022/5/31宁波市市住房和城乡建设局等关于支持刚性和改善型住房需求的通知提高调整住房公积金最高贷款额度；有未成年子女的本市户籍二孩三孩家庭，在海曙区、江北区、镇海区、鄞州区已有 2 套住房的，可

58、以在限购区域再购买 1 套商品住房；有未成年子女的非本市户籍二孩三孩家庭在市四区已有 1 套住房的，可以在限购区域再购买 1 套商品住房。，宁波市住建局，宁波市政府，3、厦门：政策进一步放松，通过加强预期更好满足购房者合理需求2016 年下半年厦门房地产政策趋严，限购升级降低房屋成交量。2020 年迎来反弹，2021 年第四季度开始销售量明显下降，今年 3 月成交量开始回升。2020 年厦门一手住宅成交面积约 234.6 万平方米，同比增长 63%，创下 2017 年以来新高。二手房销售量相对2019 年下跌 3.38%，但相较 2017 年和 2018 年仍有较大涨幅。市场热度持续至 202

59、1 年前三季度，2021 年 9 月厦门市住房保障局发布了新一轮调控政策，包括厦门岛内新房 5 年内限售、适时调整首付比例及利率等通知使得厦门楼市再次降温，新建房及二手房销售量大幅下降。2022 年厦门首场集中供地落地、供应速度也有所提高，3 月开始成交量连续两月上升。5 月 24 日住建局确认放松限购政策，二孩以上本地户籍家庭可购买 180 平方米以下第三套住宅。图表 36厦门市住房销售情况厦门房地产联合网，安居客，土地供求基本平衡，2022 年土地供应增加，楼面均价小幅下降。2013 年以来厦门市土地供应量与成交量基本保持平衡，也使得厦门市土地楼面均价没有大幅波动。2016 年厦门市减少了

60、土地总供应量，提高竞地门槛，并采用“限地价、竞配建”方式拍卖出让，集美、翔安等地相继拍出极高价格的土地导致 2016 年成交土地楼面价大幅上涨。后续加强了房地产金融监管力度，采取措施稳定土地市场，有效抑制了土地成交楼面地价过高上涨。2020 年加大土地供应，成交量也有所上升。2021 年厦门市经营性用地出让面积下降 50%，成交总价同比上升 29%。2022 年厦门两次集中供地以 352.35 亿元出让 18 宗地块，无流拍但均价同比有所下降。图表 37厦门市土地成交情况，2016-2021 年政策调控趋严，2022 年政策放松，通过加强预期引导支持商品房市场更好满足购房者合理住房需求。201