技术经济学概论第五章

1、精品资料 技术经济学科 本课程主要本课程主要(zhyo)(zhyo)内容：内容：本课程主要本课程主要(zhyo)(zhyo)内容：内容： 精品资料 技术经济学科 第五章第五章 不确定性与风险不确定性与风险(fngxin)(fngxin)分析分析本本章章内内容容本本章章重重点点1.1.投资风险与不确定性概述投资风险与不确定性概述2.2.不确定性评价方法不确定性评价方法盈亏平衡分析法敏感性分析法概率分析方法精品资料 技术经济学科 n风险风险(Risk)是指由于随机原因所引起的项目总体的实际价值和预是指由于随机原因所引起的项目总体的实际价值和预期价值之间的差异。期价值之间的差异。n风险是对可能结果的

2、描述，即决策者事先可能知道决策所有可能风险是对可能结果的描述，即决策者事先可能知道决策所有可能的结果，以及的结果，以及(yj)知道每一种结果出现的概率。知道每一种结果出现的概率。n不确定性不确定性(Uncertainty)是指决策者事先不知道决策的所有可能是指决策者事先不知道决策的所有可能结果，或者虽然知道所有可能结果但不知道它们出现的概率。结果，或者虽然知道所有可能结果但不知道它们出现的概率。精品资料 技术经济学科 n通货膨胀和物价(wji)的变动n技术装备及生产工艺变革和项目经济寿命期的变动n生产能力和销售量的变动n建设资金和工期的变化n国家经济政策和法规、规定的变化精品资料 技术经济学科

3、 n鉴别鉴别(jinbi)主要不确定性因素主要不确定性因素n估计不确定性因素的变化范围，进行初步分析估计不确定性因素的变化范围，进行初步分析n进行敏感性分析进行敏感性分析n进行概率分析进行概率分析精品资料 技术经济学科 概率分析方法概率分析方法3.敏感性分析法敏感性分析法2.盈亏平衡分析法盈亏平衡分析法1.精品资料 技术经济学科 精品资料 技术经济学科 n利润销售收入（固定成本利润销售收入（固定成本(chngbn)+变动成本变动成本(chngbn)）n利润销售价格销售数量（固定成本利润销售价格销售数量（固定成本(chngbn)单单位产品变动成本位产品变动成本(chngbn)销售数量）销售数量）

4、n E=TR-TCnE P Q（F Cv Q）nE P Q*（F Cv Q*）0vECpFQ精品资料 技术经济学科 QB,C0FCv QF Cv Qp QBEPQEvECpFQP Q精品资料 技术经济学科 p Qn盈亏盈亏(yngku)平衡点越低，项目风险越小，反之，则越大平衡点越低，项目风险越小，反之，则越大。QB,C0CfCv QCf Cv Qp QBEPQ*QB,C0CfCv QCf Cv QQ*p QBEP精品资料 技术经济学科 nBEP也可以用生产能力利用率来表达：也可以用生产能力利用率来表达：n E盈亏盈亏(yngku)平衡生产能力利用率。平衡生产能力利用率。nBEP还可以由盈亏还

5、可以由盈亏(yngku)平衡价格来表达：平衡价格来表达：%100)(%100gvgEQCPFQQEgvEQFCP精品资料 技术经济学科 例：例： 某工程方案设计生产能力某工程方案设计生产能力12万吨年万吨年，单位产品，单位产品(chnpn)售价（不含税）售价（不含税）510元吨，总固定成本元吨，总固定成本 1500万元，单位成万元，单位成本本250元吨，并与产量成正比例关系，元吨，并与产量成正比例关系，求以产量、生产能力利用率以及价格表示求以产量、生产能力利用率以及价格表示的盈亏平衡点。的盈亏平衡点。精品资料 技术经济学科 解：解：万吨）(77.52505101500vECPFQ%48%100

6、12)250510(1500%100)(%48%1001277.5%100gvgEQCpFQQE吨）/元(375121500250gvEQFCP精品资料 技术经济学科 准备扩大生产规模。扩大生产规模后，当准备扩大生产规模。扩大生产规模后，当产量不超过产量不超过 10万件时，固定成本将增加万件时，固定成本将增加 8万元，单位变动成本将下降到万元，单位变动成本将下降到14.5元，求元，求此时的盈亏平衡点产量。此时的盈亏平衡点产量。精品资料 技术经济学科 精品资料 技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法 现值法IRR法备选方案与经济性评价方法B、C 1500件 PQCf+CvQQBEP

7、Cf CvQ精品资料 技术经济学科 当产量达到一定数额时，市场当产量达到一定数额时，市场(shchng)(shchng)趋于饱和，产品可能会滞销或降价，这时呈非线趋于饱和，产品可能会滞销或降价，这时呈非线性变化；性变化； 而当产量增加到超出已有的正常生产能力时而当产量增加到超出已有的正常生产能力时，可能会增加设备，要加班时还需要加班费和照，可能会增加设备，要加班时还需要加班费和照明费明费, ,此时可变费用呈上升趋势，产生两个平衡点此时可变费用呈上升趋势，产生两个平衡点 BEP1BEP1和和BEP2BEP2。4.4.非线性盈亏非线性盈亏(yngku)(yngku)平衡分析平衡分析精品资料 技术经

8、济学科 QOPi最最优优投投产产量，量，即企即企业业按此按此产产量量组织组织生生产产(shngchn)会会取得最取得最佳效益佳效益Emax费用费用(fi yong)盈利区盈利区 BEP1BEP20QBEP1QOPiEmaxC(Q)S(Q)QBEP2产量产量CFCV(Q)盈利曲线盈利曲线OPIQdQdMQCQSM求出最大利润时的产量0由)()(精品资料 技术经济学科 精品资料 技术经济学科 精品资料 技术经济学科 5.优劣平衡分析法优劣平衡分析法 盈亏平衡分析法可以盈亏平衡分析法可以(ky)用于多方案的择用于多方案的择优优 【例】某建筑工地需抽出积水保证施工顺利进行，现有A、B两个方案可供选择。

9、 A方案：新建一条动力线，需购置一台2.5KW电动机并线运转，其投资为1400元，第4年末残值为200元。电动机每小时运行成本为0.84元，每年(minin)预计的维护费120元，因设备完全自动化无需专人看管。 B方案：购置一台3.68KW（5马力）柴油机，其购置费为550元，使用寿命为4年，设备无残值。运行每小时燃料费为0.42元，平均每小时维护费0.15元，每小时的人工成本为0.8元。 若寿命都为4年，基准折现率为10%，试用盈亏平衡分析方法确定两方案的优劣范围，（计算并绘出简图）。精品资料 技术经济学科 小时小时CBA6510解：设两方案的年成本解：设两方案的年成本(chngbn)为年开

10、机时数为年开机时数t的函数的函数CA=1400（A/P,10%,4）-200（A/F,10%,4）+120+0.84t=518.56+0.84tCB=550（A/P,10%,4）+（0.42+0.15+0.8）t =173.51+1.37t令令CA=CB 即即518.56+0.84t=173.51+1.37tt=651小时小时(xiosh)518.56173.51精品资料 技术经济学科 方案方案造价造价（元（元/m/m2 2) )寿命寿命（年）（年）维修费维修费（元（元/ /年）年）取暖费取暖费（元（元/ /年）年）残值残值砖混砖混1 16006002020280002800012000120

11、000 0钢砼钢砼2 272572520202500025000750075003.2%3.2%造价造价砖木砖木3 387587520201500015000625062501%1%造价造价 【例】某单位拟建住宅，预计建筑面积【例】某单位拟建住宅，预计建筑面积5005001000m21000m2范围内。拟定砖混、钢砼、砖木三种结构方案，调查各范围内。拟定砖混、钢砼、砖木三种结构方案，调查各方案费用情况方案费用情况(qngkung)(qngkung)如表。年利率如表。年利率8%8%。试确定。试确定各方案的经济范围。各方案的经济范围。精品资料 技术经济学科 解：设住宅解：设住宅(zhzhi)建筑面

12、积为建筑面积为Q m2 。AC1600Q(A/P, 8%, 20)+28000+12000 61.14Q+40000AC2725Q(A/P, 8%, 20)+25000+7500 -3.2%725Q(A/F, 8%, 20) 73.37Q+32500AC3875Q(A/P, 8%, 20)+15000+6250 -1%875Q(A/F, 8%, 20) 88.97Q+21250令令AC1 AC2，解得，解得Q1615（m2）令令AC1 AC3，解得，解得Q2675（ m2）令令AC2 AC3，解得，解得Q3721（ m2 ）精品资料当建筑面积当建筑面积(jin zh min j)675m2时，

13、时，砖木结构为宜砖木结构为宜 当建筑面积当建筑面积(jin zh min j)675m2时，时，砖混结构为宜砖混结构为宜精品资料 技术经济学科 一、边际一、边际(binj)(binj)贡献贡献 边际贡献是指销售收入减去变动成本边际贡献是指销售收入减去变动成本(chngbn)(chngbn)以后的差额以后的差额 。首先首先补偿固定成本补偿固定成本,补偿后有余补偿后有余,为利润为利润;不足补偿不足补偿,则为亏损则为亏损 边际贡献是反映产品边际贡献是反映产品盈利能力盈利能力的重要指标，的重要指标，是进行是进行决策分析决策分析的重要信息。的重要信息。 6 6、边际贡献与、边际贡献与盈亏盈亏平衡平衡点分

14、析点分析精品资料 技术经济学科 1 1、边际贡献、边际贡献(gngxin)(gngxin)总总额额边际贡献销售边际贡献销售(xioshu)收入收入变动成本变动成本 单位边际贡献单位边际贡献销售销售(xioshu)量量 销售销售(xioshu)收入收入边际贡献率边际贡献率 固定成本销售固定成本销售(xioshu)利润利润 精品资料 技术经济学科 2 2、单位、单位(dnwi)(dnwi)边际贡献边际贡献 单位边际贡献是指产品的销售单价减去单位变动(bindng)成本后的差额。 单位边际贡献单位边际贡献单价单位变动成本单价单位变动成本 边际贡献总额边际贡献总额/销售量销售量 销售单价销售单价边际贡

15、献率边际贡献率 精品资料 技术经济学科 3 3、边际、边际(binj)(binj)贡贡献率献率 边际贡献边际贡献(gngxin)(gngxin)率是指边际贡献率是指边际贡献(gngxin)(gngxin)总额占销售总额占销售收入总额的百分比。收入总额的百分比。 边际贡献率边际贡献总额边际贡献率边际贡献总额/销售收入销售收入100% 单位边际贡献单位边际贡献/单价单价100% 1变动成本率变动成本率精品资料 技术经济学科 4 4、变动、变动(bindng)(bindng)成成本率本率 变动(bindng)成本率是指变动(bindng)成本占销售收入的百分比。变动成本率变动成本率=变动成本变动成本

16、/销售收入销售收入100% =单位变动成本单位变动成本/单价单价100% =1边际贡献率边际贡献率 精品资料 技术经济学科 n利润销售收入（固定成本利润销售收入（固定成本+变动成本）变动成本）n利润销售价格销售数量（固定成本单位利润销售价格销售数量（固定成本单位(dnwi)产品变动成本销售数量）产品变动成本销售数量）n E=TR-TCnE P Q（F Cv Q）nE P QE（F Cv QE）0vECpFQ二、盈亏二、盈亏(yngku)(yngku)平衡点分析平衡点分析精品资料 技术经济学科 基本基本(jbn)等式：等式：变动成本率1固定成本盈亏平衡点销售额单价盈亏平衡点产量盈亏平衡点销售额单

17、价单位变动成本固定成本盈亏平衡点销售量精品资料 技术经济学科 用边际贡献表示用边际贡献表示(biosh)(常用常用)边际贡献率固定成本盈亏平衡点销售额单位边际贡献固定成本盈亏平衡点销售量精品资料 技术经济学科 例例: 某公司生产一种产品，单位变动成本某公司生产一种产品，单位变动成本42元，元，固定成本固定成本20000元，单位售价元，单位售价70元，预计下一年元，预计下一年度可售出度可售出1500件。件。 计算：单位边际计算：单位边际(binj)贡献、营业利润、贡献、营业利润、变动成本率、边际变动成本率、边际(binj)贡献率贡献率精品资料 技术经济学科 （1 1）单位边际贡献）单位边际贡献=

18、P-Cv=70-42=28=P-Cv=70-42=28元元/ /件件边际贡献边际贡献=28=281500=420001500=42000元元边际贡献率边际贡献率=28/70=40%=28/70=40%（2 2）营业）营业(yngy)(yngy)利润利润= =边际贡献边际贡献- -固定成本固定成本= = =42000-20000=22000 =42000-20000=22000 （3 3）变动成本率）变动成本率=Cv/P=42/70=60%=Cv/P=42/70=60% （4 4）边际贡献率）边际贡献率(CmR) + (CmR) + 变动成本率变动成本率(CvR) = 40%+60%=1(CvR

19、) = 40%+60%=1精品资料 技术经济学科 三、三、 同盈亏平衡点有关同盈亏平衡点有关(yugun)的指标的指标 经营安全经营安全(nqun)(nqun)率率 安全安全(nqun)(nqun)边际边际 销售利润率销售利润率 精品资料 技术经济学科 1 1、经营、经营(jngyng)(jngyng)安全率：安全率：r=(Q-Q0)/Q=(R-R0)/R其中：其中：r-经营经营(jngyng)安全率安全率 （0r0)0。精品资料 技术经济学科 (3)设投资额变动设投资额变动(bindng)的百分比为的百分比为x，则，则 NPV= -15000(1+x)+26394 =-15000 x+113

20、94460015000单位(dnwi)：万元年0143210112000精品资料 技术经济学科 设经营设经营(jngyng)成本变动的百分比为成本变动的百分比为y,则则 NPV= -15000+19800(1+y)15200) (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+2000(P/F,10%,11) =1139484900y年份年份0 01 12 210101111投资投资1500015000销售收入销售收入19800198001980019800经营成本经营成本15200152001520015200期末残值期末残值20002000净现金流量净现金流量-15000-150000 04

21、60046004600+20004600+2000精品资料 技术经济学科 设产品价格的变动设产品价格的变动(bindng)百分比为百分比为Z,则则 NPV= -15000+19800(1+ Z) - 15200 (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+2000(P/F,10%,10) =11394+110593Z年份年份0 01 12 210101111投资投资1500015000销售收入销售收入19800198001980019800经营成本经营成本15200152001520015200期末残值期末残值20002000净现金流量净现金流量-15000-150000 04600460

22、04600+20004600+2000精品资料 技术经济学科 不确定因素不确定因素-20%-20%-15%-15%-10%-10%-5%-5%投资投资经营成本经营成本产品价格产品价格14394143942837428374-10725-1072513644136442412924129-5195-51951289412894198841988433533512144121441563915639586458640 05%5%10%10%15%15%20%20%11394113941139411394113941139410644106447149714916924169249894989429

23、042904224532245391449144-1341-1341279832798383948394-5586-55863351333513 计算各不确定因素在不同变动幅度下方案计算各不确定因素在不同变动幅度下方案(fng n)的净现值，计的净现值，计算结果如下表。算结果如下表。精品资料 技术经济学科 0 0-10%-10%-5%-5%-15%-15%5%5%10%10%15%15%产品价格产品价格经营经营(jngyng(jngyng) )成本成本投资额投资额1 1绘敏感性分析绘敏感性分析(fnx)图：图：NPV（万元） 由图中曲线斜率可知，价格变动对由图中曲线斜率可知，价格变动对NPV的

24、影响的影响最大，经营成本次之，投资额影响最小。最大，经营成本次之，投资额影响最小。单因素单因素变动幅度变动幅度精品资料 技术经济学科 (4)结论：产品价格及经营成本都是敏感结论：产品价格及经营成本都是敏感(mngn)因素。因素。精品资料 技术经济学科 例：有一个生产城市用小型电动汽车的投资方案，用于确定性经济分例：有一个生产城市用小型电动汽车的投资方案，用于确定性经济分析的现金流量表如下，所采用的数据是根据对未来最可能析的现金流量表如下，所采用的数据是根据对未来最可能(knng)出现出现的情况的预测估计的。由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大，考的情况的预测估计的。由于对未来影响经济环境的

25、某些因素把握不大，考虑到投资额、经营成本均有可能虑到投资额、经营成本均有可能(knng)在在20%的范围内变动。设基的范围内变动。设基准折现率准折现率10%，不考虑所得税，试就上述两个不确定性因素同时变化作敏，不考虑所得税，试就上述两个不确定性因素同时变化作敏感性分析。感性分析。年份年份0 01 12 210101111投资投资1500015000销售收入销售收入19800198001980019800经营成本经营成本15200152001520015200期末残值期末残值20002000净现金流量净现金流量-15000-150000 0460046004600+20004600+2000精品

26、资料 技术经济学科 NPV= -K(1+x)+B-C(1+y)(P/A,10%,10) (P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11)代入数据得代入数据得:NPV=11394-15000 x-84900y若若NPV=0,则有则有11394-15000 x-84900y=0Y= -0.1767x+0.1342这是一个直线方程这是一个直线方程(fngchng)，可以在坐标图上表示出来。，可以在坐标图上表示出来。460015000单位(dnwi)：万元年0143210112000解：考虑投资额和经营成本同时变动，则解：考虑投资额和经营成本同时变动，则精品资料 技术经济学科 在临界在临界(ln j

27、i)线上，线上，NPV=0。在临界。在临界(ln ji)线左下方，线左下方，NPV0；在临界；在临界(ln ji)线右上方线右上方，NPV0;NPV0;若点若点B(5%,10%,-10%)B(5%,10%,-10%)则点则点B B位于位于(wiy)(wiy)临界线临界线z=-10%z=-10%的右上方，的右上方，NPV0NPVE2 E1E2 ， 应选开工方案。应选开工方案。精品资料 技术经济学科 【例】某水厂在河岸【例】某水厂在河岸(h n)(h n)附近修建了一个水处理设备，现考附近修建了一个水处理设备，现考虑修建一道堤坝保护设备不受洪水影响。已知设备使用年限虑修建一道堤坝保护设备不受洪水影

28、响。已知设备使用年限1515年，年， iC=12%iC=12%，不考虑设备残值。求堤坝应为多高最经济？，不考虑设备残值。求堤坝应为多高最经济？米米（x）河水超出正常水河水超出正常水位位x米的年数米的年数河水超出正常水河水超出正常水位位x米的概率米的概率河水超出堤坝河水超出堤坝x米米年损失（万元）年损失（万元）建建x米堤坝米堤坝投资投资(万元万元)0240.48000.5120.2410101.080.1615211.530.0620332.020.0430452.510.024055合计合计501精品资料 技术经济学科 解：分别解：分别(fnbi)计算不同高度堤坝的年度费用期望值计算不同高度堤

29、坝的年度费用期望值例如堤坝高例如堤坝高0.5米：米：年度损失期望值年度损失期望值=0.16100.06150.04200.0230=3.9(万元万元)年度费用期望值年度费用期望值=10(A/P,12%,15)3.9 =5.368(万元万元)再例如堤坝高再例如堤坝高1.0米：米：年度损失期望值年度损失期望值=0.06100.04150.0220=1.6(万元万元)年度费用期望值年度费用期望值=21(A/P,12%,15)1.6 =4.683(万元万元)0.14680.1468精品资料 技术经济学科 计算结果见表计算结果见表堤坝高堤坝高（米）（米）投资等值年投资等值年金（万元）金（万元）年度损失期

30、望年度损失期望值（万元）值（万元）年度费用期年度费用期望值望值(万元万元)00880.51.4683.95.3681.03.0831.64.6831.54.8440.75.5442.06.6060.26.8062.58.07408.074由表可见，修建由表可见，修建(xijin)1.0米高的堤坝最经济米高的堤坝最经济精品资料 技术经济学科 【例】【例】 在某企业的投资项目中，投资额为在某企业的投资项目中，投资额为1000万元，拟定万元，拟定(ndng)的方案有的方案有A和和B两个方案。两个方案。它们的预计年收益额，以及预计收益可能出现市场状况的概率如表它们的预计年收益额，以及预计收益可能出现市

31、场状况的概率如表5-6所示。计算两方案所示。计算两方案的收益期望值，并进行比较。的收益期望值，并进行比较。精品资料 技术经济学科 方案的风险程度与经济效益的概率分布有着密切的关系。概方案的风险程度与经济效益的概率分布有着密切的关系。概率分布越集中，经济效益期望值实现的可能性就越大，风险程度率分布越集中，经济效益期望值实现的可能性就越大，风险程度就越小。就越小。 所以考察方案的经济效益概率的离散程度是有必要的。标准所以考察方案的经济效益概率的离散程度是有必要的。标准差就是反映差就是反映(fnyng)一个随机变量实际值与其期望值偏离程度的一个随机变量实际值与其期望值偏离程度的指标。指标。精品资料

32、技术经济学科 【例】【例】 在某企业的投资项目中，投资额为在某企业的投资项目中，投资额为10001000万元，拟定的方案有万元，拟定的方案有A A和和B B两个两个(lin )(lin )方案。它们的预计年收益额，以及预计收益可能出现市场状况的概方案。它们的预计年收益额，以及预计收益可能出现市场状况的概率如表率如表5-65-6所示。计算所示。计算A A和和B B两个两个(lin )(lin )方案的标准差，分析两个方案的标准差，分析两个(lin )(lin )方案的风险程度。方案的风险程度。精品资料 技术经济学科 标准差虽然可以反映随机变量的离散程度，但它是一个标准差虽然可以反映随机变量的离散

33、程度，但它是一个(y )绝对量，其大小与变量的数值及期望值大小有关。标准差表示风险绝对量，其大小与变量的数值及期望值大小有关。标准差表示风险程度也有一定的局限性，当需要对不同方案的风险程度进行比较时程度也有一定的局限性，当需要对不同方案的风险程度进行比较时，标准差往往不能够准确反映风险程度的差异。为此，引入另一个，标准差往往不能够准确反映风险程度的差异。为此，引入另一个(y )指标指标离散系数，其计算公式为：离散系数，其计算公式为：精品资料 技术经济学科 【例】仍以前例的资料，计算【例】仍以前例的资料，计算A和和B两个两个(lin )方案的离差系数，进一步分析两个方案的离差系数，进一步分析两个

34、(lin )方案的风险程度。方案的风险程度。 精品资料 技术经济学科 n若随机变量若随机变量(su j bin lin)服从正态分布，则可将该随机变量服从正态分布，则可将该随机变量(su j bin lin)转化为标准正态分布，并查表计算出经济效益达到某转化为标准正态分布，并查表计算出经济效益达到某种标准的可能性，即：种标准的可能性，即： xxExZpxxp00精品资料 技术经济学科 【例】已知某方案的净现值出现的概率呈正态分布，净现值的期望值为30万元，标准差为12万元，试确定:(1)净现值大于或等于(dngy)0的概率；(2)净现值超过50万元的概率。精品资料 技术经济学科 经济性评价其它

35、指标评价法投资回收期法 现值法IRR法备选方案与经济性评价方法精品资料 技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法 现值法IRR法备选方案与经济性评价方法 往返一次成本(chngbn)数据 （元） 折旧折旧 职工工资（包括司机）职工工资（包括司机） 其他其他 往返一次全部固定成本往返一次全部固定成本1 2001 2002 4002 400 400 4004 0004 000 每个旅客的住宿伙食费每个旅客的住宿伙食费 每个旅客的其他变动成本每个旅客的其他变动成本 每个旅客的全部变动成本每个旅客的全部变动成本 475 475 25 25 500 5001 1）如果向每个旅客收费）如果向每个

36、旅客收费600600元，至少有多少旅客才能保本？如果收费元，至少有多少旅客才能保本？如果收费700700元，至少有多少旅客元，至少有多少旅客才能保本？才能保本？2 2）如果收费）如果收费600600元，预期旅客数量为元，预期旅客数量为5050人；如果收费人；如果收费700700元，预期旅客数量为元，预期旅客数量为4040人。收费人。收费600600元和元和700700元时的经营安全率各为多少？元时的经营安全率各为多少？3 3）如果公司往返一次的目标利润为）如果公司往返一次的目标利润为5 0005 000元，定价元，定价600600元，至少有多少旅客才能实现这个利元，至少有多少旅客才能实现这个利

37、润？如定价润？如定价700700元，至少要有多少旅客？元，至少要有多少旅客？精品资料 技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法 现值法IRR法备选方案与经济性评价方法保保本本游游客客数数人人CfQ* =P -Cv4000= 40600 - 500保保 本本 游游 客客 数数人人CfQ* =P - Cv4000= 20700 - 500经经营营安安全全率率00Q-Q *=Q50 - 40100% = 20%50精品资料 技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法 现值法IRR法备选方案与经济性评价方法如定价(dng ji)为700元： 定价700元时的经营安全边际率大于定价60

38、0元时的经营安全边际率，说明在本次旅游(lyu)经营中，定价700元比定价600元更为安全。3）如定价为600元，如定价700元， 经经营营安安全全率率00Q-Q *=Q40 - 20100% = 50%40保保目目标标游游客客数数人人Cf +Q* =P -Cv4000+5000= 90600-500 保保目目标标游游客客数数人人Cf +Q* =P -Cv4000+5000= 45700-500精品资料 技术经济学科 不确定型投资决策技术将根据不同类型的投资者对风险的偏好提供决策依据。不确定型投资决策技术将根据不同类型的投资者对风险的偏好提供决策依据。 (一一)悲观法悲观法 悲观法又称为最大最

39、小法则，是适合悲观法又称为最大最小法则，是适合“保守型保守型”投资者决策时的行为依据。它认为投资者决策时的行为依据。它认为决策者具有悲观倾向决策者具有悲观倾向(qngxing)，冒险精神不足，风险承受能力较弱。，冒险精神不足，风险承受能力较弱。(二二)乐观法乐观法 乐观法也称为最大最大法则，它与悲观法相反，是风险偏好者进行投资决策的选择乐观法也称为最大最大法则，它与悲观法相反，是风险偏好者进行投资决策的选择依据。依据。(三三)折中法折中法 折中法也称为赫维兹法则，它是在考虑到上述两种决策标准的局限性基础上提出的折中法也称为赫维兹法则，它是在考虑到上述两种决策标准的局限性基础上提出的。该方法认为

40、投资决策者在实际选择决策标准时并不绝对地从最有利或最无利的极。该方法认为投资决策者在实际选择决策标准时并不绝对地从最有利或最无利的极端角度进行方案的优选，也不存在着单纯的风险厌恶者或偏好者，而是介于两者之端角度进行方案的优选，也不存在着单纯的风险厌恶者或偏好者，而是介于两者之间。间。精品资料 技术经济学科 n(四四)后悔值法则后悔值法则n 后悔值法则又称为萨维奇标准。它并不强调面对各种可能存在的决策选后悔值法则又称为萨维奇标准。它并不强调面对各种可能存在的决策选择方案，决策者是持乐观态度还是悲观态度。因为无论你持有何种态度，都是择方案，决策者是持乐观态度还是悲观态度。因为无论你持有何种态度，都

41、是决策者的主观预期。当决策结果与预期相符时，决策的满意度将达到最大化决策者的主观预期。当决策结果与预期相符时，决策的满意度将达到最大化,而而当决策结果与预期有偏误时，满意度将随偏误值的大小而降低，决策者会产生当决策结果与预期有偏误时，满意度将随偏误值的大小而降低，决策者会产生遗憾遗憾(yhn)和后悔。这种因选择了某种方案而放弃了另一种方案所产生的遗憾和后悔。这种因选择了某种方案而放弃了另一种方案所产生的遗憾(yhn)和后悔，就是决策者为方案选择而付出的机会成本。和后悔，就是决策者为方案选择而付出的机会成本。n(五五)拉普拉斯标准拉普拉斯标准n 拉普拉斯标准也称为贝叶斯拉普拉斯标准也称为贝叶斯-

42、拉普拉斯法则。在投资决策分析中拉普拉斯法则。在投资决策分析中,该标准能该标准能够建立是基于这样一个前提假定：当决策者面临不确定性因素的影响时，通常够建立是基于这样一个前提假定：当决策者面临不确定性因素的影响时，通常无法预知未来事件发生的概率，在这种情况下，决策者会假定各种状态可能发无法预知未来事件发生的概率，在这种情况下，决策者会假定各种状态可能发生的概率是相同的，投资决策者应给予每种情况以相同的概率，并根据相同的生的概率是相同的，投资决策者应给予每种情况以相同的概率，并根据相同的概率计算出方案的期望净现值。概率计算出方案的期望净现值。精品资料 本章(bn zhn)结束 下一章：将介绍设备的磨

43、损，更新(gngxn)决策，租购决策，涉及经济性评价方法的具体应用精品资料 技术经济学科 例：某个体企业只生产一种产品，单价例：某个体企业只生产一种产品，单价2元，单元，单位变动位变动(bindng)成本成本1.20元，预计明年固元，预计明年固定成本定成本 40 000元，产销量计划达元，产销量计划达 10万件。万件。试求盈亏平衡点的单价、单位变动试求盈亏平衡点的单价、单位变动(bindng)成本、固定成本、销售量。成本、固定成本、销售量。解：解：件）元/(6 . 1100000400002 . 1*0QCCpfv精品资料 技术经济学科 件）（元 /6 .11000004000020QCPCf

44、v（元）80000100000) 2 . 12()(0QCpCvf件）(000,502.1240000*vfCPCQ%50%10050000)2 . 12(40000%100)(%50%10010000050000%100*00QCpCQQEvf精品资料 技术经济学科 (shn chn nn l) 500吨年，投产第吨年，投产第一年生产负荷为一年生产负荷为 80，基准收益率，基准收益率i012,试作敏感性分析。试作敏感性分析。精品资料 技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法 现值法IRR法备选方案与经济性评价方法项目项目 建设期建设期 投产期投产期 达产期达产期 序号序号 1 1

45、2 2 3 3 4 4 5-15 5-15 16 16 1 1 现金流入现金流入1.11.1销售收入销售收入 0 0 0 0 1112 11121390139013901390139013901.21.2回收固定资产余值回收固定资产余值 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 60 601.31.3回收流动资金回收流动资金 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 300 300 流入小计流入小计 0 0 0 0 1112 1112139013901390139017501750 2 2 现金流出现金流出2.12.1建设投资建设投资 971 971 319 319 0 0 0 0 0 0 0 0

46、2.22.2流动资金流动资金 0 0 0 0 240 240 60 60 0 0 0 02.32.3经营成本经营成本 0 0 0 0 759 759 919 919 919 919 919 9192.42.4销售税金及附加销售税金及附加 0 0 0 0 101 101 126 126 126 126 126 126 流出小计流出小计 971 971 319 319 1100 1100110511051045104510451045 3 3 净现金流量净现金流量-971-971-319-319 12 12 285 285 345 345 705 705 财 务 现 金 流 量 表精品资料 技术经

47、济学科 3000123451516971319240111275910160139091912613909191261390919126139091912660精品资料 技术经济学科 nNPV(12%) =971(P/F,12%,1)319 (P/F,12%,2) 240 (P/F,12%,3) +(1112759 101)(P/F,12%,3)60 (P/F,12%,4) + (1390919126) (F/A,12%,13) (P/F,12%,16) +(300+60) (P/F,12%,16) =487 (万元)0所以所以(suy)(suy)，方案可行。，方案可行。精品资料 技术经济学科

48、 nNPV(IRR)=971(P/F,IRR,1)319 (P/F,IRR,2)240 (P/F,IRR,3) +(1112759101)(P/F,IRR,3) 60 (P/F,IRR,4) + (1390919126) (F/A,IRR,3) (P/F,IRR,16) +(300+60) (P/F,IRR,16) =0 IRR=17.3%12%所以，方案所以，方案(fng n)(fng n)可行。可行。精品资料 技术经济学科 0123451516971319240122375911160152991913915299191391529919139152991960300139精品资料 技术经

49、济学科 nNPV(IRR)=971(P/F,IRR,1)319 (P/F,IRR,2)240 (P/F,IRR,3) +(1223759111)(P/F,IRR,3) 60 (P/F,IRR,4) + (1529919139) (F/A,IRR,3) (P/F,IRR,16) +(300+60) (P/F,IRR,16) =0 IRR=25.2%12%所以所以(suy)(suy)，方案可行。，方案可行。精品资料 技术经济学科 012345151697131924010017599160125191911312519191131251919113125191911360300精品资料 技术经济学

50、科 nNPV(IRR)=971(P/F,IRR,1)319 (P/F,IRR,2)240 (P/F,IRR,3) +(100175991)(P/F,IRR,3)60 (P/F,IRR,4) + (1251919113) (F/A,IRR,3) (P/F,IRR,16) +(300+60) (P/F,IRR,16) =0 IRR=9.1%12%所以，方案所以，方案(fng n)(fng n)可行。可行。精品资料 技术经济学科 01234515163832881112759101721390919126139091912613909191261390919723601261165精品资料 技术经济

51、学科 nNPV(IRR)=1165 (P/F,IRR,1)383 (P/F,IRR,2)288 (P/F,IRR,3) +(1112759101)(P/F,IRR,3) 72 (P/F,IRR,4) + (1390919126) (F/A,IRR,3) (P/F,IRR,16) +(360+72) (P/F,IRR,16) =0 IRR=14.8% 12%所以，方案所以，方案(fng n)(fng n)可行。可行。精品资料 技术经济学科 0123451516287240111275910160139091912613909191261390919126139091960300126874精品资

52、料 技术经济学科 nNPV(IRR)=874 (P/F,IRR,1)287 (P/F,IRR,2) 240 (P/F,IRR,3) +(1112759101)(P/F,IRR,3)60 (P/F,IRR,4) + (1390919126) (F/A,IRR,3) (P/F,IRR,16) +(300+60) (P/F,IRR,16) =0 IRR=19.6% 12%所以，方案所以，方案(fng n)(fng n)可行。可行。精品资料 技术经济学科 01234515163192401112835101601390126139012613901261390603001269711011101110

53、111011精品资料 技术经济学科 nNPV(IRR)=971(P/F,IRR,1)319 (P/F,IRR,2) 240 (P/F,IRR,3) +(1112835101)(P/F,IRR,3)60 (P/F,IRR,4) + (F/A,IRR,3) (P/F,IRR,16) +(300+60) (P/F,IRR,16) =0 IRR=12.2% 12%所以，方案所以，方案(fng n)(fng n)可行。可行。精品资料 技术经济学科 01234515163192401112911101601390126139012613901261390603001269711

54、103110311031103精品资料 技术经济学科 nNPV(IRR)=971(P/F,IRR,1)319 (P/F,IRR,2)240 (P/F,IRR,3) +(1112911101)(P/F,IRR,3) 60 (P/F,IRR,4) + (F/A,IRR,3) (P/F,IRR,16) +(300+60) (P/F,IRR,16) =0 IRR=5.8% 12%所以，方案所以，方案(fng n)(fng n)不可行。不可行。精品资料 技术经济学科 0123451516319240111268310160139012613901261390126139060

55、300126971827827827827精品资料 技术经济学科 nNPV(IRR)=971(P/F,IRR,1)319(P/F,IRR,2) 240 (P/F,IRR,3) +(1112683101)(P/F,IRR,3)60 (P/F,IRR,4) + (1390827126) (F/A,IRR,3) (P/F,IRR,16) +(300+60) (P/F,IRR,16) =0 IRR=22.8% 12%所以，方案所以，方案(fng n)(fng n)可行。可行。精品资料 技术经济学科 不确定性因素变动(bindng)对IRR的影响（）不确定性因素(yn s)+20%+10%0-10%销售

56、收入 25.217.39.1建设投资14.816.117.319.6经营成本5.812.217.322.8变化幅度精品资料 技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法 现值法IRR法备选方案与经济性评价方法单因素变动(bindng)幅度销售收入30252015105+10%+12%+22%-10%IRR建设(jinsh)投资经营成本i0=12%-7%精品资料 技术经济学科 例题：指标：净现值；例题：指标：净现值； 因素：投资额、产品单价、经营因素：投资额、产品单价、经营(jngyng)(jngyng)成本成本 某项目总投资某项目总投资12001200万元（其中流动资金投资万元（其中流动资金投资5050万万元），建成后年生产能力元