东方航空南方航空财务报表对比

1、中国南方航空股份有限公司对比公司：中国东方航空股份有限公司产业描述产业描述Common Size ComparativeTrend PercentsRatios目目录录宏观经济环境分析宏观经济环境分析航空运输业航空运输业交通运输业交通运输业产业描述产业描述1.1 宏观经济环境分析产业描述产业描述 从国内形势来看，中国从国内形势来看，中国经济增速稳中向好。经济增速稳中向好。 国民收入继续增长。产业描述产业描述1.1 宏观经济环境分析1.1 宏观经济环境分析产业描述产业描述2011年1月-2013年12月工业生产以及投资、消费、出口需求同比增长趋势社会消费品保持稳定增长，固定资产投资较快增长，出口

2、增速有所回落，进口增速略有加快。产业描述产业描述 总体来看，2013年全年我国经济增速整体运行平稳，国民经济发展稳中有进。经济的平稳运行给交通运输业的发展创造了良好的环境，使得交通运输各部门取得了较为平稳的发展。1.1 宏观经济环境分析1.2交通运输业产业描述产业描述全国企业景气指数全国企业景气指数交通运输、仓储交通运输、仓储及邮政业及邮政业2012年1季度127.3119.72012年2季度126.9118.22012年3季度122.8114.52012年4季度124.4118.12013年1季度125.6113.82013年2季度120.6110.72013年3季度121.5111.020

3、13年4季度119.5113.320122012年年1 1季度季度-2013-2013年年4 4季度交通运输业及全国企业景气指数季度交通运输业及全国企业景气指数注：企业景气指数为通过企业景气调查中企业家对本企业经营状况好坏的判断，综合反映经济运行状况和预期走向的指标。企业景气指数的取值范围均在0-200之间，以100为临界值，当指数大于100时，反映企业景气状态是良好的、乐观的； 当指数小于100时，反映企业景气状态是不佳的、悲观的。国家统计局发布的数据显示，2013年4季度全国企业景气指数为119.5，比2012年同期回落了4.9点，也比2013年3季度回落了2.0点。交通运输、仓储和邮政业

4、企业景气指数为113.3点，较2012年同期回落了4.8点，但较2013年3季度上升了2.3点，且低于全国企业景气指数6.2点，差距有所收窄。交通运输业企业景气程度持续回升交通运输业企业景气程度持续回升产业描述产业描述 受益于经济环境的向好，交通运输行业表现平稳，整受益于经济环境的向好，交通运输行业表现平稳，整体运行呈现体运行呈现1 1季度回落、季度回落、2 2季度企稳、季度企稳、3 3季度向好和季度向好和4 4季度平季度平稳发展的态势。稳发展的态势。交通运输行业固定资产投资增速回升，投交通运输行业固定资产投资增速回升，投资结构进一步优化。铁路客运量受益于高铁线路开通数量资结构进一步优化。铁路

5、客运量受益于高铁线路开通数量的增多而持续增长，民航客运也始终保持两位数以上的增的增多而持续增长，民航客运也始终保持两位数以上的增速。货物运输也受益于经济的企稳持续得到改善，铁路货速。货物运输也受益于经济的企稳持续得到改善，铁路货物发送量在物发送量在20132013年年9 9月份实现了月份实现了20132013年以来的首次正增长、年以来的首次正增长、4 4季度继续攀升，公路货物发送量增速逐季加快。季度继续攀升，公路货物发送量增速逐季加快。1.2交通运输业产业描述产业描述1.3 航空运输业三大航客运市场份额的逐渐丢失三大航客运市场份额的逐渐丢失产业描述产业描述1.3 航空运输业 尽管三大航集团且战

6、且退，客运市场尽管三大航集团且战且退，客运市场份额明显下滑，但无疑例外地在主基地稳份额明显下滑，但无疑例外地在主基地稳扎稳打，确保市场控制力。扎稳打，确保市场控制力。 目前，三大集团在主基地市场基本保持一半以上的市场份额，确保持续拥有强大的枢纽市场控制力。其中，南航集团、东航集团和国航集团在各自主枢纽机场的份额分别达到54.8%、56.5%和48.1%。三大航在主基地市场的强大实力，不仅是由于其不惜投入重兵，还因为三大枢纽均已面临饱和，市场增量有限，而三大航在有限的增量中均有较为优先的分配权。这使得其他公司难以进入其核心市场，确保其核心市场的稳定。南航东航国航货运量（亿吨，货运量（亿吨，%）货

7、物周转量（亿吨公里，货物周转量（亿吨公里，%）当月累计累计同比增长当月累计累计同比增长2013年1月0.00480.004834.5813.3213.3227.462013年2月0.00290.00775.229.0422.362.552013年3月0.00490.01264.7414.6136.962.172013年4月0.00460.01724.4614.1151.073.142013年5月0.00470.02193.5414.3465.423.892013年6月0.00440.02623.0413.5678.993.262013年7月0.00440.03062.6814.2293.213

8、.122013年8月0.00460.03532.5014.50107.713.102013年9月0.00520.04051.8015.35123.062.802013年10月0.00490.04542.3714.81137.883.072013年11月0.00530.05072.3515.93153.813.002013年12月0.00510.07262.3114.77168.582.86货运方面：货运方面：20132013年全年，年全年，我国航空运输实现货运量我国航空运输实现货运量726726万吨，同比增长万吨，同比增长2.31%2.31%，增速较增速较20132013年前年前3 3季度提高

9、季度提高0.510.51个百分点，而个百分点，而20122012年年同期为负增长；航空运输同期为负增长；航空运输完成货物周转量完成货物周转量168.58168.58亿亿吨公里，同比增长吨公里，同比增长2.86%2.86%，增速较增速较20132013年前年前3 3季度提高季度提高0.060.06个百分点，而个百分点，而20122012年年同期为负增长。同期为负增长。 20132013年年1 1月月-2013-2013年年1212月航空货运情况及累计同比增速月航空货运情况及累计同比增速 产业描述产业描述1.3 航空运输业客运量（亿人，客运量（亿人，%）客运周转量（亿人公里，客运周转量（亿人公里，

10、%）当月累计累计同比增长当月累计累计同比增长2013年1月0.260.268.34419.09419.091.662013年2月0.280.548.98451.48870.579.732013年3月0.290.8211.05461.251331.8212.162013年4月0.281.1110.65451.051782.8711.932013年5月0.291.3910.59448.452231.3212.292013年6月0.291.6810.98456.412687.7312.732013年7月0.332.0110.66519.203206.9512.462013年8月0.352.3511.

11、00550.373757.3212.802013年9月0.302.6611.00489.224246.5412.902013年10月0.322.9811.09497.174743.7112.922013年11月0.293.2611.02454.795198.4912.752013年12月0.283.5410.86460.005658.4912.5920132013年年1 1月月-2013-2013年年1212月航空客运情况及累计同比增速月航空客运情况及累计同比增速客运方面：客运方面：20132013年全年，年全年，航空运输实现客运量航空运输实现客运量3.543.54亿亿人次，同比增长人次，同比

12、增长10.86%10.86%，增，增速较速较20132013年前年前3 3季度下降季度下降0.140.14个百分点，同比加快个百分点，同比加快1.661.66个百分点；航空运输完个百分点；航空运输完成旅客周转量成旅客周转量5658.495658.49亿人亿人公里，同比增长公里，同比增长12.59%12.59%，增，增速比速比20132013年前年前3 3季度下降了季度下降了0.310.31个百分点，同比加快了个百分点，同比加快了2.192.19个百分点。个百分点。 产业描述产业描述1.3 航空运输业产业描述产业描述1.3 航空运输业 受宏观经济疲软及外贸不振影响，中国航空货运市场在受宏观经济疲

13、软及外贸不振影响，中国航空货运市场在20122012年持续低迷，逐月货运增速均为负增长。年持续低迷，逐月货运增速均为负增长。20132013年，经济的年，经济的温和复苏使得航空货运环境回暖，同时，国内快递行业的快速温和复苏使得航空货运环境回暖，同时，国内快递行业的快速发展也推动了国内航空快件数量急速增加，进而推动了航空货发展也推动了国内航空快件数量急速增加，进而推动了航空货运量的提升。运量的提升。航空客运则受经济增速下降以及限制航空客运则受经济增速下降以及限制“三公三公”支支出的影响，公务、商务需求减少。不过受益于航空票价的整体出的影响，公务、商务需求减少。不过受益于航空票价的整体偏低和旅游市

14、场的旺盛需求，航空客运还是保持了较快的增长。偏低和旅游市场的旺盛需求，航空客运还是保持了较快的增长。Common Size ComparativeTrend PercentsRatiosFinancial Analysis Trend Percents流动资产2010年2月收到了南航集团的股权购买款项人民币1,607,850,000元，交易已经完成。2012年主要是年内新引进飞机所致。TEXT HERE流动资产中的货币资金流动资产中的货币资金56.44 亿亿元，同比增加了元，同比增加了35.16 亿元，主亿元，主要是由于宏观调控影响，中央要是由于宏观调控影响，中央银行对各大银行的信贷额度收银行

15、对各大银行的信贷额度收紧，公司为保证全年现金满足紧，公司为保证全年现金满足购机及经营需要，经公司批准购机及经营需要，经公司批准拿到银行的信贷额度储备资金。拿到银行的信贷额度储备资金。全球经济缓慢复苏及中国经济全球经济缓慢复苏及中国经济高速发展所带来的航空业需求高速发展所带来的航空业需求旺盛，本公司合并上航后运营旺盛，本公司合并上航后运营规模显著扩大、上海世博会拉规模显著扩大、上海世博会拉动以及营销能力的提升。因此动以及营销能力的提升。因此公司的货币资金等流动资产也公司的货币资金等流动资产也随之快速增长。随之快速增长。流动资产比较Trend Percents流动负债2011年主要是年内新引进飞机

16、导致短期借款的增加。借款总额增加，主要是由于公借款总额增加，主要是由于公司本年的经营性现金流减少，司本年的经营性现金流减少，同时由于新飞机的引进和公司同时由于新飞机的引进和公司自有资金的不足，公司增加长自有资金的不足，公司增加长短期借款的额度。短期借款的额度。应付票据增加，由于应付票据应付票据增加，由于应付票据的利率一般比银行借款低，同的利率一般比银行借款低，同时不用保持相应的补偿性余额时不用保持相应的补偿性余额和偿还协议，因此在业务允许和偿还协议，因此在业务允许的范围公司扩大了应付票据的的范围公司扩大了应付票据的业务。业务。Trend Percents流动负债比较Trend Percents

17、股东权益2010年，积极抓住市场机遇，有效提升经营能力，全面推进结构调整，大力实施战略转型，圆满完成2010年再融资项目，为公司筹集超过107.3亿元资金（主要为实现大幅盈利以及完成非公开发行股票募集资金）。本公司在2007 年推出股权分置改革方案的基础上，于2008 年6 月圆满完成了股权分置改革工作。受益于国内经济的快速增长和消费升级，以及上海世博会、广州亚运会等的成功举办，中国民航业迎来了客货两旺的良好局面，生产经营迈上新台阶，经济效益创造历史最高水平。Trend Percents营业收入比较营业成本增多的主要原因是航油价格的增长销售费用增加，主要由于收入增加带来的业务代理手续费等支出增

18、加财务费用呈负值与汇兑收益有很大关系。11年人民币对美元汇率持续快速上升使汇兑收益增加 ，12年汇兑收益大幅减小Trend Percents营业成本国际金融危机引起的世界国际金融危机引起的世界经济衰退、国内经济减速、经济衰退、国内经济减速、国内油价高起国内油价高起特殊事件：雪灾、地震特殊事件：雪灾、地震 国际金融危机不断蔓延、国际金融危机不断蔓延、全球经济复苏缓慢全球经济复苏缓慢 、消费消费需求疲软、市场竞争加剧需求疲软、市场竞争加剧 特殊事件：甲型流感特殊事件：甲型流感 国际经济复苏，国民经济国际经济复苏，国民经济平稳较快发展平稳较快发展特殊事件：特殊事件：上海世博会、上海世博会、广州亚运会

19、广州亚运会全球整体经济仍呈现缓慢全球整体经济仍呈现缓慢复苏复苏 ，全球航空运输业持全球航空运输业持续低迷续低迷中国经济增速回落中国经济增速回落 高铁分流、行业运力供过高铁分流、行业运力供过于求、市场竞争加剧于求、市场竞争加剧 中国经济平稳较快增长及居中国经济平稳较快增长及居民消费需求不断提升，国内民消费需求不断提升，国内民航客运需求仍保持增长民航客运需求仍保持增长 ，但增速缓慢但增速缓慢特殊事件：特殊事件：部分地区政治形部分地区政治形势紧张、日本地震势紧张、日本地震 欧美等发达经济体经济增欧美等发达经济体经济增长乏力及新兴经济体经济长乏力及新兴经济体经济增速下滑增速下滑 ，使全球经济复，使全球

20、经济复苏缓慢苏缓慢行业运力快速增加、市场行业运力快速增加、市场竞争加剧竞争加剧 航油价格居高不下航油价格居高不下 Trend Percents营业利润Trend Percents利润总额净利润1、投资活动产生的现金净流出主要是由于报告期内支付购买飞机款较2010年增加所致现金现金流量表流量表2、12年和13年投资活动产生的现金净流出较上年减少，主要是因为报告期内自购飞机数量及其他固定资产同比减少3、筹资活动产生的现金净流出主要是报告期内支付了股利以及偿还债务所致。 4、筹资活动产生的现金净流入主要是因为报告期内取得借款收到现金同比增加Trend Percents2013和和2012年资产负债表

21、的共同比分析年资产负债表的共同比分析Common Size Comparative2013和和2012年利润表的共同比分析年利润表的共同比分析Ratios信用风险信用风险分析分析盈利能力盈利能力分析分析估值估值信用风险信用风险分析分析VisualImpactSimplicity& BeautyText in here流动比率速动比率应收账款回收期利息补偿比率长期负债权益比率存货周转天数总负责权益比率12年年0.34 表示每表示每1元的流动负债就有元的流动负债就有0.34元的流动资产相对应元的流动资产相对应13年年0.42 表示每1元的流动负债就有0.42元的流动资产相对应12年年0.30 表示每表示每1元的流元的流动负债对应动负债对应0.3元的速动资产元的速动资产13年年0.36 表示每1元的流动负债对应0.36元的速动资产13年年7.52 表明南方航空公表明南方航空公司的应收账款回司的应收账款回收期约为收期约为8天天13年年6.94 表明南方航空公司表明南方航空公司的存货周转天数约的存货周转