港股通讲师培训材料：港股通登记结算业务介绍

1、港股通登记结算业务介绍港股通登记结算业务介绍港股通方案内容港股通方案内容2v 概述概述v 存管存管v 清算与交收清算与交收v 风险管理风险管理v 公司行为公司行为一、概述（一、概述（1 1）- -定义定义3“配合人民币国际化战略、有管控的资本市场对外开放举措配合人民币国际化战略、有管控的资本市场对外开放举措”。上交所和港交所将允许两地投资者通过当地上交所和港交所将允许两地投资者通过当地券商券商买卖规定范围内的买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。沪港通对方交易所上市的股票。沪港通组成组成部分：部分：p 沪股通沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由港交所设立的证券交，是指投资者委托香港经纪商，经

2、由港交所设立的证券交易服务公司，向上交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内易服务公司，向上交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上交所上市的股票的上交所上市的股票。包含。包含沪股交易通沪股交易通和和沪股结算通沪股结算通两部分。两部分。p 港股通港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券，是指投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交易服务公司，向港交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围交易服务公司，向港交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的港交所上市的股票。内的港交所上市的股票。包含包含港股交易通港股交易通和和港股结算通港股结算通两部分。两部分。一、概述（一

3、、概述（2 2）沪港结算通基本框架沪港结算通基本框架境外境外境内境内中国结算上海交易所和上海交易所和香港交易所香港交易所 香港结算境内投资者境内投资者境内券商境内券商2212境外投资者境外投资者香港券商香港券商两地结算公司互相开立证券账户，用以持有证券；开立资金核算户，用于资金结算。两地结算公司互相开立证券账户，用以持有证券；开立资金核算户，用于资金结算。通过中国结算和香港结算建立通过中国结算和香港结算建立CCPCCP和和CSDCSD的联结，进行清算和交收。的联结，进行清算和交收。3两地市场尽量保持各自主场的结算习惯，彼此遵守对方的业务安排。两地市场尽量保持各自主场的结算习惯，彼此遵守对方的业

4、务安排。331香港结算香港结算证券账户证券账户中国结算中国结算证券账户证券账户4一、概述（一、概述（3 3）- -方案目标方案目标 目标：目标：建立一个全新的港股通登记结算系统，建立一个全新的港股通登记结算系统，通过独立的清算和交收、风控、公司行为服务、运通过独立的清算和交收、风控、公司行为服务、运维系统来为业务提供支撑。维系统来为业务提供支撑。5港股通方案内容港股通方案内容6v 概述概述v 存管存管v 清算与交收清算与交收v 风险管理风险管理v 公司行公司行为为二、港股通二、港股通- -存管存管7 港股的登记和存管港股的登记和存管 中国结算的账户及持有中国结算的账户及持有 境内投资者的账户及

5、持有境内投资者的账户及持有 港股的冻结港股的冻结 港股的非交易过户港股的非交易过户二、港股通二、港股通- -存管：港股的登记和存管（存管：港股的登记和存管（1 1）8背景：背景： 实物证券：实物证券：目前香港市场以实物证券为主，上市公司均目前香港市场以实物证券为主，上市公司均须向股东、债权人等印发实物股票及债券等，作为股份须向股东、债权人等印发实物股票及债券等，作为股份所有权或债权的表面证据。所有权或债权的表面证据。 间接持有：间接持有：证券持有方式是以间接持有为主，大部分证证券持有方式是以间接持有为主，大部分证券登记在代理人名下。代理人一般为券商或托管银行，券登记在代理人名下。代理人一般为券

6、商或托管银行，而香港结算下属的香港结算代理人作为香港的中央存管而香港结算下属的香港结算代理人作为香港的中央存管处，也是一家代理人公司。处，也是一家代理人公司。二、港股通二、港股通- -存管：港股的登记和存管（存管：港股的登记和存管（2 2）9股份登记股份登记 香香港证券市场不存在一个单一的中央登记机构。上市公港证券市场不存在一个单一的中央登记机构。上市公司可以自行选择为其提供登记服务的过户处，不同上市司可以自行选择为其提供登记服务的过户处，不同上市公司的登记业务由各过户处分散进行。公司的登记业务由各过户处分散进行。 上市公司的股东名册必须由经认可的股份登记机构负责上市公司的股东名册必须由经认可

7、的股份登记机构负责备存维护。香港市场业界习惯上将此类证券登记机构称备存维护。香港市场业界习惯上将此类证券登记机构称为为 “过户登记处过户登记处”或或“过户处过户处”（Share Registrar）。例。例如：如： Computershare 。二、港股通二、港股通- -存管：港股的登记和存管（存管：港股的登记和存管（3 3）10股份存管股份存管 投资者可以将所持实物证券存管到代理人，代理人把这些投资者可以将所持实物证券存管到代理人，代理人把这些存入的实物证券送往相应的存入的实物证券送往相应的过户过户处，重新登记于代理人名处，重新登记于代理人名下，并保存这些实物证券（直到投资者提取）。存入的证

8、下，并保存这些实物证券（直到投资者提取）。存入的证券在过户登记处以代理人的名义重新登记后，代理人成为券在过户登记处以代理人的名义重新登记后，代理人成为该证券的名义持有人，作为具有法定所有权的股东登记在该证券的名义持有人，作为具有法定所有权的股东登记在股东名册上。股东名册上。二、港股通二、港股通- -存管：港股的登记和存管（存管：港股的登记和存管（4 4）11持股方式：持股方式： （1）自己持有实物股票，该股票以股东自己的名义在过户处登记在册；）自己持有实物股票，该股票以股东自己的名义在过户处登记在册； （2）将股票托管于市场中介并且不存入香港结算，该股份以代理人公司的）将股票托管于市场中介并且

9、不存入香港结算，该股份以代理人公司的名义在过户处登记在册，实物股票由代理人保管；名义在过户处登记在册，实物股票由代理人保管； （3）将股票托管于证券经纪商、托管银行等市场中介，并且证券商或托管）将股票托管于证券经纪商、托管银行等市场中介，并且证券商或托管银行等将股票存入香港结算，该股份以香港结算代理人的名义在过户处登记银行等将股票存入香港结算，该股份以香港结算代理人的名义在过户处登记在册，实物股票由香港结算保管；在册，实物股票由香港结算保管； （4）作为投资者参与人（）作为投资者参与人（Investor Participant），将股票直接托管于香港），将股票直接托管于香港结算，该股份以香港结

10、算代理人的名义在过户处登记在册，实物股票由香港结算，该股份以香港结算代理人的名义在过户处登记在册，实物股票由香港结算保管。结算保管。二、港股通二、港股通- -存管：港股的登记和存管（存管：港股的登记和存管（5 5）12图示：图示：名册上登记的股东名册上登记的股东股份的实际持有人股份的实际持有人代理人代理人实际受益人实际受益人实际受益人实际受益人实际受益人实际受益人 投资者参与人投资者参与人经纪商经纪商托管商托管商直接持有人直接持有人一般的代理人一般的代理人香港结算代理人香港结算代理人上上 市市 公公 司司 过过 户户 处处（维护股东名册）（维护股东名册） 股东名册的组成股东名册的组成二、港股通

11、二、港股通- -存管：港股的登记和存管（存管：港股的登记和存管（6 6）p CCASSCCASS Central Clearing And Settlement System 中中央结算及交收系统央结算及交收系统在在CCASS内，内，证证券以电子化的方式记载在每个参与人的账户内券以电子化的方式记载在每个参与人的账户内，证券交收或转移采用电子簿记方式进行，无需再进行实物的，证券交收或转移采用电子簿记方式进行，无需再进行实物的交付和股东名册意义上的过户登记。交付和股东名册意义上的过户登记。只只有经香港结算批准收纳的合资格证有经香港结算批准收纳的合资格证券券（只限于在交易所上市只限于在交易所上市或获

12、准在交易所买卖的证券或获准在交易所买卖的证券），才能才能在在CCASS内内进行存管、清进行存管、清算及交收。香港结算向所有参与人提供合资格证券的存管服务算及交收。香港结算向所有参与人提供合资格证券的存管服务，包，包括括实物证券的实物证券的存存入和提取。入和提取。13二、港股通二、港股通- -存管：中国结算的账户及持有存管：中国结算的账户及持有证券账户（证券账户（Stock Accounts ）n香港结算为结算参与人开立的证券账户：14户口编码户口编码名称名称功能功能0101Stock Clearing Account股股份结算户口份结算户口中央结算系统内用以进行交收的主要股份中央结算系统内用以

13、进行交收的主要股份户口户口0202Entitlement Account股股份权益户口份权益户口用于用于接收香港结算派发给参与者的权益，接收香港结算派发给参与者的权益，如红股、配股如红股、配股2020Stock Collateral Control Account 股股份抵押统制户口份抵押统制户口存放结算参与者向香港结算提交的股份抵存放结算参与者向香港结算提交的股份抵押品押品二、港股通二、港股通- -存管：境内投资者的账户及持有（存管：境内投资者的账户及持有（1 1） 投资者账户投资者账户“港股通港股通”投资者需拥投资者需拥有有沪市沪市A股账户并办理指定交股账户并办理指定交易易。“港股通港股通

14、”投资者投资者客客户资金账户户资金账户同同沪市沪市A股三方存管资金账户股三方存管资金账户。 投资者账户港股持仓投资者账户港股持仓 由由于交收期为于交收期为T+2，港股余额分为可交易数量（，港股余额分为可交易数量（Available)、日日终持有余额终持有余额（Balance)、未完成交收数量（、未完成交收数量（Pending)、冻结数量（冻结数量（F）。）。可可交易数量（交易数量（A）=日终持有余额日终持有余额（B）+未完成交收数量（未完成交收数量（P）-冻结数量（冻结数量（F）注：注：1、买入买入时时未未完成交完成交收收数量（数量（P）为为正、卖正、卖出出时时未未完成交完成交收收数量（数量（

15、P）为为负负。2、日终持、日终持有余额有余额（B）、未完成交收数量（未完成交收数量（P）、冻结数量（冻结数量（F）通过证券余通过证券余额文件发送给交易所和参与人，参与人自行计算可交易数量（额文件发送给交易所和参与人，参与人自行计算可交易数量（A）。）。15二、港股通二、港股通- -存管：境内投资者的账户及持有（存管：境内投资者的账户及持有（2 2）举例举例1 1：T日卖出日卖出800股，根据交易股，根据交易所实所实时成交回报数据时成交回报数据，T日未完成交收数量记录日未完成交收数量记录为为-800，可可交易数量于交易数量于T日日日日终终记减记减800，T+2日日交收完成后交收完成后，日，日终持

16、有余终持有余额额为为200。16日期日期事项事项可交易数量可交易数量（A）日终持有余额日终持有余额（B）未完成交未完成交收收数数量（量（P）冻结数冻结数量量（F）T-1日日 1000100000T日日卖出卖出800股股2001000-8000T+1日日 2001000-8000T+2日日 20020000二、港股通二、港股通- -存管：境内投资者的账户及持有（存管：境内投资者的账户及持有（3 3）举举例例2 2：T T日买入日买入800800股，根据交易股，根据交易所实所实时成交回报数据时成交回报数据， T日未完成交收数量记录日未完成交收数量记录为为800，可可交易数量于交易数量于T T日日终

17、记日日终记增增800800，T+2T+2日日交交收完成后收完成后，日，日终持有余终持有余额额为为18001800。17日期日期事项事项可交易数量可交易数量（A）日终持有余额日终持有余额（B）未完成交未完成交收收数数量（量（P）冻结数冻结数量量（F）T-1日日 1000100000T日日买入买入800股股180010008000T+1日日 180010008000T+2日日 1800180000二、港股通二、港股通- -存管：境内投资者的账户及持有（存管：境内投资者的账户及持有（4 4）举举例例3 3：T+0T+0回转交易，回转交易，T T日买入日买入800800股后，再卖出股后，再卖出1800

18、1800股股。 T日未完成交收数量记录日未完成交收数量记录为为800-1800=-1000。可交易数量于可交易数量于T T日日终日日终记记减减10001000。T+2T+2日日交收完成交收完成后，后，日日终持有余终持有余额额为为0 0。18日期日期事项事项可交可交易易数数量（量（A）日终持日终持有有余余额（额（B）未完成交未完成交收收数数量（量（P）冻结数冻结数量量（F）T-1日日 1000100000T日日买入买入800股，股，卖出卖出180001000-10000T+1日日 01000-10000T+2日日 0000二、港股通二、港股通- -存管：港股的冻结（存管：港股的冻结（1 1）可可

19、冻结生效的最大数量冻结生效的最大数量= A日日日终持有余额日终持有余额- A-1日净卖日净卖出数量出数量-A日净卖出数量日净卖出数量-已冻结数已冻结数量量注：注：A日净买入，日净买入，A-1日净买入的证券不能在日净买入的证券不能在A日进行冻日进行冻结。结。19二、港股通二、港股通- -存管：港股的冻结（存管：港股的冻结（2 2）举例：A-1日净买入，A日净卖出20日期日期事项事项可交易数量可交易数量（A）日终持日终持有有余余额（额（B）未完成交收数未完成交收数量（量（P）冻结数量（冻结数量（F）A-2日日 1000100000A-1日日卖出卖出200股，股，买入买入500股股（净买入（净买入3

20、00）=1000+300=13001000-200+500=3000A日日（申报冻结（申报冻结1000股）股）买入买入200，卖出卖出400股股，（净卖出净卖出200）=1300+200-400=11001000300+200-400=100实际实际生效为生效为=1000-200=800A+1日日 3001300-200800A+2日日 30011000800二、港股通二、港股通- -存管：港股的冻结（存管：港股的冻结（3 3）21 受理范围：受理范围：协协助司法冻结、质押登记助司法冻结、质押登记 受受理方式：我公司柜面、券商端申报理方式：我公司柜面、券商端申报二、港股通二、港股通- -存管：

21、港股的非交易过户（存管：港股的非交易过户（1 1）22非交非交易过户的业务易过户的业务 受受理范围：继承、离婚、歇业变更、向基金会理范围：继承、离婚、歇业变更、向基金会捐赠、司法扣划捐赠、司法扣划 受受理方式：我公司柜面、券商端申报理方式：我公司柜面、券商端申报二、港股通二、港股通- -存管：港股的非交易过户（存管：港股的非交易过户（2 2）23 过户费过户费 印花税（待定）印花税（待定）项目项目标准标准缴付人缴付人缴付对象缴付对象非交易过户费非交易过户费按转让股份上日收盘市值的按转让股份上日收盘市值的1 1记收，最高上限记收，最高上限1010万元人民币（双向收取）。万元人民币（双向收取）。（

22、汇率采用上日结算（汇率采用上日结算买入结算汇兑比率）买入结算汇兑比率）转让双方投资者转让双方投资者中国结算中国结算质押登记费质押登记费以上日收盘市值作为计算基础，汇率采用上日结以上日收盘市值作为计算基础，汇率采用上日结算买入结算汇兑比率。算买入结算汇兑比率。500500万市值以下（含）部分万市值以下（含）部分按该部分市值的按该部分市值的11元人民币收取，超元人民币收取，超500500万市值万市值的部分按该部分市值的的部分按该部分市值的0.10.1元人民币收取，起点元人民币收取，起点100100元人民币。元人民币。质押登记申请人质押登记申请人中国结算中国结算港股通方案内容港股通方案内容24v 概

23、述概述v 存管存管v 清算与交收清算与交收v 风险管理风险管理v 公司行公司行为为三、港股通三、港股通- -清算与交收（清算与交收（1 1）- -结算基本流程结算基本流程25券商卖出港股券商卖出港股资金资金净净应收应收券商买入港股券商买入港股资金净应付资金净应付内地券商内地券商内地券商内地券商香港结香港结算算中国结算中国结算中国结算中国结算T+2 T+2 18:0018:00T+2 T+2 1 10 0:30:30T T+2+2日日T T+2+2 1 15 5: :4545T T+2+21 15 5: :4545T T+2+2日日 证券证券资金资金 中国结算在中国结算在港港结算结算銀行銀行（X

24、 X银行）银行） 中国结算在港中国结算在港结算结算銀行銀行（X X银行）银行） DDIT+T+2 218:0018:00DCIT+T+2 2 1818:00:00DCI:DCI:直接记存指示直接记存指示 DDI:DDI:直接记除指示直接记除指示人民人民币币在港换汇在港换汇港币港币港币港币在港换汇在港换汇人民人民币币人民币人民币中国结算中国结算在沪结算在沪结算銀行銀行（Y Y银行）银行） T+2 T+2 跨境汇划人民币跨境汇划人民币中国结算中国结算在沪结算在沪结算銀行銀行（Y Y银行）银行） T+2 T+2 跨境汇划人民币跨境汇划人民币三、港股通三、港股通- -清算与交收（清算与交收（2 2）-

25、 -与香港结算与香港结算p 结算原则结算原则n 香港结算作为香港结算作为CCPCCP，实施净额结算，担保交收。证券和资金都是，实施净额结算，担保交收。证券和资金都是T+2T+2交交收收。n 港币港币结算（标的证券以港币计价和成交）结算（标的证券以港币计价和成交）p 制度安排制度安排n 成为中央结算系统成为中央结算系统（CCASSCCASS系统系统) )的参与者，类别为的参与者，类别为“结算机构参与者结算机构参与者”。n 香港结算香港结算为中国结算为中国结算开立开立四个四个资金资金核算核算户头户头：n 确定在港结算银行确定在港结算银行选择选择X X银行作为资金交收、货币兑换银行银行作为资金交收、

26、货币兑换银行（即在港结算银行）（即在港结算银行），开立人民币和港币账户，用，开立人民币和港币账户，用于于资金资金的兑换和交收的兑换和交收。与与X X银行就资金汇划、货币兑换、系统连接等问题进行协议约定。银行就资金汇划、货币兑换、系统连接等问题进行协议约定。授权授权X X银行可接受香港结算银行可接受香港结算、港交所、港交所指令直接对中国结算的银行账户扣款。指令直接对中国结算的银行账户扣款。26户口名称户口名称户口编号户口编号处理款项类别处理款项类别交收户口交收户口0101记录根据成功交易交收结果所产生的应收付款项记录根据成功交易交收结果所产生的应收付款项款项权益户口款项权益户口0404记录与代理

27、人服务相关的款项，如派发现金红利记录与代理人服务相关的款项，如派发现金红利结账户口结账户口0505记录未缴付的记录未缴付的CCASSCCASS系统结算费用（包括股份交收费、证券组合费）系统结算费用（包括股份交收费、证券组合费）杂项户口杂项户口0606记录与风控相关记录与风控相关的的应收付应收付资金资金三、港股通三、港股通- -清算与交收（清算与交收（3 3）- -与香港结算与香港结算nT日日17：00，香港香港结算根结算根据据成交数据进行净额成交数据进行净额清算，清算，形成形成PCS（临时（临时结算表）。在结算表）。在PCS中，以中国结算为单位，对每只证券形成一个待中，以中国结算为单位，对每只

28、证券形成一个待收取或待交付的数额，以及一个与其对应的应付或应收资金金额。收取或待交付的数额，以及一个与其对应的应付或应收资金金额。nT+1日日14：00，发送，发送FCS(最终结算表最终结算表)。基于。基于PCS，对，对每每只只证券证券分配分配一个唯一一个唯一的的交收头寸代码交收头寸代码SPN ，同时增加，同时增加“股份交收费股份交收费”数据。数据。n中中国结算可通过国结算可通过CCASS系统查系统查询询各各SPN状状态态，确认是确认是否否完成交完成交收。收。 （香港不设证券前端监控，因此可能发生证券卖空）（香港不设证券前端监控，因此可能发生证券卖空）27三、港股通三、港股通- -清算与交收（

29、清算与交收（4 4）- - 与香港结算与香港结算n 每个交收日（每个交收日（T+2日）日）9:30，CCASS系统从担保品管理系统（系统从担保品管理系统（CCMS）中交）中交收已提交作为交收担保品的相关证券。收已提交作为交收担保品的相关证券。n 10：30-15：45，CCASS系统通过四个批处理（系统通过四个批处理（“BSR”）进行证券交收）进行证券交收。 先收后付，先收后付，CCASS系统内的证券能否顺利交收，要视证券交付方参与者系统内的证券能否顺利交收，要视证券交付方参与者是否有足够的证券。是否有足够的证券。 每一次批处理完成的交收都是终局每一次批处理完成的交收都是终局性交性交收收。n

30、一旦收到证券，一旦收到证券，CCASS系统按如下顺序来支付股份：系统按如下顺序来支付股份：逾期时日（逾期时间长的先分配）逾期时日（逾期时间长的先分配）成交价格成交价格(成交价格高的先处理成交价格高的先处理)股份数量股份数量(股份数量少的先处理股份数量少的先处理) 交易编码。交易编码。n 对于不能正常交收的证券，香港结算采取延迟交付的办法。对于不能正常交收的证券，香港结算采取延迟交付的办法。 由于发达的场外市场的存在，每日交收效率超过由于发达的场外市场的存在，每日交收效率超过99.5%。28中国结算与香港结算之间：中国结算与香港结算之间：n 常规资金交收模式（晚间收款模式）：常规资金交收模式（晚

31、间收款模式）： 香港结算于香港结算于T+2T+2日晚日晚1818：0000通过香港银行同业结算有限公司（通过香港银行同业结算有限公司（HKICL)HKICL)的集的集中资金交收处理，以中资金交收处理，以DDIDDI或或DCIDCI的方式与中国结算完成资金交收。的方式与中国结算完成资金交收。三、港股通三、港股通- -清算与交收（清算与交收（5 5） - - 与香港结算与香港结算29三、港股通三、港股通- -清算与交收（清算与交收（6 6）- -与境内参与人与境内参与人p 结算原则结算原则n两级结算、净额清算两级结算、净额清算、担保交收担保交收。n人民币结算人民币结算p 制度安排制度安排n为为境内

32、参与人境内参与人单独开立备付金账户单独开立备付金账户和风控资金账户（分自营、客户），和风控资金账户（分自营、客户），投资者账户根据现有指定交易关系清算。投资者账户根据现有指定交易关系清算。n在沪在沪选择选择Y Y银行作为结算银行，负责港股资金交收及资金跨境汇划工作银行作为结算银行，负责港股资金交收及资金跨境汇划工作，在其开立港股交易结算专用存款账户（人民币账户）。，在其开立港股交易结算专用存款账户（人民币账户）。n参与人参与人报备港股交易指定收款账户报备港股交易指定收款账户（可留目前的三方存管账户）（可留目前的三方存管账户）。30三、港股通三、港股通- -清算与交收（清算与交收（7 7）- -

33、与境内参与人与境内参与人p 证券清算证券清算n以以投资者投资者A A股股证券账户为单位，证券账户为单位，以成交记录为基础，以成交记录为基础，形成各证券账户在交收形成各证券账户在交收日各证券的应收、应付日各证券的应收、应付数数额。额。p 资金清算（两次清算）资金清算（两次清算）n换汇银行向中国结算提供参考汇率，上交所换汇银行向中国结算提供参考汇率，上交所在前台系统显示在前台系统显示。n首次清算：首次清算：交易日交易日（T T日）日）日终，以备付金账户为单位，对日终，以备付金账户为单位，对其其名下名下证券证券账户账户当日交易进行清算，轧差形成当日交易进行清算，轧差形成该备付金账户该备付金账户应收应

34、付应收应付港币港币资金净额资金净额（含税（含税费）费）。n汇总计算汇总计算T+2T+2日日全部港币应收全部港币应收/ /应付金额并通知应付金额并通知X X银行银行。nT T日日日终，日终，X X银行银行根据港币应收付金额，根据港币应收付金额，提供提供换汇换汇汇率汇率，用于，用于T+2T+2交收交收。n二次清算：二次清算：根据根据调整后的调整后的汇率汇率，计算计算各参与人各参与人应收应收/ /应付应付人民币人民币净额，以清净额，以清算编号为单位生成清算数据并发算编号为单位生成清算数据并发送参与人送参与人。31三、港股通三、港股通- -清算与交收（清算与交收（8 8）- -与境内参与人与境内参与人

35、n 上交所对境内账户实施前端监上交所对境内账户实施前端监控，不会发生证券卖空。控，不会发生证券卖空。n 投资者应付证券：投资者应付证券： 投资者应付证券投资者应付证券T+2日日计减计减。 即在即在T日和日和T+1日晚，卖出方投资者仍享有相关证券的权益。日晚，卖出方投资者仍享有相关证券的权益。n 投资者应收证券：投资者应收证券： T+2日日终，日日终，系系统根据投资者统根据投资者T日净日净买买入记入记增增其其余余额（额（balance）。）。 即直到即直到T+2日晚，买入方投资者才享有相关证券的权益。日晚，买入方投资者才享有相关证券的权益。 对对内不做延迟交付处内不做延迟交付处理理 。n 上述做

36、法与上述做法与A股差异较大，需提前做好投资者教育工作。股差异较大，需提前做好投资者教育工作。32三、三、港股通港股通- -清算与交收（清算与交收（9 9）- -与境内参与人与境内参与人33n 交易：交易：T日清算，日清算，T+2交收。其中：交收。其中： 参与人应付，参与人应付，T+2日日10:30； 参与人应收，参与人应收，T+2日日18:00。 n 风控、红利风控、红利/公司收购：公司收购： T日清算，日清算，T+1日日10:30交收。交收。n 证券组合费：证券组合费： T日清算，日清算，T+1日日18:00交收。交收。中国结算通过在结算参与人的结算备付金账户上直接贷（借）记完成其中国结算通

37、过在结算参与人的结算备付金账户上直接贷（借）记完成其与中国结算间不可撤销的资金交收与中国结算间不可撤销的资金交收。n T+1日日10:30收到的红利资金，当日可划。收到的红利资金，当日可划。n T+2日日18:00应收资金当日计息，次日可划。应收资金当日计息，次日可划。 注：具体划款还需根据当日资金可用余额情况。注：具体划款还需根据当日资金可用余额情况。三、三、港股通港股通- -清算与交收（清算与交收（1010）- -与境内参与人与境内参与人34时间时间中国结算中国结算T日日日终：日终： 1、交易清算交易清算，形成交易资金清算净额；形成交易资金清算净额； 2、对公司行为类业务，在人民币资金到账

38、后进行清算，形成公司行为类资、对公司行为类业务，在人民币资金到账后进行清算，形成公司行为类资金清算净额。金清算净额。 3、计算参与人应收付风控资金，形成风控资金清算净额。、计算参与人应收付风控资金，形成风控资金清算净额。 4、根据上日持有及收盘价，计算证券组合费、根据上日持有及收盘价，计算证券组合费。上述清算各分外币和人民币两次进行，数据当日发送结算参与人。上述清算各分外币和人民币两次进行，数据当日发送结算参与人。T+1日日10:30：根根据据T日风控资金清算结日风控资金清算结果果、T日公司行为类资金清算结果日公司行为类资金清算结果进进行参与行参与人资人资金交收金交收。18:00：对对T日证券

39、组合费清算结果进行交收。日证券组合费清算结果进行交收。T+2日日10:30：根根据据T日清算结果，进行参与人应付交易清算资金交收日清算结果，进行参与人应付交易清算资金交收。18:00：根根据据T日清算结果，进行参与人应收交易清算资金交收日清算结果，进行参与人应收交易清算资金交收。 日终日终：对对T日交易按证券账户逐笔进行证券交收。日交易按证券账户逐笔进行证券交收。港股通交易收费一览表：港股通交易收费一览表：三、港股通三、港股通- -清算与交收（清算与交收（1111）- -税费（一）税费（一）35大类大类小类小类项目项目缴付对象缴付对象收费收费/ /计算标准计算标准交易税费交易税费（交港交所或由

40、港（交港交所或由港交所代收）交所代收）交易税费交易税费印花税印花税印花税署印花税署双边，按成交金额的双边，按成交金额的0.1%计收（取整到元，不计收（取整到元，不足一元按一元计）。足一元按一元计）。交易征费交易征费证监会证监会双边，按成交金额的双边，按成交金额的0.003%计收计收（四舍五入至四舍五入至小数点后两位小数点后两位）。交易费交易费港交所港交所双边双边，按成交金额的，按成交金额的0.005%计收计收（四舍五入至（四舍五入至小数点后两位）。小数点后两位）。交易系统使用费交易系统使用费双边，每笔交易双边，每笔交易0.5港币。港币。结算收费结算收费（交香港结算）（交香港结算）结算及交收服务

41、结算及交收服务股份交收费股份交收费香港结算香港结算双边，按成交金额的双边，按成交金额的0.002%0.002%计收，每边最低及最计收，每边最低及最高收费分别为高收费分别为2 2元及元及100100元（四舍五入至小数点后元（四舍五入至小数点后两位）。两位）。证券存管服务证券存管服务托管费托管费每手收费每手收费 0.012 0.012 港元，每位港元，每位与者每月最高为与者每月最高为 100,000 100,000 港元。港元。共用代理人服务共用代理人服务代收股息、红利服务费代收股息、红利服务费红利及利息的现金总数额红利及利息的现金总数额0.12%0.12%，每次最高为，每次最高为 10,0001

42、0,000港元。港元。公司行动服务费公司行动服务费每手每手0.80 0.80 港元，每项指示或公司行动每户口最高港元，每项指示或公司行动每户口最高为为10,000 10,000 港元。港元。登记及过户费登记及过户费 每手每手1.5 1.5 港元，以上次收款日之后参与者户口的港元，以上次收款日之后参与者户口的净增股数计算。净增股数计算。 其它其它其它银行服务费等其它银行服务费等- -合合并并为为证证券券组组合合费费注：注：1、证券组合费、证券组合费（待定）（待定）是对现有几个收费项目的合并替代，并非新增项目。是对现有几个收费项目的合并替代，并非新增项目。2、对于无法追溯至具体交易的（对于无法追溯

43、至具体交易的（如，如，银行划款手续费等），由中国结算承担银行划款手续费等），由中国结算承担。原则：不增加任何收费项目，完全按照香港结算对中国结算的收取方式对内进行收取。原则：不增加任何收费项目，完全按照香港结算对中国结算的收取方式对内进行收取。证券组合费：证券组合费：三、港股通三、港股通- -清算与交收（清算与交收（1212）- -税费（二）税费（二）36持有港股的市值（币种：港币）持有港股的市值（币种：港币）年年费率费率%（举例，举例，具具体标准待定）体标准待定）等于或低于港币等于或低于港币 500亿元亿元0.001港港币币500亿亿元元 2,500亿元亿元0.0009港港币币2,500亿亿

44、元元5,000亿元亿元0.0008港港币币5,000亿亿元元7,500亿元亿元0.0007港港币币7,500亿亿元元10,000亿元亿元0.0006高于港币高于港币10,000亿元亿元0.0005 以持有市值为计算基础；每个自然日收取；实行超额累退费率；日费以持有市值为计算基础；每个自然日收取；实行超额累退费率；日费率等于年费率除以率等于年费率除以365365p 暂定换汇方案：暂定换汇方案：n 每每个交易日个交易日开开市市前前，换换汇银汇银行行向向中国结算中国结算提提供双边参考报供双边参考报价价及及中间价。中间价。n 中国结算中国结算及时通过上交所向市场公布。及时通过上交所向市场公布。n 当日

45、当日日日终，换汇银行根终，换汇银行根据换据换汇净汇净额额（根据首次清算结果确定）（根据首次清算结果确定）确确定日终结算报价，中国结定日终结算报价，中国结算算据此据此进进行换汇行换汇。n 中国结算中国结算将因将因净净额结额结算算产产生的汇率盈余（亦可视为换汇成本）生的汇率盈余（亦可视为换汇成本）按成交金额分摊至每笔交按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适用的汇率卖出价易，确定交易实际适用的汇率卖出价和买入价。和买入价。n 中国结算中国结算对对买入交易和卖出交易分别使用调整后买入交易和卖出交易分别使用调整后的的汇率汇率卖卖出价出价和买入和买入价价二次清算，确定本币应收付金额二次清算，确定本币应收

46、付金额。三、港股通三、港股通- -清算与交收（清算与交收（1313）- -换汇方案换汇方案37n 基本原则：基本原则： “最小交集最小交集”：初期，：初期，仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通。通。 境境内放假、香港放假的均不作为交易日和交收内放假、香港放假的均不作为交易日和交收日；日； 香香港的半日市（半天交易，非交收日），港股通市场和香港保持一致，交易半港的半日市（半天交易，非交收日），港股通市场和香港保持一致，交易半天，但为非交收日；天，但为非交收日； 由由于境内放假香港不放假，为避免境内放假期间造成资金交收违约，因此境内于境内放假香

47、港不放假，为避免境内放假期间造成资金交收违约，因此境内放假前两天不作为港股通交易日放假前两天不作为港股通交易日。n 以以20142014年年9 9、1010月为例：月为例：三、港股通三、港股通- -清算与交收（清算与交收（1414）- -交易日历安排交易日历安排389月月 9-19-29-39-49-59-89-99-109-119-129-159-169-179-189-199-229-239-249-259-269-299-30一一二二三三四四五五一一二二三三四四五五一一二二三三四四五五一一二二三三四四五五一一二二HKH HSHs非交易非交易日日非交易非交易日日非交易非交易交收日交收日非交

48、易非交易交收日交收日非交非交易日易日非交非交易日易日10月月10-110-210-310-610-710-810-910-10 10-13 10-14 10-15 10-16 10-17 10-20 10-21 10-22 10-23 10-24 10-27 10-2810-29 10-30三三四四五五一一二二三三四四五五一一二二三三四四五五一一二二三三四四五五一一二二三三四四HKH HH HSHsssss非交易非交易交收日交收日非交易非交易交收日交收日非交易非交易交收日交收日非交易非交易交收日交收日非交易非交易交收日交收日n 遇遇特定节假日、恶劣天气等情况，香港市场会在交易、清算、交收方面作

49、出特殊的特定节假日、恶劣天气等情况，香港市场会在交易、清算、交收方面作出特殊的安排安排，具，具体如体如下，届时下，届时中中国结算相应作出调国结算相应作出调整，并及时通知市场。整，并及时通知市场。情情况一：况一： 若八若八号（或以上）台风讯号黑色暴雨警号（或以上）台风讯号黑色暴雨警告在告在9点前点前发出发出，且中，且中午午12点前点前解解除的，则除的，则香港结算视当天为交收日。香港结算视当天为交收日。 若八号（或以上）台风讯号黑色暴雨警若八号（或以上）台风讯号黑色暴雨警告在告在9点前点前发出发出，且中午，且中午12点仍点仍未解未解除的，除的，则香港结算视当天（则香港结算视当天（T日）为非交日）为

50、非交收收日。日。该日原本的证券和资金交收会顺延至下一个该日原本的证券和资金交收会顺延至下一个交收日。交收日。 即：即：T-2日交易的交收顺延至日交易的交收顺延至T+1日交收，日交收，T-1日交易的交收顺延至日交易的交收顺延至T+2日交收。日交收。情况二：情况二： 若八号（或以上）台风讯号在若八号（或以上）台风讯号在9点后点后发布，且发布，且12点点前解除的，当日证券和资金均正常前解除的，当日证券和资金均正常交收。交收。 若八号（或以上）台风讯号在若八号（或以上）台风讯号在9点后点后发布，且发布，且12点点前仍未解除的，香港结算当前仍未解除的，香港结算当日仅作日仅作证证券交收券交收，资，资金顺延

51、至下一交收日处理，该日视作交收金顺延至下一交收日处理，该日视作交收日日（T日）日） 。 即：即： T-2日交易日交易的资金交的资金交收顺延至收顺延至T+1日交日交收，收，T-1日交易的交日交易的交收仍在收仍在T+1日进行。日进行。 如黑色暴雨如黑色暴雨警告警告在在9时后时后发出发出, 则该日则该日正常正常进行证券和资金交收进行证券和资金交收。圣诞、元旦、农历新年前圣诞、元旦、农历新年前夕：夕： 若若圣圣诞节、元旦和农历新年前一天不是周末，诞节、元旦和农历新年前一天不是周末，则该日上则该日上午有交易，但为非交收日。午有交易，但为非交收日。三、港股通三、港股通- -清算与交收（清算与交收（1515

52、）- -特殊清算、交收安排特殊清算、交收安排39nA123456789账户在账户在2014年年7月月4日日（周五）（周五）日终持有日终持有00002股票股票5,000股，收盘价为股，收盘价为55.90HK$。2014年年7月月7日日（周一）（周一） 该账户交易情况如右表：该账户交易情况如右表：当日清算数据如下：当日清算数据如下：清算港币数据：清算港币数据：买入应付（港币）买入应付（港币）=成交金额成交金额（印花税（印花税+交易征费交易征费+交易费交易费+交易系统使用费交易系统使用费+股份交收费）股份交收费）=-10,000120.60- （1,206,0000.1%+1,206,0000.00

53、3%+1,206,0000.005%+0.5+1,206,0000.002%）=-1,206,000-(1206+36.18+60.30+0.5+24.12)=-1,207,327.10 元元HK$卖出应收（港币）卖出应收（港币）=成交金额成交金额（印花税（印花税+交易征费交易征费+交易费交易费+交易系统使用费交易系统使用费+股份交收费）股份交收费）=5,00060.90-（304,5000.1%+304,5000.003%+304,5000.005%+0.5+304,5000.002%）=304,500-(305+9.14+15.23+0.50+6.09)=304,164.04元元HK$证券

54、组合费应付（港币）证券组合费应付（港币）=500055.903（天）阶梯费率（参数化设定，假设为（天）阶梯费率（参数化设定，假设为0.1%）/365=2.30 元元HK$三、港股通三、港股通-清算与交收（清算与交收（1616）- -案例案例40证券代码证券代码交易情况交易情况成交价格成交价格（HK$/HK$/股股）成交金额成交金额（HK$HK$）0000100001买入买入 10,00010,000120.60120.601,206,0001,206,0000000200002卖出卖出 5,0005,00060.9060.90304,500304,500清算人民币数据清算人民币数据假设我公司与

55、银行假设我公司与银行日终确定的日终确定的T+2日换汇汇率为：日换汇汇率为：1HK$=0.78834￥（假设买入和卖出汇率相同）（假设买入和卖出汇率相同），则，则人民币清算数据为：人民币清算数据为：买入应付（人民币）买入应付（人民币）=买入应付（港币）买入应付（港币）换汇汇率换汇汇率=-1,207,327.100.78834 =-951,784.25 元元RMB卖出应收（人民币）卖出应收（人民币）=卖出应收（港币）卖出应收（港币）换汇汇率换汇汇率=304,164.040.78834 =239,784.68元元RMB证券组合费应付（人民币）证券组合费应付（人民币）=证券组合费应付（港币）换汇汇率证

56、券组合费应付（港币）换汇汇率=2.300.78834 =1.81 元元RMB人民币清算资金汇总人民币清算资金汇总结算参与人交易清算资金应收付（人民币）结算参与人交易清算资金应收付（人民币）=买入应付买入应付+卖出应收卖出应收=-951,784.25+239,784.68 =-711,999.57元元RMB结算参与人证券组合费应收付（人民币）结算参与人证券组合费应收付（人民币）=各证券账户证券组合费应付各证券账户证券组合费应付 =1.81元元RMB三、港股通三、港股通-清算与交收（清算与交收（1717）- -案例（续）案例（续）41港股通方案内容港股通方案内容42v 概述概述v 存管存管v 清算

57、与交收清算与交收v 风险管理风险管理v 公司行公司行为为四、港股通四、港股通-风险管理（风险管理（1）-与香港结算与香港结算p 主要原则主要原则n “风险相对隔离、互不传递风险相对隔离、互不传递”为为原则原则。n 互不缴纳互不缴纳保证基金保证基金/结算保证金结算保证金, 不分担不分担对方市场对方市场参与人参与人的的违约损失。违约损失。p DVPDVP交收交收n T+2 T+2日日间，应收证券过户至中国结算账户内，但处于冻结状态。日日间，应收证券过户至中国结算账户内，但处于冻结状态。n T+2 T+2日晚间，中国结算完成缴付资金后，香港结算进行证券解冻。日晚间，中国结算完成缴付资金后，香港结算进

58、行证券解冻。n“除非香港结算确定已就香港结算按持续净额交收制度于某一交收日向结除非香港结算确定已就香港结算按持续净额交收制度于某一交收日向结算参与人交付的证券收取全数款项，或除非香港结算另外表示同意，该等证算参与人交付的证券收取全数款项，或除非香港结算另外表示同意，该等证券（即券（即“冻结证券冻结证券”）的拥有权及产权）的拥有权及产权(Title and Property)不得转授予该结不得转授予该结算参与人。算参与人。”中央结算系统一般规则第中央结算系统一般规则第3604条规定条规定43四、港股通四、港股通-风险管理（风险管理（2）-与香港结算与香港结算 p 风控资金风控资金按人民币缴付，主

59、要包括差额缴款、按金、集中抵押金按人民币缴付，主要包括差额缴款、按金、集中抵押金p T T日晚上计算，日晚上计算，T+1T+1日日1616：0000交收。交收。 n差额缴款差额缴款 差额缴款差额缴款= =未交收头寸未交收头寸按市价计算，与买入或卖出价的差额按市价计算，与买入或卖出价的差额。 股份净卖出时，当收盘价高于卖出价，须缴纳。股份净卖出时，当收盘价高于卖出价，须缴纳。 股份净买入时，当收盘价低于买入价，须缴纳。股份净买入时，当收盘价低于买入价，须缴纳。 净卖出股份已指定担保品的，豁免计算。净卖出股份已指定担保品的，豁免计算。 净买入证券且资金净应收，豁免计算。净买入证券且资金净应收，豁免

60、计算。44T T日日T+1T+1日日T+2T+2日日T+3T+3日日四、港股通四、港股通-风险管理（风险管理（3）-与香港结算与香港结算n 按金按金 按金按金 = 按金持仓按金持仓 x 按金率按金率x 按金按金乘数乘数 顺差额抵销顺差额抵销 按金持仓按金持仓 =Max（未交收多头未交收多头市值市值-担保品），（未交收空头市值担保品），（未交收空头市值-担保品）担保品） 按金率：按金率：暂定为暂定为22%（历史两日最大波幅）。（历史两日最大波幅）。 按金乘数：暂定为按金乘数：暂定为1。n 集中抵押金集中抵押金（由于我公司资金充沛，该条对中国结算基本不适用）（由于我公司资金充沛，该条对中国结算基本