基金从业考试投资基础结构大纲

1、第七章 权益投资财务比率分析一、流动性比率1、流动比率流动资产/流动负债2、速动比率（流动资产存货）/流动负债二、财务杠杆比率1、资产负债率负债/资产2、权益乘数资产/所有者权益 1/（1资产负债率） 负债权益比负债/所有者权益 资产负债率/（1资产负债率）3、利息倍数EBIT（息税前利息）/利息三、营运效率比率1、存货周转率年销售成本/年均存货2、应收账款周转率销售收入/年均应收账款3、总资产周转率年销售收入/年均总资产四、盈利能力比率1、销售利润率净利润/销售收入2、资产收益率净利润/总资产3、净资产收益率净资产/所有者权益五、杜邦恒等式1、净资产收益率净利润/所有者权益（净利润/总资产）

2、（总资产/所有者权益）2、资产收益率 净利润/总资产（净利润/销售收入）（销售收入/总资产） 销售利润率总资产周转率3、净资产收益率 销售利润率总资产周转率权益乘数第八章 固定收益投资第一节 债券与债券市场一、债券的种类1、按发行主体 政府债券金融债券公司债券2、按偿还期限：短期（1年）、中期（110年）、长期（10年以上）3、按债券持有人收益方式分类固定利率债券（政、企，定期偿还）浮动利率债券零息债券4、按计息与付息方式分类 息票债券贴现债券5、按嵌入的条款分类 可赎回债券可回售债券可转换债券通货膨胀联结债券结构化债券6、按交易方式分类：现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷二

3、、债券违约时的受偿顺序1、有保证债券第一抵押权债券/有限留置权债券第二抵押权债券/有限留置权债券第三抵押权债券/有限留置权债券2、无保证债券（信用债券）优先无保证债券优先次级债券次级债券劣后次级债券三、投资债券的风险信用风险（违约风险）利率风险通胀风险流动性风险再投资风险提前赎回风险四、中国债券交易市场体系 柜台为主（88年-91年） 交易所市场为主（92年-2000年）银行间市场为主（01年）第二节 债券价值分析一、债券估值方法贴现现金流（DCF）估值法1、零息债券估值法2、固定利率债券估值法二、当前收益、到期收益1、当期收益率 I=C/P2、到期收益率3、二者关系三、利率期限结构与信用利差

4、1、利率期限结构与债券收益曲线2、信用利差四、债券的久期和凸度1、久期2、凸性3、二者应用第三节 货币市场工具一、特点1、定义2、功能3、特点： 债务契约期限在1年内流动性高大宗交易由机构投资者参与、少有个人风险低二、常用的货币市场工具（一）发达国家（二）我国1、银行定期存款2、短期回购协议3、央行票据4、短期政府债券5、短期融资券6、中期票据7、证监会、中行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具同行拆借银行承兑汇票商业票据大额可转让定期存单同业存单第九章 衍生工具第一节 概述一、定义二、五要素三、特点四、分类1、按合约特点 远期 期货期权互换结构化金融衍生工具2、按产品形态 独立衍生工具嵌入

5、式衍生工具3、按合约标的资产的种类 货币衍生工具利率衍生工具股权类产品的衍生工具商品衍生工具其他4、按交易场所分类 交易所的场外交易市场（OTC）的第二节 远期合约和期货合约一、远期合约1、概念2、定价二、期货合约1、概念2、要素 分类 商品期货金融期货交易单位最小变动单位每日价格最大波动限制合约月份：3/6/9/12月交易时间：一周五天，一天两盘（上下午）最后交易日交割等级其他3、交易制度 保证金制度盯市制度对冲平仓制度交割制度4、基本功能 风险管理价格发现投机第三节 期权合约一、定义二、要素三、常见类型四、价值：内在价值+时间价值五、影响期权价格的因素1、合约标的资产的市场价格与期权的执行

6、价格2、期权的有效期：越长越高3、无风险利率水平4、标的资产价格的波动率5、合约标的资产的分红第四节 互换合约一、定义二、类型1、利率互换2、货币互换三、远期、期货、期权、互换的区别交易场所与合约损益特性信用风险执行方式杠杆1、远期场外（成本高）双边合约低实物交割无2、期货只在交易所双边合约高常用现金结算明显有（保证金）3、期权大部分在交易所双边合约买方判断有4、互换场外（成本高）(大部分)双边合约(信用违约互换合约)单边合约实物交割无第十章 另类投资第一节 另类投资概述一、定义二、优点 1、提高收益2、分散风险三、局限性 1、缺乏监管和信息透明度2、流动性差、杠杆率偏高3、估值难度大，难以对

7、资产进行准确评估第二节 私募股权投资一、定义二、战略形式1、风险投资2、成长权益3、并购投资4、危机投资5、私募股权二级市场投资三、私募股权投资基金的组织结构1、有限合伙制2、公司制3、信托制四、私募股权投资的退出机制1、首次公开发行2、买壳上市或借壳上市3、管理层回购4、二次出售5、破产清算第三节 不动产投资一、定义二、特点 1、异议性2、不可分性3、低流动性三、类型1、地产投资2、商业房地产投资3、工业用地投资4、酒店投资5、养老等四、工具1、房地产有限合伙2、房地产权益基金3、房地产投资信托定义 特点 流动性强抵补通货膨胀效应风险较低信息不对称程度较低 第四节 大宗商品投资一、定义（谷物

8、、小麦、铜、黄金、石油等）二、投资类型1、能源类大宗商品2、基础原材料类大宗商品3、贵金属类大宗商品4、农产品类大宗商品三、投资方式1、购买实物2、购买资源或者购买相关股票3、投资其衍生工具4、投资其结构化产品第十一章 投资者需求第一节 投资者类型和特征一、个人投资者1、类型：2、特征：二、机构投资者1、类型2、特征第二节 投资者需求和投资政策一、投资者需求关键因素1、投资期限2、收益要求3、风险容忍度4、流动性5、其他情况二、投资政策说明书的制定1、制定2、好处3、内容第十二章 投资组合管理第一节 系统性风险、非系统性风险和风险分散化一、系统性风险：无法通过分散化投资来回避二、非系统性风险：

9、可以通过分散化投资来回避三、风险与收益的关系：正相关四、风险分散化第二节 资产配置一、资产收益相关性二、均值方差法三、最小方差法与有效前沿1、最小方差法2、有效前沿四、资本资产定价模型1、主要思想2、基本假定3、资本市场线（CML）4、证券市场线（SML）5、CAPM的实际应用五 1、战略资产配置2、战术资产配置第三节 被动投资与主动投资一、市场有效性1、弱有效市场2、半强有效市场二、被动投资1、证券价格指数2、指数跟踪方法3、被动投资与跟踪误差4、跟踪误差产生的原因 复制误差现金留存各项费用其他三、主动投资 1、收益来源：2、分析方法 基本面技术分析3、目标：扩大主动收益、缩小风险、提高信息

10、比率4、主动收益=证券组合真实收益-基准组合收益四、量化投资1、四大特点：快速高效、客观理性、收益与风险平衡、个股与组合平衡2、策略种类：资产配置、行业配置、风格配置和数量化选股第四节 投资组合构建一、股票投资组合构建1、自上而下2、自下而上3、大多数都是1+2二、债券投资组合构建1、债券主要分析指标2、自上而下3、可投资产品类别：4、业绩比较基准：债券指数第五节 投资管理部门一、投资决策委员会二、投资部三、研究部四、交易部第十三章 投资交易管理第一节 证券市场交易机制一、报价驱动市场1、定义2、做市商的种类 特定做市商业多元做市商柜台交易（OTC）二、指令驱动市场1、定义2、核心：指令3、成

11、交原则： 价格优先时间优先4、委托指令： 市场指令随价指令 限价指令止损指令三、经纪人市场四、市商与经纪人的区别市商经纪人1、市场角色不同关键，与投资者买卖双向交易并没有参与交易2、利润来源不同证券买卖差价佣金3、市场流动性贡献不同主要提供者和维持者执行者五、保证金交易1、定义现货交易信用交易2、买空交易3、卖空交易第二节 交易执行一、基金公司投资交易流程二、算法交易第十四章 投资风险的管理与控制第一节 投资风险的类型1、来源：投资价值的波动2、主要因素：市场风险、流动性风险、信用风险一、市场风险1、类型 政策风险经济周期性波动风险利率风险购买力风险汇率风险 2、市场管理风险的主要措施 密切关

12、注宏观经济指标和趋势、提出应对策略 密切关注行业和个股的基本面变化，分散非系统性风险关注投资组合的风险调整后续收益，采用夏普比率、特雷诺比率、詹森比率衡量加强对场外交易的监控，确保所有交易在公司的管理范围之内加强对重大投资的监测运用定量风险模型和优化技术分析各投资组合市场风险的来源和暴露二、流动性风险1、定义2、流动性风险管理措施 制定管理制度及时对投资组合资产进行流动性分析和跟踪建立流动性预警机制进行流动性压力测试三、信用风险1、定义2、信用风险管理的主要措施 建立发行人内部信用评级制度建立交易对手信用评级制度建立信用风险监控体系第二节 投资风险的测量一、风险指标：事前指标（目前）/ 事后指

13、标（历史）（一）贝塔系数（）1、贝塔系数公式2、投资组合P 与市场收益的相关系数为：3、0：投资组合价格变动方向和市场一致。0；投资组合价格变动方向和市场相反。 1；投资组合价格变动幅度与市场一致。1；投资组合价格变动幅度比市场大。（二）下行风险1、下行风险2、最大回撤二、风险敞口1、定义2、多维度测量风险敞口三、风险价值（VaR）1、定义2、常见的风险价值模型技术： 参数法历史模拟法蒙特卡洛模拟法第三节 不同类型基金的风险管理一、股票基金的风险管理二、债券基金的风险管理1、利率风险2、信用风险3、提前赎回风险三、混合基金的风险管理四、货币基金的风险管理五、指数基金与ETF的风险管理六、保本基

14、金的风险管理七、合格境内机构投资者（QDII）基金的风险管理1、汇率风险2、国别风险3、税务风险4、流动性风险八、分级基金风险管理第十五章 基金业绩评价第一节 基金业绩评价概述一、意义二、基金业绩评价需考虑的因素1、投资目标与范围2、基金风险水平3、基金规模4、时期选择三、系统的基金业绩评估的四方面1、计算绝对收益2、计算风险调整后收益3、计算相对收益4、进行业绩归因第二节 绝对收益与相对收益第十七章 基金的投资交易与清算第一节 基金参与二级市场的交易与清算一、证券投资基金场内证券交易与结算1、场内证券交易市场 会员制，理事会是决策机构公司制2、证券登记结算机构：中国结算公司二、涉及的费用1、

15、佣金2、过户费3、印花税：对出让方按1征收，对受让方不征收三、特别规定及事项1、大宗交易2、固定收益证券综合电子平台3、回转交易4、开盘价和收盘价5、除权与除息除权（息）参考价= 前收盘价现金红利配股价格股份变动比例 1+股份变动比例权证的行权价格和行权比例：四、清算与交收1、原则 净额清算原则共同对手方原则货银对付原则分级结算原则2、证券交收与资金清算交收资金清算 托管人结算模式券商结算模式五、PROP和D-COM系统1、参与人远程操作平台系统（PROP）上海2、深圳证券综合结算平台系统（D-COM）深圳第二节 银行间债券市场的交易与结算一、银行间债券市场概述1、组织体系市场主管部门（中国人

16、民银行）发行主体投资主体中介服务机构2、交易制度公开市场一级交易商制度做市商制度结算代理制度二、交易品种与交易方式1、交易品种 债券回购远期交易2、交易方式：询价签书面合同三、债券结算1、类型 全额与净额结算实时处理交收和批量处理交收2、框架 制度基础业务系统3、重要日期：起始日、结算日、交易流通终止日、截止过户日4、结算方式：券款对付纯券过户(FOP)：只求债券交割见券付款（PAD）见款付券（DAP）券款对付5、债券结算业务类型分销类型现券业务质押式回购业务买断式回购业务6、债券借贷第三节 海外证券市场投资的交易与结算第十八章 基金的估值、费用与会计核算第一节 基金资产估值一、概念 二、法律

17、依据1、基金管理公司：计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格。2、托管人：复核、审查三、重要性四、需要考虑的因素 估值频率交易价格及其公允性估值方法的一致性及公开性五、原则及方法1、估值责任人：基金管理人负责、托管人复核2、程序 3、基本原则4、估值方法交易所上市交易品种估值未上市品种停止交易等非流通品种全国银行间债券市场交易债券的估值5、计算错误的处理及责任承担错误率0.25% ，基金管理公司向监管机构报告错误率0.5%，公告并报监管机构备案6、QDII基金资产的估值问题（了解）估值责任人：基金管理公司，托管人复核QDII基金份额净值的计算和披露 至少每周计算/披露一次估值后两个

18、工作日内第二节 基金费用一、种类销售过程中（申购、赎回、基金转换费）投资者自己承担费用管理过程中（管理费、托管费、持有人大会费用）基金资产承担二、的计提标准1、管理费：基金管理费率基金规模（反比）投资风险（正比）计提标准（我国）股票=1.5%债券1%货币0.33%2、托管费基金管理费率基金规模（反比）计提标准（我国）封闭股票=0.25%开放股票0.25%货币0.33%3、基金销售服务费：通常是0.25%三、的计提方法和支付方式按照前一日基金资产净值的比例逐日计提，按月支付。计算方法：四、不列入费用的项目第三节 基金会计核算一、特点1、基金会计主体2、分期：细化到日3、分类二、主要内容第四节 基

19、金财务会计报告分析一、目的二、内容1、基金持仓结构分析2、基金盈利能力和分红能力分析3、基金收入情况分析4、基金费用情况分析5、基金份额变动分析6、基金投资风格分析第十九章 基金的利润分配与税收第一节 基金利润及利润分配一、基金利润（一）来源1、利息收入2、投资收益3、其他 赎回费扣除手续费后余额手续费返还ETE替代损益赔偿款项4、公允价值变动损益（二）与基金利润相关的财务指标1、本期利润：全面2、本期已实现收益：已实现3、期末可供分配利润4、未分配利润二、基金利润分配1、对基金份额净值的影响：会，但对投资者来说没影响。2、封闭式基金的利润分配只现金分红3、开放式基金的利润分配现金分红分红再投资转换为基金份额